豆神教育：資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告

本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告依據(jù)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則編制豆神教育科技（北京）股份有限公司擬對(duì)合并中文未來(lái)教育科技（北京）有限公司形成的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試涉及的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中聯(lián)評(píng)報(bào)字[2022]第1143號(hào)（共一冊(cè)，第一冊(cè)）中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司二〇二二年四月二十六日豆神教育科技（北京）股份有限公司對(duì)合并中文未來(lái)教育科技(北京）有限公司形成的商譽(yù)豆神教育科技（北京）股份有限公司對(duì)合并中文未來(lái)教育科技(北京）有限公司形成的商譽(yù)減值測(cè)試涉及的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告目 錄聲 明 1摘 要 3一、委人和資產(chǎn)評(píng)報(bào)告人概況 5二、評(píng)目的 6三、評(píng)對(duì)象估范圍 6四、價(jià)類(lèi)型定義 10五、評(píng)基準(zhǔn)日 10六、評(píng)依據(jù) 10七、評(píng)方法 12八、評(píng)程序過(guò)程和況 16九、評(píng)假設(shè)制條件 18十、評(píng)結(jié)論 20十一、別事明 20十二、估報(bào)用限制明 21十三、估報(bào)日 22附 件 24中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司豆神教育科技（北京）股份有限公司對(duì)合并中文未來(lái)教育科技(北京）有限公司形成的商譽(yù)減值測(cè)試涉及的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組評(píng)估項(xiàng)目豆神教育科技（北京）股份有限公司對(duì)合并中文未來(lái)教育科技(北京）有限公司形成的商譽(yù)減值測(cè)試涉及的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司PAGE中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司PAGE2頁(yè)聲 明一、本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告依據(jù)財(cái)政部發(fā)布的資產(chǎn)評(píng)估基本準(zhǔn)則和中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)發(fā)布的資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和職業(yè)道德準(zhǔn)則編制。二、委托人或者其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定及本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；委托人或者其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人違反前述規(guī)定使用資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的，本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師不承擔(dān)責(zé)任。三、本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評(píng)估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人使用；除此之外，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不能成為資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的使用人。本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師提示資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)正確理解和使用評(píng)估結(jié)論，評(píng)估結(jié)論不等同于評(píng)估對(duì)象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格，評(píng)估結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對(duì)評(píng)估對(duì)象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格的保證。四、委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人所提供資料的真實(shí)性、合法性、完整性是評(píng)估結(jié)論生效的前提，包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組范圍已由委托人申報(bào)并經(jīng)其采用蓋章或其他方式確認(rèn)，資產(chǎn)組未來(lái)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)或財(cái)務(wù)預(yù)算已經(jīng)委托人管理層批準(zhǔn)。委托人承諾對(duì)包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組的認(rèn)定及未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定。五、本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師與資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的評(píng)估對(duì)象沒(méi)有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系；與相關(guān)當(dāng)事人沒(méi)有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系，對(duì)相關(guān)當(dāng)事人不存在偏見(jiàn)。六、資產(chǎn)評(píng)估師已經(jīng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中委托人認(rèn)定的包含商譽(yù)的管理層批準(zhǔn)的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息及其所依賴(lài)的重大合同協(xié)議進(jìn)行了查驗(yàn)，對(duì)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行了如實(shí)披露，并且已提請(qǐng)委托人及其他相關(guān)當(dāng)事人按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求完善以滿(mǎn)足出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的要求。七、本報(bào)告不包括對(duì)包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組中除商譽(yù)之外的資產(chǎn)組本身是否存在減值跡象進(jìn)行的任何判斷，不涉及對(duì)包含商譽(yù)的相關(guān)八、遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)委托人認(rèn)定的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組價(jià)值進(jìn)行的估算，是委托人編制財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程中分析是否存在商譽(yù)減值的諸多工作之一，不是對(duì)商譽(yù)是否減值及損失金額的認(rèn)定和保證。委托人及其審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定步驟，完整履行商譽(yù)減值測(cè)試程序，正確分析并理解評(píng)估報(bào)告，恰當(dāng)使用評(píng)九、本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的分析、判斷和結(jié)果受資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中假設(shè)和限制條件的限制，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)充分考慮資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中載明的假設(shè)、限制條件、特別事項(xiàng)說(shuō)明及其對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響。十、本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀和公正的原則，并對(duì)所出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告依法承擔(dān)責(zé)任。豆神教育科技（北京）股份有限公司對(duì)合并中文未來(lái)教育科技(北京）有限公司形成的商譽(yù)豆神教育科技（北京）股份有限公司對(duì)合并中文未來(lái)教育科技(北京）有限公司形成的商譽(yù)減值測(cè)試涉及的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司PAGE中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司PAGE24頁(yè)豆神教育科技（北京）股份有限公司擬對(duì)合并中文未來(lái)教育科技（北京）有限公司形成的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試涉及的包含商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中聯(lián)評(píng)報(bào)字[2022]第1143號(hào)摘 要）20184（）48,642.90萬(wàn)1,413.27（47,229.6351%47,229.63100%92,607.13商譽(yù)外的可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值為28,689.46萬(wàn)元，商譽(yù)賬面余額為92,607.13121,296.59萬(wàn)元。（（評(píng)估對(duì)象為委托人認(rèn)定并經(jīng)審計(jì)機(jī)構(gòu)確認(rèn)的合并中文未來(lái)教育科（北京20211231價(jià)值類(lèi)型為可收回金額。在委托人管理層批準(zhǔn)的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃方案北京81,961萬(wàn)元（）。本評(píng)估結(jié)論建立在企業(yè)管理層對(duì)包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組未來(lái)發(fā)展結(jié)論。以上內(nèi)容摘自資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告正文，欲了解本評(píng)估業(yè)務(wù)的詳細(xì)情況和正確理解評(píng)估結(jié)論，應(yīng)當(dāng)閱讀資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告正文。豆神教育科技（北京）股份有限公司擬對(duì)合并中文未來(lái)教育科技（北京）有限公司形成的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試涉及的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組評(píng)估項(xiàng)目[2022]號(hào)豆神教育科技（北京）股份有限公司：（20211231一、委托人和其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人概況本次評(píng)估的委托人為豆神教育科技（北京）股份有限公司。（一）委托人概況公司名稱(chēng)：豆神教育科技（北京）股份有限公司616-206注冊(cè)資本：86832.4647萬(wàn)人民幣經(jīng)濟(jì)性質(zhì)：股份有限公司（上市、自然人投資或控股）統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91110000700084217T成立日期：1999年01月08日（PUE1.5（）（二）其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人本評(píng)估報(bào)告的使用者為委托人及審計(jì)合并報(bào)表的審計(jì)機(jī)構(gòu)，無(wú)其他報(bào)告使用人。二、評(píng)估目的（）2021年度財(cái)務(wù)報(bào)告需要,行估算，為其編制財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程中分析是否存在商譽(yù)減值提供價(jià)值參考。三、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍評(píng)估對(duì)象為委托人確定并經(jīng)審計(jì)機(jī)構(gòu)確認(rèn)的合并中文未來(lái)教育科（北京委托人認(rèn)定的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組組成與以前會(huì)計(jì)期間商譽(yù)減值測(cè)試認(rèn)定的資產(chǎn)組組成一致。（一）商譽(yù)的形成過(guò)程及包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組的認(rèn)定）20184（）51%48,642.90萬(wàn)1,413.27（47,229.6351%47,229.63100%92,607.13商譽(yù)外的可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值為28,689.46萬(wàn)元，商譽(yù)賬面余額為92,607.13121,296.59萬(wàn)元。（二）包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組組成商譽(yù)豆神教育科技（北京）股份有限公司合并中文未來(lái)所形成的商譽(yù)47,229.6351%121,296.59包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組組成評(píng)估基準(zhǔn)日：2021年12月31日 金額單位：萬(wàn)元項(xiàng)目名稱(chēng)合并報(bào)表賬面金額固定資產(chǎn)1,102.05無(wú)形資產(chǎn)23,496.67長(zhǎng)期待攤1,256.63開(kāi)發(fā)支出2,834.12商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組賬面價(jià)值小計(jì)28,689.46合并報(bào)表中確認(rèn)的商譽(yù)分?jǐn)傤~47,229.63加回：歸屬于少數(shù)股東的商譽(yù)45,377.49全部包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組賬面價(jià)值合計(jì)121,296.59直接歸屬于資產(chǎn)組的可辨認(rèn)資產(chǎn)評(píng)估范圍中直接歸屬于資產(chǎn)組的可辨認(rèn)資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、開(kāi)發(fā)支出。這些資產(chǎn)具有以下特點(diǎn)：1,102.0523,496.672,834.121,256.63（）20211231日的北京（（三）包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組的經(jīng)營(yíng)情況本次評(píng)估，包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組是中文未來(lái)的主要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。公司名稱(chēng)：中文未來(lái)教育科技（北京）有限公司統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91110108339821721F類(lèi)型：有限責(zé)任公司（法人獨(dú)資）法定代表人：竇昕注冊(cè)資本：800.00萬(wàn)人民幣成立日期：2015年5月18日登記機(jī)關(guān)：北京市海淀區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局住所：北京市海淀區(qū)知春路108號(hào)1號(hào)樓7層703（（中介服務(wù)除外（（B2C業(yè)務(wù)（B2C20211231中文未來(lái)近年資產(chǎn)、負(fù)債及財(cái)務(wù)狀況

單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2019年12月31日2020年12月31日2021年12月31日總資產(chǎn)43,164.6458,398.7154,109.34負(fù)債28,410.7128,242.6329,389.40凈資產(chǎn)14,767.7530,156.0924,719.94項(xiàng)目2019年度2020年度2021年度營(yíng)業(yè)收入42,446.6957,285.7130,004.95利潤(rùn)總額16,610.9117,569.14-3,434.66凈利潤(rùn)13,957.8715,028.25-4,260.93審計(jì)機(jī)構(gòu)致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）四、價(jià)值類(lèi)型及其定義額等于資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值或公允價(jià)值減去處置費(fèi)用的凈額孰高者。五、評(píng)估基準(zhǔn)日本項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估的基準(zhǔn)日是2021年12月31日。評(píng)估基準(zhǔn)日是委托人根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的有關(guān)商譽(yù)減值測(cè)試要求確定的。六、評(píng)估依據(jù)體如下：（一）法律法規(guī)依據(jù)（201672）；（20174）；（20181026）。（二）準(zhǔn)則依據(jù)（[2017]43號(hào)）；（[2017]30號(hào)）；（[2018]35號(hào)（[2018]36號(hào)（[2019]35號(hào)（[2018]37號(hào)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評(píng)估委托合同》（中評(píng)協(xié)[2017]33號(hào)）；11號(hào)（中評(píng)協(xié)〔2020〕37號(hào)）；中評(píng)協(xié)〔2017〕45號(hào)）；《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——利用專(zhuān)家工作及相關(guān)報(bào)告》（中評(píng)協(xié)[2017]35號(hào)）；15（2014年修訂）》[2014]54號(hào)）；820181116日印發(fā)）；財(cái)會(huì)[2006]18號(hào)）；82039（三）資產(chǎn)權(quán)屬依據(jù)（四）取價(jià)依據(jù)與資產(chǎn)的取得、使用等有關(guān)的各項(xiàng)合同、會(huì)計(jì)憑證、賬冊(cè)及其中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR；（五）其它參考依據(jù)）20212021委托人提供的具備決策權(quán)的管理層批準(zhǔn)的包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)wind七、評(píng)估方法（一）評(píng)估方法8成的商譽(yù)應(yīng)在每年年度終了或在會(huì)計(jì)期間內(nèi)出現(xiàn)減值跡象時(shí)進(jìn)行減值應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者中任意一項(xiàng)金額已超過(guò)評(píng)估對(duì)象賬面價(jià)值（二企業(yè)以前會(huì)計(jì)期間商譽(yù)減值測(cè)試選擇的評(píng)估方法及本次評(píng)估方法的選擇）2018451%8號(hào)——北京因此難以可靠估計(jì)包含商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的2021僅以預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組的可收回金額。本次評(píng)估采用的評(píng)估方法與企業(yè)以前會(huì)計(jì)期間商譽(yù)減值測(cè)試采用的方法一致。（三）預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值模型與基本公式基本模型(1)式中：P：資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；Ri：第i年預(yù)計(jì)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流量；Rn：預(yù)測(cè)期后的預(yù)計(jì)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流量；r：折現(xiàn)率；n：詳細(xì)預(yù)測(cè)期；A：期初營(yíng)運(yùn)資金。收益指標(biāo)資產(chǎn)組用過(guò)產(chǎn)生的金流計(jì)算公如下：R=EBIT＋折舊－追加本 式中：EBIT為息前利潤(rùn)其計(jì)式如下：EBIT=營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－營(yíng)業(yè)稅金及附加－營(yíng)業(yè)費(fèi)用－管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用 追加資本資產(chǎn)投資營(yíng)運(yùn)資金額資產(chǎn)擴(kuò)大投資 （4）折現(xiàn)率稅后折現(xiàn)率（CAPM）（CAPM）確定稅后折現(xiàn)率的計(jì)算公式如下：e e f

rerf

(r

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（5）rf：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；rm：市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率；ε：評(píng)估對(duì)象的特性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)；βe：可比公司的預(yù)期無(wú)杠桿市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。稅前折現(xiàn)率8號(hào)——測(cè)試中估算資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)是反映由于在預(yù)計(jì)資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)均以稅前現(xiàn)金流量作為預(yù)測(cè)基式中：Rai：未來(lái)第i年的預(yù)期收益（企業(yè)稅后自由現(xiàn)金流量）；Ran：收益期的預(yù)期收益（企業(yè)稅后自由現(xiàn)金流量）；：稅后折現(xiàn)率；n：未來(lái)預(yù)測(cè)收益期。預(yù)測(cè)期的確定5年，即2022年-2026年。收益期的確定企業(yè)管理層對(duì)包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組2022年-2026年各年的現(xiàn)金流2027年達(dá)到八、評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況評(píng)估程序包括評(píng)估準(zhǔn)備階段、現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估階段、提交報(bào)告階段，各階段工作內(nèi)容如下：（一）評(píng)估準(zhǔn)備階段與委托人溝通并參加商譽(yù)減值測(cè)試相關(guān)工作啟動(dòng)會(huì)及中介協(xié)調(diào)要素。了解包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組合并以來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)可能涉（二）現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估階段會(huì)計(jì)憑證，對(duì)委托人確定的資產(chǎn)組組成及業(yè)務(wù)的真實(shí)性進(jìn)行必要的核對(duì)商譽(yù)減值跡象進(jìn)行核查，包括但不限于現(xiàn)金流或經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變判斷企業(yè)提供的財(cái)務(wù)預(yù)算是否與包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組的賬面在對(duì)資產(chǎn)組組成、財(cái)務(wù)預(yù)算和委托人、審計(jì)機(jī)構(gòu)達(dá)成一致的（三）提交報(bào)告階段九、評(píng)估假設(shè)及限制條件本次評(píng)估中，評(píng)估人員遵循了以下評(píng)估假設(shè)：（一）一般假設(shè)交易假設(shè)假設(shè)所有待評(píng)估資產(chǎn)均可以正常有序交易。假設(shè)資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)且按目前的用途和使用的方式、規(guī)模、頻度、環(huán)境等情況繼續(xù)使用，或者在有所改變的基礎(chǔ)上使用。（二）特殊假設(shè)經(jīng)營(yíng)；資產(chǎn)可以持續(xù)發(fā)揮作用，其他資產(chǎn)可以通過(guò)更新或追加的方式延續(xù)使用；本次評(píng)估的各項(xiàng)參數(shù)取值不考慮未來(lái)可能發(fā)生通貨膨脹因素的影響；本次評(píng)估假設(shè)委托人及包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)