投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與案例分析課件

投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與案例分析投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與案例分析1第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述第二節(jié)項(xiàng)目投資估算與資金籌措第三節(jié)項(xiàng)目生產(chǎn)成本與費(fèi)用的測(cè)算第四節(jié)銷售收入與營(yíng)業(yè)稅金及附加的估算第五節(jié)利潤(rùn)估算與利潤(rùn)分配第六節(jié)借款本金的償還與利息支付第七節(jié)項(xiàng)目清償能力分析第八節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述2第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，根據(jù)財(cái)務(wù)估算所提供的報(bào)表和數(shù)據(jù)，編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表，分析計(jì)算投資項(xiàng)目整個(gè)生命周期發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)此判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在前面財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，是前述工作的延續(xù)和深入，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的核心。也是決定項(xiàng)目投資命運(yùn)的重要決策依據(jù)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和4財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要步驟：1.收集和估測(cè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)2.編制財(cái)務(wù)基本報(bào)表（特點(diǎn)）3.進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)4.進(jìn)行不確定性分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要步驟：5財(cái)務(wù)估算：在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作開始之前,根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行價(jià)格,收集整理和測(cè)算有關(guān)項(xiàng)目現(xiàn)金流量,并分類編制成財(cái)務(wù)估算表,為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)提供所需的基礎(chǔ)資料和數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)估算是進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)性工作,是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作成敗的關(guān)鍵，沒有科學(xué)的財(cái)務(wù)估算方法和準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)估算數(shù)據(jù)，就不可能有正確可靠的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論。財(cái)務(wù)估算：在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作開始之前,根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)6財(cái)務(wù)估算需要的基本數(shù)據(jù)、資料：1.項(xiàng)目產(chǎn)品方案及生產(chǎn)規(guī)模2.項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度及計(jì)算期3.項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金需要量及分年使用計(jì)劃4.資金籌措方案(資金來源)及貸款條件：貸款利率、償還時(shí)間、償還方式等5.職工人數(shù)及工資總額6.成本費(fèi)用的分項(xiàng)值7.產(chǎn)品售價(jià)、銷售收入、銷售稅金及附加；產(chǎn)品銷售率按100%考慮，即銷量=產(chǎn)量8.利潤(rùn)及其分配方案及借款還本付息計(jì)劃等9.估算的依據(jù)：《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》第三版及國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅政策、會(huì)計(jì)制度與相關(guān)法規(guī)等10.確定基準(zhǔn)收益率等財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)財(cái)務(wù)估算需要的基本數(shù)據(jù)、資料：7項(xiàng)目計(jì)算期：經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。

1.建設(shè)期：項(xiàng)目資金正式投人開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間，可按合理工期或預(yù)計(jì)的建設(shè)進(jìn)度確定；運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。投產(chǎn)期：項(xiàng)目投人生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過渡階段。達(dá)產(chǎn)期：生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。

2.運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)以項(xiàng)目主要設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期確定。項(xiàng)目計(jì)算期應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點(diǎn)、主要裝置（或設(shè)備）的經(jīng)濟(jì)壽命等。行業(yè)有規(guī)定時(shí)，應(yīng)從其規(guī)定。計(jì)算期不宜定得過長(zhǎng)（一般不超過20年），對(duì)于某些水利、交通運(yùn)輸?shù)确?wù)年限較長(zhǎng)的特殊項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)期的年限可適當(dāng)延長(zhǎng)。具體計(jì)算期可由部門或行業(yè)根據(jù)本部門或行業(yè)項(xiàng)目的特點(diǎn)自行確定，因此無(wú)法對(duì)項(xiàng)目計(jì)算期作出統(tǒng)一規(guī)定。項(xiàng)目計(jì)算期：經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包8計(jì)算期不宜定的太長(zhǎng)。除建設(shè)期應(yīng)根據(jù)實(shí)際需要確定外，一般來說，運(yùn)營(yíng)期不宜超過20年，因?yàn)榘凑郜F(xiàn)法計(jì)算，把20年后的收益金額計(jì)算為現(xiàn)值，為數(shù)甚微，對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)論不會(huì)發(fā)生關(guān)鍵性的影響。計(jì)算期不宜定的太長(zhǎng)。除建設(shè)期應(yīng)根據(jù)實(shí)際需要確定9第二節(jié)項(xiàng)目投資估算與資金籌措第二節(jié)項(xiàng)目投資估算與資金籌措10

投資資金按期定額投入，是保證項(xiàng)目順利實(shí)施的基本前提，在總投資估算和年度投資計(jì)劃的基礎(chǔ)上，應(yīng)根據(jù)資金供應(yīng)者的條件分析比較各種籌資渠道，制定科學(xué)的資金籌措方案與資金使用計(jì)劃。項(xiàng)目的籌資渠道主要有兩大類：一是投資者自有資金，可作為資本金投入；二是外部籌資，通常采用借貸或發(fā)行債券的方式籌集。投資資金按期定額投入，是保證項(xiàng)目順利實(shí)施的基本11（一）資本金資本金是投資者自身投入的資金。我國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定,資本一般指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金。投資項(xiàng)目資本金，是指在項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，是項(xiàng)目的非債務(wù)性資金。為深化投資體制改革，建立投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，有效控制投資規(guī)模、提高投資效益，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展，國(guó)務(wù)院發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度通知》，從1996年開始，對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)行資本金制度。我國(guó)除了公益性項(xiàng)目等部分特殊項(xiàng)目外，大部分投資項(xiàng)目都實(shí)行資本金制度。（一）資本金12資本金可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。對(duì)于后者，必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依照法律法規(guī)評(píng)估作價(jià)。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例不得超過資本金總額的20%，國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。資本金占總投資的比例，根據(jù)項(xiàng)目所在行業(yè)的不同和項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益等因素確定。其中，交通運(yùn)輸、煤炭項(xiàng)目，資本金比例為35%及以上；鋼鐵、郵電、化肥項(xiàng)目，資本金比例為25%及以上;電力、機(jī)電、建材、石油加工、有色金屬、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的項(xiàng)目，資本金比例為20%及以上。資本金的具體比例，由項(xiàng)目審批單位根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益、銀行貸款意愿與評(píng)估意見等情況，在審批可行性研究報(bào)告時(shí)核定。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，對(duì)個(gè)別情況特殊的國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，可適當(dāng)降低資本金比例。資本金可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、13資本金的來源有：1.中央和地方各級(jí)政府預(yù)算內(nèi)資金2.國(guó)家批準(zhǔn)的各項(xiàng)專項(xiàng)建設(shè)資金3.“撥該貸”和經(jīng)營(yíng)性基本建設(shè)基金回收的本息4.土地批租收入5.國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入6.地方政府按國(guó)家有關(guān)規(guī)定收取的各項(xiàng)稅費(fèi)及其他預(yù)算外資金7.國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益（包括資本金等）8.企業(yè)折舊基金以及投資者按照國(guó)家規(guī)定從資本市場(chǎng)上籌措的資金9.經(jīng)批準(zhǔn)，發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換債券10.國(guó)家規(guī)定的其他可用作項(xiàng)目資本金的資金資本金的來源有：14（二）外部資金來源1.國(guó)內(nèi)資金來源(1)銀行貸款。從現(xiàn)實(shí)情況來看，銀行貸款是項(xiàng)目籌資的主要渠道。(2)國(guó)家預(yù)算撥款。它是指由國(guó)家預(yù)算直接撥付給建設(shè)部門、建設(shè)單位等無(wú)償使用的建設(shè)資金。這種撥款包括中央預(yù)算撥款和地方預(yù)算撥款兩種。目前預(yù)算撥款已不再是擬建項(xiàng)目主要的資金來源。(3)國(guó)家預(yù)算貸款。是指國(guó)家預(yù)算撥交政策性銀行作為貸款資金由政策性銀行對(duì)實(shí)行獨(dú)立核算、有償還能力的事業(yè)單位和更新改造的企業(yè)發(fā)放的有償貸款。(4)發(fā)行債券。債券是籌資者為籌措資金，向眾多的出資者出具的表明債務(wù)金額的憑證。這種憑證由發(fā)行者發(fā)行，由投資者認(rèn)購(gòu)并持有。債券是表明發(fā)行者與認(rèn)購(gòu)者雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的具有法律效力的契據(jù)。（二）外部資金來源152.國(guó)外資金來源(1)外國(guó)政府貸款(2)外國(guó)銀行貸款(3)出口信貸(4)混合貸款、聯(lián)合貸款和銀團(tuán)貸款(5)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款3.融資租賃。融資租賃又稱金融租賃或資本租賃，是指不帶維修條件的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。融資租賃與分期付款購(gòu)入設(shè)備相類似，實(shí)質(zhì)上是承租者向設(shè)備租賃公司籌措設(shè)備投資的一種方法。融資租賃的方式很多，主要有以下3種(1)自營(yíng)租賃(2)回租租賃(3)轉(zhuǎn)租賃2.國(guó)外資金來源16項(xiàng)目總投資的構(gòu)成：根據(jù)資本保全原則和企業(yè)資產(chǎn)劃分的有關(guān)規(guī)定，投資項(xiàng)目在建成交付使用時(shí)，項(xiàng)目投入的全部資金，即建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，最終會(huì)形成固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。項(xiàng)目總投資的構(gòu)成：根據(jù)資本保全原則和企業(yè)資產(chǎn)劃分的17建設(shè)項(xiàng)目總投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金建設(shè)投資工程建設(shè)其他費(fèi)用工程費(fèi)用預(yù)備費(fèi)流動(dòng)資產(chǎn)建筑工程費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)征地補(bǔ)償費(fèi)土地使用權(quán)出讓金勘察設(shè)計(jì)費(fèi)建筑管理費(fèi)環(huán)境評(píng)價(jià)費(fèi)工程保險(xiǎn)費(fèi)聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)......技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)其他費(fèi)用生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)開辦費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)其他資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)固定資產(chǎn)項(xiàng)目總投資構(gòu)成與資產(chǎn)形成圖建建設(shè)期利息流動(dòng)資金建設(shè)投資工程建設(shè)工程費(fèi)用預(yù)備費(fèi)流動(dòng)資產(chǎn)建18項(xiàng)目總投資估算的原則和程序如下：（1）分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)；（2）在匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用的基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費(fèi)用和基本預(yù)備費(fèi)；（3）估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息；（4）估算流動(dòng)資金項(xiàng)目總投資估算的原則和程序如下：19項(xiàng)目投資估算方法

（一）概略估算方法1、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法：這種方法根據(jù)已建成的，性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目或生產(chǎn)裝置的投資額和生產(chǎn)能力及擬建項(xiàng)目或生產(chǎn)裝置的生產(chǎn)能力估算擬建項(xiàng)目的投資額。項(xiàng)目投資估算方法202、該法中生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)n是一個(gè)關(guān)鍵因素，不同行業(yè)、性質(zhì)、工藝流程、建設(shè)水平、生產(chǎn)率水平的項(xiàng)目，應(yīng)取不同的指數(shù)值。（1）當(dāng)擬建項(xiàng)目的規(guī)模與類似項(xiàng)目的規(guī)模相差不大于50，而規(guī)模擴(kuò)大僅僅是提高設(shè)備的功能和效率時(shí)，其值一般為0.6～0.7。（2）當(dāng)新建項(xiàng)目規(guī)模的擴(kuò)大不是靠增大設(shè)備規(guī)模，而是靠增加相同規(guī)模設(shè)備的數(shù)量而擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，其值一般為0.8～0.9。（3）大多石油裝置、石化裝置、化工裝置的值為0.6～0.7。

另外，擬估投資項(xiàng)目生產(chǎn)能力與已建同類項(xiàng)目生產(chǎn)能力的比值應(yīng)有一定的限制范圍，一般這一比值不能超過50倍，而在10倍以內(nèi)效果較好。2、該法中生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)n是一個(gè)關(guān)鍵因素，不213.分項(xiàng)比例估算法：以擬建項(xiàng)目的設(shè)備費(fèi)或主要工藝設(shè)備投資為基數(shù)，以其他相關(guān)費(fèi)用占基數(shù)的比例系數(shù)來估算項(xiàng)目總投資的方法。C為擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資；E為根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)（包括運(yùn)雜費(fèi)）的總和；P1，P2，P3為已建成項(xiàng)目中的建筑、安裝及其他工程費(fèi)用分別占設(shè)備費(fèi)的百分比；f1，f2，f3為由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；I為擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用3.分項(xiàng)比例估算法：以擬建項(xiàng)目的設(shè)備費(fèi)或主要22（二）詳細(xì)估算方法1、建筑工程費(fèi)估算建筑工程費(fèi)是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用，如場(chǎng)地平整、廠房、倉(cāng)庫(kù)、電站、設(shè)備基礎(chǔ)、工業(yè)窯爐、礦井開拓、露天剝離、橋梁、碼頭、堤壩、隧道、涵洞、公路、鐵路、管線鋪設(shè)、水庫(kù)、水壩、灌區(qū)等項(xiàng)工程的費(fèi)用。（1）單位建筑工程投資估算法建筑工程費(fèi)用=單位建筑工程投資×建筑工程總量單位建筑工程投資估算法是以單位建筑工程量投資乘以建筑工程總量來計(jì)算的方法。一般工業(yè)與民用建筑以單位建筑面積（m2）的投資，工業(yè)窯爐砌筑以單位容積（m3）的投資，水庫(kù)以水壩單位長(zhǎng)度（m）的投資，鐵路路基以單（km）的投資，礦山掘進(jìn)以單位長(zhǎng)度（m）的投資，乘以相應(yīng)的建筑工程總量來計(jì)算建筑工程費(fèi)。（3）概算指標(biāo)投資估算法對(duì)于沒有上述估算指標(biāo)且建筑工程費(fèi)占總投資比例較大的項(xiàng)目，可采用概算指標(biāo)估算法。采用這種估算法，應(yīng)占有較為詳細(xì)的工程資料、建筑材料價(jià)格和工程費(fèi)用指標(biāo)，投入的時(shí)間和工作量較大。其具體估算方法見有關(guān)專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的概算編制辦法。（二）詳細(xì)估算方法（1）單位建筑工程投232、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)估算設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)包括設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)、工器具購(gòu)置費(fèi)、現(xiàn)場(chǎng)制作非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備費(fèi)、生產(chǎn)用家具購(gòu)置費(fèi)和相應(yīng)的運(yùn)雜費(fèi)。設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目主要設(shè)備表及價(jià)格、費(fèi)用資料編制。工器具購(gòu)置費(fèi)一般按占設(shè)備費(fèi)的一定比例計(jì)取。對(duì)于價(jià)值高的設(shè)備應(yīng)按單臺(tái)（套）估算購(gòu)置費(fèi)；對(duì)于價(jià)值較小的設(shè)備，可按類估算。國(guó)產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)應(yīng)分別估算。（1）國(guó)產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為設(shè)備出廠價(jià)加運(yùn)雜費(fèi)（運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)和倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)等），運(yùn)雜費(fèi)可按設(shè)備出廠價(jià)的一定百分比計(jì)算。設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)＋設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)2、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)估算24國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備估算國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備是指按照主管部門頒布的標(biāo)準(zhǔn)圖紙和技術(shù)要求，由我國(guó)設(shè)備生產(chǎn)廠批量生產(chǎn)的，符合國(guó)家質(zhì)量檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)備。國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)有兩種，即帶有備件的原價(jià)和不帶有備件的原價(jià)。在計(jì)算時(shí)，一般采用帶有備件的原價(jià)。國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備是指國(guó)家尚無(wú)定型標(biāo)準(zhǔn)，各設(shè)備生產(chǎn)廠不可能在工藝過程中采用批量生產(chǎn)，只能按一次訂貨，并根據(jù)具體的設(shè)計(jì)圖紙制造的設(shè)備。非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)有多種不同的計(jì)算方法，按成本計(jì)算估價(jià)法，非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的原價(jià)由以下各項(xiàng)組成：?jiǎn)闻_(tái)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)={[（材料費(fèi)＋加工費(fèi)＋輔助材料費(fèi)）×（1＋專用工具費(fèi)率）×（1＋廢品損失費(fèi)率）＋外購(gòu)配套件費(fèi)]×（1＋包裝費(fèi)率）－外購(gòu)配套件費(fèi)}×（1＋利潤(rùn)率）＋銷項(xiàng)稅金＋非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備設(shè)計(jì)費(fèi)＋外購(gòu)配套件費(fèi)國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備估算國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)25（2）進(jìn)口設(shè)備原價(jià)（抵岸價(jià)）的構(gòu)成及計(jì)算進(jìn)口設(shè)備的原價(jià)是指進(jìn)口設(shè)備的抵岸價(jià)，即抵達(dá)買方邊境港口或邊境車站，且交完關(guān)稅等稅費(fèi)后形成的價(jià)格。進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià)的構(gòu)成與進(jìn)口設(shè)備的交貨類別有關(guān)。進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià)的確定進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià)＝貨價(jià)＋國(guó)外運(yùn)費(fèi)＋國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)＋銀行財(cái)務(wù)費(fèi)＋外貿(mào)手續(xù)費(fèi)＋進(jìn)口關(guān)稅＋（消費(fèi)稅）＋進(jìn)口設(shè)備增值稅＋（海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)）＋（車輛購(gòu)置稅）上述公式中，相關(guān)費(fèi)用計(jì)算如下：進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)（CIF）=離岸價(jià)（FOB）+國(guó)外運(yùn)費(fèi)+國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)其中：國(guó)外運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)×運(yùn)費(fèi)率或國(guó)外運(yùn)費(fèi)=單位運(yùn)價(jià)×運(yùn)量國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=（離岸價(jià)+國(guó)外運(yùn)費(fèi)）×國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率/(1－國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率)進(jìn)口關(guān)稅=進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)×人民幣外匯牌價(jià)×進(jìn)口關(guān)稅率消費(fèi)稅=（到岸價(jià)+進(jìn)口關(guān)稅）×消費(fèi)稅率/(1－消費(fèi)稅率)進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅=（進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)×人民幣外匯牌價(jià)+進(jìn)口關(guān)稅+消費(fèi)稅）×增值稅率外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)×人民幣外匯牌價(jià)×外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)×人民幣外匯牌價(jià)×銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)×人民幣外匯牌價(jià)×海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)是指海關(guān)對(duì)發(fā)生減免進(jìn)口稅或?qū)嵭斜６惖倪M(jìn)口設(shè)備，實(shí)施監(jiān)管和提供服務(wù)收取的手續(xù)費(fèi)。全額征收關(guān)稅的設(shè)備，不收取海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)。（2）進(jìn)口設(shè)備原價(jià)（抵岸價(jià)）的構(gòu)成及計(jì)算進(jìn)口設(shè)備抵岸263、安裝工程費(fèi)估算需要安裝的設(shè)備應(yīng)估算安裝工程費(fèi)，包括各種機(jī)電設(shè)備裝配和安裝工程費(fèi)用；與設(shè)備相連的工作臺(tái)、梯子及其裝設(shè)工程費(fèi)用；附屬于被安裝設(shè)備的管線鋪設(shè)工程費(fèi)用；安裝設(shè)備的絕緣、保溫、防腐等工程費(fèi)用；單體試運(yùn)轉(zhuǎn)和聯(lián)動(dòng)無(wú)負(fù)荷試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用等。安裝工程費(fèi)通常按行業(yè)或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)發(fā)布的安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)估算投資。具體計(jì)算可按安裝費(fèi)率、每噸設(shè)備安裝費(fèi)或者每單位安裝實(shí)物工程量的費(fèi)用估算，即：安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量×安裝費(fèi)用指標(biāo)3、安裝工程費(fèi)估算274、工程建設(shè)其他費(fèi)用估算工程建設(shè)其他費(fèi)用按各項(xiàng)費(fèi)用科目的費(fèi)率或者取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)估算。(1)與土地使用有關(guān)的費(fèi)用①土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)②土地使用權(quán)出讓金(2)與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的其他費(fèi)用①建設(shè)單位管理費(fèi)②勘察設(shè)計(jì)費(fèi)③研究試驗(yàn)費(fèi)④建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)⑤工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)⑥工程保險(xiǎn)費(fèi)⑦引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其他費(fèi)用⑧供電貼費(fèi)⑨工程總承包費(fèi)(3)與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其他費(fèi)用①聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)②生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)③辦公和生活家具購(gòu)置費(fèi)4、工程建設(shè)其他費(fèi)用估算(1)與土地使用有285.預(yù)備費(fèi)估算（1）基本預(yù)備費(fèi)＝（設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)＋建筑、安裝工程費(fèi)＋工程建設(shè)其他費(fèi)用）×基本預(yù)備費(fèi)率式中PC——漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；It——第t年的建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)之和；f——建設(shè)期價(jià)格平均上漲率；n——建設(shè)期。（2）漲價(jià)預(yù)備費(fèi)：5.預(yù)備費(fèi)估算式中PC——漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；296.建設(shè)期借款利息估算建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)的利息。計(jì)算建設(shè)期利息時(shí)，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款第一年按半年計(jì)息，其余各年份按全年計(jì)息，建設(shè)期每年利息的理論計(jì)算公式為：各年應(yīng)計(jì)利息=(年初借款本息累計(jì)+本年借款額/2)×年利率【例】：某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為３年，共向銀行貸款1000萬(wàn)元，第一年貸款300萬(wàn)元，第二年400萬(wàn)元，第三年300萬(wàn)元，年利率為5.6%。用復(fù)利法理論計(jì)算建設(shè)期借款利息。解：建設(shè)期各年利息計(jì)算如下：I１＝0.5×300×5.6%＝8.4（萬(wàn)元）I２＝（308.4＋0.5×400）×5.6%＝28.47（萬(wàn)元）I３＝（736.87+0.5×300）×5.6%＝49.66（萬(wàn)元）到建設(shè)期末累計(jì)借款本利為1086.53萬(wàn)元。6.建設(shè)期借款利息估算【例】：某新30題目中表13-9中建設(shè)期利息估算外幣部分:第1期4861.73/2×9%=218.78第2期（4861.73+218.78+3241.15/2）×9%=603.10人民幣部分：第1期2836.48/2×6.2%=87.93第2期（2836.48+87.93+1890.99/2）×6.2%=603.10題目中表13-9中建設(shè)期利息估算317.流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu)買原材料、燃料、支付工資及其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金的估算方法:（1）擴(kuò)大指標(biāo)估算法：是按照流動(dòng)資金占某種基數(shù)的比率來估算流動(dòng)資金。①產(chǎn)值（或銷售收入）資金率估算法流動(dòng)資金額=年產(chǎn)值（年銷售收入額）×產(chǎn)值（銷售收入）資金率②經(jīng)營(yíng)成本（或總成本）資金率估算法流動(dòng)資金額=年經(jīng)營(yíng)成本（總成本）×經(jīng)營(yíng)成本資金率（總成本資金率）③固定資產(chǎn)投資資金率估算法流動(dòng)資金額=固定資產(chǎn)投資×固定資產(chǎn)投資資金率④單位產(chǎn)量資金率法流動(dòng)資金額=達(dá)產(chǎn)期年產(chǎn)量×單位產(chǎn)量資金率7.流動(dòng)資金估算（1）擴(kuò)大指標(biāo)32（2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法（國(guó)際上通行的方法）其計(jì)算式為：流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收（及預(yù)付）賬款+存貨流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款（+預(yù)收賬款）流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金-上年流動(dòng)資金（2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法（國(guó)際上通行的方法）33①現(xiàn)金的估算年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用-以上四項(xiàng)費(fèi)用中包含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)和利息支出如題目中第3-10期現(xiàn)金=（400+520.20）/24=38.34萬(wàn)元①現(xiàn)金的估算34②應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款是指企業(yè)已對(duì)外銷售商品、提供勞務(wù)而尚未收回的資金，包括若干科目。在可行性研究時(shí)，只計(jì)算應(yīng)收銷售款。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款=年銷售收入/收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)③存貨估算存貨是企業(yè)為銷售或者生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的各種貨物，主要有原材料、輔助材料、燃料、低值易耗品、維修備件、包裝物、在產(chǎn)品、自制半成品和產(chǎn)成品等。為簡(jiǎn)化計(jì)算，僅考慮外購(gòu)原材料、外購(gòu)燃料及動(dòng)力、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，并分項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。其計(jì)算公式為：存貨=外購(gòu)原材料+外購(gòu)燃料、動(dòng)力+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品外購(gòu)原材料=年外購(gòu)原材料/按種類分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)外購(gòu)燃料=年外購(gòu)燃料/按種類分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=（年外購(gòu)原材料+年外購(gòu)燃料、動(dòng)力+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用）/在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品=年經(jīng)營(yíng)成本/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)②應(yīng)收賬款估算③存貨估算35④流動(dòng)負(fù)債估算流動(dòng)負(fù)債是指在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需要償還的各種債務(wù)。在可行性研究中，流動(dòng)負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款一項(xiàng)。其計(jì)算公式為：應(yīng)付賬款=（年外購(gòu)原材料+年外購(gòu)燃料及動(dòng)力）/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)如題目中第3期應(yīng)付賬款=（6614.40+861.60）/12=662.8萬(wàn)元流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債如題目中第3期流動(dòng)資金=2925.50-622.80=2302.70萬(wàn)元④流動(dòng)負(fù)債估算36第三節(jié)項(xiàng)目生產(chǎn)成本與費(fèi)用的測(cè)算第三節(jié)項(xiàng)目生產(chǎn)成本與費(fèi)用的測(cè)算371.總成本費(fèi)用估算總成本費(fèi)用指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用，等于工業(yè)企業(yè)總成本費(fèi)用是指項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年）為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品而花費(fèi)的全部成本費(fèi)用。在量上等于經(jīng)營(yíng)成本與折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用之和?？偝杀举M(fèi)用估算的基本方法有：生產(chǎn)要素法：即分別估算出外購(gòu)原材料和燃料動(dòng)力費(fèi)、人工工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、固定資產(chǎn)修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用及利息支出，并加總得到總成本費(fèi)用。生產(chǎn)（服務(wù)）成本加期間費(fèi)用法：按各生產(chǎn)單位核算生產(chǎn)成本（搜集各分單元原材料和公用工程消耗、人員定員、固定資產(chǎn)原值等，而后分別估算各分單元的生產(chǎn)或服務(wù)成本，進(jìn)而加總得到總的生產(chǎn)或服務(wù)成本），然后與期間費(fèi)用相加得到總成本費(fèi)用。1.總成本費(fèi)用估算生產(chǎn)要素法：即分別估算出外38總成本費(fèi)用的計(jì)算公式為（生產(chǎn)要素法估算）：總成本費(fèi)用＝外購(gòu)原材料+外購(gòu)燃料動(dòng)力+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+折舊費(fèi)（+維簡(jiǎn)費(fèi)）+攤銷費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用或（生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法）總成本費(fèi)用＝生產(chǎn)成本+期間費(fèi)用其中：生產(chǎn)成本＝直接材料費(fèi)+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)+直接工資+其他直接支出+制造費(fèi)用期間費(fèi)用＝管理費(fèi)用+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用總成本費(fèi)用的計(jì)算公式為或（生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法）392.固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)范圍是：——房屋、建筑物——在用的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)輸車輛、器具、工器具——季節(jié)性停用和大修理停用的機(jī)器設(shè)備——以經(jīng)營(yíng)租賃方式租出的固定資產(chǎn)——以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)——財(cái)政部規(guī)定的其他應(yīng)當(dāng)計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)2.固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提40折舊方法（1）直接折舊法：工作量法和平均年限法①工作量法◆交通運(yùn)輸企業(yè)和其他企業(yè)專用車隊(duì)的客貨運(yùn)汽車，按照行駛里程計(jì)算折舊費(fèi)，其計(jì)算公式為：?jiǎn)挝贿M(jìn)程折舊額=原值×(1-預(yù)計(jì)凈殘值率)/總行駛里程年折舊額=單位里程折舊額×年行駛里程

◆大型專用設(shè)備，可根據(jù)工作小時(shí)計(jì)算折舊費(fèi)，其計(jì)算公式如下：每工作小時(shí)折舊額=原值×(1-預(yù)計(jì)凈殘值率)/總工作小時(shí)年折舊額=每工作小時(shí)折舊額×年工作小時(shí)折舊方法41②年限平均法也稱使用年限法，是指按照固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限平均分?jǐn)偣潭ㄙY產(chǎn)折舊額的方法。這種方法計(jì)算的折舊額在各個(gè)使用年（月）份都是相等的，折舊的累計(jì)額所繪出的圖線是直線。因此，這種方法也稱直線法。平均年限法的計(jì)算公式為：年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的3%~5%確定，凈殘值率低于3%或者高于5%的，由企業(yè)自主確定，報(bào)主管財(cái)政機(jī)關(guān)備案。②年限平均法年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率42（2）加速折舊法加速折舊法又稱遞減折舊費(fèi)用法，該法是一種政策性優(yōu)惠。加速折舊方法較為典型的有雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。①雙倍余額遞減法是以年限平均法確定的折舊率的雙倍乘以固定資產(chǎn)在每一會(huì)計(jì)期間的期初賬面凈值，從而確定當(dāng)期應(yīng)提折舊的方法，其計(jì)算公式為：年折舊率=2/折舊年限×100%年折舊額=固定資產(chǎn)凈值×年折舊率實(shí)行雙倍余額遞減法的，應(yīng)在折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額平均攤銷。（2）加速折舊法43②年數(shù)總和法也稱年數(shù)總額法，是指以固定資產(chǎn)原值減去預(yù)計(jì)凈殘值后的余額為基數(shù)，按照逐年遞減的折舊率計(jì)提折舊的一種方法，它也屬于一種加速折舊的方法。其折舊率以該項(xiàng)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)尚可使用的年數(shù)（包括當(dāng)年）作分子，而以逐年可使用年數(shù)之和作分母。分母是固定的，而分子逐年遞減，因此，折舊率逐年遞減，計(jì)提的折舊額也逐年遞減。年數(shù)總和法的計(jì)算公式為：

年數(shù)總和=折舊年限×（折舊年限+1）/2

年折舊率=（折舊年限-已使用年數(shù)）/年數(shù)總和×100%年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值）×年折舊率②年數(shù)總和法443.攤銷費(fèi)估算攤銷費(fèi)是指無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)在一定期限內(nèi)分期攤銷的費(fèi)用無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)一般采用直線法進(jìn)行攤銷，且不留殘值無(wú)形資產(chǎn)攤銷年限的確定：法律和合同或者企業(yè)申請(qǐng)書分別規(guī)定有法定有效期和受益年限的，按照法定有效期與合同或者企業(yè)申請(qǐng)書規(guī)定的受益年限孰短的原則確定。沒有規(guī)定期限的，按不少于10年的期限分期攤銷，其他資產(chǎn)的攤銷期應(yīng)遵從稅法規(guī)定。年攤銷費(fèi)用=資產(chǎn)原值/攤銷年限題目中直接用每年的折舊乘以50%3.攤銷費(fèi)估算454.經(jīng)營(yíng)成本估算經(jīng)營(yíng)成本是項(xiàng)目評(píng)價(jià)特有的概念，主要是為了滿足項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的分析需要，以及對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)效益分析。經(jīng)營(yíng)成本是指總成本費(fèi)用扣除固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、維修費(fèi)、攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用后的成本費(fèi)用。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用－折舊費(fèi)－維修費(fèi)－攤銷費(fèi)－利息支出經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)＋工資及福利費(fèi)十修理費(fèi)＋其他費(fèi)用4.經(jīng)營(yíng)成本估算46固定成本和可變成本固定成本一般包括折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）和其他費(fèi)用等，通常把運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的全部利息也作為固定成本?？勺兂杀局饕ㄍ赓?gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)和計(jì)件工資等。據(jù)此，總成本費(fèi)用可以有以下兩種表示總成本費(fèi)用=可變成本+固定成本或總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息固定成本和可變成本據(jù)此，總成本費(fèi)用可以有以下47工資及福利費(fèi)估算全廠定員500人，工資及福利費(fèi)按每人每年8000元估算，全年工資及福利費(fèi)估算為400萬(wàn)元（其中福利費(fèi)按工資總額的14%計(jì)算）。工資及福利費(fèi)估算表單位：萬(wàn)元工資及福利費(fèi)估算48折舊費(fèi)估算固定資產(chǎn)原值中除工程費(fèi)用外還包括建設(shè)期利息、預(yù)備費(fèi)用以及其他費(fèi)用中的土地費(fèi)用。固定資產(chǎn)原值為19524.29萬(wàn)元，按平均年限法計(jì)算折舊，折舊年限為8年，殘值率為5%，折舊率為11.88%，年折舊額為2318.51萬(wàn)元。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表單位：萬(wàn)元修理費(fèi)按年折舊額的50%提取，每年1159.25萬(wàn)元。折舊費(fèi)估算修理費(fèi)按年折舊額的50%49攤銷費(fèi)估算

無(wú)形資產(chǎn)為368.90萬(wàn)元，按8年攤銷，年攤銷額為46.11萬(wàn)元。其他資產(chǎn)為400萬(wàn)元，按5年攤銷，年攤銷額為80萬(wàn)元。攤銷費(fèi)估算50無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬(wàn)元51第四節(jié)銷售收入與營(yíng)業(yè)稅金及附加的估算第四節(jié)銷售收入與營(yíng)業(yè)稅金及附加的估算521.營(yíng)業(yè)收入的估算（1）營(yíng)業(yè)收入的概念營(yíng)業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)所獲得的收入。營(yíng)業(yè)收入是進(jìn)行利潤(rùn)總額和銷售稅金估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。（2）營(yíng)業(yè)收入的確定營(yíng)業(yè)收入估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，包括產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格，都與市場(chǎng)密切相關(guān)。營(yíng)業(yè)收入的確定主要包括以下幾方面：◆確定銷售量?！舸_定產(chǎn)品的銷售價(jià)格。出廠價(jià)格=產(chǎn)品計(jì)劃成本+產(chǎn)品計(jì)劃利潤(rùn)+產(chǎn)品計(jì)劃稅金其中：產(chǎn)品計(jì)劃利潤(rùn)=產(chǎn)品計(jì)劃成本×產(chǎn)品成本利潤(rùn)率產(chǎn)品計(jì)劃稅金=(產(chǎn)品計(jì)劃成本+產(chǎn)品計(jì)劃利潤(rùn))/(1-稅率)×稅率◆確定營(yíng)業(yè)收入。營(yíng)業(yè)收入=銷售量×銷售單價(jià)1.營(yíng)業(yè)收入的估算53題目中銷售收入的計(jì)算第3期銷售收入（營(yíng)業(yè)收入）=銷售量×銷售單價(jià)=15850×1.2×70%=13314.00萬(wàn)元第4期銷售收入（營(yíng)業(yè)收入）=銷售量×銷售單價(jià)=15850×1.2×90%=17118.00萬(wàn)元第5期及以后各期銷售收入（營(yíng)業(yè)收入）=銷售量×銷售單價(jià)=15850×1.2×100%=19020.00萬(wàn)元題目中銷售收入的計(jì)算542.營(yíng)業(yè)稅金及附加的內(nèi)容營(yíng)業(yè)稅金及附加的計(jì)征依據(jù)是項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)收入。營(yíng)業(yè)稅金及附加中不含有增值稅，因?yàn)樵鲋刀愂莾r(jià)外稅，納稅人交稅，最終由消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，因此與納稅人的經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)無(wú)關(guān)。所以，增值稅不在”營(yíng)業(yè)稅金及附加”科目中反映，在經(jīng)營(yíng)期間的現(xiàn)金流量系統(tǒng)中可以不考慮增值稅。2.營(yíng)業(yè)稅金及附加的內(nèi)容55（1）營(yíng)業(yè)稅估算營(yíng)業(yè)稅是對(duì)在我國(guó)境內(nèi)從事交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、郵電通信業(yè)、文化體育業(yè)、娛樂業(yè)、服務(wù)業(yè)或有償轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)、銷售不動(dòng)產(chǎn)行為的單位和個(gè)人，就其營(yíng)業(yè)額所征收的一種稅。營(yíng)業(yè)稅稅率在3%～20%之間。應(yīng)納稅額的計(jì)算公式為：應(yīng)納稅額=營(yíng)業(yè)額×適用稅率（1）營(yíng)業(yè)稅估算56（2）消費(fèi)稅估算消費(fèi)稅是對(duì)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)、委托加工和進(jìn)口的部分應(yīng)稅消費(fèi)品按差別稅率或稅額征收的一種稅。消費(fèi)稅是在普遍征收增值稅的基礎(chǔ)上，根據(jù)消費(fèi)政策、產(chǎn)業(yè)政策的要求，有選擇地對(duì)部分消費(fèi)品征稅，其征稅對(duì)象包括：煙、酒、化妝品、首飾、成品油等消費(fèi)稅的稅率有從價(jià)定率和從量定額兩種。黃酒、啤酒、成品油采用從量定額，其他消費(fèi)品均為從價(jià)定額，稅率從3%～45%不等。消費(fèi)稅一般以應(yīng)稅消費(fèi)品的生產(chǎn)者為納稅人，于銷售時(shí)納稅。應(yīng)納稅額公式為：◆從價(jià)定率計(jì)算的應(yīng)納稅額=應(yīng)稅消費(fèi)品銷售額×適用稅率=[營(yíng)業(yè)收入(含增值稅)/(1+增值稅率)]×消費(fèi)稅率◆從量定額辦法計(jì)算的應(yīng)納稅額=應(yīng)稅消費(fèi)品銷售數(shù)量×單位稅額（2）消費(fèi)稅估算57（3）附加稅估算在會(huì)計(jì)處理上，營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅和城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加均可包含在營(yíng)業(yè)稅金及附加中，營(yíng)業(yè)稅金及附加最后進(jìn)入利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表中的科目。①城市維護(hù)建設(shè)稅估算應(yīng)納稅額=(增值稅+消費(fèi)稅+營(yíng)業(yè)稅)的實(shí)際納稅額×適用稅率②教育費(fèi)附加稅估算應(yīng)納稅額=(增值稅+消費(fèi)稅+營(yíng)業(yè)稅)的實(shí)際納稅額×適用稅率凡繳納消費(fèi)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅的單位和個(gè)人，都是教育費(fèi)附加的繳納人，教育費(fèi)附加隨消費(fèi)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅同時(shí)繳納，由稅務(wù)機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)征收。（3）附加稅估算58◆城市維護(hù)建設(shè)稅稅率有3檔:項(xiàng)目在市區(qū)的稅率為7%(案例中的項(xiàng)目位于城市近郊,視為市區(qū)）；縣城5%；其他3%?！艚逃郊佣惗惵蕿樵鲋刀愵~的3%?！舫鞘芯S護(hù)建設(shè)稅稅率有3檔:項(xiàng)目在市區(qū)的593.增值稅按現(xiàn)行稅法規(guī)定中，增值稅作為價(jià)外稅不包括在營(yíng)業(yè)稅金及附加中，產(chǎn)出物的價(jià)格不含有增值稅中的銷項(xiàng)稅，投入物的價(jià)格中也不含有增值稅中的進(jìn)項(xiàng)稅。但在財(cái)務(wù)分析中要單獨(dú)計(jì)算增值稅，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入和成本中是包含增值稅的，為使計(jì)算口徑一致，在計(jì)算利潤(rùn)總額時(shí)，還要從營(yíng)業(yè)收入中扣除增值稅增值稅是按照增值額計(jì)稅的，其公式為：增值稅應(yīng)納稅額=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額其中:銷項(xiàng)稅額=銷售額×增值稅率=營(yíng)業(yè)收入(含稅銷售額)÷(1+增值稅率)×增值稅率進(jìn)項(xiàng)稅額=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)÷(1+增值稅率)×增值稅率3.增值稅60題目中以第三期為例：◆增值稅應(yīng)納稅額=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=13314.00×17%-（6614.4+861.6）×17%=2263.38-1270.92=992.46萬(wàn)元◆城市維護(hù)建設(shè)稅=增值稅×7%=992.46×7%=69.47萬(wàn)元◆教育費(fèi)附加=增值稅×3%=992.46×3%=29.77萬(wàn)元題目中以第三期為例：61第五節(jié)利潤(rùn)估算與利潤(rùn)分配第五節(jié)利潤(rùn)估算與利潤(rùn)分配621.技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中的利潤(rùn)概念在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中,一般不考慮其他銷售、對(duì)外投資及營(yíng)業(yè)外收支,故常按下式簡(jiǎn)化計(jì)算利潤(rùn)總額:利潤(rùn)總額(稅前利潤(rùn))＝銷售(營(yíng)業(yè))收入－總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加（+補(bǔ)貼收入）利潤(rùn)總額按照國(guó)家規(guī)定作相應(yīng)調(diào)整后即為應(yīng)納稅所得額,依此計(jì)算和繳納所得稅?！羲枚?應(yīng)納稅所得額×所得稅率◆凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)）＝利潤(rùn)總額－所得稅◆息稅前利潤(rùn)（EBIT）=利潤(rùn)總額(稅前利潤(rùn))+利息支付◆息稅前利潤(rùn)（EBIT）是可用于償還借款利息的資金來源?！鬍BITDA＝EBIT

+折舊+攤銷→用于計(jì)算償債指標(biāo)。1.技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中的利潤(rùn)概念632.利潤(rùn)分配企業(yè)取得凈利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定進(jìn)行分配。利潤(rùn)的分配既要考慮所有者的合法權(quán)益，又要考慮企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。利潤(rùn)分配的內(nèi)容與順序?yàn)?（1）當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn),加上期初未分利潤(rùn)（或減去期初未彌補(bǔ)虧損），為當(dāng)期可供分配利潤(rùn):可供分配利潤(rùn)=當(dāng)期凈利潤(rùn)+期初未分利潤(rùn)（2）內(nèi)資企業(yè),以當(dāng)年凈利潤(rùn)為基數(shù)，提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按本年凈利潤(rùn)的10％提取，可用于彌補(bǔ)公司的虧損，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)為增加公司資本。外商投資項(xiàng)目，按有關(guān)法律規(guī)定提取的是儲(chǔ)備基金、企業(yè)發(fā)展基金、職工獎(jiǎng)勵(lì)基金和職工福利基金。2.利潤(rùn)分配64（3）可供分配利潤(rùn)減去提取的法定盈余公積金，為可供投資者分配的利潤(rùn)可供分配利潤(rùn)＝法定盈余公積金(含公益金)+可供投資者分配的利潤(rùn)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)按規(guī)定在合作期內(nèi)，以利潤(rùn)歸還投資者的投資，也從可供分配利潤(rùn)中扣除。（4）可供投資者分配的利潤(rùn)=應(yīng)付利潤(rùn)+未分配利潤(rùn)，分配順序如下：應(yīng)付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金、應(yīng)付普通股股利，剩余的為未分配利潤(rùn)。（3）可供分配利潤(rùn)減去提取的法定盈余公積金，為可供65第六節(jié)借款本金的償還與利息支付第六節(jié)借款本金的償還與利息支付66◆借款還本付息估算借款還本付息是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，按國(guó)家規(guī)定的資金來源和貸款機(jī)構(gòu)的要求償還固定資產(chǎn)投資借款本金，而利息支出列入當(dāng)年的生產(chǎn)總成本費(fèi)用。測(cè)算的內(nèi)容包括本金和利息數(shù)量，以及清償貸款本息所需的實(shí)際時(shí)間，它反映了項(xiàng)目的清償能力◆固定資產(chǎn)投資貸款還本付息估算固定資產(chǎn)投資貸款還本付息估算主要是測(cè)算還款期的利息和償還貸款的時(shí)間，從而觀察項(xiàng)目的償還能力和收益，為財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)和項(xiàng)目決策提供依據(jù)?！艚杩钸€本付息估算67◆流動(dòng)資金借款還本付息估算

流動(dòng)資金借款的還本付息方式與固定資產(chǎn)不同，因?yàn)榱鲃?dòng)資金是在企業(yè)的生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)中周轉(zhuǎn)使用，雖然其物質(zhì)形態(tài)不斷發(fā)生轉(zhuǎn)化，但其價(jià)值量具有長(zhǎng)期的穩(wěn)定性，通常不會(huì)因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)的延續(xù)增加或減少?；谶@一原因，流動(dòng)資金借款在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)只計(jì)算每年所支付的利息，本金通常是在項(xiàng)目壽命期最后一年一次性支付的。利息計(jì)算公式為：年流動(dòng)資金借款利息=流動(dòng)資金借款額×年利率◆流動(dòng)資金借款還本付息估算681．還本付息的資金來源根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來源?！衾麧?rùn)?！艄潭ㄙY產(chǎn)折舊?！魺o(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)?！羝渌€款資金。1．還本付息的資金來源69全年利息還本付息計(jì)算表總成本費(fèi)用估算表折舊及攤銷費(fèi)估算表資金來源與運(yùn)用表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表利潤(rùn)總額、所得稅、可分利潤(rùn)可用于還款的利潤(rùn)——未分利潤(rùn)總成本費(fèi)用國(guó)外借款按已確定或預(yù)計(jì)可能的借款償還條件還本付息。國(guó)內(nèi)借款一般按項(xiàng)目最大償還能力計(jì)算還本付息,以便計(jì)算確定固定資產(chǎn)投資借款償還期。全年利息還本付息計(jì)算表總成本費(fèi)用估算表折舊及攤銷費(fèi)估算表資金70（1）等額利息法:每期等額付息,期末還本。It——第t期付息額；La——貸款總額；CPt——第t期還本額；n——貸款期限；I——貸款利率。即最后一期償還全部本金.每期等額付息:期末還本:即從第1到第(n-1)期不償還本金.2.借款本息償還方式（2）等額本金法:每期等額還本并付當(dāng)期相應(yīng)利息t——付息的期序.（3）等額攤還法:每期等額償還本息。It——第t期付息額;CPt——第t期還本額;La——貸款總額（1）等額利息法:每期等額付息,期末還本。It——第t期71（4）償債基金法:每期償還貸款利息,同時(shí)向銀行存入一筆等額資金，到期末,存款正好償付貸款本金。每期償還的利息為:每期向銀行存入等額現(xiàn)金為:償債基金系數(shù)（5）量入償付法(“氣球法”):期中任意償還本利，到期末全部還清。（6）一次性償付法(“氣球法”的一種):期末一次償還本息。is——銀行存款利率（4）償債基金法:每期償還貸款利息,同時(shí)向銀行存入一筆等72借款還本付息計(jì)劃表

單位：萬(wàn)元建設(shè)期借生產(chǎn)期還先還外匯借款后還人民幣借款

本項(xiàng)目采用量入償付法償還長(zhǎng)期借款本金，到第5年還清。本項(xiàng)目采用量入償付法償還長(zhǎng)期借款本金，到第6年還清。借款利息支付資金來源于何處？利息支付是財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)從銷售收入中扣除。借款還本付息計(jì)劃表單位：萬(wàn)元建73還本的資金來源一般應(yīng)是:折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和可供分配利潤(rùn)中提取了法定盈余公積金后的未分利潤(rùn)。若投產(chǎn)初期還貸資金缺口較大，也可暫不提取法定盈余公積金(但時(shí)間不宜長(zhǎng)),用凈利潤(rùn)還本,如本案例。4435.92-2798.31=1637.61還本的資金來源一般應(yīng)是:折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和可供分74流動(dòng)資金全年應(yīng)計(jì)利息為2302.7×5.94%=136.78萬(wàn)元利息支付計(jì)算表單位：萬(wàn)元流動(dòng)資金全年應(yīng)計(jì)利息為2302.7×5.94%=136.7875第七節(jié)項(xiàng)目清償能力分析第七節(jié)項(xiàng)目清償能力分析761.資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetratio)資產(chǎn)負(fù)債率是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。如果資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到100%或超過100%說明公司已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或資不抵債計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%1、負(fù)債總額：指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。2、資產(chǎn)總額：指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。1.資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetratio)77資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。它包含以下幾層含義：①資產(chǎn)負(fù)債率能夠揭示出企業(yè)的全部資金來源中有多少是由債權(quán)人提供。②從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。③對(duì)投資人或股東來說，負(fù)債比率較高可能帶來一定的好處。（財(cái)務(wù)杠桿、利息稅前扣除、以較少的資本（或股本）投入獲得企業(yè)的控制權(quán)）。④從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。⑤企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)在不發(fā)生償債危機(jī)的情況下，盡可能擇高。⑥一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。它包含782.流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%流動(dòng)比率衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小，考察流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系，判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前，可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)越高，說明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，但該指標(biāo)過高，說明企業(yè)流動(dòng)資金利用效率低，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)不利。國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為200%。但行業(yè)間流動(dòng)比率會(huì)有很大差異。一般而言，行業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)，流動(dòng)比率就應(yīng)相應(yīng)提高2.流動(dòng)比率793.速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨速動(dòng)比率指標(biāo)是對(duì)流動(dòng)比率指標(biāo)的補(bǔ)充，是將流動(dòng)比率指標(biāo)計(jì)算公式中的分子剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨后，計(jì)算企業(yè)實(shí)際的短期債務(wù)償還能力，較流動(dòng)比率更為準(zhǔn)確地反映償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)越高，說明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，但該指標(biāo)過高，說明企業(yè)流動(dòng)資金利用效率低，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)不利。國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為100%。同樣行業(yè)間該指標(biāo)會(huì)有很大差異，實(shí)踐中應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)分析判斷。3.速動(dòng)比率804.借款償還期

借款償還期:衡量項(xiàng)目清償固定資產(chǎn)投資借款能力的指標(biāo)。(流動(dòng)資金借款一般是在項(xiàng)目的生產(chǎn)期各年支付利息，而在項(xiàng)目計(jì)算期末還本)◆若事先對(duì)借款償還期限有約定的,在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí),不再計(jì)算借款還款期?！羧羰孪葘?duì)借款償還期限沒有約定的,需計(jì)算項(xiàng)目借款償還期。4.借款償還期81借款償還期是指在國(guó)家財(cái)稅制度及項(xiàng)目具體條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需要的時(shí)間。借款償還期=（借款償還開始出現(xiàn)盈余年份-1）+（盈余當(dāng)年應(yīng)償還借款額/盈余當(dāng)年可用于還款的余額）或借款償還期=還清借款年度年序號(hào)-1+當(dāng)年償還借款額/當(dāng)年還款能力當(dāng)年償還借款=年初貸款本金累計(jì)+本年應(yīng)付利息當(dāng)年還款能力=凈利潤(rùn)+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+其他借款償還期是指在國(guó)家財(cái)稅制度及項(xiàng)目具體條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)82借款還本付息計(jì)劃表

單位：萬(wàn)元當(dāng)年償還借款額借款還本付息計(jì)劃表單位：萬(wàn)元83國(guó)內(nèi)借款償還期(從借款開始年算起)=6-1+3417.72/4672.68

=5.73年當(dāng)年還款能力國(guó)內(nèi)借款償還期(從借款開始年算起)=6-1+3417.7845.利息備付率（InterestCoverageRatio）利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。其公式為：ICR=EBIT/PI利息備付率=息稅前利潤(rùn)/當(dāng)期應(yīng)付利息*100%=（利潤(rùn)總額+當(dāng)期應(yīng)付利息）/當(dāng)期應(yīng)付利息*100%◆EBIT(息稅前利潤(rùn))——利潤(rùn)總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和，即稅息前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用；◆PI(當(dāng)期應(yīng)付利息)——計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。5.利息備付率（InterestCoverageRat85利息備付率表示利息支付的保證倍率，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)大于1，一般不宜低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率高，說明利息支付的保證度大，償債風(fēng)險(xiǎn)??；利息備付率低于1，表示沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。利息備付率表示利息支付的保證倍率，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)866.償債備付率(DebtServiceCoverageRatio)償債備付率又稱償債覆蓋率，是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。其公示為，DSCR=(EBITDA-Tax)/PD*100%償債備付率=可用于還本付息的資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息的金額*100%◆EBITDA——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷；◆Tax———企業(yè)所得稅；◆PD——當(dāng)期應(yīng)還本付息金額，包括當(dāng)期歸還貸款本金額及計(jì)入成本費(fèi)用的利息。償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率低，說明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)這一指標(biāo)小于1時(shí)，表示可用于計(jì)算還本付息的資金不足以償付當(dāng)年債務(wù)。6.償債備付率(DebtServiceCoverage87償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率低，說明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)這一指標(biāo)小于1時(shí)，表示可用于計(jì)算還本付息的資金不足以償付當(dāng)年債務(wù)。償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般88利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表

單位：萬(wàn)元利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表單位：萬(wàn)元89借款還本付息計(jì)劃表

單位：萬(wàn)元借款還本付息計(jì)劃表單位：萬(wàn)元90計(jì)算指標(biāo)：◆利息備付率（%）=6.90◆償債備付率（%）=2.15◆借款本金償還=建設(shè)投資-建設(shè)投資中的資本金=20293.19萬(wàn)元-7121.43萬(wàn)元+808.32萬(wàn)=13980.08萬(wàn)元該項(xiàng)目利息備付率大于2.0，償債備付率大于1.0，說明項(xiàng)目?jī)攤芰^強(qiáng)。計(jì)算指標(biāo)：91第八節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析第八節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析921.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和表達(dá)式：項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)量指標(biāo)。（1）FNPV大于0，表明項(xiàng)目的盈利能力不僅超過了基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率的獲利水平，而且還有盈余的現(xiàn)值。（2）FNPV小于0，表明項(xiàng)目的盈利能力達(dá)不到基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率的獲利水平，在財(cái)務(wù)上是不可行的。（3）FNPV等于0，表明項(xiàng)目剛好達(dá)到基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率的水平，屬于邊緣項(xiàng)目。1.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目盈利能力932.內(nèi)部收益率（FIRR）內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。（1）是考核項(xiàng)目盈利能力的最主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（2）是項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)（凈現(xiàn)值）等于零時(shí)的折現(xiàn)率。（3）是考察項(xiàng)目盈利能力的相對(duì)量指標(biāo)◆表達(dá)式：◆判別準(zhǔn)則：ＩＲＲ≥i0，項(xiàng)目可行◆計(jì)算公式：2.內(nèi)部收益率（FIRR）◆判別準(zhǔn)則：ＩＲＲ≥i0，943.投資回收期（1）靜態(tài)投資回收期（PAYBACKPERIOD）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益收回項(xiàng)目投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位，并從項(xiàng)目建設(shè)開始時(shí)算起，若從項(xiàng)目投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。投資回收期短，表明投資回收快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。對(duì)于某些風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目特別需要計(jì)算投資回收期指標(biāo)?！襞袆e準(zhǔn)則:Tp≤Tb,項(xiàng)目可以考慮接受.◆指標(biāo)的缺點(diǎn)：沒有反映資金的時(shí)間價(jià)值;不能全面反映項(xiàng)目在壽命期內(nèi)的真實(shí)效益◆指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：概念清晰；簡(jiǎn)單易用；指標(biāo)反映了資金周轉(zhuǎn)速度；反映了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小。3.投資回收期95（2）動(dòng)態(tài)投資回收期表達(dá)式：計(jì)算公式：（2）動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算公式：96項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位:萬(wàn)元項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位97計(jì)算指標(biāo)：◆項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）（所得稅前）（FIRR）=17.62%取折現(xiàn)率為17%，計(jì)算出的凈現(xiàn)值（FNPV）（i=17%）=423.16取折現(xiàn)率為18%，計(jì)算出的凈現(xiàn)值（FNPV）（i=18%）=-251.85

則投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=17%+423.16/(423.16+251.85)*(18%-17%)=17.629%◆項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅前)(FNPV)(ic=12%)=4781.34萬(wàn)元◆項(xiàng)目投資回收期(年)(所得稅前)(從建設(shè)期算起)=7-1+1058.70/6118.71

=6.17年計(jì)算指標(biāo)：98項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表單位:萬(wàn)元項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表單位:99計(jì)算指標(biāo)：◆資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：18.22%取折現(xiàn)率為17%，計(jì)算出的凈現(xiàn)值（FNPV）（i=18%）=69.93取折現(xiàn)率為18%，計(jì)算出的凈現(xiàn)值（FNPV）（i=19%）=-233.84

則投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=18%+69.93/(69.93+233.84)*(19%-18%)=18.230%計(jì)算指標(biāo)：100甲方投資現(xiàn)金流量表單位:萬(wàn)元甲方投資現(xiàn)金流量表單位:萬(wàn)101計(jì)算指標(biāo)：◆甲方投資內(nèi)部收益率為9.80%取折現(xiàn)率為9%，計(jì)算出的凈現(xiàn)值（FNPV）（i=9%）=145.37取折現(xiàn)率為10%，計(jì)算出的凈現(xiàn)值（FNPV）（i=10%）=-34.41

則投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=9%+145.37/(145.37+34.41)*(10%-9%)=9.8%計(jì)算指標(biāo)：102項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析是立足于企業(yè)角度，對(duì)項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。所采用的方法有不少是相同或通用的，如比較分析法、比率分析法和趨勢(shì)分析法等。與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析相似，項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)也常常將有關(guān)指標(biāo)與特定的標(biāo)準(zhǔn)相比較，并通過各種財(cái)務(wù)比率測(cè)算來反映擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)情況。另外，項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的報(bào)表與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的某些報(bào)表也相似。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別103雖然財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析從方法到內(nèi)容上有不少相似之處，但也有一些明顯的區(qū)別。主要表現(xiàn)為：①分析的時(shí)間不同。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析是企業(yè)在某一經(jīng)營(yíng)階段結(jié)束以后，對(duì)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際成果進(jìn)行的事后分析。而項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)則是在項(xiàng)目建設(shè)前（通常在項(xiàng)目的可行性研究階段）所進(jìn)行的事前評(píng)價(jià)。②分析所采用的資料不同。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析依據(jù)的是實(shí)際歷史數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)通常取之于企業(yè)的當(dāng)年或前一年的財(cái)務(wù)報(bào)表，有關(guān)數(shù)據(jù)資料相當(dāng)系統(tǒng)和全面。而項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要是針對(duì)擬建項(xiàng)目的事前評(píng)價(jià)，其分析評(píng)價(jià)資料只能根據(jù)項(xiàng)目現(xiàn)有若干資料，以及參考同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)，根據(jù)具體投資環(huán)境及技術(shù)進(jìn)步等方面的情況，對(duì)項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量盈利和清償能力進(jìn)行的估算和預(yù)測(cè)。雖然財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析從方法到內(nèi)容上有不少相似之處，104③分析的內(nèi)容和目的不同。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析只對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作短期的評(píng)價(jià)，側(cè)重于對(duì)現(xiàn)有企業(yè)的營(yíng)運(yùn)活動(dòng)效果進(jìn)行分析，重點(diǎn)在于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)吸收教訓(xùn)并指導(dǎo)未來，以保證企業(yè)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是把投資和生產(chǎn)聯(lián)系在一起，對(duì)項(xiàng)目整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命周期內(nèi)的投入產(chǎn)出活動(dòng)進(jìn)行分析，揭示項(xiàng)目長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況，重視資金的時(shí)間價(jià)值，側(cè)重于對(duì)項(xiàng)目的盈利能力和清償能力的分析，為可行性研究選擇最優(yōu)投資方案、為投資決策提供依據(jù)。④分析的人員不同。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析通常由企業(yè)的財(cái)務(wù)人員定期進(jìn)行，而項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)通常應(yīng)由項(xiàng)目可行性研究人員進(jìn)行。③分析的內(nèi)容和目的不同。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析只對(duì)企105投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與案例分析投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與案例分析106第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述第二節(jié)項(xiàng)目投資估算與資金籌措第三節(jié)項(xiàng)目生產(chǎn)成本與費(fèi)用的測(cè)算第四節(jié)銷售收入與營(yíng)業(yè)稅金及附加的估算第五節(jié)利潤(rùn)估算與利潤(rùn)分配第六節(jié)借款本金的償還與利息支付第七節(jié)項(xiàng)目清償能力分析第八節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述107第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述108財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，根據(jù)財(cái)務(wù)估算所提供的報(bào)表和數(shù)據(jù)，編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表，分析計(jì)算投資項(xiàng)目整個(gè)生命周期發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)此判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在前面財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，是前述工作的延續(xù)和深入，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的核心。也是決定項(xiàng)目投資命運(yùn)的重要決策依據(jù)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和109財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要步驟：1.收集和估測(cè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)2.編制財(cái)務(wù)基本報(bào)表（特點(diǎn)）3.進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)4.進(jìn)行不確定性分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要步驟：110財(cái)務(wù)估算：在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作開始之前,根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行價(jià)格,收集整理和測(cè)算有關(guān)項(xiàng)目現(xiàn)金流量,并分類編制成財(cái)務(wù)估算表,為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)提供所需的基礎(chǔ)資料和數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)估算是進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)性工作,是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作成敗的關(guān)鍵，沒有科學(xué)的財(cái)務(wù)估算方法和準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)估算數(shù)據(jù)，就不可能有正確可靠的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論。財(cái)務(wù)估算：在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作開始之前,根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)111財(cái)務(wù)估算需要的基本數(shù)據(jù)、資料：1.項(xiàng)目產(chǎn)品方案及生產(chǎn)規(guī)模2.項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度及計(jì)算期3.項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金需要量及分年使用計(jì)劃4.資金籌措方案(資金來源)及貸款條件：貸款利率、償還時(shí)間、償還方式等5.職工人數(shù)及工資總額6.成本費(fèi)用的分項(xiàng)值7.產(chǎn)品售價(jià)、銷售收入、銷售稅金及附加；產(chǎn)品銷售率按100%考慮，即銷量=產(chǎn)量8.利潤(rùn)及其分配方案及借款還本付息計(jì)劃等9.估算的依據(jù)：《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》第三版及國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅政策、會(huì)計(jì)制度與相關(guān)法規(guī)等10.確定基準(zhǔn)收益率等財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)財(cái)務(wù)估算需要的基本數(shù)據(jù)、資料：112項(xiàng)目計(jì)算期：經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。

1.建設(shè)期：項(xiàng)目資金正式投人開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間，可按合理工期或預(yù)計(jì)的建設(shè)進(jìn)度確定；運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。投產(chǎn)期：項(xiàng)目投人生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過渡階段。達(dá)產(chǎn)期：生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。

2.運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)以項(xiàng)目主要設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期確定。項(xiàng)目計(jì)算期應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點(diǎn)、主要裝置（或設(shè)備）的經(jīng)濟(jì)壽命等。行業(yè)有規(guī)定時(shí)，應(yīng)從其規(guī)定。計(jì)算期不宜定得過長(zhǎng)（一般不超過20年），對(duì)于某些水利、交通運(yùn)輸?shù)确?wù)年限較長(zhǎng)的特殊項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)期的年限可適當(dāng)延長(zhǎng)。具體計(jì)算期可由部門或行業(yè)根據(jù)本部門或行業(yè)項(xiàng)目的特點(diǎn)自行確定，因此無(wú)法對(duì)項(xiàng)目計(jì)算期作出統(tǒng)一規(guī)定。項(xiàng)目計(jì)算期：經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包113計(jì)算期不宜定的太長(zhǎng)。除建設(shè)期應(yīng)根據(jù)實(shí)際需要確定外，一般來說，運(yùn)營(yíng)期不宜超過20年，因?yàn)榘凑郜F(xiàn)法計(jì)算，把20年后的收益金額計(jì)算為現(xiàn)值，為數(shù)甚微，對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)論不會(huì)發(fā)生關(guān)鍵性的影響。計(jì)算期不宜定的太長(zhǎng)。除建設(shè)期應(yīng)根據(jù)實(shí)際需要確定114第二節(jié)項(xiàng)目投資估算與資金籌措第二節(jié)項(xiàng)目投資估算與資金籌措115

投資資金按期定額投入，是保證項(xiàng)目順利實(shí)施的基本前提，在總投資估算和年度投資計(jì)劃的基礎(chǔ)上，應(yīng)根據(jù)資金供應(yīng)者的條件分析比較各種籌資渠道，制定科學(xué)的資金籌措方案與資金使用計(jì)劃。項(xiàng)目的籌資渠道主要有兩大類：一是投資者自有資金，可作為資本金投入；二是外部籌資，通常采用借貸或發(fā)行債券的方式籌集。投資資金按期定額投入，是保證項(xiàng)目順利實(shí)施的基本116（一）資本金資本金是投資者自身投入的資金。我國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定,資本一般指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金。投資項(xiàng)目資本金，是指在項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，是項(xiàng)目的非債務(wù)性資金。為深化投資體制改革，建立投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，有效控制投資規(guī)模、提高投資效益，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展，國(guó)務(wù)院發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度通知》，從1996年開始，對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)行資本金制度。我國(guó)除了公益性項(xiàng)目等部分特殊項(xiàng)目外，大部分投資項(xiàng)目都實(shí)行資本金制度。（一）資本金117資本金可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。對(duì)于后者，必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依照法律法規(guī)評(píng)估作價(jià)。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例不得超過資本金總額的20%，國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。資本金占總投資的比例，根據(jù)項(xiàng)目所在行業(yè)的不同和項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益等因素確定。其中，交通運(yùn)輸、煤炭項(xiàng)目，資本金比例為35%及以上；鋼鐵、郵電、化肥項(xiàng)目，資本金比例為25%及以上;電力、機(jī)電、建材、石油加工、有色金屬、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的項(xiàng)目，資本金比例為20%及以上。資本金的具體比例，由項(xiàng)目審批單位根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益、銀行貸款意愿與評(píng)估意見等情況，在審批可行性研究報(bào)告時(shí)核定。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，對(duì)個(gè)別情況特殊的國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，可適當(dāng)降低資本金比例。資本金可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、118資本金的來源有：1.中央和地方各級(jí)政府預(yù)算內(nèi)資金2.國(guó)家批準(zhǔn)的各項(xiàng)專項(xiàng)建設(shè)資金3.“撥該貸”和經(jīng)營(yíng)性基本建設(shè)基金回收的本息4.土地批租收入5.國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入6.地方政府按國(guó)家有關(guān)規(guī)定收取的各項(xiàng)稅費(fèi)及其他預(yù)算外資金7.國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益（包括資本金等）8.企業(yè)折舊基金以及投資者按照國(guó)家規(guī)定從資本市場(chǎng)上籌措的資金9.經(jīng)批準(zhǔn)，發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換債券10.國(guó)家規(guī)定的其他可用作項(xiàng)目資本金的資金資本金的來源有：119（二）外部資金來源1.國(guó)內(nèi)資金來源(1)銀行貸款。從現(xiàn)實(shí)情況來看，銀行貸款是項(xiàng)目籌資的主要渠道。(2)國(guó)家預(yù)算撥款。它是指由國(guó)家預(yù)算直接撥付給建設(shè)部門、建設(shè)單位等無(wú)償使用的建設(shè)資金。這種撥