2020經(jīng)濟師考試《中級工商管理》基礎(chǔ)考點1

2020經(jīng)濟師考試《中級工商管理》基礎(chǔ)考點（1）現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估計(一)現(xiàn)金流量的含義指一準(zhǔn)時間內(nèi)由投資引起各項現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金流出量及現(xiàn)金凈流量的統(tǒng)稱。分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。1、初始現(xiàn)金流量：指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量①固定財富投資。包括固定財富的投入或建筑成本、運輸成本和安裝成本②流動財富投資。包括對資料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金流動財富的投資。③其他投資花銷。指與長遠投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費，談判費，注冊費。④原有固定財富的變價收入。指固定財富更新時原有固定財富的變賣所得的現(xiàn)金收入。2、營業(yè)現(xiàn)金流量：指項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)因為生產(chǎn)經(jīng)營帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流入指營業(yè)現(xiàn)金收入，現(xiàn)金流出是指營業(yè)現(xiàn)金支出和繳納的稅金。每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=每年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=凈利+折舊3、終結(jié)現(xiàn)金流量：指投資項目結(jié)束時所發(fā)生的現(xiàn)金流量①固定財富的殘值收入或變價收入②原來墊支在各種流動財富的資本的回收③停止使用的土地的變價收入(二)現(xiàn)金流量的估值舉例二、項目投資決策議論指標(biāo)(一)非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：指不考慮資本時間的各種指標(biāo)1、投資回收期(PP)：指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位。計算方法：①若是每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量(NCF)相等，則公式為投資回收期=投資回收期法簡單，易懂，主要缺點是沒有考慮資本的時間價值，沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。②若是每年NCF不相等，則計算投資回收期要依照每年年關(guān)還沒有回收的投資額加以確定。見下表2、平均酬金率(ARR)：指投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資額酬金率。公式為：平均酬金率=×100%平均收益率法簡單，易懂，易算，主要缺點是沒有考慮資本的時間價值。(二)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)1、凈現(xiàn)值：指投資項目投入使用后的每年凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達到的酬金率折算為現(xiàn)值，加總后減去初始投資今后的余額。計算公式為：NPV=未來酬金總現(xiàn)值-初始投資=其中：NPV————凈現(xiàn)值————第t年的凈現(xiàn)金流量k——————貼現(xiàn)率(資本成本率或企業(yè)要求的酬金率)——————項目預(yù)計年限——————初始投資額凈現(xiàn)值的別的一種算法：即凈現(xiàn)值是從投資開始至項目壽命終結(jié)時所有所有現(xiàn)金流量(包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出)的現(xiàn)值之和。計算公式為：NPV=其中：n————開始投資至項目終結(jié)時的年數(shù)————第t年的現(xiàn)金流量k——————貼現(xiàn)率(資本成本率或企業(yè)要求的酬金率)凈現(xiàn)值的計算過程：第一步：計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量第二步：計算未來酬金的總現(xiàn)值①將每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值②將終結(jié)現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值③計算未來酬金的總現(xiàn)值(前兩項之和)第三步：計算凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值=未來酬金總現(xiàn)值-初始投資優(yōu)點：考慮了資本的時間價值，能反響各種投資方案的凈收益缺點：不能夠揭穿各方案自己可能達到的實質(zhì)酬金率2、內(nèi)部酬金率(IRR)，是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。內(nèi)部酬金率實質(zhì)上反響了投資項目的真實酬金。計算企業(yè)為：其中：————第t年的凈現(xiàn)金流量r——————內(nèi)部酬金率，即IRR——————項目年限——————初始投資額內(nèi)部酬金率的計算過程：①若是每年的NCF相等，按以下步驟計算第一步：計算年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)=第二步：查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相周邊的較大和較小的兩個貼現(xiàn)率。第三步：依照上述兩個周邊的貼現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采納插值法計算出該投資方案的內(nèi)部酬金率。②若是每年的NCF不相等，計算過程以下第一步：先預(yù)估一個貼現(xiàn)率，并按此貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。經(jīng)過屢次測算，找到凈現(xiàn)值由正到負并且比較湊近于零的兩個貼現(xiàn)率第二步：依照上述兩個周邊的貼現(xiàn)率，再使用插入值，計算出方案的實質(zhì)內(nèi)部酬金率。內(nèi)部酬金率的決策規(guī)則：在只有一個備選方案的采納與反對策中，若是計算出的內(nèi)部酬金率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要酬金率就采納;反之，則拒絕3、內(nèi)部酬金率法的優(yōu)缺點考慮了錢幣時間價值，反響了投資項目的真實酬金率，簡單理解。但是計算方法比較復(fù)雜。4、盈利指數(shù)(PI)，又稱收益指數(shù)，是投資項目未來酬金的總現(xiàn)值與初始