財務管理-流動資產管理課件

第九章、流動資產管理

本章要點：1、現金管理的目的、內容與方法

2、有價證券管理

3、信用政策與應收帳款管理

4、存貨管理與決策本章難點：

1、現金余額的確定

2、信用政策與應收帳款投資決策

3、存貨決策第九章、流動資產管理本章要點：1、現金管理的目的、內容與方流動資產：指企業(yè)可以在一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現或者運用的資產。特點：流動性大，周期短。表現形式：1、貨幣資金（現金、銀行存款）

2、應收及預付款（應收票據、應收帳款、預付帳款）

3、存貨（原材料、器材、在產品、產成品）

4、短期投資（短期債券）流動資產：指企業(yè)可以在一年內或超過一年的第一節(jié)、現金管理一、現金管理1、現金概念：指企業(yè)在再生產過程中由于種種原因而持有的、停留在貨幣形態(tài)的資金。2、持有現金的動機：（1）交易動機：即為了應付日常營業(yè)的需要而保持現金。（2）預防動機：指為應付意外事件而保持現金。（3）投資動機：抓住適當的投資機會。3、現金管理的目的：保證企業(yè)生產經營所需，并盡可能減少閑置現金。第一節(jié)、現金管理一、現金管理4、現金管理的內容：（1）現金預算：根據企業(yè)生產經營的全面預算。（2）現金流量：包括現金流入量和現金流出量。（3）現金余額：預算期中可用現金數減去現金流出量。5、現金持有成本（1）機會成本：因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益。（2）轉換成本：現金與有價證券互換時付出的交易費用。（3）管理成本：因持有現金而發(fā)生的管理費用。（4）短缺成本：因現金持有量不足而又無法及時通過有價證券的變現等方式加以補充而給企業(yè)造成的損失。第一節(jié)、現金管理4、現金管理的內容：第一節(jié)、現金管理1、存貨模式總成本(TC)機會成本短缺成本最佳現金持有量

(Q*)現金持有量

(Q)成本O二、現金持有量的確定轉換成本1、存貨模式總成本(TC)機會成本短缺成本最佳現金持有量現金設：TC—總成本T—一定時期現金總需要量

Q—最佳現金持有量b—每次轉換的固定成本

i—有價證券利率總成本=機會成本+轉換成本

=平均現金余額×利率+轉換次數×每次轉換成本設：TC—總成本T—一定時例:某企業(yè)現金收支狀況比較穩(wěn)定,預計每月需要現金10000元,現金與有價證券的轉換成本為每次90元,有價證券年利率為12%.求現金最佳持有量與最低現金管理相關成本.例:某企業(yè)現金收支狀況比較穩(wěn)定,預計每月需要現金10000元2、隨機模式(滿意區(qū)間)HLZ0時間現金持有量t1

t2

t1時，買進（H－Z）數量的有價證券t2時，出售（Z－L）數量的有價證券

二、現金持有量的確定2、隨機模式(滿意區(qū)間)HLZ0時間現金持有量t1t2

Z—最佳現金余額

b—每次轉換成本δ—現金余額變化的標準差

i—

有價證券年利率

二、現金持有量的確定

其公式為：Z—最佳現金余額二、現金持有量的確定其公式為：3、成本分析模式現金總成本=持有成本+管理成本+短缺成本（1）測算各備選方案的有關成本數值。（2）計算各方案的總成本。（3）選出總成本最低時的現金持有量。二、現金持有量的確定3、成本分析模式二、現金持有量的確定總成本(TC)機會成本短缺成本最佳現金持有量

(Q*)現金持有量

(Q)總成本O管理成本總成本(TC)機會成本短缺成本最佳現金持有量現金持有量總成本例:某企業(yè)現有A、B、C、D四種現金持有方案，有關成本資料如下表，試測算該企業(yè)最佳現金持有量。項目ABCD現金持有量10203040機會成本率10%10%10%10%短缺成本2.61.71.21.1管理成本0.30.30.30.3例:某企業(yè)現有A、B、C、D四種現金持有方案，有關成本資料如4、現金周轉模式現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期

-應付賬款周轉期現金周轉率=全年天數（360）/現金周轉天數最佳現金持有量=預計現金需求量/現金周轉率例：某企業(yè)預計全年需現金1800萬元，存貨周轉期為70天，應收賬款周轉期為40天，應付賬款周轉期為為50天，該企業(yè)現金持有量為多少？4、現金周轉模式1、加速收款（1）正確選擇結算方式（2）使用現金折扣（3）出臺優(yōu)惠措施，預收貨款（4）集中銀行法、實行鎖箱系統(tǒng)（5）金額大時可直接派人收款或借助催帳中心2、控制現金支出（1）充分利用對方的信用條件（2）選用遠期票據結算方式（3）運用“浮游量”（4）工資支出模式三、現金日常管理1、加速收款三、現金日常管理第二節(jié)、應收賬款管理一、應收賬款1、定義：企業(yè)因賒銷產品或勞務而形成的應收款項。2、功能：

（1）增加銷售（2）擴大市場占有率（3）減少存貨3、成本：（1）機會成本（2）管理成本（3）壞賬損失成本第二節(jié)、應收賬款管理一、應收賬款應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務所需資金*資金成本率應收賬款平均余額=年賒銷額/360*平均收賬天數=平均日賒銷額*平均收賬天數維持賒銷業(yè)務所需資金=應收賬款平均余額*變動成本/銷售收入=應收賬款平均余額*變動成本率例:假設某企業(yè)預測的年度賒銷為540萬元,應收賬款平均收賬天數為40天,變動成本率為60%,資金成本率為10%,求應收賬款機會成本.應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務所需資金*資金成本率1、信用政策：企業(yè)對應收賬款進行管理而制定的基本原則和行為規(guī)范，主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。（1）信用標準：客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件，通常用壞賬損失率表示。企業(yè)應根據成本效益原則研究適宜的信用標準。二、信用政策的制定1、信用政策：企業(yè)對應收賬款進行管理而制定的基本原則和行為規(guī)企業(yè)制定信用標準應考慮的三個基本因素1、同行業(yè)的競爭狀況2、企業(yè)承擔違約風險的能力3、客戶的資信程度（1）五C分析：品質,character能力,capacity資本,capital抵押,collateral條件,condition企業(yè)制定信用標準應考慮的三個基本因素(2)信用評級法步驟：第一、設定信用等級的評價標準根據對客戶信用資料的調查分析，確定評價信用優(yōu)劣的數量標準，以一組具有代表性、能夠說明付款能力和財務狀況的若干比率作為信用風險指標，根據數年內最壞年景的情況，分別找出信用較好和信用較差兩類顧客的上述比率的平均值，依此作為比較其他顧客的信用標準。(2)信用評級法例：按上述方法確定的某行業(yè)的信用標準。指標信用標準信用好信用差流動比率2.2:11.4:1速動比率1.3:10.85:1有形凈值負債率1.7:13.1:1已獲利息倍數3.5:11.3:1產權比率1.5:13.7:1現金比率0.3:10.2:1存貨周轉率83應收賬款平均收賬天數1530總資產報酬率%3218賒購付款履約情況及時拖欠例：按上述方法確定的某行業(yè)的信用標準。指標信用標準信用好信用第二、利用既有或潛在客戶的財務報表數據，計算各自的指標值，并與上述標準比較。比較方法是：如果某客戶的某項目指標值等于或低于差的信用標準，則該客戶的拒付風險系數增加10個百分點；如果某客戶的某項目指標值介于好與差的信用標準之間，則該客戶的拒付風險系數增加5個百分點；如果某客戶的某項目指標值等于或高于好的信用標準，則該客戶無拒付風險，最后將客戶的各項指標的拒付風險系數累加，作為其發(fā)生壞賬損失的總比率。第二、利用既有或潛在客戶的財務報表數據，計算各自的指標值，并例：甲客戶的各項指標值及累計風險系數如表：指標指標值拒付風險系數%流動比率2.3:10速動比率1.2:15有形凈值負債率2.25:15已獲利息倍數3.2:15產權比率1.4:10現金比率0.25:15存貨周轉率7次5應收賬款平均收賬天數3610總資產報酬率%350賒購付款履約情況及時累計拒付風險系數35例：甲客戶的各項指標值及累計風險系數如表：指標指標值拒付風險第三、進行風險排隊，確定各有關客戶的信用等級依據上述風險系數的分析數據，按照客戶累計風險系數由小到大進行排序，然后，結合企業(yè)承受違約風險的能力及市場競爭的需要，具體劃分客戶的信用等級。對不同信用等級的客戶，分別采取不同的信用政策，包括拒絕或接受客戶信用定單，以及給予不同的信用優(yōu)惠條件或附加某些限制條款等。第三、進行風險排隊，確定各有關客戶的信用等級（2）信用條件：指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限和現金折扣率等?；颈憩F形式為：5/10，3/20，n/30例：某企業(yè)預測的2007年度賒銷額為2160萬元，其信用條件是：n/30，變動成本率為50%，資金成本率為8%。假設企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準備了三個信用條件的備選方案：A維持n/30的信用條件；B將信用條件放寬到n/60；C將信用條件放寬到n/90。有關數據如下表，請作決策。（2）信用條件：指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求,主項目ABC信用條件n/30n/60n/90年賒銷額216025202880應收賬款平均收賬天數306090變動成本率50%50%50%資金成本率10%10%10%壞賬損失率3%4%5%收賬費用152738項目ABC信用條件n/30n/60n/90年賒銷額21602例：以上例所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應收賬款的回收，決定在C方案的基礎上將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/90”（D方案），估計約有60%的客戶利用2%的折扣，20%的客戶將利用1%的折扣，壞賬損失率為1.5%，收賬費用為25萬元。請作決策。例：以上例所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應收賬款的回收，決定（3）收款政策：當違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時，企業(yè)采取的收款策略與措施。決策原則：信用政策的變化必須使其帶來的收益大于其帶來的成本，否則對企業(yè)不利。（3）收款政策：當違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時，企業(yè)采取例：已知某企業(yè)應收賬款原有的收賬政策和擬改變的收賬政策如下表，假設資金利潤率為8%。請作決策。項目現行收賬政策擬改變收賬政策年賒銷額57605760應收賬款平均收賬天數6030變動成本率60%60%資金成本率8%8%壞賬損失率4%2%收賬費用70100例：已知某企業(yè)應收賬款原有的收賬政策和擬改變的收賬政策如下表影響項目信用標準信用條件收款政策緊松嚴格開放積極消極銷售量—+—+—+應收賬款投資—+—+—+壞賬損失—+—+—+調查成本+—+—收款成本—+—++—折扣成本—+—+風險—+—+—+備注：—表示減少+表示增加信用政策變化對企業(yè)銷售和成本的影響影響項目信用標準信用條件收款政策緊松嚴格開放積極消極銷售量—三、應收賬款賬齡分析即考察研究應收賬款的賬齡結構。對應收賬款賬齡分析，可以了解有多少欠款尚在信用期內，有多少欠款超過了信用期，超過時間長短，有多少欠款可能成為壞賬。對不同拖欠時間的欠款，應采取不同的收賬方法，制定經濟、可行的收賬政策，對可能發(fā)生的壞賬損失，應提前作出準備，充分估計這一因素對損益的影響。三、應收賬款賬齡分析例：某企業(yè)的賬齡分析表應收賬款賬齡賬戶數量金額(萬元)比重%信用期限(設平均為3個月)406030超過信用期1個月內302010超過信用期2個月內203015超過信用期3個月內102010超過信用期4個月內53015超過信用期5個月內72010超過信用期6個月內10105超過信用期6個月以上3105應收賬款余額總計-200100例：某企業(yè)的賬齡分析表應收賬款賬齡賬戶數量金額(萬元)比重%四、應收賬款的日常管理1、收集顧客信用資料（1）公司財務報表（2）信用等級和信用報告（3）商業(yè)銀行資料（4）公司自身經驗四、應收賬款的日常管理1、收集顧客信用資料2、分析顧客信用狀況（1）5C分析法:（品德、能力、資本、抵押品、情況）（2）信用評分法：對一系列財務比率和信用情況指標進行評分，再加權得出顧客綜合的信用分數。

y—信用評分數

Ai—i項目的權數

Xi—i項目得分

2、分析顧客信用狀況3、做出信用決策4、信用保險5、收賬程序有禮貌地通知信函措辭嚴肅的信件措辭電話催收派人面談法律三、應收賬款的日常管理3、做出信用決策有禮貌地措辭嚴肅措辭電話派人面談法律三、應收第三節(jié)、存貨管理

存貨是企業(yè)在生產經營過程中為銷售或耗用而儲備的物質。包括原材料存貨、在產品存貨、產成品存貨。第三節(jié)、存貨管理第三節(jié)、存貨管理一、存貨的作用與成本1、存貨的作用：（1）存儲必要的原材料、在制品、以保證生產正常進行。（2）存儲必要的產成品有利于銷售，因為顧客要成批采購，運輸也要有一定批量。（3）便于均衡生產，降低產品成本。季節(jié)性產品需求不穩(wěn)定，有時生產能力不能充分運用，有時又超負荷生產，而均衡生產有助于降低成本，但不可避免有存貨。（4）留有保險儲備，可防意外事件。第三節(jié)、存貨管理一、存貨的作用與成本2、存貨成本（1）采購成本：買價+運雜費。一般與采購數量呈正比。在批量決策時，一般屬于無關成本，但有數量折扣例外。（2）訂貨成本：它與訂貨數量無關，而與訂貨次數呈正比。訂貨成本=訂貨次數×每次訂貨成本。（3）儲存成本：包括倉儲費、搬運費、保險費、占用資金的利息等。儲存成本=平均存貨量×單位儲存成本。（4）變質過時成本：指儲存時間過長引起變質與過時造成的成本。一般不考慮。（5）缺貨成本，由于缺少存貨不能滿足生產和銷售而造成的損失。一般不易確定。應予適當考慮。2、存貨成本經濟訂貨批量：指存貨成本最低時的訂購批量

1、基本模型：（不考慮數量折扣與缺貨成本，一次訂貨最佳數量）

假設條件：

a企業(yè)一定時期伯進貨總量可以較為準確預測；b存貨的耗用或銷售比較均衡；c存貨的價格穩(wěn)定，不存在數量折扣，進貨日期完全由企業(yè)自行決定，當存貨量將為零時，下一批存貨馬上一次性到貨；

d倉儲條件及所需現金不受限制；e不允許出現缺貨情形；

f所需存貨市場供應充足，不會因買不到所需存貨而影響其他方面。二、經濟訂貨批量經濟訂貨批量：指存貨成本最低時的訂購批量二、經濟訂貨批量設：某材料全年需要量為D，每次訂貨成本為K，每次訂購批量為Q，單位儲存成本為C，則基本模型可用下圖表示：二、經濟訂貨批量設：某材料全年需要量為D，每次訂貨成本為K，二、經濟訂貨批量二、經濟訂貨批量用公式表示如下：二、經濟訂貨批量用公式表示如下：

例：某企業(yè)對某材料需求量為8000Kg，訂購成本每次為50元，每公斤材料儲存成本為5元，每天均衡耗用，則：

二、經濟訂貨批量例：某企業(yè)對某材料需求量為8000Kg，訂購成本2、假設不是一次到達，而是在一定時間均衡到達，設每日到貨量為X，每日耗用量為y，則：二、經濟訂貨批量2、假設不是一次到達，而是在一定時間均衡到達，二、經濟訂貨批3、如果有數量折扣：可以先計算不考慮折扣的經濟批量Q*，再計算按經濟批量計算的總成本，即：

總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年采購成本

二、經濟訂貨批量3、如果有數量折扣：二、經濟訂貨批量

然后再計算按取得折扣時的總成本。比較誰低就選擇誰。例：上例材料每公斤10元，一次訂購500公斤，可給予2%價格折扣，求每次訂購批量。二、經濟訂貨批量然后再計算按取得折扣時的總成本。比較誰目的：是為了企業(yè)保持科學合理的存貨數量。存貨控制主要應控制訂貨數量和時間，選擇適當的訂貨方式。

1、定期訂貨方式：定期訂貨方式是事先確定訂貨時間，到了訂貨日就組織訂貨，但每次訂貨數量不固定，隨時根據庫存來決定其訂貨量。

三、庫存控制目的：是為了企業(yè)保持科學合理的存貨數量。存三、庫訂貨量=平均每日需要量×(訂貨天數+供應間隔天數)+

保險儲備定額-實際庫存量-已訂未到量式中：訂貨天數：指發(fā)出訂單到驗收入庫的時間。供應間隔天數：指兩次進貨的間隔時間供應間隔天數。保險儲備定額：即保證生產正常進行必須儲備的數量。

三、庫存控制訂貨量=平均每日需要量×三、庫存控制2、定量訂購方式：定量訂購方式是一種不定期定購方式，它以庫存量降到一定數量時就開始訂貨。訂貨數量是以經濟訂購批量為依據。如下圖：QRSt2t1訂貨點t2、定量訂購方式：QRSt2t1訂貨點t訂貨數量還應考慮以下因素：（1）平均每天正常耗用量(n),

（2）預計每天最大耗用量（m）,

（3）提前訂貨時間（t=t2－t1）（4）預計最長提前時間（r）（5）保險儲備（S）mj;

（6）訂貨點（R）：提出訂貨時的儲備量。公式如下：三、庫存控制訂貨數量還應考慮以下因素：三、庫存控制

設某天正常耗用10件，訂貨提前天數為20天，預計最大耗用為12件，預計最長時間為25天，則：

三、庫存控制設某天正常耗用10件，訂貨提前天數為23、A、B、C控制法是對企業(yè)品種繁多的存貨，按占用資金統(tǒng)計，排列，分類，找出管理重點的存貨管理方法。

分類占品種的比重資金占用比重A類10%—15%80%B類20%—30%15%C類55%—70%5%三、庫存控制3、A、B、C控制法分類占品種的比重資金占用比重A類三、庫存控制各分類特點：A類物質：品種少，占用資金多，是管理重點，應嚴格控制與規(guī)劃，縮短采購周期與生產周期，增加采購次數，減少儲存；B類物質：適中地管理C類物質：品種多，占用資金少，可以增加采購量，減少采購次數，適當增加儲存。三、庫存控制各分類特點：例、某企業(yè)共有材料15種，共占用資金80萬元，該企業(yè)存貨控制采用ABC分類法，各種材料的歸類情況如下：管理項目A類存貨B類存貨C類存貨控制方法按品種嚴格控制按類別控制按總額控制采購批量按經濟訂購量控制適當放寬簡單估算盤點要求實行永續(xù)盤存制定期檢查實行實地盤存制記錄要求序時記錄定期記錄定期匯總記錄保險儲備按品種確定按類別控制視情況而定存貨ABC法類別品種數量品種比重%資金數額(元)資金比重%A類存貨213.358000072.5B類存貨426.717200021.5C類存貨960480006合計15100800000100例、某企業(yè)共有材料15種，共占用資金80萬元，該企業(yè)存貨控制1、某企業(yè)對某材料的年需求量為12000噸，訂購成本每次為80元，每噸材料的年儲存成本為12元，每天均衡耗用，企業(yè)的經濟訂購批量應為多少？如果對方規(guī)定，每次訂購數量在800噸以上，可以享受2%的折扣，該材料的單價為1000元/噸，你認為企業(yè)采購批量多少為合適？第九章作業(yè)題1、某企業(yè)對某材料的年需求量為12000噸，訂購成本每次為8第九章、流動資產管理

本章要點：1、現金管理的目的、內容與方法

2、有價證券管理

3、信用政策與應收帳款管理

4、存貨管理與決策本章難點：

1、現金余額的確定

2、信用政策與應收帳款投資決策

3、存貨決策第九章、流動資產管理本章要點：1、現金管理的目的、內容與方流動資產：指企業(yè)可以在一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現或者運用的資產。特點：流動性大，周期短。表現形式：1、貨幣資金（現金、銀行存款）

2、應收及預付款（應收票據、應收帳款、預付帳款）

3、存貨（原材料、器材、在產品、產成品）

4、短期投資（短期債券）流動資產：指企業(yè)可以在一年內或超過一年的第一節(jié)、現金管理一、現金管理1、現金概念：指企業(yè)在再生產過程中由于種種原因而持有的、停留在貨幣形態(tài)的資金。2、持有現金的動機：（1）交易動機：即為了應付日常營業(yè)的需要而保持現金。（2）預防動機：指為應付意外事件而保持現金。（3）投資動機：抓住適當的投資機會。3、現金管理的目的：保證企業(yè)生產經營所需，并盡可能減少閑置現金。第一節(jié)、現金管理一、現金管理4、現金管理的內容：（1）現金預算：根據企業(yè)生產經營的全面預算。（2）現金流量：包括現金流入量和現金流出量。（3）現金余額：預算期中可用現金數減去現金流出量。5、現金持有成本（1）機會成本：因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益。（2）轉換成本：現金與有價證券互換時付出的交易費用。（3）管理成本：因持有現金而發(fā)生的管理費用。（4）短缺成本：因現金持有量不足而又無法及時通過有價證券的變現等方式加以補充而給企業(yè)造成的損失。第一節(jié)、現金管理4、現金管理的內容：第一節(jié)、現金管理1、存貨模式總成本(TC)機會成本短缺成本最佳現金持有量

(Q*)現金持有量

(Q)成本O二、現金持有量的確定轉換成本1、存貨模式總成本(TC)機會成本短缺成本最佳現金持有量現金設：TC—總成本T—一定時期現金總需要量

Q—最佳現金持有量b—每次轉換的固定成本

i—有價證券利率總成本=機會成本+轉換成本

=平均現金余額×利率+轉換次數×每次轉換成本設：TC—總成本T—一定時例:某企業(yè)現金收支狀況比較穩(wěn)定,預計每月需要現金10000元,現金與有價證券的轉換成本為每次90元,有價證券年利率為12%.求現金最佳持有量與最低現金管理相關成本.例:某企業(yè)現金收支狀況比較穩(wěn)定,預計每月需要現金10000元2、隨機模式(滿意區(qū)間)HLZ0時間現金持有量t1

t2

t1時，買進（H－Z）數量的有價證券t2時，出售（Z－L）數量的有價證券

二、現金持有量的確定2、隨機模式(滿意區(qū)間)HLZ0時間現金持有量t1t2

Z—最佳現金余額

b—每次轉換成本δ—現金余額變化的標準差

i—

有價證券年利率

二、現金持有量的確定

其公式為：Z—最佳現金余額二、現金持有量的確定其公式為：3、成本分析模式現金總成本=持有成本+管理成本+短缺成本（1）測算各備選方案的有關成本數值。（2）計算各方案的總成本。（3）選出總成本最低時的現金持有量。二、現金持有量的確定3、成本分析模式二、現金持有量的確定總成本(TC)機會成本短缺成本最佳現金持有量

(Q*)現金持有量

(Q)總成本O管理成本總成本(TC)機會成本短缺成本最佳現金持有量現金持有量總成本例:某企業(yè)現有A、B、C、D四種現金持有方案，有關成本資料如下表，試測算該企業(yè)最佳現金持有量。項目ABCD現金持有量10203040機會成本率10%10%10%10%短缺成本2.61.71.21.1管理成本0.30.30.30.3例:某企業(yè)現有A、B、C、D四種現金持有方案，有關成本資料如4、現金周轉模式現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期

-應付賬款周轉期現金周轉率=全年天數（360）/現金周轉天數最佳現金持有量=預計現金需求量/現金周轉率例：某企業(yè)預計全年需現金1800萬元，存貨周轉期為70天，應收賬款周轉期為40天，應付賬款周轉期為為50天，該企業(yè)現金持有量為多少？4、現金周轉模式1、加速收款（1）正確選擇結算方式（2）使用現金折扣（3）出臺優(yōu)惠措施，預收貨款（4）集中銀行法、實行鎖箱系統(tǒng)（5）金額大時可直接派人收款或借助催帳中心2、控制現金支出（1）充分利用對方的信用條件（2）選用遠期票據結算方式（3）運用“浮游量”（4）工資支出模式三、現金日常管理1、加速收款三、現金日常管理第二節(jié)、應收賬款管理一、應收賬款1、定義：企業(yè)因賒銷產品或勞務而形成的應收款項。2、功能：

（1）增加銷售（2）擴大市場占有率（3）減少存貨3、成本：（1）機會成本（2）管理成本（3）壞賬損失成本第二節(jié)、應收賬款管理一、應收賬款應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務所需資金*資金成本率應收賬款平均余額=年賒銷額/360*平均收賬天數=平均日賒銷額*平均收賬天數維持賒銷業(yè)務所需資金=應收賬款平均余額*變動成本/銷售收入=應收賬款平均余額*變動成本率例:假設某企業(yè)預測的年度賒銷為540萬元,應收賬款平均收賬天數為40天,變動成本率為60%,資金成本率為10%,求應收賬款機會成本.應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務所需資金*資金成本率1、信用政策：企業(yè)對應收賬款進行管理而制定的基本原則和行為規(guī)范，主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。（1）信用標準：客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件，通常用壞賬損失率表示。企業(yè)應根據成本效益原則研究適宜的信用標準。二、信用政策的制定1、信用政策：企業(yè)對應收賬款進行管理而制定的基本原則和行為規(guī)企業(yè)制定信用標準應考慮的三個基本因素1、同行業(yè)的競爭狀況2、企業(yè)承擔違約風險的能力3、客戶的資信程度（1）五C分析：品質,character能力,capacity資本,capital抵押,collateral條件,condition企業(yè)制定信用標準應考慮的三個基本因素(2)信用評級法步驟：第一、設定信用等級的評價標準根據對客戶信用資料的調查分析，確定評價信用優(yōu)劣的數量標準，以一組具有代表性、能夠說明付款能力和財務狀況的若干比率作為信用風險指標，根據數年內最壞年景的情況，分別找出信用較好和信用較差兩類顧客的上述比率的平均值，依此作為比較其他顧客的信用標準。(2)信用評級法例：按上述方法確定的某行業(yè)的信用標準。指標信用標準信用好信用差流動比率2.2:11.4:1速動比率1.3:10.85:1有形凈值負債率1.7:13.1:1已獲利息倍數3.5:11.3:1產權比率1.5:13.7:1現金比率0.3:10.2:1存貨周轉率83應收賬款平均收賬天數1530總資產報酬率%3218賒購付款履約情況及時拖欠例：按上述方法確定的某行業(yè)的信用標準。指標信用標準信用好信用第二、利用既有或潛在客戶的財務報表數據，計算各自的指標值，并與上述標準比較。比較方法是：如果某客戶的某項目指標值等于或低于差的信用標準，則該客戶的拒付風險系數增加10個百分點；如果某客戶的某項目指標值介于好與差的信用標準之間，則該客戶的拒付風險系數增加5個百分點；如果某客戶的某項目指標值等于或高于好的信用標準，則該客戶無拒付風險，最后將客戶的各項指標的拒付風險系數累加，作為其發(fā)生壞賬損失的總比率。第二、利用既有或潛在客戶的財務報表數據，計算各自的指標值，并例：甲客戶的各項指標值及累計風險系數如表：指標指標值拒付風險系數%流動比率2.3:10速動比率1.2:15有形凈值負債率2.25:15已獲利息倍數3.2:15產權比率1.4:10現金比率0.25:15存貨周轉率7次5應收賬款平均收賬天數3610總資產報酬率%350賒購付款履約情況及時累計拒付風險系數35例：甲客戶的各項指標值及累計風險系數如表：指標指標值拒付風險第三、進行風險排隊，確定各有關客戶的信用等級依據上述風險系數的分析數據，按照客戶累計風險系數由小到大進行排序，然后，結合企業(yè)承受違約風險的能力及市場競爭的需要，具體劃分客戶的信用等級。對不同信用等級的客戶，分別采取不同的信用政策，包括拒絕或接受客戶信用定單，以及給予不同的信用優(yōu)惠條件或附加某些限制條款等。第三、進行風險排隊，確定各有關客戶的信用等級（2）信用條件：指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限和現金折扣率等。基本表現形式為：5/10，3/20，n/30例：某企業(yè)預測的2007年度賒銷額為2160萬元，其信用條件是：n/30，變動成本率為50%，資金成本率為8%。假設企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準備了三個信用條件的備選方案：A維持n/30的信用條件；B將信用條件放寬到n/60；C將信用條件放寬到n/90。有關數據如下表，請作決策。（2）信用條件：指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求,主項目ABC信用條件n/30n/60n/90年賒銷額216025202880應收賬款平均收賬天數306090變動成本率50%50%50%資金成本率10%10%10%壞賬損失率3%4%5%收賬費用152738項目ABC信用條件n/30n/60n/90年賒銷額21602例：以上例所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應收賬款的回收，決定在C方案的基礎上將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/90”（D方案），估計約有60%的客戶利用2%的折扣，20%的客戶將利用1%的折扣，壞賬損失率為1.5%，收賬費用為25萬元。請作決策。例：以上例所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應收賬款的回收，決定（3）收款政策：當違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時，企業(yè)采取的收款策略與措施。決策原則：信用政策的變化必須使其帶來的收益大于其帶來的成本，否則對企業(yè)不利。（3）收款政策：當違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時，企業(yè)采取例：已知某企業(yè)應收賬款原有的收賬政策和擬改變的收賬政策如下表，假設資金利潤率為8%。請作決策。項目現行收賬政策擬改變收賬政策年賒銷額57605760應收賬款平均收賬天數6030變動成本率60%60%資金成本率8%8%壞賬損失率4%2%收賬費用70100例：已知某企業(yè)應收賬款原有的收賬政策和擬改變的收賬政策如下表影響項目信用標準信用條件收款政策緊松嚴格開放積極消極銷售量—+—+—+應收賬款投資—+—+—+壞賬損失—+—+—+調查成本+—+—收款成本—+—++—折扣成本—+—+風險—+—+—+備注：—表示減少+表示增加信用政策變化對企業(yè)銷售和成本的影響影響項目信用標準信用條件收款政策緊松嚴格開放積極消極銷售量—三、應收賬款賬齡分析即考察研究應收賬款的賬齡結構。對應收賬款賬齡分析，可以了解有多少欠款尚在信用期內，有多少欠款超過了信用期，超過時間長短，有多少欠款可能成為壞賬。對不同拖欠時間的欠款，應采取不同的收賬方法，制定經濟、可行的收賬政策，對可能發(fā)生的壞賬損失，應提前作出準備，充分估計這一因素對損益的影響。三、應收賬款賬齡分析例：某企業(yè)的賬齡分析表應收賬款賬齡賬戶數量金額(萬元)比重%信用期限(設平均為3個月)406030超過信用期1個月內302010超過信用期2個月內203015超過信用期3個月內102010超過信用期4個月內53015超過信用期5個月內72010超過信用期6個月內10105超過信用期6個月以上3105應收賬款余額總計-200100例：某企業(yè)的賬齡分析表應收賬款賬齡賬戶數量金額(萬元)比重%四、應收賬款的日常管理1、收集顧客信用資料（1）公司財務報表（2）信用等級和信用報告（3）商業(yè)銀行資料（4）公司自身經驗四、應收賬款的日常管理1、收集顧客信用資料2、分析顧客信用狀況（1）5C分析法:（品德、能力、資本、抵押品、情況）（2）信用評分法：對一系列財務比率和信用情況指標進行評分，再加權得出顧客綜合的信用分數。

y—信用評分數

Ai—i項目的權數

Xi—i項目得分

2、分析顧客信用狀況3、做出信用決策4、信用保險5、收賬程序有禮貌地通知信函措辭嚴肅的信件措辭電話催收派人面談法律三、應收賬款的日常管理3、做出信用決策有禮貌地措辭嚴肅措辭電話派人面談法律三、應收第三節(jié)、存貨管理

存貨是企業(yè)在生產經營過程中為銷售或耗用而儲備的物質。包括原材料存貨、在產品存貨、產成品存貨。第三節(jié)、存貨管理第三節(jié)、存貨管理一、存貨的作用與成本1、存貨的作用：（1）存儲必要的原材料、在制品、以保證生產正常進行。（2）存儲必要的產成品有利于銷售，因為顧客要成批采購，運輸也要有一定批量。（3）便于均衡生產，降低產品成本。季節(jié)性產品需求不穩(wěn)定，有時生產能力不能充分運用，有時又超負荷生產，而均衡生產有助于降低成本，但不可避免有存貨。（4）留有保險儲備，可防意外事件。第三節(jié)、存貨管理一、存貨的作用與成本2、存貨成本（1）采購成本：買價+運雜費。一般與采購數量呈正比。在批量決策時，一般屬于無關成本，但有數量折扣例外。（2）訂貨成本：它與訂貨數量無關，而與訂貨次數呈正比。訂貨成本=訂貨次數×每次訂貨成本。（3）儲存成本：包括倉儲費、搬運費、保險費、占用資金的利息等。儲存成本=平均存貨量×單位儲存成本。（4）變質過時成本：指儲存時間過長引起變質與過時造成的成本。一般不考慮。（5）缺貨成本，由于缺少存貨不能滿足生產和銷售而造成的損失。一般不易確定。應予適當考慮。2、存貨成本經濟訂貨批量：指存貨成本最低時的訂購批量

1、基本模型：（不考慮數量折扣與缺貨成本，一次訂貨最佳數量）

假設條件：

a企業(yè)一定時期伯進貨總量可以較為準確預測；b存貨的耗用或銷售比較均衡；c存貨的價格穩(wěn)定，不存在數量折扣，進貨日期完全由企業(yè)自行決定，當存貨量將為零時，下一批存貨馬上一次性到貨；

d倉儲條件及所需現金不受限制；e不允許出現缺貨情形；

f所需存貨市場供應充足，不會因買不到所需存貨而影響其他方面。二、經濟訂貨批量經濟訂貨批量：指存貨成本最低時的訂購批量二、經濟訂貨批量設：某材料全年需要量為D，每次訂貨成本為K，每次訂購批量為Q，單位儲存成本為C，則基本模型可用下圖表示：二、經濟訂貨批量設：某材料全年需要量為D，每次訂貨成本為K，二、經濟訂貨批量二、經濟訂貨批量用公式表示如下：二、經濟訂貨批量用公式表示如下：

例：某企業(yè)對某材料需求量為8000Kg，訂購成本每次為50元，每公斤材料儲存成本為5元，每天均衡耗用，則：

二、經濟訂貨批量例：某企業(yè)對某材料需求量為8000Kg，訂購成本2、假設不是一次到達，而是在一定時間均衡到達，設每日到貨量為X，每日耗用量為y，則：二、經濟訂貨批量2、假設不是一次到達，而是在一定時間均衡到達，二、經濟訂貨批3、如果有數量折扣：可以先計算不考慮折扣的經濟批量Q*，再計算按經濟批量計算的總成本，即：

總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年采購成本

二、經濟訂貨批量3、如果有數量折扣：二、經濟訂貨批量

然后再計算按取得折扣時的總成本。比較誰低就選擇誰。例：上例材料每公斤10元，一次訂購500公斤，可給予2%價格