2021年期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎知識》真題卷1

2021年《期貨基礎知識》真題試卷一一、單選題1.投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向（）提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。A.期貨公司B.期貨交易所C.中國證監(jiān)會派出機構(gòu)D.中國期貨市場監(jiān)控中心2.（）是指每手期貨合約代表的標的物的價值。A合約價值B.最小變動價位C.報價單位D.交易單位.芝加哥期貨交易所（CBOT）面值為10萬美元的長期國債期貨合約的報價為98-080,則意味著期貨合約的交易價格為（）美元。A.98250B.98500C.98800D.98080.我國鄭州商品交易所的大戶報告制度規(guī)定，當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應該向期貨交易所報告自己的資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。A.80%以上（含本數(shù)）B.50%以上（含本數(shù)）C.60%以上（含本數(shù)）D.90%以上（含本數(shù)）5.期貨交易中的"杠桿交易"產(chǎn)生于（）制度。A.無負債結(jié)算B.強彳丁平倉C.漲跌平倉D.保證金.禽流感疫情過后,家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復,玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。A.鎖定生產(chǎn)成本B才是高收益C.鎖定利潤D.利用期貨價格信號組織生產(chǎn).如果期貨價格超出現(xiàn)貨價格的程度遠遠低于持倉費，套利者適合選擇（）的方式進行期現(xiàn)套利。A.買入現(xiàn)貨，同時買入相關期貨合約.買入現(xiàn)貨，同時賣出相關期貨合約c.賣出現(xiàn)貨，同時賣出相關期貨合約D.賣出現(xiàn)貨，同時買入相關期貨合約.某交易者擁有一個執(zhí)行價格為530美分隔式耳的大豆看漲期貨期權，此時標的大豆期貨合約價格為546美分鷹式耳,該投資者擁有的看漲期權為（）期權。A.實值B.平值C虛值D.歐式.期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)是（）。A.交割倉庫B.期貨結(jié)算所C.期貨公司D.期貨保證金存管銀行10.3月10日，某交易者在國內(nèi)市場開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元/噸。之后以4752元/噸的價格將上述頭寸全部平倉，若不計交易費用，其交易結(jié)果是（\螺紋鋼期貨合約1手=10噸。A.虧損4800元B盈利4800元C.虧損2400元D.盈利2400元.某投資者以4010元/噸的價格買入4手（10噸/手）大豆期貨合約，再以4030元/噸的價格買入3手該合約；當價格升至4040元/噸時，又買入2手；當價格升至4050元/噸時,再買入1手。若不計交易費用，期貨價格高于（）元/噸時，該交易者可以盈利。A.4010B.4020C.4026D.4025.交易者以36750元/噸賣出8手銅期貨合約后，以下操作符合金字塔式增倉原則的是（1A.該合約價格跌到36720元/噸時，再賣出10手B.該合約價格漲到36900元/噸時，再賣出6手C.該合約價格漲到37000元/噸時，再賣出4手D.該合約價格跌到36680元/噸時，再賣出4手.在進行蝶式套利時，套利者必須同時下達（）個指令。A.6B.0C.3D.4.對買進看漲期權交易來說，當標的物價格等于（）時，該點為損益平衡點。A執(zhí)行價格B.執(zhí)行價格+權利金C.執(zhí)行價格-權利金D.標的物價格+權利金15.某套利者進行黃金期貨套利，操作過程如下表所示,則該套利者平倉時的價差為（）元/克。日期10月合約12月合約開平倉3月1日賣出246元反買入251元烷開倉4月1日買入258元烷賣出256元烷平倉A.2B.-2C.5D.-516.目前我國境內(nèi)期貨交易所采用的競價方式是（1A.公開喊價交易B.柜臺（OTC）交易C.計算機撮合交易D.做市商交易17.某交易者買入5手天然橡膠期貨合約，價格為38650元/噸，價格升至38670元/噸，再買入3手，價格升至38700元/噸，又買入2手，則該交易者的平均買入價為（）元/噸。A.38666B.38670C.38673D.38700.目前在我國，某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（IA限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定B服倉數(shù)額與交割月份遠近無關C.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越小D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額最小.短期利率期貨的期限的是（）以下。A.6個月B.1年C.3年D.2年.關于股票期權，下列說法正確的是（IA.股票期權多頭可以行權，也可以放棄行權B.股票期權多頭負有到期行權的權利和義務C.股票期權在股票價格上升時對投資者有利D.股票期權在股票價格下跌時對投資者有利.某美國的基金經(jīng)理持有歐元資產(chǎn)，則其可以通過（）的方式規(guī)避匯率風險。A.賣出歐元兌美元期貨B.賣出歐元兌美元看跌期權C.買入歐元兌美元期貨D.買入歐元兌美元看漲期權.某日,我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸，收盤價為3120元/噸，若每日價格最大波動限制為±4%,大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。A.2986B.2996C.3244D.3234.在不考慮交易費用的情況下，持有到期時，買進看跌期權一定盈利的情形是（\A標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B.標的物價格在損益平衡點以下C.標的物價格在損益平衡點以上D.標的物價格在執(zhí)行價格以上24.某投資者在10月份以80點的權利金（每點10美元）買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500的道?瓊斯指數(shù)美式看漲期權，期權標的物是12月到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期時12月道?瓊斯指數(shù)期貨升至9550點，若該投資者此時決定執(zhí)行期權，他將虧損（）美元。（忽略傭金成本IA.80B.300C.500D.80025.在我國，某交易者在3月5日買入10手5月強筋小麥期貨合約，同時賣出10手7月強筋期貨合約，價格分別為2100元/噸和2190元/噸。3月15日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為2100元/噸^口2150元/噸，該套利盈虧狀況是（）元。（不計手續(xù)費等費用，合約單位為20噸/手1A.虧損4000B.虧損8000C盈利4000D盈利800026.2016年3月，某企業(yè)以1.1069的匯率買入CME的9月歐元兌換美元期貨，同時買入相同規(guī)模的9月到期的歐元兌美元期貨看跌期權，執(zhí)行價格為1.1093,權利金為0.020美元，如果9月初，歐元兌美元期貨價格上漲到1.2963,此時歐元兌美元期貨看跌期權的權利金為0.001美元，企業(yè)將期貨合約和期權合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/歐元。（不考慮交易成本XA.0.3012B.0.1604C.0.3198D.0.1704.某糧油經(jīng)銷商采用買入套期保值策略，在菜籽油期貨合約上建倉10手，建倉時的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中實現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉的基差應為（）元/噸。（菜籽油合約規(guī)模為每手10噸,不計手續(xù)費等費用\A.-100B.-200C.-500D.300.某新客戶存入保證金200000元，在5月7日開倉買入大豆期貨合約100手，成交價為3500元/噸，同一天該客戶平倉賣出40手大豆合約，成交價為3600元/噸,當日結(jié)算價為3550元/噸,交易保證金比例為5%,則客戶當日的結(jié)算準備金為（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。A.16350B.9350C.93500D.163500.4月10日，某套利交易者在CME市場買入4手7月期英鎊兌美元期貨合約（交易單位為62500英鎊），價格為1.4475，同時在LIFFE市場賣出10手6月期英鎊兌美元期貨合約10手價格為1.4775（交易單位為25000英鎊）,5月10日將全部平倉成交價格均為1.4825,該套利者通過套利交易（\A.虧損7000美元B.獲利7500美元C.獲利7000美元D.虧損7500美元30.一筆IM/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行(報價方)報價如下:美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343(1M)近端掉期點為40.00/45.00(bp)(2M)遠端掉期點為55.00/60.00(bp)如果發(fā)起方為近端買入、遠端賣出。則其近端掉期全價為()OA.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.240331.1998年我國對期貨交易所進行第二次清理整頓后留下來的期貨交易所有(IA上海期貨交易所B.大連商品交易所C.廣州商品交易所D.鄭州商品交易所.假設年利率為6%,年指數(shù)股息率為1%,6月30日為6月股指期貨合約的交割日，4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點,如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價格為（）點。（小數(shù)點后保留兩位IA.1486.47B.1537C.1468.13D.1457.03.4月15日，某投資者預計將在6月份獲得一筆300萬元的資金,擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資100萬元，如果6月份到期的股指期貨價格為1500點,合約乘數(shù)為100元。三只股票的P系數(shù)分別為3、2.6、1.60為了回避股票價格上漲的風險，他應該買進股指期貨合約（）張。A.48B.96C.24D.192.期貨價格及時向公眾披露，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場，這反映了期貨價格的（\A.公開性B.預期性C.連續(xù)性D.權威性.在國際期貨市場上，持倉限額針對于（\A.一般投機頭寸B.套期保值頭寸C.風險管理頭寸D?套^頭寸.期貨交易的對象是(\A.倉庫標準倉單B.現(xiàn)貨合同C.標準化合約D.廠庫標準倉單37.對商品期貨而言，持倉費不包含(IA.倉儲費B.期貨交易手續(xù)費C利息D.保險費38.某日，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)分別如下：甲213240,225560;乙5156000,6440000;丙:4766350,5779900;丁:356700,356600。則()客戶將收到《追加保證金通知書》。A.TB.丙C.乙D.甲39.下列關于對沖基金的說法錯誤的是（1A.對沖基金即是風險對沖過的基金B(yǎng).對沖基金是采取公開募集方式以避開管制，并通過大量金融工具投資獲取高回報率的共同基金C.對沖基金可以通過做多、做空以及進行杠桿交易（即融資交易）等方式，投資于包括衍生工具、貨幣和證券在內(nèi)的任何資產(chǎn)品種D對沖基金經(jīng)常運用對沖的方法去抵消市場風險，鎖定套利機會40.期貨市場（）方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向。A.供求分析B.宏觀經(jīng)濟分析C.基本面分析D.技術分析.芝加哥商業(yè)交易所（CME）面值為100萬美元的3個月期歐洲美元期貨,當成交指數(shù)為98.56時，其年貼現(xiàn)率是（IA.0.36%B.1.44%C.8.56%D.5.76%.我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（），但平當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先43.若某期貨合約的保證金為合約總值的8%，當期貨價格下跌4%時,該合約的買方盈利狀況為（IA.+50%B.-50%C.-25%D.+25%.某交易者賣出1張歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為L3210,隨后以歐元兌美元為1.3250的價格全部平倉（每張合約的金額為.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，這筆交易（IA.盈利500歐元B.虧損500美元C.虧損500歐元D.盈利500美元45.滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（IA.上一交易日結(jié)算價的士10%B.上一交易日收盤價的±10%C.上一交易日收盤價的±20%D.上一交易日結(jié)算價的士20%.在直接標價法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣（XA.增加或減少無法確定B不變C減少D增加.以下關于買進看跌期權的說法，正確的是（1A.買進看跌期權的最大損失為執(zhí)行價格-權利金B(yǎng).買進看跌期權比賣出標的期貨合約可獲得更高的收益C.計劃購入現(xiàn)貨者預期價格上漲，可買進看跌期權D.交易者預期標的物價格下跌，適宜買進看跌期權48.（）是經(jīng)國務院同意、中國證監(jiān)會決定設立的期貨保證金安全存管機構(gòu)。A.中國期貨保證金監(jiān)控中心B.中國期貨保證金監(jiān)管中心C.中國期貨保證金管理中心D.中國期貨保證金監(jiān)督中心49.當遠期期貨合約價格大于近期期貨合約價格時，稱為（），近期期貨合約價格大于遠期期貨合約價格時，稱為（IA.正向市場；正向市場B.反向市場；正向市場C.反向市場；反向市場D.正向市場；反向市場50.對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（\（不計手續(xù)費等費用IA.不完全套期保值，且有凈損失B.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值C.不完全套期保值，且有凈盈利D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷51.某基金經(jīng)理計劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對于滬深300指數(shù)的B系數(shù)為1.20此時某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點。為規(guī)避股市上漲風險，該基金經(jīng)理應（）該滬深300股指期貨合約進行套期保值。A.買入120份B.賣出120份C.買入100份D.賣出100份.當客戶的可用資金為負值時，（IA期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉B.期貨公司將第一時間對客戶實行強行平倉G期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉D.期貨交易所將第一時間對客戶實行強行平倉.中證500股指期貨合約于（）正式掛牌交易。A.2006年9月2日B.2012年3月10日C.2010年10月15日D.2015年4月16日.關于期貨合約和遠期合約，下面說法正確的是（XA.期貨交易與遠期交易有許多相似之處，其中最突出的一點是兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品B.期貨合約較遠期合約實物交收的可能性大C.期貨可以在場外進行柜臺交易D.遠期合約交易者必須交納一定量的保證金55.2月份到期的執(zhí)行價格為660美分雁式耳的玉米看漲期貨期權,當該月份的玉米期貨價格為650美分僚式耳，玉米現(xiàn)貨的市場價格為640美分式耳時，以下選項正確的是（XA該期權處于平值狀態(tài)B.該期權處于實值狀態(tài)C.該期權處于虛值狀態(tài)D.條件不明確，不能判斷其所處狀態(tài)56.某投資者2月2日賣出5月棕植］油期貨合約20手成交價為5180元/噸，該日收盤價為5176元/噸，結(jié)算價為5182元/噸。2月3日，該投資者以5050元/噸，平倉10手，該日收盤價為4972元/噸，結(jié)算價為5040元/噸。則按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當日平倉盈虧為（）元。（棕柳油合約交易單位為10噸/手）。A.13000B.13200C.-13000D.-1320057.交易者可以在期貨市場通過（）規(guī)避現(xiàn)資市場的價格風險。A.套期保值B.投機交易C.跨市套利D.跨期套利.國際上第一次出現(xiàn)的金融期貨為（IA利率B股票C.股指D外匯.在點價交易中，賣方叫價是指（\A.確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權利歸屬賣方B.確定基差大小的權利歸屬賣方G確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬賣方D.確定期貨合約交割月份的權利歸屬賣方60.以下關于互換的說法不正確的是（\A.互換是交易雙方直接簽訂，是一對一的，交易者無須關心交易對手是誰、信用如何B.互換交易是非標準化合同C.互換交易可以在銀行間市場或者柜臺市場的交易商之間進行D互換交易主要通過人工詢價的方式撮合成交61.期貨交易在一個交易日中報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（IA無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日B.有效，但須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日C.無效，不能成交D.有效，但交易價格應調(diào)整至漲跌幅以內(nèi).當某商品期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者通常會（1A.在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品B.在期貨市場上賣出期貨合約,在現(xiàn)貨市場上賣出商品C.在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品D.在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品.農(nóng)產(chǎn)品期貨是指以農(nóng)產(chǎn)品為標的物的期貨合約。下列不是以經(jīng)濟作物作為期貨標的物的農(nóng)產(chǎn)品期貨是（XA.棉花B.可可C.咖啡D小麥.（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。A.持倉量B.成交量C.賣量D.買量.以下關于股票指數(shù)的說法正確的是（\A.股票市場不同，股票指數(shù)的編制方法就不同B.編制機構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法就不同C.樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同D基期選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同66.修正久期可用于度量債券價格對（）變化的敏感度。A.期貨價格B.票面價值C.票面利率D.市場利率.在其他條件不變的情況下，假設我國棉花主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重的蟲災,則棉花期貨價格將（1A.保持不變B.上漲C.下跌D.變化不確定.某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當天結(jié)算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手\A.500B.10C.1OOD.5O69相同條件下，下列期權時間價值最大的是（1A平值期權B.虛值期權G看漲期權D.實值明權70.市場年利率為10%,指數(shù)年股息率為2%,當股票指數(shù)為1200點時，3個月后該股票指數(shù)期貨合約的理論價格是（IA.1240B.1236C.1220D.122471.某套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為3430元/噸和3520元/噸，到了8月15H,9月份和11月份白糖期貨價格分別變?yōu)?680元/噸^口3540元/噸,則該交易者（XA盈利230元/噸B.虧損230元/噸C盈利290元/噸D.虧損290元/噸72.3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元/噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元/噸。至6月5日，期貨價格為19700元/噸，現(xiàn)貨價格為19200元/噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（I（不計手續(xù)費等費用\A.有凈虧損400元/噸B.基差走弱400元/噸C.期貨市場虧損1700元/噸D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元/噸.糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風險，該公司以1330元/噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出,同時以1270元/噸的成交價格［各持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費用不計）為（）元。A.虧損50000B盈利10000C.虧損3000D.盈利20000.某交易商以無本金交割外匯遠期（NDF）的方式購入6個月期的美元遠期100萬美元，約定美元兌人民幣的遠期匯率為6.2011。假設6個月后美元兌人民幣的即期匯率為6.2101,則交割時的現(xiàn)金流為（I（結(jié)果四舍五入取整IA.1499元人民幣B.1449美元C.2105元人民幣D.2105美元.某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。A盈利3000B.虧損3000C.盈利1500D.虧損150076.5月份,某進口商以67000元/噸的價格從國外進口一批銅,同時以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價,以低于期貨價格300元/噸的價格交易，8月10日，電纜廠實施點價，以65000元/噸的期貨合約作為基準價，進行實物交收，同時該進口商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉。此時現(xiàn)貨市場銅價格為64700元/噸，則該進口商的交易結(jié)果是（1A.與電纜廠實物交收的價格為64500元/噸B.基差走弱200元/噸，該進口商現(xiàn)貨市場盈利1000元/噸C.對該進口商而言，結(jié)束套期保值時的基差為200元/噸D.通過套期保值操作，銅的售價相當于67200元/噸77.某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元/噸的銅期貨看漲期權，當標的銅期貨價格為3100美元/噸時，則該交易者正確的選擇是(1A.執(zhí)行期權，盈利100美元/噸B.不應該執(zhí)行期權G執(zhí)行期權，虧損100美元/噸D.以上說法都不正確78.執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權，當標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看漲期權和看跌期權的內(nèi)涵價值分別為()美分/蒲式耳。A.50;-50B.-50;50C.0;50D.0;079.一筆IM/2M的美元兌人民幣掉期交易成本時，銀行(報價方)報價如下：美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343;(1M)近端掉期點為40.00/45.00(bp);(2M)遠端掉期點為55.00/60.00(bp),作為發(fā)起方的某機構(gòu)，如果交易方向是先買入、后賣出。近端掉期全價為(XA.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.240380在我國，4月15日，某交易者買入10手（1000克/手）7月黃金期貨合約同時賣出10手8月黃金期貨合約，價格分別為316.05元/克和315.00元/克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，合約平倉價格分別是317.50元/克和316.05元/克。該交易者盈虧狀況為（IA.盈利2000元B.虧損2000元C.虧損4000元D.盈利4000元二、多選題81.點價交易之所以使用期貨價格計價基礎，不是因為（）。A交易雙方都是期貨交易所的會員B.交易雙方彼此不了解C.交易的商品沒有現(xiàn)貨市場D.期貨價格被視為反映現(xiàn)貨市場未來供求的權威價格.期權的執(zhí)行價格又稱為（\A行權價格B.保險費C.履約價格D.權利金.外匯掉期與貨幣互換的區(qū)別主要體現(xiàn)在（XA.期限不同B.前后交換貨幣是否使用相同的匯率G是否進行利息交換D.前后交換的本金的變化84.公司卷入一場合并談判，談判結(jié)果對公司影響巨大但結(jié)果未知，如果是某投資者對該公司股票期權進行投資，可以采用的投資策略有（XA.做多該公司股票的跨式期權組合B.做多該公司股票的寬跨式期權組合C.買進該公司股票的看漲期權D買進該公司股票的看跌期權.關于P系數(shù)的說法，正確的有（1A.p系數(shù)是測度股票的市場風險的傳統(tǒng)指標B.P系數(shù)值可以用線性回歸的方法計算得到C.B系數(shù)值越大，股指期貨套期保值中所需的期貨合約就越多D.p系數(shù)值大于1時，股票的市場風險高于市場整體風險.競價方式主要有（XA.公開喊價B.私下協(xié)商C.計算機撮合成交D.場外交易87.期貨期權的價格，是指（1A.權利金B(yǎng).是期權買方為獲得在約定期限內(nèi)按約定價格購買或出售某種資產(chǎn)的權利而支付給賣方的費用C.對于期貨期權的買方，可以立即獲得的收入D.對于期貨期權的賣方，可能遭受損失的最高限度88以下關于期權時間價值的說法，正確的有（1A.通常情況下，實值期權的時間價值大于平值期權的時間價值B.通常情況下，平值期權的時間價值大于實值期權的時間價值C.深度實值期權、深度虛值期權和平值期權中，平值期權的時間價值最局?D.深度實值期權、深度虛值期權和平值期權中，深度實值期權的時間價值最高89.標準倉單數(shù)量因（）等業(yè)務發(fā)生變化時，交易所收回原"標準倉單持有憑證"，簽發(fā)新的"標準倉單持有憑證"。A.交割B.交易C.轉(zhuǎn)讓D注銷90利用國債期貨進行套期保值時，賣出套期保值適用于下列（）情形。A持有債券，擔心利率上升B.計劃買入債券，擔心利率下降C.資金的借方，擔心利率上升D.資金的貸方，擔心利率下降91.在大連商品交易所上市的期貨品種包括（）等。A.精對苯二甲酸B.線型低密度聚乙烯C.聚氯乙烯D線材92.榨油廠要利用大豆期貨進行買入套期保值的情形有（IA.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價格B.三個月后將購置一批大豆，擔心大豆價格上漲C.庫存已滿無法購進大豆，擔心未來大豆價格上漲D.大豆現(xiàn)貨價格遠遠低于期貨價格93.關于經(jīng)濟周期對價格波動的影響，以下描述正確的有（XA.在復蘇階段，生產(chǎn)的恢復和需求的增加，促使價格逐漸回升B.在繁榮階段，投資需求和消費需求的不斷擴張超過了產(chǎn)出的增長,刺激價格迅速上漲到較高水平C.在蕭條階段，社會購買力仍然很低，商品銷售仍然困難，但價格處在較高的水平上D.在衰退階段，由于需求的萎縮，供給大大超過需求，價格迅速下跌94.下面對0系數(shù)描述正確的有（工a.股票組合的B系數(shù)由組合中各股票投入資金所占比例及其B系數(shù)決定B.當P系數(shù)大于1時，應做買入套期保值c.B系數(shù)越大，該股票相對于以指數(shù)衡量的股票市場來說風險就越大D.當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值一定，股票組合的P系數(shù)越大，套期保值所需的期貨合約數(shù)量就越多.期貨市場對某大豆生產(chǎn)者的影響可能體現(xiàn)在（1A.該生產(chǎn)者在期貨市場上開展套期保值業(yè)務，以實現(xiàn)預期利潤B.該生產(chǎn)者參考期貨交易所的大豆期貨價格安排大豆生產(chǎn),確定種植面積C.該生產(chǎn)者發(fā)現(xiàn)去年現(xiàn)貨市場需求量大，決定今年擴大生產(chǎn)D為達到更高的交割品級，該生產(chǎn)者努力提高大豆的質(zhì)量.我國期貨交易所在實踐中常用的標準倉單有（）等。A.倉庫標準倉單B.廠庫標準倉單C.非通用標準倉單D.通用標準倉單.賣出套期保值一般可運用于如下一些情形（1A.持有某種商品或資產(chǎn)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售收益下降B.已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)，擔心市場價格下跌,使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降C.預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降D.預計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購買成本提高.我國會員制期貨交易所一般設有（IA.會員大會B.專業(yè)委員會C.理事會D.董事會.某套利者以4100元/噸買入5月大豆期貨合約，同時以4200元/噸賣出7月大豆合約，5月和7月合約價格分別變?yōu)椋ǎ?，該套利者獲利（不計交易費用1A.4300元/噸和4450元/噸B.4300元/噸和4350元/噸C.4300元/噸和4320元/噸D.4300元/噸和4200元/噸.下列關于價差交易的說法，正確的有（IA.若套利者預期不同交割月的合約價差將縮小，則進行賣出套利B.建倉時計算價差，用遠期合約價格減去近期合約價格C.某套利者進行買入套利，若價差擴大，則該套利者盈利D.在價差套利交易中，交易者要同時在相關合約上進行交易方向相反的交易101.2015年6月初，某銅加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同,為規(guī)避銅價格風險，該企業(yè)賣出CU1604,2016年2月，該企業(yè)進行展期，合理的操作有（1A.買入平倉CU1604,賣出CU1601B.買入平倉CU1604,賣出CU1602C.買入平倉CU1604,賣出CU1610D.買入平倉CU1604,賣出CU1612102.在某一商品期貨合約的交易過程中，當（）時，國內(nèi)商品期貨交易所可以根據(jù)市場風險調(diào)整其變易保證金水平。A.持倉量達到一定水平B.臨近交割期C.連續(xù)數(shù)個交易日的累積漲跌幅度達到一定程度D.交易出現(xiàn)異常情況103.下面對持倉費描述正確的包括（1A.持倉費的高低與持有商品的時間長短有關B.當交割月到來時，持倉費將升至最高C.距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低D.現(xiàn)實中，持倉費一定等于價差104.個人投資者在申請開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投資者進行綜合評估。具體要求有（\A.不存在嚴重不良誠信記錄B.具有累計10個交易日、30筆以上（含）的金融期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上（含）的期貨交易成交記錄C.綜合評估得分低于規(guī)定標準D.申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元.關于股票期權，以下說法正確的是（IA.股票認購期權就是股票看跌期權B.股票認購期權就是股票看漲期權C.股票認沽期權就是股票看跌期權D.股票認沽期權就是股票看漲期權.下列屬于鄭州商品交易所上市的品種是（IA.棉花B.白糖C小麥D.白銀107.最常見,最重要的互換交易有（1A.股權類互換B.利率互換C.貨幣互換D.遠期互換108.理論上,當市場利率上升時，將導致（\A國債期貨價格下跌B.國債期貨價格上漲c.國債現(xiàn)貨價格下跌D.國債現(xiàn)貨價格上漲109.美國商品投資基金中的參與者包括（IA.期貨傭金商（FCM）B.商品交易顧問（CTA）C.交易經(jīng)理（TM）D.商品基金經(jīng)理（CPO）110.下列通常采用現(xiàn)金交割方式的有（\A.股票期貨B.股指期貨G短期利率期貨D玉米期貨.下列不適合進行牛市套利的商品有（IA活牛B棉花C銅D.生豬.下面對期貨交割結(jié)算價描述正確的是（\A.有的交易所是以合約交割配對日的結(jié)算價為交割結(jié)算價B.有的交易所以該期貨合約最后交易日的結(jié)算價為交割結(jié)算價C.有的交易所以交割月第一個交易日到最后交易日所有成交價的加權平均價為交割結(jié)算價D.交割商品計價以交割結(jié)算價為基礎.我國不同的期貨交易所，對交割結(jié)算價的規(guī)定不盡相同，其產(chǎn)生方式包括（IA.最后交易日收盤價B.最后交易日開盤價C.最后交易日結(jié)算價D期貨合約自交割月第一個交易日起至最后交易日所有成交價格的加權平均價.以下影響市場利率變化的因素包括（）等。A.通貨膨脹率B.匯率C.經(jīng)濟增長速度D.法定存款準備金率.下列關于期貨結(jié)算機構(gòu)的表述，正確的有（1A.當期貨交易成交后，買賣雙方繳納一定的保證金，結(jié)算機構(gòu)就承擔起保證每筆交易按期履約的責任B.結(jié)算機構(gòu)為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方C.結(jié)算機構(gòu)擔保履約,往往是通過對會員保證金的結(jié)算和動態(tài)監(jiān)控實現(xiàn)的D.當市場價格不利變動導致虧損使會員保證金不能達到規(guī)定水平時,結(jié)算機構(gòu)會向會員發(fā)出追加保證金的通知.對于交易型開放式指數(shù)基金（ETF）,以下說法正確的是（IA.只以藍籌股指數(shù)為標的B.可以實現(xiàn)分散化投資C.可以在交易所像買賣股票那樣進行交易D.可以作為開放型基金，隨時申購與贖回.關于期貨持倉量的說法正確的有（1A.多頭換手或者空頭換手，持倉量不變B.通過分析持倉量的變化，可以判斷資金是流入市場還是流出市場C.當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量減少D.持倉量是從期貨合約開始交易起計算的未平倉合約數(shù)量.外匯期貨的作用主要有（\A.確保增加投資者收入B提供了有效的套期保值的方式G為套利者提供了獲利機會D.為投機者提供了獲利機會.下列關于集合競價的原則，正確的是（\A.高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交B.集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交C.等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少,按少的一方的申報量成交D高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交.關于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的說法,正確的有（IA.在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標準倉單或標準倉單以外的貨物進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)B.買賣雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況G我國尚未推出期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易D.買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，有遠期交貨意向，并希望遠期交貨價格穩(wěn)定三、判斷題.套利市價指令可以保證套利者一定能按當前的價差水平成交。（）.金融衍生工具的主要功能之一是對沖標的資產(chǎn)的價格風險。（）.期貨投機交易和套期保值交易均以獲取價差收益為目的。（）.期貨交易與遠期交易均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。（）.附息債券的久期等于它到期的時間。（）.在我國，期貨公司應建立由股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和公司員工組成的合理的公司治理結(jié)構(gòu)。（）.國際期貨市場的發(fā)展，經(jīng)歷了由金融期貨到商品期貨的發(fā)展歷程。（）.相反理論在操作上的具體體現(xiàn)是,在投資者爆滿的時候出場，在投資者稀落的時候入場。（）.中國金融期貨交易所得最高權力機構(gòu)是股東大會。（）.按照期權市場類型的不同，可將其大致分為商品期權和金融期權。（）.為防范匯率風險，擁有外匯負債者適宜利用外匯期貨做空頭套期保值。（）.國債基差交易中，買入基差策略的做法是，買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨。（）.利率期權的標的物一般是利率和與利率掛鉤的產(chǎn)品，包括國債、存單等。（）.套期保值的本質(zhì)是“風險對沖"，以降低風險對企業(yè)經(jīng)營活動的影響，實現(xiàn)其穩(wěn)健經(jīng)營。（）.場外利率期權交易的價格一般由交易雙方協(xié)議確定。（）.歐洲交易者持有美元資產(chǎn)，擔心歐元對美元升值，可通過買入歐元兌美元看漲期權規(guī)避匯率風險。（）.在反向市場上，某交易者下達買入5月豆油期貨合約同時賣出7月豆油期貨合約的套利市價指令，此時兩合約的價差為100元/噸,則該指令將很可能以100元/噸的價差成交。（）.20世紀70年代末，當時的貨幣交易商為了逃避美國的外匯管制而開發(fā)了貨幣互換。（）.為了防止價格大幅波動所引發(fā)的風險，國際上通常對股指期貨交易規(guī)定每日價格最大波動限制。（）.我國期貨交易所必須每日公布一次實物交割量。（）答案及解析一、單選題.A【解析】參與期貨交易的自然人被稱為個人投資者。投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向該期貨公司提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。開立賬戶實質(zhì)上是確立投資者（委托人）與期貨公司（代理人）之間的一種法律關系。.A【解析】B項，最小變動價位，是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值；C項，報價單位，是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格；D項，交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。.A【解析】98-080代表的價格為：98+8/32=98.25美元。對應合約價格為98.25x100000/100=98250美元。.A【解析】我國大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所,對持倉限額及大戶報告標準的設定的規(guī)定之一為：當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告5.D【解析】期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約價值的一定比率繳納保證金（一般為5%?15%）作為履約保證，即可進行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易"。.A【解析】利用期貨市場進行套期保值，可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，達到鎖定生產(chǎn)成本、實現(xiàn)預期利潤的目的。避免企業(yè)生產(chǎn)活動受到價格波動的干擾，保證生產(chǎn)活動的平穩(wěn)進行。.D【解析】如果價差遠遠低于持倉費，套利者就可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。價差的虧損小于所節(jié)約的持倉費，因而產(chǎn)生盈利。.A【解析】實值期權，也稱期權處于實值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價值計算結(jié)果大于0的期權，對于看漲期權來說，執(zhí)行價格<標的資產(chǎn)價格為實值期權，對于看跌期權來說，執(zhí)行價格>標的資產(chǎn)價格為實值期權。.A【解析】交割倉庫是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)。10.B【解析】期貨交易可以雙向交易，螺紋鋼期貨合約1手=10噸，因此交易結(jié)果:（4800-4752）x10x10=4800（元\.C【解析】該投資者采用金字塔式建倉策略，所持10手合約的平均買入價為（4010x4x10+4030x3x10+4040x2x10+4050x10）/100=（16040+12090+8080+4050）x10/100=4026（元/噸\因此,當期貨價格高于4026元/噸時，該交易者可以盈利。.D【解析】金字塔式建倉應遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。本題為賣出建倉，價格下跌時才能盈利。根據(jù)以上原則可知，只有當合約價格小于36750元/噸時才能增倉,且持倉的增加應小于8手。.C【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約。即同時下達3個指令。14.B【解析】對買進看漲期權交易來說，當標的物價格等于（執(zhí)行價格+權利金）時，該點為損益平衡點。15.B【解析】建倉時價差：251-246=5元/克;平倉時價差：用建倉時價差較高的一邊減去價格較低的一邊，256-258=-2元/克。16.C【解析】我國境內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交。17.A【解析】平均買入價;（38650x5+38670x3+38700x2）/10=38666（元/噸）18.D【解析】通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準高；臨近交割時，持倉限額及持倉報告標準低。19.B【解析】短期利率期貨的期限為1年以下（含1年）；中長期利率期貨的期限為1年以上。20.A【解析】股票期權的買方在向賣方支付期權費（期權價格）后享有在合約條款規(guī)定的時間內(nèi)執(zhí)行期權的權利，但沒有行權的義務，即當市場價格不利時，可以放棄行權。21.A【解析】持有歐元資產(chǎn)會擔心歐元貶值，故答案選Ao22.C【解析】期貨合約上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結(jié)算價減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當日價格下跌的下限，稱為跌停板。因為大豆的最小變動價為1元/噸所以，下一交易日的漲停板=3110x（1+4%）=3234.4^3234（元/噸）;跌停板=3110x（1-4%）=2985.6^2986（元/噸）O23.B【解析】對于買進看跌期權，當標的物價格在損益平衡點以下時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著標的資產(chǎn)價格高低而變化,標的資產(chǎn)價格趨于0時，買方盈利最大。24.B【解析】虧損額=[（9550-9500）-80]xl0=-300（美元\.D【解析】計息過程如下表所示。強筋小麥期貨套利策略3月5日買入10手5月期貨合約，價格為2100元/噸賣出10手7月期貨合約，價格為2190元/噸價差90元/噸3月15日賣出10手5月期貨合約，價格為2100元/噸買入10手7月期貨合約，價格為2150元/噸價差50元/噸套利結(jié)果無盈利每手盈利40元/噸價差縮小40元/噸凈獲利（90-50）x10x20=8000（元）.D【解析】期貨平倉：1.2963-1.1069=0.1894;期權平倉:0.001-0.020=-0.019;損益為0.1894-0.019=0.1704o27.B【解析】買入套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。建倉基差-平倉基差=30000/（10x10）；平倉基差=100-300=-200o28.D【解析】當日盈虧二（賣出成交價-當日結(jié)算價）X賣出量+（當日結(jié)算價-買入成交價）X買入量+［（上一交易日結(jié)算價-當日結(jié)算價）X（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）］=（3600-3550）x40xl0+（3550-3500）xlOOx10=70000（元）;當日交易保證金=當日結(jié)算價X當日交易結(jié)束后的持倉總量X交易保證金比例=3550x（100-40）xl0x5%=106500（元）;當日結(jié)算準備金二總保證金-當日交易保證金+當日盈虧=200000-106500+70000=163500（元）29.B【解析】CME市場（1.4825-1.4475）x62500x4=8750美元;LIFFE市場:（1.4775-1.4825）市5000xl0=-1250美元；獲利：8750-1250=7500美元。30.A【解析】在外匯掉期交易中。如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=6.2343+0.0045=6.2388。31.ABD【解析】第二次清理整頓交易所的數(shù)量精簡合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。32.C【解析】股指期貨理論價格:F(t,T)=S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]=1450x[l+(6%-1%)x3/12核1468.13(點\33.A【解析】該股票組合的P=XaPa+XbPb+XcPc,X表示資金比例邛表示某種股票的P系數(shù)。根據(jù)題中數(shù)據(jù)邛=3x1/3+2.6xl/3+1.6x1/3=24買賣期貨合約數(shù)量=Rx現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點x每點乘數(shù))=2.4x3000000/(1500x100)=48(手工34.A【解析】期貨價格及時向公眾披露，通過傳播媒介,交易者能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格變化，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場，反映了期貨價格的公開性。35.A【解析】持倉限額通常只針對一般投機頭寸，套期保值頭寸、風險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免。36.C【解析】期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約，可以說期貨不是貨，而是一種合同，是一種可以反復交易的標準化合約，在期貨交易中(除實物交割外)并不涉及具體的實物商品買賣，因此適合期貨交易的品種是有限的。37.B【解析】持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關,距交割時間越近，持倉費越低。理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?8.A【解析】風險度=保證金占用/客戶權益X100%，當風險度大于100%,即保證金占用大于客戶權益時則會收到"追加保證金通知書"。題中，丁的風險度大于100%,因此會收到"追加保證金通知書"。39.B【解析】B項，對沖基金是私募基金。40.D【解析】期貨市場技術分析方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持倉量等數(shù)據(jù)，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標系統(tǒng)，然后針對這些圖形、圖表或指標系統(tǒng)進行分析，預測期貨價格未來走勢。41.B【解析】短期利率期貨的報價比較典型的是3個月歐洲美元期貨和3個月歐元拆借利率期貨的報價。兩者均采用指數(shù)式報價，用100減去不帶百分號的年利率報價。當成交指數(shù)為98.56時，利率為100%-98.56%=1.44%O【解析】當某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，但平當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。43.B【解析】合約的買方是看漲的，現(xiàn)價格下跌，故其出現(xiàn)虧損。合約杠桿倍數(shù)=1/8%=12.5,下跌4%被放大至l」4%xl2.5=50%。44.B【解析】(1.3210-1.3250)x12.5=0.05萬美元=-500美元,故虧損500美元。45.D【解析】滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20%,每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的±10%。46.C【解析】直接標價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的外國貨幣作為標準,折算為一定數(shù)額本國貨幣的標價方法。例如，100美元/人民幣為615.33,表示100美元可以兌換615.33元人民幣。如果人民幣升值，則美元兌人民幣減少。47.D【解析】A項，買進看跌期權的最大損失為權利金；B項，看跌期權買方盈利有限，接近于執(zhí)行價格-權利金；C項，計劃購入現(xiàn)貨者預期價格上漲，應買進看漲期權加以保護?！窘馕觥恐袊谪洷ＷC金監(jiān)控中心于2006年5月成立，作為期貨保證金安全存管機構(gòu)，保證金監(jiān)控中心為有效降低保證金被挪用的風險、保證期貨交易資金安全以及維護投資者利益發(fā)揮了重要作用。49.D【解析】當遠期期貨合約價格大于近期期貨合約價格時，稱為正向市場，近期期貨合約價格大于遠期期貨合約價格時，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。50.A【解析】賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸,預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。進行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損，它將使套期保值者承擔基差變動不利的風險。51.A【解析】股指期貨進行買入套期保值的情形主要是：投資者在未來計劃持有股票組合，擔心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。買賣期貨合約數(shù)=B系數(shù)X現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點X每點乘數(shù)）=1.2x90000000/（3000x300）=120（份\所以,應選選項A,買入120份。52.A【解析】期貨公司應嚴格執(zhí)行保證金制度，客戶保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉，客戶未在期貨公司規(guī)定時間內(nèi)及時追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應當強行平倉。53.D【解析】中證500股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易。54.A【解析】期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)的。遠期交易履約方式主要采用實物交收方式，雖然也可采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終的履約方式是實物交收。期貨交易實行場內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進行集中競價成交。期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5%?15%0而遠期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。55.C【解析】虛值期權，是內(nèi)涵價值計算結(jié)果小于0的期權，看漲期權的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，此題中標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，所以為虛值期權。56.B【解析】當日平倉盈虧=(5182-5050)xl0xl0=13200元。57.A【解析】期貨市場規(guī)避風險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的。58.D【解析】最早的金融期貨是外匯期貨。金融期貨的發(fā)展歷程是：外匯期貨一利率期貨一股指期貨一股票期貨。59.C【解析】根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易，如果確定交易時間的權利屬于買方，稱為買方叫價交易，若權利屬于賣方的則為賣方叫價交易。60.A【解析】互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決于對手的信用，因此，在簽約前，交易雙方都會對對方的信用和實力等方面做充分的了解。而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對手,而取決于期貨結(jié)算機構(gòu)在期貨交易中充當中央對手的角色，成為所有買方的賣方、所有賣方的買方，因此，交易者無須關心交易對手是誰、信用如何，只須與交易所完成交易即可，市場信息成本很低。61.C【解析】漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，即期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度,超過該漲跌幅度的報價［各被視為無效報價,不能成交。62.D【解析】當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮小。63.D【解析】D項，小麥屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中的谷物期貨。64.A【解析】持倉量，也稱空盤量或未平倉合約量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。65.C【解析】AB兩項，股票指數(shù)通常選擇一種計算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計口徑一致和連續(xù)的計算公式作為編制的工具，股票指數(shù)的編制方法與股票市場及編制機構(gòu)無關；D項，股票指數(shù)的市場代表性與股票樣本的選擇有關。66.D【解析】修正久期是用來衡量債券價格對市場利率變化敏感度的指標。67.B【解析】當自然條件不利時，農(nóng)作物的產(chǎn)量受到影響，從而使供給趨緊，刺激期貨價格上漲；反之，如氣候適宜，會使農(nóng)作物增產(chǎn)，從而增加市場供給，促使期貨價格下跌。因此，當我國棉花遭遇蟲災，棉花的產(chǎn)量受到影響，從而使供給趨緊，將會刺激棉花期貨價格上漲。68.A【解析】(4010-4000)x5xl0=500(元工69.A【解析】期權處于或接近平值狀態(tài)時，時間價值最大。70.D【解析】股指期貨理論價格的計算公式可表示為:F(t,T)=S(t)+S(t).(r-d)?(T-t)/365=S(f)[l+(r-d)?(T-t)/365]。71.A【解析】9月份的白糖期貨盈虧為：3680-3430=250元/噸，11月份的白糖期貨盈虧為：3520-3540=20元/噸，則該套利交易后每噸盈利230元。72.A【解析】套期保值過程的計算過程如下：現(xiàn)貨市場的盈虧為20400-19200=1200(元噸)，期貨市場的盈虧為19700-21300=-1600(元/噸)；3月初的棉花套期保值基差為20400-21300=-900(元/噸16月5日的棉花套期保值基差為19200-19700=-500(元/噸)，由此可得，基差走強400元/噸,有凈虧損400元/噸。所以，購買棉花的實際成本=19200+400=19600(元/噸173.B【解析】該公司期貨市場上的盈利為1330-1270=60元/噸，現(xiàn)貨市場上的虧損為1300-1260=40元/噸，因此其凈盈利為20元/噸，共實現(xiàn)盈利:20x500=10000(元X74.B【解析】交易商購入遠期外匯合約，約定美元兌人民幣的遠期匯率為6.2011,6個月后，美元兌人民幣的價格上漲，所以該交易商的NDF頭寸已產(chǎn)生利潤，銀行應付給交易商：（6.2101-6.2011）xl000000/6.2101?1449（美元\75.A【解析】買入套期保值，基差走弱時將有凈盈利，盈利數(shù)額為：30x10x10=3000（元工76.D【解析】基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格，建倉基差=67000-67500-500（元/噸）,平倉基差=64700-65000=-300（元/噸），基差走強200元/噸。期貨市場盈利二67500-65000=2500（元/噸），至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅，則現(xiàn)貨交收價格=65000-300=64700（元/噸），所以銅的實際售價=64700+2500=67200（元/噸\77.B【解析】當標的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權買方不行使期權，其最大損失為權利金。78.C【解析】漲期權，由于執(zhí)行價格高于標的物市場價格，所以為虛值期權，內(nèi)涵價值為0。看跌期權的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分/蒲式耳I79.A【解析】在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=6.2343+0.0045=6.2388。80.D【解析】7月合約盈利=317.5-316.05=1.45元/克，8月合約虧損=316.05-315.00=1.05元/克，所以盈利=(1.45-1.05)x1000x10=4000(元(二、多選題81.ABC【解析】點價交易之所以使用期貨市場的價格來為現(xiàn)貨交易定價，主要是因為期貨價格是通過集中、公開競價方式形成的，價格具有公開性、連續(xù)性、預測性和權威性。82.AC【解析】執(zhí)行價格又稱為履約價格、行權價格，是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。83.ABCD【解析】外匯掉期與貨幣互換的區(qū)別如下表所示。外匯掉期與貨幣互換的主要區(qū)別外匯掉期貨幣互換期限一般為1年以內(nèi)的交易，也有一年以上的交易一般為1年以上的交易匯率前后交換貨幣通常使用不同匯率前后交換貨幣通常使用相同匯率交換本金金額前期交換和后期收回的本金金額通常不一致前期交換和后期收回的本金金額通常一致利息不進行利息交換通常進行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進貨市的利息。利息交換形式包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動利率、浮動利率換浮動利率本金通常前后交換的本金金額不變，換算成相應的外匯金額不一致，由約定匯率決定期初、期末各交換一次本金，金額不變84.AB【解析】跨式期權組合，也叫同價對敲組合期權。投資者不確定股票的價格變動方向，而判斷股價會大幅波動時，做多同價對敲期權組合是有利的。多頭寬跨式組合是在預測資產(chǎn)會有很大的波動但不明確波動的方向，又希望以較小的成本實現(xiàn)盈利目的情況下使用的策略。而空頭寬跨式期權組合則是認為資產(chǎn)價格可能有不明方向的小的波動的情況下使用的策略。85.ABCD【解析】B系數(shù)是測度股票的市場風險的傳統(tǒng)指標。股票的B系數(shù)可

以用線性回歸的方法來得到。當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下

來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與B系數(shù)的大小有關，B系數(shù)越大，

所需的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。B系數(shù)顯示股票的價值相

對于市場價值變化的相對大小，也稱為股票的相對波動率。B系數(shù)大

于1,說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風險高于平均市場

風險；B系數(shù)小于1,說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風

險低于平均市場風險。86.AC【解析】競價方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。87.AB【解析】期權的價格，又稱為權利金、期權費、保險費，是期權買方為獲得在約定期限內(nèi)按約定價格購買或出售某種資產(chǎn)的權利而支付給賣方的費用。權利金是買方可能遭受的最大損失，同時也是賣方的最大收益。88.BC【解析】當期權處于深度實值或深度虛值狀態(tài)時，其時間價值將趨于0,特別是處于深度實值狀態(tài)的歐式看跌期權，時間價值還可能小于0。如果考慮交易成本，深度實值期權的時間價值均有可能小于0,即當深度期權時間價值小于0時也不存在套利機會；當期權處于平值狀態(tài)時，時間價值最大。89.ABCD【解析】標準倉單數(shù)量因交割、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注銷等業(yè)務發(fā)生變化時，交易所收回原"標準倉單持有憑證"，簽發(fā)新的"標準倉單持有憑證"90.AC【解析】國債期貨賣出套期保值適用的情形有：（1）持有債券，擔心利率上升，其債券價格下跌或收益率相對下降；（2）利用債券融資的籌資人，擔心利率上升，導致融資成本上升；（3）資金的借方,擔心利率上升，導致借入成本增加。91.BC【解析】大連商品父易所上市父易的主要品種有玉米、黃大豆、豆■粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉期貨等。A項，精對苯二甲酸是在鄭州商品交易所上市交易的期貨品種；D項，線材是在上海期貨交易所上市交易的期貨品種。92.BC【解析】套期保值者為了回避價格上漲的風險而進行買入套期保值,買入套期保值一般可運用于如下一些情形：①預計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高；②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。93.ABD【解析】C項，蕭條階段是經(jīng)濟周期的谷底，供給和需求均處于較低水平，價格停止下跌，處于低水平上。94.ACD【解析】B項，當B系數(shù)大于1時，表明股票比市場整體波動性高，其市場風險高于平均市場風險，買入股票時應慎重。買入套期保值主要應用于投資者在未來計劃持有股票組合，擔心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。95.ABD【解析】C項，生產(chǎn)者根據(jù)現(xiàn)貨市場需求擴大生產(chǎn)，不是受期貨市場影響。96.ABCD【解析】在我國大連商品交易所，豆粕、豆油、棕楣油期貨除了可以采用倉庫標準倉單外，還可采用廠庫標準倉單。上海期貨交易所的螺紋鋼、線材期貨合約也允許采用廠庫標準倉單交割。鄭州商品交易所的標準倉單分為通用標準倉單和非通用標準倉單。通用標準倉單，是指標準倉單持有人按照交易所的規(guī)定和程序可以到倉單載明品種所在的交易所任一交割倉庫選擇提貨的財產(chǎn)憑證;非通用標準倉單是指倉單持有人按照交易所的規(guī)定和程序只能到倉單載明的交割倉庫提取所對應貨物的財產(chǎn)憑證。97.ABC【解析】賣出套期保值一般可運用于如下一些情形：①持有某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售收益下降；②已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降；③預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。98.ABC【解析】我國會員制期貨交易所一般設有會員大會、理事會、專業(yè)委員會和業(yè)務管理部門。公司制期貨交易所一般下設股東大會、董事會、監(jiān)事會（或監(jiān)事）及高級管理人員。99.BCD【解析】如果套利者預期兩個或兩個以上相關期貨合約的價差將縮小,套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。建倉時價差4200-4100=100;A選項價差4450-4300=150;B選項價差4350-4300=50;C選項價差4320-4300=20。選項價差4200-4300=-100。故本題選BCD。100.ACD【解析】B項,建倉時計算價差,應用價格較高的一"邊"減去價格較低的一"邊"。101.CD【解析】展期是指在對近月合約平倉的同時在遠月合約上建倉，用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉移到遠月合約的交易行為。根據(jù)展期定義，該企業(yè)應將買入平倉CU1604,同時應賣出合約月份在2016年4月之后的銅期貨合約。102.ABCD【解析】題干所述均正確。103.AC【解析】B項,當交割月到來時，持倉費將降至零，期貨價格和現(xiàn)貨價格將趨同；D項，理論上，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映持倉費的大小。但現(xiàn)實中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差并不絕對等同于持倉費,有時高于或低于持倉費。104.AD【解析】根據(jù)《金融期貨投資者適當性制度實施辦法》，個人投資者在申請開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投資者的基礎知識、財務狀況、期貨投資經(jīng)歷和誠信狀況等方面進行綜合評估。具體條件如下：①申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元;②具備金融期貨基礎知識，通過相關測試；③具有累計10個交易日、20筆以上（含）的金融期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上（含）的期貨交易成交記錄；④不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務規(guī)則禁止或者限制從事金融期貨交易的情形。期貨公司會員除按上述標準對投資者進行審核外，還應當按照交易所制定的投資者適當性制度操作指弓I,對投資者進行綜合評估，不得為綜合評估得分低于規(guī)定標準的投資者申請開立交易編碼。105.BC【解析】看漲期權的買方享有選擇購買標的資產(chǎn)的權利，所以看漲期權也稱為買權、認購期權?？吹跈嗟馁I方享有選擇出售標的資產(chǎn)的權利，所以看跌期權也稱為賣權、認沽期權。106.ABC【解析】鄭州商品交易所上市交易的主要品種包括棉花、白糖、精對苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麥、早釉稻、甲醇、動力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚釉稻、鐵合金、棉紗、蘋果期貨等。白銀是上海期貨交易所上市的品種。107.BC【解析】由于其標的物以及計算現(xiàn)金流的方式很多，互換的種類也就很多，其中最常見也最重要的是利率互換和貨幣互換，此外還有商品互換、股權類互換、遠期互換等等。108.AC【解析】影響和決定國債期貨價格的主要因素是國債現(xiàn)貨價格，而國債現(xiàn)貨價格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反向變動。109.ABCD【解析】美國的商品投資基金組織結(jié)構(gòu)為：商品基金經(jīng)理（CPO）;商品交易顧問（CTA）；交易經(jīng)理（丁乂）；期貨傭金商（FCM）;托管人（Custodian）。110.BC【解析】期貨交易的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采取實物交割方式，股票指數(shù)期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式。111.AD【解析】對于不可儲存的商品，如活牛、生豬等，不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，進行牛市套利是沒有意義的。112