財務(wù)管理第二章財務(wù)報表分析課件

財務(wù)報表分析第一節(jié)財務(wù)分析與方法第二節(jié)財務(wù)效率分析第三節(jié)現(xiàn)金流量表分析第二章12/9/20221《公司理財》財務(wù)報表分析第一節(jié)財務(wù)分析與方法第二章12/7/2022學(xué)習(xí)目標(biāo)熟悉財務(wù)報表分析的方法熟悉財務(wù)分析的各類效率比率掌握財務(wù)效率的相關(guān)指標(biāo)熟悉現(xiàn)金流量和收益質(zhì)量的關(guān)系12/9/20222《公司理財》學(xué)習(xí)目標(biāo)熟悉財務(wù)報表分析的方法12/7/20222《公司基本財務(wù)報表信息含量一財務(wù)報表分析的方法二第一節(jié)財務(wù)分析與方法12/9/20223《公司理財》基本財務(wù)報表信息含量一財務(wù)報表分析的方法二第一節(jié)財務(wù)分析一、基本財務(wù)報表信息含量財務(wù)報表分析是通過對財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息的匯總、計算、對比和說明，借以揭示和評價公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和公司風(fēng)險，為報表使用者進(jìn)行投資、籌資和經(jīng)營決策提供財務(wù)信息。12/9/20224《公司理財》一、基本財務(wù)報表信息含量財務(wù)報表分析是通過對財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為更為有用的信息，幫助報表使用者進(jìn)行有關(guān)決策。12/9/20225《公司理財》財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為更財務(wù)報表分析的使用人分析人分析目的股東①為決定是否投資，需要分析公司的盈利能力；②為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發(fā)展前景；③為考察經(jīng)營者業(yè)績，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險和競爭能力；④為決定股利分配政策，需要分析籌資狀況。債權(quán)人①為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬和風(fēng)險；②為了解債務(wù)人的短期償債能力，需要分析其流動狀況；③為了解債務(wù)人的長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。經(jīng)理人員為改善財務(wù)決策，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。供應(yīng)商①為決定建立長期合作關(guān)系，需要分析公司的長期盈利能力和償債能力；②為決定信用政策，需要分析公司的短期償債能力。政府為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況以及職工的收入和就業(yè)狀況。注冊會計師為減少審計風(fēng)險，需要評估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險；為確定審計的重點，需要分析財務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動。12/9/20226《公司理財》財務(wù)報表分析的使用人分析人分析目的股東①為決定是否投資，需（一）基本財務(wù)報表1。資產(chǎn)負(fù)債表▲資產(chǎn)負(fù)債表是用來反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）財務(wù)狀況的一種靜態(tài)報表?！幹埔罁?jù)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益▲作用：了解公司擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布狀況；分析公司的資本來源及其構(gòu)成比例；預(yù)測公司資本的變現(xiàn)能力、償債能力和財務(wù)彈性。12/9/20227《公司理財》（一）基本財務(wù)報表12/7/20227《公司理財》2。利潤表▲總括反映公司一定期間（月份、年份）內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果的動態(tài)報表?！幹埔罁?jù)：收入－費用=利潤▲作用：了解公司一定時期的收益、成本耗費及經(jīng)營成果；分析公司的發(fā)展趨勢和盈利能力；考核公司管理人員的經(jīng)營業(yè)績。12/9/20228《公司理財》2。利潤表12/7/20228《公司理財》3。現(xiàn)金流量表▲現(xiàn)金流量表是反映公司在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金的流入量、流出量以及凈流量的動態(tài)報表。▲編制依據(jù)：現(xiàn)金流入量—現(xiàn)金流出量＝現(xiàn)金凈流量▲作用：分析公司在一定時期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使用方向；反映現(xiàn)金在流動中的增減變動狀況，說明資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動對現(xiàn)金的影響；從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。12/9/20229《公司理財》3?，F(xiàn)金流量表12/7/20229《公司理財》4。股東權(quán)益增減變動表▲股東權(quán)益增減變動表是反映上市公司本期（年度或中期）內(nèi)截止期末股東權(quán)益增減變動情況的報表。

12/9/202210《公司理財》4。股東權(quán)益增減變動表12/7/202210《公司理財》（二）報表附注

▲報表附注是指對財務(wù)報表編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項目所作的解釋。▲基本內(nèi)容：會計政策和會計估計及其變更情況的說明；重大會計差錯更正的說明；關(guān)鍵計量假設(shè)的說明；或有事項和承諾事項的說明；資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的說明；關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明；重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明；公司合并、分立的說明；重大投資、融資活動的說明；財務(wù)報表重要項目的說明；有助于理解和分析財務(wù)會計報表需要說明的其他事項。12/9/202211《公司理財》（二）報表附注12/7/202211《公司理財》財務(wù)報表與公司經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系12/9/202212《公司理財》財務(wù)報表與公司經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系12/7/202212《公三、財務(wù)報表分析的方法（一）比較分析(comparativeanalysis)

◆又稱橫向分析(horizontalanalysis)，是指前后兩期財務(wù)報表間相同項目變化的比較分析?！艚沂靖鲿嬳椖吭谶@段時期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）比較分析A會計期間B會計期間絕對金額增減百分率增減12/9/202213《公司理財》三、財務(wù)報表分析的方法（一）比較分析(comparative12/9/202214《公司理財》12/7/202214《公司理財》（二）結(jié)構(gòu)百分比分析◆又稱縱向分析(verticalanalysis)，是指同一期間財務(wù)報表中不同項目間的比較與分析，主要是通過編制百分比報表進(jìn)行分析?！艚沂境龈鱾€項目的數(shù)據(jù)在公司財務(wù)中的相對意義。◆便于不同規(guī)模的公司之間進(jìn)行可比。12/9/202215《公司理財》（二）結(jié)構(gòu)百分比分析12/7/202215《公司理財》財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等）流動資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨……

百分比報表分析編制結(jié)構(gòu)百分比分析12/9/202216《公司理財》財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等）流動其（三）趨勢百分比分析（趨勢分析或指數(shù)分析）◆將連續(xù)多年的財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計算每一期間各項目對基期同一項目的百分比或指數(shù)。某期趨勢百分比＝（報告期金額/基期金額）×100%◆揭示各期間財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。12/9/202217《公司理財》（三）趨勢百分比分析（趨勢分析或指數(shù)分析）12/7/2022各會計期間財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）ABCD……假定A會計期間為基期各會計期間的同一項目之間的比較分析趨勢百分比分析12/9/202218《公司理財》各會計期間財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表（四）財務(wù)比率分析◆財務(wù)比率分析(financialratioanalysis)是指通過將兩個有關(guān)的會計項目數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財務(wù)比率以揭示同一張財務(wù)報表中不同項目之間，或不同財務(wù)報表不同項目之間內(nèi)在關(guān)系的一種分析方法。

◆比率分析可以是同一公司不同時期財務(wù)比率的比較分析，也可以是同一時期不同公司的財務(wù)比率的比較分析。

12/9/202219《公司理財》（四）財務(wù)比率分析12/7/202219《公司理財》（五）因素分析

◆因素分析法(factorsanalysis)是利用各種因素之間的數(shù)量依存關(guān)系，通過因素替代，從數(shù)額上測定各因素變動對某項綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度?！艟唧w方法有兩種：一是連環(huán)替代法二是差額分析法12/9/202220《公司理財》（五）因素分析12/7/202220《公司理財》（1）連環(huán)替代法設(shè)F=A×B×C基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）F0=A0×B0×C0，實際F1=A1×B1×C1基數(shù)：F0=A0×B0×C0（1）置換A因素：A1×B0×C0（2）置換B因素：A1×B1×C0（3）置換C因素：A1×B1×C1（4）（2）-（1）即為A因素變動對F指標(biāo)的影響（3）-（2）即為B因素變動對F指標(biāo)的影響（4）-（3）即為C因素變動對F指標(biāo)的影響12/9/202221《公司理財》（1）連環(huán)替代法設(shè)F=A×B×C12/7/202221《公司（2）簡化的差額分析法A因素變動對F指標(biāo)的影響：（A1-A0）×B0×C0B因素變動對F指標(biāo)的影響：A1×（B1-B0）×C0C因素變動對F指標(biāo)的影響：A1×B1×（C1-C0）注意：差額分析法只適用于當(dāng)綜合指標(biāo)等于各因素之間連乘或除時；當(dāng)綜合指標(biāo)是通過因素間“加”或“減”形成時，不能用差額分析法。

12/9/202222《公司理財》（2）簡化的差額分析法A因素變動對F指標(biāo)的影響：（A1-A第二節(jié)財務(wù)比率分析償債能力分析一獲利能力分析二營運分析三市況測定比率四12/9/202223《公司理財》第二節(jié)財務(wù)比率分析償債能力分析一獲利能力分析二營運分析三指標(biāo)計算規(guī)律分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如權(quán)益比率，權(quán)益就是分子。

12/9/202224《公司理財》指標(biāo)計算規(guī)律分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到

在比率指標(biāo)計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點指標(biāo)，或者同為時期指標(biāo)。若一個為時期指標(biāo)，另一個為時點指標(biāo)，則按理說應(yīng)該把時點指標(biāo)調(diào)整為時期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計算時點指標(biāo)的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。

12/9/202225《公司理財》在比率指標(biāo)計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時

主要用于評價公司按時履行其財務(wù)義務(wù)的能力

反映償債能力的指標(biāo)主要包括短期償債能力和長期償債能力兩大類短期償債能力●流動比率●速動比率●現(xiàn)金比率長期償債能力●利息保障倍數(shù)●資產(chǎn)負(fù)債率●權(quán)益比率●到期債務(wù)本息償付比率●強制性現(xiàn)金支付比率一、償債能力分析12/9/202226《公司理財》

主要用于評價公司按時履行其財務(wù)義務(wù)的能力長期償債能力1。流動比率●國際標(biāo)準(zhǔn)：2：1的水平，即200%的水平?！裨u價●含義：流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力?！裼嬎愎剑汗窘?jīng)營債權(quán)人（一）短期償債能力12/9/202227《公司理財》1。流動比率●國際標(biāo)準(zhǔn)：2：1的水平，即200%的水平2。速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償還短期負(fù)債的能力?！裼嬎愎剑骸裨u價：速動比率越高，表明企業(yè)短期償還債務(wù)的能力越強。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應(yīng)收款項等。12/9/202228《公司理財》2。速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，能夠更加準(zhǔn)●國際標(biāo)準(zhǔn)：1：1的水平，即100%的水平。●不同行業(yè)的速動比率有很大差別。采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收款項，速動比率大大低于1很正常。相反，一些應(yīng)收款項較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。12/9/202229《公司理財》●國際標(biāo)準(zhǔn)：1：1的水平，即100%的水平。12/7/203。現(xiàn)金比率●含義：是公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率?！駠H標(biāo)準(zhǔn)：一般認(rèn)為20%就意味著償債能力較強●計算公式：●評價：現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)短期償還債務(wù)的能力越強。12/9/202230《公司理財》3?，F(xiàn)金比率●含義：是公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比1。利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期息稅前收益與利息費用的比率，反映了公司獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。●計算公式：●評價：利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多。該比率至少應(yīng)大于1，否則企業(yè)就不能舉債經(jīng)營。國際上通常認(rèn)為該指標(biāo)為3時比較恰當(dāng)?！窨己藰?biāo)準(zhǔn)：從連續(xù)幾年計算的利息保障倍數(shù)中選擇最低的會計年度考核。凈收益+所得稅+利息費用（二）長期償債能力12/9/202231《公司理財》1。利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期息稅前收益與利息費用【提示】這里的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)計利息，不僅包括計入利潤表財務(wù)費用的利息費用，還應(yīng)包括計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息；相應(yīng)地，分子“息稅前利潤”中的“利息費用”則是指本期的全部費用化利息，不僅包括計入利潤表財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分（其中，也包括以前期間資本化利息的本期費用化部分）。實務(wù)中，如果本期資本化利息金額較小，可將財務(wù)費用金額作為分母中的利息費用；如果資本化利息的本期費用化金額較小，則分子中此部分可忽略不計，不作調(diào)整。

12/9/202232《公司理財》【提示】這里的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)計利息，不僅包括計●含義：負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。2。負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率）●計算公式：●評價：●

通行標(biāo)準(zhǔn)：不應(yīng)高于50%；當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大100%時，表明企業(yè)資不抵債。股東債權(quán)人12/9/202233《公司理財》●含義：負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，●

資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。

●評價：權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債比率就越大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也越大?！裼嬎愎剑?。權(quán)益乘數(shù)12/9/202234《公司理財》●資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表明1元股東權(quán)益擁有的總4。到期債務(wù)償付比率●含義：用來衡量公司到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金來支付的程度?！裨u價：該比率越大，表明企業(yè)的長期償債能力越強，如果該比率小于100%，說明公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務(wù)及利息支出，公司必須融資?！裼嬎愎?2/9/202235《公司理財》4。到期債務(wù)償付比率●含義：用來衡量公司到期債務(wù)本金及5。強制性現(xiàn)金支付比率●含義：用來衡量公司是否有足夠的現(xiàn)金以履行其償還債務(wù)、支付經(jīng)營費用等責(zé)任。●評價：該比率越大，表明企業(yè)的現(xiàn)金償付能力越強。●計算公式12/9/202236《公司理財》5。強制性現(xiàn)金支付比率●含義：用來衡量公司是否有足夠的保持適當(dāng)?shù)膬攤芰τ诓煌嬲叩囊饬x

評價者分析債權(quán)人他們希望企業(yè)具有盡可能強的償債能力。股東①不能及時償債可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，但是提高流動性又必然降低盈利性，需要一個合理的償債能力；②在償債能力問題上，債權(quán)人和股東的利益并不一致。股東更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險。管理當(dāng)局①為能夠取得貸款，他們必須考慮債權(quán)人對償債能力的要求；②為股東的利益，必須權(quán)衡企業(yè)收益和風(fēng)險，保持適當(dāng)償債能力；③為自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。供應(yīng)商和消費者短期償債能力不足意味著企業(yè)履行合同的能力較差，希望企業(yè)具有較高的償債能力。12/9/202237《公司理財》保持適當(dāng)?shù)膬攤芰τ诓煌嬲叩囊饬x評價者分析債權(quán)二、獲利能力分析

獲利能力分析是財務(wù)比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收益和投資之間的關(guān)系。

反映公司獲利能力的指標(biāo):以銷售為基礎(chǔ)的盈利指標(biāo)營業(yè)利潤率成本費用利潤率以資產(chǎn)或股權(quán)為基礎(chǔ)的收益率指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率12/9/202238《公司理財》二、獲利能力分析

獲利能力分析是財務(wù)比率分析的核心，主（一）營業(yè)利潤率●含義：用來衡量公司銷售收入的獲利水平●計算公式：●營業(yè)利潤率反映公司的初始盈利能力，表示1元銷售收入扣除營業(yè)成本之后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。12/9/202239《公司理財》（一）營業(yè)利潤率●含義：用來衡量公司銷售收入的獲利水平（二）成本費用利潤率●含義：公司為了取得利潤而付出的代價，包括營業(yè)成本和三項期間費用?！裼嬎愎剑骸裨摫嚷试礁?，表明公司為取得利益而付出的代價越小。12/9/202240《公司理財》（二）成本費用利潤率●含義：公司為了取得利潤而付出的代價（三）凈資產(chǎn)收益率或股權(quán)收益率（returnonequity,ROE）

●含義：公司的凈收益與股東權(quán)益平均余額的比率，反映為普通股股東創(chuàng)造的收益

。

●一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度越高?！裼嬎愎剑?2/9/202241《公司理財》（三）凈資產(chǎn)收益率或股權(quán)收益率（returnonequi（四）總資產(chǎn)收益率（returnonassets,ROA）●含義：公司在一定時期創(chuàng)造的收益與總資產(chǎn)平均占用額的比率，表明公司全部資產(chǎn)的獲利水平?！裼嬎愎剑喊凑辗治龅慕嵌龋ú扇〉氖找嬷笜?biāo)）不同，有不同計算方法：反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。

12/9/202242《公司理財》（四）總資產(chǎn)收益率（returnonassets,RO●總資產(chǎn)收益率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個公司盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。12/9/202243《公司理財》●總資產(chǎn)收益率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個公司盈★假設(shè)不考慮優(yōu)先股，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系:影響凈資產(chǎn)收益率的因素總資產(chǎn)收益率稅后負(fù)債成本負(fù)債與股權(quán)資本比率（財務(wù)杠桿）負(fù)債利息率所得稅稅率稅后負(fù)債成本=負(fù)債利息率（1-所得稅稅率）12/9/202244《公司理財》★假設(shè)不考慮優(yōu)先股，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系1。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，是考核應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)?！駪?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)收賬速度快、壞賬損失少?！裼嬎愎剑喝?、營運能力比率分析12/9/202245《公司理財》1。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收●應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好?；颍?2/9/202246《公司理財》●應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好?；颍?22。存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率，是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)?！翊尕浿苻D(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。

●計算公式：12/9/202247《公司理財》2。存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均3。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，是反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。●流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。

●計算公式：12/9/202248《公司理財》3。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與流動4?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與總資產(chǎn)平均余額的比率，是反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。●總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，說明公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差?！裼嬎愎剑?2/9/202249《公司理財》4?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與總資產(chǎn)5。資本保值增值率●含義：主要用于反映投資者投入公司資本的完整性和保全性?！褓Y本保值增值率等于100%，為保值增值；資本保值增值率大于100%為資本增值?！裼嬎愎剑?2/9/202250《公司理財》5。資本保值增值率●含義：主要用于反映投資者投入公司資1。每股收益●含義：是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險重要的財務(wù)指標(biāo)?！瘛裼嬎愎剑核?、市況測定比率12/9/202251《公司理財》1。每股收益●含義：是普通股股東每持有一股所能享有的企四、市況測定比率●●稀釋每股收益的情況：稀釋：可轉(zhuǎn)換債券的持有者，可以通過轉(zhuǎn)換使自己成為普通股股東，從而使公司普通股總數(shù)增加；認(rèn)股權(quán)證持有者，可以按預(yù)定價格購買普通股，也會使公司的普通股股數(shù)增加。普通股增加會使每股收益變小，稱為“稀釋”。12/9/202252《公司理財》四、市況測定比率●●稀釋每股收益的情況：12/7/20225●認(rèn)股權(quán)是指授予公司員工以一定的價格在將來某一時期購買一定數(shù)量公司股票的選擇權(quán)。認(rèn)股權(quán)一般授予高級管理人員或?qū)居兄卮筘暙I(xiàn)的員工。行使認(rèn)股權(quán)證將發(fā)行的普通股股數(shù)與按照平均市場價格發(fā)行的普通股股數(shù)差額部分相當(dāng)于無對價發(fā)行的普通股，作為發(fā)行在外普通股股數(shù)的凈增加。①.認(rèn)股權(quán)證行權(quán)對每股收益的稀釋12/9/202253《公司理財》●認(rèn)股權(quán)是指授予公司員工以一定的價格在將來某一時期購買一定數(shù)也就是說，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時發(fā)行的普通股可以視為兩部分：一部分是按照平均市場價格發(fā)行的普通股，這部分普通股由于是按照市價發(fā)行，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源流入與普通股股數(shù)同比例增加，既沒有稀釋作用也沒有反稀釋作用，在計算稀釋的每股收益時不予考慮。另一部分是無對價發(fā)行的普通股，這部分普通股由于無對價發(fā)行，企業(yè)可利用的經(jīng)濟(jì)資源沒有增加，因此具有稀釋性，應(yīng)當(dāng)計入稀釋每股收益中。12/9/202254《公司理財》也就是說，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時發(fā)行的普通股可以視為兩部分：12/7步驟：1.計算無對價的股數(shù)=行權(quán)的股數(shù)-按平均市價發(fā)行的股數(shù)2.計算稀釋每股收益=凈利潤∕（原股數(shù)+無對價股數(shù)）12/9/202255《公司理財》步驟：12/7/202255《公司理財》②可轉(zhuǎn)換債券對每股收益的稀釋步驟：1.增加的凈利潤=稅后利息額2.增加的股數(shù)3.稀釋每股收益=調(diào)整后凈利潤∕調(diào)整后股數(shù)12/9/202256《公司理財》②可轉(zhuǎn)換債券對每股收益的稀釋步驟：12/7/202256《公●2.每股股利●定義：每股股利是股利總額與流通股股數(shù)的比值。●計算公式：12/9/202257《公司理財》●2.每股股利12/7/202257《公司理財》●3.市盈率●定義：反映的是投資者對單位收益愿意支付的價格?！裼嬎愎剑骸褚话銇碚f，經(jīng)營前景良好、很有發(fā)展前途的公司的股票市盈率會趨于上升，該比率越高說明公司未來的成長潛能高；反之，發(fā)展機(jī)會不多、經(jīng)營前景暗淡的公司，其股票的市盈率處于較低的水平，此時公司的風(fēng)險很大。12/9/202258《公司理財》●3.市盈率●一般來說，經(jīng)營前景良好、很有發(fā)展前途的公司第三節(jié)現(xiàn)金流量與風(fēng)險分析現(xiàn)金、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表一現(xiàn)金流量分析的目的二經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤關(guān)系及盈利質(zhì)量分析四現(xiàn)金流量的比率分析三12/9/202259《公司理財》第三節(jié)現(xiàn)金流量與風(fēng)險分析現(xiàn)金、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表一現(xiàn)金一、現(xiàn)金、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表●1.現(xiàn)金的定義這里的現(xiàn)金是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物?！?.現(xiàn)金流量的定義現(xiàn)金流量是指公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出。●3.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，是反映公司一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的動態(tài)報表。12/9/202260《公司理財》一、現(xiàn)金、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表●1.現(xiàn)金的定義12/7/2二、現(xiàn)金流量表分析的目的1。有助于評價公司支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力2。有助于預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量3。有助于分析公司的盈利質(zhì)量。12/9/202261《公司理財》二、現(xiàn)金流量表分析的目的1。有助于評價公司支付能力、償債能力三、現(xiàn)金流量的比率分析（一）流動性分析1.流動負(fù)債保障率（現(xiàn)金流量比率）含義：通過當(dāng)期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與平均流動負(fù)債紙幣，予以說明當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與短期債務(wù)的適應(yīng)程度，體現(xiàn)公司的短期流動性。計算公式：

該指標(biāo)表明企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量償付流動負(fù)債的能力。該指標(biāo)過高，公司就可能沒有很好利用現(xiàn)金資源；指標(biāo)太低，意味著公司可能出現(xiàn)支付危機(jī)。

12/9/202262《公司理財》三、現(xiàn)金流量的比率分析（一）流動性分析該指標(biāo)表明企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)2.負(fù)債保障率定義：通過當(dāng)期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與平均負(fù)債之比，予以說明當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與總債務(wù)的適應(yīng)程度，體現(xiàn)公司的短期流動性。計算公式：12/9/202263《公司理財》2.負(fù)債保障率12/7/202263《公司理財》（二）獲取現(xiàn)金能力分析1.每股經(jīng)營現(xiàn)金流量定義：反映公司當(dāng)期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與流通在外的普通股數(shù)量之比，反映投資者每股股票的公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流水平。計算公式：該比率越高，每股收益的現(xiàn)金保障程度越高。12/9/202264《公司理財》（二）獲取現(xiàn)金能力分析該比率越高，每股收益的現(xiàn)金保障程度越2.凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率含義：反映公司當(dāng)期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與平均凈資產(chǎn)之比，反映當(dāng)期凈資產(chǎn)所帶來的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流水平。計算公式：12/9/202265《公司理財》2.凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率12/7/202265《公司理財》3.營運資本現(xiàn)金回收率含義：反映公司當(dāng)期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與當(dāng)期營運資本之比，反映當(dāng)期營運資本多帶來的公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流水平。計算公式：12/9/202266《公司理財》3.營運資本現(xiàn)金回收率12/7/202266《公司理財》4.資產(chǎn)現(xiàn)金回收率定義：反映公司當(dāng)期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比率。計算公式：該指標(biāo)旨在考評企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該比值越大越好。

12/9/202267《公司理財》4.資產(chǎn)現(xiàn)金回收率該指標(biāo)旨在考評企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，四、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤關(guān)系及盈利質(zhì)量分析（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤關(guān)系的分析12/9/202268《公司理財》四、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤關(guān)系及盈利質(zhì)量分析12/7/2（二）盈利質(zhì)量分析1.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)含義：指企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同凈利潤的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實地反映了企業(yè)的盈余的質(zhì)量。計算公式：●若該指標(biāo)小于1甚至為負(fù)數(shù)，則公式盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖拢瑖?yán)重時會導(dǎo)致公式破產(chǎn)。12/9/202269《公司理財》（二）盈利質(zhì)量分析●若該指標(biāo)小于1甚至為負(fù)數(shù)，則公式盈利質(zhì)量2.現(xiàn)金毛利率含義：是綜合衡量公式是否有足夠現(xiàn)金償還到期債務(wù)、進(jìn)行投資以及支付股利和利息等能力的一個比率。計算公式：12/9/202270《公司理財》2.現(xiàn)金毛利率12/7/202270《公司理財》ThankYou!12/9/202271《公司理財》ThankYou!12/7/202271《公司理財》財務(wù)報表分析第一節(jié)財務(wù)分析與方法第二節(jié)財務(wù)效率分析第三節(jié)現(xiàn)金流量表分析第二章12/9/202272《公司理財》財務(wù)報表分析第一節(jié)財務(wù)分析與方法第二章12/7/2022學(xué)習(xí)目標(biāo)熟悉財務(wù)報表分析的方法熟悉財務(wù)分析的各類效率比率掌握財務(wù)效率的相關(guān)指標(biāo)熟悉現(xiàn)金流量和收益質(zhì)量的關(guān)系12/9/202273《公司理財》學(xué)習(xí)目標(biāo)熟悉財務(wù)報表分析的方法12/7/20222《公司基本財務(wù)報表信息含量一財務(wù)報表分析的方法二第一節(jié)財務(wù)分析與方法12/9/202274《公司理財》基本財務(wù)報表信息含量一財務(wù)報表分析的方法二第一節(jié)財務(wù)分析一、基本財務(wù)報表信息含量財務(wù)報表分析是通過對財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息的匯總、計算、對比和說明，借以揭示和評價公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和公司風(fēng)險，為報表使用者進(jìn)行投資、籌資和經(jīng)營決策提供財務(wù)信息。12/9/202275《公司理財》一、基本財務(wù)報表信息含量財務(wù)報表分析是通過對財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為更為有用的信息，幫助報表使用者進(jìn)行有關(guān)決策。12/9/202276《公司理財》財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為更財務(wù)報表分析的使用人分析人分析目的股東①為決定是否投資，需要分析公司的盈利能力；②為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發(fā)展前景；③為考察經(jīng)營者業(yè)績，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險和競爭能力；④為決定股利分配政策，需要分析籌資狀況。債權(quán)人①為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬和風(fēng)險；②為了解債務(wù)人的短期償債能力，需要分析其流動狀況；③為了解債務(wù)人的長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。經(jīng)理人員為改善財務(wù)決策，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。供應(yīng)商①為決定建立長期合作關(guān)系，需要分析公司的長期盈利能力和償債能力；②為決定信用政策，需要分析公司的短期償債能力。政府為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況以及職工的收入和就業(yè)狀況。注冊會計師為減少審計風(fēng)險，需要評估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險；為確定審計的重點，需要分析財務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動。12/9/202277《公司理財》財務(wù)報表分析的使用人分析人分析目的股東①為決定是否投資，需（一）基本財務(wù)報表1。資產(chǎn)負(fù)債表▲資產(chǎn)負(fù)債表是用來反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）財務(wù)狀況的一種靜態(tài)報表?！幹埔罁?jù)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益▲作用：了解公司擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布狀況；分析公司的資本來源及其構(gòu)成比例；預(yù)測公司資本的變現(xiàn)能力、償債能力和財務(wù)彈性。12/9/202278《公司理財》（一）基本財務(wù)報表12/7/20227《公司理財》2。利潤表▲總括反映公司一定期間（月份、年份）內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果的動態(tài)報表?！幹埔罁?jù)：收入－費用=利潤▲作用：了解公司一定時期的收益、成本耗費及經(jīng)營成果；分析公司的發(fā)展趨勢和盈利能力；考核公司管理人員的經(jīng)營業(yè)績。12/9/202279《公司理財》2。利潤表12/7/20228《公司理財》3?，F(xiàn)金流量表▲現(xiàn)金流量表是反映公司在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金的流入量、流出量以及凈流量的動態(tài)報表?！幹埔罁?jù)：現(xiàn)金流入量—現(xiàn)金流出量＝現(xiàn)金凈流量▲作用：分析公司在一定時期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使用方向；反映現(xiàn)金在流動中的增減變動狀況，說明資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動對現(xiàn)金的影響；從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。12/9/202280《公司理財》3?，F(xiàn)金流量表12/7/20229《公司理財》4。股東權(quán)益增減變動表▲股東權(quán)益增減變動表是反映上市公司本期（年度或中期）內(nèi)截止期末股東權(quán)益增減變動情況的報表。

12/9/202281《公司理財》4。股東權(quán)益增減變動表12/7/202210《公司理財》（二）報表附注

▲報表附注是指對財務(wù)報表編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項目所作的解釋?！緝?nèi)容：會計政策和會計估計及其變更情況的說明；重大會計差錯更正的說明；關(guān)鍵計量假設(shè)的說明；或有事項和承諾事項的說明；資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的說明；關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明；重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明；公司合并、分立的說明；重大投資、融資活動的說明；財務(wù)報表重要項目的說明；有助于理解和分析財務(wù)會計報表需要說明的其他事項。12/9/202282《公司理財》（二）報表附注12/7/202211《公司理財》財務(wù)報表與公司經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系12/9/202283《公司理財》財務(wù)報表與公司經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系12/7/202212《公三、財務(wù)報表分析的方法（一）比較分析(comparativeanalysis)

◆又稱橫向分析(horizontalanalysis)，是指前后兩期財務(wù)報表間相同項目變化的比較分析?！艚沂靖鲿嬳椖吭谶@段時期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）比較分析A會計期間B會計期間絕對金額增減百分率增減12/9/202284《公司理財》三、財務(wù)報表分析的方法（一）比較分析(comparative12/9/202285《公司理財》12/7/202214《公司理財》（二）結(jié)構(gòu)百分比分析◆又稱縱向分析(verticalanalysis)，是指同一期間財務(wù)報表中不同項目間的比較與分析，主要是通過編制百分比報表進(jìn)行分析?！艚沂境龈鱾€項目的數(shù)據(jù)在公司財務(wù)中的相對意義?！舯阌诓煌?guī)模的公司之間進(jìn)行可比。12/9/202286《公司理財》（二）結(jié)構(gòu)百分比分析12/7/202215《公司理財》財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等）流動資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨……

百分比報表分析編制結(jié)構(gòu)百分比分析12/9/202287《公司理財》財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等）流動其（三）趨勢百分比分析（趨勢分析或指數(shù)分析）◆將連續(xù)多年的財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計算每一期間各項目對基期同一項目的百分比或指數(shù)。某期趨勢百分比＝（報告期金額/基期金額）×100%◆揭示各期間財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。12/9/202288《公司理財》（三）趨勢百分比分析（趨勢分析或指數(shù)分析）12/7/2022各會計期間財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）ABCD……假定A會計期間為基期各會計期間的同一項目之間的比較分析趨勢百分比分析12/9/202289《公司理財》各會計期間財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表（四）財務(wù)比率分析◆財務(wù)比率分析(financialratioanalysis)是指通過將兩個有關(guān)的會計項目數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財務(wù)比率以揭示同一張財務(wù)報表中不同項目之間，或不同財務(wù)報表不同項目之間內(nèi)在關(guān)系的一種分析方法。

◆比率分析可以是同一公司不同時期財務(wù)比率的比較分析，也可以是同一時期不同公司的財務(wù)比率的比較分析。

12/9/202290《公司理財》（四）財務(wù)比率分析12/7/202219《公司理財》（五）因素分析

◆因素分析法(factorsanalysis)是利用各種因素之間的數(shù)量依存關(guān)系，通過因素替代，從數(shù)額上測定各因素變動對某項綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度。◆具體方法有兩種：一是連環(huán)替代法二是差額分析法12/9/202291《公司理財》（五）因素分析12/7/202220《公司理財》（1）連環(huán)替代法設(shè)F=A×B×C基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）F0=A0×B0×C0，實際F1=A1×B1×C1基數(shù)：F0=A0×B0×C0（1）置換A因素：A1×B0×C0（2）置換B因素：A1×B1×C0（3）置換C因素：A1×B1×C1（4）（2）-（1）即為A因素變動對F指標(biāo)的影響（3）-（2）即為B因素變動對F指標(biāo)的影響（4）-（3）即為C因素變動對F指標(biāo)的影響12/9/202292《公司理財》（1）連環(huán)替代法設(shè)F=A×B×C12/7/202221《公司（2）簡化的差額分析法A因素變動對F指標(biāo)的影響：（A1-A0）×B0×C0B因素變動對F指標(biāo)的影響：A1×（B1-B0）×C0C因素變動對F指標(biāo)的影響：A1×B1×（C1-C0）注意：差額分析法只適用于當(dāng)綜合指標(biāo)等于各因素之間連乘或除時；當(dāng)綜合指標(biāo)是通過因素間“加”或“減”形成時，不能用差額分析法。

12/9/202293《公司理財》（2）簡化的差額分析法A因素變動對F指標(biāo)的影響：（A1-A第二節(jié)財務(wù)比率分析償債能力分析一獲利能力分析二營運分析三市況測定比率四12/9/202294《公司理財》第二節(jié)財務(wù)比率分析償債能力分析一獲利能力分析二營運分析三指標(biāo)計算規(guī)律分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如權(quán)益比率，權(quán)益就是分子。

12/9/202295《公司理財》指標(biāo)計算規(guī)律分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到

在比率指標(biāo)計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點指標(biāo)，或者同為時期指標(biāo)。若一個為時期指標(biāo)，另一個為時點指標(biāo)，則按理說應(yīng)該把時點指標(biāo)調(diào)整為時期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計算時點指標(biāo)的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。

12/9/202296《公司理財》在比率指標(biāo)計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時

主要用于評價公司按時履行其財務(wù)義務(wù)的能力

反映償債能力的指標(biāo)主要包括短期償債能力和長期償債能力兩大類短期償債能力●流動比率●速動比率●現(xiàn)金比率長期償債能力●利息保障倍數(shù)●資產(chǎn)負(fù)債率●權(quán)益比率●到期債務(wù)本息償付比率●強制性現(xiàn)金支付比率一、償債能力分析12/9/202297《公司理財》

主要用于評價公司按時履行其財務(wù)義務(wù)的能力長期償債能力1。流動比率●國際標(biāo)準(zhǔn)：2：1的水平，即200%的水平?！裨u價●含義：流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力?！裼嬎愎剑汗窘?jīng)營債權(quán)人（一）短期償債能力12/9/202298《公司理財》1。流動比率●國際標(biāo)準(zhǔn)：2：1的水平，即200%的水平2。速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償還短期負(fù)債的能力?！裼嬎愎剑骸裨u價：速動比率越高，表明企業(yè)短期償還債務(wù)的能力越強。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應(yīng)收款項等。12/9/202299《公司理財》2。速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，能夠更加準(zhǔn)●國際標(biāo)準(zhǔn)：1：1的水平，即100%的水平?！癫煌袠I(yè)的速動比率有很大差別。采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收款項，速動比率大大低于1很正常。相反，一些應(yīng)收款項較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。12/9/2022100《公司理財》●國際標(biāo)準(zhǔn)：1：1的水平，即100%的水平。12/7/203。現(xiàn)金比率●含義：是公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率?！駠H標(biāo)準(zhǔn)：一般認(rèn)為20%就意味著償債能力較強●計算公式：●評價：現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)短期償還債務(wù)的能力越強。12/9/2022101《公司理財》3。現(xiàn)金比率●含義：是公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比1。利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期息稅前收益與利息費用的比率，反映了公司獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。●計算公式：●評價：利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多。該比率至少應(yīng)大于1，否則企業(yè)就不能舉債經(jīng)營。國際上通常認(rèn)為該指標(biāo)為3時比較恰當(dāng)?！窨己藰?biāo)準(zhǔn)：從連續(xù)幾年計算的利息保障倍數(shù)中選擇最低的會計年度考核。凈收益+所得稅+利息費用（二）長期償債能力12/9/2022102《公司理財》1。利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期息稅前收益與利息費用【提示】這里的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)計利息，不僅包括計入利潤表財務(wù)費用的利息費用，還應(yīng)包括計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息；相應(yīng)地，分子“息稅前利潤”中的“利息費用”則是指本期的全部費用化利息，不僅包括計入利潤表財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分（其中，也包括以前期間資本化利息的本期費用化部分）。實務(wù)中，如果本期資本化利息金額較小，可將財務(wù)費用金額作為分母中的利息費用；如果資本化利息的本期費用化金額較小，則分子中此部分可忽略不計，不作調(diào)整。

12/9/2022103《公司理財》【提示】這里的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)計利息，不僅包括計●含義：負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。2。負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率）●計算公式：●評價：●

通行標(biāo)準(zhǔn)：不應(yīng)高于50%；當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大100%時，表明企業(yè)資不抵債。股東債權(quán)人12/9/2022104《公司理財》●含義：負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，●

資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。

●評價：權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債比率就越大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也越大?！裼嬎愎剑?。權(quán)益乘數(shù)12/9/2022105《公司理財》●資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表明1元股東權(quán)益擁有的總4。到期債務(wù)償付比率●含義：用來衡量公司到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金來支付的程度?！裨u價：該比率越大，表明企業(yè)的長期償債能力越強，如果該比率小于100%，說明公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務(wù)及利息支出，公司必須融資?！裼嬎愎?2/9/2022106《公司理財》4。到期債務(wù)償付比率●含義：用來衡量公司到期債務(wù)本金及5。強制性現(xiàn)金支付比率●含義：用來衡量公司是否有足夠的現(xiàn)金以履行其償還債務(wù)、支付經(jīng)營費用等責(zé)任?！裨u價：該比率越大，表明企業(yè)的現(xiàn)金償付能力越強?！裼嬎愎?2/9/2022107《公司理財》5。強制性現(xiàn)金支付比率●含義：用來衡量公司是否有足夠的保持適當(dāng)?shù)膬攤芰τ诓煌嬲叩囊饬x

評價者分析債權(quán)人他們希望企業(yè)具有盡可能強的償債能力。股東①不能及時償債可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，但是提高流動性又必然降低盈利性，需要一個合理的償債能力；②在償債能力問題上，債權(quán)人和股東的利益并不一致。股東更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險。管理當(dāng)局①為能夠取得貸款，他們必須考慮債權(quán)人對償債能力的要求；②為股東的利益，必須權(quán)衡企業(yè)收益和風(fēng)險，保持適當(dāng)償債能力；③為自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。供應(yīng)商和消費者短期償債能力不足意味著企業(yè)履行合同的能力較差，希望企業(yè)具有較高的償債能力。12/9/2022108《公司理財》保持適當(dāng)?shù)膬攤芰τ诓煌嬲叩囊饬x評價者分析債權(quán)二、獲利能力分析

獲利能力分析是財務(wù)比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收益和投資之間的關(guān)系。

反映公司獲利能力的指標(biāo):以銷售為基礎(chǔ)的盈利指標(biāo)營業(yè)利潤率成本費用利潤率以資產(chǎn)或股權(quán)為基礎(chǔ)的收益率指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率12/9/2022109《公司理財》二、獲利能力分析

獲利能力分析是財務(wù)比率分析的核心，主（一）營業(yè)利潤率●含義：用來衡量公司銷售收入的獲利水平●計算公式：●營業(yè)利潤率反映公司的初始盈利能力，表示1元銷售收入扣除營業(yè)成本之后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。12/9/2022110《公司理財》（一）營業(yè)利潤率●含義：用來衡量公司銷售收入的獲利水平（二）成本費用利潤率●含義：公司為了取得利潤而付出的代價，包括營業(yè)成本和三項期間費用?！裼嬎愎剑骸裨摫嚷试礁?，表明公司為取得利益而付出的代價越小。12/9/2022111《公司理財》（二）成本費用利潤率●含義：公司為了取得利潤而付出的代價（三）凈資產(chǎn)收益率或股權(quán)收益率（returnonequity,ROE）

●含義：公司的凈收益與股東權(quán)益平均余額的比率，反映為普通股股東創(chuàng)造的收益

。

●一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度越高?！裼嬎愎剑?2/9/2022112《公司理財》（三）凈資產(chǎn)收益率或股權(quán)收益率（returnonequi（四）總資產(chǎn)收益率（returnonassets,ROA）●含義：公司在一定時期創(chuàng)造的收益與總資產(chǎn)平均占用額的比率，表明公司全部資產(chǎn)的獲利水平?！裼嬎愎剑喊凑辗治龅慕嵌龋ú扇〉氖找嬷笜?biāo)）不同，有不同計算方法：反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。

12/9/2022113《公司理財》（四）總資產(chǎn)收益率（returnonassets,RO●總資產(chǎn)收益率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個公司盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。12/9/2022114《公司理財》●總資產(chǎn)收益率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個公司盈★假設(shè)不考慮優(yōu)先股，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系:影響凈資產(chǎn)收益率的因素總資產(chǎn)收益率稅后負(fù)債成本負(fù)債與股權(quán)資本比率（財務(wù)杠桿）負(fù)債利息率所得稅稅率稅后負(fù)債成本=負(fù)債利息率（1-所得稅稅率）12/9/2022115《公司理財》★假設(shè)不考慮優(yōu)先股，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系1。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，是考核應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)?！駪?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)收賬速度快、壞賬損失少?！裼嬎愎剑喝?、營運能力比率分析12/9/2022116《公司理財》1。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收●應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好?；颍?2/9/2022117《公司理財》●應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。或：122。存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率，是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)?！翊尕浿苻D(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。

●計算公式：12/9/2022118《公司理財》2。存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均3。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，是反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)?！窳鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。

●計算公式：12/9/2022119《公司理財》3。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與流動4?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與總資產(chǎn)平均余額的比率，是反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)?！窨傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，說明公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差?！裼嬎愎剑?2/9/2022120《公司理財》4?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與總資產(chǎn)5。資本保值增值率●含義：主要用于反映投資者投入公司資本的完整性和保全性?！褓Y本保值增值率等于100%，為保值增值；資本保值增值率大于100%為資本增值?！裼嬎愎剑?2/9/2022121《公司理財》5。資本保值增值率●含義：主要用于反映投資者投入公司資1。每股收益●含義：是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險重要的財務(wù)指標(biāo)。●●計算公式：四、市況測定比率12/9/2022122《公司理財》1。每股收益●含義：是普通股股東每持有一股所能享有的企四、市況測定比率●●稀釋每股收益的情況：稀釋：可轉(zhuǎn)換債券的持有者，可以通過轉(zhuǎn)換使自己成為普通股股東，從而使公司普通股總數(shù)增加；認(rèn)股權(quán)證持有者，可以按預(yù)定價格購買普通股，也會使公司的普通股股數(shù)增加。普通股增加會使每股收益變小，稱為“稀釋”。12/9/2022123《公司理財》四、市況測定比率●●稀釋每股收益的情況：12/7/20225●認(rèn)股權(quán)是指授予公司員工以一定的價格在將來某一時期購買一定數(shù)量公司股票的選擇權(quán)。認(rèn)股權(quán)一般授予高級管理人員或?qū)居兄卮筘暙I(xiàn)的員工。行使認(rèn)股權(quán)證將發(fā)行的普通股股數(shù)與按照平均市場價格發(fā)行的普通股股數(shù)差額部分相當(dāng)于無對價發(fā)行的普通股，作為發(fā)行在外普通股股數(shù)的凈增加。①.認(rèn)股權(quán)證行權(quán)對每股收益的稀釋12/9/2022124《公司理財》●認(rèn)股權(quán)是指授予公司員工以一定的價格在將來某一時期購買一定數(shù)也就是說，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時發(fā)行的普通股可以視為兩部分：一部分是按照平均市場價格發(fā)行的普通股，這部分普通股由于是按照市價發(fā)行，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源流入與普通股股數(shù)