成本收益分析課件

第10章成本-收益分析1第10章成本-收益分析1概要10.1公共項目評價的特點(diǎn)及其標(biāo)準(zhǔn)10.2公共項目評價的步驟2概要10.1公共項目評價的特點(diǎn)及其標(biāo)準(zhǔn)2引例伊拉克戰(zhàn)爭的巨大代價3引例3引言資源有限，必須講求公共資源的使用效率在政府支出計劃中，有不少涉及財政投資的項目道路自來水和下水道設(shè)施機(jī)場和海港教育評價和衡量公共項目使用效率的具體方法成本—收益分析方法4引言資源有限，必須講求公共資源的使用效率410.1公共項目評價的特點(diǎn)及其標(biāo)準(zhǔn)10.1.1成本一收益分析方法簡介10.1.2公共項目評價的特點(diǎn)10.1.2現(xiàn)值10.1.3凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)510.1公共項目評價的特點(diǎn)及其標(biāo)準(zhǔn)10.1.1成本一收10.1.1成本效益分析方法簡介成本一收益分析是一種經(jīng)濟(jì)決策方法，它是通過比較各種備選項目的全部預(yù)期收益和全部預(yù)期成本的現(xiàn)值來評價這些項目，以作為決策參考或依據(jù)的一種方法。收益分析的程序一般都要包對于私人經(jīng)濟(jì)部門來說，進(jìn)行成本括以下四個步驟。1、確定一系列可供選擇的方案；2、確定每種方案的最終結(jié)果，也就是每種方案所需要的投入量和將會實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)出量；3、對每一種投入和產(chǎn)出進(jìn)行估價，確定其價值；4、加總每個項目的所有成本和收益，以估計項目總的獲利能力，決定最終采用的方案。610.1.1成本效益分析方法簡介成本一收益分析是一種經(jīng)濟(jì)決策10.1.2公共項目評價的特點(diǎn)私人項目與公共項目的成本－收益分析私人項目的決策以私人凈收益為標(biāo)準(zhǔn)，公共項目的決策以社會凈收益為標(biāo)準(zhǔn)。私人凈收益=私人收益-私人成本=內(nèi)在收益-內(nèi)在成本社會凈收益=社會收益-社會成本=(內(nèi)在收益+外在收益)-(內(nèi)在成本+外在成本)比如政府考慮修建某一大型水壩時，它必須考慮到這一工程對生態(tài)環(huán)境將會產(chǎn)生的影響。710.1.2公共項目評價的特點(diǎn)私人項目與公共項目的成本－收公共項目成本和收益的評估一般無法采用市場價格。一是與許多政府項目分析相聯(lián)系的市場價格根本不存在，因?yàn)榇蟛糠终峁┑漠a(chǎn)品不是在市場上進(jìn)行交易的。比如市場上不存在清新空氣的價格、優(yōu)美的風(fēng)景，生命的價格、時間的價格、為修建水庫而淹沒的古跡的價格、自然資源得以保護(hù)和生態(tài)平衡的價格等；二是考慮到市場失靈現(xiàn)象的存在，在許多場合，市場價格不能反映相關(guān)產(chǎn)品的真實(shí)社會邊際成本或社會邊際收益。如壟斷價格－影子價格市場利率－貼現(xiàn)率8公共項目成本和收益的評估一般無法采用市場價格。8政府部門在考慮項目的成本和收益時，還受到各種所在級次的影響。中央政府通常要根據(jù)公共項目對全社會產(chǎn)生的影響權(quán)衡該項目的可行性。地方政府一般只考慮公共項目對本轄區(qū)的影響。9政府部門在考慮項目的成本和收益時，還受到各種所在級次的影響。10.1.2現(xiàn)值現(xiàn)值（presentvalue，PV）未來一筆錢的現(xiàn)值指：你為將來有權(quán)獲得這筆錢而在今天所愿意支付的最高數(shù)額的貨幣。公式表示：為年利率，習(xí)慣上稱為貼現(xiàn)率(discountrate)為年后的所得。1010.1.2現(xiàn)值現(xiàn)值（presentvalue，PV）1現(xiàn)值的涵義未來的一元錢和現(xiàn)在的一元錢是不相等的，因此，不能輕易將未來的一筆錢和現(xiàn)在的一筆錢進(jìn)行簡單加總；在其他條件相同時，你為了得到一筆錢等待的時間越久，你愿意在今天為它支付的錢就越少。11現(xiàn)值的涵義11一個項目的收入情況

假如該項目在未來年經(jīng)營期內(nèi)每年給業(yè)主帶來的收入分別為。那么，從當(dāng)前看，該項目給業(yè)主帶來的總收入是多少呢？應(yīng)將未來各期的收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值，然后將它們相加。圖10-1。12一個項目的收入情況12

圖10-1項目收入流現(xiàn)值的計算1313該項目收入流的現(xiàn)值為：

14該項目收入流的現(xiàn)值為：1410.1.3凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)

成本－收益分析的核心問題：評估項目的投入與產(chǎn)出價值。例：大華公司可供選擇的兩個投資項目服裝設(shè)計項目M：收益和成本分別是BM和CM。廣告策劃項目N：收益和成本分別為BN和CN。1510.1.3凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)成本－收益分析的核心問題：評估項目設(shè)服裝設(shè)計項目M的投資經(jīng)營期為T年凈現(xiàn)值（netpresentvalue，NPV）為：

為真實(shí)收益率，即資金的機(jī)會成本。16設(shè)服裝設(shè)計項目M的投資經(jīng)營期為T年16廣告策劃項目N在S年的凈現(xiàn)值就是：

17廣告策劃項目N在S年的凈現(xiàn)值就是：17凈現(xiàn)值方法的決策原則只有當(dāng)一個項目的凈現(xiàn)值為正時，該項目才可以被采納。如果有多個備選的互斥項目，應(yīng)當(dāng)選擇凈現(xiàn)值為正值中的最大者。18凈現(xiàn)值方法的決策原則18貼現(xiàn)率的作用在衡量項目是否可以采納以及進(jìn)行項目比較時，的不同值可能會導(dǎo)致不同的結(jié)論。例：不同貼現(xiàn)率下兩個項目的現(xiàn)值：表10-119貼現(xiàn)率的作用19表10-1貼現(xiàn)率的高低與兩個項目的凈現(xiàn)值

年份年度凈收益貼現(xiàn)率r(%)凈現(xiàn)值(NPV)

服裝設(shè)計（元）廣告策劃（元）服裝設(shè)計（元）廣告策劃（元）0123-100000012000-100006000055000135720001647982366-204150012788584659720表10-1貼現(xiàn)率的高低與兩個項目的凈現(xiàn)值結(jié)論值較低時，服裝設(shè)計項目優(yōu)于廣告策劃項目；值較高時，廣告策劃項目優(yōu)于服裝設(shè)計項目。=7%時，服裝設(shè)計項目的凈現(xiàn)值小于0，這一項目甚至變得不可行。21結(jié)論21貼現(xiàn)率的高低對具體項目的選擇至關(guān)重要。過高的貼現(xiàn)率實(shí)際上會對那些較長遠(yuǎn)的收益構(gòu)成歧視，進(jìn)而對項目形成歧視。在一般情況下，的取值應(yīng)反映企業(yè)資金的實(shí)際機(jī)會成本。22貼現(xiàn)率的高低對具體項目的選擇至關(guān)重要。22其他評價標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)部收益率（internalrateofreturn，IRR）收益－成本比率（benefit-costratio，BCR）內(nèi)部收益率和收益—成本比率可能導(dǎo)致錯誤的決策。23其他評價標(biāo)準(zhǔn)2310.2公共項目評價的步驟10.2.1成本-效益分析的一般步驟10.2.2公共項目成本和收益的類型10.2.3公共項目成本和收益的度量10.2.4貼現(xiàn)率的選擇10.2.5通貨膨脹的處理

2410.2公共項目評價的步驟10.2.1成本-效益分析的一10.2.1成本-效益分析的一般步驟成本－收益分析涉及的主要決策環(huán)節(jié)列舉備選項目的成本和收益；評估全部成本和收益；選擇社會貼現(xiàn)率；處理通貨膨脹；計算各備選項目的凈現(xiàn)值，并對項目進(jìn)行排序。2510.2.1成本-效益分析的一般步驟成本－收益分析涉及的10.2.2公共項目成本和收益的類型公共項目成本和收益的類型真實(shí)的和貨幣的直接的和間接的有形的和無形的內(nèi)部的和外部的2610.2.2公共項目成本和收益的類型公共項目成本和收益的類公共項目成本和收益的類型真實(shí)的和貨幣的真實(shí)收益是指公共項目的最后消費(fèi)者獲得的收益，真實(shí)收益反映著社會福利的增加。真實(shí)成本則是公共項目所利用資源的實(shí)際成本，事實(shí)上是從其他經(jīng)濟(jì)用途中抽調(diào)作為本項目用途的資源的成本，即機(jī)會成本。貨幣收益與成本則是受到市場上相對價格的變化影響的收益與成本，價格的變化可能使一部分人的收益或損失增加，又為其他人的損失或收益所抵消，所以，從整體上看，它無法反映社會的凈收益或凈損失。例如，政府修筑公路雇傭工人，筑路工人的工資率將升高，但同時為籌集筑路資金可能需提高稅率，致使其他部門的生產(chǎn)與就業(yè)下降，工資率降低，這兩類部門的工資率升降就是此項目的貨幣的收益和成本。27公共項目成本和收益的類型27公共項目成本和收益的類型直接的和間接的也稱原始的與派生的。直接的成本和收益是與項目主要目標(biāo)密切相關(guān)的成本和收益。而間接的成本和收益則是屬于項目的副產(chǎn)品，與項目的非主要目標(biāo)有關(guān)。例如，某地區(qū)風(fēng)景區(qū)開發(fā)的直接收益是旅游業(yè)的發(fā)展，而由于游客增多而引起該地區(qū)的開放和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，則為其間接的收益。文化教育的直接收益是學(xué)生未來賺錢能力提高，間接收益則是降低犯罪率。國防科技的發(fā)展主要是為了提高國家的防御能力，同時也可改進(jìn)民用部門的技術(shù)水平。找出更多的間接收益和成本也許比較困難，但它們應(yīng)該被包括在內(nèi)。28公共項目成本和收益的類型28公共項目成本和收益的類型有形的和無形的有形成本和收益指可以用市場價格衡量，并且按慣例應(yīng)該計入會計賬目的一切成本和收益；無形成本和收益指不能通過市場價格直接估計，因而也不能入賬的一切成本和效益。例如，新建的公路使車禍發(fā)生的次數(shù)減少，使得人們節(jié)約了路程上所耗的時間及增加了舒適性，在交通建設(shè)的收益中，這些項目雖然是無形的，但卻是對社會的實(shí)質(zhì)收益。由于灌溉工程引起的某一區(qū)域環(huán)境的美化屬于無形受益，而農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的增長則屬于有形受益。29公共項目成本和收益的類型29公共項目成本和收益的類型中間的與最終的。中間的收益是通過加入其他產(chǎn)品的生產(chǎn)間接提供的收益，而最終產(chǎn)品提供的收益屬最終的收益。比如天氣預(yù)報服務(wù)對于那些計劃郊游的人們來說，是消費(fèi)產(chǎn)品，提供最終收益；而對于民航服務(wù)來說，只能是中間產(chǎn)品，提供中間收益。30公共項目成本和收益的類型30公共項目成本和收益的類型內(nèi)部的和外部的內(nèi)部成本和收益指項目在轄區(qū)范圍內(nèi)產(chǎn)生的成本和收益；外部成本和收益指項目在轄區(qū)范圍外產(chǎn)生的成本和收益。例如一個新建的水壩不僅使所在省份得益，而且水壩攔截河流所經(jīng)其他省份也會有所獲益。此處的內(nèi)部成本和收益不應(yīng)與外部性中的內(nèi)部、外部成本及收益混淆。例如，破壞生態(tài)平衡的損失對于一個私有的水力發(fā)電工程來說，屬外部成本，而對于一個公共水力發(fā)電工程，在項目轄區(qū)范圍內(nèi)，應(yīng)列為內(nèi)部成本。31公共項目成本和收益的類型31表10-2

某水利工程的成本和收益

成本和收益的類型收益

成本

真實(shí)的

直接的有形的農(nóng)產(chǎn)品的增加水管的成本無形的環(huán)境的美化田地的損失

間接的有形的減少土地的腐蝕水源的分散無形的鄉(xiāng)村風(fēng)貌的保存野生資源的破壞內(nèi)部的為轄區(qū)帶來的全部收益建造、維護(hù)項目的全部成本外部的有助于下游地區(qū)防洪下游地區(qū)對該項目的支持貨幣的

地價升高、農(nóng)具廠職工工資提高

因地價提高、農(nóng)具廠職工工資提高而使工程造價提高32表10-2某水利工程的成本和收益

成本和收10.2.3公共項目成本和收益的度量測度方法市場價格影子價格消費(fèi)者剩余無形成本和收益的量化成本—有效性分析3310.2.3公共項目成本和收益的度量測度方法33市場價格對那些可在競爭性市場上交易的產(chǎn)品或投入品，應(yīng)當(dāng)使用市場價格對項目進(jìn)行評估。

34市場價格34影子價格(shadowprice)。對可在市場上交易，但市場價格并不反映真實(shí)社會價值的產(chǎn)品和投入品，設(shè)計出一種新的能反映產(chǎn)品實(shí)際價值的價格，即為影子價格不少公共項目的產(chǎn)出品或投入品有價不實(shí)或無價可循的原因項目的產(chǎn)品或服務(wù)在壟斷市場上交易存在因管制、稅收或補(bǔ)貼而導(dǎo)致的價格扭曲產(chǎn)品或服務(wù)具有外溢性需要對價格進(jìn)行調(diào)整，以反映真實(shí)的邊際社會成本或邊際社會收益35影子價格(shadowprice)。35消費(fèi)者剩余指消費(fèi)者為獲得某種商品或服務(wù)愿意支付的貨幣總額與實(shí)際支付的貨幣總額之差由需求曲線以下與經(jīng)過市場價格的那條橫線之間的面積來衡量。例：圖10-236消費(fèi)者剩余36修建橋梁的消費(fèi)者剩余37修建橋梁的消費(fèi)者剩余37無形成本和收益的量化時間價值估計法

評價時間到底值多少錢便利的交通設(shè)施由于導(dǎo)致時間的節(jié)省而給人們帶來了收益，這種收益可通過估計使用相關(guān)交通系統(tǒng)的人們的工資率推算出來。在理想的條件下，工資可作為衡量人們時間價格的尺度。38無形成本和收益的量化38無形成本和收益的量化時間價值估計法

在簡單的經(jīng)濟(jì)模型中，人們在工作和閑暇之間進(jìn)行選擇，一個人放棄一個小時閑暇進(jìn)行工作，那么他將獲得相當(dāng)于他一小時工資價值的消費(fèi)品。在均衡狀態(tài)下，人們對于一小時閑暇和一小時工作的評價是一樣的，這樣，工資率就可以用來進(jìn)行時間價值的貨幣衡量。假如地鐵使某個人的通勤時間減少了20分鐘，他的工資率是9元／小時，則這個人節(jié)省的時間的價值是3元，將每個人因地鐵的修建而節(jié)省的時間的價值計算出來并加總，就可以得到地鐵這個項目帶來的時間節(jié)約的總收益。對這種估計時間價值的方法也有不同意見。39無形成本和收益的量化39無形成本和收益的量化生命價值估計法一種是將未來收入的現(xiàn)值作為生命的價值?？梢怨烙嬕粋€人如果活到正常的年齡他的收入將會有多少。原則上一個人的收入是與他為社會所作的貢獻(xiàn)相一致的，這樣他的預(yù)期收入也就相當(dāng)于他生命的價值。我們可以考察一個人的既往就業(yè)情況，然后用與他經(jīng)歷相似的人的實(shí)際收入作為他的生命價值的近似。存在的問題：一是沒有考慮到一個人為了生存必將耗費(fèi)一定的社會資源，但很難精確地算出有多少成本應(yīng)該從他的生命價值中減去；二是該方法認(rèn)為獲救者閑暇時間的價值為零，一個退休的人的生命價值將是零；三是認(rèn)為收入較高者的生命價值高于收入較低者的生命價值，這顯然是荒謬的；40無形成本和收益的量化40無形成本和收益的量化生命價值估計法另一種認(rèn)為生命的價值可以通過人們所要求的風(fēng)險補(bǔ)償來估計。在不同的職業(yè)，人們面臨的可以預(yù)知的死亡的危險不同。例如，采煤工人發(fā)生事故的概率大大高于公司職員。從事危險職業(yè)的人們一般會要求一定的風(fēng)險補(bǔ)償，活著的時候要求一個更高的工資，那么就可以通過考察人們?yōu)檠a(bǔ)償較多的死亡機(jī)會而增加的收入來衡量生命的價值。存在的問題：低估了生命的價值，因?yàn)槿藗儾⒉荒艹浞值亓私庾约核媾R的風(fēng)險。41無形成本和收益的量化4110.2.4貼現(xiàn)率的選擇

社會貼現(xiàn)率指政府在某一項目中所耗費(fèi)資源的機(jī)會成本，它應(yīng)當(dāng)反映等值資源在各種私人用途中所獲得的回報。選擇合適的貼現(xiàn)率直接關(guān)系到項目的權(quán)衡取舍。作為資源使用的社會機(jī)會成本的反映，社會貼現(xiàn)率一般取決于消費(fèi)者和投資者愿意放棄消費(fèi)或投資而為公共項目提供資金的利率。4210.2.4貼現(xiàn)率的選擇社會貼現(xiàn)率42貼現(xiàn)率的選擇稅前收益率：如果公共資金的使用以私人投資的減少為代價，那就應(yīng)當(dāng)以稅前收益率為貼現(xiàn)率。稅后收益率：如果公共資金的使用以私人消費(fèi)的減少為代價，那就要以稅后收益率為貼現(xiàn)率。按稅前收益率與稅后收益率的加權(quán)平均數(shù)進(jìn)行貼現(xiàn)：公共資金的使用既會減少私人投資，也會減少私人消費(fèi)。但難以確定其比例，降低了其有用程度。43貼現(xiàn)率的選擇4310.2.5通貨膨脹的處理處理通貨膨脹的一般原則

如果以一段時期內(nèi)的名義量測度成本和收益，就要用名義利率來折現(xiàn)未來的成本和收益；如果以一段時期內(nèi)的實(shí)際量計算成本和收益，就要用實(shí)際利率（即名義利率減去通貨膨脹率）作為貼現(xiàn)率。4410.2.5通貨膨脹的處理處理通貨膨脹的一般原則44例子一個項目在未來n年中各年的實(shí)際收益分別為R0，R1，R2，…，Rn。假定每年的通貨膨脹率為π，則名義收益分別為：R0，R1（

1+π）R2（1+π）2，…，Rn(1+π)n。利率為+π。因，如果按名義量表達(dá)，則項目收入流的現(xiàn)值為：45例子一個項目在未來n年中各年的實(shí)際收益分別為R0，R1，R2由于所有含有（1+π）的項都可以消去，因此不管是使用名義量，還是實(shí)際量，所得到的答案是一樣的。46由于所有含有（1+π）的項都可以消去，因此不管是使用名義量，本章小結(jié)公共項目決策以社會凈收益為標(biāo)準(zhǔn)，其成本和收益一般無法直接采用市場價格進(jìn)行衡量，這使得公共項目的評價面臨著比私人項目更多的困難。凈現(xiàn)值是進(jìn)行成本—收益分析的基本標(biāo)準(zhǔn)。除了與私人項目一樣要考慮實(shí)際的、直接的、有形的、內(nèi)部的成本和收益外，公共項目評價還要考慮金融的、間接的、無形的和外部的成本和收益。47本章小結(jié)公共項目決策以社會凈收益為標(biāo)準(zhǔn)，其成本和收益一般無法公共項目成本和收益的度量需要區(qū)分不同的場合，分別采取市場價格、影子價格、消費(fèi)者剩余、時間價值估計法、生活價值估計法等。社會貼現(xiàn)率是政府在某一項目中所耗費(fèi)資源的機(jī)會成本，它的選擇關(guān)系到公共項目的權(quán)衡取舍。為消除通貨膨脹的影響，在進(jìn)行公共項目的成本—收益分析時，成本、收益和貼現(xiàn)率必須以一致的方式進(jìn)行測度。48公共項目成本和收益的度量需要區(qū)分不同的場合，分別采取市場價格第10章成本-收益分析49第10章成本-收益分析1概要10.1公共項目評價的特點(diǎn)及其標(biāo)準(zhǔn)10.2公共項目評價的步驟50概要10.1公共項目評價的特點(diǎn)及其標(biāo)準(zhǔn)2引例伊拉克戰(zhàn)爭的巨大代價51引例3引言資源有限，必須講求公共資源的使用效率在政府支出計劃中，有不少涉及財政投資的項目道路自來水和下水道設(shè)施機(jī)場和海港教育評價和衡量公共項目使用效率的具體方法成本—收益分析方法52引言資源有限，必須講求公共資源的使用效率410.1公共項目評價的特點(diǎn)及其標(biāo)準(zhǔn)10.1.1成本一收益分析方法簡介10.1.2公共項目評價的特點(diǎn)10.1.2現(xiàn)值10.1.3凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)5310.1公共項目評價的特點(diǎn)及其標(biāo)準(zhǔn)10.1.1成本一收10.1.1成本效益分析方法簡介成本一收益分析是一種經(jīng)濟(jì)決策方法，它是通過比較各種備選項目的全部預(yù)期收益和全部預(yù)期成本的現(xiàn)值來評價這些項目，以作為決策參考或依據(jù)的一種方法。收益分析的程序一般都要包對于私人經(jīng)濟(jì)部門來說，進(jìn)行成本括以下四個步驟。1、確定一系列可供選擇的方案；2、確定每種方案的最終結(jié)果，也就是每種方案所需要的投入量和將會實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)出量；3、對每一種投入和產(chǎn)出進(jìn)行估價，確定其價值；4、加總每個項目的所有成本和收益，以估計項目總的獲利能力，決定最終采用的方案。5410.1.1成本效益分析方法簡介成本一收益分析是一種經(jīng)濟(jì)決策10.1.2公共項目評價的特點(diǎn)私人項目與公共項目的成本－收益分析私人項目的決策以私人凈收益為標(biāo)準(zhǔn)，公共項目的決策以社會凈收益為標(biāo)準(zhǔn)。私人凈收益=私人收益-私人成本=內(nèi)在收益-內(nèi)在成本社會凈收益=社會收益-社會成本=(內(nèi)在收益+外在收益)-(內(nèi)在成本+外在成本)比如政府考慮修建某一大型水壩時，它必須考慮到這一工程對生態(tài)環(huán)境將會產(chǎn)生的影響。5510.1.2公共項目評價的特點(diǎn)私人項目與公共項目的成本－收公共項目成本和收益的評估一般無法采用市場價格。一是與許多政府項目分析相聯(lián)系的市場價格根本不存在，因?yàn)榇蟛糠终峁┑漠a(chǎn)品不是在市場上進(jìn)行交易的。比如市場上不存在清新空氣的價格、優(yōu)美的風(fēng)景，生命的價格、時間的價格、為修建水庫而淹沒的古跡的價格、自然資源得以保護(hù)和生態(tài)平衡的價格等；二是考慮到市場失靈現(xiàn)象的存在，在許多場合，市場價格不能反映相關(guān)產(chǎn)品的真實(shí)社會邊際成本或社會邊際收益。如壟斷價格－影子價格市場利率－貼現(xiàn)率56公共項目成本和收益的評估一般無法采用市場價格。8政府部門在考慮項目的成本和收益時，還受到各種所在級次的影響。中央政府通常要根據(jù)公共項目對全社會產(chǎn)生的影響權(quán)衡該項目的可行性。地方政府一般只考慮公共項目對本轄區(qū)的影響。57政府部門在考慮項目的成本和收益時，還受到各種所在級次的影響。10.1.2現(xiàn)值現(xiàn)值（presentvalue，PV）未來一筆錢的現(xiàn)值指：你為將來有權(quán)獲得這筆錢而在今天所愿意支付的最高數(shù)額的貨幣。公式表示：為年利率，習(xí)慣上稱為貼現(xiàn)率(discountrate)為年后的所得。5810.1.2現(xiàn)值現(xiàn)值（presentvalue，PV）1現(xiàn)值的涵義未來的一元錢和現(xiàn)在的一元錢是不相等的，因此，不能輕易將未來的一筆錢和現(xiàn)在的一筆錢進(jìn)行簡單加總；在其他條件相同時，你為了得到一筆錢等待的時間越久，你愿意在今天為它支付的錢就越少。59現(xiàn)值的涵義11一個項目的收入情況

假如該項目在未來年經(jīng)營期內(nèi)每年給業(yè)主帶來的收入分別為。那么，從當(dāng)前看，該項目給業(yè)主帶來的總收入是多少呢？應(yīng)將未來各期的收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值，然后將它們相加。圖10-1。60一個項目的收入情況12

圖10-1項目收入流現(xiàn)值的計算6113該項目收入流的現(xiàn)值為：

62該項目收入流的現(xiàn)值為：1410.1.3凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)

成本－收益分析的核心問題：評估項目的投入與產(chǎn)出價值。例：大華公司可供選擇的兩個投資項目服裝設(shè)計項目M：收益和成本分別是BM和CM。廣告策劃項目N：收益和成本分別為BN和CN。6310.1.3凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)成本－收益分析的核心問題：評估項目設(shè)服裝設(shè)計項目M的投資經(jīng)營期為T年凈現(xiàn)值（netpresentvalue，NPV）為：

為真實(shí)收益率，即資金的機(jī)會成本。64設(shè)服裝設(shè)計項目M的投資經(jīng)營期為T年16廣告策劃項目N在S年的凈現(xiàn)值就是：

65廣告策劃項目N在S年的凈現(xiàn)值就是：17凈現(xiàn)值方法的決策原則只有當(dāng)一個項目的凈現(xiàn)值為正時，該項目才可以被采納。如果有多個備選的互斥項目，應(yīng)當(dāng)選擇凈現(xiàn)值為正值中的最大者。66凈現(xiàn)值方法的決策原則18貼現(xiàn)率的作用在衡量項目是否可以采納以及進(jìn)行項目比較時，的不同值可能會導(dǎo)致不同的結(jié)論。例：不同貼現(xiàn)率下兩個項目的現(xiàn)值：表10-167貼現(xiàn)率的作用19表10-1貼現(xiàn)率的高低與兩個項目的凈現(xiàn)值

年份年度凈收益貼現(xiàn)率r(%)凈現(xiàn)值(NPV)

服裝設(shè)計（元）廣告策劃（元）服裝設(shè)計（元）廣告策劃（元）0123-100000012000-100006000055000135720001647982366-204150012788584659768表10-1貼現(xiàn)率的高低與兩個項目的凈現(xiàn)值結(jié)論值較低時，服裝設(shè)計項目優(yōu)于廣告策劃項目；值較高時，廣告策劃項目優(yōu)于服裝設(shè)計項目。=7%時，服裝設(shè)計項目的凈現(xiàn)值小于0，這一項目甚至變得不可行。69結(jié)論21貼現(xiàn)率的高低對具體項目的選擇至關(guān)重要。過高的貼現(xiàn)率實(shí)際上會對那些較長遠(yuǎn)的收益構(gòu)成歧視，進(jìn)而對項目形成歧視。在一般情況下，的取值應(yīng)反映企業(yè)資金的實(shí)際機(jī)會成本。70貼現(xiàn)率的高低對具體項目的選擇至關(guān)重要。22其他評價標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)部收益率（internalrateofreturn，IRR）收益－成本比率（benefit-costratio，BCR）內(nèi)部收益率和收益—成本比率可能導(dǎo)致錯誤的決策。71其他評價標(biāo)準(zhǔn)2310.2公共項目評價的步驟10.2.1成本-效益分析的一般步驟10.2.2公共項目成本和收益的類型10.2.3公共項目成本和收益的度量10.2.4貼現(xiàn)率的選擇10.2.5通貨膨脹的處理

7210.2公共項目評價的步驟10.2.1成本-效益分析的一10.2.1成本-效益分析的一般步驟成本－收益分析涉及的主要決策環(huán)節(jié)列舉備選項目的成本和收益；評估全部成本和收益；選擇社會貼現(xiàn)率；處理通貨膨脹；計算各備選項目的凈現(xiàn)值，并對項目進(jìn)行排序。7310.2.1成本-效益分析的一般步驟成本－收益分析涉及的10.2.2公共項目成本和收益的類型公共項目成本和收益的類型真實(shí)的和貨幣的直接的和間接的有形的和無形的內(nèi)部的和外部的7410.2.2公共項目成本和收益的類型公共項目成本和收益的類公共項目成本和收益的類型真實(shí)的和貨幣的真實(shí)收益是指公共項目的最后消費(fèi)者獲得的收益，真實(shí)收益反映著社會福利的增加。真實(shí)成本則是公共項目所利用資源的實(shí)際成本，事實(shí)上是從其他經(jīng)濟(jì)用途中抽調(diào)作為本項目用途的資源的成本，即機(jī)會成本。貨幣收益與成本則是受到市場上相對價格的變化影響的收益與成本，價格的變化可能使一部分人的收益或損失增加，又為其他人的損失或收益所抵消，所以，從整體上看，它無法反映社會的凈收益或凈損失。例如，政府修筑公路雇傭工人，筑路工人的工資率將升高，但同時為籌集筑路資金可能需提高稅率，致使其他部門的生產(chǎn)與就業(yè)下降，工資率降低，這兩類部門的工資率升降就是此項目的貨幣的收益和成本。75公共項目成本和收益的類型27公共項目成本和收益的類型直接的和間接的也稱原始的與派生的。直接的成本和收益是與項目主要目標(biāo)密切相關(guān)的成本和收益。而間接的成本和收益則是屬于項目的副產(chǎn)品，與項目的非主要目標(biāo)有關(guān)。例如，某地區(qū)風(fēng)景區(qū)開發(fā)的直接收益是旅游業(yè)的發(fā)展，而由于游客增多而引起該地區(qū)的開放和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，則為其間接的收益。文化教育的直接收益是學(xué)生未來賺錢能力提高，間接收益則是降低犯罪率。國防科技的發(fā)展主要是為了提高國家的防御能力，同時也可改進(jìn)民用部門的技術(shù)水平。找出更多的間接收益和成本也許比較困難，但它們應(yīng)該被包括在內(nèi)。76公共項目成本和收益的類型28公共項目成本和收益的類型有形的和無形的有形成本和收益指可以用市場價格衡量，并且按慣例應(yīng)該計入會計賬目的一切成本和收益；無形成本和收益指不能通過市場價格直接估計，因而也不能入賬的一切成本和效益。例如，新建的公路使車禍發(fā)生的次數(shù)減少，使得人們節(jié)約了路程上所耗的時間及增加了舒適性，在交通建設(shè)的收益中，這些項目雖然是無形的，但卻是對社會的實(shí)質(zhì)收益。由于灌溉工程引起的某一區(qū)域環(huán)境的美化屬于無形受益，而農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的增長則屬于有形受益。77公共項目成本和收益的類型29公共項目成本和收益的類型中間的與最終的。中間的收益是通過加入其他產(chǎn)品的生產(chǎn)間接提供的收益，而最終產(chǎn)品提供的收益屬最終的收益。比如天氣預(yù)報服務(wù)對于那些計劃郊游的人們來說，是消費(fèi)產(chǎn)品，提供最終收益；而對于民航服務(wù)來說，只能是中間產(chǎn)品，提供中間收益。78公共項目成本和收益的類型30公共項目成本和收益的類型內(nèi)部的和外部的內(nèi)部成本和收益指項目在轄區(qū)范圍內(nèi)產(chǎn)生的成本和收益；外部成本和收益指項目在轄區(qū)范圍外產(chǎn)生的成本和收益。例如一個新建的水壩不僅使所在省份得益，而且水壩攔截河流所經(jīng)其他省份也會有所獲益。此處的內(nèi)部成本和收益不應(yīng)與外部性中的內(nèi)部、外部成本及收益混淆。例如，破壞生態(tài)平衡的損失對于一個私有的水力發(fā)電工程來說，屬外部成本，而對于一個公共水力發(fā)電工程，在項目轄區(qū)范圍內(nèi)，應(yīng)列為內(nèi)部成本。79公共項目成本和收益的類型31表10-2

某水利工程的成本和收益

成本和收益的類型收益

成本

真實(shí)的

直接的有形的農(nóng)產(chǎn)品的增加水管的成本無形的環(huán)境的美化田地的損失

間接的有形的減少土地的腐蝕水源的分散無形的鄉(xiāng)村風(fēng)貌的保存野生資源的破壞內(nèi)部的為轄區(qū)帶來的全部收益建造、維護(hù)項目的全部成本外部的有助于下游地區(qū)防洪下游地區(qū)對該項目的支持貨幣的

地價升高、農(nóng)具廠職工工資提高

因地價提高、農(nóng)具廠職工工資提高而使工程造價提高80表10-2某水利工程的成本和收益

成本和收10.2.3公共項目成本和收益的度量測度方法市場價格影子價格消費(fèi)者剩余無形成本和收益的量化成本—有效性分析8110.2.3公共項目成本和收益的度量測度方法33市場價格對那些可在競爭性市場上交易的產(chǎn)品或投入品，應(yīng)當(dāng)使用市場價格對項目進(jìn)行評估。

82市場價格34影子價格(shadowprice)。對可在市場上交易，但市場價格并不反映真實(shí)社會價值的產(chǎn)品和投入品，設(shè)計出一種新的能反映產(chǎn)品實(shí)際價值的價格，即為影子價格不少公共項目的產(chǎn)出品或投入品有價不實(shí)或無價可循的原因項目的產(chǎn)品或服務(wù)在壟斷市場上交易存在因管制、稅收或補(bǔ)貼而導(dǎo)致的價格扭曲產(chǎn)品或服務(wù)具有外溢性需要對價格進(jìn)行調(diào)整，以反映真實(shí)的邊際社會成本或邊際社會收益83影子價格(shadowprice)。35消費(fèi)者剩余指消費(fèi)者為獲得某種商品或服務(wù)愿意支付的貨幣總額與實(shí)際支付的貨幣總額之差由需求曲線以下與經(jīng)過市場價格的那條橫線之間的面積來衡量。例：圖10-284消費(fèi)者剩余36修建橋梁的消費(fèi)者剩余85修建橋梁的消費(fèi)者剩余37無形成本和收益的量化時間價值估計法

評價時間到底值多少錢便利的交通設(shè)施由于導(dǎo)致時間的節(jié)省而給人們帶來了收益，這種收益可通過估計使用相關(guān)交通系統(tǒng)的人們的工資率推算出來。在理想的條件下，工資可作為衡量人們時間價格的尺度。86無形成本和收益的量化38無形成本和收益的量化時間價值估計法

在簡單的經(jīng)濟(jì)模型中，人們在工作和閑暇之間進(jìn)行選擇，一個人放棄一個小時閑暇進(jìn)行工作，那么他將獲得相當(dāng)于他一小時工資價值的消費(fèi)品。在均衡狀態(tài)下，人們對于一小時閑暇和一小時工作的評價是一樣的，這樣，工資率就可以用來進(jìn)行時間價值的貨幣衡量。假如地鐵使某個人的通勤時間減少了20分鐘，他的工資率是9元／小時，則這個人節(jié)省的時間的價值是3元，將每個人因地鐵的修建而節(jié)省的時間的價值計算出來并加總，就可以得到地鐵這個項目帶來的時間節(jié)約的總收益。對這種估計時間價值的方法也有不同意見。87無形成本和收益的量化39無形成本和收益的量化生命價值估計法一種是將未來收入的現(xiàn)值作為生命的價值?？梢怨烙嬕粋€人如果活到正常的年齡他的收入將會有多少。原則上一個人的收入是與他為社會所作的貢獻(xiàn)相一致的，這樣他的預(yù)期收入也就相當(dāng)于他生命的價值。我們可以考察一個人的既往就業(yè)情況，然后用與他經(jīng)歷相似的人的實(shí)際收入作為他的生命價值的近似。存在的問題：一是沒有考慮到一個人為了生存必將耗費(fèi)一定的社會資源，但很難精確地算出有多少成本應(yīng)該從他的生命價值中減去；二是該方法認(rèn)為獲救者閑暇時間的價值為零，一個退休