量化金融策略實(shí)操

一.行情選股因子設(shè)Level242Level2類選股33.1占比類因3.23.3IR=αωα為組合的超額收益，ω為主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)二.“量”與“價(jià)”結(jié)“量?jī)r(jià)結(jié)合”的選股因子的構(gòu)建。本文將股票在短期量?jī)r(jià)相關(guān)性來衡量量?jī)r(jià)走勢(shì)的背離/同向程度。通具有十分好的選股效果并具有顯著的Alpha。在控區(qū)分效果。因子多空收益明顯。半個(gè)月的維度上看，該因子多空收益達(dá)1.07%。多空益表現(xiàn)區(qū)分度較低。而空頭端組合（第9組，第10組）從收益上看依舊具有較強(qiáng)的區(qū)分效果。從RankIC以及IC來看，該因子對(duì)于股票收益的預(yù)測(cè)區(qū)分效果較好。因子略微大市值暴露。多頭組合股票(第1組)的平低此外,不同股票分組市值分位數(shù)相差并不大,多空組合表現(xiàn)穩(wěn)定。多空組合在整個(gè)回測(cè)年化收益達(dá)29%,區(qū)間最大回報(bào)為16%,IR值達(dá)2.55,持倉期勝率為72%(多頭組合年化收益29%,年中,因子多空組合都能有27%的年化收益,信息組合在2009年以及2014年中表現(xiàn)較差,該因子極具特點(diǎn)的分年度表現(xiàn)可以被概括熊市因子具有顯薯Alpha,剔除常見風(fēng)險(xiǎn)因子后組合表現(xiàn)依舊較好。 的貢獻(xiàn)多頭收益。結(jié)合股票前期漲幅 該因子與反轉(zhuǎn)因子具有較好的登加效果。通因子進(jìn)行結(jié)合,回測(cè)結(jié)果表明因子全加效果較 空組合年化收益達(dá)28%。與1個(gè)月反轉(zhuǎn)因子金風(fēng)險(xiǎn)提示:模型風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)性風(fēng)三.因子大講多因子選股概述因子分類單因子績(jī)效檢驗(yàn)考慮市場(chǎng)漲跌影響后的因子績(jī)效檢驗(yàn)

考慮市值因子影響后的因子績(jī)效檢驗(yàn)分,考察因子有效性的穩(wěn)定程度。技術(shù)類因子對(duì)比財(cái)務(wù)類因子,能起到有效選股作用的數(shù)量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。使用量?jī)r(jià)行情數(shù)據(jù)按月構(gòu)建出的因子中,有10種因子的平均年化多Size、ldiosyncraticRisk)分別達(dá)到23.90%與21.93100,這些因乎都在50%率也在50%僅2因子。在本期大盤上漲的情況下,因子構(gòu)建的多空組合在下月的反。上漲市更容易體現(xiàn)ALPHA和選股能力。絕大多數(shù)因 要優(yōu)于上期下跌的情況我們 且顯著。有部分因子在上月大盤上漲與下跌的情況下表在剔除市位因子的影響后,因子構(gòu)建的多空組合的表現(xiàn)雖然略有降低,但是仍然具有對(duì)未來超額收益的預(yù)測(cè)能力。在剔除了市值因子的影響之后空收益率依然能夠超過10%,收益最高的兩種因子(1diosyncraticRisk、Short-TermReversal)分別達(dá)到17.67%與17.52%,表現(xiàn)總體上比剔除市值因子影響前略有不如,但是市值中性處理后因子穩(wěn)定性有所提升。大部分因子選股能力保留,少部分因子的預(yù)測(cè)能力不復(fù)存在。財(cái)務(wù)因子情況類似。。剔除了反轉(zhuǎn)因子的影響之后，月度技術(shù)類17，收益最高的兩種因子（IdiosyncraticRisk，VolumeVariance）分別達(dá)到16.41%和15.69%，因子的收益貢獻(xiàn)能力降低，但是穩(wěn)定性有所提升。政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)策略的最終表現(xiàn)產(chǎn)生較大影響。四、交易行為的波動(dòng)和股票預(yù)期收2.12.22.34.5.換手率的