資本形成及其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用課件

第五章資本形成第五章資本形成第一節(jié)資本形成及其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用資本與資本形成

資本形成在經(jīng)濟發(fā)展中的作用第一節(jié)資本形成及其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用資本與資本形成21.1

資本的概念西方經(jīng)濟學通常把資本劃分為兩類：物質(zhì)資本和人力資本，本章所涉及的是物質(zhì)資本。物質(zhì)資本：由人類生產(chǎn)出來的一種非用于目前消費而是用于擴大生產(chǎn)能力的耐用品。如廠房、機器設備、交通運輸設施等。物質(zhì)資本的特點：（1）物質(zhì)資本是投資過程的結果.（2）物質(zhì)資本代表本期生產(chǎn)能力，也代表未來生產(chǎn)能力.（3）具有耐用性。1.1資本的概念西方經(jīng)濟學通常把資本劃分為兩類：物質(zhì)資本和3二、資本形成在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性1、資本形成理論哈羅德-多馬增長模型劉易斯的二元經(jīng)濟理論羅斯托的“起飛”理論納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論羅森斯坦-羅丹的“大推進”理論2、實證研究3、正確認識資本在經(jīng)濟發(fā)展中的作用二、資本形成在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性1、資本形成理論42.1物質(zhì)資本對經(jīng)濟發(fā)展作用的理論模型先前的理論哈羅德-多馬模型哈羅德—多馬經(jīng)濟增長模型（g=s/v）的一個重要推論認為:資本/產(chǎn)出比（v）不變，儲蓄率（s）決定了經(jīng)濟增長率，而在該模型假定中，假定儲蓄可全部轉(zhuǎn)化為投資，所以儲蓄率就是資本積累率?？梢哉f，在哈羅德—多馬模型中，資本積累成了經(jīng)濟增長的惟一決定因素。羅斯托“起飛”理論起飛階段是發(fā)展中國家向發(fā)達國家過渡的起始階段。要實現(xiàn)經(jīng)濟起飛，10%以上的投資增長率是要必須具備的條件之一。2.1物質(zhì)資本對經(jīng)濟發(fā)展作用的理論模型先前的理論51953年，納克斯在《不發(fā)達國家的資本形成》一書中探討了貧困的根源。他認為發(fā)展中國家之所以貧困，是因為其經(jīng)濟中存在若干互相聯(lián)系、互相作用的“惡性循環(huán)系列”，其中最主要的就是“貧困惡性循環(huán)”。由此得出了著名的結論：“一國窮是因為它窮（Acountryispoorbecauseitispoor）”。主要思想資本缺乏是阻礙發(fā)展中國家發(fā)展（增長）的關鍵。納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論1953年，納克斯在《不發(fā)達國家的資本形成》一書中探討了貧6低收入低儲蓄能力低消費低投資引誘低資本形成低生產(chǎn)率低產(chǎn)出供給循環(huán)需求循環(huán)具體分析資本形成是打破貧困惡性循環(huán)的關鍵，從供給和需求兩方面同時作用，進入良性循環(huán)。低收入低儲蓄能力低消費低投資引誘低資本形成低生產(chǎn)率低產(chǎn)出供給71956年，納爾遜（Nelson,R.R.）在《不發(fā)達國家的一種低水平均衡陷阱理論》中提出發(fā)展中國家的人口過快增長是阻礙人均收入提高的“陷阱”，必須進行大規(guī)模的資本形成，使投資和產(chǎn)出的增長超過人口增長，才能跳出“陷阱”，實現(xiàn)人均收入的大幅提高和經(jīng)濟增長。納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論1956年，納爾遜（Nelson,R.R.）在《不發(fā)達國8OA為維持生計的最低收入水平在A、B之間的任何一點，人口增長率要大于國民收入增長率，收入增長被較高的人口增長所抵消，人均和收入水平退回到維持生計的水平上，并且固定不變，形成低水平陷阱。當人均收入水平超過OB后，國民收入的增長超過人口增長，人均收入會相應增加。要跳出低水平陷阱，達到OB以上的人均收入，必須使人均收入有一個大幅度的增加。人均收入增長率國民收入人口OAB納爾遜低水平均衡陷阱OA為維持生計的最低收入水平人均收入增長率國民收入人口OAB92.2資本形成對經(jīng)濟增長貢獻的實證分析麥迪遜(Maddisom，A．)在1950—1965年的15年間，發(fā)展中國家和地區(qū)的經(jīng)濟增長率平均為5.55％，其中勞動對經(jīng)濟增長的貢獻是35％，資源配置效率對經(jīng)濟增長的貢獻是10％，而資本對經(jīng)濟增長的貢獻為55％。納迪利(Nadiri，M．)研究的結果是在發(fā)展中國家，對經(jīng)濟增長貢獻最大的是資本和勞動投入量的增加。資本投入對經(jīng)濟增長的貢獻，發(fā)展中國家大于發(fā)達國家。納夫齊格（E.WayneNafziger)的研究表明在發(fā)達國家的經(jīng)濟增長中，資本形成遠沒有技術進步重要；而在發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長中，資本形成比技術進步更為重要，至少與技術進步同等重要。對中國1952—1982年間工業(yè)總產(chǎn)值增長因素進行了分析，結果是，資本增長的作用為50％—57％，勞動增長的作用約為27％—31％，技術進步的作用是16％—19％。2.2資本形成對經(jīng)濟增長貢獻的實證分析麥迪遜(Maddi10第二節(jié)投資要求與投資效率投資要求與資本-產(chǎn)出比資本投資效率與資本邊際報酬第二節(jié)投資要求與投資效率投資要求與資本-產(chǎn)出比11二、資本投資效率與資本邊際報酬資本投資效率為GDP的增長與投資率之比，實際就是為增量資本-產(chǎn)出比的倒數(shù)。資本投資的數(shù)量對經(jīng)濟發(fā)展是重要的，但資本投資的效率卻更為重要。舉例二、資本投資效率與資本邊際報酬資本投資效率為GDP的增長與投12二、資本投資效率與資本邊際報酬發(fā)展中國家的資本投資效率高于發(fā)達國家，存在資本邊際報酬遞減?！蟀l(fā)優(yōu)勢。表5-5,107頁二、資本投資效率與資本邊際報酬發(fā)展中國家的資本投資效率高于發(fā)13第三節(jié)資本形成的過程與來源資本形成的過程第一，增加儲蓄數(shù)量，為投資者積蓄資金。第二，通過金融與信用機制聚集可投資的資金，并使投資者容易利用這些資金。第三，投資行為本身。第三節(jié)資本形成的過程與來源資本形成的過程14二、資本形成的來源1資本形成來源于儲蓄儲蓄是指在一定時期內(nèi)一國國民收入中扣除消費后的剩余。在開放經(jīng)濟條件下，一國的儲蓄可以來自于國內(nèi)，也可以來自于國外。二、資本形成的來源1資本形成來源于儲蓄15儲蓄國內(nèi)儲蓄國際儲蓄公共儲蓄私人儲蓄外國援助外國私人儲蓄外國直接投資外國的證券投資公司儲蓄家庭儲蓄儲蓄國內(nèi)儲蓄國際儲蓄公共儲蓄私人儲蓄外國援助外國私人儲蓄外國162.1什么是家庭儲蓄家庭可支配收入扣除現(xiàn)期消費支出后的余額。家庭儲蓄可以通過銀行或其他金融機構匯集起來，貸給企業(yè)或政府，轉(zhuǎn)化為投資。在發(fā)展中國家家庭儲蓄占有較大份額。2.1什么是家庭儲蓄家庭可支配收入扣除現(xiàn)期消費支出后的余額17家庭儲蓄行為凱恩斯的絕對收入假說杜森貝利的相對收入假說佛里德曼的永久收入假說儲蓄動機預防動機養(yǎng)老動機遺贈動機投資動機家庭儲蓄行為凱恩斯的絕對收入假說18公司儲蓄公司儲蓄為公司（或企業(yè)）以公司保留利潤的形式沉淀下來的資金。公司儲蓄占發(fā)展中國家國內(nèi)儲蓄相當大的部分。在發(fā)達國家，私人企業(yè)投資在全社會的資本積累中占據(jù)很大比重；在發(fā)展中國家，國有企業(yè)占較大比重。公司儲蓄公司儲蓄為公司（或企業(yè)）以公司保留利潤的形式沉淀下來192.2政府（公共）儲蓄

2.2.1一般政府儲蓄政府收入（主要是稅收）減去政府的支出（公共投資支出和經(jīng)常性支出）后就是政府儲蓄，可以轉(zhuǎn)化為政府投資。2.2.2政府強制儲蓄政府運用經(jīng)濟政策，強制將一部分可能用于消費的國民收入轉(zhuǎn)化為儲蓄。常見的強制儲蓄手段包括價格結構的調(diào)控和制造通貨膨脹。2.2政府（公共）儲蓄

2.2.1一般政府儲蓄政府收入（20價格結構調(diào)控政府通過計劃手段對價格結構進行調(diào)節(jié)和控制，壓低生活必需品的價格或抬高非生活必需品如高檔消費品的價格，以縮小消費規(guī)模，增加儲蓄。比如中國在1980s以前長期壓低食品、日用品、住房、教育、醫(yī)療、生活用能源及各種生活服務（理發(fā)、洗澡等）的價格價格結構調(diào)控政府通過計劃手段對價格結構進行調(diào)節(jié)和控制，壓低生21四、金融深化與經(jīng)濟發(fā)展儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化是通過金融機構進行的。金融體系對于經(jīng)濟發(fā)展起著關鍵性的作用。1973年，美國斯坦福大學的兩位教授肖(E．S．Shaw)和麥金農(nóng)(R．I．Mckinnon)分別出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》和《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》兩部著作。這兩本書從不同的角度強調(diào)了金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，第一次系統(tǒng)地論述了金融體系和金融政策與經(jīng)濟發(fā)展的密切關系，從而打破前人只就真實變量論經(jīng)濟發(fā)展的傳統(tǒng)。四、金融深化與經(jīng)濟發(fā)展儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化是通過金融機構進行的224.1金融抑制指政府通過對金融活動和金融體系的過多干預抑制了金融體系的發(fā)展，而金融體系的發(fā)展滯后又阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展，從而造成了金融抑制和經(jīng)濟落后的惡性循環(huán)。4.1金融抑制指政府通過對金融活動和金融23利息限制是發(fā)展中國家為了刺激投資而對銀行貸款利率規(guī)定的最高限貸款利率低存款利率低儲蓄水平下降金融發(fā)展受到限制貸款利率〈投資的邊際收益率信貸需求旺盛信貸資金的供給萎縮供不應求信貸配給規(guī)模大、風險小、熟悉的、政治、人際關系的規(guī)模小、采用新技術、風險高、新創(chuàng)辦的不利于技術進步和生產(chǎn)率的提高，抑制了經(jīng)濟的靈活性無組織的金融部門發(fā)展極高的貸款利率阻礙生產(chǎn)性投資利息限制是發(fā)展中國家為了刺激投資而對銀行貸款利率規(guī)定的最高限244.2金融深化政府放棄對金融市場和金融體系的過度干預，放松對利率和匯率的嚴格管制，從而有利于增加儲蓄和投資，促進經(jīng)濟增長。4.2金融深化政府放棄對金融市場和金融體系的過度干預，放松25金融深化的積極作用擴大增強了國民儲蓄和投資能力。促進了儲蓄配置效率的提高。有利于就業(yè)和經(jīng)濟穩(wěn)定。金融深化的積極作用擴大增強了國民儲蓄和投資能力。26儲蓄效應和投資效應貨幣持有者企業(yè)家銀行系統(tǒng)儲蓄投資增加儲蓄增加投資儲蓄效應和投資效應貨幣持有者企業(yè)家銀行儲蓄投資增加儲蓄增加投27配置效率提高效應金融系統(tǒng)不發(fā)達進入bank儲蓄占總儲蓄低投資范圍窄（購買非生產(chǎn)性資產(chǎn)，投資小型項目）喪失大量的、最有利的機會儲蓄基金不能有效配置發(fā)達銀行的儲蓄存款多投資范圍寬生產(chǎn)者相互競爭最具生產(chǎn)性投資機會的借款者獲得儲蓄得到最優(yōu)配置配置效率提高效應金融系統(tǒng)不發(fā)達進入bank儲蓄占總儲蓄低投資28就業(yè)和經(jīng)濟穩(wěn)定效應利率高低投資的機會成本低勞動的機會成本高投資于資本密集型降低就業(yè)機會，同時增加資本所有者利潤收入失業(yè)問題和收入分配不均更加嚴重資本相對于勞動的機會成本高投資于勞動密集型提高就業(yè)機會緩和失業(yè)和收入分配不均就業(yè)和經(jīng)濟穩(wěn)定效應利率高低投資的機會成本低投資于資本密集型降294.3發(fā)展中國家的“二元金融市場”一方面是有組織的、金融管理當局能夠控制的金融機構和金融市場，它們以低利率為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)部門和出口部門（主要是大中型企業(yè)）提供資金。另一方面是民間無組織的、金融當局不能控制的、進行高利貸活動的資金市場，它們則滿足那些被排斥在有組織金融市場之外的當?shù)氐霓r(nóng)戶、小企業(yè)主、小商人的資金需要。4.3發(fā)展中國家的“二元金融市場”一方面是有組織的、金融管30五、發(fā)展中國家資本形成中存在的問題與對策一、存在問題經(jīng)濟發(fā)展落后，國民人均收人水平低，企業(yè)效益差。不注重私人儲蓄的動員。金融組織機構殘缺不全，儲蓄手段單一。文化觀念落后，缺乏激勵儲蓄意愿和投資動機的文化環(huán)境現(xiàn)行政治制度中的種種弊端，成為資本形成的“瓶頸”。五、發(fā)展中國家資本形成中存在的問題與對策一、存在問題31二、對策積極推進經(jīng)濟體制改革，致力于民族經(jīng)濟發(fā)展。加速金融制度改革，實現(xiàn)金融深化。提高對外開放水平，合理有效地利用外資。更新文化觀念。二、對策32第五章資本形成第五章資本形成第一節(jié)資本形成及其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用資本與資本形成

資本形成在經(jīng)濟發(fā)展中的作用第一節(jié)資本形成及其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用資本與資本形成341.1

資本的概念西方經(jīng)濟學通常把資本劃分為兩類：物質(zhì)資本和人力資本，本章所涉及的是物質(zhì)資本。物質(zhì)資本：由人類生產(chǎn)出來的一種非用于目前消費而是用于擴大生產(chǎn)能力的耐用品。如廠房、機器設備、交通運輸設施等。物質(zhì)資本的特點：（1）物質(zhì)資本是投資過程的結果.（2）物質(zhì)資本代表本期生產(chǎn)能力，也代表未來生產(chǎn)能力.（3）具有耐用性。1.1資本的概念西方經(jīng)濟學通常把資本劃分為兩類：物質(zhì)資本和35二、資本形成在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性1、資本形成理論哈羅德-多馬增長模型劉易斯的二元經(jīng)濟理論羅斯托的“起飛”理論納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論羅森斯坦-羅丹的“大推進”理論2、實證研究3、正確認識資本在經(jīng)濟發(fā)展中的作用二、資本形成在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性1、資本形成理論362.1物質(zhì)資本對經(jīng)濟發(fā)展作用的理論模型先前的理論哈羅德-多馬模型哈羅德—多馬經(jīng)濟增長模型（g=s/v）的一個重要推論認為:資本/產(chǎn)出比（v）不變，儲蓄率（s）決定了經(jīng)濟增長率，而在該模型假定中，假定儲蓄可全部轉(zhuǎn)化為投資，所以儲蓄率就是資本積累率?？梢哉f，在哈羅德—多馬模型中，資本積累成了經(jīng)濟增長的惟一決定因素。羅斯托“起飛”理論起飛階段是發(fā)展中國家向發(fā)達國家過渡的起始階段。要實現(xiàn)經(jīng)濟起飛，10%以上的投資增長率是要必須具備的條件之一。2.1物質(zhì)資本對經(jīng)濟發(fā)展作用的理論模型先前的理論371953年，納克斯在《不發(fā)達國家的資本形成》一書中探討了貧困的根源。他認為發(fā)展中國家之所以貧困，是因為其經(jīng)濟中存在若干互相聯(lián)系、互相作用的“惡性循環(huán)系列”，其中最主要的就是“貧困惡性循環(huán)”。由此得出了著名的結論：“一國窮是因為它窮（Acountryispoorbecauseitispoor）”。主要思想資本缺乏是阻礙發(fā)展中國家發(fā)展（增長）的關鍵。納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論1953年，納克斯在《不發(fā)達國家的資本形成》一書中探討了貧38低收入低儲蓄能力低消費低投資引誘低資本形成低生產(chǎn)率低產(chǎn)出供給循環(huán)需求循環(huán)具體分析資本形成是打破貧困惡性循環(huán)的關鍵，從供給和需求兩方面同時作用，進入良性循環(huán)。低收入低儲蓄能力低消費低投資引誘低資本形成低生產(chǎn)率低產(chǎn)出供給391956年，納爾遜（Nelson,R.R.）在《不發(fā)達國家的一種低水平均衡陷阱理論》中提出發(fā)展中國家的人口過快增長是阻礙人均收入提高的“陷阱”，必須進行大規(guī)模的資本形成，使投資和產(chǎn)出的增長超過人口增長，才能跳出“陷阱”，實現(xiàn)人均收入的大幅提高和經(jīng)濟增長。納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論1956年，納爾遜（Nelson,R.R.）在《不發(fā)達國40OA為維持生計的最低收入水平在A、B之間的任何一點，人口增長率要大于國民收入增長率，收入增長被較高的人口增長所抵消，人均和收入水平退回到維持生計的水平上，并且固定不變，形成低水平陷阱。當人均收入水平超過OB后，國民收入的增長超過人口增長，人均收入會相應增加。要跳出低水平陷阱，達到OB以上的人均收入，必須使人均收入有一個大幅度的增加。人均收入增長率國民收入人口OAB納爾遜低水平均衡陷阱OA為維持生計的最低收入水平人均收入增長率國民收入人口OAB412.2資本形成對經(jīng)濟增長貢獻的實證分析麥迪遜(Maddisom，A．)在1950—1965年的15年間，發(fā)展中國家和地區(qū)的經(jīng)濟增長率平均為5.55％，其中勞動對經(jīng)濟增長的貢獻是35％，資源配置效率對經(jīng)濟增長的貢獻是10％，而資本對經(jīng)濟增長的貢獻為55％。納迪利(Nadiri，M．)研究的結果是在發(fā)展中國家，對經(jīng)濟增長貢獻最大的是資本和勞動投入量的增加。資本投入對經(jīng)濟增長的貢獻，發(fā)展中國家大于發(fā)達國家。納夫齊格（E.WayneNafziger)的研究表明在發(fā)達國家的經(jīng)濟增長中，資本形成遠沒有技術進步重要；而在發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長中，資本形成比技術進步更為重要，至少與技術進步同等重要。對中國1952—1982年間工業(yè)總產(chǎn)值增長因素進行了分析，結果是，資本增長的作用為50％—57％，勞動增長的作用約為27％—31％，技術進步的作用是16％—19％。2.2資本形成對經(jīng)濟增長貢獻的實證分析麥迪遜(Maddi42第二節(jié)投資要求與投資效率投資要求與資本-產(chǎn)出比資本投資效率與資本邊際報酬第二節(jié)投資要求與投資效率投資要求與資本-產(chǎn)出比43二、資本投資效率與資本邊際報酬資本投資效率為GDP的增長與投資率之比，實際就是為增量資本-產(chǎn)出比的倒數(shù)。資本投資的數(shù)量對經(jīng)濟發(fā)展是重要的，但資本投資的效率卻更為重要。舉例二、資本投資效率與資本邊際報酬資本投資效率為GDP的增長與投44二、資本投資效率與資本邊際報酬發(fā)展中國家的資本投資效率高于發(fā)達國家，存在資本邊際報酬遞減?！蟀l(fā)優(yōu)勢。表5-5,107頁二、資本投資效率與資本邊際報酬發(fā)展中國家的資本投資效率高于發(fā)45第三節(jié)資本形成的過程與來源資本形成的過程第一，增加儲蓄數(shù)量，為投資者積蓄資金。第二，通過金融與信用機制聚集可投資的資金，并使投資者容易利用這些資金。第三，投資行為本身。第三節(jié)資本形成的過程與來源資本形成的過程46二、資本形成的來源1資本形成來源于儲蓄儲蓄是指在一定時期內(nèi)一國國民收入中扣除消費后的剩余。在開放經(jīng)濟條件下，一國的儲蓄可以來自于國內(nèi)，也可以來自于國外。二、資本形成的來源1資本形成來源于儲蓄47儲蓄國內(nèi)儲蓄國際儲蓄公共儲蓄私人儲蓄外國援助外國私人儲蓄外國直接投資外國的證券投資公司儲蓄家庭儲蓄儲蓄國內(nèi)儲蓄國際儲蓄公共儲蓄私人儲蓄外國援助外國私人儲蓄外國482.1什么是家庭儲蓄家庭可支配收入扣除現(xiàn)期消費支出后的余額。家庭儲蓄可以通過銀行或其他金融機構匯集起來，貸給企業(yè)或政府，轉(zhuǎn)化為投資。在發(fā)展中國家家庭儲蓄占有較大份額。2.1什么是家庭儲蓄家庭可支配收入扣除現(xiàn)期消費支出后的余額49家庭儲蓄行為凱恩斯的絕對收入假說杜森貝利的相對收入假說佛里德曼的永久收入假說儲蓄動機預防動機養(yǎng)老動機遺贈動機投資動機家庭儲蓄行為凱恩斯的絕對收入假說50公司儲蓄公司儲蓄為公司（或企業(yè)）以公司保留利潤的形式沉淀下來的資金。公司儲蓄占發(fā)展中國家國內(nèi)儲蓄相當大的部分。在發(fā)達國家，私人企業(yè)投資在全社會的資本積累中占據(jù)很大比重；在發(fā)展中國家，國有企業(yè)占較大比重。公司儲蓄公司儲蓄為公司（或企業(yè)）以公司保留利潤的形式沉淀下來512.2政府（公共）儲蓄

2.2.1一般政府儲蓄政府收入（主要是稅收）減去政府的支出（公共投資支出和經(jīng)常性支出）后就是政府儲蓄，可以轉(zhuǎn)化為政府投資。2.2.2政府強制儲蓄政府運用經(jīng)濟政策，強制將一部分可能用于消費的國民收入轉(zhuǎn)化為儲蓄。常見的強制儲蓄手段包括價格結構的調(diào)控和制造通貨膨脹。2.2政府（公共）儲蓄

2.2.1一般政府儲蓄政府收入（52價格結構調(diào)控政府通過計劃手段對價格結構進行調(diào)節(jié)和控制，壓低生活必需品的價格或抬高非生活必需品如高檔消費品的價格，以縮小消費規(guī)模，增加儲蓄。比如中國在1980s以前長期壓低食品、日用品、住房、教育、醫(yī)療、生活用能源及各種生活服務（理發(fā)、洗澡等）的價格價格結構調(diào)控政府通過計劃手段對價格結構進行調(diào)節(jié)和控制，壓低生53四、金融深化與經(jīng)濟發(fā)展儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化是通過金融機構進行的。金融體系對于經(jīng)濟發(fā)展起著關鍵性的作用。1973年，美國斯坦福大學的兩位教授肖(E．S．Shaw)和麥金農(nóng)(R．I．Mckinnon)分別出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》和《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》兩部著作。這兩本書從不同的角度強調(diào)了金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，第一次系統(tǒng)地論述了金融體系和金融政策與經(jīng)濟發(fā)展的密切關系，從而打破前人只就真實變量論經(jīng)濟發(fā)展的傳統(tǒng)。四、金融深化與經(jīng)濟發(fā)展儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化是通過金融機構進行的544.1金融抑制指政府通過對金融活動和金融體系的過多干預抑制了金融體系的發(fā)展，而金融體系的發(fā)展滯后又阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展，從而造成了金融抑制和經(jīng)濟落后的惡性循環(huán)。4.1金融抑制指政府通過對金融活動和金融55利息限制是發(fā)展中國家為了刺激投資而對銀行貸款利率規(guī)定的最高限貸款利率低存款利率低儲蓄水平下降金融發(fā)展受到限制貸款利率〈投資的邊際收益率信貸需求旺盛信貸資金的供給萎縮供不應求信貸配給規(guī)模大、風險小、熟悉的、政治、人際關系的規(guī)模小、采用新技術、風險高、新創(chuàng)辦的不利于技術進步和生產(chǎn)率的提高，抑制了經(jīng)濟的靈活性無組織的金融部門發(fā)展極高的貸款利率阻礙生產(chǎn)性投資利息限制是發(fā)展中國家為了刺激投資而對銀行貸款利率規(guī)定的最高限564.2金融深化政府放棄對金融市場和金融體系的過度干預，放松對利率和匯率的嚴格管制，從而有利于增加儲蓄和