財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)教案課件

第六章籌資方式第六章籌資方式1第一節(jié)籌資概論一、籌資中的基本概念（一）短期資金與長(zhǎng)期資金（二）業(yè)主資金與負(fù)債資金二、資金的籌集渠道與方式（一）資金的籌集渠道（二）資金的籌措方式

（三）籌資渠道和籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系

第一節(jié)籌資概論2三、籌資的基本原則（一）規(guī)模適當(dāng)原則（二）籌措及時(shí)原則（三）來(lái)源合理原則（四）方式經(jīng)濟(jì)原則三、籌資的基本原則（一）規(guī)模適當(dāng)原則3第二節(jié)吸收直接投資一、吸收投資的種類（一）吸收國(guó)家投資（二）吸收法人投資（三）吸收個(gè)人投資（四）吸收外商投資第二節(jié)吸收直接投資一、吸收投資的種類4二、吸收投資中的出資方式（一）現(xiàn)金投資（二）實(shí)物投資（三）工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資（四）場(chǎng)地使用權(quán)投資二、吸收投資中的出資方式（一）現(xiàn)金投資5三、吸收投資的程序（一）確定所需吸收投資的數(shù)量（二）尋找投資單位（三）確定投資數(shù)額和投資方式（四）簽署投資協(xié)議（五）共同經(jīng)營(yíng)，共享利潤(rùn)三、吸收投資的程序（一）確定所需吸收投資的數(shù)量6四、吸收投資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）吸收投資的優(yōu)點(diǎn)1．能增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)和借款能力。2．吸收實(shí)物投資和產(chǎn)權(quán)投資可以直接獲取投資者的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，盡快形成生產(chǎn)能力。3．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（二）吸收投資的缺點(diǎn)1．吸收投資支付的資金成本較高。2．吸收投資容易分散企業(yè)的控制權(quán)四、吸收投資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）吸收投資的優(yōu)點(diǎn)7第三節(jié)股票一、股票（一）股票的特點(diǎn)1.股票籌集到的資金來(lái)源是永久性的2.股票持有者的投資風(fēng)險(xiǎn)最大3.股利的支付具有靈活性4.股利的支付在公司繳納所得稅之后5.股票籌資的資金成本高第三節(jié)股票一、股票8（二）股票的票面內(nèi)容（１）發(fā)行股票的企業(yè)名稱、住所；（2）企業(yè)設(shè)立登記或新股發(fā)行之變更登記的文號(hào)及日期；（3）企業(yè)注冊(cè)資金、股份類別、每股金額、股票面值；（4）本次發(fā)行的股份數(shù)；（5）股東姓名或名稱；（6）股票號(hào)碼；（7）發(fā)行日期；（8）人民銀行批準(zhǔn)募股的文號(hào)及日期；（9）董事長(zhǎng)簽名，企業(yè)蓋章。（二）股票的票面內(nèi)容（１）發(fā)行股票的企業(yè)名稱、住所；9（二）股票的種類（1）按發(fā)行方式不同可以劃分為記名股票和不記名股票。（2）按票面是否標(biāo)明金額可以劃分為面值股票和無(wú)面值股票。（3）按股息是否變動(dòng)和股東權(quán)利不同可以劃分為普通股票和優(yōu)先股票。（4）我國(guó)股票按面值幣種和交易場(chǎng)所可分為A種股票、B種股票和H種股票和N種股票。(5)我國(guó)股票按認(rèn)股對(duì)象不同可以分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。（二）股票的種類（1）按發(fā)行方式不同可以劃分為記名股票和10（三）股票的發(fā)行１.股票發(fā)行的目的公司發(fā)行股票，總的目的是為了籌措資金。但還有其他目的。（1）為了建立新的股份公司而發(fā)行股票。（2）已設(shè)立的股份公司為增加資本而發(fā)行股票。（3）其他目的的股票發(fā)行。這類發(fā)行通常與某一特定財(cái)務(wù)決策相關(guān)，主要包括：a.發(fā)行股票股利時(shí)的股票發(fā)行；b.把可調(diào)換債券轉(zhuǎn)化為普通股時(shí)的股票發(fā)行；c.股票買賣時(shí)的股票發(fā)行（三）股票的發(fā)行１.股票發(fā)行的目的112.股票發(fā)行的條件（1）新設(shè)立的股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列條件（2）原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，除應(yīng)當(dāng)符合上述情況下的各種條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件（3）股份有限公司增資申請(qǐng)發(fā)行股票，除應(yīng)符合上述有關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件2.股票發(fā)行的條件（1）新設(shè)立的股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票123.股票發(fā)行的基本程序（l）公司做出新股發(fā)行決議（2）公司做好發(fā)行新股的準(zhǔn)備工作（3）提出發(fā)行股票的申請(qǐng)（4）有關(guān)機(jī)構(gòu)的審核。（5）簽署承銷協(xié)議。（6）公布招股說(shuō)明書。（7）按規(guī)定程序招股（8）認(rèn)股人繳納股款。（9）向認(rèn)股人交割股票。（10）改選董事、監(jiān)事。3.股票發(fā)行的基本程序（l）公司做出新股發(fā)行決議134．股票的發(fā)行原則與方式公司發(fā)行股票應(yīng)遵循以下三條原則：一是自愿認(rèn)購(gòu)原則；二是互惠互利原則；三是共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)原則；股票的發(fā)行方式一般也有三種：公開發(fā)行、股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)和內(nèi)部協(xié)商發(fā)行。4．股票的發(fā)行原則與方式公司發(fā)行股票應(yīng)遵循以下三條原則：14二、普通股（一）普通股股東的權(quán)利1.對(duì)公司的管理權(quán)具體來(lái)說(shuō)，普通股股東的管理權(quán)主要表現(xiàn)為：（1）投票權(quán)。（2）查帳權(quán)。（3）阻止越權(quán)的權(quán)利。2.分享盈余的權(quán)利3.出售或轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利4.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)5.剩余財(cái)產(chǎn)的要求權(quán)二、普通股（一）普通股股東的權(quán)利15（二）普通股集資的優(yōu)缺點(diǎn)1.普通股集資的優(yōu)點(diǎn)（1）從發(fā)行公司的角度來(lái)看：①普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)。②普通股沒(méi)有固定的到期日，不用償還。③能增加公司的信譽(yù)。④普通股集資的限制較少。（2）從投資者的觀點(diǎn)來(lái)看：債券、優(yōu)先股票和普通股票通常形成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)遞增和安全遞減的序列，與此同時(shí)，它們賺取利潤(rùn)和資本增益的機(jī)會(huì)是遞增的（二）普通股集資的優(yōu)缺點(diǎn)1.普通股集資的優(yōu)點(diǎn)162.普通股集資的缺點(diǎn)（1）普通股集資的資金成本較高。（2）利用普通股集資，出售新的股票，引進(jìn)新的股東時(shí)，容易分散公司的控制權(quán)。（3）如果公司盈余沒(méi)有增加，增加發(fā)行新股票將會(huì)降低每股獲利能力，這種降低每股獲利能力的現(xiàn)象又會(huì)對(duì)股票的交易價(jià)格產(chǎn)生不良的影響。2.普通股集資的缺點(diǎn)（1）普通股集資的資金成本較高。175．股票的發(fā)行成本發(fā)行股票的成本主要由三部分組成：①給投資銀行或承銷商的報(bào)酬；②發(fā)行股票所應(yīng)負(fù)擔(dān)的法律費(fèi)、印刷費(fèi)等；③發(fā)行中的其他支出5．股票的發(fā)行成本發(fā)行股票的成本主要由三部分組成：18三、優(yōu)先股（一）優(yōu)先股股東的權(quán)利優(yōu)先股是相對(duì)普通股而言的，這種“優(yōu)先”主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。1.優(yōu)先獲得股利的權(quán)利2.優(yōu)先獲得分配企業(yè)資產(chǎn)權(quán)（二）優(yōu)先股權(quán)利的限制（1）有限的表決權(quán)。（2）固定股利。三、優(yōu)先股（一）優(yōu)先股股東的權(quán)利19（三）優(yōu)先股的種類1.按股利是否能累積計(jì)算，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。2.按能否參與普通股分配企業(yè)盈余，分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。3.按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股，分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。4.按企業(yè)有無(wú)收回優(yōu)先股的權(quán)利，分為可收回優(yōu)先股和不可收回優(yōu)先股。（三）優(yōu)先股的種類1.按股利是否能累積計(jì)算，分為累積優(yōu)20（四）優(yōu)先股的性質(zhì)優(yōu)先股是一種復(fù)雜的證券，它雖屬權(quán)益資金，但卻兼有債券性質(zhì)（四）優(yōu)先股的性質(zhì)21（五）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）從發(fā)行公司的角度來(lái)看：①優(yōu)先股通常沒(méi)有固定的到期日，不用償還本金。②股利的支付既固定，又有一定彈性。③保持普通股股東的控制權(quán)。④作為股票籌資的工具，優(yōu)先股的特定成本低于普通股的特定成本。⑤只要公司所獲得的報(bào)酬率超出股票資金的特定成本，就產(chǎn)生了一個(gè)重要優(yōu)點(diǎn)，即用舉債或優(yōu)先股籌資的每股收益就一定高于普通股籌資的每股收益（2）從投資者的角度來(lái)看：①提供了相對(duì)穩(wěn)定的收益。②優(yōu)先股股東在公司清算時(shí)，分配剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利優(yōu)先于普通股股東，因此，可以避免受到如普通股股東所遭受的損失（五）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)222.優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)（1）從發(fā)行公司的角度來(lái)看：①優(yōu)先股成本很高。②如果公司不能獲取至少等于優(yōu)先股資金成本的報(bào)酬，就會(huì)降低每股收益，從而抵消了這種籌資的優(yōu)點(diǎn)③雖然在法律上沒(méi)有強(qiáng)制分配股利的要求，但不發(fā)放股利將損害優(yōu)先股股東的利益。④發(fā)行優(yōu)先股可能會(huì)引起一些有關(guān)控制和所有權(quán)的問(wèn)題。（2）從投資者的角度來(lái)看：①雖然優(yōu)先股持有人承擔(dān)了很大的風(fēng)險(xiǎn)，但其報(bào)酬確很有限。②優(yōu)先股價(jià)格波動(dòng)較債券要大，而債券的收益通常要高于優(yōu)先股。③所積欠的股利在現(xiàn)金足以清償債務(wù)時(shí)，仍不一定能解決。2.優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)（1）從發(fā)行公司的角度來(lái)看：23第四節(jié)債券一、債券的概念和特征1.債券的概念債券是指社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為了籌集資金而向債券的購(gòu)買者出具的、承諾按一定利率到期支付利息和償還本金的一種書面憑證。2.債券的基本要素（1）債券的票面價(jià)值。（2）債券的利率。（3）債券的到期日。（4）債券的價(jià)格。第四節(jié)債券一、債券的概念和特征243.債券的特征（1）償還性。（2）收益性。（3）安全性。（4）流動(dòng)性。3.債券的特征25二.債券的種類1.按發(fā)行主體分類：可以分為公眾債券、金融債券、企業(yè)債券和國(guó)際債券2.按債券的償還期限分類：短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券3.按債券利息的支付方式分類：一般付息債券、附息票債券、貼現(xiàn)債券4.按債券本金的償還方式分類：一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券、延期償還債券、償債基金債券、可轉(zhuǎn)換債券5.按債券有無(wú)擔(dān)保分類（1）無(wú)擔(dān)保債券，也叫信用債券。（2）擔(dān)保債券。①抵押債券。是指以發(fā)行單位的土地、設(shè)備、房屋等不動(dòng)產(chǎn)作為抵押品而發(fā)行的債券。②抵押信托債券。③保證債券。6.按債券購(gòu)買者的收益分類：（1）固定利率債券。（2）浮動(dòng)利率債券。（3）收益?zhèn)?。?）免稅債券。（5）附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債券。7．按債券是否記名分類：（1）記名債券。（2）不記名債券二.債券的種類1.按發(fā)行主體分類：可以分為公眾債券、金融債26三、債券的發(fā)行決策1．債券發(fā)行方式：（1）私募發(fā)行。（2）公募發(fā)行。2．債券發(fā)行數(shù)量3．債券的發(fā)行種類4．債券的償還期限5．債券發(fā)行利率確定6．債券的發(fā)行價(jià)格7．債券的發(fā)行程序三、債券的發(fā)行決策1．債券發(fā)行方式：（1）私募發(fā)行。（2）27四、債券的收回與償還1．收回條款2．償債基金3．分批償還4．以新債券換舊債券5．轉(zhuǎn)換成普通股6．到期一次以現(xiàn)金方式償還四、債券的收回與償還1．收回條款28五、利用債券籌資的利弊1.利用債券籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）資本成本較低。（2）債券利率固定，利息固定，與企業(yè)盈利多少?zèng)]有多大關(guān)系，因此加大了財(cái)務(wù)杠桿作用。（3）債券利息支出計(jì)入成本，減輕了企業(yè)利用債券籌資的稅收負(fù)擔(dān)。（4）債券表明一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，無(wú)權(quán)干預(yù)企業(yè)管理和決策，不會(huì)分散股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。2．利用債券籌資的缺點(diǎn)（1）增長(zhǎng)了發(fā)行企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）由于受契約條款的限制，影響發(fā)行企業(yè)籌資能力。（3）由于利息是固定支付的，發(fā)行企業(yè)必須準(zhǔn)備資金來(lái)滿足利息支付的要求，從而可能導(dǎo)致發(fā)行企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難五、利用債券籌資的利弊1.利用債券籌資的優(yōu)點(diǎn)29第五節(jié)銀行借款一、銀行借款的種類1．按借款的期限分類按借款的期限，銀行借款可分為短期借款、中期借款和長(zhǎng)期借款。2．按借款的條件分類按借款是否需要擔(dān)保，銀行借款可以分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。3．按借款的用途分類按借款的用途，銀行借款可分為基本建設(shè)借款、專項(xiàng)借款和流動(dòng)資金借款。4.按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類按提供貸款的機(jī)構(gòu)，可將銀行借款分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。第五節(jié)銀行借款一、銀行借款的種類30二、銀行借款的程序1．企業(yè)提出借款申請(qǐng)

2．銀行審查借款申請(qǐng)

3．簽訂借款合同4．企業(yè)取得借款5．借款的歸還二、銀行借款的程序1．企業(yè)提出借款申請(qǐng)31三銀行借款的信用條件1．信貸額度

2．周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

3．補(bǔ)償性余額4．抵押貸款5.以實(shí)際交易為貸款條件三銀行借款的信用條件1．信貸額度32四、借款利息的支付方式l．利隨本清法

2．貼現(xiàn)法四、借款利息的支付方式l．利隨本清法33五、利用借款籌集資金的利弊1．利用借款籌集資金的優(yōu)點(diǎn)（1）速度快。（2）靈活性大。（3）籌集資金成本低。（4）借款表明一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，貸款者對(duì)企業(yè)沒(méi)有控制權(quán)，削弱不了股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。2．利用借款籌集資金的缺點(diǎn)（1）借款數(shù)量有限，其用途也有明確的規(guī)定，使企業(yè)在資金需求方面受到限制。（2）增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)五、利用借款籌集資金的利弊1．利用借款籌集資金的優(yōu)點(diǎn)34第六節(jié)租賃一、租賃的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)二、租賃的特點(diǎn)1.所有權(quán)與使用權(quán)分離2.融資與融物相結(jié)合3.租金的分期歸還三、租賃的類型1.經(jīng)營(yíng)租賃2.融資租賃3.售后租賃4.舉債經(jīng)營(yíng)租賃第六節(jié)租賃一、租賃的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)35四、租賃租金的計(jì)算1．租賃租金的構(gòu)成（1）營(yíng)業(yè)租賃的租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)買成本、租賃期間利息、租賃物件維護(hù)費(fèi)、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、稅金、保險(xiǎn)費(fèi)及租賃物的陳舊風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金等。（2）融資租賃的租金包括設(shè)備價(jià)款和租息兩部分，其中租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)等。①設(shè)備價(jià)款是租金的主要內(nèi)容，它由設(shè)備的買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)和途中保險(xiǎn)費(fèi)等構(gòu)成。②融資成本是指租賃公司為購(gòu)買租賃設(shè)備所籌資金的成本，即設(shè)備租賃期間的利息。③租賃手續(xù)費(fèi)包括租賃公司承辦租賃設(shè)備的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和一定的盈利。租賃手續(xù)費(fèi)的高低一般無(wú)固定標(biāo)準(zhǔn)，可由承租企業(yè)與租賃公司協(xié)商確定。四、租賃租金的計(jì)算1．租賃租金的構(gòu)成362．租金的支付方式（1）按支付時(shí)期長(zhǎng)短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。（2）按支付時(shí)期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。先付租金是指在期初支付；后付租金是指在期未支付。（3）按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種2．租金的支付方式（1）按支付時(shí)期長(zhǎng)短，可以分為年373．租金的計(jì)算方法等額年金法是利用年金現(xiàn)值的計(jì)算公式經(jīng)變換后計(jì)算每期支付租金的方法。因稅金有先付租金和后付租金兩種支付方式。（1）后付租金的計(jì)算。承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額稅金，即普通年金。P＝A·（P／A，i，n）根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，可推導(dǎo)出后付租金方式下每年年來(lái)支付租金數(shù)額的計(jì)算公式：A＝P／（P／A，i，n）3．租金的計(jì)算方法等額年金法是利用年金現(xiàn)值的計(jì)算公式經(jīng)變換38[例6.4]某企業(yè)采用融資租賃方式于2002年1月1日從一租賃公司租入一設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為40000元，租期為八年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，為了保證租賃公司完全彌補(bǔ)融資成本、相關(guān)的手續(xù)費(fèi)并有一定盈利，雙方商定采用18％的折現(xiàn)率，試計(jì)算該企業(yè)每年年末應(yīng)支付的等額租金。A＝40000／（P／A，18％，8）＝40000／4．078（元）[例6.4]某企業(yè)采用融資租賃方式于2002年1月1日從一租39（2）先付租金的計(jì)算承租企業(yè)有時(shí)可能會(huì)與租賃公司商定，采取先付等額租金的方式支付租金。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式，可得出即付等額租金的計(jì)算公式：A＝P／［（P／A，i，n一1）＋1］[例6.5]假如上例采用先付等額租金方式，則每年年初支付的租金額可計(jì)算如下：A＝40000／〔（P／A，18％，7）十1〕＝40000／（3．812＋1）（元）（2）先付租金的計(jì)算承租企業(yè)有時(shí)可能會(huì)與租賃公司商定，采取40五、租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1．租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)（l）籌資速度快。（2）限制條款少。（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小。（4）到期還本負(fù)擔(dān)輕。（5）稅收負(fù)擔(dān)輕。租金可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。（6）租賃可提供一種新的資金來(lái)源。2．租賃籌資的缺點(diǎn)租賃籌資的最主要缺點(diǎn)就是資金成本較高。五、租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1．租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)41第七節(jié)其他籌資方式一、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的形式1．賒購(gòu)商品2．預(yù)收貨款3．商業(yè)匯票（二）商業(yè)信用條件1．預(yù)收貨款2．延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣3．延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣第七節(jié)其他籌資方式一、商業(yè)信用42（三）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算[例6.6]某企業(yè)擬以“2／10、n／30”信用條件購(gòu)進(jìn)一批原料。這一信用條件意味著企業(yè)如在10天之內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣；若不享受現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。如果銷貨單位提供現(xiàn)金折扣，購(gòu)買單位應(yīng)盡量爭(zhēng)取獲得此項(xiàng)折扣，因?yàn)閱适КF(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本很高。可按下式計(jì)算：

資金成本率=式中：CD——現(xiàn)金折扣的百分比；N——失去現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)。此例的資金成本應(yīng)為：資金成本率=（三）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算[例6.6]某企業(yè)擬以“2／10、43（四）商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)1．商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)（1）籌資便利。（2）籌資成本低。（3）限制條件少。2.商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)商業(yè)信用的期限一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間會(huì)更短，如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本。（四）商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)1．商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)44二、商業(yè)票據(jù)1.商業(yè)票據(jù)的含義2.商業(yè)票據(jù)的優(yōu)缺點(diǎn)（1）商業(yè)票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)①成本低。②沒(méi)有限制。（2）商業(yè)票據(jù)的缺點(diǎn)①風(fēng)險(xiǎn)大。②缺少?gòu)椥?。③條件嚴(yán)格。二、商業(yè)票據(jù)1.商業(yè)票據(jù)的含義45三、可轉(zhuǎn)換債券一、可轉(zhuǎn)換債券的構(gòu)成要素可轉(zhuǎn)換債券一般由以下要素構(gòu)成：1．利率。2．到期日。3．轉(zhuǎn)換期。4．轉(zhuǎn)換價(jià)格5．轉(zhuǎn)換比率三、可轉(zhuǎn)換債券一、可轉(zhuǎn)換債券的構(gòu)成要素46（二）可轉(zhuǎn)換債券的特征從投資者的角度來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個(gè)相關(guān)選擇權(quán)的投資。從籌資者的角度來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于一種混合型籌資（二）可轉(zhuǎn)換債券的特征從投資者的角度來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作47（三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1．可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）有利于降低資金成本。（2）有利于籌集更多資金。（3）有利于提高股票發(fā)行價(jià)格。2．可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)主要有：（1）雖然可轉(zhuǎn)換債券可以使公司以較高的股價(jià)出售股票，但如果轉(zhuǎn)換時(shí)普通股價(jià)格大幅度上漲，則會(huì)造成股票價(jià)格偏低。（2）若公司業(yè)績(jī)不佳，可轉(zhuǎn)換債券可能不能轉(zhuǎn)換為普通股，公司必須及時(shí)償還本金，可能帶來(lái)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會(huì)失去低利率籌資的好處（三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1．可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)48結(jié)束結(jié)束491.國(guó)家財(cái)政資金2.企業(yè)內(nèi)部資金3.金融機(jī)構(gòu)資金4.其他單位資金5.職工和民間資金6.國(guó)外資金幻燈片21.國(guó)家財(cái)政資金幻燈片250(1)財(cái)政貸款；(2)金融機(jī)構(gòu)貸款；(3)股票；(4)債券；(5)租賃；(6)聯(lián)營(yíng)；(7)商業(yè)信用等幻燈片2(1)財(cái)政貸款；幻燈片251籌資渠道籌資方式吸收直接投資發(fā)行股票留存收益銀行借款公司債券商業(yè)信用融資租賃國(guó)家財(cái)政資金√√銀行信貸資金√非銀行金融機(jī)構(gòu)資金√√√√√其他企業(yè)資金√√√√√居民個(gè)人資金√√√企業(yè)自留資金√√幻燈片2籌資渠道籌資方式吸收直接投資發(fā)行留存銀行公司商業(yè)融資國(guó)家財(cái)政52國(guó)家投資是指有權(quán)代表國(guó)家的政府部門或者機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行的投資，這種投資形成的資金叫國(guó)家資本金。吸收國(guó)家投資具有以下特點(diǎn)：（1）產(chǎn)權(quán)歸屬國(guó)家；（2）資金數(shù)額較大；（3）在國(guó)有企業(yè)中采用比較廣泛第二節(jié)吸收直接投資國(guó)家投資是指有權(quán)代表國(guó)家的政府部門或者機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行的投53法人投資是指法人單位以其依法可以支配的資產(chǎn)進(jìn)行的投資，這種投資形成的資金叫法人資本金。吸收法人投資具有以下特點(diǎn)：（1）產(chǎn)權(quán)歸屬企業(yè)；（2）以獲取企業(yè)利潤(rùn)為目的；（3）出資方式比較靈活第二節(jié)吸收直接投資法人投資是指法人單位以其依法可以支配的資產(chǎn)進(jìn)行的投資，這種投54個(gè)人投資是指社會(huì)個(gè)人或本企業(yè)內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)進(jìn)行的投資，這種投資形成的資金叫個(gè)人資本金。吸收個(gè)人投資具有以下特點(diǎn)：（1）參加投資的人員較多；（2）每人投資的數(shù)額相對(duì)較少；（3）以參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的第二節(jié)吸收直接投資個(gè)人投資是指社會(huì)個(gè)人或本企業(yè)內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)進(jìn)行的投資55外商投資是指外國(guó)投資者以及我國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行的投資，這種投資形成的資金叫外商資本金。吸收外商投資具有以下特點(diǎn)：（1）可以籌集外匯資金；（2）一般只有中外合資（或中外合作）經(jīng)營(yíng)企業(yè)才能采用第二節(jié)吸收直接投資外商投資是指外國(guó)投資者以及我國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)投資者對(duì)企56①生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。②發(fā)行普通股限于一種，同股同權(quán)。③發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的35％。④在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬(wàn)元，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。⑤向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25％，其中公司職工認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)不得超過(guò)擬向社會(huì)公眾發(fā)行股本總額的10％。公司擬發(fā)行股本總額超過(guò)人民幣4億元的，證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定可以酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行的部分的比例，但是最低不少于公司擬發(fā)行股本總額的10％。⑥發(fā)起人在近三年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為。⑦證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件2.股票發(fā)行的條件①生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。2.股票發(fā)行的條件57①發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30％，無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20％，但證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。②近三年連續(xù)盈利2.股票發(fā)行的條件①發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30％，無(wú)形58①前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好。②距前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月。③前一次公開發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有重大違法行為。④證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件2.股票發(fā)行的條件①前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書所述的59決議的內(nèi)容通常有：①新股的種類；②新股發(fā)行數(shù)量；③新股發(fā)行目的；④新股發(fā)行價(jià)格；⑤認(rèn)購(gòu)新股的申請(qǐng)期限；③股款交納日期等3.股票發(fā)行的基本程序決議的內(nèi)容通常有：3.股票發(fā)行的基本程序60①準(zhǔn)備和起草申報(bào)工作中所需的各種資料和文件，如申請(qǐng)報(bào)告、招股說(shuō)明書、公司章程、股東大會(huì)或董事會(huì)決議等；②委托一家較熟悉的、具有一定知名度的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所對(duì)最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審核和公證；③委托一家資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)或會(huì)計(jì)師事務(wù)所，根據(jù)公平合理的原則評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。3.股票發(fā)行的基本程序①準(zhǔn)備和起草申報(bào)工作中所需的各種資料和文件，如申請(qǐng)報(bào)告、招股61申請(qǐng)時(shí)應(yīng)申報(bào)以下文件：①申請(qǐng)報(bào)告；②發(fā)起人會(huì)議或股東大會(huì)同意公開發(fā)行股票的決議；③批準(zhǔn)設(shè)立股份有限公司的文件；④工商行政管理部門頒發(fā)的股份有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照或者股份有限公司籌建登記證明；⑤公司章程或公司章程草案；⑥招股說(shuō)明書；⑦資金運(yùn)用的可行性報(bào)告；⑧經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司近三年或者成立以來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告和由兩名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的審計(jì)報(bào)告；⑨經(jīng)兩名以上律師及其所在事務(wù)所就有關(guān)事項(xiàng)簽字、蓋章的法律意見書；⑩經(jīng)兩名以上專業(yè)評(píng)估人員及其所在機(jī)構(gòu)簽字、蓋章的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；經(jīng)兩名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的驗(yàn)資報(bào)告；涉及國(guó)有資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提供國(guó)有資產(chǎn)管理部門出具的確認(rèn)文件；11股票發(fā)行承銷方案和承銷協(xié)議；12地方政府或者中央企業(yè)主管部門要求報(bào)送的其他文件3.股票發(fā)行的基本程序申請(qǐng)時(shí)應(yīng)申報(bào)以下文件：3.股票發(fā)行的基本程序62承銷協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：①當(dāng)事人的名稱、住所及法定代表人的姓名；②承銷方式，包括包銷和代銷兩種方式；③承銷股票的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價(jià)格；④承銷期及起止日期。承銷期不得少于10日和超過(guò)90日；⑤承銷付款的日期及方式；⑥承銷費(fèi)的計(jì)算、支付方式和日期；⑦違約責(zé)任；⑧其他需要約定的事項(xiàng)。3.股票發(fā)行的基本程序承銷協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：3.股票發(fā)行的基本程序63在獲準(zhǔn)公開發(fā)行股票后，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在承銷期開始前2－5個(gè)工作日期間公布招股說(shuō)明書。（1）公司的名稱、住所；（2）發(fā)起人、發(fā)行人簡(jiǎn)況；（3）籌資的目的；（4）公司現(xiàn)有股本總額，本次發(fā)行股票的種類、總額，每股面值、售價(jià)，發(fā)行前的每股凈資產(chǎn)值和發(fā)行結(jié)束后每股預(yù)期凈資產(chǎn)值，發(fā)行費(fèi)和傭金；（5）初次發(fā)行的發(fā)起人認(rèn)購(gòu)股本的情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)及驗(yàn)資證明；（6）承銷機(jī)構(gòu)的名稱、承銷方式與承銷數(shù)量；（7）發(fā)行的時(shí)間、對(duì)象、地點(diǎn)及股票認(rèn)購(gòu)和股款交納的方式；（8）所籌資金的運(yùn)用計(jì)劃及收益、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)；（9）公司近期發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核并出具審核意見的公司下一年度盈利預(yù)測(cè)文件；（10）重要合同；（11）涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)；（12）公司董事、監(jiān)事名單及其簡(jiǎn)歷；最近三年或者成立以來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和有關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展的基本情況；（13）經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司近三年或者成立以來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告和由兩名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的審計(jì)報(bào)告；（14）前次公開發(fā)行股票所籌資金的運(yùn)用情況；（15）證監(jiān)會(huì)要求載明的其他事項(xiàng)。招股說(shuō)明書有效期為6個(gè)月，自招股說(shuō)明書簽署完畢之日起計(jì)算。招股說(shuō)明書失效后，股票發(fā)行必須立即停止。3.股票在獲準(zhǔn)公開發(fā)行股票后，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在承銷期開始前2－5個(gè)工作日64發(fā)行單位必須在短期、中期、長(zhǎng)期債券三者之間進(jìn)行選擇，到底應(yīng)發(fā)行什么期限的債券。一般來(lái)講，應(yīng)考慮下列幾個(gè)因素：（1）籌資的用途。用于什么項(xiàng)目的投資、投資項(xiàng)目的性質(zhì)如何；（2）市場(chǎng)利率狀況及變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)；（3）金融市場(chǎng)的完善程度；（4）居民的投資行為及消費(fèi)趨勢(shì)三、債券的發(fā)行決策發(fā)行單位必須在短期、中期、長(zhǎng)期債券三者之間進(jìn)行選擇，到底應(yīng)發(fā)65在決定利率時(shí)應(yīng)考慮下面幾個(gè)因素：（1）銀行同期利率水平的高低及期限的長(zhǎng)短。（2）發(fā)行單位的承受能力。（3）金融市場(chǎng)上其它類別債券的利率水平。（4）國(guó)家稅收政策。（5）發(fā)行單位的信用級(jí)別。（6）債券發(fā)行有否附加條件等。三、債券的發(fā)行決策在決定利率時(shí)應(yīng)考慮下面幾個(gè)因素：三、債券的發(fā)行決策66（1）制定發(fā)行方案。內(nèi)容包括債券發(fā)行金額、期限、利率、范圍、方式、資金用途、現(xiàn)有資產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)效益預(yù)測(cè)、償付資金來(lái)源等。（2）發(fā)行單位決策者審議。（3）申請(qǐng)國(guó)家及主管部門批準(zhǔn)。（4）確定募集方式、簽立協(xié)議。（5）向社會(huì)發(fā)出募集公告。（6）正式募集。購(gòu)買者認(rèn)購(gòu)、交割。（7）發(fā)行完畢。三、債券的發(fā)行決策（1）制定發(fā)行方案。三、債券的發(fā)行決策67銀行接到企業(yè)的申請(qǐng)后，要對(duì)企業(yè)的申請(qǐng)進(jìn)行審查，以決定是否對(duì)企業(yè)提供貸款。這一般包括如下幾個(gè)方面：（1）對(duì)借款人的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估（2）對(duì)貸款進(jìn)行調(diào)查（3）貸款審批二、銀行借款的程序銀行接到企業(yè)的申請(qǐng)后，要對(duì)企業(yè)的申請(qǐng)進(jìn)行審查，以決定是否對(duì)企68借款合同主要包括如下四方面內(nèi)容：（1）基本條款。這是借款合同的基本內(nèi)容，主要規(guī)定雙方的權(quán)利和義務(wù)。具體包括借款數(shù)額、借款方式、款項(xiàng)發(fā)放的時(shí)間、還款期限、還款方式、利息支付方式、利息率的高低等。（2）保證條款。這是保證款項(xiàng)能順利歸還的一系列條款，包括借款按規(guī)定的用途使用、有關(guān)的物資保證、抵押財(cái)產(chǎn)、擔(dān)保人及其責(zé)任等內(nèi)容。（3）違約條款。這是對(duì)雙方若有違約行為時(shí)應(yīng)如何處理的條款，主要載明對(duì)企業(yè)逾期不還或挪用貸款等如何處理和銀行不按期發(fā)放貸款的處理等內(nèi)容。（4）其他附屬條款。這是與借貸雙方有關(guān)的其他條款，如雙方經(jīng)辦人、合同生效日期等條款。二、銀行借款的程序借款合同主要包括如下四方面內(nèi)容：二、銀行借款的程序69[例6.1]某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為2000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.5％，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了1400萬(wàn)元，余額為600萬(wàn)元。那么，借款企業(yè)應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)3萬(wàn)元（600萬(wàn)元×0.5%）三銀行借款的信用條件[例6.1]某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為2000萬(wàn)元，承諾70[例6.2]某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬(wàn)元，銀行要求保留20％的補(bǔ)償性余額。那么，企業(yè)實(shí)際可以動(dòng)用的借款只有80萬(wàn)元，該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為：補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率=三銀行借款的信用條件[例6.2]某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬(wàn)元，銀行要求71[例6.3]某企業(yè)從銀行取得借款400萬(wàn)元，期限1年，名義利率10%，利息40萬(wàn)元。按照貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為360萬(wàn)元（400萬(wàn)元一40萬(wàn)元），該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為：四、借款利息的支付方式[例6.3]某企業(yè)從銀行取得借款400萬(wàn)元，期限1年，名義72經(jīng)營(yíng)租賃是指為了解決臨時(shí)所需而以支付租金方式取得租賃物的使用權(quán)。經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面：（1）租賃期限較短。（2）在一定條件下，承租人可以提前解約退還設(shè)備或改租更先進(jìn)的設(shè)備。（3）租賃期滿，承租人必須將設(shè)備退還租貸公司，以便另行出租第六節(jié)租賃經(jīng)營(yíng)租賃是指為了解決臨時(shí)所需而以支付租金方式取得租賃物的使用73融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購(gòu)買設(shè)備，在較長(zhǎng)的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù)。融資租賃的特點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面：（1）融資租賃是出租人首先融通資金，按承租人要求，購(gòu)進(jìn)承租人所需的設(shè)備，然后租給承租人。（2）融資租賃業(yè)務(wù)不能隨意解約。（3）融資租賃以承租人對(duì)設(shè)備的長(zhǎng)期使用為前提。（4）租賃期滿后，根據(jù)租賃合同條款處理設(shè)備。租賃期滿后，租賃資產(chǎn)處理的方法一般有三種：①將原設(shè)備退還給租賃公司(出租人)；②另訂合同，要求以低租金續(xù)租；③留購(gòu)，即承租人按雙方“商定價(jià)格”把設(shè)備買下來(lái)，作為租賃資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的法律手段。目前我國(guó)大多采用第三種方法第六節(jié)租賃融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購(gòu)買設(shè)備，在較長(zhǎng)的契約74第六章籌資方式第六章籌資方式75第一節(jié)籌資概論一、籌資中的基本概念（一）短期資金與長(zhǎng)期資金（二）業(yè)主資金與負(fù)債資金二、資金的籌集渠道與方式（一）資金的籌集渠道（二）資金的籌措方式

（三）籌資渠道和籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系

第一節(jié)籌資概論76三、籌資的基本原則（一）規(guī)模適當(dāng)原則（二）籌措及時(shí)原則（三）來(lái)源合理原則（四）方式經(jīng)濟(jì)原則三、籌資的基本原則（一）規(guī)模適當(dāng)原則77第二節(jié)吸收直接投資一、吸收投資的種類（一）吸收國(guó)家投資（二）吸收法人投資（三）吸收個(gè)人投資（四）吸收外商投資第二節(jié)吸收直接投資一、吸收投資的種類78二、吸收投資中的出資方式（一）現(xiàn)金投資（二）實(shí)物投資（三）工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資（四）場(chǎng)地使用權(quán)投資二、吸收投資中的出資方式（一）現(xiàn)金投資79三、吸收投資的程序（一）確定所需吸收投資的數(shù)量（二）尋找投資單位（三）確定投資數(shù)額和投資方式（四）簽署投資協(xié)議（五）共同經(jīng)營(yíng)，共享利潤(rùn)三、吸收投資的程序（一）確定所需吸收投資的數(shù)量80四、吸收投資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）吸收投資的優(yōu)點(diǎn)1．能增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)和借款能力。2．吸收實(shí)物投資和產(chǎn)權(quán)投資可以直接獲取投資者的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，盡快形成生產(chǎn)能力。3．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（二）吸收投資的缺點(diǎn)1．吸收投資支付的資金成本較高。2．吸收投資容易分散企業(yè)的控制權(quán)四、吸收投資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）吸收投資的優(yōu)點(diǎn)81第三節(jié)股票一、股票（一）股票的特點(diǎn)1.股票籌集到的資金來(lái)源是永久性的2.股票持有者的投資風(fēng)險(xiǎn)最大3.股利的支付具有靈活性4.股利的支付在公司繳納所得稅之后5.股票籌資的資金成本高第三節(jié)股票一、股票82（二）股票的票面內(nèi)容（１）發(fā)行股票的企業(yè)名稱、住所；（2）企業(yè)設(shè)立登記或新股發(fā)行之變更登記的文號(hào)及日期；（3）企業(yè)注冊(cè)資金、股份類別、每股金額、股票面值；（4）本次發(fā)行的股份數(shù)；（5）股東姓名或名稱；（6）股票號(hào)碼；（7）發(fā)行日期；（8）人民銀行批準(zhǔn)募股的文號(hào)及日期；（9）董事長(zhǎng)簽名，企業(yè)蓋章。（二）股票的票面內(nèi)容（１）發(fā)行股票的企業(yè)名稱、住所；83（二）股票的種類（1）按發(fā)行方式不同可以劃分為記名股票和不記名股票。（2）按票面是否標(biāo)明金額可以劃分為面值股票和無(wú)面值股票。（3）按股息是否變動(dòng)和股東權(quán)利不同可以劃分為普通股票和優(yōu)先股票。（4）我國(guó)股票按面值幣種和交易場(chǎng)所可分為A種股票、B種股票和H種股票和N種股票。(5)我國(guó)股票按認(rèn)股對(duì)象不同可以分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。（二）股票的種類（1）按發(fā)行方式不同可以劃分為記名股票和84（三）股票的發(fā)行１.股票發(fā)行的目的公司發(fā)行股票，總的目的是為了籌措資金。但還有其他目的。（1）為了建立新的股份公司而發(fā)行股票。（2）已設(shè)立的股份公司為增加資本而發(fā)行股票。（3）其他目的的股票發(fā)行。這類發(fā)行通常與某一特定財(cái)務(wù)決策相關(guān)，主要包括：a.發(fā)行股票股利時(shí)的股票發(fā)行；b.把可調(diào)換債券轉(zhuǎn)化為普通股時(shí)的股票發(fā)行；c.股票買賣時(shí)的股票發(fā)行（三）股票的發(fā)行１.股票發(fā)行的目的852.股票發(fā)行的條件（1）新設(shè)立的股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列條件（2）原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，除應(yīng)當(dāng)符合上述情況下的各種條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件（3）股份有限公司增資申請(qǐng)發(fā)行股票，除應(yīng)符合上述有關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件2.股票發(fā)行的條件（1）新設(shè)立的股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票863.股票發(fā)行的基本程序（l）公司做出新股發(fā)行決議（2）公司做好發(fā)行新股的準(zhǔn)備工作（3）提出發(fā)行股票的申請(qǐng)（4）有關(guān)機(jī)構(gòu)的審核。（5）簽署承銷協(xié)議。（6）公布招股說(shuō)明書。（7）按規(guī)定程序招股（8）認(rèn)股人繳納股款。（9）向認(rèn)股人交割股票。（10）改選董事、監(jiān)事。3.股票發(fā)行的基本程序（l）公司做出新股發(fā)行決議874．股票的發(fā)行原則與方式公司發(fā)行股票應(yīng)遵循以下三條原則：一是自愿認(rèn)購(gòu)原則；二是互惠互利原則；三是共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)原則；股票的發(fā)行方式一般也有三種：公開發(fā)行、股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)和內(nèi)部協(xié)商發(fā)行。4．股票的發(fā)行原則與方式公司發(fā)行股票應(yīng)遵循以下三條原則：88二、普通股（一）普通股股東的權(quán)利1.對(duì)公司的管理權(quán)具體來(lái)說(shuō)，普通股股東的管理權(quán)主要表現(xiàn)為：（1）投票權(quán)。（2）查帳權(quán)。（3）阻止越權(quán)的權(quán)利。2.分享盈余的權(quán)利3.出售或轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利4.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)5.剩余財(cái)產(chǎn)的要求權(quán)二、普通股（一）普通股股東的權(quán)利89（二）普通股集資的優(yōu)缺點(diǎn)1.普通股集資的優(yōu)點(diǎn)（1）從發(fā)行公司的角度來(lái)看：①普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)。②普通股沒(méi)有固定的到期日，不用償還。③能增加公司的信譽(yù)。④普通股集資的限制較少。（2）從投資者的觀點(diǎn)來(lái)看：債券、優(yōu)先股票和普通股票通常形成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)遞增和安全遞減的序列，與此同時(shí)，它們賺取利潤(rùn)和資本增益的機(jī)會(huì)是遞增的（二）普通股集資的優(yōu)缺點(diǎn)1.普通股集資的優(yōu)點(diǎn)902.普通股集資的缺點(diǎn)（1）普通股集資的資金成本較高。（2）利用普通股集資，出售新的股票，引進(jìn)新的股東時(shí)，容易分散公司的控制權(quán)。（3）如果公司盈余沒(méi)有增加，增加發(fā)行新股票將會(huì)降低每股獲利能力，這種降低每股獲利能力的現(xiàn)象又會(huì)對(duì)股票的交易價(jià)格產(chǎn)生不良的影響。2.普通股集資的缺點(diǎn)（1）普通股集資的資金成本較高。915．股票的發(fā)行成本發(fā)行股票的成本主要由三部分組成：①給投資銀行或承銷商的報(bào)酬；②發(fā)行股票所應(yīng)負(fù)擔(dān)的法律費(fèi)、印刷費(fèi)等；③發(fā)行中的其他支出5．股票的發(fā)行成本發(fā)行股票的成本主要由三部分組成：92三、優(yōu)先股（一）優(yōu)先股股東的權(quán)利優(yōu)先股是相對(duì)普通股而言的，這種“優(yōu)先”主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。1.優(yōu)先獲得股利的權(quán)利2.優(yōu)先獲得分配企業(yè)資產(chǎn)權(quán)（二）優(yōu)先股權(quán)利的限制（1）有限的表決權(quán)。（2）固定股利。三、優(yōu)先股（一）優(yōu)先股股東的權(quán)利93（三）優(yōu)先股的種類1.按股利是否能累積計(jì)算，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。2.按能否參與普通股分配企業(yè)盈余，分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。3.按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股，分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。4.按企業(yè)有無(wú)收回優(yōu)先股的權(quán)利，分為可收回優(yōu)先股和不可收回優(yōu)先股。（三）優(yōu)先股的種類1.按股利是否能累積計(jì)算，分為累積優(yōu)94（四）優(yōu)先股的性質(zhì)優(yōu)先股是一種復(fù)雜的證券，它雖屬權(quán)益資金，但卻兼有債券性質(zhì)（四）優(yōu)先股的性質(zhì)95（五）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）從發(fā)行公司的角度來(lái)看：①優(yōu)先股通常沒(méi)有固定的到期日，不用償還本金。②股利的支付既固定，又有一定彈性。③保持普通股股東的控制權(quán)。④作為股票籌資的工具，優(yōu)先股的特定成本低于普通股的特定成本。⑤只要公司所獲得的報(bào)酬率超出股票資金的特定成本，就產(chǎn)生了一個(gè)重要優(yōu)點(diǎn)，即用舉債或優(yōu)先股籌資的每股收益就一定高于普通股籌資的每股收益（2）從投資者的角度來(lái)看：①提供了相對(duì)穩(wěn)定的收益。②優(yōu)先股股東在公司清算時(shí)，分配剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利優(yōu)先于普通股股東，因此，可以避免受到如普通股股東所遭受的損失（五）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)962.優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)（1）從發(fā)行公司的角度來(lái)看：①優(yōu)先股成本很高。②如果公司不能獲取至少等于優(yōu)先股資金成本的報(bào)酬，就會(huì)降低每股收益，從而抵消了這種籌資的優(yōu)點(diǎn)③雖然在法律上沒(méi)有強(qiáng)制分配股利的要求，但不發(fā)放股利將損害優(yōu)先股股東的利益。④發(fā)行優(yōu)先股可能會(huì)引起一些有關(guān)控制和所有權(quán)的問(wèn)題。（2）從投資者的角度來(lái)看：①雖然優(yōu)先股持有人承擔(dān)了很大的風(fēng)險(xiǎn)，但其報(bào)酬確很有限。②優(yōu)先股價(jià)格波動(dòng)較債券要大，而債券的收益通常要高于優(yōu)先股。③所積欠的股利在現(xiàn)金足以清償債務(wù)時(shí)，仍不一定能解決。2.優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)（1）從發(fā)行公司的角度來(lái)看：97第四節(jié)債券一、債券的概念和特征1.債券的概念債券是指社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為了籌集資金而向債券的購(gòu)買者出具的、承諾按一定利率到期支付利息和償還本金的一種書面憑證。2.債券的基本要素（1）債券的票面價(jià)值。（2）債券的利率。（3）債券的到期日。（4）債券的價(jià)格。第四節(jié)債券一、債券的概念和特征983.債券的特征（1）償還性。（2）收益性。（3）安全性。（4）流動(dòng)性。3.債券的特征99二.債券的種類1.按發(fā)行主體分類：可以分為公眾債券、金融債券、企業(yè)債券和國(guó)際債券2.按債券的償還期限分類：短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券3.按債券利息的支付方式分類：一般付息債券、附息票債券、貼現(xiàn)債券4.按債券本金的償還方式分類：一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券、延期償還債券、償債基金債券、可轉(zhuǎn)換債券5.按債券有無(wú)擔(dān)保分類（1）無(wú)擔(dān)保債券，也叫信用債券。（2）擔(dān)保債券。①抵押債券。是指以發(fā)行單位的土地、設(shè)備、房屋等不動(dòng)產(chǎn)作為抵押品而發(fā)行的債券。②抵押信托債券。③保證債券。6.按債券購(gòu)買者的收益分類：（1）固定利率債券。（2）浮動(dòng)利率債券。（3）收益?zhèn)＃?）免稅債券。（5）附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債券。7．按債券是否記名分類：（1）記名債券。（2）不記名債券二.債券的種類1.按發(fā)行主體分類：可以分為公眾債券、金融債100三、債券的發(fā)行決策1．債券發(fā)行方式：（1）私募發(fā)行。（2）公募發(fā)行。2．債券發(fā)行數(shù)量3．債券的發(fā)行種類4．債券的償還期限5．債券發(fā)行利率確定6．債券的發(fā)行價(jià)格7．債券的發(fā)行程序三、債券的發(fā)行決策1．債券發(fā)行方式：（1）私募發(fā)行。（2）101四、債券的收回與償還1．收回條款2．償債基金3．分批償還4．以新債券換舊債券5．轉(zhuǎn)換成普通股6．到期一次以現(xiàn)金方式償還四、債券的收回與償還1．收回條款102五、利用債券籌資的利弊1.利用債券籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）資本成本較低。（2）債券利率固定，利息固定，與企業(yè)盈利多少?zèng)]有多大關(guān)系，因此加大了財(cái)務(wù)杠桿作用。（3）債券利息支出計(jì)入成本，減輕了企業(yè)利用債券籌資的稅收負(fù)擔(dān)。（4）債券表明一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，無(wú)權(quán)干預(yù)企業(yè)管理和決策，不會(huì)分散股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。2．利用債券籌資的缺點(diǎn)（1）增長(zhǎng)了發(fā)行企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）由于受契約條款的限制，影響發(fā)行企業(yè)籌資能力。（3）由于利息是固定支付的，發(fā)行企業(yè)必須準(zhǔn)備資金來(lái)滿足利息支付的要求，從而可能導(dǎo)致發(fā)行企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難五、利用債券籌資的利弊1.利用債券籌資的優(yōu)點(diǎn)103第五節(jié)銀行借款一、銀行借款的種類1．按借款的期限分類按借款的期限，銀行借款可分為短期借款、中期借款和長(zhǎng)期借款。2．按借款的條件分類按借款是否需要擔(dān)保，銀行借款可以分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。3．按借款的用途分類按借款的用途，銀行借款可分為基本建設(shè)借款、專項(xiàng)借款和流動(dòng)資金借款。4.按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類按提供貸款的機(jī)構(gòu)，可將銀行借款分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。第五節(jié)銀行借款一、銀行借款的種類104二、銀行借款的程序1．企業(yè)提出借款申請(qǐng)

2．銀行審查借款申請(qǐng)

3．簽訂借款合同4．企業(yè)取得借款5．借款的歸還二、銀行借款的程序1．企業(yè)提出借款申請(qǐng)105三銀行借款的信用條件1．信貸額度

2．周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

3．補(bǔ)償性余額4．抵押貸款5.以實(shí)際交易為貸款條件三銀行借款的信用條件1．信貸額度106四、借款利息的支付方式l．利隨本清法

2．貼現(xiàn)法四、借款利息的支付方式l．利隨本清法107五、利用借款籌集資金的利弊1．利用借款籌集資金的優(yōu)點(diǎn)（1）速度快。（2）靈活性大。（3）籌集資金成本低。（4）借款表明一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，貸款者對(duì)企業(yè)沒(méi)有控制權(quán)，削弱不了股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。2．利用借款籌集資金的缺點(diǎn)（1）借款數(shù)量有限，其用途也有明確的規(guī)定，使企業(yè)在資金需求方面受到限制。（2）增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)五、利用借款籌集資金的利弊1．利用借款籌集資金的優(yōu)點(diǎn)108第六節(jié)租賃一、租賃的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)二、租賃的特點(diǎn)1.所有權(quán)與使用權(quán)分離2.融資與融物相結(jié)合3.租金的分期歸還三、租賃的類型1.經(jīng)營(yíng)租賃2.融資租賃3.售后租賃4.舉債經(jīng)營(yíng)租賃第六節(jié)租賃一、租賃的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)109四、租賃租金的計(jì)算1．租賃租金的構(gòu)成（1）營(yíng)業(yè)租賃的租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)買成本、租賃期間利息、租賃物件維護(hù)費(fèi)、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、稅金、保險(xiǎn)費(fèi)及租賃物的陳舊風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金等。（2）融資租賃的租金包括設(shè)備價(jià)款和租息兩部分，其中租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)等。①設(shè)備價(jià)款是租金的主要內(nèi)容，它由設(shè)備的買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)和途中保險(xiǎn)費(fèi)等構(gòu)成。②融資成本是指租賃公司為購(gòu)買租賃設(shè)備所籌資金的成本，即設(shè)備租賃期間的利息。③租賃手續(xù)費(fèi)包括租賃公司承辦租賃設(shè)備的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和一定的盈利。租賃手續(xù)費(fèi)的高低一般無(wú)固定標(biāo)準(zhǔn)，可由承租企業(yè)與租賃公司協(xié)商確定。四、租賃租金的計(jì)算1．租賃租金的構(gòu)成1102．租金的支付方式（1）按支付時(shí)期長(zhǎng)短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。（2）按支付時(shí)期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。先付租金是指在期初支付；后付租金是指在期未支付。（3）按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種2．租金的支付方式（1）按支付時(shí)期長(zhǎng)短，可以分為年1113．租金的計(jì)算方法等額年金法是利用年金現(xiàn)值的計(jì)算公式經(jīng)變換后計(jì)算每期支付租金的方法。因稅金有先付租金和后付租金兩種支付方式。（1）后付租金的計(jì)算。承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額稅金，即普通年金。P＝A·（P／A，i，n）根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，可推導(dǎo)出后付租金方式下每年年來(lái)支付租金數(shù)額的計(jì)算公式：A＝P／（P／A，i，n）3．租金的計(jì)算方法等額年金法是利用年金現(xiàn)值的計(jì)算公式經(jīng)變換112[例6.4]某企業(yè)采用融資租賃方式于2002年1月1日從一租賃公司租入一設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為40000元，租期為八年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，為了保證租賃公司完全彌補(bǔ)融資成本、相關(guān)的手續(xù)費(fèi)并有一定盈利，雙方商定采用18％的折現(xiàn)率，試計(jì)算該企業(yè)每年年末應(yīng)支付的等額租金。A＝40000／（P／A，18％，8）＝40000／4．078（元）[例6.4]某企業(yè)采用融資租賃方式于2002年1月1日從一租113（2）先付租金的計(jì)算承租企業(yè)有時(shí)可能會(huì)與租賃公司商定，采取先付等額租金的方式支付租金。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式，可得出即付等額租金的計(jì)算公式：A＝P／［（P／A，i，n一1）＋1］[例6.5]假如上例采用先付等額租金方式，則每年年初支付的租金額可計(jì)算如下：A＝40000／〔（P／A，18％，7）十1〕＝40000／（3．812＋1）（元）（2）先付租金的計(jì)算承租企業(yè)有時(shí)可能會(huì)與租賃公司商定，采取114五、租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1．租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)（l）籌資速度快。（2）限制條款少。（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小。（4）到期還本負(fù)擔(dān)輕。（5）稅收負(fù)擔(dān)輕。租金可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。（6）租賃可提供一種新的資金來(lái)源。2．租賃籌資的缺點(diǎn)租賃籌資的最主要缺點(diǎn)就是資金成本較高。五、租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1．租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)115第七節(jié)其他籌資方式一、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的形式1．賒購(gòu)商品2．預(yù)收貨款3．商業(yè)匯票（二）商業(yè)信用條件1．預(yù)收貨款2．延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣3．延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣第七節(jié)其他籌資方式一、商業(yè)信用116（三）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算[例6.6]某企業(yè)擬以“2／10、n／30”信用條件購(gòu)進(jìn)一批原料。這一信用條件意味著企業(yè)如在10天之內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣；若不享受現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。如果銷貨單位提供現(xiàn)金折扣，購(gòu)買單位應(yīng)盡量爭(zhēng)取獲得此項(xiàng)折扣，因?yàn)閱适КF(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本很高?？砂聪率接?jì)算：

資金成本率=式中：CD——現(xiàn)金折扣的百分比；N——失去現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)。此例的資金成本應(yīng)為：資金成本率=（三）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算[例6.6]某企業(yè)擬以“2／10、117（四）商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)1．商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)（1）籌資便利。（2）籌資成本低。（3）限制條件少。2.商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)商業(yè)信用的期限一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間會(huì)更短，如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本。（四）商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)1．商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)118二、商業(yè)票據(jù)1.商業(yè)票據(jù)的含義2.商業(yè)票據(jù)的優(yōu)缺點(diǎn)（1）商業(yè)票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)①成本低。②沒(méi)有限制。（2）商業(yè)票據(jù)的缺點(diǎn)①風(fēng)險(xiǎn)大。②缺少?gòu)椥?。③條件嚴(yán)格。二、商業(yè)票據(jù)1.商業(yè)票據(jù)的含義119三、可轉(zhuǎn)換債券一、可轉(zhuǎn)換債券的構(gòu)成要素可轉(zhuǎn)換債券一般由以下要素構(gòu)成：1．利率。2．到期日。3．轉(zhuǎn)換期。4．轉(zhuǎn)換價(jià)格5．轉(zhuǎn)換比率三、可轉(zhuǎn)換債券一、可轉(zhuǎn)換債券的構(gòu)成要素120（二）可轉(zhuǎn)換債券的特征從投資者的角度來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個(gè)相關(guān)選擇權(quán)的投資。從籌資者的角度來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于一種混合型籌資（二）可轉(zhuǎn)換債券的特征從投資者的角度來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作121（三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1．可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）有利于降低資金成本。（2）有利于籌集更多資金。（3）有利于提高股票發(fā)行價(jià)格。2．可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)主要有：（1）雖然可轉(zhuǎn)換債券可以使公司以較高的股價(jià)出售股票，但如果轉(zhuǎn)換時(shí)普通股價(jià)格大幅度上漲，則會(huì)造成股票價(jià)格偏低。（2）若公司業(yè)績(jī)不佳，可轉(zhuǎn)換債券可能不能轉(zhuǎn)換為普通股，公司必須及時(shí)償還本金，可能帶來(lái)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會(huì)失去低利率籌資的好處（三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1．可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)122結(jié)束結(jié)束1231.國(guó)家財(cái)政資金2.企業(yè)內(nèi)部資金3.金融機(jī)構(gòu)資金4.其他單位資金5.職工和民間資金6.國(guó)外資金幻燈片21.國(guó)家財(cái)政資金幻燈片2124(1)財(cái)政貸款；(2)金融機(jī)構(gòu)貸款；(3)股票；(4)債券；(5)租賃；(6)聯(lián)營(yíng)；(7)商業(yè)信用等幻燈片2(1)財(cái)政貸款；幻燈片2125籌資渠道籌資方式吸收直接投資發(fā)行股票留存收益銀行借款公司債券商業(yè)信用融資租賃國(guó)家財(cái)政資金√√銀行信貸資金√非銀行金融機(jī)構(gòu)資金√√√√√其他企業(yè)資金√√√√√居民個(gè)人資金√√√企業(yè)自留資金√√幻燈片2籌資渠道籌資方式吸收直接投資發(fā)行留存銀行公司商業(yè)融資國(guó)家財(cái)政126國(guó)家投資是指有權(quán)代表國(guó)家的政府部門或者機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行的投資，這種投資形成的資金叫國(guó)家資本金。吸收國(guó)家投資具有以下特點(diǎn)：（1）產(chǎn)權(quán)歸屬國(guó)家；（2）資金數(shù)額較大；（3）在國(guó)有企業(yè)中采用比較廣泛第二節(jié)吸收直接投資國(guó)家投資是指有權(quán)代表國(guó)家的政府部門或者機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行的投127法人投資是指法人單位以其依法可以支配的資產(chǎn)進(jìn)行的投資，這種投資形成的資金叫法人資本金。吸收法人投資具有以下特點(diǎn)：（1）產(chǎn)權(quán)歸屬企業(yè)；（2）以獲取企業(yè)利潤(rùn)為目的；（3）出資方式比較靈活第二節(jié)吸收直接投資法人投資是指法人單位以其依法可以支配的資產(chǎn)進(jìn)行的投資，這種投128個(gè)人投資是指社會(huì)個(gè)人或本企業(yè)內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)進(jìn)行的投資，這種投資形成的資金叫個(gè)人資本金。吸收個(gè)人投資具有以下特點(diǎn)：（1）參加投資的人員較多；（2）每人投資的數(shù)額相對(duì)較少；（3）以參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的第二節(jié)吸收直接投資個(gè)人投資是指社會(huì)個(gè)人或本企業(yè)內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)進(jìn)行的投資129外商投資是指外國(guó)投資者以及我國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行的投資，這種投資形成的資金叫外商資本金。吸收外商投資具有以下特點(diǎn)：（1）可以籌集外匯資金；（2）一般只有中外合資（或中外合作）經(jīng)營(yíng)企業(yè)才能采用第二節(jié)吸收直接投資外商投資是指外國(guó)投資者以及我國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)投資者對(duì)企130①生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。②發(fā)行普通股限于一種，同股同權(quán)。③發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的35％。④在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬(wàn)元，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。⑤向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25％，其中公司職工認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)不得超過(guò)擬向社會(huì)公眾發(fā)行股本總額的10％。公司擬發(fā)行股本總額超過(guò)人民幣4億元的，證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定可以酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行的部分的比例，但是最低不少于公司擬發(fā)行股本總額的10％。⑥發(fā)起人在近三年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為。⑦證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件2.股票發(fā)行的條件①生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。2.股票發(fā)行的條件131①發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30％，無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20％，但證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。②近三年連續(xù)盈利2.股票發(fā)行的條件①發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30％，無(wú)形132①前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好。②距前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月。③前一次公開發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有重大違法行為。④證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件2.股票發(fā)行的條件①前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書所述的133決議的內(nèi)容通常有：①新股的種類；②新股發(fā)行數(shù)量；③新股發(fā)行目的；④新股發(fā)行價(jià)格；⑤認(rèn)購(gòu)新股的申請(qǐng)期限；③股款交納日期等3.股票發(fā)行的基本程序決議的內(nèi)容通常有：3.股票發(fā)行的基本程序134①準(zhǔn)備和起草申報(bào)工作中所需的各種資料和文件，如申請(qǐng)報(bào)告、招股說(shuō)明書、公司章程、股東大會(huì)或董事會(huì)決議等；②委托一家較熟悉的、具有一定知名度的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所對(duì)最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審核和公證；③委托一家資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)或會(huì)計(jì)師事務(wù)所，根據(jù)公平合理的原則評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。3.股票發(fā)行的基本程序①準(zhǔn)備和起草申報(bào)工作中所需的各種資料和文件，如申請(qǐng)報(bào)告、招股135申請(qǐng)時(shí)應(yīng)申報(bào)以下文件：①申請(qǐng)報(bào)告；②發(fā)起人會(huì)議或股東大會(huì)同意公開發(fā)行股票的決議；③批準(zhǔn)設(shè)立股份有限公司的文件；④工商行政管理部門頒發(fā)的股份有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照或者股份有限公司籌建登記證明；⑤公司章程或公司章程草案；⑥招股說(shuō)明書；⑦資金運(yùn)用的可行性報(bào)告；⑧經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司近三年或者成立以來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告和由兩名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的審計(jì)報(bào)告；⑨經(jīng)兩名以上律師及其所在事務(wù)所就有關(guān)事項(xiàng)簽字、蓋章的法律意見書；⑩經(jīng)兩名以上專業(yè)評(píng)估人員及其所在機(jī)構(gòu)簽字、蓋章的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；經(jīng)兩名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的驗(yàn)資報(bào)告；涉及國(guó)有資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提供國(guó)有資產(chǎn)管理部門出具的確認(rèn)文件；11股票發(fā)行承銷方案和承銷協(xié)議；12地方政府或者中央企業(yè)主管部門要求報(bào)送的其他文件3.股票發(fā)行的基本程序申請(qǐng)時(shí)應(yīng)申報(bào)以下文件：3.股票發(fā)行的基本程序136承銷協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：①當(dāng)事人的名稱、住所及法定代表人的姓名；②承銷方式，包括包銷和代銷兩種方式；③承銷股票的種類、