瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案例研究 法學(xué)專業(yè)

中文題目瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案例研究英文題目Acasestudyonfinancialfraudofruixingcoffee中文摘要21世紀(jì)以來，財務(wù)舞弊已經(jīng)成為社會廣泛關(guān)注的焦點。財務(wù)舞弊不僅會為廣大投資者帶來財富損失，同時也會動搖公眾對資本市場的信心。因此，通過識別與應(yīng)對上市公司的財務(wù)舞弊手段來降低投資風(fēng)險對廣大投資者尤為重要。瑞幸咖啡是中國最大的連鎖咖啡品牌。2020年4月2日，瑞幸咖啡發(fā)布公告承認其從2019年二季度至四季度總計虛構(gòu)了高達約22億元的營銷額，使得當(dāng)日瑞幸咖啡股價跌幅超過75%，引起社會廣泛關(guān)注。文章主要基于舞弊三角理論和GONE理論分析瑞幸咖啡進行財務(wù)舞弊的原因，從內(nèi)部因素、外部因素和市場監(jiān)管等多方面探究上市公司財務(wù)造假原因，并據(jù)此提出相應(yīng)識別方法與對策。最后針對舞弊原因文章提出相應(yīng)對策。第一，完善企業(yè)內(nèi)部控制：使得董事會、監(jiān)事會與管理層的權(quán)責(zé)分離，以實現(xiàn)管理者之間的權(quán)力制衡。第二，提升會計人員的專業(yè)技能水平和職業(yè)道德素養(yǎng)，考慮商業(yè)模式與風(fēng)險的關(guān)系。第三，完善外部審計機構(gòu)報酬制度，強化上市公司財務(wù)報表的可信程度。第四，完善政府和社會外界各機構(gòu)監(jiān)督，加大懲罰力度。關(guān)鍵詞：財務(wù)舞弊；瑞幸咖啡；舞弊三角理論；GONE理論外文摘要Sincethe21stcentury,financialfraudhasbecomethefocusofsocialattention.Financialfraudwillnotonlybringaboutthelossofwealthforthemajorityofinvestors,alsoshakethepublic'sconfidenceinthecapitalmarket.Therefore,itisveryimportantforinvestorstoreducetheinvestmentriskbyidentifyinganddealingwiththefinancialfraudoflistedcompanies.LuckincoffeeisthelargestchainofcoffeebrandsinChina.OnApril2,2020,luckincoffeeannouncedthatithadfabricatedatotalofabout2.2billionyuaninsalesfromthesecondquartertothefourthquarterof2019,causingthestockpriceofluckincoffeetodropbymorethan75%thatday,whichcausingwidespreadconcern.BasedonthefraudtriangletheoryandGONEtheory,thispaperanalyzesthecausesoffinancialfraudofluckincoffee,andprobesintothecausesoffinancialfraudoflistedcompaniesfrominternalfactors,externalfactorsandmarketsupervision,etc.Accordingly,thecorrespondingidentificationmethodsandcountermeasuresareputforward.Atlast,thepaperputsforwardthecorrespondingcountermeasuresaccordingtothefraudreasons.First,improvetheinternalcontrol;whentheBoardofDirectors,BoardofSupervisorsandmanagementoftheseparationofpowersandresponsibilities,effectivechecksandbalancesallaspectsoftheright.Second,improvetheprofessionalandethicalqualityofAccountants,consideringtherelationshipbetweenbusinessmodelandrisk.Third,improvetheexternalauditcompensationsystemtostrengthenthecredibilityofthefinancialstatementsoflistedcompanies.Fourth,improvethesupervisionofthegovernmentandsocialoutsideinstitutionstoincreasetheintensityofpunishment.Keywords:FinancialFraud;LuckinCoffee;FraudTriangleTheory;GONEtheory第一章緒論第一節(jié)研究背景及意義1.1研究背景財務(wù)舞弊歷來是社會廣泛關(guān)注的焦點，近年來，財務(wù)報告舞弊不僅沒有減輕，反而愈演愈烈。財務(wù)報告舞弊對企業(yè)和社會經(jīng)濟的發(fā)展都是極為不利的，不僅會給企業(yè)債權(quán)人和投資者帶來巨大的經(jīng)濟損失，同時也會給社會經(jīng)濟環(huán)境帶來負面的影響。上市公司的財務(wù)報告舞弊事件并非僅發(fā)生在我國，在全球各國中均有上市公司舞弊案件的發(fā)生，屢禁不止。上市公司財務(wù)舞弊案件的發(fā)生不僅會嚴(yán)重破壞市場規(guī)范和制度，同時也不利于財務(wù)的披露與信息透明，而且此種事件極其容易演變?yōu)樯鐣栴}，造成不利的社會輿論。因此，對上市公司財務(wù)報告舞弊問題的嚴(yán)格把控和越是極為重要，如果放任其自由發(fā)展，必將為會我國證券市場和經(jīng)濟制度等帶來無法彌補的損失。所以，制定嚴(yán)格的法律法規(guī)制度最大限度規(guī)避財務(wù)舞弊案件的發(fā)生，能夠為企業(yè)的健康生存發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境，為企業(yè)權(quán)利人和廣大投資者帶來更多的利潤。本文也是基于此背景下，以瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案件作為案例對象進行研究，由此全面系統(tǒng)剖析我國上市公司財務(wù)舞弊問題的發(fā)展現(xiàn)狀、存在問題、成因等，然后由此問題提出具有針對性的解決對策來保障經(jīng)濟市場的持續(xù)穩(wěn)定運轉(zhuǎn)。這對我國企業(yè)的健康發(fā)展和市場經(jīng)濟環(huán)境的綠色運轉(zhuǎn)具有重要的現(xiàn)實意義。2020年1月31日，渾水在推特上公開了其收到的一份匿名做空報告，指控瑞幸咖啡虛增了2019年第三、第四季度的收入和費用等數(shù)據(jù)。對此，瑞幸咖啡予以堅決否認。但4月2日瑞幸咖啡發(fā)布公告，承認2019年第二至第四季度虛構(gòu)了22億元的營業(yè)收入，約占其對外披露收入的一半。事實上通過后來調(diào)查發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡在2019年春節(jié)前就已經(jīng)開始對財務(wù)報表進行了審計，并且在第二季度時突然陡增了大量的B端客戶，但是當(dāng)時并未引發(fā)公眾過多的懷疑和關(guān)注。但是專業(yè)團隊則不同，他們注意到了瑞幸咖啡這一不同尋常的舉動，引起了安永審計團隊的充分關(guān)注和高度懷疑。于是該審計團隊便開始了對瑞幸咖啡舞弊證據(jù)的收集整理，并由此向國家審計委員會進行了詳細匯報。國家審計署隨后對瑞幸咖啡進行了專項調(diào)查，最終于2020年4月2日對這一重大財務(wù)舞弊事件進行了披露，瑞幸咖啡也迫于法律制度和國家威嚴(yán)而承認其虛構(gòu)收入。瑞幸咖啡的舞弊模式主要是首先通過市場融資和企業(yè)業(yè)績來虛夸營業(yè)收入，然后通過制定較為優(yōu)惠的咖啡代金券進行搶占市場，進而通過關(guān)聯(lián)公司來大量買入其代金券，以造成營銷火爆的假象，通過模擬這種咖啡消費行為來造成虛假效益。此外，為了保持營業(yè)收入和營業(yè)成本之間的勾稽關(guān)系以免露出破綻，瑞幸咖啡還偽造了原材料金額，虛構(gòu)對應(yīng)原材料采購金額及成本結(jié)轉(zhuǎn)，并向具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的供應(yīng)商支付原材料購貨款。瑞幸咖啡通過與具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的B端大客戶的虛假銷售，在2019年虛增了至少15億元的收入。1.2研究意義1.2.1理論意義本文對瑞幸咖啡財務(wù)舞弊事件的發(fā)生原因、動機識別等進行了回顧分析，能夠進一步加強公眾對財務(wù)舞弊案件的理解，有助于恢復(fù)和保障我國企業(yè)良好的運轉(zhuǎn)與經(jīng)濟市場健康的運行環(huán)境。同時，結(jié)合舞弊三角理論和GONE理論，從多因素角度分析上市公司財務(wù)舞弊的動因，整理財務(wù)舞弊的鑒別特征。1.2.2現(xiàn)實意義文章對瑞幸咖啡財務(wù)舞弊課題的研究，對我國企業(yè)在未來中的健康發(fā)展具有一定的指示和警醒作用，所帶來的益處主要表現(xiàn)在兩方面內(nèi)容。第一方面是對于那些有潛在舞弊行為的上市公司來說，可以起到很好的警醒作用，使得他們根據(jù)相應(yīng)對策進行改進。另一方面對于沒有舞弊行為的上市公司來講，可以提前做出相應(yīng)防范措施，便于企業(yè)消除自身隱患。同時文章也闡述了財務(wù)舞弊事件的識別特征與發(fā)生原因，能夠進一步幫助投資者在投資過程中對財務(wù)舞弊行為進行鑒別，最大程度上保障了投資者的利益，且降低了投資風(fēng)險。第二節(jié)研究方法與內(nèi)容2.1研究方法本文采用以下兩種研究方法。文獻分析法。即通過借助知網(wǎng)、百度文庫等渠道對目標(biāo)對象的相關(guān)資料、文獻進行搜集和整理，并由此篩選出能夠支撐目標(biāo)對象研究的內(nèi)容。本次研究中使用該方法主要是搜集了有關(guān)瑞幸咖啡舞弊事件的相關(guān)資料，據(jù)此進行了文章研究分析。案例研究法。整理關(guān)于瑞幸咖啡財務(wù)舞弊的相關(guān)新聞以及公告，結(jié)合相應(yīng)的財務(wù)報告，對瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案件的發(fā)生原因、過程、存在問題等進行了剖析，并據(jù)此提出了上市公司財務(wù)舞弊行為的識別特征和防范措施。2.2研究內(nèi)容本次研究以瑞幸咖啡舞弊事件作為案例，主要進行了以下4個部分內(nèi)容的研究分析：（1）緒論。該部分主要對上市公司財務(wù)舞弊案件的國內(nèi)外發(fā)展研究現(xiàn)狀進行了闡述，進而提出了本次研究的背景與意義。這一部分主要介紹了財務(wù)舞弊的概念、動機、認定等理論基礎(chǔ)，同時收集整理了國內(nèi)外學(xué)者的觀點。同時借助對相關(guān)理論與概念的闡述，確定了本文的研究內(nèi)容與方法。（2）瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案例回顧。該部分主要是介紹了瑞幸咖啡的發(fā)展和上市過程，然后揭示了瑞幸咖啡的舞弊手段，最后說明了瑞幸咖啡財務(wù)經(jīng)過調(diào)整糾正以后的發(fā)展情況。（3）瑞幸咖啡舞弊識別與動因分析。該部分的研究分析主要從財務(wù)和非財務(wù)兩個角度作為切入點，同時借助舞弊三角理論和GONE理論來對瑞幸咖啡的舞弊特征進行全面剖析，繼而從壓力、機會、借口、市場監(jiān)管，貪婪、需要、暴露等多方面來總結(jié)整理企業(yè)財務(wù)舞弊的原因。第四部分，提出預(yù)防措施。根據(jù)瑞幸咖啡財務(wù)舞弊的動機提出了一些適當(dāng)?shù)姆婪敦攧?wù)舞弊的措施。第三節(jié)理論基礎(chǔ)與文獻綜述3.1理論基礎(chǔ)3.1.1財務(wù)舞弊財務(wù)舞弊指的是財務(wù)報表的舞弊，指公司為欺騙財務(wù)報表使用者，故意在財務(wù)報表中錯報或漏報數(shù)字或附注的行為。財務(wù)舞弊具體包括：篡改財務(wù)報告所依據(jù)的會計記錄或證明文件;不正當(dāng)手法引誘或故意虛構(gòu)財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)、信息，并且無視會計財務(wù)制度和披露規(guī)則。財務(wù)舞弊嚴(yán)重威脅著投資者者對公司披露的財務(wù)信息的信心，削弱了公司控制結(jié)構(gòu)，惡化了審計職能的質(zhì)量。3.1.2舞弊三角理論舞弊三角理論作為研究財務(wù)舞弊事件的最為重要的理論之一，其應(yīng)用非常廣泛，最初是在1995年由W.Steven

Albrecht等人共同提出，該理論所涉及的三個角度分別是：壓力、機會與借口。據(jù)此三方面分析能夠?qū)ω攧?wù)舞弊事件進行全面剖析，應(yīng)用廣泛，沿用至今。舞弊三角理論中的壓力、機會與借口三要素是相輔相成、共同促進的，他們?nèi)呷币徊豢?，共同影響著財?wù)舞弊事件發(fā)生的始末。其中壓力要素的主要作用是促進行為主體產(chǎn)生舞弊，這也是上市公司財務(wù)舞弊案件發(fā)生的直接原因。企業(yè)壓力一般分為經(jīng)濟、工作、自我和其他壓力等四種類型。而機會要素為上市公司財務(wù)舞弊案件的發(fā)生創(chuàng)造了外在環(huán)境與條件，使得財務(wù)舞弊案件更容易發(fā)生其更具有隱蔽性。也就是說，壓力是財務(wù)舞弊案件發(fā)生的導(dǎo)火索，而機會則為財務(wù)舞弊案件的爆炸提供了有利的環(huán)境。而借口要素主體是一種心理主觀因素，即由決策者的道德判斷和價值觀為標(biāo)準(zhǔn)，但通常這些主觀標(biāo)準(zhǔn)都違背了社會主流認知，具有一定的扭曲性。3.1.3GONE理論GONE理論也是分析上市公司財務(wù)舞弊案件的代表性方法之一，該理論最初由Bologna

G.

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J.

&

Wells

Joseph

T.等學(xué)者于1993年對當(dāng)時已發(fā)生的財務(wù)舞弊事件進行總結(jié)以后所提出的。其中，該理論四要素分別為：“G”代表“貪婪”,“O”意味“機會”，“N”為“需要”,“E”則是“暴露”。GONE理論四因子共同作用于財務(wù)舞弊案件發(fā)生的整個過程，該理論認為只要舞弊者的欲望和機會達到平衡時，便一定為發(fā)生財務(wù)舞弊事件。在GONE理論四因子中貪婪是一種主體行為，它所代表的是一種心理因素，表達的內(nèi)容主要是舞弊者的欲望，這構(gòu)成了財務(wù)舞弊案件發(fā)生的源頭。機會因素則是從企業(yè)內(nèi)部和市場外部環(huán)境為財務(wù)舞弊案件的發(fā)生營造了有利的環(huán)境，這種可行性為財務(wù)舞弊事件的發(fā)生提供了便利性。而暴露因素主要是體現(xiàn)在舞弊環(huán)境的外部因素，其主要所代表的是舞弊行為發(fā)生的成本及被他人所曝光的可能性。不過，這些因素的產(chǎn)生都是由舞弊者主觀意識所決定的。GONE理論四因素之間的關(guān)系非常密切，整體作用于財務(wù)舞弊事件的發(fā)生過程，缺一不可。該理論所指示出舞弊案件的發(fā)生一般過程為：首先，管理階層為了自身貪婪欲望而產(chǎn)生虛構(gòu)業(yè)績、增發(fā)股票等行為，以達到謀取巨額利潤的目的，這就為舞弊事件的發(fā)生提供了源頭。而管理者在企業(yè)內(nèi)部一般權(quán)力較為集中，使其對舞弊行為更容易操作，這為舞弊事件的發(fā)生創(chuàng)造了機會。暴露則主要是受到外部環(huán)境的影響，比如審計監(jiān)管機構(gòu)、政府監(jiān)督部門等。由此可以看出，財務(wù)舞弊案件的發(fā)生正是由管理層為滿足巨額利潤的需求和金錢權(quán)力欲望，才會通過各種行為渠道來實施舞弊行為。3.2文獻綜述3.2.1舞弊動因洪葒，胡華夏等（2012）對我國2006-2009這4年間的財務(wù)舞弊事件進行了匯總整理，以此為案例樣本開展研究發(fā)現(xiàn)，治理結(jié)構(gòu)不完善制造的舞弊機會越多，舞弊的可能性越大；審計意見類型和會計師事務(wù)所變更代表的發(fā)現(xiàn)機制越完善，暴露的可能性越大，舞弊的可能性越小。黃世忠，葉欽華，徐珊，葉凡（2020）指出只要財務(wù)舞弊給管理者帶來的利潤大于其成本，便極其容易造成財務(wù)舞弊案件的發(fā)生。許宗保（2014）運用舞弊三角理論分析上市公司管理層舞弊原因，提出壓力為管理層鋌而走險的最直接行為動機；而公司內(nèi)部管理控制制度的失效和管理層權(quán)力過于集中等為財務(wù)舞弊案件的發(fā)生營造了環(huán)境與條件。劉澤峰（2019）提出利益驅(qū)動、滿足市場各方面需求的壓力、舞弊違規(guī)成本較低，對上市公司的審計缺乏獨立性皆為上市公司財務(wù)舞弊動因。丁鈴（2019）提出我國目前上市公司的治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀一般是大股東高度集權(quán)，使得董事會不獨立，監(jiān)管會監(jiān)督功能弱化，形同虛設(shè)，使得財務(wù)難以監(jiān)督職能。曾耀銳（2021）通過對瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案件的始末進行研究發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致瑞幸咖啡產(chǎn)生財務(wù)舞弊的最主要原因是其擴張速度過快導(dǎo)致用戶大量激增，如此壓力是其舞弊行為的源頭。史玉鳳，羅榮華（2020）提出瑞幸咖啡的舞弊動機為提高股價，方便高管套現(xiàn)；財務(wù)舞弊的處罰力度小。鄭麗萍，趙楊（2020）指出公司關(guān)鍵人員失信；中介機構(gòu)服務(wù)失責(zé)；上市公司監(jiān)管體系不完善均為財務(wù)舞弊成因。李朋濤（2020）基于GONE理論分析瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案，指出財務(wù)舞弊動因分為貪婪因素，機會因素，需要因素，暴露因素。黃佳琦，宋夏云（2020）通過借助舞弊三角理論從壓力、機會和借口三個因素對瑞幸咖啡財務(wù)舞弊行為的發(fā)生、過程及其原因進行了深刻剖析。王榮慧,韓楊（2020）分析瑞幸咖啡案例指出瑞幸的商業(yè)模式崩潰，是由于市場需求判斷失誤，客戶對價格敏感性高以及品牌缺乏競爭力。3.2.2財務(wù)舞弊特征王敏，李瑕（2011）提出當(dāng)財務(wù)穩(wěn)定性差的公司舞弊的壓力較大；經(jīng)營狀況不好的公司，或者是債務(wù)越多的公司，其所面臨的財務(wù)壓力就越大，也就越容易導(dǎo)致企業(yè)管理層進行財務(wù)舞弊的行為。郭月（2020）利用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)探討了企業(yè)營運能力與財務(wù)舞弊之間的關(guān)系，他提出企業(yè)盈利能力越差，所面臨的賬款資金越多，其舞弊行為的動機就越大。他還利用資產(chǎn)負債率來對財務(wù)舞弊的發(fā)生進行了定性分析，認為資產(chǎn)負債率指標(biāo)越高表示企業(yè)負債比例越大，企業(yè)進行財務(wù)舞弊的壓力越大。黃世忠，葉欽華，徐珊（2019）通過對我國上市公司規(guī)模與財務(wù)舞弊發(fā)生的關(guān)心進行研究發(fā)現(xiàn)，規(guī)模越小的上市公司其發(fā)生財務(wù)舞弊的可行性與動機越大。他們還提出利用上市公司收入和毛利率等指標(biāo)能夠很直觀、高效的反映出企業(yè)財務(wù)特征，進而可以對公司發(fā)生財務(wù)舞弊的可能性進行識別。趙麗芳（2014）提出利用上市公司財務(wù)報表中的資產(chǎn)負債率、流通股比例、國有股比例等指標(biāo)能夠初步斷定該上市公司是否可能發(fā)生違規(guī)。3.2.3財務(wù)舞弊手段黃世忠，葉欽華，徐珊（2019）調(diào)查發(fā)現(xiàn)上市公司財務(wù)舞弊行為的一般手段為借助關(guān)聯(lián)方與虛假操作等行為，來隱藏掩蓋財務(wù)舞弊的痕跡。孫倩，朱麗吶（2020）提出瑞幸咖啡主要通過虛增收入和利潤，關(guān)聯(lián)方交易舞弊進行財務(wù)舞弊。劉建超（2020）指出瑞幸咖啡2019年第三季度的廣告支持虛增了150%，可能將這部分虛增的廣告費用挪用以便增加店面利潤和收入。駱彤（2021）提出瑞幸咖啡財務(wù)舞弊手段為：虛增銷量；利用關(guān)聯(lián)方交易虛構(gòu)銷售；虛增成本費用。3.2.4國外研究現(xiàn)狀Cressey（1953）通過對美國當(dāng)時5年內(nèi)財務(wù)舞弊案件的發(fā)生過程進行總結(jié)認為，財務(wù)舞弊行為的發(fā)生必須依賴三個基本條件：（1）行為者面臨巨大的財務(wù)壓力；（2）行為者處在有利財務(wù)舞弊環(huán)境之中；（3）行為者的自我欺騙性，提高了財務(wù)舞弊行為的隱藏性。Ghafoor等（2019）通過對馬來西亞所發(fā)生的經(jīng)典的上市公司財務(wù)舞弊案件進行研究認為，上市公司內(nèi)部制度的不規(guī)范為舞弊行為創(chuàng)造的內(nèi)部條件，而外部審計師的頻繁流動性為舞弊行為增加了發(fā)生的外部環(huán)境。此外，他們還提出應(yīng)當(dāng)通過加強審計機構(gòu)的敬業(yè)性、提高董事會的獨立性等手段來規(guī)避財務(wù)舞弊事件的發(fā)生。Yendrawati等（2019）通過對其國家內(nèi)的31家上市公司的性質(zhì)進行研究，認為企業(yè)所涉及的業(yè)務(wù)形式與性質(zhì)會在很大程度上影響財務(wù)舞弊事件的發(fā)生。第二章瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案例回顧第一節(jié)瑞幸咖啡公司簡介瑞幸咖啡（luckin

coffee）成立于2017年，短短三年內(nèi)便發(fā)展成為中國最大的連鎖咖啡品牌。瑞幸咖啡以“讓每一個顧客輕松享受一杯喝得到、喝得值的好咖啡”為品牌愿景，以“創(chuàng)造一個源自中國的世界級咖啡品牌”為責(zé)任使命。在咖啡產(chǎn)品研發(fā)和銷售業(yè)務(wù)過程中積極借助了互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)等技術(shù)，通過深入的業(yè)務(wù)調(diào)查與廠商合作，開創(chuàng)了咖啡零售新模式。短短幾年間便為客戶提供了大量高質(zhì)量、高性價比的咖啡產(chǎn)品，并且由此瑞幸咖啡的業(yè)務(wù)也走上了國際舞臺，連續(xù)兩年在IIAC國際咖啡品鑒大賽斬獲金獎。第二節(jié)財務(wù)舞弊手段2.1虛增收入2.1.1夸大單價、訂單數(shù)、每單銷量。一般來說，咖啡行業(yè)的每日收入等于每日訂單、每日銷量與單價的乘積，通過渾水對瑞幸咖啡的調(diào)查結(jié)果發(fā)現(xiàn)，該咖啡企業(yè)在此三個要素部分中均存在虛假舞弊行為。在每日銷售訂單數(shù)量中通過虛開單據(jù)和跳躍訂單等手段來實現(xiàn)對訂單數(shù)量的大量虛增，比如在開號時并不是從1、2等開始排序，而是從178、179等序號開始，以此營造出咖啡銷量生意火爆的現(xiàn)象。而通過此種跳躍單號的形式所計算出的每日訂單數(shù)量便是虛假的，并不能準(zhǔn)確表達其銷量。在渾水結(jié)構(gòu)對瑞幸咖啡的平均銷量進行調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，其平均銷售份額為1.14件商品，通過實際調(diào)查得出的數(shù)據(jù)與其財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)嚴(yán)重不符。由此，渾水機構(gòu)進一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡在每日銷量上的數(shù)據(jù)也有所差異。而通過這種跳躍訂單的形式，難以實現(xiàn)瑞幸咖啡宣稱的實際營業(yè)收入。同時在對瑞幸咖啡單價單價調(diào)查過程中，瑞幸咖啡在2019年季度報表披露中宣稱的凈銷售單價為11.2元人民幣，但是渾水機構(gòu)通過對實際用戶進行了超2.5萬份數(shù)據(jù)的大量調(diào)查和借助大數(shù)據(jù)技術(shù)進行分析發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡的實際平均凈銷售價格比對外宣稱價格高了至少1.23元，即整體價格就提高了12.3%，這對于銷量巨大的瑞幸咖啡來說其利潤價值也是巨大的。2.1.2關(guān)聯(lián)方交易。瑞幸咖啡最大的關(guān)聯(lián)方是氫動益維，其隸屬于神州租車，經(jīng)過眾多組織調(diào)查發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡通過與氫動益維之間進行資金往來虛假交易，實現(xiàn)了產(chǎn)品銷量和盈利利潤的增值，盡管其財務(wù)報表在外在看起來非常吸引人，但是事實上，就是把自己的錢在轉(zhuǎn)移，實際上并沒有額外收入的產(chǎn)生。2.1.3虛增成本費用根據(jù)渾水公司的調(diào)查報告顯示，瑞幸咖啡在2019年第三季度夸大了廣告支出（尤其是在分眾傳媒上的廣告支出）超過150%。根據(jù)瑞幸2019年第三季度的財務(wù)報告顯示，其廣告成本為3.82億元人民幣，但是根據(jù)渾水組織對瑞幸咖啡2019第三季度中廣告成本費用進行深入研究統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其用在公眾傳媒上的宣傳費用僅僅約5000萬元人民幣，與其所對外宣稱的報表中的廣告成本相差甚遠，可以說是天壤之別。瑞幸咖啡實際進行的廣告投入費用僅占公布費用的12%，這一比例相比于第一季度的56%與第二季度的48%大幅降低，僅廣告費用的虛增成本數(shù)額就在3億元以上，并且虛增的廣告成本與瑞幸線下門店虛高的收入十分接近，虛增的廣告成本約為3.36億元，而虛增約為3.97億元，因此瑞幸高管很可能夸大了廣告成本，然后又將虛增的廣告成本又填入到了店鋪收入的行為。第三章瑞幸咖啡財務(wù)舞弊識別與動因分析第一節(jié)壓力因素壓力要素是財務(wù)舞弊的根源和出發(fā)點，一般是舞弊者在經(jīng)營的過程中遇到財務(wù)困難所致。在瑞幸咖啡連鎖店迅速擴張的過程中，資金問題一直是其關(guān)注的焦點。瑞幸從成立以來，不斷在全國各大城市開設(shè)新的直營店，并運用邀請各種名人代言、向星巴克發(fā)表公開信等營銷方式，以及最為典型的便是利用大量大額優(yōu)惠券信息來補貼用戶消費，然而這一切都需要大量的資金方面的支持。為了滿足擴大的融資需要，瑞幸咖啡也加快了融資的步伐。2018年7月11日，瑞幸完成一系列A輪融資，金額達到2億美元，其中投資人包括愉悅資本、大鉦資本、君聯(lián)資本等。2018年12月12日，瑞幸完成了B輪融資，籌集金額為2億美元，投資人除愉悅資本與大鉦資本外，還包括中金公司等投資者。2019年4月18日，瑞幸咖啡通過“B+”輪融資再次獲得1.5億美元的注資。隨后瑞幸咖啡于5月17日在美國納斯達克上市，一時間風(fēng)光無限。然而，多輪融資并沒有幫助瑞幸走出它自身的財務(wù)困境，這種商業(yè)模式的固有缺陷也讓瑞幸難以真正實現(xiàn)盈利。首先，盡管中國的人均咖啡消費量遠低于歐美等地的發(fā)達國家，但在瑞幸的商業(yè)邏輯中，中國仍舊是一個潛力非常大的市場。但就人均咖啡消費量而言，中國的咖啡消費主體是茶和各種茶飲料，瑞幸咖啡難以創(chuàng)造咖啡因的額外需求，難以穩(wěn)定市場。其次，瑞幸咖啡長期以來利用優(yōu)惠券補貼政策吸引了大批消費客戶，試圖復(fù)制滴滴、優(yōu)步和其他叫車應(yīng)用通過低價優(yōu)惠的模式來迅速擴大市場，再通過壟斷定價的方式來獲得超額利潤以實現(xiàn)自身盈利。但實際上，這種做法已經(jīng)造就了大量對價格高度敏感的用戶，他們中的許多人消費完新用戶的第一杯免費的咖啡后就停止消費，或者等待低價優(yōu)惠券發(fā)放后才消費，這使得瑞幸咖啡的凈銷售價格長期處于較低水平。從上面的分析可以直觀的看出，瑞幸的收入并不能有效的彌補高昂的成本，所以瑞幸咖啡這幾年的盈利收入是難以支撐如此大的成本，導(dǎo)致其長期處于虧損的狀態(tài)。這種巨大的財務(wù)壓力也就成為了瑞幸咖啡管理層進行財務(wù)舞弊行為的導(dǎo)火索。第二節(jié)機會因素機會要素通常是指由于內(nèi)部控制制度與外部監(jiān)督環(huán)境的缺陷，使得造假者的行為難以被他人發(fā)現(xiàn)，或被發(fā)現(xiàn)后缺乏有效的懲罰措施來阻止造假者舞弊行為的進一步放大。瑞幸是一家在英屬維爾京群島(BIV)注冊并通過VIE結(jié)構(gòu)模式在美國成功發(fā)行存托憑證的公司。從外部監(jiān)督的角度來看，瑞幸咖啡主要受三個方面的監(jiān)督:一是政府水平的監(jiān)管。監(jiān)管包括法律制度與監(jiān)管機構(gòu):其中最重要的監(jiān)管機構(gòu)是美國監(jiān)證會：其中重要的法律條文包括1933年美國發(fā)布的《證券法》及其后續(xù)多種補充說明，這對上市公司的信息披露做出了較為嚴(yán)格的規(guī)定。而美國2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》中進一步加強了上市公司的信息披露質(zhì)量。但政府監(jiān)管中仍存在不夠靈活的缺點，使得其對上市公司的財務(wù)舞弊行為反應(yīng)還不夠迅速，其主要功能是保證上市公司披露信息的準(zhǔn)確性。二是行業(yè)水平的監(jiān)管。美國有很多證券自律監(jiān)管機構(gòu)不隸屬于政府。這其中包括交易所，例如瑞幸上市的納斯達克(Nasdaq)，以及各種行業(yè)組織，比如美國金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)與美國證券投資者保護公司(SIPC)。他們從不同角度進行監(jiān)管，比如證券經(jīng)濟公司、上市公司以及投資人等。來保障證券市場的交易環(huán)境安全可靠。與政府相比，行業(yè)層面的監(jiān)管更加靈活，能夠?qū)ι鲜泄镜奈璞仔袨樽龀隹焖俜磻?yīng)。三是社會水平的監(jiān)督。分析師預(yù)測、各種做空機構(gòu)的調(diào)查報告與群體訴訟制度等等都是有效的監(jiān)管方式。在這其中，分析師的預(yù)測對上市公司的股價影響顯著，促使上市公司在財務(wù)報表中披露更好的業(yè)績指標(biāo)，而做空者的調(diào)查報告和賣空股票的潛在風(fēng)險會對上市公司施加壓力，促使其提高信息披露質(zhì)量。美國的低門檻群體訴訟制度則進一步降低了上市公司進行財務(wù)舞弊的可能性。如果上市公司財務(wù)舞弊的行為被發(fā)現(xiàn)，使得投資者遭受損失，那它將面臨嚴(yán)重的訴訟風(fēng)險，少則可能需要巨額賠償，多則可能致使公司破產(chǎn)。截止至2020年4月2日瑞幸咖啡承認其存在財務(wù)舞弊的行為。安永事務(wù)所還未發(fā)布瑞幸集團2019年年報的審計報告，所以無法判斷瑞幸咖啡能否從行業(yè)監(jiān)管水平上獲得財務(wù)舞弊的機會。由此可以判斷，在社會監(jiān)管水平，瑞幸咖啡并沒有太多進行財務(wù)舞弊的機會。綜上所述，其財務(wù)舞弊的發(fā)生，主要是由于其上市時間不長，政府監(jiān)管的時間相對較短，瑞幸咖啡利用注冊的便利在納斯達克成功上市，而只要在上市前公司的相關(guān)指標(biāo)滿足之前的要求，政府監(jiān)管部門就很難快速發(fā)現(xiàn)其財務(wù)舞弊行為，為瑞幸咖啡高管的舞弊行為提供了機會因素。第三節(jié)借口因素借口要素又稱自我合理化要素，是指如果前兩個要素都具備，舞弊者就會在自我道德層面上對自身舞弊行為進行合理化，并實際實施舞弊行為。從瑞幸的整個發(fā)展過程來看，它的背后始終有“神舟”陸正耀的指揮。首先，瑞幸創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官錢志亞曾擔(dān)任北京神州汽車租賃有限公司和神州優(yōu)車股份有限公司首席運營官10年。根據(jù)瑞幸咖啡的招股說明書，瑞幸咖啡的資金主要是由陸正耀旗下的公司以及與這些公司有密切關(guān)系的資本提供:2017年，瑞幸咖啡從陸的關(guān)聯(lián)公司博智投資基金(PrimusInvestmentsFund)獲得了9290萬元的貸款;2018年，瑞幸咖啡從陸正耀的關(guān)聯(lián)公司哈德投資股份有限公司獲取了1.476億元的無息貸款;瑞幸獲得了A輪和B輪融資的融資主要來源于大鉦資本和愉悅資本，這兩家公司與陸正耀關(guān)系密切。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，瑞幸咖啡上市后的四大股東分別是陸正耀(持股30.39%)、創(chuàng)始人錢治亞(持股19.59%)、大鉦資本黎輝(持股11.84%)和愉悅資本劉二海(持股6.72%)。瑞幸咖啡的上市過程離不開陸正耀，并且瑞幸咖啡的發(fā)展歷程與陸正耀旗下的神州租車、神州優(yōu)車發(fā)展歷程十分相像，都首先制造風(fēng)口、引入資本、再投資擴張，直至上市套現(xiàn)一共四步。2012年，神州租車開始在美國上市，但由于增長率過快、資產(chǎn)負債率過高、連年虧損等財務(wù)風(fēng)險而飽受詬病。使得神州租車在股票發(fā)行后股票認購數(shù)量不足，導(dǎo)致上市失敗。2014年，神州租車在香港聯(lián)合交易所上市，市值峰值超過了400億元。劉二海的聯(lián)想控股與黎輝的華平資本相繼退出市場，但是已經(jīng)獲得了巨額的利潤。而2020年隨著瑞幸咖啡財務(wù)舞弊事件的披露，給尚未推出市場的神州租車集團造成了很嚴(yán)重的負面影響，神州租車的總市值從91.7億元跌至41.55億元，跌至一半。隨后陸正耀創(chuàng)立的神州優(yōu)車復(fù)制了神州租車的發(fā)展歷程。在神州優(yōu)車的A輪融資中，劉二海的聯(lián)合資本和黎輝的華平資本再次提供資金。盡管短期的資金支持并不能提升神州長期虧損的業(yè)績，但由于新三板的出現(xiàn)，使得虧損的企業(yè)也有了在中國大陸上市的機會，這為陸正耀的神州優(yōu)車帶來了一個轉(zhuǎn)折點。2016年，神州優(yōu)車在新三板上市成功，當(dāng)日市值超過了400億元。但隨后公司業(yè)績相繼下滑，公司已經(jīng)停牌退市，相關(guān)資方則已以較高的股價退場，從而再次獲得巨額利潤。今天的瑞幸咖啡非常類似于神州優(yōu)車與神州租車的情況,所以我們有理由相信這些高管已經(jīng)合理化自身的舞弊行為,想要用瑞幸門店的迅速擴大來復(fù)制神州租車和神州優(yōu)車的成功上市套現(xiàn)的手段。貪婪因素貪婪源于擁有公司管理控制權(quán)的管理層對于利潤的過度追求。通過在瑞幸提交給美國證券交易委員會的一份報告中，我們可以看到，瑞幸咖啡為了在短時間內(nèi)獲取巨額利潤，專門成立了特別委員會，并且由劉劍任首席運營官，這種權(quán)力的過于集中也就為其財務(wù)舞弊行為的發(fā)生埋下了伏筆。從財務(wù)舞弊三角理論和GONE理論可以推測，瑞幸咖啡管理層對利潤的盲目追求和對金錢的貪婪，是造成財務(wù)舞弊事件發(fā)生的直接原因。在瑞幸咖啡財務(wù)舞弊事件發(fā)生后，相關(guān)部門便對陳正耀發(fā)起了起訴，該瑞幸負責(zé)人極有可能面臨刑事責(zé)任。由此我們可以看出，企業(yè)的盈利能力固然重要，但是更占據(jù)主導(dǎo)因素的還是管理者的道德品質(zhì)，不能盲目貪婪的追求利潤而違背了市場道德與個人價值觀。需要因素瑞幸咖啡最主要的需求是增加主營業(yè)務(wù)的銷售和收入。在2019年瑞幸咖啡所宣布的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃中曾明確指出，到2019年年底計劃開設(shè)門店總量4500家，不僅在門店數(shù)量上要超過星巴克，而且在規(guī)模和訂單銷量上也要發(fā)展成為中國最大的咖啡連鎖品牌。如此巨大的成長目標(biāo)完全不像是一個剛成立僅3年的公司應(yīng)有的，所以這種巨大的銷售增長需求也就為瑞幸咖啡的財務(wù)帶來了巨大的壓力。而瑞幸咖啡對自身品牌定位的不準(zhǔn)確，導(dǎo)致其為了實現(xiàn)既定的目標(biāo)而瘋狂利用優(yōu)惠券、價格戰(zhàn)、新產(chǎn)品等手段來吸引潛在客戶。這種偽造銷售的手段使得瑞幸咖啡在一時間聲名鵲起，門店數(shù)量和客戶需求量等得到了迅猛提高。但是實際上，瑞幸咖啡的營業(yè)利潤卻一直處于虧損狀態(tài)，不過瑞幸咖啡管理層位了獲取融資來彌補財政上的不足，便更需求虛構(gòu)出足夠出眾的業(yè)績來吸引投資者和消費者。一旦當(dāng)這種巨大的財務(wù)需求無法滿足瑞幸領(lǐng)導(dǎo)階層的需求時，財務(wù)舞弊事件發(fā)生的動機也就開始顯露出來。暴露因素從首次公開募股到披露虛假財務(wù)報表，瑞幸咖啡在納斯達克上市不到一年時間，這使得美國監(jiān)管機構(gòu)沒有足夠的時間發(fā)現(xiàn)財務(wù)舞弊的行為。此外，瑞幸的業(yè)務(wù)主要位于中國，這使得美國監(jiān)管機構(gòu)難以了解其業(yè)務(wù)的真實情況，即使該公司偽造賬目，也不容易被發(fā)現(xiàn)。與此同時，雖然納斯達克對財務(wù)舞弊者的處罰力度很大，但涉案高管的刑事責(zé)任執(zhí)行仍涉及中美引渡協(xié)議，相關(guān)過程復(fù)雜而漫長。第四章防范措施第一節(jié)完善企業(yè)內(nèi)部控制瑞幸咖啡財務(wù)舞弊的第一個原因是,企業(yè)的內(nèi)部控制環(huán)境是相對較弱,管理公司對內(nèi)部控制制度的執(zhí)行不到位，并且也缺乏較為完善的管理監(jiān)督體系，導(dǎo)致瑞幸咖啡各負責(zé)人之間不能實現(xiàn)權(quán)力的制衡。第二個原因是瑞幸咖啡內(nèi)部風(fēng)險評價體系不健全。任何企業(yè)要想實現(xiàn)健康長久發(fā)展，就必須要建立一套完善的風(fēng)險控制體系，明確企業(yè)在發(fā)展中可能存在的風(fēng)險類型，及時對潛在的風(fēng)險進行識別控制。而瑞幸咖啡顯然沒有完全做到這點，盡管已經(jīng)建立了較為科學(xué)的風(fēng)險評價機制，但是在實際執(zhí)行過程中卻并未落實到位。第三個原因是董事會獨立性嚴(yán)重不足。一般來說，具有明顯獨立性的董事會具有較強的自我剖析和自我管理能力，而瑞幸咖啡獨立董事在本質(zhì)上并不獨立，為瑞幸咖啡財務(wù)舞弊事件的發(fā)生埋下了伏筆。為避免財務(wù)舞弊事件的發(fā)生，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立健全科學(xué)的內(nèi)部控制機制。優(yōu)質(zhì)的內(nèi)部管控能夠幫助企業(yè)增強內(nèi)部安全性與外部競爭力，有利于保障企業(yè)良好持續(xù)健康發(fā)展。企業(yè)應(yīng)當(dāng)將內(nèi)部風(fēng)險管控提高到戰(zhàn)略發(fā)展的高度，利用專業(yè)的人才隊伍構(gòu)建科學(xué)完善的風(fēng)險評估系統(tǒng)。同時，還要強化管理層的責(zé)任與權(quán)力意識，以實現(xiàn)管理階層權(quán)力的制衡，避免權(quán)力獨裁而導(dǎo)致將個人扭曲價值觀帶到企業(yè)文化之中。第二節(jié)提高會計人員專業(yè)素養(yǎng)與職業(yè)道德素養(yǎng)眾所周知，渾水機構(gòu)的報告直接掀開了瑞幸咖啡財務(wù)舞弊的遮羞布，還原公眾一個真相。在此次財務(wù)舞弊事件的調(diào)查過程中，安永的審計人員表現(xiàn)出了極為敬業(yè)的職業(yè)道德和專業(yè)能力，他們對待事情的客觀性與公正性，正是我們這個社會所缺乏的。這樣嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng)和堅守法律法規(guī)的態(tài)度，才可以在較短時間內(nèi)使舞弊行為曝光。在過去，由于各種原因，大量的財務(wù)舞弊事件并非是通過審計機構(gòu)發(fā)現(xiàn)。但是無論財務(wù)舞弊事件以何種形式或機構(gòu)被披露，都是與審計人員的專業(yè)能力與職業(yè)素養(yǎng)密不可分。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟新形勢下，為財務(wù)舞弊事件的形成與發(fā)生創(chuàng)造了更為可行的環(huán)境，這就要求審計機構(gòu)中的工作人員應(yīng)當(dāng)與時俱進，努力提高自身專業(yè)技能與道德職業(yè)素養(yǎng)。企業(yè)也應(yīng)當(dāng)緊隨國際審計規(guī)范，培養(yǎng)精通法律事務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、審計等方面的綜合性人才，以此來完善我國審計法律法規(guī)和提高審計機構(gòu)工作的高效性與精準(zhǔn)性。上市公司財務(wù)報表是企業(yè)投資者和外部公眾了解企業(yè)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的重要媒介，一旦上市公司出現(xiàn)財務(wù)舞弊行為，便會在財務(wù)報表信息中所有體現(xiàn)。但是如果相關(guān)審計結(jié)構(gòu)審計人員的專業(yè)素質(zhì)不高、誠信意識不足，便會無法及時發(fā)現(xiàn)其中的財務(wù)舞弊行為，使得企業(yè)的舞弊行為得以成功操作。在相關(guān)文獻閱讀時發(fā)現(xiàn)，我國很多企業(yè)仍有部分會計從業(yè)人員無照上崗或不進行后續(xù)學(xué)習(xí)，使得公司的會計信息失去真實可信度，這就為企業(yè)財務(wù)舞弊行為的發(fā)生釀造了條件，無形之中便成為了財務(wù)舞弊的幫兇。因此，提高企業(yè)會計從業(yè)人員的專業(yè)技能水平與職業(yè)道德素養(yǎng)極為重要。完善外部審計機構(gòu)報酬制度現(xiàn)階段我國審計制度也存在弊端，尤其是在外部審計機構(gòu)與企業(yè)之間存在著利益關(guān)系，企業(yè)在進行審計行為時有權(quán)要求更換審計機構(gòu)，這就導(dǎo)致很多審計機構(gòu)為了吸引客戶、提高盈利而私下與企業(yè)之間簽訂不合理審計關(guān)系。我國所爆出的財務(wù)舞弊事件中有不少均是因為審計機構(gòu)來配合企業(yè)進行財務(wù)舞弊行為，才增加了企業(yè)財務(wù)舞弊行為的隱蔽性。證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)積極對現(xiàn)有審計制度進行改革，完善審計報酬制度，并隨機選擇外部審計機構(gòu)并出具費用，使得上市公司與外審機構(gòu)無直接交易關(guān)系。此外，應(yīng)當(dāng)加強外部審計機構(gòu)與證監(jiān)會之間的聯(lián)系，并建立相應(yīng)的責(zé)任落實機制，同時減少外部審計機構(gòu)與企業(yè)之間的利益沖突，這能夠在很大程度上減少上市公司財務(wù)舞弊事件的發(fā)生。完善政府和社會外界各機構(gòu)監(jiān)督瑞幸咖啡財務(wù)舞弊事件不僅給我國企業(yè)和經(jīng)濟市場帶來了巨大沖擊，同時也使得美國證券市場對我國上市公司的信任度大大降低，目前美國證券市場已經(jīng)增加了我國企業(yè)在美上市的門檻。我國政府也在2020年出臺了新修訂的證券法，該法律中明確規(guī)定了對財務(wù)舞弊行為的處罰力度，加大了證券違法的成本。證券法還提出只要有擾亂我國經(jīng)濟市場或損害投資者合法權(quán)益的，就必須依法嚴(yán)懲，絕不姑息。盡管就目前來說，瑞幸咖啡財務(wù)舞弊事件尚未有定論，但毫無疑問，一定要加大對海外上市的中國公司財務(wù)舞弊的處罰力度，以最大程度保障我國企業(yè)的誠信形象和維護企業(yè)的利益。國家相關(guān)部委應(yīng)當(dāng)積極建立健全相關(guān)法律法規(guī)，并嚴(yán)格落實執(zhí)行，以充分政府的監(jiān)管職能作用，促進我國經(jīng)濟市場的健康和諧運行。政府和相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強對監(jiān)督職能作用的發(fā)揮，完善相應(yīng)法律法規(guī)，以提高證券違法成本，使違規(guī)者面對嚴(yán)重后果，不敢進行財務(wù)舞弊。同