會計學畢業(yè)論文三稿

PAGE20PAGE1引言從全球的視野看，無論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱。從我國情況看,根據(jù)中小企業(yè)主管部門提供的最新估計數(shù)據(jù)，中國中小企業(yè)總數(shù)約在1000萬家左右，在工商注冊登記的中小企業(yè)占全部汀冊企業(yè)總數(shù)的99％以上。中小工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅和出口總額分別占全部工業(yè)總量的60％、57％、40％、60％。中小流通企業(yè)占全國零售點的90％以上。中小企業(yè)提供了75％以上的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。特別是在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的企業(yè)，幾乎全部都足中小企業(yè)，它們支撐著這些地區(qū)的經(jīng)濟，對這些地區(qū)而言，保持經(jīng)濟持續(xù)增長離不開中小企業(yè)，緩解就業(yè)壓力離不開中小企業(yè)。由此可見，中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟發(fā)展、市場繁榮和就業(yè)擴大的重要基礎，并以其靈活的運行機制和市場適應能力，成為我國經(jīng)濟體制轉變的推動力量，是我國經(jīng)濟發(fā)展中一個不得不重視的群體。然而，擺在中小企業(yè)而前的問題也很多，最突出的問題之一就是資金短缺融資難一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展，這也是世界各國面臨的一個比較普遍的問題。在發(fā)達國家，非正式的權益資本市場、風險投資體系、一板市場的發(fā)展，很大程度上彌補了中小企業(yè)的融資缺口。而我國目前正處于經(jīng)濟金融體制變遷過程中，市場經(jīng)濟體制的微觀運行基礎不完善所帶來的制度摩擦使中小企業(yè)融資難問題尤其嚴重。我國中小企業(yè)融資普遍存在著融資成本高、融資渠道比較狹窄、手段單一、缺乏融資信用，而政府又支持不力的現(xiàn)象。中小企業(yè)融資問題已成為我國中小企業(yè)快速健康發(fā)展的“瓶頸”。探討如何解決中小企業(yè)融資困境、建立適合我國中小企業(yè)特點的融資制度，對于促進中小企業(yè)的發(fā)展，進而推動我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展有至關重要的意義1中小企業(yè)融資的相關概念及融資理論1.1我國中小企業(yè)概念的界定不同國家、不同經(jīng)濟發(fā)展的階段、不同行業(yè)對其界定的標準不盡相同，且隨著經(jīng)濟的發(fā)展而動態(tài)變化。各國一般從質和量兩個方面對中小企業(yè)進行定義，質的指標主要包括企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等，量的指標則主要包括雇員人數(shù)、實收資本、資產(chǎn)總值等。量的指標較質的指標更為直觀，數(shù)據(jù)選取容易，大多數(shù)國家都以量的標準進行劃分。我國2011年6月18日，工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展和改革委員會、財政部聯(lián)合印發(fā)了《關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》，規(guī)定各行業(yè)劃型標準為:表1中小企業(yè)劃分標準行業(yè)名稱指標名稱計算單位中小微企業(yè)中型企業(yè)小型企業(yè)微型企業(yè)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營業(yè)收入萬元20000以下500-2000050-50050以下工業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元1000以下40000以下300-10002000-4000020-300300-200020以下300以下建筑業(yè)營業(yè)收入資產(chǎn)總額萬元萬元80000以下80000以下6000-800005000-80000300-6000300-5000300以下300以下批發(fā)業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元200以下40000以下20-2005000-400005-201000-50005以下1000以下零售業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元300以下20000以下50-300500-2000010-50100-50010以下100以下交通運輸業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元1000以下30000以下300-1003000-3000020-100200-300020以下200以下倉儲業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元200以下30000以下100-2001000-3000020-100100-100020以下100以下郵政業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元1000以下30000以下300-10002000-3000020-300100-200020以下100以下住宿業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元300以下10000以下100-3002000-1000010-100100-200010以下100以下餐飲從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元300以下10000以下100-3002000-1000010-100100-200010以下100以下信息傳輸業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元2000以下10000以下100-20001000-1000010-100100-100010以下100以下軟件和信息技術服務業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元300以下10000以下100-3001000-1000010-10050-100010以下50以下房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)營業(yè)收入資產(chǎn)總額人萬元200000以下10000以下1000-2000005000-10000100-10002000-5000100以下2000以下物業(yè)管理業(yè)從業(yè)人員營業(yè)收入人萬元1000以下5000以下300-10001000-5000100-300500-1000100以下500以下租賃和商業(yè)服務業(yè)從業(yè)人員資產(chǎn)總額人萬元300以下120000以下100-3008000-12000010-100100-800010以下100以下其他未列明行業(yè)從業(yè)人員人300以下100-30010-10010以下從上述的數(shù)據(jù)可以看出中小企業(yè)與大型企業(yè)相比，其中最大的特點就是它的資產(chǎn)額、經(jīng)營額較小，在市場競爭中處于弱勢地位，也正因為如此，我國才要制定標準把中小企業(yè)劃分出來，給予扶持。隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展及市場經(jīng)濟的迅速推進，我國對中小企業(yè)的認可和重視度日益增強，政府對中小企業(yè)的管理也日趨求實和完善，進而更加有利于加強對中小企業(yè)的扶持及優(yōu)惠政策的落實。1.2融資概念的界定1.2.1融資的含義關于融資的定義很多。融資不僅有大量的理論內容，更有生動豐富的實踐含義。中小企業(yè)融資與其說是個理論問題，不如說是個實踐問題。鑒于此，用通常的方法來定義融資，并以此為基礎，探討中小企業(yè)的融資過程中的一些現(xiàn)實為題，為我國中小企業(yè)融資提供合理建議更具實踐意義。一般而言，所謂融資，是資金融通的簡稱，它包括資金的融入和融出兩個方面。即它是“資金雙向互動過程”。在一個融資過程中，資金供給者融出資金，而資金需求者則融入資金。從狹義講，融資主要是指資金的融入，即具體經(jīng)濟單位從自身經(jīng)濟活動現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)未來發(fā)展需要，經(jīng)過科學的預測和決策，通過一定的渠道，采用一定的方式，利用內部積累或向外部資金供給者籌集資金，以保證經(jīng)濟活動對資金的需要。相應地，企業(yè)融資就是作為資金需求者的企業(yè)通過一定方式，向資金供給者籌集、融入資金用于投資或生產(chǎn)經(jīng)營的活動。中小企業(yè)融資是以中小企業(yè)為資金融入者的融資活動，它足指中小企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的要求，通過一定的渠道和方式，利用內部積累或向企業(yè)的投資者及債權人，籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟活動。企業(yè)融資過程也是一種資源配置過程。1.2.2中小企業(yè)融資的特點中小企業(yè)特別是各種類型的非公有制中小企業(yè)大多都是低門檻進入市場，經(jīng)營規(guī)模不大，面向市場經(jīng)營的靈活性很高，自有資金較少，負債率較高，技術水平較落后，管理粗放，經(jīng)營穩(wěn)定性較差，抵御風險能力較弱，缺乏抵押擔保，無力承受過高的融資成本等，這些特點決定了中小企業(yè)具有不同于大型企業(yè)融資的特點。（1）融資數(shù)額少、頻率高中小企業(yè)依靠當?shù)刭Y源優(yōu)勢，低門檻進入市場，經(jīng)營規(guī)模較小，面向市場組織生產(chǎn)，經(jīng)營方式靈活多樣，涉及面廣，以規(guī)模和數(shù)量的多樣化和小批量著稱。因此，資金的需求一次性小、頻率高，相應的對融資的要求小、面廣、借期短、具有很強的時效性，發(fā)生借貸頻率頻繁。（2）自有資金少、抵押擔保難中小企業(yè)自有資金少，起步階段大多數(shù)是租賃場所生產(chǎn)經(jīng)營，經(jīng)營風險較大，缺少足夠的動產(chǎn)作為信貸抵押，也難以找到有實力的大企業(yè)作保人，多數(shù)不符合銀行貸款條件。尤其是高新技術的中小企業(yè)，凈資產(chǎn)偏低，人力資源偏高，在貸款時，往往少有抵押資產(chǎn)。（3）融資成本高、企業(yè)負擔重盡管有許多不利因素的制約，中小企業(yè)融資主渠道還是金融機構貸款，但是貸款成本普遍過高。以企業(yè)貸款100萬～1000萬元半年大約要支付各項硬性支出共5萬～50萬元，支付費用與貸款額度比例為5％～6％。如此估算，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率必須達到9％以上貸款抵押才有意義。而貸款抵押財產(chǎn)評估登記的時效大多為一年，一年后無論貸款到期償還后還是展期，都要重新進行評估和登記。過高的融資成本，致使許多中小企業(yè)負擔沉重。（4）信息不對稱、加劇了融資難度在融資過程中，要求信貸雙方必須信息對稱。企業(yè)一般可以通過公開信息，隨時了解和掌握銀行的信貸政策、信貸制度、信貸監(jiān)管等信息，而銀行卻不可能擁有和掌握每個貸款企業(yè)的全部信息，形成了信貸關系中的信息不對稱。同時，即使在貸款的信息充足條件下，貸款發(fā)放以后，“道德風險”的出現(xiàn)，又會使銀行處于信息的劣勢。另外，中小企業(yè)經(jīng)營機制比較靈活，多頭開戶現(xiàn)象比較普遍，財務管理制度不健全，財務報告的隨機性大、真實性差、透明度不高，銀行要掌握包羅萬象的中小企業(yè)的市場信息力不從心。事實上，大量存在的部分中小企業(yè)的不守信用行為，加劇了這個市場的融資難度。1.2.3中小企業(yè)融資的方式融資方式是指資金由資金盈余部門向資金短缺部門轉化(即儲蓄轉化為投資)的方式、手段、途徑和渠道。企業(yè)融資方式也就是企業(yè)獲取資金的方式、手段、途徑和渠道。企業(yè)融資方式由于存在不同的分類標準，因而也存在不同的類型。從融資主體角度，可對融資方式作如下層次的劃分，第一層次為外源融資和內源融資，第二層次將外源融資劃分為直接融資和間接融資。從資金的來源渠道不同，可以把企業(yè)融資分為股權融資和債權融資。（1）內源融資與外源融資在市場經(jīng)濟中，企業(yè)一般是通過兩種方式來獲取資金：內源融資和外源融資。內源融資是指企業(yè)創(chuàng)辦過程中以原始資本為起點的積累和發(fā)展過程中剩余價值的資本化。即財務上的自有資本及權益。在現(xiàn)行財務體制下，企業(yè)的內源融資由初始投資形成的股本、折舊基金以及留存收益(包括各種形式的公積金和未分配利潤等)等項構成。內源融資具有自主性、有限性、低成本性、抗風險性的特點。外源融資是企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟主體籌集資金。外源融資吸收外部資金盈余者的資金，轉化為自己的投資。包括上述企業(yè)自留資金以外國家財政資金、銀行借貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金等。與內源融資相比，外源融資的特點表現(xiàn)為高效性、有償性、高風險性、靈活性。外源融資還可以細分為直接融資和間接融資。外源融資在一定條件下可以轉化為內源融資，如通過股權融資使企業(yè)股本增加，下一輪融資時，企業(yè)增加的股本，則是內源融資的基礎。（2）直接融資與間接融資按照融資者融資過程獲得資金是否經(jīng)過金融中介，可分為直接融資與間接融資。這種劃分的核心是，在儲蓄向投資轉化的過程中，資金是否經(jīng)過金融中介機構，資金的所有權或經(jīng)營權是否發(fā)生二次轉移為標志。直接融資是指資金由供應者(儲蓄者)直接轉移到資金需求者(融資企業(yè))手中，不需要中介者(機構)的協(xié)調與幫助或者有經(jīng)紀人(或機構)的協(xié)調與幫助來實現(xiàn)資金在供需雙方之間的轉移。在資金轉移過程中，經(jīng)紀人(或機構)不涉及資金經(jīng)營權問題。比如企業(yè)自己或通過證券公司出售股票和債券而使資金流向企業(yè)。在此過程中，證券公司作為中介，不涉及此項資金的經(jīng)營權問題。直接融資借助于一定的金融工具(股票、債券)直接溝通最終出資者和最終融資者的資金聯(lián)系，資金供給者與資金需求者直接融通，雙方都清楚對方是誰，不需要通過諸如銀行這樣的金融中介機構。直接融資具有直接性、長期性、流通性的特點。間接融資是指由金融中介機構(如銀行)充當媒介，實現(xiàn)資金由資金盈余者(儲蓄者)向資金需求者(融資企業(yè))轉移的融資渠道。在資金的轉移過程中，中介機構(如銀行)對資金擁有經(jīng)營權，通過銀行(包括各種信用社)中介職能，把分散的儲蓄集中起來，然后供應給籌資者，籌資者通過銀行間接獲取儲蓄者的資金。間接融資是金融機構信用的體現(xiàn)。與直接融資相比，間接融資的特點有間接性、可逆性、短期性。（3）股權融資與債權融資按照資金的來源渠道不同，可以把企業(yè)融資分為股權融資和債權融資。股權融資是指企業(yè)根據(jù)資金需求的不同出讓部分和全部股權以換取資金的融資方式。股權融資常常會在企業(yè)創(chuàng)辦或增資擴股時采用。股權融資獲得的資金形成企業(yè)的股本，由于它代表著對企業(yè)的所有權，故稱所有權資金，它構成企業(yè)權益資金或權益資本的主要部分。債權融資則是利用發(fā)行債券、銀行信貸方式向企業(yè)的債權人籌集資金，它可以發(fā)生于企業(yè)生命周期的任何時期。債權融資要求債務人在契約約定的期限內，向債權人還本付息，發(fā)行債券屬于直接融資，借貸融資屬于間接融資。債務融資與股權融資相比較，承擔的風險較大，但相對而言，付出的資金成本較低。1.3中小企業(yè)融資困境的理論分析rrQQ1QEQ2rEr10SDE圖1利率與融資缺口關系示意圖如上圖所示，S為外部資金供給線，D為中小企業(yè)對外部融資的需求線，E點為均衡點，rE為均衡利率。如果利率是受嚴格控制的，可浮動的區(qū)間很窄，比如控制在r1附近，則會出現(xiàn)較大的融資缺口Q1Q2。如圖所示，在上圖中，由于中小企業(yè)對資金的需求是客觀存在的，是經(jīng)濟發(fā)展的大局所決定的，因此需求曲線是不發(fā)生變化的，變動只能是利率和供給曲線。從利率方面來考慮，由于我國對利率是限制的，所以出現(xiàn)大的融資缺口不足為奇，這也是中小企業(yè)融資難的其中一個原因。放開利率后，資金的需求減少，供給增加，的確解決了一定的問題，但并沒有最終解決中小企業(yè)的資金難問題。利率上升以后，供給增加自然沒問題，但需求的減少是指相對需求的減少，只是成本上升之后，一些企業(yè)放棄了這種融資方式，它們對資金的實質性需求并沒有減少。解決融資難的問題從根本上講是解決中小企業(yè)在發(fā)展過程中對資金的需要問題，通過抑制手段是不能從根本上解決問題的。從供給曲線方面來考慮。能為中小企業(yè)提供支持的主要是商業(yè)銀行、資本市場和政府。我國資本市場發(fā)展相對較為落后，現(xiàn)階段還不能為中小企業(yè)提供大量的資金支持。因此，提供資金支持的也只能是商業(yè)銀行和政府。政府所能提供的資金相當有限，資本市場又十分落后，中小企業(yè)將渴求資金的目光多集中在了銀行貸款身上，這也使銀行不堪重負。另外，受金融抑制的影響，銀行從經(jīng)濟效益的角度來考慮，更愿意將資金帶給大企業(yè)。多方擠壓造成了中小企業(yè)的融資困境。2當前我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀2.1內部融資現(xiàn)狀內部融資是指企業(yè)不依賴外部資金，在本單位內部籌集所需要的資金。內部融資的資金來源主要包括兩部分：一是企業(yè)自身的積累和儲蓄，主要是內部盈余；二是暫時閑置的可用來周轉的資金，主要是定額負債形成的資金來源。應該說，內部融資是中小企業(yè)資本形成的重要方式。其作為中小企業(yè)長期融資的一個重要來源，具有籌資成本低、風險小的優(yōu)點，同時又可以防止公司控制權的擴散，有利于為外部融資提供保障。但其內部盈余的數(shù)額往往受制于股東，另外，其定額負債也具有不少局限性。一般來說，企業(yè)內部融資的成本低于外部融資的成本。但由于我國民營經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、規(guī)模等因素的制約，導致其自有資金不足。2.2直接融資現(xiàn)狀直接融資是指通過向社會發(fā)行股票或債券，從資本市場獲得資金的一種融資方式，這是當前中小企業(yè)融資的一個趨勢。它增強了資金使用的靈活性和融資結構的彈性，成為中小企業(yè)新的融資工具。它主要包括股票融資和債券融資。目前，我國中小企業(yè)融資的98.7%來自銀行貸款。我國中小企業(yè)直接融資的比例約占社會融資總規(guī)模的1.3%左右。可見我國中小企業(yè)的直接融資相對于間接融資來說，渠道狹窄、規(guī)模小，困難重重。探其原因，主要是目前在我國資本市場體系中，適應中小企業(yè)融資需求的資本市場還不完善，股票市場門檻過高。另外，中小企業(yè)的自身發(fā)展特點也使協(xié)議受讓非流通股份控股上市公司、在二級市場收購流通股份控股上市公司或者借殼上市等方式難以與其結緣。二級市場是中小企業(yè)進行股權融資的一個有效選擇，但由于各種原因，目前能夠進入二級市場的中小企業(yè)少之又少。對大多數(shù)中小企業(yè)而言，因為在公開的資本市場上無一席之地，而發(fā)放企業(yè)債券又受到“規(guī)?？刂?，集中管理，分級審批”的約束，故多在非公開的資本市場上、在小范圍內發(fā)放企業(yè)債券以滿足對資金的需求。我國中小企業(yè)點多面廣，放債行為又多屬企業(yè)自身的融資行為，如若法規(guī)監(jiān)管不利，就會在社會上造成相當大的危害。除了股票、債券的直接融資方式外，還有集資、民間借貸等直接融資方式。當中小企業(yè)在間接融資市場上遇到困難，在證券市場又無上市資格的情況下，集資則成為其主要的資金融通來源之一。民間融資是最原始的融資方式。由于金融機構對中小企業(yè)尤其是民營中小企業(yè)“惜貸”甚至“拒貸”，資本市場發(fā)展不完善，在一些地方，如溫州、寧波等經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，民間融資成為私營企業(yè)融資的重要渠道。民間融資在給中小企業(yè)發(fā)展注入資金的同時，也給我國金融秩序的正常運行以及經(jīng)濟活動帶來諸多負面影響。2.3銀行間接融資現(xiàn)狀間接融資是指企業(yè)通過金融機構充當信用媒介來獲取資金的一種籌資方式。間接融資不僅僅是指銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃和基金融資等方式。由于我國內部融資力量薄弱，資本市場發(fā)展不健全，因此在今后相當長的時期內,以銀行為中介的間接融資便成為中小企業(yè)獲取資金的主要渠道。近幾年來國有商業(yè)銀行的信貸方向進行了調整，實行抓“兩頭”，即一頭抓大企業(yè)和大項目，另一頭就是個人消費信貸，因此新增貸款主要集中于基本建設和大企業(yè)的技術改造項目，對中小企業(yè)的貸款呈不斷下降趨勢。此外，許多中小企業(yè)存在的管理者素質差、管理制度不健全等問題也影響著中小企業(yè)的資金融通。具體表現(xiàn)在實際信貸業(yè)務中，存在著中小企業(yè)欠息嚴重，呆賬、壞賬比例偏高。銀行在對中小企業(yè)發(fā)放貸款時顧慮重重，謹慎對待中小企業(yè)特別是小企業(yè)的融資需求，影響了健康成長的那部分中小企業(yè)對貸款的合理需求。中小企業(yè)貸款難仍然是制約其發(fā)展的一大要素。以下為近幾年銀行貸款利率一覽表。 表2銀行貸款利率 利率：%日期短期中長期6個月內6個月至一年一年至三年三年至五年五年以上20085.656.346.436.716.8920094.865.315.45.765.9420105.235.695.736.096.2720115.766.316.386.676.8220126.16.566.656.97.05由以上圖表可以看出銀行放貸的利率在逐年增加這增加了中小企業(yè)融資的成本，對中小型企業(yè)的融資造成了重重障礙。2.4民間借貸融資現(xiàn)狀民問借貸雖然可以在一定程度上滿足企業(yè)臨時性資金需求，但此類資金利率往往大大高于銀行利率。2010年以來，民間借貸利率總體呈逐步上升態(tài)勢，民間借貸利率遠高于法律規(guī)定。2011年一季度，所有省份的民間借貸利率都在顯著上升。以浙江省溫州市為例，今年一季度，按央行溫州中心支行監(jiān)測口徑顯示1-3月份民間借貸綜合年利率分別為23.01%、24.14%和24.81%，第一季度上漲11.91%，比前一季度漲幅高8個百分點。新華網(wǎng)5月8日報道稱，廣州投資公司拿抵押物作擔保貸款的月利率為2.6%－2.8%，無抵押貸款月利率為7%－10%。另有相關調研結果顯示，京津地區(qū)的擔保機構月利率在3%－5%之間。青島《城市信報》報道則顯示，青島短期民間借貸的月利率都是在10%以上，最高可達20%，甚至更多。因此民間借貸可疑緩解臨時資金問題但不是長久發(fā)展的方法2.5擔保體系存在缺陷2.5.1結構上的制度性缺陷在擔保金額的份額上，政府擔保的份額過高，民問資本型擔保(包括互助擔保和商業(yè)擔保)的比重嚴重不足。而且很多中小企業(yè)沒有對口的上級政府部門。2.5.2經(jīng)營上的制度性缺損一是缺乏資金補償機制，尤其是處于主導地位的政府擔保機構，其資金主要來源于各級地方政府的財政資金和資產(chǎn)劃入，不僅會額少，而且缺少追加資本；一是缺乏風險分散機制，很多機構把高擔保費作為資金補償和躲避風險的主要手段；三是很多通過政策性出資建立的政府擔保機構沒有實行企業(yè)化運作和市場化經(jīng)營，行政干預依然突出：四是擔保手續(xù)繁雜，擔保品種少且期限短。2.5.3功能上的制度性缺損擔保體系的結構性制度缺損和經(jīng)營性制度缺損都會轉化為功能性缺損。結構性制度缺損帶來的功能性制度缺損集中體現(xiàn)在宏觀層面，即政府財政負擔加重，政府風險放大，市場管理風險的功能弱化。經(jīng)營性制度缺損帶來的功能性制度缺損主要體現(xiàn)在微觀層面，現(xiàn)存的經(jīng)營性制度缺損限制了擔保貸款的市場需求，加劇了貸款擔保的道德風險和逆向選擇，從而影響了中小企業(yè)信用擔保體系的績效和可持續(xù)發(fā)展。3我國中小企業(yè)融資困難的成因分析3.1中小企業(yè)的內部自身原因3.1.1中小企業(yè)財務信息信譽度低多數(shù)的中小企業(yè)缺乏健全的財務制度，財務透明度不夠，提供不了或不愿提供必要的財務報表和真實情況。另外，中小企業(yè)以利澗最大化為其生產(chǎn)經(jīng)營的唯一目的。在利益的驅使下，許多中小企業(yè)利用虛假的財務數(shù)據(jù)夸大經(jīng)營成果，對不同的報表使用人報送不同的會計報表，中小企業(yè)內部財務資料不全，數(shù)據(jù)不真實的現(xiàn)象普遍存存。財務信息不真實、不完整，不僅增大了銀行對企業(yè)信息的識別成本，增加了金融機構的貸款風險，而且損害了中小企業(yè)的形象，造成銀行對企業(yè)的不信任，導致中小企業(yè)間接融資困難。同時，財務誠信嚴重不足還制約中小企業(yè)的直接融資。目前，中小企業(yè)難以采用發(fā)行企業(yè)債券或股票的方式來獲取資金，一個重要的原因就是中小企業(yè)無法提供真實滿意的財務報告。財務信用不足、經(jīng)營短期化、風險較大，使得中小企業(yè)無法獲取風險投資的支持。3.1.2中小企業(yè)抵押能力不足中小企業(yè)由于規(guī)模小，經(jīng)營方式單一，尤其是那種家族作坊式的企業(yè)，所用固定資產(chǎn)少、設備陳舊、技術落后或者專用性強，也沒有可以抵押的房屋土地，從而無物可抵。另外近幾年在國家政策的扶持下新成立了一些為中小企業(yè)貸款的擔保公司，但是有的擔保公司要求提供反擔保，這對于無資產(chǎn)或很少資產(chǎn)可抵押的中小企業(yè)來說，要想獲得融資還是很困難。另外一點是辦理抵押等擔保，環(huán)節(jié)多、手續(xù)多、成本高，導致中小企業(yè)望而卻步。3.1.3中小企業(yè)產(chǎn)權制度和治理結構不完善企業(yè)自我積累不足。中小企業(yè)大多是以家族經(jīng)營、合伙經(jīng)營等方式發(fā)展起來的，企業(yè)行為不夠規(guī)范，尚未建立符合市場經(jīng)濟要求的現(xiàn)代企業(yè)治理結構。沒有規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)治理結構，缺乏清晰的產(chǎn)權制度，導致中小企業(yè)面臨許多潛在風險，市場有效競爭力不足，企業(yè)抵御市場風險的能力較差。當前我國中小企業(yè)普遍存在財務制度不健全，財務報告不真實、不準確，投資者的權益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是企業(yè)治理結構不健全所致。3.1.4中小企業(yè)淘汰率高中小企業(yè)的淘汰率高。掘有關部門估計，我因有近30％的中小企業(yè)在2年內消失，60％的中小企業(yè)在4—5年內消失，我國中小企業(yè)的平均壽命僅為2年零7個月。淘汰率高的原因是多方面的。相當部分的中小企業(yè)存在著設備陳舊、經(jīng)營管理粗放、技術落后、產(chǎn)品生命周期短等問題，因此造成了經(jīng)濟效益不佳，盈利率低，甚至虧損、倒閉。經(jīng)濟實力是信用能力的基礎，經(jīng)濟實力越差，信用能力也就越小，中小企業(yè)較高的淘汰率減少了企業(yè)內部的留存收益，直接導致中小企業(yè)內源融資不足。3.2中小企業(yè)外部原因3.2.1銀行方面因素我國現(xiàn)行金融體系的主體架構并非針對中小企業(yè)而設計，很多商業(yè)銀行的信貸風險評估和成本收益模式并不適應我國中小企業(yè)目前的特點，僅依靠現(xiàn)有金融體系內的大中型商業(yè)銀行來解決中小企業(yè)的融資問題存在著很多局限性，因為商業(yè)銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略定位仍然是面向大城市、大企業(yè)的“雙大”戰(zhàn)略和面向“重點客戶、重點行業(yè)、重點地區(qū)、重點產(chǎn)品”的“四重”，所以，在現(xiàn)行體制下中小企業(yè)很難獲得國有商業(yè)銀行的貸款支持3.2.2我國的風險投資制度不完善風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興、發(fā)展迅速的，有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權益資本。具有高投入、高風險、高收益的特點，其投資的主要對象是發(fā)展?jié)摿^大中小企業(yè)，與國外發(fā)達國家的風險投資相比，我國的風險投資無論是在規(guī)模、發(fā)展速度、還是質量、效果上都存在相當大的差距。對我國的中小企業(yè)來說，獲取風險投資的支持是一條簡便、可行的融資渠道。但出于我國風險投資體制的不完善，風險投資在我國陷入了個尷尬的境地：風險投資想投但不敢投，中小企業(yè)想要但要不到。3.2.3政府對中小企業(yè)融資的扶植力度不夠缺乏對中小企業(yè)融資的政策扶持。比照國際經(jīng)驗，許多國家對中小企業(yè)融資都采取各種優(yōu)惠政策進行扶持，金融政策主要依據(jù)所有制類型和行業(yè)特性來制定，而不是根據(jù)不同規(guī)模的企業(yè)所具有的不同行為特征制定。我國在金融方面，各種優(yōu)惠政策往往傾向于照顧國有大型企業(yè)，而對眾多中小企業(yè)的支持力度不夠。4我國中小企業(yè)融資困境的解決對策4.1銀行應完善制度體系，增強服務中小企業(yè)的能力商業(yè)銀行應轉變觀念，將支持中小企業(yè)的發(fā)展作為新的貸款增長點。盡早建立和完善為中小企業(yè)融資的金融機構，組建中小企業(yè)信貸部，為中小企業(yè)提供便捷的服務，解決融資的困難，不斷探索積累為中小企業(yè)服務的經(jīng)驗，占領市場，使之成為商業(yè)銀行新的業(yè)務增長點，促進商業(yè)銀行和中小企業(yè)的健康發(fā)展。應從以下兩點入手：（1）轉變工作態(tài)度，積極支持發(fā)展良好的中小企業(yè)商業(yè)銀行對中小企業(yè)存在某些顧忌，不愿為一些企業(yè)貸款。隨著自身建設的加強，一大批有實力、講信用的中小企業(yè)涌現(xiàn)，商業(yè)銀行應該順應發(fā)展趨勢，轉變以往的態(tài)度，尋找具備發(fā)展前景的中小企業(yè)，積極給予它們信貸支持。（2）明確中小企業(yè)市場定位，提高服務水平。中小企業(yè)數(shù)量多，涉及領域廣，商業(yè)銀行需要準確分析中小企業(yè)類型，科學定位，降低信貸風險。商業(yè)銀行加快建設針對中小企業(yè)的服務體系，積極應對中小企業(yè)信貸“急、少、頻”的特點，貼近中小企業(yè)的實際情況，全面提高對于中小企業(yè)信貸的業(yè)務能力和管理水平。4.2完善我國中小企業(yè)發(fā)展的法律體系在我國當前市場經(jīng)濟體系尚不完善的情況下，要解決中小企業(yè)融資困境，就必須從法律、政策環(huán)境入手。我國的中小企業(yè)從整體而言，都具有規(guī)模小、資本和技術構成較低、競爭力弱等劣勢，融資極為困難。政府推動中小企業(yè)發(fā)展的當務之急是將其著眼點放在法規(guī)、制度建設上，通過制度保障、政策協(xié)調和資本市場創(chuàng)新等措施，為克服中小企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造一個良好的環(huán)境條件。2003年1月1日開始實施的《中小企業(yè)促進法》更為解決我國中小企業(yè)的融資問題提供了法律依據(jù)?！吨行∑髽I(yè)促進法》的實施標志著中國扶持中小企業(yè)的發(fā)展全面進入法制化階段，該法的實施將促進中國經(jīng)濟發(fā)展、市場經(jīng)濟完善、產(chǎn)業(yè)結構調整和勞動力就業(yè)。但是，該法對于融資問題僅僅規(guī)定了20個條文，且都是概括性的規(guī)定。并且尚未出臺有關的實施措施和辦法。對于民間融資，該法也只涉獵了幾個抽象性的條文，不能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題。為了從法律上對中小企業(yè)給予融資支持，世界上許多國家都形成了一套比較完善的中小企業(yè)融資法律體系，因此，我國迫切需要制定《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)銀行管理條例》、《中小企業(yè)發(fā)展基金條例》及與中小企業(yè)融資相關的條例和制度，用法律形式規(guī)范政府機構、中小企業(yè)金融機構等金融機構主體的責任范圍、權利義務、融資辦法和保障措施，明確中小企業(yè)的法律地位，為中小企業(yè)提供各種政策保護，創(chuàng)造一個良好的軟環(huán)境。4.3建立健全的中小企業(yè)信用擔保體系信用保證是解決中小企業(yè)貸款擔保抵押難的有效方式,因此要建立中小企業(yè)信用擔保機構對中小企業(yè)的融資發(fā)揮著重要的作用。完善和發(fā)展中小企業(yè)信用擔保體系可以從以下幾個方面著手：首先，加強中小企業(yè)信用擔保方面的政策法律建設?？茖W的法律規(guī)定是建立完善的中小企業(yè)信用擔保體系的基礎和重要保障。目前我國出臺的有關中小企業(yè)信用擔保方法的法律規(guī)定，還很不系統(tǒng)，很不完善。因此，必須徹底改變這種立法現(xiàn)狀和模式?？偨Y、借鑒國外的先進經(jīng)驗，要在結合我國實際情況的基礎上，樹立超前意識，大膽創(chuàng)新，由人大常委會相關立法部門牽頭，各級政府相關部門參與，加快立法速度，在完善《擔保法》等法律規(guī)定的同時，出臺更全面、更超前的實用的法規(guī)，如《中小企業(yè)信用擔保條例》、《國家信用保證制度》、《中小企業(yè)信貸擔保法》、《信用擔保協(xié)作銀行制度》等，同時對信用擔保機構的準入制度、信用擔保業(yè)務規(guī)范及運作方式、信用擔保風險防范與控制機制以及信用擔保資金的構成與運作等問題進行明確規(guī)定，為中小企業(yè)信用擔保體系的建立和運營創(chuàng)造一個寬松的法律制度環(huán)境。其次，加強中小企業(yè)的信用建設。市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，信用是市場和市場經(jīng)濟的生命，要想推進中小企業(yè)的信用建設，必須加大企業(yè)制度改革和創(chuàng)新的力度，廣泛建立現(xiàn)代企業(yè)制度。加快中小企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度建設的步伐，建立完善的法人治理結構，使企業(yè)決策機制、監(jiān)督制約機制科學化、合理化。對董事與經(jīng)理層實行權力分離，讓他們各司其職，并使股權結構進一步得到優(yōu)化；加快中小企業(yè)信息化建設，構筑中小企業(yè)信用信息平臺，實現(xiàn)中小企業(yè)信用管理監(jiān)督社會化；通過多種方式，培養(yǎng)和提升企業(yè)家的信用意識，在全社會范圍內宣揚誠信、守信的道德風尚，建立健全信用體系中的懲罰和激勵機制。4.4加強中小企業(yè)自身建設4.4.1規(guī)范治理結構，提高管理水平公司治理結構是否規(guī)范，不僅影響投資決策和資金籌措，而且也影響公司的管理效率和內部凝聚力。良好的公司治理結構，一方面通過促進投資者信心而增加投資數(shù)量；另一方面有助于公司進行符合長期利益的商業(yè)投資決策，在投資的進展、公司的日常運營等方面實施有效的監(jiān)控。因此，公司治理結構是決定企業(yè)融資能力的必要條件，中小企業(yè)一定要規(guī)范公司治理結構，按照《公司法》建立和規(guī)范的公司法人治理結構，建立起董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層之間的制約協(xié)作機制，樹立公正、規(guī)范的企業(yè)管理形象。我國的中小企業(yè)普遍存在著，企業(yè)治理結構和管理水平低下，要解決中小企業(yè)融資難的問題，中小企業(yè)必須通過規(guī)范公司治理結構，提高經(jīng)營管理水平，增強盈利能力，從而提高自己的融資能力。4.4.2加強財務管理增加財務信息的真實性財務管理在我國中小企業(yè)經(jīng)營管理中處于薄弱環(huán)節(jié)。一些中小企業(yè)為了求生存和發(fā)展，把銷售提高企業(yè)的利潤作為企業(yè)首要任務，對財務管理重視不夠，財務管理僅僅處于對企業(yè)經(jīng)營簡單記錄、核算等例程管理，與現(xiàn)代財務決策管理的要求差距很大，許多中小企業(yè)財務制度不規(guī)范，多數(shù)中小企業(yè)財務信息的真實性不夠。中小企業(yè)財務管理這種現(xiàn)狀是造成信息不對稱的直接原因，而信息不對稱正是中小企業(yè)間接融資的最大障礙。因此，中小企業(yè)必須加強財務管理，規(guī)范、健全財務制度，真實反映財務信息，從而提高企業(yè)的融資能力。4.4.3提高我國中小企業(yè)的自我積累能力強化中小企業(yè)自我累積意識，增強自我累積能力。首先要做到增加企業(yè)的資本金投入，加快企業(yè)內部控制制度的建立，強化對企業(yè)的財務約束。要明確規(guī)定企業(yè)的成本管理、財務收支和其他財務制度，避免企業(yè)亂攤成本，杜絕政府對企業(yè)的各種攤派，約束職工個人收入分配對企業(yè)留存收益和積累的侵蝕。其次，建立強制性的企業(yè)折舊提成制度和折舊基金使用制度。折舊是以貨幣形式表現(xiàn)的固定資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的有形和無形損耗，它主要用于重置損耗的固定資產(chǎn)的價值?？s短折舊年限就是指企業(yè)通過提高對廠房、機器設備等固定資產(chǎn)的折舊率而進行融資的一種方法。這種融資方式可以增加當期折舊額，使得企業(yè)折舊額提前使用從而增加當期內部可用資金。同時隨著折舊額的增加，能降低企業(yè)應納稅利潤額，可減少當期納稅額，從而增加企業(yè)可用資金含量?？s短折舊年限等于企業(yè)提前拿到了固定資產(chǎn)的折舊資金，這對于資金普遍短缺的中小企業(yè)來說具有很大作用，可以在一定程度上緩解資金緊張的困難。4.4.4樹立良好的企業(yè)信用形象引導企業(yè)樹立信用意識，優(yōu)化企業(yè)融資的信用環(huán)境。塑造自身形象，提高資信度是中小企業(yè)解決融資問題的一個關鍵內容。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的企業(yè)已把信用看成成長發(fā)展的生命線，中小企業(yè)要想真正解決融資難的問題，首先就要過信用關，要以信取資。而中小企業(yè)信用意識淡薄，信用觀念扭曲是造成中小企業(yè)信貸市場信息不對稱問題的一個根源。因此，必須加強中小企業(yè)信用意識教育，營造良好的社會信用氛圍，讓企業(yè)樹立起“誠實守信”的良好信用意識和信用道德規(guī)范。培育良好的企業(yè)信用文化，讓企業(yè)把信用作為一種資格與能力，作為進入市場的入場券，讓企業(yè)信用成為一種資本與財富，發(fā)揮商譽的品牌效應，逐步消除市場中的欺詐行為，從體制上消除信貸關系中的信息不對稱現(xiàn)象。4.5完善我國的風險投資市場4.5.1風險投資是促進我國中小企業(yè)發(fā)展的重要力量風險投資就是風險投資家運用股權或準股權的投資方式，投資于具有技術創(chuàng)新或高速增長潛力的企業(yè)，并通過參與經(jīng)營管理和提供咨詢服務促進企業(yè)發(fā)展，在企業(yè)發(fā)育到相對成熟的階段后，通過資本市場將企業(yè)轉讓從而實現(xiàn)投資回收并獲得高額資本收益的投資行為。因此風險投資也是促進我國中小企業(yè)發(fā)展的重要力量。4.5.2建立風險投資輔助機構投資中小企風險較大，為了把投資風險減少到最低程度，可以建立風險投資輔助機構。從國外情況來看，有兩類專門為風險投資服務的機構：一類是專家咨詢委員會，由高等院校、科研院組成，提供技術咨詢；一類是經(jīng)營管理委員會由法律、金融證券、管理專家組成，提供管理咨詢。隨著我國風險投資機構數(shù)量的增加，這些輔助機構作用將越來越大4.5.3改進債權融資市場實現(xiàn)企業(yè)投資主體多元化，不僅是中小企業(yè)進行項目融資的一個重要選擇，也是促進科技創(chuàng)新、發(fā)展高薪產(chǎn)業(yè)和新經(jīng)濟的內在要求。從當前實際情況看，啟動和發(fā)展債券市場，增加資本有效供給是更為現(xiàn)實的選擇，應引入市場機制，充分發(fā)揮債券市場的融資作用。我國債券市場的特點是由我國目前特殊的過渡經(jīng)濟體制及特殊的經(jīng)濟政策所決定的。一方面，國家為滿足資本市場的發(fā)展需求，需要建立企業(yè)債券市場，另一方面，國家為保持經(jīng)濟與會融秩序穩(wěn)定又要嚴格控制企業(yè)債券發(fā)行的計劃，包括發(fā)行資格、發(fā)行額度、發(fā)行行業(yè)類別、發(fā)行年限及債券利率等，這使我國企業(yè)債券市場仍屬于計劃控制下的不完全市場。隨著市場經(jīng)濟的逐步建立和完善，我國債券市場應逐步引入市場機制，重管理輕審批，讓市場機制發(fā)揮作用。主要應從以下幾方面著手：（1）發(fā)揮市場機制作用決定債券銷售規(guī)模（2）培養(yǎng)債券市場參與者的風險意識（3）培育和規(guī)范債券的信用評級機構（4）改革現(xiàn)有企業(yè)債券監(jiān)管模式（5）調整債券融資工具結構4.5.4增加政府的政策支持國家政府對風險性投資收入征稅會引起投資者較大的反映，政府應對風險投資減稅以鼓勵投資者；在利率方而給予優(yōu)惠，根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略對高科技信息中小企業(yè)提供低息或無息貸款滯后；制定風險投資的有關法律法規(guī)，減少風險投資的盲目性，降低投資風險；設立風險投資的專門市場，鼓勵高科技中小企業(yè)上市融資。4.6中小企業(yè)融資實證分析4.6.1中小企業(yè)融資案例分析寧波市某商貿公司成立于2004年，注冊資本160萬元，是一家代理銷售美的電器的商貿類小企業(yè)。該企業(yè)為寧波市美的電器的總代理，憑著美的的品牌優(yōu)勢結合企業(yè)主的良好經(jīng)營手法,近年來該企業(yè)發(fā)展較為穩(wěn)定。每年的夏季以及年底為企業(yè)的銷售旺季，特別是臨近年終的時候，為配合各大商場的年末促銷活動，需大量購入存貨，這段時期，企業(yè)在業(yè)務運營過程中了流動資金較為緊張，又由于今年經(jīng)濟形勢的影響，資金回攏速度更加受到了影響，眼看著大筆訂單接進來，卻因為流動資金不足而無法及時備貨。如交貨時間多次拖延，將大大影響公司信譽，這對穩(wěn)定及發(fā)展自己的客戶群極為不利。絕不能在業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)良好勢頭的時候，被流動資金周轉的問題拖了后腿。于是企業(yè)想到了通過自有房產(chǎn)抵押，向銀行進行流動資金融資。該公司先后與幾家國有銀行洽談過貸款業(yè)務，但都沒有成功。主要是由于洽談過程中遇到了兩個問題：一是抵押額度未能達到企業(yè)的融資需求。以下為該公司固定資產(chǎn)明細表： 表3固定資產(chǎn)明細表 單位：元項目資產(chǎn)原值累計折舊資產(chǎn)凈值辦公樓450000270000180000倉庫1000002500075000貨車162500101562.560937.5小汽車17500087500087500該企業(yè)的貨車和小汽車不滿足抵押貸款的條件，只有辦公樓和倉庫滿足抵押條件，但是兩者的抵押凈值太少無法滿足企業(yè)資金需求資金的缺口。二是企業(yè)需要的是短期的流動資金貸款，經(jīng)營收入回攏較快，貸款的需求期較短，所以更適合短期內可以靈活周轉的額度產(chǎn)品。下面是銀行貸款利率的的一覽表： 表4銀行貸款利率 利率：%年份短期貸款利率6個月內6個月至一年20085.656.3420094.865.3120105.235.6920115.766.31銀行貸款的利率在每年都在增加，這對一些中小企業(yè)來說貸款利息都是一筆不小的開支，對中小企業(yè)是一種負擔。在與多家銀行都洽談未果后，企業(yè)主通過朋友介紹，得知寧波銀行有專門針對小企業(yè)的一些融資產(chǎn)品，于是就找了寧波銀行業(yè)務人員洽談此筆貸款業(yè)務。之前與其他銀行洽淡過程中存在的兩個問題，通過寧波銀行的貸易融和押余融兩款產(chǎn)品的拾配就解決了。解決方案如下：一、貸易融是向小企業(yè)提供的房地產(chǎn)抵押項下的公開授信額度。貸易融的一些主要特點正好迎合了企業(yè)的融資需求：（1）授信期限長：一次授信，兩年有效。這樣，企業(yè)只需提供一次資料，辦理一次授信，就可以在兩年里面享受銀行的貸款額度，為企業(yè)節(jié)省了時間。（2）貸款入賬快：審核提款，無需逐筆簽訂借款合同。在企業(yè)急需資金的情況下，急企業(yè)所急，省略繁瑣的手續(xù)，迅速為企業(yè)解決資金缺口問題。（3）財務費用省：循環(huán)的授信額度，額度內隨借隨還。額度內隨借隨還，企業(yè)就可以根據(jù)資金回攏的情況來安排融資期限和融資金額，最大程度地掌握了向銀行融資的主動權,大大節(jié)省了財務開支，使企業(yè)所賺的錢更值錢。二、抵押融資是針對已取得抵押授信的小企業(yè)，對應抵押差額部分發(fā)放的保證循環(huán)授信額度。抵押融的額度可達抵押差額部分的100%,差額部分只需提供抵押所有權人的保證即可，這就正好可以解決企業(yè)房產(chǎn)抵押額度未能達到融資需求的問題。最后經(jīng)過洽談，該企業(yè)以其自有房產(chǎn)抵押獲取了貸易融授信額度230萬元，并以抵押品剩余價值申請抵押融資100萬，這兩個產(chǎn)品的配套使用滿足了企業(yè)的融資需求，使企業(yè)走出了在銷售旺季資金周轉不靈的窘境,并為企業(yè)今后的業(yè)務發(fā)展提供了有力的資金保障。4.6.2案例啟示從案例分析中我們可以得出我國中小企業(yè)融資困難中的最主要的原因有三點：第一是銀行方面的因素，商業(yè)銀行的借貸是解決中小企業(yè)融資的最主要的因素，雖然民間借貸可以解決中小企業(yè)融資的困難，但是民間借貸只是能夠緩解燃眉之急并不是長久發(fā)展的戰(zhàn)略。要從最根本上解決融資的困境；第二是政府方面的因素，中小企業(yè)是現(xiàn)今我國經(jīng)濟發(fā)展的重中之重，而我國對其發(fā)展的支持力度卻是遠遠不夠的，沒有具體的相關政策去扶植中小企業(yè)的發(fā)展，沒有出臺大力支持中小企業(yè)在銀行的借貸；第三是中小企業(yè)要加快建設其信用擔保體系，要想解決融資就是銀行愿意放貸，放貸存在風險，在現(xiàn)在的中小企業(yè)中很多中小企業(yè)的信譽度不高銀行不敢放貸，風險太高，這就造成了中小企業(yè)借貸難，只有加快建設其信用擔保體系建設，才能解決這個問題。從該案例中可以看出總體來說就是中小企業(yè)要提高自身信用，政府加大扶植力度，銀行放寬其貸款的范圍。最主要