實用理財方法(原理)課件

實用理財方法（校選課——27學時）經貿學院實用理財方法（校選課——27學時）1教材：實用理財方法劉興榜（中國審計出版社）教材：實用理財方法劉興榜（中國審計出版社）2參考文獻1．陳守東、趙振全、趙云立.證券投資理論與分析.吉林大學出版社,20012．蔣屏主編．公司財務管理．北京：對外經濟貿易大學出版社，20013．沈維濤主編．財務管理學．廈門：廈門大學出版社，2001參考文獻1．陳守東、趙振全、趙云立.證券投資理論與分析.3參考文獻4．[美]斯蒂芬·A羅斯等著.公司理財.吳世農等譯.北京:機械工業(yè)出版社,20005．[美]AswathDamodaran著．公司財務—理論與實務．荊霞等譯．北京：中國人民大學出版社，20016.張亦春主編《金融市場學》高等教育出版社，1999.8參考文獻4．[美]斯蒂芬·A羅斯等著.公司理財.吳世農等4參考文獻7.滋維.博迪（ZviBodie），亞歷克斯.凱恩（AlexKane），克倫丁、馬庫斯(AlanJ.Marcus)著，朱寶憲、吳洪、趙東青等譯《投資學》（第四版），機械工業(yè)出版社，2000.5.8.宋逢明著，《金融工程原理》清華大學出版社，1999.109.洛倫茲.格利茨(LawrenceGalitz)著,唐旭等譯《金融工程學》，經濟科學出版社，1998.10(修訂版)參考文獻7.滋維.博迪（ZviBodie），亞歷克斯.凱恩5參考文獻10.約翰.赫爾(JohnC.Hull)著,張?zhí)諅プg,《期權、期貨和其它衍生產品》（第三版），華夏出版社，2001.111.Merton.R.C,Continuous-TimeFinance,Blackwell,199612.[美]佛蘭克.J.法博齊.弗朗哥.莫迪利亞尼著,唐旭等譯《資本市場：機構與工具》，經濟科學出版社，1998.3(第二版)參考文獻10.約翰.赫爾(JohnC.Hull)著,張?zhí)?第一章理財原理第一章理財原理7本章講述的內容理財是企業(yè)管理的中心理財環(huán)境理財目標理財戰(zhàn)略理財原則理財的基本方法本章講述的內容理財是企業(yè)管理的中心8第一節(jié)理財是企業(yè)管理中心第一節(jié)理財是企業(yè)管理中心9理財是企業(yè)管理的中心伴隨市場經濟發(fā)展伴隨資本市場發(fā)展理財在企業(yè)管理中扮演著越來越重要的角色理財是企業(yè)管理的中心理財是企業(yè)管理的中心伴隨市場經濟發(fā)展10例子在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人一次，主人要出遠門一年，他把自己的全部積蓄（30枚金幣）交給三位仆人保管，每人10枚一年后，當主人回到家，三位仆人如下匯報A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無損B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有11枚C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有14枚問題：哪位仆人值得贊揚？實質：風險與收益的權衡例子在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人11一、什么是理財“一個企業(yè)所做的每一個決定都有其財務上的含義，而任何一個對企業(yè)財務狀況產生影響的決定就是該企業(yè)的財務決策。因此，從廣義上講，一個企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財的范疇?！薄_摩達蘭一、什么是理財“一個企業(yè)所做的每一個決定都有其財務上的含義，12一、什么是理財財務——組織財務活動、處理財務關系的各項管理工作財富——運用財富進行經營、追求財富增值的技巧核心：開源節(jié)流（MoneymakerorMoneybags）——創(chuàng)造價值一、什么是理財財務——組織財務活動、處理財務關系的各項管理工13一、什么是理財公司理財在市場經濟條件下，研究以現(xiàn)代化企業(yè)——公司為代表的企業(yè)的理財（或稱財務管理）行為，包括公司如何組織好其籌資、投資、營運資金管理、利潤分配管理等理財活動和如何處理好公司與其相關利益主體的經濟關系。一、什么是理財公司理財14典型的企業(yè)組織結構圖ChairmanoftheBoardand

ChiefExecutiveOfficer(CEO)董事會主席和首席執(zhí)行官BoardofDirectors董事會PresidentandChief

OperatingOfficer(COO)總裁和經營總裁VicePresidentand

ChiefFinancialOfficer(CFO)副總裁和財務總裁Treasurer資金總管Controller財務總管CashManager現(xiàn)金經理CapitalExpenditures投資預算經理CreditManager信用經理FinancialPlanning財務計劃經理TaxManager稅務經理FinancialAccounting財務會計經理CostAccounting成本會計經理DataProcessing

數據處理經理典型的企業(yè)組織結構圖ChairmanoftheBoar15采購與供應過程核心生產過程營銷過程理財信息技術人力資源管理政府關系創(chuàng)新價值形成過程產品市場資本市場采購與核心生產營銷理財信息技術人力資源政府關系創(chuàng)新價值形成過16企業(yè)契約模型企業(yè)供應商管理者員工客戶債權人股東債務人社會政府企業(yè)契約模型企業(yè)供應商管理者員工客戶債權人股東債務人社會政府17公司債權人員工要素市場產品市場股東董事會投票權監(jiān)督權紅利股本勞動工資投入現(xiàn)金產品現(xiàn)金債務利息資本市場公司債權人員工要素市場產品市場股東董事會投票權監(jiān)督權18企業(yè)運營（實物資產）財務經理投資者（1）發(fā)行證券得到現(xiàn)金（2）將現(xiàn)金投資于企業(yè)運營（3）運營產生現(xiàn)金（4）再投資及支付投資回報資本市場與中介（金融資產）1234企業(yè)運營財務經理投資者（1）發(fā)行證券得到現(xiàn)金資本市場與19一、什么是理財理財——組織財務活動，處理財務關系的經濟管理工作。我們需要分析考察財務活動和財務關系。一、什么是理財20財務活動和財務關系

財務活動——是關于貨幣財產的業(yè)務，就是指用價值量來表示的物質運動，即資金運動，企業(yè)資金周而復始、不斷循環(huán)的運動。財務關系——財務活動體現(xiàn)著企業(yè)與各方面的經濟關系。財務活動和財務關系21（一）財務活動的理解財務活動就是資金活動資金是出于再生產過程中不斷運動增值的價值。資金活動客觀存在于企業(yè)生產經營過程中，體現(xiàn)了企業(yè)生產經營過程的價值方面。以價值形式綜合反映企業(yè)生產經營過程。資金籌集、資金投資和收益分配等是企業(yè)財務活動的主要內容。（一）財務活動的理解財務活動就是資金活動資金是出于再生產過程22企業(yè)主要財務活動資金籌措——長期融資決策資金投放——長期投資決策利潤分配——股利政策資金控制——營運資本管理財務分析與規(guī)劃——決策基礎企業(yè)主要財務活動資金籌措——長期融資決策23實用理財方法(原理)課件24（1）籌資引起的財務活動

籌資是指企業(yè)為了滿足生產經營投資的需要，籌措所需資金的過程。構成籌資的財務活動：吸收投資者資金、支付投資收益等。財務活動起點。企業(yè)考慮取得數量資金、籌資渠道與方式的選擇、籌資結構的優(yōu)化。企業(yè)需要以最小的資金成本籌足企業(yè)生產所需要的資金。

（1）籌資引起的財務活動

籌資是指企業(yè)為了滿足生產經營投資的25（2）投資引起的財務活動投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。因投資而發(fā)生的貨幣支出及收回投資而產生的資金的收入，構成投資的財務活動。投資后的資金形態(tài):固定資產、流動資產、無形資產、證券等。企業(yè)需要考慮項目評估、投資方式的選擇、投資組合的確定、投資成果的形成。企業(yè)降低風險產生一定的投資效益。（2）投資引起的財務活動投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而26(3)耗費引起的財務活動生產經營中的耗費表現(xiàn)為成本和費用成本——生產經營過程中的料、工、費合計。費用——期間費用，包括財務費用、銷售費用和管理費用。企業(yè)需要考慮補償尺度。(3)耗費引起的財務活動生產經營中的耗費表現(xiàn)為成本和費用27(4)收入引起的財務活動生產經營中發(fā)生的收入收入內容企業(yè)需要考慮銷售商品、價格的確定、計量和結算的商品、收入的實現(xiàn)。(4)收入引起的財務活動生產經營中發(fā)生的收入28例1：米德蘭公司從事黃金提煉和貿易。到年底，公司銷售收入100萬美元，但沒有付現(xiàn)，年初公司支付了90萬美元購礦石。公司損益表公司損益表（會計角度）（理財角度）銷售收入1,000,000現(xiàn)金流入0成本-900,000現(xiàn)金流出-900,000利潤100,000現(xiàn)金收支差-900,000例1：米德蘭公司從事黃金提煉和貿易。到年底，公司銷售收入1029（5）收益分配引起的財務活動

收益分配是指企業(yè)對生產經營過程中實現(xiàn)的利潤，在國家、投資者及企業(yè)之間進行合理的分配。資金形式：收入﹑成本費用﹑利潤﹑留存收益﹑股利企業(yè)需要考慮分配的層次。

（5）收益分配引起的財務活動

收益分配是指企業(yè)對生產經營過程30籌資、投資、耗費、收入、收益分配的關系五者關系:相互聯(lián)系、相互依存又相對獨立的。資金活動需要考慮籌措使用、耗費補償、收回分配。

籌資、投資、耗費、收入、收益分配的關系五者關系:相互聯(lián)系31資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（1）各種資金形態(tài)具有空間上的并存性和時間上的繼起性，必須保證各種資金形態(tài)的合理配置和資金周轉的暢通無阻，以確保生產經營活動順利進行。

資金運動的規(guī)律及其對理財的要求32資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（2）資金收支要求在數量上和時間上協(xié)調平衡，必須促使購產銷環(huán)節(jié)互相銜接，產銷與市場需求相適應，以保證資金收支的平衡。

資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（2）資金收支要求在數量上和時33資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（3）資金運動同物質運動存在既相一致又相背離的辨證關系，財務運動既要與生產經營活動相適應，又要發(fā)揮起對于生產經營活動應有的促進調節(jié)作用。

資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（3）資金運動同物質運動存在既34資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（4）企業(yè)資金運動同社會總資金運動存在著依存關系，企業(yè)資金運動不得違背社會總資金運動的方向。資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（4）企業(yè)資金運動同社會總資金35（二）財務關系

1、財務關系——是指企業(yè)在生產經營過程中與各方面發(fā)生的貨幣經濟關系。——組織財務活動中會涉及到各方面的經濟關系。上面所提到的經濟關系也是企業(yè)理財的財務關系。2、正確處理財務關系也是企業(yè)理財的重要內容。（二）財務關系

363、經濟關系（1）企業(yè)與投資者、受資者經營權和所有權的關系——必須明確劃分產權關系，維護投資者的合法權益，明確各自的權利和義務。企業(yè)（受資者）----投資者之間，從投資者那里接受資金，并將實現(xiàn)財務成果的分配。企業(yè)（投資者）----受資者之間，年終獲取投資收益。3、經濟關系（1）企業(yè)與投資者、受資者經營權和所有權的關系373、經濟關系（2）企業(yè)與債權人、債務人債權與債務關系——必須按借貸合同或協(xié)議的要求按期還款、收款、保障各方的權益不受侵犯。3、經濟關系（2）企業(yè)與債權人、債務人債權與債務關系383、經濟關系（3）企業(yè)與稅務機關法人義務與國家權利的關系——企業(yè)必須按稅法規(guī)定的稅種、稅率，及時足額繳納稅款。3、經濟關系（3）企業(yè)與稅務機關法人義務與國家權利的關系393、經濟關系（4）企業(yè)與其他企業(yè)一是貨幣結算關系；二是短期資金融通關系；三是企業(yè)之間相互投資形成的權益關系。

3、經濟關系403、經濟關系（5）企業(yè)內部各部門之間分工合作的資金分配和結算關系嚴格分清各部門的責權利，制訂合理的內部核算制度和獎懲制度。3、經濟關系（5）企業(yè)內部各部門之間分工合作的資金分配和結算413、經濟關系（6）企業(yè)與職工之間在勞動成果上的分配關系制訂嚴格的崗位責任制和合理的工資、獎金分配制度，維護職工的合法權益。3、經濟關系（6）企業(yè)與職工之間在勞動成果上的分配關系制訂嚴42二、理財是企業(yè)管理的中心1、基本內容：企業(yè)管理的中心是財務管理；財務管理的中心是資金管理。2、形成的原因：市場經濟發(fā)展客觀上要求財務管理成為企業(yè)管理的中心；財務管理目標與企業(yè)管理目標一致。二、理財是企業(yè)管理的中心1、基本內容：43理財的基本內容貨幣資金股東債權人籌資活動固定資產原材料、人工費其他費用耗費對外投資投資活動在產品產成品貨幣資金應收款營運資金周轉分配留存投資活動供應過程生產過程銷售過程理財的基本內容貨幣股東債權人籌資活動固定資產原材料、人工費其44第二節(jié)理財環(huán)境第二節(jié)理財環(huán)境45研究理財環(huán)境企業(yè)理財是在一定環(huán)境中進行的。理財環(huán)境——企業(yè)在理財過程中所面對的各種客觀條件或影響因素。研究理財環(huán)境（宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境），強化企業(yè)的適應能力，達到理財的目標。研究理財環(huán)境企業(yè)理財是在一定環(huán)境中進行的。46一、理財宏觀環(huán)境1、含義——影響理財活動的各種宏觀因素。理財宏觀環(huán)境包括:政治環(huán)境、法律環(huán)境、宏觀經濟環(huán)境、市場環(huán)境等等。2、宏觀環(huán)境變化會對各類企業(yè)理財活動產生直接或間接影響。一、理財宏觀環(huán)境1、含義——影響理財活動的各種宏觀因素。473、內容（經濟環(huán)境）（1）經濟周期——經濟發(fā)展總是會呈現(xiàn)出一定的周期性。周期性的波動對理財有影響。需要預測情況，調整財務政策。蕭條時，宏觀經濟不景氣，企業(yè)緊縮狀態(tài)，產量或銷量減少，投資銳減。高漲時，宏觀經濟景氣，企業(yè)擴大狀態(tài)，產量或銷量增加，投資增加。3、內容（經濟環(huán)境）（1）經濟周期——經濟發(fā)展總是會呈現(xiàn)出一483、內容（經濟環(huán)境）（2）經濟體制——市場經濟體制決定了籌資、投資權力歸企業(yè)所有，企業(yè)根據自身條件和外部環(huán)境，做出理財決策。計劃經濟體制決定了籌資、投資權力歸企業(yè)部門所有，企業(yè)只有執(zhí)行權。市場經濟體制決定了籌資、投資權力歸企業(yè)所有，企業(yè)權力大。3、內容（經濟環(huán)境）（2）經濟體制——市場經濟體制決定了籌資493、內容（經濟環(huán)境）（3）經濟政策——國家的產業(yè)政策、金融政策和財稅政策等對企業(yè)的理財會產生影響。要求企業(yè)領會政策，調整活動。3、內容（經濟環(huán)境）（3）經濟政策——國家的產業(yè)政策、金融政503、內容（經濟環(huán)境）（4）通貨膨脹——如果在通貨膨脹的初期，盡可能避免貨幣貶值的風險，資本保值。例如：負債經營等策略。3、內容（經濟環(huán)境）（4）通貨膨脹——如果在通貨膨脹的初期，513、內容（法律環(huán)境）

市場經濟是法制經濟，法始終影響著企業(yè)的理財活動，企業(yè)維護自己的合法權益。企業(yè)理財中運用的法律有：公司法、稅法、證券法、經濟合同法。例如：企業(yè)籌資的數量和投資方向是否符合國家的產業(yè)政策。例如：資金籌集方式和程序要符合國家有關規(guī)定。例如：開支范圍、繳稅、分配符合有關法律。3、內容（法律環(huán)境）市場經濟是法制經濟，法始終影響著企業(yè)的523、內容（金融市場環(huán)境）

公司理財的金融環(huán)境是影響公司理財的一切金融因素的總和。以金融市場和利率對公司理財的影響最直接。

3、內容（金融市場環(huán)境）53(1)金融市場金融市場是資金供應者和資金需求者雙方借助信用工具、融通資金、達成交易的場所。金融市場為企業(yè)提供——場所——發(fā)行股票、債券；購買股票、債券金融市場為企業(yè)提供——機會——長期股票、債券變現(xiàn)；短期資金購買股票債券轉化為長期資金。金融市場為企業(yè)提供——信息——利率上升或下降變動反映資金供求關系；有價證券市場行情反映了投資者對企業(yè)財務狀況評價。

(1)金融市場金融市場是資金供應者和資金需求者雙方借助信用工54(1)金融市場金融市場是金融性商品交易的場所，在外部環(huán)境一定時其功能取決于市場的結構。金融市場的結構分為宏觀結構和微觀結構。宏觀結構主要指市場的構成；微觀結構主要指市場交易機制的總和。按其交易對象可以分為黃金市場、外匯市場、資金市場，資金市場按交易資金使用時間又可分為資本市場和貨幣市場。(1)金融市場金融市場是金融性商品交易的場所，在外部環(huán)境一定55

短期證券市場長期證券市場一級（發(fā)行）二級（交易）金融市場外匯市場資金市場黃金市場貨幣市場（短期）資本市場（長期）票據承兌與貼現(xiàn)市場同業(yè)拆借市場短期存放市場長期存放市場短期證券市場長期證券市場一級（發(fā)行）二級（交易）56金融市場的交易主體金融市場的交易主體主要有金融機構、公司法人、自然人。中央銀行作為金融管理部門在調控金融市場時，也以公開市場業(yè)務的形式參與金融市場的交易。公司更多的是與金融機構發(fā)生交易行為或通過金融機構中介與其它主體發(fā)生交易行為。金融市場的交易主體金融市場的交易主體主要有金融機構、公司法人57金融機構

金融機構在金融市場中除了自身交易外，更重要的是起到中介作用，即它通過吸收存款和貸出資金的方法將社會資金從供給者手中轉入需求者手中。經營存貸業(yè)務的金融機構經營證券業(yè)務的金融機構其它各種類型的金融機構

金融機構金融機構在金融市場中除了自身交易外，更重要的58金融市場的交易工具金融工具（基礎金融工具）是一種索取權的憑證，它賦予持有者某種約定的索取權，如果持有者得到的是固定的索取權稱為債務工具，如果持有者得到的是剩余索取權稱為權益工具。衍生金融工具指賦予持有者某種權利的合約，其合約的價值取決于某種金融工具（稱為標的資產）的價值。金融市場的交易工具金融工具（基礎金融工具）是一種索取權的憑證59（2）利率：也稱利息率衡量資金增值量的基本單位，是資金的增值與投入資金的價值比。從資金的借貸關系看，利率是使用資金的交易價格。在金融市場上資金這種資源是在市場機制和利率這一價格體系作用下，由高收益率項目向低收益率項目逐次分配。（2）利率：也稱利息率衡量資金增值量的基本單位，是資金的增值60利率按不同標準分類按利率的變動關系分為基準利率和套算利率基準利率又稱為基本利率，是指在各種利率中起決定作用的利率，其它利率隨著基準利率的變化而變化，它是中央銀行實行貨幣政策的主要手段之一。西方國家一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準利率，中國是以人民銀行對各專業(yè)銀行的貸款利率為基準利率。套算利率是各金融機構根據基準利率和各自借貸款的特點換算出的利率。利率按不同標準分類按利率的變動關系分為基準利率和套算利率61利率按不同標準分類按債權人實際收益分為實際利率和名義利率實際利率是指物價不變從而購買力不變（即無通貨膨脹）條件下的利率，或說是在扣除通貨膨脹補償后的利率。名義利率是指包含通貨膨脹補償在內的利率。

利率按不同標準分類按債權人實際收益分為實際利率和名義利率62利率按不同標準分類按借貸期內利率是否變動分為固定利率和浮動利率固定利率是指借貸期內保持不變的利率。浮動利率是指借貸期內可以調整的利率，它一般是參照某種市場利率進行調整。

利率按不同標準分類按借貸期內利率是否變動分為固定利率和浮動利63利率按不同標準分類按利率與金融市場的關系分為市場利率和官定利率

市場利率是由資金市場上供求平衡所決定的均衡利率。官定利率也稱法定利率，是由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，它是國家進行宏觀調控的一種手段。中國目前實行官定利率，是由國務院制定、人民銀行統(tǒng)一管理。發(fā)達的市場經濟國家以市場利率為主，同時伴有官定利率，但二者基本一致。利率按不同標準分類按利率與金融市場的關系分為市場利率和官定利64稅收環(huán)境（1）增值稅

增值稅是針對我國境內銷售貨物、提供加工、修理修配勞務以及進口貨物的單位和個人，就其貨物或勞務的增值額征收的一種稅，實際中采用間接計算法：

增值稅額=當期銷項稅額—當期進項稅額

=(銷售額—同期投入物金額)*增值稅率銷售額=含稅銷售額/（1+增值稅率）

稅收環(huán)境65增值稅納稅人小規(guī)模納稅人是指按財政部規(guī)定的那些經營規(guī)模小、會計核算不健全的納稅人，他們不能領購和使用增值稅專用發(fā)票，而按簡易辦法計算交納增值稅。

一般納稅人是指年應納增值稅超過小規(guī)模納稅人標準且會計核算健全的納稅人，一般納稅人可以開具增值稅發(fā)票，并抵扣進項稅。

增值稅納稅人小規(guī)模納稅人是指按財政部規(guī)定的那些經營規(guī)模小、會66增值稅稅率及納稅額的計算一般納稅人適用基本稅率為17%，對于銷售或進口糧食、自來水、煤氣、液化氣、天然氣、化肥、農藥、金屬與非金屬礦采選產品、農業(yè)產品等符合規(guī)定的貨物的納稅人適用低稅率13%。小規(guī)模納稅人中屬于商業(yè)企業(yè)的適用稅率4%，其它為6%。增值稅稅率及納稅額的計算67

增值稅的籌劃稅務籌劃是納稅人在遵守稅法的前提下，從多種納稅方案中選擇稅負最低的方案，公司可以從以下三方面進行增值稅的稅務籌劃。

增值稅的籌劃稅務籌劃是納稅人在遵守稅法的前提下，從多種納稅68增值稅的稅務籌劃1）選擇有利的納稅人身份

可采用增值率判斷法?？捎嬎愠鲆话慵{稅人與小規(guī)模納稅人應納稅額無差別平衡點增值率為35.3%，當公司增值率低于35.3%時公司應選擇一般納稅人身份；當增值率高于35.3%時，公司應選擇小規(guī)模納稅人身份。

（2）公司在機構設立上分設出可以抵扣稅款的獨立法人和不納增值稅的獨立法人。（3）盡可能縮小當期銷項稅額擴大進項稅額。

增值稅的稅務籌劃1）選擇有利的納稅人身份69稅收環(huán)境（2）所得稅是國家對境內企業(yè)生產經營所得和其它所得依法征收的一種稅，是國家參與企業(yè)利潤分配的一種手段。

稅收環(huán)境70企業(yè)所得稅率

企業(yè)所得稅的稅率：25%。

小型微利企業(yè)：20%

1）工業(yè)，所得額30萬，人數100人，資產總額3000萬

2）其他，所得額30萬，人數80人，資產總額1000萬。

高新技術企業(yè)：15%

企業(yè)所得稅率企業(yè)所得稅的稅率：25%。

小型微利企71企業(yè)應納所得額計算

應納所得稅額=應納稅所得額*適用稅率應納稅所得額=應納稅收入總額-準予扣除項目金額（含成本、費用、稅金和損失）企業(yè)應納所得額計算

應納所得稅額=應納稅所得額*適用稅率72所得稅的稅務籌劃：

（1）財務處理方法選擇盡力推遲所得稅的交納。無免稅時，采用加速折舊法；享受“免三減二”時，早期少提折舊。又如當物價有上漲趨勢時，宜采用后進先出法，而在物價有下降趨勢時，宜采用先進先出法。所得稅的稅務籌劃：

（1）財務處理方法選擇73所得稅的稅務籌劃：

（2）關聯(lián)企業(yè)的利潤分配將收入盡可能轉移到低稅率的關聯(lián)企業(yè)，而將費用盡可能轉移到稅率高的關聯(lián)企業(yè)，實現(xiàn)利潤的轉移。所得稅的稅務籌劃：

（2）關聯(lián)企業(yè)的利潤分配74所得稅的稅務籌劃：（3）企業(yè)籌資盡量選擇能減少企業(yè)所得稅的籌資方式，如盡可能選擇債務籌資，使債務利息的稅前支付帶來免稅收益。再如選擇租賃籌資（4）差別稅率在企業(yè)應稅所得的增加不足以彌補因稅率提高而多交納的稅款時，企業(yè)應設法降低其應納稅所得，以適用低稅率。所得稅的稅務籌劃：（3）企業(yè)籌資75二、理財的微觀環(huán)境

（一）企業(yè)組織形式企業(yè)根據其經營規(guī)模，按其產權形式、管理方式可以采用不同的組織形式，包括：獨資企業(yè)合伙制企業(yè)公司制企業(yè)（3-1）二、理財的微觀環(huán)境（一）企業(yè)組織形式（3-1）76合伙制企業(yè)①一般合伙人：對企業(yè)負無限經濟責任的合伙人②有限合伙人：以其出資為限對企業(yè)僅負有限經濟責任的合伙人③一般合伙制企業(yè)：企業(yè)中合伙人全是一般合伙人④有限合伙制企業(yè)：企業(yè)中合伙人中至少有一人為一般合伙人合伙制企業(yè)①一般合伙人：對企業(yè)負無限經濟責任的合伙人77公司制企業(yè)公司制企業(yè)：公司是由若干個僅對公司以其出資為限負有限經濟責任的出資者（股東）共同出資而建立的現(xiàn)代企業(yè)，公司的所有者（出資者）委托有經驗的經理人員代理公司的經營管理。公司制企業(yè)特點：公司規(guī)模大，公司作為獨立法人，實行法人財產制度和法人治理結構。公司制企業(yè)公司制企業(yè)：公司是由若干個僅對公司以其出資為限負有78公司按股東出資形式①有限責任公司：有為數不多的股東投資形成公司的資產，每個股東按其投資所占公司資產的比重取得相應的股份，公司發(fā)給股東相應的股權證書。其主要特點是股份相對集中，股東數量較少，各股東股份轉讓相對較難。②股份有限公司：公司將其資產分成若干相等股份，股東按其出資取得相應份額的股份，其主要特點是股份相對分散，股東數量較大，股份轉讓比較容易。

（3-2）公司按股東出資形式（3-2）79企業(yè)組織形式影響理財獨資企業(yè)：理財活動比較簡單，由于信用有限，銀行和其他投資者都不原意冒險借錢給企業(yè)，獨資企業(yè)利用借款籌資的能力十分有限。企業(yè)組織形式影響理財獨資企業(yè)：理財活動比較簡單，由于信用有限80企業(yè)組織形式影響理財合伙企業(yè)：理財活動復雜，企業(yè)資金來源和信用能力增強，盈余分配復雜。企業(yè)組織形式影響理財合伙企業(yè)：理財活動復雜，企業(yè)資金來源和信81企業(yè)組織形式影響理財公司制企業(yè)：理財活動復雜，企業(yè)資金來源多種多樣，籌資方式紛繁復雜，盈余分配更復雜。企業(yè)組織形式影響理財公司制企業(yè)：理財活動復雜，企業(yè)資金來源多82二、理財的微觀環(huán)境（二）產品市場環(huán)境完全壟斷市場——價格波動不大，利潤穩(wěn)中有升，風險小，可以利用較多債務資金。完全競爭市場——價格波動大，不易采用負債方式籌集資金。不完全競爭市場——企業(yè)產品具有特色，品牌效應。寡頭壟斷市場二、理財的微觀環(huán)境（二）產品市場環(huán)境83第三節(jié)理財目標（理財活動所要達到的目的和境界。是評價企業(yè)理財活動合理化的標準。）第三節(jié)理財目標84一、企業(yè)管理目標

基本目標是生存，核心目標是發(fā)展，最終目標是獲利。1、生存企業(yè)生存的基本條件是以收抵支和到期償債。2、發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展離不開資金。3、獲利。盈利是企業(yè)的出發(fā)點和歸宿。一、企業(yè)管理目標85二、公司理財目標的設定

公司理財目標的設定應使其一切理財活動都圍繞著如何使公司的經濟效益不斷提高而努力。

二、公司理財目標的設定公司理財目標的設定應使其一切理財86公司理財目標的層次

理財目標

整體目標分部目標具體目標公司理財目標的層次理財目標整體目標分部目標具體目標87整體目標

整體目標是公司財務活動追求的總目標，它與公司的總目標是一致的，應體現(xiàn)公司總目標；

整體目標整體目標是公司財務活動追求的總目標，它與公司的總88分部目標

分部目標是公司四類主要理財活動所要達到的目標，它應在公司理財的整體目標指導下制定，其目標的實現(xiàn)與整體目標的實現(xiàn)是一致的；分部目標分部目標是公司四類主要理財活動所要達到的目標，它89具體目標

具體目標是指每一個具體的理財活動所要達到的目標，它應在整體目標、相應的分部目標指導下制定，其具體目標的實現(xiàn)與公司理財的整體目標及相應的分部目標的實現(xiàn)是一致的。具體目標具體目標是指每一個具體的理財活動所要達到的目標，90公司理財的整體目標公司價值（財富）最大化

公司價值也稱公司財富，它是指公司當前所具有的價值或所擁有的財富，體現(xiàn)在其在永續(xù)經營中不斷獲取現(xiàn)金流量的能力。公司價值最大化目標要求的是公司通過最優(yōu)理財決策，合理經營，在充分考慮貨幣時間價值與風險報酬時穩(wěn)定發(fā)展，使公司總價值達到最大。

公司理財的整體目標公司價值（財富）最大化91其它整體目標除了公司價值最大化外還有其它一些整體目標：總產值最大化

利潤最大化股東財富最大化其它整體目標92①總產值最大化追求總產值最大。其缺點是：只追求產值高不問經濟效益，只追加投入不講成本。

只追求數量輕視質量，產品生產與社會需求不一致。只追求生產而不抓銷售，往往會導致部分產品的積壓企業(yè)只注重新的投入而不注重挖潛改造。①總產值最大化追求總產值最大。其缺點是：93②利潤最大化追求利潤最大。其缺點：未考慮利潤實現(xiàn)的時間，忽視了貨幣時間價值。沒有有效地考慮風險，會導致不顧風險追求利潤。會造成短期行為。利潤大小受會計方法影響，有一定的不確定性。②利潤最大化追求利潤最大。其缺點：94利潤最大化合理性

符合企業(yè)經營目標；促使企業(yè)加強科學管理，增收節(jié)支，提高經濟效益；真實的利潤也是社會財富的積累；利潤是我國考核企業(yè)經營成果的首要指標。利潤最大化合理性

95利潤計算公式

損益表中的利潤：利潤計算公式

利潤=收入—成本、費用利潤計算公式

損益表中的利潤：利潤計算公式利潤=收入—成本96例2：米德蘭公司考慮生產新產品而從兩個方案中選擇一種：各需投資1萬元，現(xiàn)金流量如下：年份方案A（元）方案B（元）104000204000304000420,0004000總計20,00016,000例2：米德蘭公司考慮生產新產品而從兩個方案中選擇一種：各需投97例3該公司考慮海外經營，選擇歐洲和日本兩個地點之一，日本經營存在較大風險。不同情況現(xiàn)金流量如下：悲觀最可能樂觀歐洲75,000100,000125,000日本0150,000200,000

例3該公司考慮海外經營，選擇歐洲和日本兩個地點之一，日本經營98現(xiàn)代公司理財的目標收益風險企業(yè)價值最大化現(xiàn)代公司理財的目標收益風險企業(yè)價值最大化99籌資管理投資管理營運資金管理利潤分配管理企業(yè)價值最大化管理收益風險籌資管理投資管理營運資金管理利潤分配管理企業(yè)價值管理100③股東財富最大化公司所有者權益最大化。缺點是：易忽視其他利益主體的經濟利益。③股東財富最大化公司所有者權益最大化。101理財的具體目標

（1）籌資管理目標以較低的籌資成本和較小的籌資風險獲得企業(yè)生產經營所需的資金。（2）投資管理目標以較低的資金投放，在控制投資風險的情況下獲取較多的投資收益。理財的具體目標

102理財的具體目標

（3）營運資金管理目標合理使用資金，加速資金周轉，不斷提高營運資金的利用效果。（4）收益分配管理目標合理確定利潤的留成比例和分配形式，提高企業(yè)的潛在收益能力。理財的具體目標

103三、理財目標與社會責任

1.

一致性

首先，企業(yè)產品必須滿足社會需求，才能實現(xiàn)其價值；其次，企業(yè)的發(fā)展增加了社會就業(yè)機會；再次，創(chuàng)造企業(yè)更多的財富，為社會提供稅收。三、理財目標與社會責任

1.

一致性104三、理財目標與社會責任

2.沖突及其協(xié)調協(xié)調方法：法規(guī)和社會輿論的監(jiān)督和約束。三、理財目標與社會責任

105四、不同利益主體在理財目標上的矛盾與協(xié)調（一）所有者與經營者的矛盾與協(xié)調所有者目標：股東財富最大化經營者目標：個人利益最大化協(xié)調：解聘、接收、激勵、經理人員市場與競爭（二）所有者與債權人的矛盾與協(xié)調投資額外收益歸所有者，投資風險共同承擔協(xié)調：限制性借款、收回借款、債轉股。四、不同利益主體在理財目標上的矛盾與協(xié)調106第四節(jié)理財戰(zhàn)略第四節(jié)理財戰(zhàn)略107一、研究理財戰(zhàn)略意義戰(zhàn)略選擇決定財務資源配置的取向模式，影響著理財活動行為和效率。理財戰(zhàn)略是企業(yè)在一定時期內，根據宏觀經濟發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)經營方針與經營戰(zhàn)略，對財務活動的發(fā)展目標、方向和道路，從總體上所作出的一種客觀而科學的概括。一、研究理財戰(zhàn)略意義戰(zhàn)略選擇決定財務資源配置的取向模式，影響108二、理財戰(zhàn)略的特點1、從屬性——經濟發(fā)展戰(zhàn)略系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)。服從于國民經濟發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)整體經營戰(zhàn)略。2、長期性——立足全局、長期的需求。3、綜合性——考慮企業(yè)內部與外部的各種因素。二、理財戰(zhàn)略的特點1、從屬性——經濟發(fā)展戰(zhàn)略系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)109三、理財戰(zhàn)略的制定和選擇考慮因素：經濟波動周期企業(yè)發(fā)展階段企業(yè)經濟增長方式三、理財戰(zhàn)略的制定和選擇考慮因素：1101、經濟波動周期制定和選擇富有彈性的理財戰(zhàn)略，抵御大起大落的震蕩。復蘇——增加廠房設備，采用融資租賃，建立存貨，開發(fā)新產品，增加勞動力。繁榮——擴充廠房設備，采用融資租賃。繼續(xù)建立存貨，提高產品價格，增加勞動力。衰退——停止擴張，出售多余的廠房設備，停止不利的產品，削減存貨，削減人員。蕭條——保持市場份額，壓縮投資費用，削減存貨。1、經濟波動周期制定和選擇富有彈性的理財戰(zhàn)略，抵御大起大落的1112、企業(yè)發(fā)展階段在初創(chuàng)期。資金需求量大，進行舉債經營，資產負債率達，財務風險大，采用非現(xiàn)金股利政策。在擴張期，資金需求量大，以較低的幅度增長，有規(guī)則的風險仍然很高，采用適當的現(xiàn)金股利政策。在穩(wěn)定期。資金需求量有所減少，有規(guī)則的財務風險降低，采用現(xiàn)金股利政策。在衰退期，資金需求量持續(xù)減少，最后為經營虧損，有規(guī)則的風險降低，采用高現(xiàn)金股利政策。2、企業(yè)發(fā)展階段在初創(chuàng)期。資金需求量大，進行舉債經營，資產負1123、經濟增長方式集約經營資源配置能力與效率技術水平3、經濟增長方式集約經營113一、計劃性二、效益性三、權益性四、真實性五、責任性

第五節(jié)理財原則

第五節(jié)理財原則

114一、計劃性

對影響企業(yè)財務活動的各種情況進行周密的分析研究，預測財務前景，妥善編制財務計劃，及時控制和調節(jié)計劃的執(zhí)行。一、計劃性

對影響企業(yè)財務活動的各種情況進行周密的分析研究115二、效益性

對企業(yè)資金活動中的所費與所得進行分析比較，對經濟行為的得失進行分析和衡量，使所費與所得達到最佳組合，以求獲取最大的效益。二、效益性

對企業(yè)資金活動中的所費與所得進行分析比較，對經116三、權益性

投資者權益——企業(yè)全部資產減去全部負債后的余額所有者權益包括——投入的資本金、資本公積金等執(zhí)行資本金制度；防治資產損失；合理分配稅后利潤

三、權益性

投資者權益——企業(yè)全部資產減去全部負債后的余額117四、真實性

嚴格按照國家有關規(guī)定，做好理財的基礎工作。理財的基礎工作包括——原始記錄、消耗定額、工時定額、財產清查等。四、真實性

嚴格按照國家有關規(guī)定，做好理財的基礎工作。118五、責任性

在組織財務活動和處理財務關系上貫徹以責任為中心，責權利相結合。五、責任性

在組織財務活動和處理財務關系上貫徹以責任為中119第六節(jié)理財的基本方法一、財務預測二、財務決策三、財務計劃四、財務控制五、財務分析與評價第六節(jié)理財的基本方法一、財務預測120公司理財的方法預測決策計劃控制分析評價量化分析非量化分析公司理財的方法預測計劃分析量化分析非量化分析121一、財務預測

利用企業(yè)過去財務活動資料，結合市場變動情況，對企業(yè)未來財務活動的發(fā)展趨勢做出科學的預計和測量。一、財務預測

利用企業(yè)過去財務活動資料，結合市場變動情況，對122二、財務決策

在財務預測基礎上進行的。決定財務目標和實施方案的選優(yōu)過程。預測數據——財務目標——設計財務目標的各種實施方案——運用方法進行決策二、財務決策

在財務預測基礎上進行的。123三、財務計劃

將決策提供的目標和選定的方案形成各種主要計劃指標，擬定保證計劃指標完成得措施，協(xié)調各項計劃指標，編制出各項財務計劃。全面指定系列主要計劃指標——保證各項計劃指標的落實。編制各項財務計劃。三、財務計劃

將決策提供的目標和選定的方案形成各種主要計劃指124四、財務控制

依據財務目標，發(fā)現(xiàn)實際偏差與糾正偏差過程分為：（1）財務目標控制——目標為依據，對財務活動進行約束、指導和干預（2）財務預算控制——現(xiàn)金收支預算、資金流動預算為依據，對財務活動控制（3）財務制度控制——對財務活動從合法、合理上進行控制

四、財務控制

依據財務目標，發(fā)現(xiàn)實際偏差與糾正偏差過程分為：125財務的實際和預算資料為依據，結合業(yè)務經營活動情況，對造成財務偏差的主觀和客觀因素進行揭示。五、財務分析

財務的實際和預算資料為依據，結合業(yè)務經營活動情況，對造成財務126實用理財方法（校選課——27學時）經貿學院實用理財方法（校選課——27學時）127教材：實用理財方法劉興榜（中國審計出版社）教材：實用理財方法劉興榜（中國審計出版社）128參考文獻1．陳守東、趙振全、趙云立.證券投資理論與分析.吉林大學出版社,20012．蔣屏主編．公司財務管理．北京：對外經濟貿易大學出版社，20013．沈維濤主編．財務管理學．廈門：廈門大學出版社，2001參考文獻1．陳守東、趙振全、趙云立.證券投資理論與分析.129參考文獻4．[美]斯蒂芬·A羅斯等著.公司理財.吳世農等譯.北京:機械工業(yè)出版社,20005．[美]AswathDamodaran著．公司財務—理論與實務．荊霞等譯．北京：中國人民大學出版社，20016.張亦春主編《金融市場學》高等教育出版社，1999.8參考文獻4．[美]斯蒂芬·A羅斯等著.公司理財.吳世農等130參考文獻7.滋維.博迪（ZviBodie），亞歷克斯.凱恩（AlexKane），克倫丁、馬庫斯(AlanJ.Marcus)著，朱寶憲、吳洪、趙東青等譯《投資學》（第四版），機械工業(yè)出版社，2000.5.8.宋逢明著，《金融工程原理》清華大學出版社，1999.109.洛倫茲.格利茨(LawrenceGalitz)著,唐旭等譯《金融工程學》，經濟科學出版社，1998.10(修訂版)參考文獻7.滋維.博迪（ZviBodie），亞歷克斯.凱恩131參考文獻10.約翰.赫爾(JohnC.Hull)著,張?zhí)諅プg,《期權、期貨和其它衍生產品》（第三版），華夏出版社，2001.111.Merton.R.C,Continuous-TimeFinance,Blackwell,199612.[美]佛蘭克.J.法博齊.弗朗哥.莫迪利亞尼著,唐旭等譯《資本市場：機構與工具》，經濟科學出版社，1998.3(第二版)參考文獻10.約翰.赫爾(JohnC.Hull)著,張?zhí)?32第一章理財原理第一章理財原理133本章講述的內容理財是企業(yè)管理的中心理財環(huán)境理財目標理財戰(zhàn)略理財原則理財的基本方法本章講述的內容理財是企業(yè)管理的中心134第一節(jié)理財是企業(yè)管理中心第一節(jié)理財是企業(yè)管理中心135理財是企業(yè)管理的中心伴隨市場經濟發(fā)展伴隨資本市場發(fā)展理財在企業(yè)管理中扮演著越來越重要的角色理財是企業(yè)管理的中心理財是企業(yè)管理的中心伴隨市場經濟發(fā)展136例子在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人一次，主人要出遠門一年，他把自己的全部積蓄（30枚金幣）交給三位仆人保管，每人10枚一年后，當主人回到家，三位仆人如下匯報A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無損B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有11枚C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有14枚問題：哪位仆人值得贊揚？實質：風險與收益的權衡例子在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人137一、什么是理財“一個企業(yè)所做的每一個決定都有其財務上的含義，而任何一個對企業(yè)財務狀況產生影響的決定就是該企業(yè)的財務決策。因此，從廣義上講，一個企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財的范疇?！薄_摩達蘭一、什么是理財“一個企業(yè)所做的每一個決定都有其財務上的含義，138一、什么是理財財務——組織財務活動、處理財務關系的各項管理工作財富——運用財富進行經營、追求財富增值的技巧核心：開源節(jié)流（MoneymakerorMoneybags）——創(chuàng)造價值一、什么是理財財務——組織財務活動、處理財務關系的各項管理工139一、什么是理財公司理財在市場經濟條件下，研究以現(xiàn)代化企業(yè)——公司為代表的企業(yè)的理財（或稱財務管理）行為，包括公司如何組織好其籌資、投資、營運資金管理、利潤分配管理等理財活動和如何處理好公司與其相關利益主體的經濟關系。一、什么是理財公司理財140典型的企業(yè)組織結構圖ChairmanoftheBoardand

ChiefExecutiveOfficer(CEO)董事會主席和首席執(zhí)行官BoardofDirectors董事會PresidentandChief

OperatingOfficer(COO)總裁和經營總裁VicePresidentand

ChiefFinancialOfficer(CFO)副總裁和財務總裁Treasurer資金總管Controller財務總管CashManager現(xiàn)金經理CapitalExpenditures投資預算經理CreditManager信用經理FinancialPlanning財務計劃經理TaxManager稅務經理FinancialAccounting財務會計經理CostAccounting成本會計經理DataProcessing

數據處理經理典型的企業(yè)組織結構圖ChairmanoftheBoar141采購與供應過程核心生產過程營銷過程理財信息技術人力資源管理政府關系創(chuàng)新價值形成過程產品市場資本市場采購與核心生產營銷理財信息技術人力資源政府關系創(chuàng)新價值形成過142企業(yè)契約模型企業(yè)供應商管理者員工客戶債權人股東債務人社會政府企業(yè)契約模型企業(yè)供應商管理者員工客戶債權人股東債務人社會政府143公司債權人員工要素市場產品市場股東董事會投票權監(jiān)督權紅利股本勞動工資投入現(xiàn)金產品現(xiàn)金債務利息資本市場公司債權人員工要素市場產品市場股東董事會投票權監(jiān)督權144企業(yè)運營（實物資產）財務經理投資者（1）發(fā)行證券得到現(xiàn)金（2）將現(xiàn)金投資于企業(yè)運營（3）運營產生現(xiàn)金（4）再投資及支付投資回報資本市場與中介（金融資產）1234企業(yè)運營財務經理投資者（1）發(fā)行證券得到現(xiàn)金資本市場與145一、什么是理財理財——組織財務活動，處理財務關系的經濟管理工作。我們需要分析考察財務活動和財務關系。一、什么是理財146財務活動和財務關系

財務活動——是關于貨幣財產的業(yè)務，就是指用價值量來表示的物質運動，即資金運動，企業(yè)資金周而復始、不斷循環(huán)的運動。財務關系——財務活動體現(xiàn)著企業(yè)與各方面的經濟關系。財務活動和財務關系147（一）財務活動的理解財務活動就是資金活動資金是出于再生產過程中不斷運動增值的價值。資金活動客觀存在于企業(yè)生產經營過程中，體現(xiàn)了企業(yè)生產經營過程的價值方面。以價值形式綜合反映企業(yè)生產經營過程。資金籌集、資金投資和收益分配等是企業(yè)財務活動的主要內容。（一）財務活動的理解財務活動就是資金活動資金是出于再生產過程148企業(yè)主要財務活動資金籌措——長期融資決策資金投放——長期投資決策利潤分配——股利政策資金控制——營運資本管理財務分析與規(guī)劃——決策基礎企業(yè)主要財務活動資金籌措——長期融資決策149實用理財方法(原理)課件150（1）籌資引起的財務活動

籌資是指企業(yè)為了滿足生產經營投資的需要，籌措所需資金的過程。構成籌資的財務活動：吸收投資者資金、支付投資收益等。財務活動起點。企業(yè)考慮取得數量資金、籌資渠道與方式的選擇、籌資結構的優(yōu)化。企業(yè)需要以最小的資金成本籌足企業(yè)生產所需要的資金。

（1）籌資引起的財務活動

籌資是指企業(yè)為了滿足生產經營投資的151（2）投資引起的財務活動投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。因投資而發(fā)生的貨幣支出及收回投資而產生的資金的收入，構成投資的財務活動。投資后的資金形態(tài):固定資產、流動資產、無形資產、證券等。企業(yè)需要考慮項目評估、投資方式的選擇、投資組合的確定、投資成果的形成。企業(yè)降低風險產生一定的投資效益。（2）投資引起的財務活動投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而152(3)耗費引起的財務活動生產經營中的耗費表現(xiàn)為成本和費用成本——生產經營過程中的料、工、費合計。費用——期間費用，包括財務費用、銷售費用和管理費用。企業(yè)需要考慮補償尺度。(3)耗費引起的財務活動生產經營中的耗費表現(xiàn)為成本和費用153(4)收入引起的財務活動生產經營中發(fā)生的收入收入內容企業(yè)需要考慮銷售商品、價格的確定、計量和結算的商品、收入的實現(xiàn)。(4)收入引起的財務活動生產經營中發(fā)生的收入154例1：米德蘭公司從事黃金提煉和貿易。到年底，公司銷售收入100萬美元，但沒有付現(xiàn)，年初公司支付了90萬美元購礦石。公司損益表公司損益表（會計角度）（理財角度）銷售收入1,000,000現(xiàn)金流入0成本-900,000現(xiàn)金流出-900,000利潤100,000現(xiàn)金收支差-900,000例1：米德蘭公司從事黃金提煉和貿易。到年底，公司銷售收入10155（5）收益分配引起的財務活動

收益分配是指企業(yè)對生產經營過程中實現(xiàn)的利潤，在國家、投資者及企業(yè)之間進行合理的分配。資金形式：收入﹑成本費用﹑利潤﹑留存收益﹑股利企業(yè)需要考慮分配的層次。

（5）收益分配引起的財務活動

收益分配是指企業(yè)對生產經營過程156籌資、投資、耗費、收入、收益分配的關系五者關系:相互聯(lián)系、相互依存又相對獨立的。資金活動需要考慮籌措使用、耗費補償、收回分配。

籌資、投資、耗費、收入、收益分配的關系五者關系:相互聯(lián)系157資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（1）各種資金形態(tài)具有空間上的并存性和時間上的繼起性，必須保證各種資金形態(tài)的合理配置和資金周轉的暢通無阻，以確保生產經營活動順利進行。

資金運動的規(guī)律及其對理財的要求158資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（2）資金收支要求在數量上和時間上協(xié)調平衡，必須促使購產銷環(huán)節(jié)互相銜接，產銷與市場需求相適應，以保證資金收支的平衡。

資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（2）資金收支要求在數量上和時159資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（3）資金運動同物質運動存在既相一致又相背離的辨證關系，財務運動既要與生產經營活動相適應，又要發(fā)揮起對于生產經營活動應有的促進調節(jié)作用。

資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（3）資金運動同物質運動存在既160資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（4）企業(yè)資金運動同社會總資金運動存在著依存關系，企業(yè)資金運動不得違背社會總資金運動的方向。資金運動的規(guī)律及其對理財的要求（4）企業(yè)資金運動同社會總資金161（二）財務關系

1、財務關系——是指企業(yè)在生產經營過程中與各方面發(fā)生的貨幣經濟關系?！M織財務活動中會涉及到各方面的經濟關系。上面所提到的經濟關系也是企業(yè)理財的財務關系。2、正確處理財務關系也是企業(yè)理財的重要內容。（二）財務關系

1623、經濟關系（1）企業(yè)與投資者、受資者經營權和所有權的關系——必須明確劃分產權關系，維護投資者的合法權益，明確各自的權利和義務。企業(yè)（受資者）----投資者之間，從投資者那里接受資金，并將實現(xiàn)財務成果的分配。企業(yè)（投資者）----受資者之間，年終獲取投資收益。3、經濟關系（1）企業(yè)與投資者、受資者經營權和所有權的關系1633、經濟關系（2）企業(yè)與債權人、債務人債權與債務關系——必須按借貸合同或協(xié)議的要求按期還款、收款、保障各方的權益不受侵犯。3、經濟關系（2）企業(yè)與債權人、債務人債權與債務關系1643、經濟關系（3）企業(yè)與稅務機關法人義務與國家權利的關系——企業(yè)必須按稅法規(guī)定的稅種、稅率，及時足額繳納稅款。3、經濟關系（3）企業(yè)與稅務機關法人義務與國家權利的關系1653、經濟關系（4）企業(yè)與其他企業(yè)一是貨幣結算關系；二是短期資金融通關系；三是企業(yè)之間相互投資形成的權益關系。

3、經濟關系1663、經濟關系（5）企業(yè)內部各部門之間分工合作的資金分配和結算關系嚴格分清各部門的責權利，制訂合理的內部核算制度和獎懲制度。3、經濟關系（5）企業(yè)內部各部門之間分工合作的資金分配和結算1673、經濟關系（6）企業(yè)與職工之間在勞動成果上的分配關系制訂嚴格的崗位責任制和合理的工資、獎金分配制度，維護職工的合法權益。3、經濟關系（6）企業(yè)與職工之間在勞動成果上的分配關系制訂嚴168二、理財是企業(yè)管理的中心1、基本內容：企業(yè)管理的中心是財務管理；財務管理的中心是資金管理。2、形成的原因：市場經濟發(fā)展客觀上要求財務管理成為企業(yè)管理的中心；財務管理目標與企業(yè)管理目標一致。二、理財是企業(yè)管理的中心1、基本內容：169理財的基本內容貨幣資金股東債權人籌資活動固定資產原材料、人工費其他費用耗費對外投資投資活動在產品產成品貨幣資金應收款營運資金周轉分配留存投資活動供應過程生產過程銷售過程理財的基本內容貨幣股東債權人籌資活動固定資產原材料、人工費其170第二節(jié)理財環(huán)境第二節(jié)理財環(huán)境171研究理財環(huán)境企業(yè)理財是在一定環(huán)境中進行的。理財環(huán)境——企業(yè)在理財過程中所面對的各種客觀條件或影響因素。研究理財環(huán)境（宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境），強化企業(yè)的適應能力，達到理財的目標。研究理財環(huán)境企業(yè)理財是在一定環(huán)境中進行的。172一、理財宏觀環(huán)境1、含義——影響理財活動的各種宏觀因素。理財宏觀環(huán)境包括:政治環(huán)境、法律環(huán)境、宏觀經濟環(huán)境、市場環(huán)境等等。2、宏觀環(huán)境變化會對各類企業(yè)理財活動產生直接或間接影響。一、理財宏觀環(huán)境1、含義——影響理財活動的各種宏觀因素。1733、內容（經濟環(huán)境）（1）經濟周期——經濟發(fā)展總是會呈現(xiàn)出一定的周期性。周期性的波動對理財有影響。需要預測情況，調整財務政策。蕭條時，宏觀經濟不景氣，企業(yè)緊縮狀態(tài)，產量或銷量減少，投資銳減。高漲時，宏觀經濟景氣，企業(yè)擴大狀態(tài)，產量或銷量增加，投資增加。3、內容（經濟環(huán)境）（1）經濟周期——經濟發(fā)展總是會呈現(xiàn)出一1743、內容（經濟環(huán)境）（2）經濟體制——市場經濟體制決定了籌資、投資權力歸企業(yè)所有，企業(yè)根據自身條件和外部環(huán)境，做出理財決策。計劃經濟體制決定了籌資、投資權力歸企業(yè)部門所有，企業(yè)只有執(zhí)行權。市場經濟體制決定了籌資、投資權力歸企業(yè)所有，企業(yè)權力大。3、內容（經濟環(huán)境）（2）經濟體制——市場經濟體制決定了籌資1753、內容（經濟環(huán)境）（3）經濟政策——國家的產業(yè)政策、金融政策和財稅政策等對企業(yè)的理財會產生影響。要求企業(yè)領會政策，調整活動。3、內容（經濟環(huán)境）（3）經濟政策——國家的產業(yè)政策、金融政1763、內容（經濟環(huán)境）（4）通貨膨脹——如果在通貨膨脹的初期，盡可能避免貨幣貶值的風險，資本保值。例如：負債經營等策略。3、內容（經濟環(huán)境）（4）通貨膨脹——如果在通貨膨脹的初期，1773、內容（法律環(huán)境）

市場經濟是法制經濟，法始終影響著企業(yè)的理財活動，企業(yè)維護自己的合法權益。企業(yè)理財中運用的法律有：公司法、稅法、證券法、經濟合同法。例如：企業(yè)籌資的數量和投資方向是否符合國家的產業(yè)政策。例如：資金籌集方式和程序要符合國家有關規(guī)定。例如：開支范圍、繳稅、分配符合有關法律。3、內容（法律環(huán)境）市場經濟是法制經濟，法始終影響著企業(yè)的1783、內容（金融市場環(huán)境）

公司理財的金融環(huán)境是影響公司理財的一切金融因素的總和。以金融市場和利率對公司理財的影響最直接。

3、內容（金融市場環(huán)境）179(1)金融市場金融市場是資金供應者和資金需求者雙方借助信用工具、融通資金、達成交易的場所。金融市場為企業(yè)提供——場所——發(fā)行股票、債券；購買股票、債券金融市場為企業(yè)提供——機會——長期股票、債券變現(xiàn)；短期資金購買股票債券轉化為長期資金。金融市場為企業(yè)提供——信息——利率上升或下降變動反映資金供求關系；有價證券市場行情反映了投資者對企業(yè)財務狀況評價。

(1)金融市場金融市場是資金供應者和資金需求者雙方借助信用工180(1)金融市場金融市場是金融性商品交易的場所，在外部環(huán)境一定時其功能取決于市場的結構。金融市場的結構分為宏觀結構和微觀結構。宏觀結構主要指市場的構成；微觀結構主要指市場交易機制的總和。按其交易對象可以分為黃金市場、外匯市場、資金市場，資金市場按交易資金使用時間又可分為資本市場和貨幣市場。(1)金融市場金融市場是金融性商品交易的場所，在外部環(huán)境一定181

短期證券市場長期證券市場一級（發(fā)行）二級（交易）金融市場外匯市場資金市場黃金市場貨幣市場（短期）資本市場（長期）票據承兌與貼現(xiàn)市場同業(yè)拆借市場短期存放市場長期存放市場短期證券市場長期證券市場一級（發(fā)行）二級（交易）182金融市場的交易主體金融市場的交易主體主要有金融機構、公司法人、自然人。中央銀行作為金融管理部門在調控金融市場時，也以公開市場業(yè)務的形式參與金融市場的交易。公司更多的是與金融機構發(fā)生交易行為或通過金融機構中介與其它主體發(fā)生交易行為。金融市場的交易主體金融市場的交易主體主要有金融機構、公司法人183金融機構

金融機構在金融市場中除了自身交易外，更重要的是起到中介作用，即它通過吸收存款和貸出資金的方法將社會資金從供給者手中轉入需求者手中。經營存貸業(yè)務的金融機構經營證券業(yè)務的金融機構其它各種類型的金融機構

金融機構金融機構在金融市場中除了自身交易外，更重要的184金融市場的交易工具金融工具（基礎金融工具）是一種索取權的憑證，它賦予持有者某種約定的索取權，如果持有者得到的是固定的索取權稱為債務工具，如果持有者得到的是剩余索取權稱為權益工具。衍生金融工具指賦予持有者某種權利的合約，其合約的價值取決于某種金融工具（稱為標的資產）的價值。金融市場的交易工具金融工具（基礎金融工具）是一種索取權的憑證185（2）利率：也稱利息率衡量資金增值量的基本單位，是資金的增值與投入資金的價值比。從資金的借貸關系看，利率是使用資金的交易價格。在金融市場上資金這種資源是在市場機制和利率這一價格體系作用下，由高收益率項目向低收益率項目逐次分配。（2）利率：也稱利息率衡量資金增值量的基本單位，是資金的增值186利率按不同標準分類按利率的變動關系分為基準利率和套算利率基準利率又稱為基本利率，是指在各種利率中起決定作用的利率，其它利率隨著基準利率的變化而變化，它是中央銀行實行貨幣政策的主要手段之一。西方國家一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準利率，中國是以人民銀行對各專業(yè)銀行的貸款利率為基準利率。套算利率是各金融機構根據基準利率和各自借貸款的特點換算出的利率。利率按不同標準分類按利率的變動關系分為基準利率和套算利率187利率按不同標準分類按債權人實際收益分為實際利率和名義利率實際利率是指物價不變從而購買力不變（即無通貨膨脹）條件下的利率，或說是在扣除通貨膨脹補償后的利率。名義利率是指包含通貨膨脹補償在內的利率。

利率按不同標準分類按債權人實際收益分為實際利率和名義利率188利率按不同標準分類按借貸期內利率是否變動分為固定利率和浮動利率固定利率是指借貸期內保持不變的利率。浮動利率是指借貸期內可以調整的利率，它一般是參照某種市場利率進行調整。

利率按不同標準分類按借貸期內利率是否變動分為固定利率和浮動利189利率按不同標準分類按利率與金融市場的關系分為市場利率和官定利率

市場利率是由資金市場上供求平衡所決定的均衡利率。官定利率也稱法定利率，是由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，它是國家進行宏觀調控的一種手段。中國目前實行官定利率，是由國務院制定、人民銀行統(tǒng)一管理。發(fā)達的市場經濟國家以市場利率為主，同時伴有官定利率，但二者基本一致。利率按不同標準分類按利率與金融市場的關系分為市場利率和官定利190稅收環(huán)境（1）增值稅

增值稅是針對我國境內銷售貨物、提供加工、修理修配勞務以及進口貨物的單位和個人，就其貨物或勞務的增值額征收的一種稅，實際中采用間接計算法：

增值稅額=當期銷項稅額—當期進項稅額

=(銷售額—同期投入物金額)*增值稅率銷售額=含稅銷售額/（1+增值稅率）

稅收環(huán)境191增值稅納稅人小規(guī)模納稅人是指按財政部規(guī)定的那些經營規(guī)模小、會計核算不健全的納稅人，他們不能領購和使用增值稅專用發(fā)票，而按簡易辦法計算交納增值稅。

一般納稅人是指年應納增值稅超過小規(guī)模納稅人標準且會計核算健全的納稅人，一般納稅人可以開具增值稅發(fā)票，并抵扣進項稅。

增值稅納稅人小規(guī)模納稅人是指按財政部規(guī)定的那些經營規(guī)模小、會192增值稅稅率及納稅額的計算一般納稅人適用基本稅率為17%，對于銷售或進口糧食、自來水、煤氣、液化氣、天然氣、化肥、農藥、金屬與非金屬礦采選產品、農業(yè)產品等符合規(guī)定的貨物的納稅人適用低稅率13%。小規(guī)模納稅人中屬于商業(yè)企業(yè)的適用稅率4%，其它為6%。增值稅稅率及納稅額的計算193

增值稅的籌劃稅務籌劃是納稅人在遵守稅法的前提下，從多種納稅方案中選擇稅負最低的方案，公司可以從以下三方面進行增值稅的稅務籌劃。

增值稅的籌劃稅務籌劃是納稅人在遵守稅法的前提下，從多種納稅194增值稅的稅務籌劃1）選擇有利的納稅人身份

可采用增值率判斷法?？捎嬎愠鲆话慵{稅人與小規(guī)模納稅人應納稅額無差別平衡點增值率為35.3%，當公司增值率低于35.3%時公司應選擇一般納稅人身份；當增值率高于35.3%時，公司應選擇小規(guī)模納稅人身份。

（2）公司在機構設立上分設出可以抵扣稅款的獨立法人和不納增值稅的獨立法人。（3）盡可能縮小當期銷項稅額擴大進項稅額。

增值稅的稅務籌劃1）選擇有利的納稅人身份195稅收環(huán)境（2）所得稅是國家對境內企業(yè)生產經營所得和其它所得依法征收的一種稅，是國家參與企業(yè)利潤分配的一種手段。

稅收環(huán)境196企業(yè)所得稅率

企業(yè)所得稅的稅率：25%。

小型微利企業(yè)：20%

1）工業(yè)，所得額30萬，人數100人，資產總額3000萬

2）其他，所得額30萬，人數80人，資產總額1000萬。

高新技術企業(yè)：15%

企業(yè)所得稅率企業(yè)所得稅的稅率：25%。

小型微利企197企業(yè)應納所得額計算

應納所得稅額=應納稅所得額*適用稅率應納稅所得額=應納稅收入總額-準予扣除項目金額（含成本、費用、稅金和損失）企業(yè)應納所得額計算

應納所得稅額=應納稅所得額*適用稅率198所得稅的稅務籌劃：

（1）財務處理方法選擇盡力推遲所得稅的交納。無免稅時，采用加速折舊法；享受“免三減二”時，早期少提折舊。又如當物價有上漲趨勢時，宜采用后進先出法，而在物價有下降趨勢時，宜采用先進先出法。所得稅的稅務籌劃：

（1）財務處理方法選擇199所得稅的稅務籌劃：

（2）關聯(lián)企業(yè)的利潤分配將收入盡可能轉移到低稅率的關聯(lián)企業(yè)，而將費用盡可能轉移到稅率高的關聯(lián)企業(yè)，實現(xiàn)利潤的轉移。所得稅的稅務籌劃：

（2）關聯(lián)企業(yè)的利潤分配200所得稅的稅務籌劃：（3）企業(yè)籌資盡量選擇能減少企業(yè)所得稅的籌資方式，如盡可能選擇債務籌資，使債務利息的稅前支付帶來免稅收益。再如選擇租賃籌資（4）差別稅率在企業(yè)應稅所得的增加不足以彌補因稅率提高而多交納的稅款時，企業(yè)應設法降低其應納稅所得，以適用低稅率。所得稅的稅務籌劃：（3）企業(yè)籌資201二、理財的微觀環(huán)境

（一）企業(yè)組織形式企業(yè)根據其經營規(guī)模，按其產權形式、管理方式可以采用不同的組織形式，包括：獨資企業(yè)合伙制企業(yè)公司制企業(yè)（3-1）二、理財的微觀環(huán)境（一）企業(yè)組織形式（3-1）202合伙制企業(yè)①一般合伙人：對企業(yè)負無限經濟責任的合伙人②有限合伙人：以其出資為限對企業(yè)僅負有限經濟責任的合伙人③一般合伙制企業(yè)：企業(yè)中合伙人全是一般合伙人④有限合伙制企業(yè)：企業(yè)中合伙人中至少有一人為一般合伙人合伙制企業(yè)①一般合伙人：對企業(yè)負無限經濟責任的合伙人203公司制企業(yè)公司制企業(yè)：公司是由若干個