財(cái)務(wù)盡職調(diào)查課件

1財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

——基于投資和并購目的1財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

——基于投資和并購目的2內(nèi)容：一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述二、基本程序三、調(diào)查內(nèi)容四、調(diào)查報(bào)告五、實(shí)務(wù)操作2內(nèi)容：一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述3思考：什么是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查？財(cái)務(wù)盡職調(diào)查應(yīng)該做什么？與審計(jì)一樣嗎？執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的程序如何？如何出具盡職調(diào)查報(bào)告？……3思考：什么是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查？第一部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述盡職調(diào)查在投資流程中的位置盡職調(diào)查的概念財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性4第一部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述盡職調(diào)查在投資流程中的位置4投資流程戰(zhàn)略目標(biāo)收購及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合監(jiān)控及評價(jià)執(zhí)行確定公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)制定收購及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合被收購/兼并企業(yè)監(jiān)控投資流程，評估項(xiàng)目成果是否已符合公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)5投資流程戰(zhàn)略目標(biāo)收購及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合監(jiān)控及評戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)不斷提高投資循環(huán)投資循環(huán)投資循環(huán)6戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)不斷提高投資循環(huán)投資循環(huán)投資循環(huán)6收購及兼并原則公司有沒有制定與戰(zhàn)略目標(biāo)相吻合的統(tǒng)一的收購及兼并原則？此原則有無進(jìn)行充分的溝通，參與投資項(xiàng)目的各小組成員是否均以此為指導(dǎo)原則？收購及兼并原則是否已作為判斷項(xiàng)目可行性和評價(jià)項(xiàng)目結(jié)果的標(biāo)準(zhǔn)？案例：GE的收購及兼并原則：一、投資回報(bào)率低于30％的項(xiàng)目不做二、無法促成戰(zhàn)略目標(biāo)（成為本行業(yè)前兩名）實(shí)現(xiàn)的項(xiàng)目不做7收購及兼并原則公司有沒有制定與戰(zhàn)略目標(biāo)相吻合的統(tǒng)一的收購及兼盡職調(diào)查的位置確定投資原則尋找機(jī)會初步篩選項(xiàng)目立項(xiàng)盡職調(diào)查方案設(shè)計(jì)決策談判投資重組及整合甄選目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查在投資項(xiàng)目立項(xiàng)后實(shí)施盡職調(diào)查是設(shè)計(jì)投資方案、整合方案的基礎(chǔ)盡職調(diào)查為投資項(xiàng)目決策作支持8盡職調(diào)查的位置確定投尋找初步項(xiàng)目盡職方案決策談判重組及甄選什么是盡職調(diào)查？盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查、資料分析的一系列活動。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查即由財(cái)務(wù)專業(yè)人員針對目標(biāo)企業(yè)與投資有關(guān)財(cái)務(wù)狀況的審閱、分析、核查等專業(yè)調(diào)查。9什么是盡職調(diào)查？盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企盡職調(diào)查小組盡職調(diào)查內(nèi)容

一般包括：目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)研究、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營銷與銷售、研究與開發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)、采購、法律與監(jiān)管、財(cái)務(wù)與會計(jì)、稅收、管理信息系統(tǒng)等盡職調(diào)查小組的構(gòu)成——技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)的結(jié)合

項(xiàng)目負(fù)責(zé)人（交易促成者）、行業(yè)專家、業(yè)務(wù)專家、營銷與銷售專家、財(cái)務(wù)專家、法律專家等10盡職調(diào)查小組盡職調(diào)查內(nèi)容10盡職調(diào)查的目的1、發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值11投資者和目標(biāo)企業(yè)站在不同的角度分析企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，往往會出現(xiàn)偏差，目標(biāo)企業(yè)可能高估也可能低估了企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)在價(jià)值不僅取決于當(dāng)前的財(cái)務(wù)賬面價(jià)值，同時也取決于未來的收益。對企業(yè)內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評估和考量必須建立在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上盡職調(diào)查的目的1、發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值11投資者和目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查的目的2、判明潛在的致命缺陷及對預(yù)期投資的可能影響12盡職調(diào)查的目的2、判明潛在的致命缺陷及對預(yù)期投資的可能影響1盡職調(diào)查的目的從投資方角度講，盡職調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。因?yàn)槿魏雾?xiàng)目都存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，比如，目標(biāo)企業(yè)過往財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性；投資之后，公司的主要員工、供應(yīng)商和顧客是否會繼續(xù)保留下來；相關(guān)資產(chǎn)是否具有目標(biāo)企業(yè)賦予的相應(yīng)價(jià)值；是否存在任何可能導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)運(yùn)營或財(cái)務(wù)運(yùn)作出現(xiàn)問題的因素。13盡職調(diào)查的目的從投資方角度講，盡職調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。因致命的缺陷一個致命的缺陷是指：目標(biāo)企業(yè)或它的產(chǎn)品系列所面對的、如果不解決或不恰當(dāng)?shù)匦拚蜁ζ髽I(yè)造成相當(dāng)程度損害的、突出的經(jīng)營問題或市場條件。14致命的缺陷一個致命的缺陷是指：14致命的缺陷核心人員的流失或即將流失主要客戶最近流失或即將流失即將來臨的財(cái)務(wù)危機(jī)，包括：無法收回的應(yīng)收賬款無法轉(zhuǎn)嫁給客戶的成本增加高昂的環(huán)境治理成本設(shè)備落后，昂貴的更新成本質(zhì)量責(zé)任估計(jì)不足訴訟

……外部的致命缺陷內(nèi)部的致命缺陷市場上未來需求的變化生產(chǎn)方式的技術(shù)變化消費(fèi)者/客戶購買習(xí)慣的變化政府管制稅收變化競爭可能加劇

……15致命的缺陷核心人員的流失或即將流失外部的致命缺陷內(nèi)部的致命案例（一）某在建發(fā)電企業(yè)預(yù)期具有較好的的盈利前景，其一期工程已基本完成，即將并網(wǎng)發(fā)電。某國有控股上市公司擬收購其第一大股東持有的其58%的股權(quán)，收購后作為子公司管理，以提高上市公司的規(guī)模及盈利能力。但經(jīng)過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該目標(biāo)企業(yè)另一股東雖然持有的股權(quán)比例為42%。但該公司章程規(guī)定，所有股東會決議需經(jīng)代表2/3以上股份的股東同意方能通過，其實(shí)質(zhì)就是任何股東會決議需經(jīng)雙方一致同意方能通過。因收購方為國有控股上市公司，國資委對于上市公司的規(guī)模和產(chǎn)值屬于重要考核指標(biāo)。因此，收購方特別看重?cái)M收購企業(yè)未來對上市公司規(guī)模及產(chǎn)值的貢獻(xiàn)。經(jīng)與另一股東協(xié)商后，對方不同意放棄對目標(biāo)企業(yè)的共同控制權(quán)。因此，收購該目標(biāo)企業(yè)不符合收購方的戰(zhàn)略及投資意圖，其較為特殊的公司內(nèi)部治理安排被盡職調(diào)查小組列為目標(biāo)企業(yè)的致命缺陷。16案例（一）某在建發(fā)電企業(yè)預(yù)期具有較好的的盈利前景，其一期工程案例（二）某制造企業(yè)收入穩(wěn)定，當(dāng)年銷售3億元，凈利潤2,400萬元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)20%。達(dá)到并購條件。但經(jīng)過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的應(yīng)收賬款從2010年的1,100萬元上升到2012年的7,300萬元，增長近7倍。通過進(jìn)一步了解，已確認(rèn)的壞賬500萬元，而且該企業(yè)的客戶集中在某一競爭過度行業(yè)，貨款回收將越來越難。因此，該企業(yè)的應(yīng)收賬款及未來的貨款回籠被盡職調(diào)查小組列為目標(biāo)企業(yè)的致命缺陷。17案例（二）某制造企業(yè)收入穩(wěn)定，當(dāng)年銷售3億元，凈利潤2,40盡職調(diào)查的目的3、為投資方案設(shè)計(jì)做準(zhǔn)備18目標(biāo)企業(yè)自身通常會對企業(yè)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素有很清楚的了解，而投資方則沒有。因而，投資方有必要通過實(shí)施盡職調(diào)查來補(bǔ)救雙方在信息獲知上的不平衡。一旦通過盡職調(diào)查明確了存在哪些風(fēng)險(xiǎn)和法律問題，買賣雙方便可以就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)應(yīng)由哪方承擔(dān)進(jìn)行談判，同時投資方可以決定在何種條件下繼續(xù)進(jìn)行投資活動。盡職調(diào)查的目的3、為投資方案設(shè)計(jì)做準(zhǔn)備18目標(biāo)企業(yè)自身通常會財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，預(yù)測企業(yè)未來前景了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營管理的真實(shí)情況，是投資及整合方案設(shè)計(jì)、交易談判、投資決策不可或缺的基礎(chǔ)判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則19財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)19第二部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本程序財(cái)務(wù)盡職調(diào)查流程基本原則基本方法組織及職責(zé)分工調(diào)查對象20第二部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本程序財(cái)務(wù)盡職調(diào)查流程20財(cái)務(wù)盡調(diào)工作流程取得委托組建項(xiàng)目組擬訂計(jì)劃實(shí)地調(diào)查撰寫報(bào)告復(fù)核提交報(bào)告歸檔與投資方初步溝通，簽訂業(yè)務(wù)約定書，取得業(yè)務(wù)委托（中大型項(xiàng)目應(yīng)注意服務(wù)費(fèi)用最好分階段收取）事務(wù)所在取得業(yè)務(wù)委托后應(yīng)立即組建財(cái)務(wù)盡調(diào)項(xiàng)目組擬訂計(jì)劃應(yīng)建立在充分了解投資方目的和相關(guān)要求及目標(biāo)企業(yè)基本情況的基礎(chǔ)上盡調(diào)過程應(yīng)與投資方及其他專業(yè)人員保持適時、充分的溝通財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告必須通過事務(wù)所復(fù)核流程并與委托方溝通一致后方能出具21財(cái)務(wù)盡調(diào)工作流程取得委托組建項(xiàng)目組擬訂計(jì)劃實(shí)地調(diào)查撰寫報(bào)告復(fù)具體業(yè)務(wù)流程中介機(jī)構(gòu)共同商定簽訂委托書按計(jì)劃工作報(bào)告草稿修改報(bào)告正式報(bào)告投資方代表按計(jì)劃監(jiān)督、分階段溝通提出調(diào)整建議及修改意見制訂工作計(jì)劃執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查監(jiān)督、溝通復(fù)核報(bào)告*執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的會計(jì)師事務(wù)所在確保服務(wù)費(fèi)用能夠按協(xié)議正常收取的前提下可向投資方公開調(diào)查的進(jìn)展情況及調(diào)查工作底稿22具體業(yè)務(wù)流程中介機(jī)構(gòu)共同商定簽訂委托書按計(jì)劃工作報(bào)告草稿修改財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本原則證偽原則站在“中立偏疑”的立場，循著“問題-懷疑-取證”的思路展開盡職調(diào)查，用經(jīng)驗(yàn)和事實(shí)來發(fā)覺目標(biāo)企業(yè)的投資價(jià)值及可能存在的致命缺陷實(shí)事求是原則在客觀公正的立場上對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，如實(shí)反映目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)情況全面性原則財(cái)務(wù)盡調(diào)要涵蓋企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)管理和會計(jì)核算的全面內(nèi)容（見第四部分）重要性原則針對不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)要依照風(fēng)險(xiǎn)水平重點(diǎn)調(diào)查23財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本原則證偽原則23財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的組織和職責(zé)分工項(xiàng)目負(fù)責(zé)合伙人中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)盡調(diào)人員項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人報(bào)告復(fù)核報(bào)告指揮項(xiàng)目組會計(jì)師事務(wù)所財(cái)務(wù)盡調(diào)小組計(jì)劃階段調(diào)查階段報(bào)告階段會計(jì)師事務(wù)所項(xiàng)目負(fù)責(zé)合伙人審核財(cái)務(wù)盡調(diào)計(jì)劃具體業(yè)務(wù)指導(dǎo)審核批準(zhǔn)報(bào)告投資方項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人提出財(cái)務(wù)調(diào)查需求，全面計(jì)劃控制協(xié)調(diào)與被調(diào)查單位的關(guān)系按時得到完整的財(cái)務(wù)調(diào)查報(bào)告會計(jì)師事務(wù)所財(cái)務(wù)盡調(diào)人員編制財(cái)務(wù)調(diào)查計(jì)劃實(shí)施調(diào)查計(jì)劃撰寫/修改報(bào)告財(cái)務(wù)盡職調(diào)查和組織職責(zé)分工24財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的組織和職責(zé)分工項(xiàng)目負(fù)責(zé)合伙人中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)盡調(diào)人財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法審閱通過審閱財(cái)務(wù)報(bào)表及查閱其他法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)資料，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財(cái)務(wù)因素分析性程序

對各種渠道取得資料的分析，發(fā)現(xiàn)異常及重大問題。如趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等訪談與企業(yè)內(nèi)部各層級、各職能人員，以及其他專業(yè)人員的充分溝通企業(yè)實(shí)地調(diào)查

查看企業(yè)廠房、土地、設(shè)備、產(chǎn)品和存貨等實(shí)物資產(chǎn)25財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法審閱25財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法小組內(nèi)部溝通調(diào)查小組成員來自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法。如：在進(jìn)行某企業(yè)基本情況的調(diào)查中，財(cái)務(wù)調(diào)查人員查閱了目標(biāo)企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照及驗(yàn)資報(bào)告，注冊資金為3,600萬元，但通過與律師的溝通，得知該企業(yè)在工商登記的注冊資本僅1,000萬元。又如：與業(yè)務(wù)調(diào)查人員溝通對應(yīng)收賬款的信息、設(shè)備利用的信息等等。26財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法小組內(nèi)部溝通26財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別目的不同：1、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查僅是企業(yè)合作之前進(jìn)行的深入了解，報(bào)表審計(jì)是對歷史財(cái)務(wù)信息實(shí)施審計(jì)程序并發(fā)表專業(yè)意見；2、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查更強(qiáng)調(diào)在歷史的分析上對未來的預(yù)測，報(bào)表審計(jì)重點(diǎn)是關(guān)注歷史財(cái)務(wù)信息的公允性；3、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的是在評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會，報(bào)表審計(jì)則是增加財(cái)務(wù)信息使用人對相關(guān)財(cái)務(wù)信息的信任度。27財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別目的不同：27財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別方法不同：

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查一般不采用函證、監(jiān)盤、重新計(jì)算等審計(jì)方法，更多地使用趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具。28財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別方法不同：28財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別法律后果不同會計(jì)師接受委托進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，屬于咨詢業(yè)務(wù)范疇，承擔(dān)的是將盡職調(diào)查情況及結(jié)果如實(shí)反映給委托方的報(bào)告責(zé)任，通常不會因?yàn)樽陨硇袨椴划?dāng)而承擔(dān)不良的法律后果；報(bào)表審計(jì)行為受審計(jì)準(zhǔn)則和《注冊會計(jì)師法》等法律法規(guī)的約束，若注冊會計(jì)師因重大過失甚至欺詐行為造成審計(jì)失敗，需要承擔(dān)相應(yīng)的法律后果。29財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別法律后果不同29財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系財(cái)務(wù)盡調(diào)往往是報(bào)表審計(jì)的前置條件當(dāng)財(cái)務(wù)盡調(diào)后未發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)存在影響投資方?jīng)Q策的致命缺陷時，投資方與目標(biāo)企業(yè)會進(jìn)一步探討雙方的合作事宜，這時，根據(jù)雙方的意愿或有關(guān)法律法規(guī)的要求，往往會進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)和資產(chǎn)評估工作，為下一步交易的作價(jià)提供依據(jù)。30財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系財(cái)務(wù)盡調(diào)往往是報(bào)表審計(jì)的前置條件財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系報(bào)表審計(jì)可以充分利用財(cái)務(wù)盡調(diào)的工作，大大節(jié)省工作量由于財(cái)務(wù)盡調(diào)搜集、整理的資料和信息大部分來源于目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。若是同一家會計(jì)師事務(wù)所后續(xù)接受委托從事報(bào)表審計(jì)工作，可充分利用前次盡調(diào)獲取的信息和資料，按審計(jì)準(zhǔn)則的要求補(bǔ)充執(zhí)行相應(yīng)的審計(jì)程序，可以大大節(jié)省審計(jì)工作量。31財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系報(bào)表審計(jì)可以充分利用財(cái)務(wù)盡調(diào)的工財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的對象目標(biāo)企業(yè)的情況包括：企業(yè)內(nèi)部情況（企業(yè)能力）由監(jiān)管機(jī)構(gòu)、競爭者、供應(yīng)商、客戶以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境所施加的外部影響現(xiàn)狀：一般僅限于企業(yè)內(nèi)部情況的調(diào)查；對外部影響的調(diào)查一般依靠行業(yè)研究資料及經(jīng)營、法律調(diào)查提供資料。企業(yè)內(nèi)部能力供應(yīng)商競爭者客戶監(jiān)管機(jī)構(gòu)……………………32財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的對象目標(biāo)企業(yè)的情況包括：企業(yè)內(nèi)部能力供應(yīng)商競爭第三部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容會計(jì)主體概況財(cái)務(wù)組織薪酬、稅費(fèi)及會計(jì)政策財(cái)務(wù)報(bào)表（損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表）表外項(xiàng)目33第三部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容會計(jì)主體概況33會計(jì)主體基本情況取得營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖了解會計(jì)主體全稱、成立時間、注冊資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)等了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革對會計(jì)主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有子公司，并對關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解對目標(biāo)企業(yè)的組織、職責(zé)分工及管理制度進(jìn)行了解，對內(nèi)部控制進(jìn)行初步評價(jià)

34會計(jì)主體基本情況取得營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖34財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)（含子公司）財(cái)務(wù)管理模式（子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎懲、子公司財(cái)務(wù)報(bào)告體制）財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)（年齡、職稱、學(xué)歷）會計(jì)電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況

35財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)（含子公司）35薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動工資的計(jì)算依據(jù)和方法；繳納“五險(xiǎn)一金”的政策及情況；福利政策。

36薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動工資的計(jì)算依據(jù)和方法；3會計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會計(jì)政策；近3年會計(jì)政策的重大變化；與投資方（收購方）的差異，以及可能造成的影響（量化）；現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的合并原則及范圍；接受外部審計(jì)的的情況，及近3年會計(jì)師事務(wù)所名單；近3年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對會計(jì)政策的披露情況。

37會計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會計(jì)政策；37稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；稅收優(yōu)惠政策；稅收減免/負(fù)擔(dān)；關(guān)聯(lián)交易的稅收政策；集團(tuán)公司中管理費(fèi)、資金占用費(fèi)的稅收政策；稅收匯算清繳情況；并購后稅費(fèi)政策的變化情況。

38稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；38損益表（一）營業(yè)收入及成本主營業(yè)務(wù)收入及成本近3-10年銷售收入、銷售量、單位售價(jià)、單位成本、毛利率的變化趨勢近3-10年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢企業(yè)大客戶的變化及銷售收入集中度關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別及對利潤的影響分析成本結(jié)構(gòu)、發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵成本因素，并就其對成本變化的影響作分析對以上各因素的重大變化尋找合理的解釋

39損益表（一）營業(yè)收入及成本39損益表（一）營業(yè)收入及成本其他業(yè)務(wù)收入及成本了解是否存在穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)收入來源，分析近3-5年數(shù)據(jù)40損益表（一）營業(yè)收入及成本40損益表（二）期間費(fèi)用近3-10年費(fèi)用總額、費(fèi)用水平趨勢，并分析了解原因企業(yè)主要費(fèi)用，如人工成本、折舊等的變化投資收益近年來對外投資情況，及各項(xiàng)投資的報(bào)酬率營業(yè)外收支有無異常情況

41損益表（二）期間費(fèi)用41損益表（三）對未來損益影響因素的研判營業(yè)收入營業(yè)成本期間費(fèi)用稅收

42損益表（三）對未來損益影響因素的研判42資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金可用資金、凍結(jié)資金應(yīng)收賬款是否可能被高估（特別關(guān)注關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款、大額異常的應(yīng)收賬款）賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢分析及原因大客戶應(yīng)收賬款分析大額應(yīng)收賬款，應(yīng)調(diào)閱銷售合同

43資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金43資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款賬齡、壞賬及費(fèi)用性借款分析大額款項(xiàng)的合同、協(xié)議是否有對外投資？委托理財(cái)？大額借出款項(xiàng)？存貨查閱最近一次盤點(diǎn)記錄存貨分類及趨勢變化關(guān)注發(fā)出商品、分期收款發(fā)出商品存貨的滯銷、殘次、毀損情況、是否都在保質(zhì)期內(nèi)

44資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款44資產(chǎn)負(fù)債表（三）長期投資控股企業(yè)驗(yàn)證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益參股企業(yè)了解其投資資料投資的背景及可控制力（特別是國有企業(yè)）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)情況固定資產(chǎn)分類在用、停用、毀損、無用的固定資產(chǎn)（可與設(shè)備管理部門核對資料）生產(chǎn)經(jīng)營用和非生產(chǎn)經(jīng)營用的區(qū)分設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力與實(shí)際生產(chǎn)能力比較，以及原因分析

45資產(chǎn)負(fù)債表（三）長期投資45資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程工程項(xiàng)目預(yù)算情況、完工程度是否存在停工工程工程項(xiàng)目的用途無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)情況無形資產(chǎn)的種類及取得途徑無形資產(chǎn)的壽命計(jì)價(jià)依據(jù)（關(guān)注土地使用權(quán)）

46資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程46資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款債權(quán)人、借款性質(zhì)、借款條件是否正常償還利息是否可以豁免或債務(wù)重組（關(guān)注由資產(chǎn)管理公司接管的銀行債權(quán)）應(yīng)付賬款業(yè)務(wù)趨勢與應(yīng)付賬款的趨勢比較，了解是否具有足夠的買方信用應(yīng)付賬款賬齡分析預(yù)估材料款是否適當(dāng)

47資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款47資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積形成情況及原因未分配利潤歷年利潤及分配情況資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)質(zhì)量分析

48資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積48現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析特別關(guān)注經(jīng)營凈現(xiàn)金流經(jīng)營凈現(xiàn)金流是否能滿足融資活動的利息支出凈額結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經(jīng)營資金來源，對經(jīng)營凈現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)如何

49現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析49表外項(xiàng)目對外擔(dān)保已抵押資產(chǎn)票據(jù)貼現(xiàn)合作意向未執(zhí)行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他

50表外項(xiàng)目對外擔(dān)保50不同類型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)企業(yè)可以分為：上市公司、國有企業(yè)、合資企業(yè)、民營企業(yè)、集體企業(yè)等等。目標(biāo)企業(yè)因?yàn)槠渫顿Y者或?qū)嶋H控制者的背景不同，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)也會不一樣。51不同類型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)企業(yè)可以分為：上市公司、國有企業(yè)、案例（三）某國有企業(yè)報(bào)表反映，其累計(jì)獲得稅收返還4,500萬元，對現(xiàn)金流貢獻(xiàn)較大。并且該企業(yè)擁有1.7億元的土地使用權(quán)（以前評估入賬），持有某優(yōu)質(zhì)企業(yè)60%的股權(quán)。通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該稅收返還政策適用于國有三線企業(yè)，當(dāng)并購實(shí)現(xiàn)后該稅收優(yōu)惠將不再適用。并且企業(yè)擁有的土地使用權(quán)也無法確認(rèn)權(quán)屬。股權(quán)投資是在政府指令下執(zhí)行，完全缺乏控制能力。所以，我們在對國有企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查時：關(guān)注資產(chǎn)的入賬價(jià)值；考慮國家對國企扶持政策的延續(xù)性及對國有職工的福利政策；對外投資的背景與實(shí)際控制力；歷史遺留的資產(chǎn)損失、潛在的負(fù)債等。52案例（三）某國有企業(yè)報(bào)表反映，其累計(jì)獲得稅收返還4,500萬案例（四）某民營企業(yè)報(bào)表反映，其當(dāng)年凈利潤400萬元，但據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理解釋實(shí)際凈利潤應(yīng)為2,400萬元，企業(yè)為避稅隱藏利潤2,000萬元。在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中，我們通過對隱藏方式的了解、數(shù)據(jù)的追查、以及行業(yè)毛利水平的調(diào)查等，基本可以確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)的確隱藏利潤。在報(bào)告中，我們將此事作專門披露，并且指出了潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們對民營企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在盡職調(diào)查時：了解其領(lǐng)導(dǎo)者對財(cái)務(wù)及稅收的觀點(diǎn)，以及該觀點(diǎn)下財(cái)務(wù)資料的情況（關(guān)注多套報(bào)表、虛假報(bào)表等）；稅收事宜在未來并購中帶來的成本、風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任；設(shè)立關(guān)聯(lián)公司以轉(zhuǎn)移利潤等。53案例（四）某民營企業(yè)報(bào)表反映，其當(dāng)年凈利潤400萬元，但據(jù)財(cái)?shù)谒牟糠重?cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告的技術(shù)要求54第四部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)54財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)滿足委托方做出有關(guān)投資方案設(shè)計(jì)或做出決策體現(xiàn)財(cái)務(wù)專業(yè)性委托方認(rèn)可無異議55財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)滿足委托方做出有關(guān)投資方案設(shè)計(jì)或做出決策盡調(diào)報(bào)告的技術(shù)要求達(dá)到財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的，適當(dāng)表達(dá)意見和建議使用適當(dāng)?shù)臉?biāo)題及小標(biāo)題運(yùn)用圖表，如曲線圖、比較表、圖案等語言簡練，段落不宜太長能定量分析的盡量定量分析，不能定量的盡量定性若報(bào)告內(nèi)容太長，可同時附送報(bào)告摘要56盡調(diào)報(bào)告的技術(shù)要求達(dá)到財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的，適當(dāng)表達(dá)意見和建議5第五部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的實(shí)務(wù)操作現(xiàn)實(shí)工作中，就財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中的具體操作，我們應(yīng)該如何處理呢？以下我們就實(shí)務(wù)工作各環(huán)節(jié)以及個別情況分析為例，與大家一起探討。57第五部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的實(shí)務(wù)操作現(xiàn)實(shí)工作中，就財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中調(diào)查過程實(shí)務(wù)（一）某會計(jì)師事務(wù)所受托參加一家企業(yè)的盡職調(diào)查工作，在接受任務(wù)之后至進(jìn)入現(xiàn)場調(diào)查期間，應(yīng)該做些什么？首先明確財(cái)務(wù)盡調(diào)負(fù)責(zé)人，組建財(cái)務(wù)盡調(diào)項(xiàng)目組；財(cái)務(wù)盡調(diào)負(fù)責(zé)人與投資方溝通，了解項(xiàng)目背景、目的、總體計(jì)劃、對財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的期望（如項(xiàng)目負(fù)責(zé)人認(rèn)為在現(xiàn)有條件下期望難以達(dá)成，應(yīng)在項(xiàng)目開始前溝通一致）；初步了解情況后，應(yīng)擬訂調(diào)查計(jì)劃或思路并與投資方初步達(dá)成一致；準(zhǔn)備好“被調(diào)查企業(yè)所需提供的資料清單”，并與其他盡調(diào)成員（如律師、業(yè)務(wù)調(diào)查人員等）溝通，避免重復(fù)索取資料。58調(diào)查過程實(shí)務(wù)（一）某會計(jì)師事務(wù)所受托參加一家企業(yè)的盡職調(diào)查工調(diào)查過程實(shí)務(wù)（二）財(cái)務(wù)盡調(diào)項(xiàng)目組到達(dá)目標(biāo)企業(yè)，與企業(yè)負(fù)責(zé)人員初步就盡調(diào)事宜進(jìn)行溝通，財(cái)務(wù)調(diào)查人員此時應(yīng)該為今后工作做怎樣的鋪墊？明確如何對接，此時應(yīng)明確誰能夠幫助解答財(cái)務(wù)問題，誰能確實(shí)幫助你提供各種資料；將“被調(diào)查企業(yè)所需提供的資料清單”交與目標(biāo)企業(yè)，并就資料是否能夠完全提供以及提供時間溝通一致。資料清單標(biāo)明重要性和緊急程度，以免對工作造成延誤；

盡量獲取企業(yè)的電子資料，以及企業(yè)內(nèi)部分析報(bào)表等；如提供資料不能滿足需求，應(yīng)通過投資方委派人員與目標(biāo)企業(yè)溝通。59調(diào)查過程實(shí)務(wù)（二）財(cái)務(wù)盡調(diào)項(xiàng)目組到達(dá)目標(biāo)企業(yè)，與企業(yè)負(fù)責(zé)人員調(diào)查過程實(shí)務(wù)（三）調(diào)查人員取得基本財(cái)務(wù)資料后，首先應(yīng)做哪幾步工作？審核目標(biāo)企業(yè)的對外股權(quán)投資，明確具有控制權(quán)的投資主體，確定調(diào)查范圍，細(xì)化調(diào)查計(jì)劃，與律師、投資方項(xiàng)目負(fù)責(zé)人溝通；并通過投資方項(xiàng)目負(fù)責(zé)人就子公司調(diào)查計(jì)劃與目標(biāo)企業(yè)溝通一致；初步搭建報(bào)告結(jié)構(gòu)，明確每部分要說明的問題及需要的資料；采用各種分析方法找出問題，與項(xiàng)目組成員溝通后，選取主要問題列入訪談計(jì)劃；制訂訪談計(jì)劃，應(yīng)先將問題、人員名單、時間安排與項(xiàng)目組相關(guān)人員溝通，排定統(tǒng)一的訪談計(jì)劃，以便于企業(yè)安排及避免重復(fù)訪談。60調(diào)查過程實(shí)務(wù)（三）調(diào)查人員取得基本財(cái)務(wù)資料后，首先應(yīng)做哪幾步調(diào)查過程實(shí)務(wù)（四）進(jìn)入訪談程序后，調(diào)查人員此時可以采取哪些方式？

和目標(biāo)企業(yè)各被訪談人員交流時，要保持一種謙虛的態(tài)度，以盡最大努力獲得信息，而不要對企業(yè)的現(xiàn)狀當(dāng)場提出批評；可以鼓勵被訪談人員對企業(yè)的現(xiàn)有運(yùn)作提出個人的見解，對未來的改進(jìn)建議；針對某些重要問題，可以分別向財(cái)務(wù)人員和業(yè)務(wù)人員進(jìn)行了解，向具體操作層面的人員及相關(guān)管理人員進(jìn)行了解，一方面可以對事實(shí)進(jìn)行互相驗(yàn)證，另一方面可以從不同層面和角度了解對同一問題的看法。61調(diào)查過程實(shí)務(wù)（四）進(jìn)入訪談程序后，調(diào)查人員此時可以采取哪些方調(diào)查過程實(shí)務(wù)（五）現(xiàn)場調(diào)查結(jié)束之前，調(diào)查人員如何處理未盡事宜？

最終應(yīng)將調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的主要問題以及企業(yè)的解釋與整個盡調(diào)項(xiàng)目組全體人員溝通；整理資料，列出尚未提供的資料清單交目標(biāo)企業(yè)，由其日后提供；與企業(yè)訪談人員保持良好關(guān)系，保留關(guān)鍵人員的聯(lián)絡(luò)方式，可幫助解決未盡事宜。62調(diào)查過程實(shí)務(wù)（五）現(xiàn)場調(diào)查結(jié)束之前，調(diào)查人員如何處理未盡事宜調(diào)查分析實(shí)務(wù)——現(xiàn)金流現(xiàn)金流是根本，最終代表企業(yè)價(jià)值現(xiàn)金流分析將揭露企業(yè)優(yōu)劣強(qiáng)弱的真相市場份額是現(xiàn)金流的關(guān)鍵不要對企業(yè)付兩次款63調(diào)查分析實(shí)務(wù)——現(xiàn)金流現(xiàn)金流是根本，最終代表企業(yè)價(jià)值現(xiàn)金調(diào)查分析實(shí)務(wù)——審視出售原因個人財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)逃避歷史中應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任需要外部資本促使增長或維持生存一個低增長、低市場份額的企業(yè)實(shí)現(xiàn)債權(quán)

……64調(diào)查分析實(shí)務(wù)——審視出售原因個人財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)逃避歷史中應(yīng)承擔(dān)調(diào)查分析實(shí)務(wù)——盡調(diào)報(bào)告無統(tǒng)一定式，通常根據(jù)委托方的信息需求來編制，通常應(yīng)包括：1、接受委托的情況描述及所做的主要工作2、盡調(diào)工作的概況及主要結(jié)論（根據(jù)需要）3、目標(biāo)企業(yè)的基本情況、主要財(cái)務(wù)信息情況（可按財(cái)務(wù)核算及管理情況、歷史經(jīng)營情況、資產(chǎn)負(fù)債情況及現(xiàn)金流量情況等分別描述）、存在的主要問題及建議（報(bào)告主體）4、報(bào)告結(jié)論5、報(bào)告的使用目的及使用限制6、相關(guān)附表（如資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及委托方關(guān)注的其他表格）65調(diào)查分析實(shí)務(wù)——盡調(diào)報(bào)告無統(tǒng)一定式，通常根據(jù)委托方的信息需求66

謝謝！6667財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

——基于投資和并購目的1財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

——基于投資和并購目的68內(nèi)容：一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述二、基本程序三、調(diào)查內(nèi)容四、調(diào)查報(bào)告五、實(shí)務(wù)操作2內(nèi)容：一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述69思考：什么是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查？財(cái)務(wù)盡職調(diào)查應(yīng)該做什么？與審計(jì)一樣嗎？執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的程序如何？如何出具盡職調(diào)查報(bào)告？……3思考：什么是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查？第一部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述盡職調(diào)查在投資流程中的位置盡職調(diào)查的概念財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性70第一部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述盡職調(diào)查在投資流程中的位置4投資流程戰(zhàn)略目標(biāo)收購及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合監(jiān)控及評價(jià)執(zhí)行確定公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)制定收購及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合被收購/兼并企業(yè)監(jiān)控投資流程，評估項(xiàng)目成果是否已符合公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)71投資流程戰(zhàn)略目標(biāo)收購及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合監(jiān)控及評戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)不斷提高投資循環(huán)投資循環(huán)投資循環(huán)72戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)不斷提高投資循環(huán)投資循環(huán)投資循環(huán)6收購及兼并原則公司有沒有制定與戰(zhàn)略目標(biāo)相吻合的統(tǒng)一的收購及兼并原則？此原則有無進(jìn)行充分的溝通，參與投資項(xiàng)目的各小組成員是否均以此為指導(dǎo)原則？收購及兼并原則是否已作為判斷項(xiàng)目可行性和評價(jià)項(xiàng)目結(jié)果的標(biāo)準(zhǔn)？案例：GE的收購及兼并原則：一、投資回報(bào)率低于30％的項(xiàng)目不做二、無法促成戰(zhàn)略目標(biāo)（成為本行業(yè)前兩名）實(shí)現(xiàn)的項(xiàng)目不做73收購及兼并原則公司有沒有制定與戰(zhàn)略目標(biāo)相吻合的統(tǒng)一的收購及兼盡職調(diào)查的位置確定投資原則尋找機(jī)會初步篩選項(xiàng)目立項(xiàng)盡職調(diào)查方案設(shè)計(jì)決策談判投資重組及整合甄選目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查在投資項(xiàng)目立項(xiàng)后實(shí)施盡職調(diào)查是設(shè)計(jì)投資方案、整合方案的基礎(chǔ)盡職調(diào)查為投資項(xiàng)目決策作支持74盡職調(diào)查的位置確定投尋找初步項(xiàng)目盡職方案決策談判重組及甄選什么是盡職調(diào)查？盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查、資料分析的一系列活動。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查即由財(cái)務(wù)專業(yè)人員針對目標(biāo)企業(yè)與投資有關(guān)財(cái)務(wù)狀況的審閱、分析、核查等專業(yè)調(diào)查。75什么是盡職調(diào)查？盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企盡職調(diào)查小組盡職調(diào)查內(nèi)容

一般包括：目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)研究、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營銷與銷售、研究與開發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)、采購、法律與監(jiān)管、財(cái)務(wù)與會計(jì)、稅收、管理信息系統(tǒng)等盡職調(diào)查小組的構(gòu)成——技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)的結(jié)合

項(xiàng)目負(fù)責(zé)人（交易促成者）、行業(yè)專家、業(yè)務(wù)專家、營銷與銷售專家、財(cái)務(wù)專家、法律專家等76盡職調(diào)查小組盡職調(diào)查內(nèi)容10盡職調(diào)查的目的1、發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值77投資者和目標(biāo)企業(yè)站在不同的角度分析企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，往往會出現(xiàn)偏差，目標(biāo)企業(yè)可能高估也可能低估了企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)在價(jià)值不僅取決于當(dāng)前的財(cái)務(wù)賬面價(jià)值，同時也取決于未來的收益。對企業(yè)內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評估和考量必須建立在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上盡職調(diào)查的目的1、發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值11投資者和目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查的目的2、判明潛在的致命缺陷及對預(yù)期投資的可能影響78盡職調(diào)查的目的2、判明潛在的致命缺陷及對預(yù)期投資的可能影響1盡職調(diào)查的目的從投資方角度講，盡職調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。因?yàn)槿魏雾?xiàng)目都存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，比如，目標(biāo)企業(yè)過往財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性；投資之后，公司的主要員工、供應(yīng)商和顧客是否會繼續(xù)保留下來；相關(guān)資產(chǎn)是否具有目標(biāo)企業(yè)賦予的相應(yīng)價(jià)值；是否存在任何可能導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)運(yùn)營或財(cái)務(wù)運(yùn)作出現(xiàn)問題的因素。79盡職調(diào)查的目的從投資方角度講，盡職調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。因致命的缺陷一個致命的缺陷是指：目標(biāo)企業(yè)或它的產(chǎn)品系列所面對的、如果不解決或不恰當(dāng)?shù)匦拚蜁ζ髽I(yè)造成相當(dāng)程度損害的、突出的經(jīng)營問題或市場條件。80致命的缺陷一個致命的缺陷是指：14致命的缺陷核心人員的流失或即將流失主要客戶最近流失或即將流失即將來臨的財(cái)務(wù)危機(jī)，包括：無法收回的應(yīng)收賬款無法轉(zhuǎn)嫁給客戶的成本增加高昂的環(huán)境治理成本設(shè)備落后，昂貴的更新成本質(zhì)量責(zé)任估計(jì)不足訴訟

……外部的致命缺陷內(nèi)部的致命缺陷市場上未來需求的變化生產(chǎn)方式的技術(shù)變化消費(fèi)者/客戶購買習(xí)慣的變化政府管制稅收變化競爭可能加劇

……81致命的缺陷核心人員的流失或即將流失外部的致命缺陷內(nèi)部的致命案例（一）某在建發(fā)電企業(yè)預(yù)期具有較好的的盈利前景，其一期工程已基本完成，即將并網(wǎng)發(fā)電。某國有控股上市公司擬收購其第一大股東持有的其58%的股權(quán)，收購后作為子公司管理，以提高上市公司的規(guī)模及盈利能力。但經(jīng)過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該目標(biāo)企業(yè)另一股東雖然持有的股權(quán)比例為42%。但該公司章程規(guī)定，所有股東會決議需經(jīng)代表2/3以上股份的股東同意方能通過，其實(shí)質(zhì)就是任何股東會決議需經(jīng)雙方一致同意方能通過。因收購方為國有控股上市公司，國資委對于上市公司的規(guī)模和產(chǎn)值屬于重要考核指標(biāo)。因此，收購方特別看重?cái)M收購企業(yè)未來對上市公司規(guī)模及產(chǎn)值的貢獻(xiàn)。經(jīng)與另一股東協(xié)商后，對方不同意放棄對目標(biāo)企業(yè)的共同控制權(quán)。因此，收購該目標(biāo)企業(yè)不符合收購方的戰(zhàn)略及投資意圖，其較為特殊的公司內(nèi)部治理安排被盡職調(diào)查小組列為目標(biāo)企業(yè)的致命缺陷。82案例（一）某在建發(fā)電企業(yè)預(yù)期具有較好的的盈利前景，其一期工程案例（二）某制造企業(yè)收入穩(wěn)定，當(dāng)年銷售3億元，凈利潤2,400萬元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)20%。達(dá)到并購條件。但經(jīng)過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的應(yīng)收賬款從2010年的1,100萬元上升到2012年的7,300萬元，增長近7倍。通過進(jìn)一步了解，已確認(rèn)的壞賬500萬元，而且該企業(yè)的客戶集中在某一競爭過度行業(yè)，貨款回收將越來越難。因此，該企業(yè)的應(yīng)收賬款及未來的貨款回籠被盡職調(diào)查小組列為目標(biāo)企業(yè)的致命缺陷。83案例（二）某制造企業(yè)收入穩(wěn)定，當(dāng)年銷售3億元，凈利潤2,40盡職調(diào)查的目的3、為投資方案設(shè)計(jì)做準(zhǔn)備84目標(biāo)企業(yè)自身通常會對企業(yè)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素有很清楚的了解，而投資方則沒有。因而，投資方有必要通過實(shí)施盡職調(diào)查來補(bǔ)救雙方在信息獲知上的不平衡。一旦通過盡職調(diào)查明確了存在哪些風(fēng)險(xiǎn)和法律問題，買賣雙方便可以就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)應(yīng)由哪方承擔(dān)進(jìn)行談判，同時投資方可以決定在何種條件下繼續(xù)進(jìn)行投資活動。盡職調(diào)查的目的3、為投資方案設(shè)計(jì)做準(zhǔn)備18目標(biāo)企業(yè)自身通常會財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，預(yù)測企業(yè)未來前景了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營管理的真實(shí)情況，是投資及整合方案設(shè)計(jì)、交易談判、投資決策不可或缺的基礎(chǔ)判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則85財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)19第二部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本程序財(cái)務(wù)盡職調(diào)查流程基本原則基本方法組織及職責(zé)分工調(diào)查對象86第二部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本程序財(cái)務(wù)盡職調(diào)查流程20財(cái)務(wù)盡調(diào)工作流程取得委托組建項(xiàng)目組擬訂計(jì)劃實(shí)地調(diào)查撰寫報(bào)告復(fù)核提交報(bào)告歸檔與投資方初步溝通，簽訂業(yè)務(wù)約定書，取得業(yè)務(wù)委托（中大型項(xiàng)目應(yīng)注意服務(wù)費(fèi)用最好分階段收取）事務(wù)所在取得業(yè)務(wù)委托后應(yīng)立即組建財(cái)務(wù)盡調(diào)項(xiàng)目組擬訂計(jì)劃應(yīng)建立在充分了解投資方目的和相關(guān)要求及目標(biāo)企業(yè)基本情況的基礎(chǔ)上盡調(diào)過程應(yīng)與投資方及其他專業(yè)人員保持適時、充分的溝通財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告必須通過事務(wù)所復(fù)核流程并與委托方溝通一致后方能出具87財(cái)務(wù)盡調(diào)工作流程取得委托組建項(xiàng)目組擬訂計(jì)劃實(shí)地調(diào)查撰寫報(bào)告復(fù)具體業(yè)務(wù)流程中介機(jī)構(gòu)共同商定簽訂委托書按計(jì)劃工作報(bào)告草稿修改報(bào)告正式報(bào)告投資方代表按計(jì)劃監(jiān)督、分階段溝通提出調(diào)整建議及修改意見制訂工作計(jì)劃執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查監(jiān)督、溝通復(fù)核報(bào)告*執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的會計(jì)師事務(wù)所在確保服務(wù)費(fèi)用能夠按協(xié)議正常收取的前提下可向投資方公開調(diào)查的進(jìn)展情況及調(diào)查工作底稿88具體業(yè)務(wù)流程中介機(jī)構(gòu)共同商定簽訂委托書按計(jì)劃工作報(bào)告草稿修改財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本原則證偽原則站在“中立偏疑”的立場，循著“問題-懷疑-取證”的思路展開盡職調(diào)查，用經(jīng)驗(yàn)和事實(shí)來發(fā)覺目標(biāo)企業(yè)的投資價(jià)值及可能存在的致命缺陷實(shí)事求是原則在客觀公正的立場上對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，如實(shí)反映目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)情況全面性原則財(cái)務(wù)盡調(diào)要涵蓋企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)管理和會計(jì)核算的全面內(nèi)容（見第四部分）重要性原則針對不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)要依照風(fēng)險(xiǎn)水平重點(diǎn)調(diào)查89財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本原則證偽原則23財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的組織和職責(zé)分工項(xiàng)目負(fù)責(zé)合伙人中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)盡調(diào)人員項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人報(bào)告復(fù)核報(bào)告指揮項(xiàng)目組會計(jì)師事務(wù)所財(cái)務(wù)盡調(diào)小組計(jì)劃階段調(diào)查階段報(bào)告階段會計(jì)師事務(wù)所項(xiàng)目負(fù)責(zé)合伙人審核財(cái)務(wù)盡調(diào)計(jì)劃具體業(yè)務(wù)指導(dǎo)審核批準(zhǔn)報(bào)告投資方項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人提出財(cái)務(wù)調(diào)查需求，全面計(jì)劃控制協(xié)調(diào)與被調(diào)查單位的關(guān)系按時得到完整的財(cái)務(wù)調(diào)查報(bào)告會計(jì)師事務(wù)所財(cái)務(wù)盡調(diào)人員編制財(cái)務(wù)調(diào)查計(jì)劃實(shí)施調(diào)查計(jì)劃撰寫/修改報(bào)告財(cái)務(wù)盡職調(diào)查和組織職責(zé)分工90財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的組織和職責(zé)分工項(xiàng)目負(fù)責(zé)合伙人中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)盡調(diào)人財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法審閱通過審閱財(cái)務(wù)報(bào)表及查閱其他法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)資料，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財(cái)務(wù)因素分析性程序

對各種渠道取得資料的分析，發(fā)現(xiàn)異常及重大問題。如趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等訪談與企業(yè)內(nèi)部各層級、各職能人員，以及其他專業(yè)人員的充分溝通企業(yè)實(shí)地調(diào)查

查看企業(yè)廠房、土地、設(shè)備、產(chǎn)品和存貨等實(shí)物資產(chǎn)91財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法審閱25財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法小組內(nèi)部溝通調(diào)查小組成員來自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法。如：在進(jìn)行某企業(yè)基本情況的調(diào)查中，財(cái)務(wù)調(diào)查人員查閱了目標(biāo)企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照及驗(yàn)資報(bào)告，注冊資金為3,600萬元，但通過與律師的溝通，得知該企業(yè)在工商登記的注冊資本僅1,000萬元。又如：與業(yè)務(wù)調(diào)查人員溝通對應(yīng)收賬款的信息、設(shè)備利用的信息等等。92財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法小組內(nèi)部溝通26財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別目的不同：1、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查僅是企業(yè)合作之前進(jìn)行的深入了解，報(bào)表審計(jì)是對歷史財(cái)務(wù)信息實(shí)施審計(jì)程序并發(fā)表專業(yè)意見；2、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查更強(qiáng)調(diào)在歷史的分析上對未來的預(yù)測，報(bào)表審計(jì)重點(diǎn)是關(guān)注歷史財(cái)務(wù)信息的公允性；3、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的是在評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會，報(bào)表審計(jì)則是增加財(cái)務(wù)信息使用人對相關(guān)財(cái)務(wù)信息的信任度。93財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別目的不同：27財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別方法不同：

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查一般不采用函證、監(jiān)盤、重新計(jì)算等審計(jì)方法，更多地使用趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具。94財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別方法不同：28財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別法律后果不同會計(jì)師接受委托進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，屬于咨詢業(yè)務(wù)范疇，承擔(dān)的是將盡職調(diào)查情況及結(jié)果如實(shí)反映給委托方的報(bào)告責(zé)任，通常不會因?yàn)樽陨硇袨椴划?dāng)而承擔(dān)不良的法律后果；報(bào)表審計(jì)行為受審計(jì)準(zhǔn)則和《注冊會計(jì)師法》等法律法規(guī)的約束，若注冊會計(jì)師因重大過失甚至欺詐行為造成審計(jì)失敗，需要承擔(dān)相應(yīng)的法律后果。95財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別法律后果不同29財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系財(cái)務(wù)盡調(diào)往往是報(bào)表審計(jì)的前置條件當(dāng)財(cái)務(wù)盡調(diào)后未發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)存在影響投資方?jīng)Q策的致命缺陷時，投資方與目標(biāo)企業(yè)會進(jìn)一步探討雙方的合作事宜，這時，根據(jù)雙方的意愿或有關(guān)法律法規(guī)的要求，往往會進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)和資產(chǎn)評估工作，為下一步交易的作價(jià)提供依據(jù)。96財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系財(cái)務(wù)盡調(diào)往往是報(bào)表審計(jì)的前置條件財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系報(bào)表審計(jì)可以充分利用財(cái)務(wù)盡調(diào)的工作，大大節(jié)省工作量由于財(cái)務(wù)盡調(diào)搜集、整理的資料和信息大部分來源于目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。若是同一家會計(jì)師事務(wù)所后續(xù)接受委托從事報(bào)表審計(jì)工作，可充分利用前次盡調(diào)獲取的信息和資料，按審計(jì)準(zhǔn)則的要求補(bǔ)充執(zhí)行相應(yīng)的審計(jì)程序，可以大大節(jié)省審計(jì)工作量。97財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系報(bào)表審計(jì)可以充分利用財(cái)務(wù)盡調(diào)的工財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的對象目標(biāo)企業(yè)的情況包括：企業(yè)內(nèi)部情況（企業(yè)能力）由監(jiān)管機(jī)構(gòu)、競爭者、供應(yīng)商、客戶以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境所施加的外部影響現(xiàn)狀：一般僅限于企業(yè)內(nèi)部情況的調(diào)查；對外部影響的調(diào)查一般依靠行業(yè)研究資料及經(jīng)營、法律調(diào)查提供資料。企業(yè)內(nèi)部能力供應(yīng)商競爭者客戶監(jiān)管機(jī)構(gòu)……………………98財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的對象目標(biāo)企業(yè)的情況包括：企業(yè)內(nèi)部能力供應(yīng)商競爭第三部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容會計(jì)主體概況財(cái)務(wù)組織薪酬、稅費(fèi)及會計(jì)政策財(cái)務(wù)報(bào)表（損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表）表外項(xiàng)目99第三部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容會計(jì)主體概況33會計(jì)主體基本情況取得營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖了解會計(jì)主體全稱、成立時間、注冊資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)等了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革對會計(jì)主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有子公司，并對關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解對目標(biāo)企業(yè)的組織、職責(zé)分工及管理制度進(jìn)行了解，對內(nèi)部控制進(jìn)行初步評價(jià)

100會計(jì)主體基本情況取得營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖34財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)（含子公司）財(cái)務(wù)管理模式（子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎懲、子公司財(cái)務(wù)報(bào)告體制）財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)（年齡、職稱、學(xué)歷）會計(jì)電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況

101財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)（含子公司）35薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動工資的計(jì)算依據(jù)和方法；繳納“五險(xiǎn)一金”的政策及情況；福利政策。

102薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動工資的計(jì)算依據(jù)和方法；3會計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會計(jì)政策；近3年會計(jì)政策的重大變化；與投資方（收購方）的差異，以及可能造成的影響（量化）；現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的合并原則及范圍；接受外部審計(jì)的的情況，及近3年會計(jì)師事務(wù)所名單；近3年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對會計(jì)政策的披露情況。

103會計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會計(jì)政策；37稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；稅收優(yōu)惠政策；稅收減免/負(fù)擔(dān)；關(guān)聯(lián)交易的稅收政策；集團(tuán)公司中管理費(fèi)、資金占用費(fèi)的稅收政策；稅收匯算清繳情況；并購后稅費(fèi)政策的變化情況。

104稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；38損益表（一）營業(yè)收入及成本主營業(yè)務(wù)收入及成本近3-10年銷售收入、銷售量、單位售價(jià)、單位成本、毛利率的變化趨勢近3-10年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢企業(yè)大客戶的變化及銷售收入集中度關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別及對利潤的影響分析成本結(jié)構(gòu)、發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵成本因素，并就其對成本變化的影響作分析對以上各因素的重大變化尋找合理的解釋

105損益表（一）營業(yè)收入及成本39損益表（一）營業(yè)收入及成本其他業(yè)務(wù)收入及成本了解是否存在穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)收入來源，分析近3-5年數(shù)據(jù)106損益表（一）營業(yè)收入及成本40損益表（二）期間費(fèi)用近3-10年費(fèi)用總額、費(fèi)用水平趨勢，并分析了解原因企業(yè)主要費(fèi)用，如人工成本、折舊等的變化投資收益近年來對外投資情況，及各項(xiàng)投資的報(bào)酬率營業(yè)外收支有無異常情況

107損益表（二）期間費(fèi)用41損益表（三）對未來損益影響因素的研判營業(yè)收入營業(yè)成本期間費(fèi)用稅收

108損益表（三）對未來損益影響因素的研判42資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金可用資金、凍結(jié)資金應(yīng)收賬款是否可能被高估（特別關(guān)注關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款、大額異常的應(yīng)收賬款）賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢分析及原因大客戶應(yīng)收賬款分析大額應(yīng)收賬款，應(yīng)調(diào)閱銷售合同

109資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金43資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款賬齡、壞賬及費(fèi)用性借款分析大額款項(xiàng)的合同、協(xié)議是否有對外投資？委托理財(cái)？大額借出款項(xiàng)？存貨查閱最近一次盤點(diǎn)記錄存貨分類及趨勢變化關(guān)注發(fā)出商品、分期收款發(fā)出商品存貨的滯銷、殘次、毀損情況、是否都在保質(zhì)期內(nèi)

110資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款44資產(chǎn)負(fù)債表（三）長期投資控股企業(yè)驗(yàn)證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益參股企業(yè)了解其投資資料投資的背景及可控制力（特別是國有企業(yè)）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)情況固定資產(chǎn)分類在用、停用、毀損、無用的固定資產(chǎn)（可與設(shè)備管理部門核對資料）生產(chǎn)經(jīng)營用和非生產(chǎn)經(jīng)營用的區(qū)分設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力與實(shí)際生產(chǎn)能力比較，以及原因分析

111資產(chǎn)負(fù)債表（三）長期投資45資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程工程項(xiàng)目預(yù)算情況、完工程度是否存在停工工程工程項(xiàng)目的用途無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)情況無形資產(chǎn)的種類及取得途徑無形資產(chǎn)的壽命計(jì)價(jià)依據(jù)（關(guān)注土地使用權(quán)）

112資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程46資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款債權(quán)人、借款性質(zhì)、借款條件是否正常償還利息是否可以豁免或債務(wù)重組（關(guān)注由資產(chǎn)管理公司接管的銀行債權(quán)）應(yīng)付賬款業(yè)務(wù)趨勢與應(yīng)付賬款的趨勢比較，了解是否具有足夠的買方信用應(yīng)付賬款賬齡分析預(yù)估材料款是否適當(dāng)

113資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款47資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積形成情況及原因未分配利潤歷年利潤及分配情況資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)質(zhì)量分析

114資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積48現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析特別關(guān)注經(jīng)營凈現(xiàn)金流經(jīng)營凈現(xiàn)金流是否能滿足融資活動的利息支出凈額結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經(jīng)營資金來源，對經(jīng)營凈現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)如何

115現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析49表外項(xiàng)目對外擔(dān)保已抵押資產(chǎn)票據(jù)貼現(xiàn)合作意向未執(zhí)行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他

116表外項(xiàng)目對外擔(dān)保50不同類型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)企業(yè)可以分為：上市公司、國有企業(yè)、合資企業(yè)、民營企業(yè)、集體企業(yè)等等。目標(biāo)企業(yè)因?yàn)槠渫顿Y者或?qū)嶋H控制者的背景不同，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)也會不一樣。117不同類型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)企業(yè)可以分為：上市公司、國有企業(yè)、案例（三）某國有企業(yè)報(bào)表反映，其累計(jì)獲得稅收返還4,500萬元，對現(xiàn)金流貢獻(xiàn)較大。并且該企業(yè)擁有1.7億元的土地使用權(quán)（以前評估入賬），持有某優(yōu)質(zhì)企業(yè)60%的股權(quán)。通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該稅收返還政策適用于國有三線企業(yè)，當(dāng)并購實(shí)現(xiàn)后該稅收優(yōu)惠將不再適用。并且企業(yè)擁有的土地使用權(quán)也無法確認(rèn)權(quán)屬。股權(quán)投資是在政府指令下執(zhí)行，完全缺乏控制能力。所以，我們在對國有企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查時：關(guān)注資產(chǎn)的入賬價(jià)值；考慮國家對國企扶持政策的延續(xù)性及對國有職工的福利政策；對外投資的背景與實(shí)際控制力；歷史遺留的資產(chǎn)損失、潛在的負(fù)債等。118案例（三）某國有企業(yè)報(bào)表反映，其累計(jì)獲得稅收返還4,500萬案例（四）某民營企業(yè)報(bào)表反映，其當(dāng)年凈利潤400萬元，但據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理解釋實(shí)際凈利潤應(yīng)為2,400萬元，企業(yè)為避稅隱藏利潤2,000萬元。在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中，我們通過對隱藏方式的了解、數(shù)據(jù)的追查、以及行業(yè)毛利水平的調(diào)查等，基本可以確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)的確隱藏利潤。在報(bào)告中，我們將此事作專門披露，并且指出了潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們對民營企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在盡職調(diào)查時：了解其領(lǐng)導(dǎo)者對財(cái)務(wù)及稅收的觀點(diǎn)，以及該觀點(diǎn)下財(cái)務(wù)資料的情況（關(guān)注多套報(bào)表、虛假報(bào)表等）；稅收事宜在未來并購中帶來的成本、風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任；設(shè)立關(guān)聯(lián)公司以轉(zhuǎn)移利潤等。119案例（四）某民營企業(yè)報(bào)表反映，其當(dāng)年凈利潤400萬元，但據(jù)財(cái)?shù)谒牟糠重?cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告的技術(shù)要求120第四部分財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)54財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)滿足委托方做出有關(guān)投資方案設(shè)計(jì)或做出決策體現(xiàn)財(cái)務(wù)專業(yè)性委托方認(rèn)可無