最新版國際金融電子教案第9章-國際貨幣制度課件

第九章國際貨幣制度國際金融學(xué)第2版機(jī)械工業(yè)出版社第九章國際貨幣制度國際金融學(xué)第2版機(jī)械工業(yè)出版社1目錄第一節(jié)國際貨幣制度概述第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)第三節(jié)歐洲貨幣一體化第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅目錄第一節(jié)國際貨幣制度概述2第一節(jié)國際貨幣制度概述一、國際貨幣制度的主要內(nèi)容（一）匯率制度的確定（二）國際貨幣和儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定（三）國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制（四）各國貨幣的可兌換性與國際結(jié)算的原則第一節(jié)國際貨幣制度概述一、國際貨幣制度的主要內(nèi)容（一）匯率3第一節(jié)國際貨幣制度概述二、國際貨幣制度的類型（一）以貨幣本位為標(biāo)準(zhǔn)對國際貨幣體系進(jìn)行分類1．商品本位制度2．信用本位制度3．混合本位制度第一節(jié)國際貨幣制度概述二、國際貨幣制度的類型（一）以貨幣本4第一節(jié)國際貨幣制度概述二、國際貨幣制度的類型（二）以匯率制度為標(biāo)準(zhǔn)對國際貨幣體系進(jìn)行分類1．固定匯率制2．浮動(dòng)匯率制3．介于固定匯率制與浮動(dòng)匯率制兩者之間的匯率制度第一節(jié)國際貨幣制度概述二、國際貨幣制度的類型（二）以匯率制5第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)一、國際金本位制（一）金本位制的特點(diǎn)及作用①金本位制條件下的幣值穩(wěn)定，有利于商品流通和信用的擴(kuò)大，從而促進(jìn)各國生產(chǎn)的發(fā)展。②金本位制條件下的匯率穩(wěn)定，降低了國際貿(mào)易和國際資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為各國經(jīng)濟(jì)往來和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。③黃金自由輸出人還可以起到自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的作用。由國際收支逆差引起的黃金外流，會(huì)導(dǎo)致逆差國國內(nèi)貨幣供給減少，物價(jià)下跌，從而產(chǎn)生刺激出口及改善國際收支的結(jié)果。（二）金本位制的演變與崩潰第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)一、國際金本位制（一）金本位制的特點(diǎn)6第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（一）布雷頓森林體系建立的時(shí)代背景（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容1．以美元作為最主要的國際貨幣，實(shí)行美元——黃金本位制2．實(shí)行可調(diào)整的釘住匯率制3．確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制4．取消對經(jīng)常賬戶的外匯管制，但允許對國際資本流動(dòng)進(jìn)行限制5．建立一個(gè)永久性的國際金融機(jī)構(gòu)——國際貨幣基金組織第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（一）布雷頓森林體7第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（三）布雷頓森林體系的特點(diǎn)1．在布雷頓森林體系下的國際儲(chǔ)備中，黃金和美元并重。將美元與黃金掛鉤，使美元等同于黃金，與黃金并重，突出美元的霸權(quán)地位。2．在所有西方國家貨幣中，美元是唯一的中心貨幣和主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)。而第二次世界大戰(zhàn)前處于統(tǒng)治地位的儲(chǔ)備貨幣除英鎊外，還有包括法郎、美元等在內(nèi)的其他西方國家貨幣。因此，保持美元單一中心貨幣是布雷頓森林體系的顯著特點(diǎn)。3．只允許外國政府而不允許外國居民用美元向美國政府兌換黃金。而第二次世界大戰(zhàn)前英、美、法等國都允許居民兌換黃金。那些實(shí)行金匯兌本位制的國家也允許居民用外匯向英、美、法等國兌換黃金。4．建立了國際貨幣基金組織作為維持國際金融秩序的中心機(jī)構(gòu)。而第二次世界大戰(zhàn)前，雖然英國在國際貨幣領(lǐng)域里占統(tǒng)治地位，但從未建立起一個(gè)全球性的國際機(jī)構(gòu)。第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（三）布雷頓森林體8第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（四）布雷頓森林體系的缺陷及其崩潰導(dǎo)致布雷頓森林體系最終崩潰的根本原因在于，其賴以建立的基礎(chǔ)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，以及其運(yùn)行機(jī)制存在的內(nèi)在矛盾：1.儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國與其他國家之間的利益分配不公平2.布雷頓森林體系存在著無法克服的“特里芬難題”3.布雷頓森林體系實(shí)行的固定匯率制使匯率對國際收支的調(diào)節(jié)作用失靈第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（四）布雷頓森林體9第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)三、牙買加體系牙買加會(huì)議達(dá)成的協(xié)議主要內(nèi)容包括以下5個(gè)方面。①承認(rèn)浮動(dòng)匯率合法化，或匯率安排多樣化。②宣布“黃金非貨幣化”，使黃金與貨幣徹底脫鉤，不再作為各國貨幣的定值標(biāo)準(zhǔn)。并廢除了原協(xié)議中所有的黃金條款，降低了黃金在國際貨幣體系中的作用。③強(qiáng)調(diào)特別提款權(quán)的作用，擴(kuò)大特別提款權(quán)的使用，并規(guī)定以特別提款權(quán)作為主要的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)和各國貨幣的定值標(biāo)準(zhǔn)。④增加會(huì)員國在基金組織的份額，由原來的292億特別提款權(quán)增加到390億特別提款權(quán)。⑤擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通，增加基金信用貸款額度，設(shè)立專門基金向最不發(fā)達(dá)國家提供優(yōu)惠貸款。第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)三、牙買加體系牙買加會(huì)議達(dá)成的協(xié)議主10第三節(jié)歐洲貨幣一體化一、貨幣一體化的概念貨幣一體化指若干國家貨幣當(dāng)局通過政策協(xié)調(diào)、建立國際金融機(jī)構(gòu)和簽訂國際協(xié)議等方式，在國際貨幣領(lǐng)域加強(qiáng)合作的過程。它有多種表現(xiàn)形式：（一）匯率政策的協(xié)調(diào)和匯率制度的合作（二）貨幣政策的協(xié)調(diào)（三）資本流動(dòng)方面的合作（四）設(shè)立國際金融機(jī)構(gòu)第三節(jié)歐洲貨幣一體化一、貨幣一體化的概念貨幣一體化指若干國11第三節(jié)歐洲貨幣一體化二、歐洲貨幣一體化的驅(qū)動(dòng)力（一）提高歐洲在世界貨幣體系中的地位（二）為把歐盟變成一個(gè)真正統(tǒng)一的市場（三）歐洲政治穩(wěn)定的訴求第三節(jié)歐洲貨幣一體化二、歐洲貨幣一體化的驅(qū)動(dòng)力（一）提高12第三節(jié)歐洲貨幣一體化三、歐洲貨幣一體化的進(jìn)程及評述（一）1957—1978年的貨幣合作萌芽階段（二）1972—1978年的聯(lián)合浮動(dòng)時(shí)期（三）1979—1998年的歐洲貨幣體系時(shí)期（四）《歐洲聯(lián)盟條約》與1999年至今的歐盟單一貨幣時(shí)期第三節(jié)歐洲貨幣一體化三、歐洲貨幣一體化的進(jìn)程及評述（一）113第三節(jié)歐洲貨幣一體化四、歐元的面臨的問題1.歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。2.貨幣政策與財(cái)政政策的二元結(jié)構(gòu)。3.歐元區(qū)成員國缺乏嚴(yán)格的財(cái)政約束機(jī)制。第三節(jié)歐洲貨幣一體化四、歐元的面臨的問題1.歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)14第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅一、美元化(Polarization)的概念美元化是由市場力量推動(dòng)的貨幣變革，是在貨幣需求中外幣對本幣的替代。該定義側(cè)重于從非官方角度，將美元化定為貨幣替代的一種表現(xiàn)形式。世界銀行從3個(gè)方面定義美元化：(1)資產(chǎn)美元化，即以美元代替本幣行使價(jià)值貯藏、交易媒介和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的職能。(2)債務(wù)美元化，即美元債務(wù)在一個(gè)國家債務(wù)中的比重上升或占到主導(dǎo)地位。(3)完全美元化(FullDollarization)，指貨幣當(dāng)局廢棄本幣，采用美元作為本國法償貨幣。該定義既涉及非官方的美元化，又涉及官方美元化，只不過將后者局限于完全美元化。第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅一、美元化(Polariz15第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅二、鑄幣稅(Seigniorage)的概念當(dāng)中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)之后，鑄幣稅泛指中央政府在貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)中獲得的利潤。它包括：(1)中央銀行通過購買國債向政府提供的資金。(2)中央銀行在創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣過程中資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的利潤。(3)財(cái)政發(fā)行硬幣(有些國家硬幣發(fā)行由財(cái)政負(fù)責(zé))所獲收益。簡單說來，鑄幣稅來自國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，數(shù)量上等于基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量和幾乎為零的發(fā)行成本之間的差額。第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅二、鑄幣稅(Seignio16第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅三、國際鑄幣稅從廣義來看，國際鑄幣稅不僅來自發(fā)行成本極低的信用貨幣而節(jié)約的實(shí)際資源，而且來自官方資本流人。這里，我們不再將鑄幣稅收益主體看成貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，而是將主體看成儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國。無論流出的儲(chǔ)備貨幣在境外經(jīng)歷多少流通環(huán)節(jié)，它最終會(huì)轉(zhuǎn)化為官方的外匯儲(chǔ)備而流向儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國。經(jīng)私人投資渠道流回的貨幣已在統(tǒng)計(jì)國際收支逆差時(shí)予以扣除。鑒于官方外匯儲(chǔ)備不僅考慮外匯的盈利性，還要特別關(guān)注其安全性和流動(dòng)性，這里假設(shè)其主要以儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的短期國庫券為載體。這樣，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國可以獲得條件優(yōu)惠的官方資本流入，本國國庫券利率低于國際金融市場利率的利息差額構(gòu)成國際鑄幣稅的又一來源。第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅三、國際鑄幣稅從廣義來看，17第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅四、通貨膨脹稅在封閉經(jīng)濟(jì)分析中，人們更多地使用通貨膨脹稅的概念。因?yàn)楫?dāng)貨幣供給增加時(shí)，公眾為保持既定的實(shí)際貨幣余額(實(shí)際購買力)，必然相應(yīng)地增加名義貨幣需求。但是，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國獲取的通貨膨脹稅和鑄幣稅存在另外一種表現(xiàn)。當(dāng)其發(fā)生惡性通貨膨脹時(shí)，其他國家會(huì)減少該儲(chǔ)備貨幣持有額，其他儲(chǔ)備貨幣給它們提供了選擇空間。第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅四、通貨膨脹稅在封閉經(jīng)濟(jì)分18第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅五、證券市場稅如果美國的國際收支是平衡的，經(jīng)常項(xiàng)目逆差與金融和資本項(xiàng)目順差相等，美元化還給美國帶來另一項(xiàng)收益，即證券市場稅。由于投資者主要想獲取證券的買賣差價(jià)，而不是紅利所得或資本利得，因此，美國政府主要獲取的是印花稅，而不是紅利所得稅和資本利得稅。鑒于美國已成為世界最大債務(wù)國，證券市場稅也并非小數(shù)字。第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅五、證券市場稅如果美國的國19習(xí)題1.國際貨幣制度主要包括哪幾個(gè)主要內(nèi)容？2.布雷頓森林體系為何會(huì)崩潰？3.歐洲為何要推動(dòng)其貨幣一體化？4.歐洲貨幣一體化的主要缺陷是什么？5.什么是通過膨脹稅？習(xí)題1.國際貨幣制度主要包括哪幾個(gè)主要內(nèi)容？20第九章國際貨幣制度國際金融學(xué)第2版機(jī)械工業(yè)出版社第九章國際貨幣制度國際金融學(xué)第2版機(jī)械工業(yè)出版社21目錄第一節(jié)國際貨幣制度概述第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)第三節(jié)歐洲貨幣一體化第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅目錄第一節(jié)國際貨幣制度概述22第一節(jié)國際貨幣制度概述一、國際貨幣制度的主要內(nèi)容（一）匯率制度的確定（二）國際貨幣和儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定（三）國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制（四）各國貨幣的可兌換性與國際結(jié)算的原則第一節(jié)國際貨幣制度概述一、國際貨幣制度的主要內(nèi)容（一）匯率23第一節(jié)國際貨幣制度概述二、國際貨幣制度的類型（一）以貨幣本位為標(biāo)準(zhǔn)對國際貨幣體系進(jìn)行分類1．商品本位制度2．信用本位制度3．混合本位制度第一節(jié)國際貨幣制度概述二、國際貨幣制度的類型（一）以貨幣本24第一節(jié)國際貨幣制度概述二、國際貨幣制度的類型（二）以匯率制度為標(biāo)準(zhǔn)對國際貨幣體系進(jìn)行分類1．固定匯率制2．浮動(dòng)匯率制3．介于固定匯率制與浮動(dòng)匯率制兩者之間的匯率制度第一節(jié)國際貨幣制度概述二、國際貨幣制度的類型（二）以匯率制25第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)一、國際金本位制（一）金本位制的特點(diǎn)及作用①金本位制條件下的幣值穩(wěn)定，有利于商品流通和信用的擴(kuò)大，從而促進(jìn)各國生產(chǎn)的發(fā)展。②金本位制條件下的匯率穩(wěn)定，降低了國際貿(mào)易和國際資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為各國經(jīng)濟(jì)往來和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。③黃金自由輸出人還可以起到自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的作用。由國際收支逆差引起的黃金外流，會(huì)導(dǎo)致逆差國國內(nèi)貨幣供給減少，物價(jià)下跌，從而產(chǎn)生刺激出口及改善國際收支的結(jié)果。（二）金本位制的演變與崩潰第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)一、國際金本位制（一）金本位制的特點(diǎn)26第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（一）布雷頓森林體系建立的時(shí)代背景（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容1．以美元作為最主要的國際貨幣，實(shí)行美元——黃金本位制2．實(shí)行可調(diào)整的釘住匯率制3．確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制4．取消對經(jīng)常賬戶的外匯管制，但允許對國際資本流動(dòng)進(jìn)行限制5．建立一個(gè)永久性的國際金融機(jī)構(gòu)——國際貨幣基金組織第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（一）布雷頓森林體27第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（三）布雷頓森林體系的特點(diǎn)1．在布雷頓森林體系下的國際儲(chǔ)備中，黃金和美元并重。將美元與黃金掛鉤，使美元等同于黃金，與黃金并重，突出美元的霸權(quán)地位。2．在所有西方國家貨幣中，美元是唯一的中心貨幣和主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)。而第二次世界大戰(zhàn)前處于統(tǒng)治地位的儲(chǔ)備貨幣除英鎊外，還有包括法郎、美元等在內(nèi)的其他西方國家貨幣。因此，保持美元單一中心貨幣是布雷頓森林體系的顯著特點(diǎn)。3．只允許外國政府而不允許外國居民用美元向美國政府兌換黃金。而第二次世界大戰(zhàn)前英、美、法等國都允許居民兌換黃金。那些實(shí)行金匯兌本位制的國家也允許居民用外匯向英、美、法等國兌換黃金。4．建立了國際貨幣基金組織作為維持國際金融秩序的中心機(jī)構(gòu)。而第二次世界大戰(zhàn)前，雖然英國在國際貨幣領(lǐng)域里占統(tǒng)治地位，但從未建立起一個(gè)全球性的國際機(jī)構(gòu)。第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（三）布雷頓森林體28第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（四）布雷頓森林體系的缺陷及其崩潰導(dǎo)致布雷頓森林體系最終崩潰的根本原因在于，其賴以建立的基礎(chǔ)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，以及其運(yùn)行機(jī)制存在的內(nèi)在矛盾：1.儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國與其他國家之間的利益分配不公平2.布雷頓森林體系存在著無法克服的“特里芬難題”3.布雷頓森林體系實(shí)行的固定匯率制使匯率對國際收支的調(diào)節(jié)作用失靈第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)二、布雷頓森林體系（四）布雷頓森林體29第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)三、牙買加體系牙買加會(huì)議達(dá)成的協(xié)議主要內(nèi)容包括以下5個(gè)方面。①承認(rèn)浮動(dòng)匯率合法化，或匯率安排多樣化。②宣布“黃金非貨幣化”，使黃金與貨幣徹底脫鉤，不再作為各國貨幣的定值標(biāo)準(zhǔn)。并廢除了原協(xié)議中所有的黃金條款，降低了黃金在國際貨幣體系中的作用。③強(qiáng)調(diào)特別提款權(quán)的作用，擴(kuò)大特別提款權(quán)的使用，并規(guī)定以特別提款權(quán)作為主要的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)和各國貨幣的定值標(biāo)準(zhǔn)。④增加會(huì)員國在基金組織的份額，由原來的292億特別提款權(quán)增加到390億特別提款權(quán)。⑤擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通，增加基金信用貸款額度，設(shè)立專門基金向最不發(fā)達(dá)國家提供優(yōu)惠貸款。第二節(jié)國際貨幣制度演進(jìn)三、牙買加體系牙買加會(huì)議達(dá)成的協(xié)議主30第三節(jié)歐洲貨幣一體化一、貨幣一體化的概念貨幣一體化指若干國家貨幣當(dāng)局通過政策協(xié)調(diào)、建立國際金融機(jī)構(gòu)和簽訂國際協(xié)議等方式，在國際貨幣領(lǐng)域加強(qiáng)合作的過程。它有多種表現(xiàn)形式：（一）匯率政策的協(xié)調(diào)和匯率制度的合作（二）貨幣政策的協(xié)調(diào)（三）資本流動(dòng)方面的合作（四）設(shè)立國際金融機(jī)構(gòu)第三節(jié)歐洲貨幣一體化一、貨幣一體化的概念貨幣一體化指若干國31第三節(jié)歐洲貨幣一體化二、歐洲貨幣一體化的驅(qū)動(dòng)力（一）提高歐洲在世界貨幣體系中的地位（二）為把歐盟變成一個(gè)真正統(tǒng)一的市場（三）歐洲政治穩(wěn)定的訴求第三節(jié)歐洲貨幣一體化二、歐洲貨幣一體化的驅(qū)動(dòng)力（一）提高32第三節(jié)歐洲貨幣一體化三、歐洲貨幣一體化的進(jìn)程及評述（一）1957—1978年的貨幣合作萌芽階段（二）1972—1978年的聯(lián)合浮動(dòng)時(shí)期（三）1979—1998年的歐洲貨幣體系時(shí)期（四）《歐洲聯(lián)盟條約》與1999年至今的歐盟單一貨幣時(shí)期第三節(jié)歐洲貨幣一體化三、歐洲貨幣一體化的進(jìn)程及評述（一）133第三節(jié)歐洲貨幣一體化四、歐元的面臨的問題1.歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。2.貨幣政策與財(cái)政政策的二元結(jié)構(gòu)。3.歐元區(qū)成員國缺乏嚴(yán)格的財(cái)政約束機(jī)制。第三節(jié)歐洲貨幣一體化四、歐元的面臨的問題1.歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)34第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅一、美元化(Polarization)的概念美元化是由市場力量推動(dòng)的貨幣變革，是在貨幣需求中外幣對本幣的替代。該定義側(cè)重于從非官方角度，將美元化定為貨幣替代的一種表現(xiàn)形式。世界銀行從3個(gè)方面定義美元化：(1)資產(chǎn)美元化，即以美元代替本幣行使價(jià)值貯藏、交易媒介和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的職能。(2)債務(wù)美元化，即美元債務(wù)在一個(gè)國家債務(wù)中的比重上升或占到主導(dǎo)地位。(3)完全美元化(FullDollarization)，指貨幣當(dāng)局廢棄本幣，采用美元作為本國法償貨幣。該定義既涉及非官方的美元化，又涉及官方美元化，只不過將后者局限于完全美元化。第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅一、美元化(Polariz35第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅二、鑄幣稅(Seigniorage)的概念當(dāng)中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)之后，鑄幣稅泛指中央政府在貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)中獲得的利潤。它包括：(1)中央銀行通過購買國債向政府提供的資金。(2)中央銀行在創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣過程中資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的利潤。(3)財(cái)政發(fā)行硬幣(有些國家硬幣發(fā)行由財(cái)政負(fù)責(zé))所獲收益。簡單說來，鑄幣稅來自國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，數(shù)量上等于基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量和幾乎為零的發(fā)行成本之間的差額。第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅二、鑄幣稅(Seignio36第四節(jié)美元化與鑄幣稅和通貨膨脹稅三、國際鑄幣稅從廣義來看，國際鑄幣稅不僅來自發(fā)行成本極低的信用貨幣而節(jié)約的實(shí)際資源，而且來自官方資本流人。這里，我們不再將鑄幣稅收益主體看成貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，