2023年汽車行業(yè)策略報(bào)告

一、整車展望：電車高速增長(zhǎng)，油車透支有限；商乘同強(qiáng)可期1.1復(fù)盤202：刺激政策，延續(xù)增長(zhǎng)前低后高，全年銷量延續(xù)增長(zhǎng)。缺芯原材格上漲疫因素，202半年內(nèi)車、分為117205.7萬(wàn)同比別降37和6，業(yè)面臨供給沖擊、需求收縮、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。三季度以來(lái)，供應(yīng)鏈全面恢復(fù)，同時(shí)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策、地方政府汽車消費(fèi)刺激政策的逐步落實(shí)，3國(guó)內(nèi)汽車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)、銷為7629714輛同長(zhǎng)321和294；季度計(jì)現(xiàn)量1461萬(wàn)，同比長(zhǎng)46。圖1：200-222年3國(guó)內(nèi)車年度銷量 圖2：200-222年國(guó)內(nèi)汽月度銷量（萬(wàn)輛）0

銷量（輛） 同比增速

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

0

0 1 0 4 8 Q-3 月月月月月月月月月月月月Win、 Win、缺芯緩解，經(jīng)銷商升。需端伴隨022年3購(gòu)稅策落，行需收縮態(tài)勢(shì)逐步緩解，經(jīng)銷商庫(kù)存再次跌至警戒線（15）以下。供給端，隨著疫情影響下的供應(yīng)鏈全面恢復(fù)，下半年芯片廠商產(chǎn)能集中釋放，缺芯壓力一定程度上得到有效緩解，整車廠開始快生產(chǎn)奏。222年0月銷商庫(kù)系數(shù)上突破戒線，計(jì)四季度庫(kù)力得進(jìn)步緩。圖3：202年10月汽車經(jīng)商庫(kù)存系數(shù)回升至警戒線以上庫(kù)存系數(shù) 警戒線350300250200150100050000Wind、乘用車銷量增長(zhǎng)提速，商用車市場(chǎng)觸底。用面222年前季度乘用車量16979萬(wàn)，比長(zhǎng)44，繼201扭勢(shì)后銷增再實(shí)提升我們預(yù)計(jì)202國(guó)乘銷量419.2萬(wàn)，比長(zhǎng)127。用方2021年7月1日起國(guó)內(nèi)全面實(shí)施重型柴油車國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)，各大車企在新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施前降價(jià)促銷、“搶裝”提前透支了市場(chǎng)需求，導(dǎo)致221年下半年起，商用車正式進(jìn)入下行周期。2022年三季實(shí)銷僅為282萬(wàn)，比降340我預(yù)，隨透求壓力進(jìn)步放2022年國(guó)商車量412萬(wàn)輛同降286。圖4：乘用車銷量增速連續(xù)提升 圖5：203-222年3乘用占比呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)0

乘用車萬(wàn)輛） 商用車萬(wàn)輛乘用y 商用車y

.%.%.%.%.%.%.%.%

商用車

乘用車3 6 9 Q-3

3 5 7 9 Wind Win、新能源汽車加速滲透，月銷突破70萬(wàn)大關(guān)。02年前三季度國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量達(dá)455.9輛同增長(zhǎng)27全累滲透率達(dá)234，較2021年滲透提升10pct。222年9新能汽單銷首突破70大，透提升至71，行業(yè)入場(chǎng)動(dòng)段滲透有加提。圖6：202年前三季度新能汽車滲透率達(dá)23.% 圖7：202年9月新能源汽滲透率達(dá)27.%0

新能源車（輛） 新能源車滲

% % % % % 0

新能源車（輛） 新能源車滲

.%.%.%.%.%.%.%5 7 9

-1-7-1-7-1-7Wind Win、雙積分加速燃油車動(dòng)程，HVHV實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。自220年NVAC分出現(xiàn)缺以，隨V積分格續(xù)漲各車企續(xù)快油電化轉(zhuǎn)。據(jù)工信報(bào)顯，021汽車業(yè)產(chǎn)油積凈值1031萬(wàn)，能汽車凈值59分同去現(xiàn)大提，計(jì)02年正分給為裕在雙分政策驅(qū)下202年三度VV別銷量982輛和613輛，比增長(zhǎng)196%和627，EV量現(xiàn)為眼。表：2021年NEV積分實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)年份生產(chǎn)進(jìn)乘用車油耗目標(biāo)實(shí)際油耗實(shí)際目標(biāo)油耗積分新能源汽車量EV積分萬(wàn)輛)（百公里）（百公里）（萬(wàn)分）（萬(wàn)輛）（萬(wàn)分）7.4.9.76.3.3.8.8.8.6.4.6.0.1工部汽之、圖8：HEV增速大幅提升

EV HV Eyy

.%.%.%.%.%0

Q-3

.%Wind、車系結(jié)構(gòu)重塑，自品加速崛起。222前度自品乘車現(xiàn)量159萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)267%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速水平。此外，自主品牌乘用車進(jìn)一步搶占其他車市，三度計(jì)銷占達(dá)48，較2021年年重提升3pc創(chuàng)近十年新高。伴比亞迪上汽、廣汽、安等自品牌的快速崛，我們計(jì)，202自主牌用銷將到1281輛同長(zhǎng)286，比破0。圖9：201202年3自主牌乘用車銷量占比提升明顯圖10：201年-02年3主品牌乘用車銷量情況

其他 法系 韓系 美系 德系 日系 自主1 4 7

0

自主品（萬(wàn)） 同比增1 4 7

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%Wind、 Win、圖1：上汽自主銷量及占比（上汽乘用車+上汽通用五菱+大通） 圖12：廣汽自主品牌銷量及比（傳祺+埃安）上汽自銷量萬(wàn)輛） 占50

.% 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.% 0

廣汽自銷量萬(wàn)輛） 占

.%.%.%.%.%.%.%-1-7-1-7-1-7 -1-7-1-7-1-7akLin、 akLin、圖13：長(zhǎng)安自主品牌銷量及比 圖14：比亞迪02年前三度銷（萬(wàn)輛）增速高于行業(yè)長(zhǎng)安自銷量萬(wàn)輛） 占50

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

0

Q-3 Q-3 同比增.%.%.%

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%-1 -7 -1 -7 -1 -7

比亞迪 長(zhǎng)城 吉利akLin、 akLin、PV占比回落，V和轎車比重參半。02三度V累銷量63萬(wàn)，同比降78；三度車?yán)哿?40萬(wàn)同比長(zhǎng)171；三度SV累計(jì)銷量041萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)151%。從占比上看，V占比僅為40%，同比下降098pc，市場(chǎng)份額進(jìn)一步收縮；SV和轎車銷量基本持平，占比均為48，同比分別長(zhǎng)09cs和00pcs。圖15：201-202年3SUVVS.轎車V.MV銷量占比 圖16：01-222年3分型銷量情況（萬(wàn)輛）

MV UV 轎車1 4 7

0

轎車 UV MV轎車y Uyy 1 4 7

.%.%.%.%.%.%ind in、終端折扣逐漸放開。022年3開，家企續(xù)開優(yōu)促方，端折由1月的1提至9的163。原材料價(jià)格趨向平穩(wěn)，整車廠商壓力緩解。自年初以來(lái)，動(dòng)力電池材料價(jià)格大幅攀升，磷酸元1分年初的107278元，上至中值的174422元/噸，增幅達(dá)22%51。疊加終端折扣需求不斷放寬，整車廠商供需兩端均面臨較大壓力。目前，動(dòng)力電池正極材料價(jià)格變化已趨向平穩(wěn)，漲價(jià)預(yù)期逐漸減弱。我們認(rèn)為，伴隨需求端刺激政策釋放，供給端原材料價(jià)格的逐步回落，整車廠商供需兩端壓力有望集中放。圖17：市場(chǎng)終端折扣逐漸放寬 圖18：動(dòng)力電池正極材料價(jià)（萬(wàn)元/噸）趨向平穩(wěn)0

銷量（輛） 市場(chǎng)折率

.%.% .% .% .% .% .% .% .% 5.% 0

三元型 磷酸鐵鋰-7-2-5-0-3-8

-1 -1 -1 -1資料源乘會(huì)in、 in、展望203：電車高速增長(zhǎng)，油車透支有限；商乘同強(qiáng)可期增換購(gòu)需求成為車主，新能源汽車?yán)瓌?dòng)費(fèi)級(jí)我國(guó)汽車保有量仍較提升空間218年我汽車人有為13輛，世界主要國(guó)家中屬于較低水平。我國(guó)胡煥庸線以東的人口密度為85人m，與日本、德國(guó)等國(guó)較接，合車千保量均P人密三因我國(guó)車有量仍具較提空。我預(yù)，至225年我汽保量達(dá)到37億輛，千人有將到644輛。表：2018年各國(guó)汽車千人保有量、人均GDP、人口密度對(duì)比國(guó)家千人保有量輛)人均GP美元)人口密度人/m)美國(guó)日本德國(guó)馬來(lái)西亞0俄羅斯08巴西土耳其1中國(guó)胡煥庸線東）印度資料源車網(wǎng)汽之、圖19：預(yù)計(jì)05年我國(guó)千保有量將達(dá)到24輛0

汽車保量（輛） 千人保量（）9 0 1 E E E

.0.0.0.0.0.0.0.0in、結(jié)婚購(gòu)車下降影響購(gòu)求，7、80后增換購(gòu)求成為車市主力。生育策施以來(lái)我出人在87達(dá)峰值250后開逐下，我結(jié)婚記數(shù)自2005年始升，至2013年峰值347萬(wàn)開始年降出人與結(jié)登記數(shù)高度正相關(guān)，時(shí)間相差約26年（平均初婚年齡。伴隨著結(jié)婚登記數(shù)的減少，來(lái)自結(jié)婚購(gòu)的求降汽首購(gòu)求到大響我們?yōu)殡S著90以后出人口加速減少70、0逐漸成為增換主力，動(dòng)汽車增換購(gòu)求的上，乘用車市將逐由量場(chǎng)向量市。圖20：我國(guó)結(jié)婚登記數(shù)量自013年后逐漸減少 圖21：結(jié)婚登記數(shù)下降影響用車數(shù)量0

出生人（萬(wàn)） 結(jié)婚登數(shù)（對(duì)）83838383

0

結(jié)婚登數(shù)（對(duì)） 乘用車量（輛）.0.0.0.0.0.0.05 8 1 4 7 ind in、增換購(gòu)比例實(shí)現(xiàn)大幅提升，新能源汽車換購(gòu)空間打開。國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)增換購(gòu)比例已有2016年的2升至394根據(jù)意據(jù)測(cè)示，換比有在225年過(guò)50%，成為車市消費(fèi)主力，汽車市場(chǎng)由增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)。我們認(rèn)為，隨著新能源汽車技術(shù)不斷突破、續(xù)航里程提升，以及消費(fèi)者接受程度提高，以增換購(gòu)為主的新能源汽車擁更的盤市場(chǎng)透望速。圖22：國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)中首購(gòu)增換購(gòu)的比例變化首購(gòu) 增換購(gòu)6 7 8 9 0EEEE資料源新數(shù)、新能源汽車置換有望拉動(dòng)汽車消費(fèi)升級(jí)。據(jù)221能源車置流究報(bào)告顯示，5以新源置換注由16下至822，端型關(guān)度明顯提升。伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)關(guān)注將由原來(lái)的微型車和緊湊型車逐漸向型以市滲。我預(yù)，525格區(qū)車將為企爭(zhēng)焦。圖23：新能源置換用戶關(guān)注車型價(jià)格分布原車價(jià)格 新車價(jià)格.%.%.%.%.%

.%.%.%.%.%.%.% .%萬(wàn)以下 萬(wàn) 萬(wàn) 萬(wàn) 萬(wàn)以上8汽、圖24：新能源置換用戶關(guān)注車型級(jí)別分布.5.4.5.3.5.2.5.1.50

新能源換用關(guān)注車型別布微型車 中型車 小型SV 中型SV MV8汽、新能源汽車加速滲，主品牌高端化趨勢(shì)顯政策逐漸轉(zhuǎn)向全產(chǎn)鏈質(zhì)量發(fā)展，行業(yè)全開“市場(chǎng)”驅(qū)動(dòng)模式。20版技路圖將2025年2030年和235年為能行發(fā)的關(guān)節(jié)，計(jì)到205年新源汽車將成為主流，占比將達(dá)到0以上，汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)電氣化轉(zhuǎn)型，混動(dòng)新車將全面代傳能源用車短來(lái)看在“策市”驅(qū)動(dòng)式推下，02年9月內(nèi)新能汽滲率到71已提成225年20量比標(biāo)伴著222年下半年購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策的完成，新能源汽車政策開始轉(zhuǎn)向支持全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)化智能網(wǎng)聯(lián)、充電設(shè)施、安全保障、免限行、路權(quán)問(wèn)題等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)政策的落實(shí)，行業(yè)將全面啟市驅(qū)為撐的展式。表：新能源汽車各階段發(fā)展目標(biāo)5年 0年 5年節(jié)能汽車

傳統(tǒng)能乘用新車均油耗./m（T）

傳統(tǒng)能乘用新車均油耗./m（T）

傳統(tǒng)能乘用新車均油耗/k（T）混動(dòng)新占傳能源用的以上 混動(dòng)新占傳能源用的以上 混動(dòng)新占傳能源用的氫燃料氫燃料池汽保有達(dá)到0輛左右 氫燃料池汽保有達(dá)到0輛左右新能源車成主流（占總量%以）新能源車新能源車占銷量%左右新能源車占銷量%左右智能網(wǎng)聯(lián)

A/A智能聯(lián)汽車占汽車銷的以上，A級(jí)車開進(jìn)入場(chǎng)，VX終端新裝備達(dá)

A/A智能聯(lián)汽車占汽車銷的以上，A級(jí)車占超過(guò)%，VX終端新裝備本普

各類網(wǎng)式高自動(dòng)駛車輛廣泛運(yùn)于中廣大區(qū)中國(guó)方智能聯(lián)汽與智能、能交通智慧市深融合資料節(jié)與能汽技路線圖.蓋汽、表：2022年以來(lái)新能源汽車政策匯總發(fā)布時(shí)間發(fā)布時(shí)間 發(fā)布部門 政策名稱 主要內(nèi)容..2 工信部公安

本次《征求意見稿》將首次為開智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)《關(guān)于展智網(wǎng)聯(lián)車準(zhǔn)和路通行點(diǎn)工的通入和上路通行試點(diǎn)工作提供政策據(jù)，同時(shí)也將促知（征意見》

進(jìn)智能聯(lián)汽產(chǎn)業(yè)向著3級(jí)和4級(jí)自動(dòng)駕駛展邁出堅(jiān)步伐。..0財(cái)政部《財(cái)政持做碳達(dá)碳中工意見》 大力支持發(fā)展新能源汽車，完善換電基礎(chǔ)設(shè)施支對(duì)購(gòu)置期在3年1月1日至3年2月..6 財(cái)政部工信等 《關(guān)于續(xù)新源汽免征輛置稅政的公》日期間的新源汽，免車購(gòu)置稅。到5年，高速公路、普通公路、農(nóng)村地區(qū)全..5交通運(yùn)部《加快進(jìn)公沿線電基設(shè)建設(shè)行方案》都要有電動(dòng)汽車充電設(shè)施，滿足0萬(wàn)輛以上的電動(dòng)汽充電求。大力推廣節(jié)能與新能源汽車，強(qiáng)整車集成技術(shù)創(chuàng)新，提高新能源汽車產(chǎn)業(yè)集中度開展電動(dòng)重卡、..1工信部《關(guān)于發(fā)工領(lǐng)域達(dá)峰施案的通》氫燃料汽車研發(fā)及示范應(yīng)用。加充電樁建設(shè)及換電模式創(chuàng)新，構(gòu)建便利、高效、度、超前的充電網(wǎng)絡(luò)體。聚焦支持新能源汽車購(gòu)買使用、躍二手車市場(chǎng)、..7商務(wù)部《關(guān)于活汽流通擴(kuò)大車費(fèi)若干施的知》促進(jìn)汽車更新消費(fèi)、支持汽車平進(jìn)口、優(yōu)化汽車使用環(huán)、豐汽車融服等。優(yōu)化新能源汽車充電樁（站）投建設(shè)運(yùn)營(yíng)模式，..1 國(guó)務(wù)院 《關(guān)于發(fā)扎穩(wěn)住濟(jì)一子策措施通知》引導(dǎo)金機(jī)構(gòu)升金服務(wù)力措施。發(fā)布時(shí)間發(fā)布時(shí)間 發(fā)布部門 政策名稱 主要內(nèi)容持政策穩(wěn)妥動(dòng)燃電池車范應(yīng)用作。為進(jìn)一步壓實(shí)新能源汽車企業(yè)安主體責(zé)任，指導(dǎo)企業(yè)建立健全安全保障體系，提完善安全管理機(jī)《關(guān)于一步強(qiáng)新源汽企安全體建設(shè)指導(dǎo)..8 工信部 制、保障產(chǎn)品質(zhì)量安全、提高檢平臺(tái)效能、優(yōu)化意見》售后服務(wù)能力、加強(qiáng)事故響應(yīng)處、健全網(wǎng)絡(luò)安全保障體幾點(diǎn)見。加快新能源和清潔能源運(yùn)輸裝備廣應(yīng)用。加快推進(jìn)城市公交、出租、物流配送等域新能源汽車推..1交通運(yùn)部《綠色通“四五發(fā)展劃》廣應(yīng)用，國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域比不得低于%鼓勵(lì)展氫燃電池車試點(diǎn)應(yīng)。大力推廣新能源汽車，逐步取消地新能源車輛購(gòu)..1發(fā)改委《促進(jìn)色消實(shí)施案》買限制，推動(dòng)落實(shí)免限行、路權(quán)支持政策，加強(qiáng)充換電新型能、氫等套礎(chǔ)設(shè)施設(shè)。全年實(shí)行新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼，持現(xiàn)行購(gòu)置補(bǔ)貼..1財(cái)政部《2年新源汽推廣用政補(bǔ)貼策》技術(shù)指標(biāo)體系框架及門檻要求不變；補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在1年基礎(chǔ)退坡%。資料源政官、我們預(yù)計(jì)023年新能源乘用車銷量將達(dá)到98萬(wàn)輛，全年滲透率有達(dá)到37。一方面，隨著新能源汽車廠商規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、新能源產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善和成熟，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下，部分新能源車型將會(huì)采取降價(jià)方式拉動(dòng)銷量增長(zhǎng)；另一方面，近年來(lái)油價(jià)高企，相較于201年年初油價(jià)上漲幅度近0，新能源汽車全生命周期成本相比燃油更具優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng)。我們認(rèn)為，在以增換購(gòu)為基盤的背景下，消費(fèi)者購(gòu)車將更理，價(jià)優(yōu)將助新源車速透。們計(jì)203年能源用銷量將到978萬(wàn)，年滲率望到7。圖：預(yù)計(jì)203年新能源乘用車銷量將達(dá)到908萬(wàn)輛插混（萬(wàn)輛） 純電（萬(wàn)輛） 同比增速10.0800600400200

2001001005.000

217 218 219 220 221 22E

00in、號(hào)汽油價(jià)格（元圖：2號(hào)汽油價(jià)格（元號(hào)汽油價(jià)（元）98765-0 -0 -0 -0 -0 -0 -0 -0in、自主車企將借助高端新能源產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)品牌提升“蔚小理”等新勢(shì)力之后，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)EM也相繼推高端能源品，同加快高端車的布。綜內(nèi)自主牌來(lái)看，利極、城沙龍?zhí)?、汽飛和智等在223規(guī)劃多品牌新車型。我認(rèn)為，隨著各家車企牌高端進(jìn)程的加速，023年能源高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力劇市百齊放同，將速端產(chǎn)的汰。表：自主品牌持續(xù)加速高端化進(jìn)程歸類公司品牌品牌發(fā)布時(shí)間首車型上市時(shí)間2年全新上市車型3年預(yù)計(jì)上市車型新勢(shì)力小鵬小鵬4年6年5或內(nèi)部號(hào)F3）新勢(shì)力蔚來(lái)蔚來(lái)4年7年ESET53年1計(jì)5新車型新勢(shì)力理想理想5年9年理想、想理想理想新勢(shì)力哪吒哪吒8年6月8年1月哪吒S山海平第二車型新品牌藍(lán)谷極狐7年0年0月αSI版、αI版AB、B新品牌東風(fēng)嵐圖8年1年6月夢(mèng)想家追光3新品牌廣汽埃安9年9年AIONXPS3款I(lǐng)ONVPlus新品牌上汽飛凡（R0年5月0年8月飛凡飛凡F7新品牌上汽智己0年2月2年智己1款跑SV新品牌吉利極氪1年3月1年4月極氪1款SV、1款轎車新品牌長(zhǎng)安阿維塔1年1月2年8月阿維塔-新品牌長(zhǎng)城沙龍1年1月2年機(jī)甲龍沙龍SV新品牌長(zhǎng)城歐拉8年8月8年8月閃電貓芭蕾、貓-新品牌長(zhǎng)城坦克1年2年3月坦克坦克、克新品牌華為問(wèn)界1年2月2年9月問(wèn)界M、界M7-新品牌華人運(yùn)通高合9年7月0年9月高合PiZ-新品牌比亞迪騰勢(shì)1年2月2年8騰勢(shì)騰勢(shì)IETION新品牌比亞迪仰望2年1月預(yù)計(jì)3年-硬派野SV太洋車中高端加速投放，P市場(chǎng)有望迎來(lái)反彈V銷量底部徘徊，產(chǎn)升級(jí)為脫困關(guān)鍵。來(lái)PV度以06年為呈現(xiàn)“山頂式”分布。012016年，受益于購(gòu)置稅減半政策、企業(yè)商轉(zhuǎn)乘戰(zhàn)略實(shí)施、V用場(chǎng)型等，在體場(chǎng)速緩背景，V復(fù)合率CA）高達(dá)4996%，一舉成為最活躍的細(xì)分市場(chǎng)。207年后，在消費(fèi)升級(jí)和7座UV、A000電汽的發(fā)展，靠菱光寶駿上通等端PV撐來(lái)的V速長(zhǎng)以，市正進(jìn)衰期022年三度V累銷量為663萬(wàn)，比下降7，場(chǎng)有下降至36依照年來(lái)P前低高”走勢(shì)斷我預(yù)年P(guān)V銷量104.6輛比下09仍處部位。圖27：210-022年3我國(guó)MPV銷量及增速 圖28：220-022年我國(guó)MV月銷量變化（萬(wàn)輛）0

PV（萬(wàn)輛） M-y

.% .% .% 8.% 6.% 42.% 0

0 1 0 4 8 Q-3 月月月月月月月月月月月月ind、 in、（注202年4為測(cè)據(jù)）PV市場(chǎng)集中度下，高端車型滲透加快。幾年中端型要?jiǎng)e克8、傳祺8、奧德賽、艾力紳等為主。222年，隨著豐田賽那、嵐圖夢(mèng)想家、現(xiàn)代庫(kù)斯途等V車型陸上，截至202年10月，PV零售P0場(chǎng)度為95，較去全降66cs同時(shí)高在10的銷占提至35，大間與舒適逐為V方向。圖29：221年MPV銷量P10 圖30：222年1-0月MPV銷量P10年年月0 000年年月資料源乘會(huì) 資料源乘會(huì)圖31：222年高端MPVP6月銷量及滲透率0

別克G8 賽那 傳祺8 奧德賽 艾力紳 威然 TOP占月 月 月 月 月 月 月 月 月 月

資料源乘會(huì)新一輪中高端V車型陸續(xù)上市，V市場(chǎng)有迎來(lái)反彈止前，V市份額及銷已于部置向下間體限202年下年來(lái)以祺8動(dòng)、極氪0、勢(shì)D9為表的源V陸市，計(jì)在03開銷空。我們?yōu)榘槿?duì)7車的求升PV來(lái)繼向高化、化方向型級(jí)動(dòng)V市場(chǎng)彈。表：MV市場(chǎng)新車型加速投放廠商車型上市時(shí)間售價(jià)（萬(wàn)元）定位紅旗Q92年8月..8中大型MV廣汽傳祺M82年1月..8中大型MV吉利極氪2年1月..0中大型MV比亞迪騰勢(shì)2年8月..8中大型MV吉利嘉際L2年9月..8緊湊型MV上汽大通ASMIA52年6月..8緊湊型MV上汽榮威MA82年0月..8中大型MV資料源汽之、124汽車出口迎來(lái)放量，能源汽車為增長(zhǎng)核動(dòng)力汽車出口量再創(chuàng)新，計(jì)全年汽車出口量望破300萬(wàn)輛。222年110國(guó)汽車出為253萬(wàn)同比長(zhǎng)52%已去年年口，創(chuàng)史新。圖32：220-022年月度汽出口量情況 圖33：213-022年0月國(guó)汽車出口量情況汽車出量（輛） 同比增50

0

汽車出量（輛） 同比增

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%-1-7-1-7-1-7 3 5 7 9 ind in、燃油車出口增速放緩，純電動(dòng)車型表現(xiàn)亮眼。依能源力劃來(lái)看202年前季燃油用出量320萬(wàn)輛同增長(zhǎng)514低于口體平混乘用出口量44輛同增長(zhǎng)46尚形較大；純乘車口量332萬(wàn)，同比長(zhǎng)186%成出量增的心力。圖34：215-02年3混動(dòng)力和純電動(dòng)出口量情況 圖35：215-02年3燃車出口量情況PEV+EV萬(wàn)輛） 純電動(dòng)萬(wàn)輛）505 7 9

0

燃油車萬(wàn)輛） 同比增5 7 9

.%.%.%.%.%.%.%ind、 in、新能源廠商陸續(xù)加海市場(chǎng)，汽車出口迎放期。截至022年10，包上、比亞迪、吉利、長(zhǎng)城在內(nèi)多家整車廠商，新能源汽車出口量不斷攀升，新造車勢(shì)力也在逐步啟出海劃。此，廣汽主品已通過(guò)BUD等種方出口中東、、非洲東亞地超7個(gè)家比迪斷化出戰(zhàn)，前在洲、本墨西哥、泰國(guó)等地區(qū)展開布局，全年累計(jì)出口新能源汽車32萬(wàn)輛。我們認(rèn)為，伴隨著情下復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策的支持，中國(guó)制造新能源產(chǎn)品將陸續(xù)走出國(guó)門，在海外市場(chǎng)的認(rèn)可度有望持續(xù)提升，汽車出口將正式進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段。預(yù)計(jì)，223年汽車出口量將達(dá)到385輛其新源車出量到134萬(wàn)。圖36：新能源汽車廠商陸續(xù)碼海外出口量（輛）特斯拉國(guó)

上汽乘

東風(fēng)易

比亞迪 吉

長(zhǎng)城 神龍 創(chuàng)維0月

月 4月 月 月

月

月資料源乘會(huì)表：2023年汽車出口量（輛）預(yù)測(cè)新能源用車口量 yy.%.%.%.%.%.%傳統(tǒng)燃乘用出口量 1yy.%.%.%.%.%.%乘用車出口量合計(jì)yy.%.%.%.%.%.%新能源用車口量yy.%.%.%.%.%.%傳統(tǒng)燃商用出口量38yy.%.%.%.%.%.%商用車出口量yy.%.%.%.%.%.%汽車出口量合計(jì)2yy.%.%.%.%.%.%in、125202年市場(chǎng)規(guī)模及點(diǎn)牌預(yù)測(cè)綜上，我們預(yù)計(jì)，03年汽車銷量將達(dá)到7969萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1%乘車方，預(yù)計(jì)年量達(dá)到242萬(wàn)輛同增長(zhǎng)05；商車面全銷量366.7輛，同比長(zhǎng)7預(yù)計(jì)會(huì)扭頹。能類來(lái)看傳燃汽方，今下年購(gòu)置稅減半政策刺，計(jì)將會(huì)存在部分銷提釋放，203年量1371萬(wàn)輛，同比下降1%新源方面我預(yù)023仍將速透全銷將達(dá)到960萬(wàn)輛同長(zhǎng)363市場(chǎng)透將到4。表：2023年市場(chǎng)空間預(yù)測(cè)（萬(wàn)輛）插混.9.1.2.5.2.2.1yy.%.%.%.%.%.%純電.2.2.0.9.1.2.7yy.%.%.%.%.%.%燃料電池.0.0.0.0.0.0.0新能源用車計(jì).1.3.2.4.3.4.8yy.%.%.%.%.%.%新能源用車.6.5.4.9.5.8.0yy.%.%.%.%.%.%新能源汽車合計(jì).7.8.6.3.7.1.8yy.%.%.%.%.%.%傳統(tǒng)燃乘用車.3.8.1.2.6.8.4yy.%.%.%.%.%.%傳統(tǒng)燃商用車.1.2.7.2.5.4.7yy .% .% .% .% .% .%傳統(tǒng)燃料汽車合計(jì).4.1.8.5.1.3.1yy.%.%.%.%.%.%乘用車計(jì).4.2.3.6.8.2.2yy.%.%.%.%.%.%商用車計(jì).7.7.2.1.0.2.7yy.%.%.%.%.%.%汽車合計(jì).1.9.4.8.8.4.9yy.%.%.%.%.%.%in、二、新能源車展望：PHEV占比提升，出口打造第二增長(zhǎng)曲線EV市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均衡優(yōu)化，級(jí)PHV有望成為燃油車替代者新能源汽車滲透率速升，行業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)動(dòng)段。202年0，內(nèi)新源車銷達(dá)7140萬(wàn)，增長(zhǎng)862，汽銷比的285再歷新高其，BV銷為40輛同比長(zhǎng)713；V銷為172輛同長(zhǎng)144，占由221年1的59升至241。認(rèn)為伴車購(gòu)稅貼政的結(jié)束，場(chǎng)全進(jìn)市驅(qū)動(dòng)段電化透仍有加提。圖37：新能源汽車滲透率加提升 圖：HEV占比持續(xù)提升新能源車（輛） 新能源車滲0

.%.%.%.%.%.%.%

HV

EV-1-7-1-7-1-7

-1 -5 -9 -1 -5 -9ind in、BV市場(chǎng)由啞鈴型市場(chǎng)轉(zhuǎn)向均衡市場(chǎng)。從EV各級(jí)別細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，22年10月A00批銷量22萬(wàn)，占EV銷量的50級(jí)批銷量10萬(wàn)，占BV20A級(jí)發(fā)量37萬(wàn)輛占V量7B批銷量132萬(wàn)，占EV銷量6%C批銷量11萬(wàn)，占BEV銷量21。與2021年1來(lái)看，除00級(jí)占比下降176pcs外，A0C級(jí)車型占比分別提升9pcs、50pcs、22pc06pc，V市場(chǎng)心步更級(jí)車型移市結(jié)向均衡方發(fā)展。圖39：221-02年0月級(jí)別純電車型月銷量變化（萬(wàn)輛） 圖40：221-02年0月級(jí)別純電車型月銷占比00 0 A B C86420

C B A 0 00-1 -5 -9 -1 -5 -9 -1 -5 -9 -1 -5 -9Wind、 Win、A級(jí)V銷量占比續(xù)提升，有望成為油電氣化轉(zhuǎn)型替代者。著傳燃乘用車型速V量得了速升月發(fā)銷由201年1的26輛長(zhǎng)至135輛增達(dá)4。各別分場(chǎng)比來(lái)A級(jí)EV占持續(xù)升，從428增至0B級(jí)HV占從44下至34C級(jí)HV占從120降至37從因上，方，V成本高技難較，普不適合于A0以級(jí)車載；一面伴著、80后戶換需為市主，購(gòu)車戶加性。比于EV戶EV用戶加重格性比和用，A級(jí)則加配下戶需求，漸為油電氣轉(zhuǎn)替者。圖41：221-02年7月各別插混車型月銷量（萬(wàn)輛） 圖42：221-02年7月各別插電混動(dòng)車型月銷占比0 A B C9876543210-1 -4 -7 -0 -3 -6

C B A -1 -4 -7-0-3 -6Wind Win、特斯拉：三大市場(chǎng)齊發(fā)力，超級(jí)工廠助力突破產(chǎn)能制約特斯拉中國(guó)降價(jià)，望爆需求特斯拉中國(guó)產(chǎn)、銷實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，delY表現(xiàn)亮眼。銷量方面，在二季上海疫情停工影下特拉國(guó)三季實(shí)銷量481輛，比長(zhǎng)38%然保強(qiáng)勁增長(zhǎng)其，10月oelY量35輛同長(zhǎng)137，odl3銷量205萬(wàn)，同比降56產(chǎn)方，著78產(chǎn)升級(jí)成，斯上“級(jí)廠”能提升至10萬(wàn)，度量由2的15萬(wàn)上至3的197萬(wàn)，增長(zhǎng)13，實(shí)現(xiàn)量大增，時(shí)也后的快產(chǎn)供了足產(chǎn)保。圖43：中國(guó)區(qū)產(chǎn)銷量及中國(guó)V市場(chǎng)占有率 圖44：odlY銷量表現(xiàn)亮眼MoeYMol3中國(guó)區(qū)量（MoeYMol3中國(guó)E市場(chǎng)有率..%50Q1Q2Q3Q4Q1Q2

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

0-4-9-2-7-2-5-0Mklis、 Mklis、特斯拉內(nèi)銷呈現(xiàn)季內(nèi)增趨勢(shì)，10月出口量再年內(nèi)新高。222年3斯拉國(guó)內(nèi)銷121萬(wàn)輛同比3，環(huán)比51，各內(nèi)呈現(xiàn)月遞趨勢(shì)。隨國(guó)內(nèi)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇特拉銷額出下，由1的14降至3的84%此背下，10月斯中出量達(dá)55萬(wàn)，總銷的，創(chuàng)內(nèi)高。圖45：222年特斯拉中國(guó)銷和出口情況自銷 出口0-1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9-0Mklis、特斯拉自9月起直接或接優(yōu)惠104官降有望引爆需求。9月旬斯拉國(guó)啟了“相價(jià)，于自9月16日到9月30日的消者提供000保險(xiǎn)貼，保險(xiǎn)貼直用減車價(jià)10月1特拉出保補(bǔ)活，在10月1日至12月1期購(gòu)的者，通尾免70享保補(bǔ)；0月24，斯拉中地官，幅1437萬(wàn)不。們，在海廠能有支撐，伴隨特拉降用需的刺，預(yù)計(jì)2022年斯拉國(guó)銷量76輛比增長(zhǎng)2，其中口別為488萬(wàn)輛。表：特斯拉官方降價(jià)（萬(wàn)元）情況車型調(diào)整前價(jià)格調(diào)整后價(jià)格Mol3輪驅(qū)版.9.9Mol3性能版.9.9MolY輪驅(qū)版.9.9車型調(diào)整前價(jià)格調(diào)整后價(jià)格MolY長(zhǎng)續(xù)版.9.9Mol性能版.9.9資料源特拉網(wǎng)表：特斯拉分車型自銷/出口量（萬(wàn)輛）1 Q3 車型內(nèi)銷出口內(nèi)銷出口內(nèi)銷出口Mol3.9.5.9.8MolY3.9.9.0.2合計(jì).8.4.0.0資料源特拉網(wǎng)公公maklns特斯拉歐洲市占率升柏林工廠產(chǎn)能快速坡2國(guó)內(nèi)出口受產(chǎn)能限，歐洲區(qū)市場(chǎng)份額幅滑。202年2于斯拉海廠產(chǎn)能受限，出口量驟減（4月出口量為零，且柏林工廠仍處在產(chǎn)能爬坡初期，產(chǎn)量不足2特拉洲場(chǎng)量為26萬(wàn)，比降559市場(chǎng)由1的83至82。多重因素助力下，3產(chǎn)、銷明顯改善。022年3隨上工復(fù)產(chǎn)、口復(fù)正常及林廠能坡，23斯銷漸回，3銷量達(dá)51萬(wàn)輛同增長(zhǎng)1環(huán)增長(zhǎng)110市場(chǎng)額由82升至15由七柏林廠停產(chǎn)兩升產(chǎn)，級(jí)成后能一提，計(jì)4產(chǎn)將速放2022年有望實(shí)能24輛圖46：柏林工廠產(chǎn)量及產(chǎn)能用率（假設(shè)總產(chǎn)能24萬(wàn)輛/）圖47：特斯拉歐洲地區(qū)銷量萬(wàn)輛）和電動(dòng)車市占率0

柏林工產(chǎn)量 產(chǎn)能利率-1 -3 -5 -7

.9.8.7.6.5.4.3.2.10

0

特斯拉洲銷量 市占率Q1 Q3 Q1

Mklis、 Mklis、223特斯拉北美需求旺，berc打造新爆款新法案落地，刺激新能源汽車需求。02年8美國(guó)政通過(guò)《減貨膨脹案：1）北地提單車500美稅抵，貼有期長(zhǎng)至032年12月2）過(guò)去案對(duì)車造有20輛貼限，特拉通等多前就出數(shù)量限，次法取了該制刺了美能源車需量。3特斯拉北美市場(chǎng)應(yīng)求，德州工廠產(chǎn)擴(kuò)在即。6份斯在美地新交付周最時(shí)長(zhǎng)一。8月13，據(jù)leck報(bào)道受于能斯拉決在美國(guó)加大止收最受迎型一odl3長(zhǎng)續(xù)版訂。222年，特斯拉美量13輛同比長(zhǎng)504，比降62市率由2的679至63%主受給足所。至2022德州能提至500輛周，預(yù)計(jì)將在年底產(chǎn)能爬坡至萬(wàn)輛/周。預(yù)計(jì)隨著德州工廠產(chǎn)能釋放，北美市場(chǎng)供需矛盾將得到緩，時(shí)慮到10月特拉美付期比6縮短23個(gè)，計(jì)4銷環(huán)比將提。Cberrck023年上，有望成為特斯拉一款車型。223年中斯拉動(dòng)皮卡yberuk將開始入初期生產(chǎn)段，據(jù)earai報(bào)yberuk產(chǎn)能將達(dá)到75萬(wàn)。們?yōu)?，若yberuck如上，成為斯拉023年美市新的增長(zhǎng)點(diǎn)。以福特F系列、雪佛蘭iverado、道奇Rm等主要競(jìng)品作為參考，預(yù)計(jì)Cyeruck銷有到5000輛。圖48：特斯拉北美地區(qū)銷量萬(wàn)輛）和電動(dòng)車市場(chǎng)市占率圖49：特斯拉新車型發(fā)布時(shí)表特斯拉量（輛） 美國(guó)E市場(chǎng)占86420Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%Mklis、 資料來(lái)源：特斯拉財(cái)報(bào)會(huì)議、slMg、224預(yù)計(jì)20220年特斯拉全球銷量1723萬(wàn)輛超級(jí)工廠在生產(chǎn)制造端的持續(xù)創(chuàng)新帶動(dòng)了生產(chǎn)效率的持續(xù)提升，不斷突破產(chǎn)能瓶頸。我們預(yù)計(jì)，特斯拉四大整車工廠202203年產(chǎn)能將達(dá)到1020萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)產(chǎn)銷量137235萬(wàn)，中特斯能10125萬(wàn)，產(chǎn)量610輛。圖50：特斯拉整車及動(dòng)力電工廠布局資料來(lái)源：特斯拉官網(wǎng)、特斯拉公告、表：特斯拉四大整車工廠的產(chǎn)能及產(chǎn)量測(cè)算（萬(wàn)輛）1 2年9月 E 工廠產(chǎn)能產(chǎn)量產(chǎn)能產(chǎn)量產(chǎn)能產(chǎn)量產(chǎn)能產(chǎn)量弗里蒙特.4德州--43中國(guó).600柏林--555合計(jì)7aklin（釋目前海廠0份據(jù)出因此工廠為10數(shù)、表：特斯拉分車型產(chǎn)銷量預(yù)測(cè)（萬(wàn)輛）車型2年0月Mol33MolY078MolS331346MolX431234ytk-----9Smi-----9合計(jì)97aklin、比亞迪：品牌高端化進(jìn)程加速，出海戰(zhàn)略開啟新曲線全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)顯，02年銷量再創(chuàng)新高打造全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)體系引領(lǐng)國(guó)內(nèi)新能源汽車行發(fā)展。203，亞迪式進(jìn)汽行業(yè)并同啟電汽車發(fā)203年王系列款秦M，標(biāo)著比亞迪正式開啟新能源汽車產(chǎn)品矩陣構(gòu)建。截至目前，公司在乘用車領(lǐng)域已構(gòu)建起混合動(dòng)力、電車擎動(dòng)產(chǎn)品系有M40混和e臺(tái)30大業(yè)領(lǐng)技術(shù)，全面掌握車身電池一體化、八合一電驅(qū)動(dòng)總成、整車域控制架構(gòu)、寬溫域熱泵系統(tǒng)等關(guān)核技，建從材、件系到車的路自產(chǎn)鏈。2022年銷量再創(chuàng)新高繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)跑。深厚技積和出產(chǎn)品爭(zhēng)，截至222年10，亞迪計(jì)現(xiàn)能汽銷量198輛同長(zhǎng)233.，單月銷已突破20萬(wàn)關(guān)，繼領(lǐng)跑能源汽行業(yè)。們預(yù)，222全年銷將達(dá)到920輛同長(zhǎng)280。全面放棄燃油車，堅(jiān)持插混和純電雙產(chǎn)品路線并行。02年3月，亞全面放燃油車銷售，未來(lái)將堅(jiān)持采取插電式混動(dòng)和純電兩條路徑，其中通過(guò)插電乘用車滿足家庭首購(gòu)求通純動(dòng)用車足庭換需。截至022年10純電乘車銷量85輛同長(zhǎng)202.占比9插混用銷量7076輛，比長(zhǎng)283.6，比5。圖51：比亞迪新能源汽車銷（萬(wàn)輛） 圖52：比亞迪堅(jiān)持插混+純雙路（輛）1

插混乘插混乘車 純電乘車 燃油車0 50月月月月月月月月月月月月

0-1

-9

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-9Wind、 Win、圖53：比亞迪各車型銷量情（輛）漢 唐 宋 秦 元 海豚 海豹 驅(qū)逐艦0月 月

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月資料來(lái)源：比亞迪官方、比亞迪將直接受益行增換購(gòu)為主的重要盤預(yù)計(jì)223年銷量將有達(dá)到30萬(wàn)輛。我們認(rèn)為，比亞迪多款車型均有望成為明年各級(jí)細(xì)分市場(chǎng)銷冠，同時(shí)參考206-2021年標(biāo)型銷況，們計(jì)亞迪03年量望達(dá)到350輛，比增長(zhǎng)82，能乘車場(chǎng)占率到39。表：比亞迪當(dāng)前主要對(duì)標(biāo)車型國(guó)內(nèi)銷量預(yù)測(cè)（輛）比亞迪車型比亞迪十月月銷量保守預(yù)期樂(lè)觀預(yù)期對(duì)標(biāo)車型對(duì)標(biāo)車型1年平均銷量對(duì)標(biāo)車型對(duì)標(biāo)車型1年平均銷量海豚大眾POO朗逸秦軒逸軒逸漢凱美瑞邁騰海豹7寶馬3系雅閣宋哈弗哈弗唐大眾觀L大眾觀L元長(zhǎng)安PS卡羅拉騰勢(shì)別克G8別克G8驅(qū)逐艦1卡羅拉卡羅拉護(hù)衛(wèi)艦0大眾觀L哈弗比亞迪車型比亞迪十月月銷量保守預(yù)期樂(lè)觀預(yù)期對(duì)標(biāo)車型對(duì)標(biāo)車型1年平均銷量對(duì)標(biāo)車型對(duì)標(biāo)車型1年平均銷量合計(jì)合計(jì)合計(jì)占比當(dāng)總銷比重比亞迪3年預(yù)銷量in、品牌高端化進(jìn)程加，品牌打開價(jià)格維度品牌高端化進(jìn)程加速，產(chǎn)品矩陣持續(xù)向上。為滿足消費(fèi)者對(duì)新能源汽車?yán)m(xù)航里程、安全性、輕量化等方面要求，同時(shí)擺脫中低端產(chǎn)品市場(chǎng)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，比亞迪現(xiàn)已加快品牌高端車布。022年3月以，亞陸推海豹漢唐DP等款20元以上價(jià)高車，時(shí)括四度將市護(hù)艦0，將打030價(jià)格間。品牌種類橫向擴(kuò)容“仰望”百萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)。除“王朝+海洋”網(wǎng)絡(luò)縱向拓展外，比亞迪也在不斷行品網(wǎng)絡(luò)的向拓展201年12比亞迪式收騰勢(shì)汽，進(jìn)一完善高端V品布02年8月首高端V車型勢(shì)D9正上售價(jià)298-4598元。022年1月，亞正發(fā)全高端—望同計(jì)在023年再推出一個(gè)極具專業(yè)性、個(gè)性化品牌，形成五位一體產(chǎn)品矩陣。其中，仰望品牌首款車型—派越野V將于2023年季正發(fā)布該款SV計(jì)將在萬(wàn)元以上標(biāo)著亞將開全的格度進(jìn)步提高市競(jìng)力。圖54：比亞迪品牌高端化趨明顯資料來(lái)源：比亞迪官網(wǎng)、堅(jiān)持品牌出海戰(zhàn)略，0年有望成為放量元年芯片短缺利好汽車出口。021四季以來(lái)全汽車行業(yè)缺芯”愈愈烈，外生產(chǎn)廠商普遍面臨疫情和供應(yīng)量雙重壓力，部分車企陷入生產(chǎn)停頓當(dāng)中，本土供應(yīng)商難以滿足市場(chǎng)需求。相比之下，國(guó)內(nèi)汽車廠商供應(yīng)鏈完整、疫情管控持續(xù)向好，為國(guó)內(nèi)廠商帶關(guān)出機(jī)。把握出口關(guān)鍵機(jī)遇加品牌出海戰(zhàn)略。至21年，亞新源營(yíng)足已及全球6大、70多國(guó)和地、過(guò)400個(gè)，是個(gè)入、、韓等達(dá)市場(chǎng)的國(guó)車牌202年2，于e平臺(tái)30打造首款A(yù)級(jí)V—元PUS上市，成為比亞迪首款出海戰(zhàn)略的全球化乘用車。進(jìn)入下半年以來(lái)，比亞迪先后進(jìn)入日本、歐洲、泰國(guó)等乘用車市場(chǎng)，并與以色列、馬來(lái)西亞、老撾等地區(qū)經(jīng)銷商達(dá)成戰(zhàn)略合作，同行能乘車產(chǎn)推。外202年9月比迪泰設(shè)了個(gè)海外工，劃224式落運(yùn)，產(chǎn)將到15輛。圖55：比亞迪全球布局戰(zhàn)略資料來(lái)源：比亞迪官網(wǎng)、時(shí)間 國(guó)家地區(qū) 布局方式 具體車型 規(guī)劃內(nèi)容表：2時(shí)間 國(guó)家地區(qū) 布局方式 具體車型 規(guī)劃內(nèi)容.2 澳洲 直接出口 元PS 未來(lái)兩將在洲陸推出6款能源車。7月1日，比迪宣正式日本乘車市。元PS預(yù)計(jì)3年1.7 日本 直接出口 元P、海、海.7 歐洲 直接出口 -.8 德國(guó)、典 合作 -.8 以色列 合作 -.9 泰國(guó) 投資建/合作 -.0 馬來(lái)西亞 合作 元P、.0 歐洲 合作 元PS.0 哥倫比亞 合作 -.0 老撾 合作 元PS.0 泰國(guó) 直接出口 元PS

月發(fā)售海豚海豹計(jì)3年中和半年售。比亞迪宣布參加0月巴黎展攜新能源乘車產(chǎn)品矩亮相歐，預(yù)今年第季度歐洲售并付。比亞迪布與洲的銷商團(tuán)inMoilty合作為瑞和德市場(chǎng)提供新能汽車品。比亞迪宣布與以色列Slmo汽車公司合作，在當(dāng)?shù)劁N售新能源汽車（E首批車計(jì)于今三季度達(dá)以列埃特港。比亞與A偉華團(tuán)大有公司簽，正簽署地認(rèn)、廠相關(guān)協(xié)議，標(biāo)志著比亞迪全資投建個(gè)海外乘用車工廠正式在泰國(guó)。預(yù)將于4年開運(yùn)營(yíng)年產(chǎn)約5萬(wàn)輛。比亞迪與那森那美達(dá)成合作協(xié)并將在馬來(lái)西亞銷售比亞迪純車，括Ato（元Pls）和。比亞迪與球汽租賃公司SIT簽署合作議，歐洲市提供能源汽車租賃務(wù)，同推汽車賃場(chǎng)電動(dòng)轉(zhuǎn)型。元PS將于第四度開始付，一階合作場(chǎng)括德國(guó)英國(guó)法國(guó)荷蘭。比亞迪元PS于0月哥比亞亮。0年起，亞迪當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商Mtsa作，哥倫亞售比亞全系新能乘用。0月0日，比亞迪與當(dāng)?shù)睾献骰锇镸OKO,T.在老撾舉辦元PS上市發(fā)會(huì)。0月0日，元PS長(zhǎng)續(xù)版在泰國(guó)市；1月3日，元PS標(biāo)準(zhǔn)版在泰上市。時(shí)間國(guó)家地區(qū)布局方式具體車型規(guī)劃內(nèi)容.0印度直接出口元PS比亞迪印度出首乘車O，承諾批0將從3年1月開始付，劃在3年售0輛。.1 毛里求斯 合作 -.1 巴西 投資建廠 -T之

比亞迪毛里斯的車經(jīng)商團(tuán)ELGp達(dá)成作，共為毛里求斯市提供能源用車品。比亞迪劃在西投資0億雷爾約.3美元造三新工，一家負(fù)責(zé)制造電動(dòng)公交以及電動(dòng)卡車盤；一家負(fù)責(zé)加工磷酸鐵和鋰家負(fù)責(zé)制造純動(dòng)汽和插混動(dòng)車其中，車工計(jì)劃于4年2月完工。2023年將有望成為比迪出口放量元年。至22年10月比迪源乘車?yán)塾?jì)出量為32萬(wàn)，中10出量達(dá)529，環(huán)增長(zhǎng)232。預(yù)計(jì)202年全年出口量將達(dá)到60萬(wàn)輛。伴隨著公司品牌出海戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，全球各地市場(chǎng)將在明年續(xù)實(shí)交付，們預(yù)計(jì)203年亞迪用車出量有實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)輛，比有望至19。圖56：222年比亞迪各月口量情況 圖57：223年國(guó)內(nèi)新能源用車出口P3市場(chǎng)份額預(yù)測(cè)0

比亞迪口量 環(huán)比增速月 月 月 月 月 月E

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比亞迪 特斯拉中國(guó) 上汽乘用車 其他119462510資料來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、 乘聯(lián)會(huì)、新勢(shì)力：競(jìng)爭(zhēng)加劇格局重塑，O問(wèn)界強(qiáng)勢(shì)崛起“蔚小理”陸續(xù)進(jìn)車迭代期，A問(wèn)界強(qiáng)勢(shì)起車型迭代影響短期銷量，新車型交付有望重回增長(zhǎng)。今年以來(lái)，伴隨著小鵬9、理想L9蔚來(lái)S7E5新車陸上，牌部新力遍入品代階，年銷量分月度呈現(xiàn)較大波動(dòng)。截至022年10月，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)銷量04萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)436小實(shí)銷量03萬(wàn)，比增長(zhǎng)551；理實(shí)銷量97萬(wàn)，同長(zhǎng)541%，均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。進(jìn)入下半年以來(lái)，一方面，受購(gòu)置稅減半政策影響“蔚小理普遍車型價(jià)格超過(guò)受益范圍，另一方面，仍要面臨新老車型交替、新車型產(chǎn)能爬坡影響，各家量呈下趨。從10銷來(lái)，銷量12輛，比下降103鵬量05萬(wàn)，比降39理銷量10萬(wàn)輛環(huán)降12我們?yōu)椋S著蔚理新型能爬完，計(jì)023銷量望回長(zhǎng)。AO問(wèn)界強(qiáng)勢(shì)崛起，望重塑市場(chǎng)格局。022年7，界7上僅4小時(shí)訂單量即破2輛成為AO問(wèn)又爆車。至222年0，AO問(wèn)界連續(xù)三個(gè)月量破1，10月量到了12輛，比長(zhǎng)19%蔚來(lái)量基本持。我認(rèn)，部新力普處車代期景下AO問(wèn)銷量將速上升同，隨牌響力逐提，望為新力P。圖58：222年頭部新勢(shì)力量情（輛）0

小鵬 蔚來(lái) 理想 問(wèn)界 哪吒 零跑-1-3-5-7-9-1-1-3-5-7-9Mklis、圖59：221-02年小鵬汽銷量情（輛） 圖60：221-02年蔚來(lái)汽銷量情（輛）0

1 月月月月5月月月月月月月月

0

1 月月月月月月月月月月月月Mklis、 Mklis、圖61：221-02年理想汽銷量情（輛） 圖62：221-02年IO界銷量情況（輛）0

1 月月月月月月月月月月月月

0

1 月月月月月月月月月月月月Mklis、 Mklis、從看A問(wèn)界品牌起：智能化安全性強(qiáng)動(dòng)力HaroyS重新定義車系統(tǒng)打造智慧出新代。問(wèn)界7為為賽力合作打造的自主品牌，搭載了HamnyS智能座艙，全面配備華為在車聯(lián)網(wǎng)方面的先進(jìn)技術(shù)。于HamnyS能網(wǎng)系，界7備了為藝能語(yǔ)統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)連對(duì)、言話指令別功。外HamnyS還根戶需實(shí)車機(jī)與兒童座椅互聯(lián)、車家互聯(lián)、車表互聯(lián)、車與手機(jī)互聯(lián)，為用戶提供便捷、舒適、安全的行驗(yàn)。圖63：HaroyS智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)AIO問(wèn)界官網(wǎng)、

強(qiáng)化用戶安全管理，全面提升用戶信賴度。問(wèn)界7主要從被動(dòng)安全、電池安全、健安全隱安四維，全提出安：被動(dòng)安全：身用強(qiáng)度成鋼架構(gòu)最高度達(dá)150pa同時(shí)標(biāo)配八安氣，部照中國(guó)CNP201五星全準(zhǔn)計(jì)。電池安全：電池采用了航空級(jí)隔熱+極速主動(dòng)制冷降溫+三重特種耐沖擊防爆技術(shù)，有效障池全。健康安全：依照中國(guó)健康指數(shù)CHI五標(biāo)，全車均采用環(huán)保材，并備負(fù)子氣化能能有濾P25及，保用身健。隱私安全：車輛與華為賬號(hào)相聯(lián)通，導(dǎo)航、通話數(shù)據(jù)隨賬號(hào)切換，同時(shí)配備敏感權(quán)限及用限醒加用戶私護(hù)。圖64：高強(qiáng)度熱成型鋼車身架 圖65：航空級(jí)隔熱+極速主制冷降+三重特種耐沖擊防爆技術(shù)AIO問(wèn)界官網(wǎng)、 AIO問(wèn)界官網(wǎng)、與同價(jià)位可比車型相比，問(wèn)界7在動(dòng)力、高端配置等方面均具有優(yōu)勢(shì)。合價(jià)格、車型、源型看問(wèn)界7與理想N、蔚來(lái)S6oel、小鵬9等新力代表車可成較動(dòng)方面問(wèn)界7搭了EIDieE純?cè)龀膛_(tái)，兼顧動(dòng)與航最扭矩達(dá)66m百加速為48秒明于可車；高端置面界7標(biāo)了UD頭字示、后多能椅可實(shí)加、通風(fēng)按功獨(dú)的HaonyS車智系智化置為戶提更舒適的出行體驗(yàn)。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為，問(wèn)界7在同等價(jià)位下具備明顯優(yōu)勢(shì)。伴隨著用戶購(gòu)車需求日漸理性化，問(wèn)界7將憑借出色的性價(jià)比，進(jìn)一步獲得用戶的信賴，實(shí)現(xiàn)銷量快增。表：?jiǎn)柦鏜7與可比車型參數(shù)對(duì)比問(wèn)界M7理想OE蔚來(lái)ES6ModelY小鵬版本四驅(qū)旗版增程6座版kh動(dòng)版長(zhǎng)續(xù)航輪驅(qū)版2Max圖片產(chǎn)品定位售價(jià)（元）.8.8.6.9.9級(jí)別中大型SV中大型SV中型SV中型SV中大型SV能源類型增程式增程式純電動(dòng)純電動(dòng)純電動(dòng)基本參數(shù)TC純電航里（m）---最大功（k）最大扭（）車身結(jié)構(gòu)5門6座5門6座5門5座5門5座5門5座官方m/h加速S）.8.5.65.4TC綜合耗（m）.9.5---驅(qū)動(dòng)電數(shù)雙電機(jī)雙電機(jī)雙電機(jī)雙電機(jī)單電機(jī)電池類型三元鋰池三元鋰池三元鋰酸鐵電池三元鋰池三元鋰池其他高端配置輔助駕等級(jí)（選裝）（選裝）D抬頭數(shù)字示標(biāo)配-選裝--座椅材質(zhì)真皮真皮仿皮仿皮真皮前排座功能標(biāo)配）加熱、風(fēng)、摩加熱、風(fēng)、摩加熱加熱加熱、風(fēng)、摩后排座功能標(biāo)配）加熱、風(fēng)、摩加熱、摩-加熱-車載智系統(tǒng)moyOS-OMI-matOS副駕駛樂(lè)屏-.3英寸--.6英寸攝像頭量8598毫米波達(dá)35515激光雷達(dá)----2資料源汽之、新能源車產(chǎn)品力提升，市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)高成長(zhǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日漸豐富市驅(qū)動(dòng)品牌向上20202021年，傳統(tǒng)自主廠商逐步開始加大新能源汽車領(lǐng)域布局，A級(jí)車成為各家廠競(jìng)爭(zhēng)的主要細(xì)分市場(chǎng)繼推了亞宋PUSDM、秦PSDi汽安inS多爆車，時(shí)SV車比明增整體看A0A0車型量相對(duì)較BC新型量相較。2022年以后，各家廠開始加速推進(jìn)高端化發(fā)。一面，場(chǎng)來(lái)能源車新產(chǎn)品期比迪豹驅(qū)逐艦05長(zhǎng)深藍(lán)S3、汽己L7等統(tǒng)商新型，以及勢(shì)中來(lái)T7E5哪吒、跑C01等新型均在22年上；另一面BC新數(shù)量比兩明增A0A0新型減少市競(jìng)爭(zhēng)逐轉(zhuǎn)中端場(chǎng)。圖66：傳統(tǒng)自主廠商新能源型布局資料來(lái)源：汽車之家、各方不斷加碼新能源，滿足市場(chǎng)多樣化需求。國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)車企方面，近年來(lái)陸續(xù)發(fā)力新能源汽車市場(chǎng)，紛紛將新能源汽車獨(dú)立出來(lái)，打造全新的新能源品牌，例如像長(zhǎng)城歐拉、魏牌，吉利極氪、幾何，廣汽埃安，北汽極狐等，同時(shí)也有比亞迪品牌全面新能源轉(zhuǎn)型；新勢(shì)力方面“蔚小理”等老牌頭部開啟新一輪產(chǎn)品周期，問(wèn)界、哪吒等新勢(shì)力推出更高價(jià)位旗艦車型（哪吒S、問(wèn)界7，不斷豐富各品牌產(chǎn)品矩陣。國(guó)外廠商方面，主流合資豪品相推了新源品，如眾、馳E、馬i等，在快布局新能源市場(chǎng)。我們認(rèn)為，伴隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷豐富，新能源市場(chǎng)將更好的滿足用戶需求，但與此同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將愈演愈烈。在市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)下，各家車企百花齊放的同時(shí)也加優(yōu)劣。表：各廠商新能源車型的級(jí)別和價(jià)位區(qū)間價(jià)格范圍價(jià)格范圍（萬(wàn)元）最低價(jià)最高00ABCD0ABCDMV在售車型動(dòng)力類型企業(yè)企業(yè)類型SV轎車比亞迪

純電 漢V秦PSEV宋PSV唐V、元PS、豚、豹、勢(shì)混動(dòng)PEV)漢M、秦PSMi、宋POPSMi、唐M驅(qū)艦、勢(shì)

√√√√ √√ √.8.8√ √ √√ √.8.8純電 歐拉閃貓、蕾貓好貓 √√√ .9.8（E（E/PEV）EY拿鐵、卡T、朵T √√.8.0傳統(tǒng)自廠

吉利 純電 極氪、何A//M6G/、利帝豪極氪

√ √ √√ √ .8 .0廣汽 純電 AIONSSPlsAION、AONY、IONV √ √√ .6.6上汽 純電 飛凡AVEL、E，光IIV、√ √ √√ √ .8 五菱AOV上汽通等一汽 純電 紅旗ES、旗ES、旗QM5 √ √ √ .8.8等小鵬純電P、P、、√√√ √.9.9蔚來(lái)純電ES8ES等小鵬純電P、P、、√√√ √.9.9蔚來(lái)純電ES8ES、S、E、ET、T5√√√√.0.0自主新力理想問(wèn)界混動(dòng)EEV)純電/理想OE、、、問(wèn)界M、M5√√√√.8.8.8.8哪吒純電哪吒S、吒、吒U√√√.9.8華人運(yùn)通純電高合Pi、合PiZ√√.0.0特斯拉純電Mol3MolYMolS、MlX√√√√.9.9國(guó)際廠商大眾奔馳純電純電I.3I.I.6EQ、EBEQ、QSEE√√√√ √√√.8.8.8.7寶馬純電i、i、i、iX√√√.9.9

√√√ √√ .9.9汽之、

長(zhǎng)續(xù)航電池包集成度，帶來(lái)補(bǔ)能新機(jī)會(huì)動(dòng)力電池材料和結(jié)構(gòu)是提升續(xù)航里程的關(guān)鍵。隨著動(dòng)力電池技術(shù)的升級(jí)，電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航里程隨著電池系統(tǒng)能量密度的提升而快速進(jìn)步。在電池材料方面，鎳、鈷、錳（或鋁）按照8：1：1所構(gòu)成的元鋰電池正極材料，通更高的鎳含量滿足電芯大的放電以及相對(duì)密度，同時(shí)降低鈷含量實(shí)現(xiàn)更低的電芯成本；在電池系統(tǒng)結(jié)構(gòu)方面，寧德時(shí)代從第代TP發(fā)到三代麟池電包積利率從5升到2三體系的麟池統(tǒng)量度達(dá)25Whg可力整續(xù)破100。圖67：第三代麒麟電池 圖68：T30與460技對(duì)比資料來(lái)源：寧德時(shí)代官網(wǎng)、 資料來(lái)源：寧德時(shí)代官網(wǎng)、2022年以前，電動(dòng)汽高續(xù)航里程平均每提升10K。對(duì)比019201年市的主流純電車型，019/002021年平均續(xù)航里程分別為006070m.在動(dòng)力電池技術(shù)升加下平每可升10m。續(xù)航里程出現(xiàn)斷層主車型停滯不前。至22年9月AonLXLS千里以100km的航程場(chǎng)中騎塵從航程P10來(lái)，僅有AnLXPUS和奔馳ES達(dá)到了80km的預(yù)期續(xù)航里程，其余主流車型續(xù)航里程仍然停留在750m間我認(rèn)一方，00m航一定度以足部用戶日常需要另方，隨航里的續(xù)升仍面臨術(shù)頸高成壓力。圖69：電動(dòng)汽車最高續(xù)航里平均每年提升100M（單位M）資料來(lái)源：工信部《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄、寧德時(shí)代《電動(dòng)汽車電池系統(tǒng)高度集成關(guān)鍵技術(shù)、汽車之家、表：222年9月續(xù)航里程O10品牌車型續(xù)航里程（）續(xù)航標(biāo)準(zhǔn)售價(jià)（萬(wàn)元）廣汽AionXPSTC.6奔馳EQSTC.6奔馳EQETC.0吉利極氪TC.0比亞迪唐TC.8零跑1TC.8比亞迪漢TC.8北汽極狐阿法STC.3小鵬P7TC.9長(zhǎng)安深藍(lán)S3TC.9Ato充電基礎(chǔ)設(shè)施加速完善，迎擊補(bǔ)能難題。我國(guó)公共充電樁保有量在215年12月僅為49萬(wàn)，至022年10月已達(dá)167.8個(gè)全累計(jì)增共電樁539萬(wàn)，充電基礎(chǔ)設(shè)施仍在加速完善當(dāng)中。此外，面對(duì)近年來(lái)新能源汽車銷量的高速增長(zhǎng)，我國(guó)公共充電樁/新能源汽車的比例仍然基本保持在015個(gè)/輛。我們認(rèn)為，公共充電樁建設(shè)將快速配能汽銷的高長(zhǎng)公充樁能源車比將續(xù)升。新能源廠商陸續(xù)加入補(bǔ)能建設(shè)，積極尋找續(xù)航里程替代解決方案。伴隨著續(xù)航里程提升日漸瓶頸，包括哪吒、特斯拉、蔚來(lái)在內(nèi)的多家新能源廠商陸續(xù)通過(guò)建設(shè)換電站、超充站、合作快充等方式加快補(bǔ)能建設(shè)。我們認(rèn)為，充換電作為續(xù)航里程最為關(guān)鍵的替代方案，充電體驗(yàn)將直接影響用戶對(duì)品牌的信賴度，行業(yè)或?qū)@充電站的體驗(yàn)和服務(wù)開啟下半競(jìng)，充有成為能廠的爭(zhēng)地。圖70：國(guó)內(nèi)公共充電樁保有加速提升（萬(wàn)個(gè)） 圖71：017-02年3國(guó)公共充電樁與新能源汽車保有量0

公共充樁保量（個(gè)）指數(shù)公共充電保有（萬(wàn)）)

0

公共充樁保量（個(gè)新能源車保量（輛

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%-2-2-4-6-8-0 7 8 9 0 1 Wind、 Win、表：新能源廠商補(bǔ)能建設(shè)情品牌換電站（個(gè)）超充站（個(gè)）合作快充（根）哪吒0特斯拉00蔚來(lái)1小鵬01大眾I邁斯）00極氪00飛凡14極狐0高合00Ato三、商用車展望：有望進(jìn)入上行周期商用車觸底，回升可期“搶裝”透支市場(chǎng)求商用車市場(chǎng)仍處于位徊態(tài)勢(shì)。221年7月1日起內(nèi)面實(shí)施重型柴油車國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)，各大車企在新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施前相繼采取降價(jià)促銷“搶裝”等營(yíng)銷略導(dǎo)市需過(guò)度支截至202年10，用產(chǎn)分成2691萬(wàn)輛和2757輛同別降317和328貨車客兩車均現(xiàn)加下降態(tài)勢(shì)我預(yù)，022全年用量312輛，比降86%。新能源商用車滲透率再創(chuàng)新高。近年來(lái)，受政府年末集中采購(gòu)影響，新能源商用車銷量整體現(xiàn)度期變。至22年9月年新源用量202萬(wàn)輛同比增長(zhǎng)82%在業(yè)背景，然持速長(zhǎng)022年9，能商用銷量327萬(wàn)輛，滲透達(dá)17。我們預(yù)計(jì)，在年末府集中采購(gòu)助力下，新源商用車透率望創(chuàng)史高。圖72：商用車銷量（萬(wàn)輛） 圖73：新能源商用車滲透率創(chuàng)新（萬(wàn)輛）0 1 0

.53.52.51.50

新能源用車 滲透率

.%.%.%.%.%.%.%.%月月月月月月月月月月月月 -1-7-1-7-1-7Wind Win、貨車市場(chǎng)：靜待公貨量恢復(fù)，貨車銷量期有較大空間我國(guó)貨車銷量具有顯期性，當(dāng)前正迎來(lái)一向上周期。國(guó)車大以10年為一完周010我國(guó)車量350萬(wàn)，達(dá)階性值自之后進(jìn)入下周。到220年我貨銷量683輛，次到段峰，于221年開啟本輪下行周期。截至222年10月，全年貨車銷量?jī)H為437萬(wàn)輛，同比下降337%，低于行業(yè)平均水平。我們預(yù)計(jì)，222年全年貨車銷量932萬(wàn)輛，同比下降314。貨車銷量與公路貨運(yùn)量高度正相關(guān)。從歷史走勢(shì)來(lái)看，我國(guó)貨車銷量整體走勢(shì)與公路貨運(yùn)量走勢(shì)基本吻合。近年來(lái)，在疫情反復(fù)的影響下，公路運(yùn)輸受到管控的嚴(yán)格要求，我國(guó)公路貨運(yùn)量增速放緩。我們認(rèn)為，伴隨疫情的持續(xù)向好、道路管控的逐步放寬，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持良好發(fā)展，公路貨運(yùn)量仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看仍將具有較大提升空間。圖74：205-02年0月國(guó)公路貨運(yùn)量與貨車銷量變化0

公路貨量（噸） 貨車銷（萬(wàn)）5 7 9 1 3 5 7 9

.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0Wind、圖75：205-02年0月國(guó)各類型貨車年銷量變化（萬(wàn)輛） 圖76：220-02年0月國(guó)各類型貨車月銷量變化（萬(wàn)輛）0

重型貨車 中型貨車 輕型貨車 微型貨車

重型貨車 中型貨車 輕型貨車 微型貨車505 8 1 4 7 0 -1-5-9-1-5-9Wind、 Win、快遞業(yè)務(wù)是貨車銷量增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)，靜待疫情過(guò)后增速回升。伴隨我國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)交易模不擴(kuò)，092020年國(guó)模上遞業(yè)自19億增至24億，1年AR高達(dá)1。近來(lái)在情響，我物業(yè)樣到格的控。截至2022年前三季度我國(guó)累計(jì)規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量?jī)H為800.1億件，比增長(zhǎng)僅為42，較201年年降25pcs。們認(rèn)為快遞業(yè)作為貨銷量長(zhǎng)的重基礎(chǔ)，伴隨疫情政策的逐步放開，快遞業(yè)將重回高增長(zhǎng)模式，進(jìn)而拉動(dòng)貨車銷量的快速提升。圖77：209-02年3我規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量及增速 圖78：215-00年我國(guó)網(wǎng)購(gòu)物市場(chǎng)交易規(guī)模及增速0

規(guī)模以上遞業(yè)量?jī)|件） 同比增9 3 7

.%.%.%.%.%.%.%.%

中國(guó)網(wǎng)購(gòu)物場(chǎng)交規(guī)模萬(wàn)元）864205 6 7 8 9

Wind、 Win、治超趨嚴(yán)，單車載重下降助推銷量增長(zhǎng)。216年《關(guān)于進(jìn)一步做好貨車非法改裝和超限超載治理工作的意見（交公路發(fā)21614號(hào)）發(fā)布，統(tǒng)一了超限超載執(zhí)法認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)明確了交通、公安部們要以超限檢測(cè)站點(diǎn)為依托開展聯(lián)合執(zhí)法，進(jìn)一步加大對(duì)貨車超限超載的管理力度。伴隨著政策逐步落實(shí)，近年來(lái)超限超載現(xiàn)象得到大幅遏制，貨車單車實(shí)際重隨顯降，貨需量應(yīng)加。助力碳中和，新能貨滲透率持續(xù)提升。022前三度新源車計(jì)銷量45萬(wàn)輛同長(zhǎng)331，9月透到95同比升61pc。能貨車快速增長(zhǎng)，一方面，得益于《新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃（221235《關(guān)于加快建立建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》等政策文件對(duì)新能源貨車給予了支持；另一方面，伴隨藍(lán)牌輕卡新規(guī)落地，2L以上排量輕卡將不再享受藍(lán)牌進(jìn)城的路權(quán)優(yōu)惠政策，新能貨逐成物公司司的代擇。圖79：新能源貨車銷量（萬(wàn)）及滲透率.52.51.5

新能源車（輛） 滲透

0-1

-6

-1

-4

-9

-2

-7Wind、312客車市場(chǎng)：更新需快釋放新能源滲透加提升公交客運(yùn)量逐年下，已降至底部區(qū)域。路客量自013年5億人降至2021年509億，計(jì)2022年進(jìn)步降至63億，降度達(dá)04對(duì)應(yīng)的，國(guó)車由24的604輛降至21年502輛預(yù)計(jì)022年降至480輛。從原因上看，主要有三個(gè)方面的原因：）鐵路客運(yùn)量持續(xù)提升。比于公客運(yùn)量的下降，我國(guó)鐵路客運(yùn)量持提升，一定程度上搶占公路客運(yùn)份額；2）疫情影響出行選擇2020年以來(lái)，冠疫影響下，各地相繼出了公交出行的流限制同時(shí)人們出于安全的考慮，也在盡可的減少公共出行方式；3）家用汽車保有量快隨提升。我國(guó)家用汽車有近來(lái)速升，鎮(zhèn)庭百汽擁有從2015的30提至年的05輛以均年9速度速長(zhǎng)一程度取了共行式。圖80：205-02年0月國(guó)公路客運(yùn)量和客車銷量變化 圖81：我國(guó)不同類型客運(yùn)量化（左軸，億人）公路客量（人）客車銷（萬(wàn)公路客量（人）客車銷（萬(wàn)）057913579

.0.0.0.0.0.0.0.0

0

鐵路客量（人）城鎮(zhèn)家庭百戶車擁量（/百）567890

.0.0.0.0.0.0.0Wind、（注：213年，交通運(yùn)輸部進(jìn)行公路水路運(yùn)輸專項(xiàng)調(diào)查，統(tǒng)計(jì)口徑從以前原則上的民用載客汽車旅客運(yùn)輸量變?yōu)闋I(yíng)業(yè)性載客汽車，統(tǒng)計(jì)口徑變化引起的影響最大）

Win、公交保有量隨運(yùn)營(yíng)線路條數(shù)提升而持續(xù)增長(zhǎng)。雖然公路客運(yùn)總量需求逐年下滑，但隨著城鎮(zhèn)進(jìn)的斷進(jìn)我國(guó)市共通營(yíng)路數(shù)十仍以年左的速保持長(zhǎng)很程上撐客銷的長(zhǎng)。更新需求快速釋放靜客車市場(chǎng)全面復(fù)蘇。至2022年前季，能客車銷量58萬(wàn)，比增長(zhǎng)173滲透達(dá)203，比增長(zhǎng)7pcs從年看，府會(huì)在末中購(gòu)量新能客（020年12月、021年12新客車出現(xiàn)大幅增升，在此背景下，我們認(rèn)為，四季度新能源客車替代需求將會(huì)快速釋放，滲透率有望速升。圖82：城市公共交通運(yùn)營(yíng)線數(shù)（汽車+電車） 圖83：新能源客車銷量（萬(wàn)）及新能源滲透率城市公交通營(yíng)路數(shù)（條） 同比增876543210

.0.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

.8.6.4.21.8.6.4.20

新能源車銷（萬(wàn)） 滲透

0 2 4 6 8 0 -1 -8 -3 -0 -5Wind、 Win、四、汽車零部件展望：越級(jí)配置+自動(dòng)駕駛+長(zhǎng)續(xù)航集成化打造新車型標(biāo)桿智能硬件競(jìng)備升級(jí)，激光雷達(dá)和高算力自動(dòng)駕駛芯片等成新車型標(biāo)配。小鵬9、AonLXlu、吒、狐爾法SHI版威馬7載的動(dòng)駛片力別到5、20020、00100P，比斯拉FD的144PS要很；龍機(jī)龍和AonLXlus還搭了7m8核855能艙芯；車感數(shù)也普個(gè)，中光達(dá)為配，龍甲AinLXPlu、吒、狐法SHI威馬7別搭載4、333激雷可見自品新源型的能件競(jìng)備正在升級(jí)，堆料趨勢(shì)為自動(dòng)駕駛發(fā)展打好硬件基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，智能駕駛、智能座艙、控動(dòng)領(lǐng)將益智硬堆趨。續(xù)航里程升級(jí)，0000km成為重要區(qū)間，長(zhǎng)續(xù)航集成化成為趨勢(shì)。目前，AinXPUS續(xù)里已達(dá)到08，奔馳ES到89m其主車?yán)m(xù)里程已相繼突破70m，向著80km以上續(xù)航里程繼續(xù)突破。我們認(rèn)為，輕量化、熱管理、800V電元件領(lǐng)受益續(xù)、帶量快充勢(shì)。自主廠商品牌整體向上，集體進(jìn)軍高端市場(chǎng)。電動(dòng)智能助力自主車企品牌向上。長(zhǎng)城機(jī)甲龍型全限版88萬(wàn)元極阿法SHI版，格為3994299萬(wàn)；小鵬9售價(jià)099469萬(wàn)；外已推市場(chǎng)紅旗EH9為50987798萬(wàn)元合HPiX價(jià)780元我認(rèn)，隨自品逐實(shí)整體上疊加消費(fèi)升級(jí)，汽車零部件高端化正迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。我們對(duì)不同品牌下不同級(jí)別車型的配置做了對(duì)比，可以看到高端車型在車輛性能、材質(zhì)、智能化、娛樂(lè)性、安全性、舒適性、便利性、個(gè)性化等方面的配置更加豐富和全面。我們認(rèn)為，空氣懸架、座椅、天幕璃車等分域?qū)⒁娑粟?。智能化、電?dòng)化、端化3個(gè)方向10個(gè)大賽道將成為行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)：）智能化：能座艙、智能駕駛線制動(dòng)；）電動(dòng)化：輕量（一體化壓鑄、熱理80V電子元器件；）高端化：空懸架座椅、車燈天玻。圖84：三個(gè)方向0個(gè)賽道資料來(lái)源：智能座艙：核心配置產(chǎn)品定義當(dāng)前，智能座艙已經(jīng)成為全球汽車產(chǎn)業(yè)的重要錨點(diǎn)，隨著G車聯(lián)網(wǎng)、、語(yǔ)音識(shí)別、DS等各類功能的加速透，座艙正朝向移出“第三生活空間”階。汽車座艙正跨入域控智能階段。汽車在從交通工具向第三生活空間進(jìn)化過(guò)程中，智能座艙作為銜接兩大階段的核心用戶界面，是未來(lái)車企產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的核心差異化體現(xiàn)。座艙最初是鍵觸屏簡(jiǎn)單合而下內(nèi)流車座發(fā)以4G網(wǎng)絡(luò)S、智能音互標(biāo)的20代未的化30時(shí)代以工能大據(jù)驅(qū)基于語(yǔ)音、觸覺、手勢(shì)、實(shí)現(xiàn)追蹤、情緒追蹤等多模交互技術(shù)為標(biāo)配，多模態(tài)交互融合，多屏動(dòng)將為趨。圖85：智能座艙正從20向30時(shí)代邁進(jìn)資料來(lái)源：高工智能汽車、智能座艙作為“人機(jī)交互”的入口，成為滿足用戶需求，進(jìn)行產(chǎn)品定義和品牌定位的核心配置。在電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)下，汽車需要呈現(xiàn)電量、續(xù)航里程、電池狀態(tài)、高精度地圖等信息，傳統(tǒng)中控儀表已經(jīng)難以處理龐大的信息，與此同時(shí)自動(dòng)駕駛功能逐步滲透，駕駛員對(duì)車輛操控頻次減少，車輛第三空間的屬性將日益加強(qiáng)。座艙作為人機(jī)交互的主要入口將負(fù)責(zé)更多功能成，因此也將成為車企先變革的單元。從今年布的理想L9來(lái)看，大屏多聯(lián)屏顯示大尺寸RUD多區(qū)語(yǔ)音交互等，都望成乘用車座艙電子置載風(fēng)標(biāo)。圖86：理想9車型展示座變革向之一資料來(lái)源：理想汽車公告、車載顯示器：一體、屏化、娛樂(lè)化車載顯示屏多屏化、高清化趨勢(shì)明顯。09年，車載顯示屏（不含儀表、D和后視鏡）為3塊幕上的為根據(jù)HSarkit預(yù)230年顯示數(shù)量3塊以的比達(dá)到19此，0像素下分率顯屏比逐年，而100萬(wàn)上辨的示屏比從219年提升至2030年41，清晰趨勢(shì)明顯。圖87：車載顯示屏數(shù)量趨勢(shì)不含儀表、D后視鏡）圖88：車載顯示屏分辨率趨勢(shì)

塊屏幕以上 塊屏幕9 1 E E E

萬(wàn)以上萬(wàn)萬(wàn)以下9 1 E E E IHSakit、 IHSakit、理想E首次搭載副駛娛樂(lè)屏212年法利下12首開選副駕娛樂(lè)屏，志副駛幕誕生208，捷aycn放駕觸摸選裝作為第二中屏用。09年，想E配個(gè)獨(dú)系的駕娛屏幕標(biāo)志著副駕駛娛樂(lè)屏的誕生。該款屏幕不僅采用了高德、百度雙地圖幫助駕駛者快速設(shè)置導(dǎo)航路，與奇、哩嗶等AP開合作同配了立牙音，減少對(duì)駛的擾。圖89：副駕駛屏幕的歷史演進(jìn)資料來(lái)源：有車一族、圖90：理想NE副駕駛娛屏 圖91：副駕駛娛樂(lè)屏與愛奇、嗶哩嗶哩等P深度合作 資料來(lái)源：理想官網(wǎng)、 資料來(lái)源：理想官網(wǎng)、副駕駛娛樂(lè)屏滲透快提升，功能傾向純樂(lè)伴隨理想E暢，副駛樂(lè)屏逐漸成為智能汽車的亮點(diǎn)配置，各家車企紛紛開啟搶裝，副駕駛娛樂(lè)屏滲透率快速提升。與傳統(tǒng)品牌不同，國(guó)內(nèi)新能源品牌對(duì)于副駕駛屏幕的定義為純娛樂(lè)功能，部分已取消導(dǎo)、內(nèi)度節(jié)汽車置傳車功，而多于看和K歌。車型 發(fā)布時(shí)間 選配價(jià)格 屏幕尺寸 屏幕功能表車型 發(fā)布時(shí)間 選配價(jià)格 屏幕尺寸 屏幕功能高合PiX 0 全系標(biāo)配 .9 音頻、頻、三方AP紅旗ES9 9 低配與低為0元裝，余標(biāo)配 .2 音頻、頻、三方AP福特蒙歐EVS 0 低配無(wú)選配其余配 .5 音頻、頻、三方AP航林肯Z 0 全系標(biāo)配 .5 音頻、頻、三方AP航嵐圖Fe全系標(biāo)配.3音頻、頻、三方AP航理想OE全系標(biāo)配.3音頻、頻、嵐圖Fe全系標(biāo)配.3音頻、頻、三方AP航理想OE全系標(biāo)配.3音頻、頻、三方AP奔馳EQS1 中國(guó)大地區(qū)系標(biāo)，歐北等地為美選 音頻、航天際E7全系標(biāo)配.3音頻、頻、三方AP保時(shí)捷ycn全系選價(jià)格0元.9音頻、航配車型發(fā)布時(shí)間選配價(jià)格屏幕尺寸 屏幕功能零跑/1全系標(biāo)配.5 音頻、頻、三方AP航極狐阿法S/爾法T全系標(biāo)配.5 音頻、頻、三方AP航法拉利ma/6TB/9選裝格0元.8 音頻、航汽之AtLa、理想L9首創(chuàng)五屏三維間交互，指引車載示發(fā)展方向。222年6月21日理想L9正上。車配備5屏交模，括尺高清D安駕交屏、、副駕娛屏及艙樂(lè)屏車中屏副駛娛屏后娛屏采用157英寸車級(jí)ED屏均通過(guò)peC口實(shí)現(xiàn)ich根的連屏滿足戶對(duì)視聽娛的維驗(yàn)新車的HD全駛交屏用niLD和點(diǎn)控技術(shù)，不僅可以清晰顯示必要的行車信息，同時(shí)還可以讓儀表屏實(shí)現(xiàn)觸控式交互，進(jìn)一步提駕員駕體。我認(rèn)，想L9創(chuàng)的屏維間互將進(jìn)步動(dòng)車載顯示屏向多屏化和一體化方向發(fā)展。大屏/多聯(lián)屏、副駕駛娛樂(lè)屏、后艙娛樂(lè)屏等都有望為載示的要風(fēng)標(biāo)。圖92：理想9前排顯示屏 圖93：理想9后艙娛樂(lè)屏 資料來(lái)源：汽車之家、 資料來(lái)源：汽車之家、U：RU開啟實(shí)導(dǎo)航新路徑抬頭顯示系統(tǒng)（adpDslay，簡(jiǎn)稱HD）是一項(xiàng)從發(fā)射器瞄準(zhǔn)器中演變而來(lái)的技術(shù)。該項(xiàng)技術(shù)最早搭載于戰(zhàn)斗機(jī)的座艙當(dāng)中，通過(guò)將速度、高度、雷達(dá)信息等顯示在戰(zhàn)斗機(jī)座罩透板，使飛員需頭可看所的要息。車載D發(fā)展0余年，現(xiàn)已進(jìn)入加速滲透段。988，用車將UD首次驗(yàn)性地用概車，志著D正進(jìn)汽領(lǐng)域入1紀(jì)，寶、馳為代的華牌始將UD納到高車選裝中加推動(dòng)D實(shí)規(guī)?；瘧?yīng)。圖94：D抬頭顯示的發(fā)歷程資料來(lái)源：第一電動(dòng)、雅斯頓、汽車之家、UD產(chǎn)已歷代，CD、U、RU。中D和RD是目前流決案。CD成像效果一般，額正逐漸萎縮。HCbierHD）信鏡像到透明板稱為Cbne）而擋玻上成較低成效一。技術(shù)較成熟的UD為當(dāng)前市場(chǎng)主流。HDWidscrenUD）前最常見的D術(shù)型息直顯在風(fēng)璃。駕員到是擬像，不是擋風(fēng)玻璃上的靜態(tài)圖像，由于其技術(shù)門檻較高，供應(yīng)商需要掌握D的電子和光要。RD因成像區(qū)域更大、投射距離更遠(yuǎn)且可與真實(shí)駕駛道路環(huán)境高度融合，正受到越來(lái)越多車企的青睞，為未來(lái)升級(jí)方向。RHD實(shí)也是UD系的一，要集成駕駛員監(jiān)控和前向物體識(shí)別系統(tǒng)，具有數(shù)據(jù)融合和圖像處理功能，可提供實(shí)時(shí)圖像校正。例如虛擬符號(hào)會(huì)精確地繪制到道路上，以向駕駛員顯示其導(dǎo)航向?qū)АRD備視、長(zhǎng)VD的勢(shì)更安不會(huì)生勞同寬角的優(yōu)勢(shì)能夠讓虛擬圖像與真實(shí)世界融為一體，適合加入AS信息和導(dǎo)航信息能夠?qū)Ⅰ{駛的驗(yàn)整最。圖95：三代D產(chǎn)品顯示果示意圖汽車之家、表：三代HUD產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)對(duì)比原理組合型算法件處理由投影投射樹脂片擋風(fēng)玻型增強(qiáng)現(xiàn)型視覺顯區(qū)域透明樹玻璃前擋風(fēng)璃前擋風(fēng)璃投影內(nèi)容少：車顯示車速簡(jiǎn)單航息較多：、車、部分AS信息多：信量大質(zhì)量高投影質(zhì)量較差，在鏡和玻色差影安全駕。另外，輛碰時(shí)儀上方設(shè)會(huì)二次害駕員無(wú)色差圖像明亮晰AR完融合景和載功，實(shí)時(shí)導(dǎo)、預(yù)，更全高效技術(shù)要/成本技術(shù)要較低成本低技術(shù)要高，本高。需根據(jù)風(fēng)玻尺寸曲率配精度非面反鏡最大成尺寸°×~°°×° °×°最大投距~m~m 圖像生技術(shù)TFTTFT/P TFT/PMMS角分辨率＞xρ大于ρ ＞xρ最大亮度c/平米c/平米 c/平米資料源汽之、豹究傳統(tǒng)豪華品牌車型普遍配U，選裝價(jià)格居不下。截至前寶馬奔馳奧已由“高端車型選配”逐步調(diào)整為“高端車型標(biāo)配、中低端車型選裝”的拓展模式。選裝價(jià)格著型級(jí)提而提，致在0024000元間總來(lái)，UD選裝費(fèi)存明差，產(chǎn)品能異大。表：豪華品牌HUD配置情況品牌名具體車型D選裝標(biāo)配情況1系/1中規(guī)不供，國(guó)市選裝格0美金3系/3低配1萬(wàn)元裝，頂車型配5系非頂配型.6萬(wàn)元裝，車型標(biāo)配寶馬除低配型.7萬(wàn)元裝，標(biāo)配7系.0車為4萬(wàn)選裝，余配低配型.6萬(wàn)元裝，余標(biāo)配寶馬M系列全系標(biāo)，M2M3M4//M提供4萬(wàn)選裝本A/B級(jí)/GAA/GA頂配型供0元裝；B級(jí)全無(wú)法裝C級(jí)/GC部分中配車選裝選裝格0元E級(jí).T功率型提選裝，為0元奔馳GE低配車無(wú)法裝，余型.5萬(wàn)元裝S級(jí)最低配型.6萬(wàn)元配，標(biāo)配GS低配車無(wú)法裝，配型.4萬(wàn)元選，高車型配奔馳AMG系列全系標(biāo)配A/Q3A3系0元裝；3全系法選裝A/Q5A4系.3萬(wàn)元裝；5全系法選裝奧迪AL頂配標(biāo)，余.7元選裝頂配車標(biāo)配其余型選裝AL頂配車標(biāo)配其余.5萬(wàn)裝品牌名稱品牌名稱 具體車型 D選裝標(biāo)配情況無(wú)法選裝中規(guī)版油版法選，PEV型高配配海外部地區(qū)選中規(guī)版有版無(wú)法裝，PV車型高無(wú)法選裝中規(guī)版油版法選，PEV型高配配海外部地區(qū)選中規(guī)版有版無(wú)法裝，PV車型高標(biāo)配海外部地區(qū)系可選中規(guī)版配及PV本標(biāo)；美地區(qū)系可包含在0美元科技裝包中S00沃爾沃0S/0資料源汽之、搭載D新能源車型多，已下探到0萬(wàn)元格區(qū)間，選裝費(fèi)用調(diào)至500元。在智能化驅(qū)下D在能源車型的應(yīng)迎來(lái)速增長(zhǎng)各家廠陸將D視為標(biāo)配品從格間看，20萬(wàn)以車型HD標(biāo)滲率速升0萬(wàn)元下車型逐提選，裝價(jià)已至500位。表：新能源車型HUD搭載情況品牌名稱具體車型D選裝標(biāo)配情況ES6E6選裝用0元蔚來(lái)ET7ES7全系標(biāo)配ES8極氪極氪全系標(biāo)配問(wèn)界M5頂配標(biāo)，余0元裝騰勢(shì)0萬(wàn)起售四驅(qū)本及上標(biāo)配紅旗ES9除頂配配，余0元裝I.3頂配本0元裝大眾I.44萬(wàn)元以版本0元選，配版本配I.68萬(wàn)元以版本配，下本0元選裝哪吒汽車哪吒S中配型0元裝；配車標(biāo)配魏牌摩卡PV瑪奇朵PEV全系標(biāo)配幾何汽車幾何A.6萬(wàn)以上的方版配比亞迪海豹漢6萬(wàn)元以的長(zhǎng)航版雙電標(biāo)配Mi/mP車旗艦標(biāo)配V車型6元尊型及上標(biāo)配1新能源晨曦版配，M版1元選lo版0元裝領(lǐng)克5PV全系標(biāo)配9PV除最低外標(biāo)配Smat精靈＃1Pmim和BBS性版配極狐AlpaSAlpaT4萬(wàn)元以車型配資料源汽之、RD將引領(lǐng)D來(lái)發(fā)展方向。RUD夠顯更更的擬像及動(dòng)駕駛提示信息，有效提升自動(dòng)駕駛功能體驗(yàn)，提升安全性，是未來(lái)抬頭顯示器的必然趨勢(shì)。2020年末以來(lái)，不少車企陸續(xù)宣布在新車高配車型中配置ARUD產(chǎn)品，其中包括奔馳S、迪5eo、大眾D列合車，以紅旗EH9長(zhǎng)城WY汽傳祺8自車型此外