中國光伏行業(yè)市場供需分析及市場需求預(yù)測

中國光伏行業(yè)市場供需分析及市場需求預(yù)測

預(yù)計國內(nèi)裝機需求基本持穩(wěn)。我們預(yù)計上述政策有望陸續(xù)出臺，預(yù)計2018-2020年國內(nèi)裝機規(guī)模分別有望達到42GW、38GW、55GW，且“十四五”期間有望持續(xù)保持增長。

國內(nèi)光伏新增裝機

組件出口需求旺盛，海外裝機增長有望加速。自“531”新政之后，在光伏產(chǎn)品價格大幅下降的情況下，海外光伏裝機需求受到明顯刺激，加之更多的國內(nèi)組件企業(yè)將目光投向海外市場，2018年下半年我國光伏組件月度出口量一直保持在3GW以上，且同比均有明顯增長。2018年1-11月我國光伏組件出口總量達到34.96GW，同比增長47.94%。在產(chǎn)業(yè)鏈降價帶來的裝機成本下降之外，歐盟MIP取消、平價區(qū)域擴大等因素也將有助于海外光伏需求持續(xù)增長；2019年預(yù)計或?qū)⒂?0個以上的國家進入GW級裝機規(guī)模。我們預(yù)測2019年海外需求有望達到90GW，同比增長49%；全球裝機規(guī)模有望達到128GW，同比增長約25%。

我國光伏組件月度出口量

全球光伏新增裝機

硅料：近期約有15萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)。根據(jù)我們的測算，在2019年全球裝機需求128GW的假設(shè)下，全年硅料總需求預(yù)計約42萬噸，對應(yīng)年底邊際產(chǎn)能的現(xiàn)金成本水平約為6-6.5萬元/噸（含稅約7-7.5萬元/噸）。2018Q4-2019Q1為國內(nèi)低成本硅料產(chǎn)能集中釋放期（通威股份、大全新能源、保利協(xié)鑫、新特能源等），投產(chǎn)產(chǎn)能約15萬噸，后續(xù)產(chǎn)能釋放節(jié)奏將趨緩。

2019年硅料產(chǎn)能與現(xiàn)金成本分布預(yù)測

近期多晶硅料產(chǎn)能投產(chǎn)情況

硅片：單晶穩(wěn)步擴產(chǎn)，多晶被迫退出。在單晶替代多晶的大趨勢下，單晶硅片龍頭隆基股份、中環(huán)股份2018年穩(wěn)步擴產(chǎn)，2018年底硅片產(chǎn)能有望分別達到28GW、23GW。根據(jù)規(guī)劃，隆基股份2019年將擴至36GW；中環(huán)仍有擴產(chǎn)項目在建，達產(chǎn)后產(chǎn)能預(yù)計可達30GW。多晶硅片產(chǎn)能大部分自2018年3月起即處于現(xiàn)金流虧損狀態(tài)，預(yù)計未來將逐漸被迫退出。

年底國內(nèi)單晶硅片部分產(chǎn)能

電池片：PERC產(chǎn)能擴張助推單晶加速滲透。2018年底國內(nèi)單晶PERC電池產(chǎn)能將達到60-65GW，我們預(yù)計2019年底或?qū)U至100GW左右，進一步助推行業(yè)平均轉(zhuǎn)換效率的提升的同時，也將加速單晶的滲透。

2016-2018年國內(nèi)PERC電池部分產(chǎn)能

回顧2018年，光伏531新政致使國內(nèi)光伏行業(yè)需求冰凍，產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下滑，產(chǎn)能不斷出清。展望2019年，行業(yè)將出現(xiàn)若干的積極因素，尤其是需求層面的，主要包括國內(nèi)政策的修復(fù)、平價項目批量出現(xiàn)以及海外需求向好。

能源局座談會扭轉(zhuǎn)了國內(nèi)光伏政策悲觀預(yù)期，裝機指標指引和退坡時間點或超預(yù)期。2018年11月2日，國家能源局召開關(guān)于太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃中期評估成果座談會（以下簡稱“能源局座談會”），預(yù)期國內(nèi)光伏政策會修復(fù)，主要內(nèi)容有：（1）大幅提高“十三五”光伏建設(shè)目標，中國太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃的光伏裝機目標有望調(diào)整至超過250GW，甚至達到270GW；（2）2022年前光伏都有補貼，不會“一刀切”地推進平價上網(wǎng)進程，有補貼項目和平價項目并行；（3）提出對戶用分布式光伏與工商業(yè)分布式進行單獨管理的思路。能源局座談會透露出了光伏行業(yè)或?qū)⒂瓉碚叻崔D(zhuǎn)，主要有兩個超預(yù)期的點：（1）2019年的裝機指引由原來預(yù)期的30-35GW提升至40GW以上，提升幅度在15%以上；（2）補貼完全退坡的時間為2022年，比預(yù)期的2020年晚了兩年，正好與全國平價的時間點銜接上，表明了政策的連續(xù)性。

2019、2020年國內(nèi)裝機指引超預(yù)期

2019年國內(nèi)光伏新增裝機拆分（GW）

平價進程受531新政影響加速，平價項目成2019年國內(nèi)需求看點。受531新政影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格出現(xiàn)大幅下滑，各環(huán)節(jié)降幅在30-40%左右，當前光伏系統(tǒng)成本已經(jīng)落入4.0-4.5元/W區(qū)域。根據(jù)我們測算（詳見3.3節(jié)），對于不棄光的集中式光伏和50%自用的工商業(yè)分布式光伏，目前已經(jīng)有22%、74%的地區(qū)可以實現(xiàn)平價，平價進程加速。

正因如此，2018年8月30日能源局批復(fù)了全國首個光伏去補貼項目--山東東營河口區(qū)去補貼的光伏項目（300MW地面光伏電站，發(fā)電量直接出售給附近企業(yè)），并指出對此類不需要國家補貼的項目，由各省自行組織即可，平價項目有望成2019年國內(nèi)光伏需求的主要增量，我們預(yù)計2019年平價項目規(guī)模約5GW。

531以來多晶硅價格下降約40%

531以來硅片價格下降約35%

531以來電池片價格下降約40%

531以來組件價格下降約30%

光伏產(chǎn)品價格下行，海外需求增長有支撐。531新政后，產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌，由于海外光