期貨合約與投資組合管理課件

期貨合約與投資組合管理26、我們像鷹一樣，生來就是自由的，但是為了生存，我們不得不為自己編織一個(gè)籠子，然后把自己關(guān)在里面。——博萊索27、法律如果不講道理，即使延續(xù)時(shí)間再長(zhǎng)，也還是沒有制約力的?！獝邸た瓶?8、好法律是由壞風(fēng)俗創(chuàng)造出來的。——馬克羅維烏斯29、在一切能夠接受法律支配的人類的狀態(tài)中，哪里沒有法律，那里就沒有自由。——洛克30、風(fēng)俗可以造就法律，也可以廢除法律。——塞·約翰遜期貨合約與投資組合管理期貨合約與投資組合管理26、我們像鷹一樣，生來就是自由的，但是為了生存，我們不得不為自己編織一個(gè)籠子，然后把自己關(guān)在里面。——博萊索27、法律如果不講道理，即使延續(xù)時(shí)間再長(zhǎng)，也還是沒有制約力的?！獝邸た瓶?8、好法律是由壞風(fēng)俗創(chuàng)造出來的。——馬克羅維烏斯29、在一切能夠接受法律支配的人類的狀態(tài)中，哪里沒有法律，那里就沒有自由。——洛克30、風(fēng)俗可以造就法律，也可以廢除法律。——塞·約翰遜第十二章期貨合約與投資組合管理本章中出現(xiàn)的關(guān)鍵術(shù)語:銀行風(fēng)險(xiǎn)免疫基點(diǎn)價(jià)值資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)免疫信用衍生產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)久期久期匹配久期轉(zhuǎn)換資金缺口風(fēng)險(xiǎn)免疫利率風(fēng)險(xiǎn)利率敏感性再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)率套期保值策略有點(diǎn)像空調(diào)設(shè)備。人們?cè)跊]有電冷氣的條件下也度過了很多個(gè)濕熱的天同樣,在套期保值產(chǎn)品被發(fā)明出來之前,公司的財(cái)務(wù)人員也挺過了利率風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。但是現(xiàn)在,沒有人會(huì)放棄使用這兩樣發(fā)明ChuckEpstein:《財(cái)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理》初中語文課堂教學(xué)主要是對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)能力進(jìn)行培養(yǎng)，以此來讓學(xué)生成為符合社會(huì)發(fā)展需求的高素質(zhì)人才。就具體的初中語文課堂教學(xué)而言，它是一個(gè)教師和學(xué)生之間形成良好互動(dòng)的活動(dòng)展開，是一個(gè)由教師和學(xué)生共同控制的教與學(xué)的系統(tǒng)，其具有信息量大、內(nèi)容豐富的顯著特點(diǎn)，對(duì)學(xué)生的聽、說、讀、寫訓(xùn)練均作出了一定的要求。因此，我們需要對(duì)當(dāng)前的語文教學(xué)模式進(jìn)行顛覆式的轉(zhuǎn)變，讓學(xué)生能夠更為積極主動(dòng)地參與到教學(xué)中來，這樣初中語文教學(xué)中學(xué)生的學(xué)習(xí)能力才能得到有效培養(yǎng)。一、培養(yǎng)學(xué)生的閱讀能力初中語文教師要在課堂教學(xué)中對(duì)學(xué)生的閱讀方法進(jìn)行指導(dǎo)，讓學(xué)生在閱讀中做到“三到”，即眼到、口到、心到，這樣學(xué)生的閱讀才能算得上是有效的閱讀。通過不斷的教學(xué)實(shí)踐教師不難發(fā)現(xiàn)，一般只要教師在教學(xué)中教給了學(xué)生最佳的閱讀方法，那么學(xué)生的閱讀必定會(huì)取得最佳的效果，從而學(xué)生才能在閱讀中獲取到大量的有用知識(shí)，此時(shí)學(xué)生就算是做到了“讀”與“思”的統(tǒng)一。這個(gè)時(shí)候我們?cè)侔涯抗饩劢沟叫抡n程標(biāo)準(zhǔn)之上，其對(duì)具體的文章閱讀做出了相關(guān)的要求，要學(xué)生能夠在閱讀文章時(shí)做到專心致志，將“讀”和“思”有機(jī)的結(jié)合起來，這樣才能夠讓閱讀變得更為有效。因此，初中語文教師在課堂教學(xué)中要對(duì)學(xué)生的閱讀進(jìn)行必要的指導(dǎo)，特別是下面的兩大類閱讀顯得尤為重要，需要教師在具體的教學(xué)中予以足夠的重視。（一）普通閱讀這里所指的普通閱讀就是學(xué)生在日常生活中發(fā)生的閱讀，具體形式多為讀書或看報(bào)的閱讀，這是學(xué)生獲取信息的直接方式和重要方式，是學(xué)生逐漸實(shí)現(xiàn)終身學(xué)習(xí)的一個(gè)起始點(diǎn)，是學(xué)生獲得終身發(fā)展的重要基礎(chǔ)。所以，教師要對(duì)學(xué)生的這類閱讀予以足夠的重視，不光是要對(duì)學(xué)生的閱讀內(nèi)容進(jìn)行合理的引導(dǎo)，還要對(duì)學(xué)生的具體閱讀進(jìn)行適當(dāng)?shù)母深A(yù)，讓學(xué)生在實(shí)際生活中的閱讀能夠和課堂教學(xué)中的閱讀保持步調(diào)的一致，同時(shí)還不要影響到學(xué)生的閱讀興趣。在具體的語文課堂教學(xué)之中，教師可以根據(jù)學(xué)生的學(xué)習(xí)進(jìn)度和能力水平來對(duì)學(xué)生進(jìn)行閱讀書目的推薦，讓學(xué)生在課外照教師提供的書目來進(jìn)行普通閱讀的選擇，并且教師還要引導(dǎo)學(xué)生就閱讀的書籍進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕涣鳎瑥亩鴮W(xué)生的普通閱讀才能夠在一定的約束下得到更好地發(fā)展，這樣學(xué)生的閱讀能力才能得到有效的培養(yǎng)。（二）探究閱讀學(xué)生除了要進(jìn)行普通閱讀來完成積累外，還需要在課堂教學(xué)中進(jìn)行探究閱讀，借助閱讀的載體來進(jìn)行探究性的學(xué)習(xí)，以便學(xué)生能夠?qū)唧w的探究對(duì)象進(jìn)行全面的感悟，從而讓學(xué)生帶著審美的目光去對(duì)閱讀的材料進(jìn)行審視，這樣學(xué)生才會(huì)更為深入的對(duì)作品進(jìn)行理解。所以，教師為了讓學(xué)生的探究閱讀得以順利進(jìn)行，需要起到更多的積極指導(dǎo)作用，令學(xué)生在學(xué)習(xí)中開始嘗試著進(jìn)行合作，此時(shí)教師的智能優(yōu)勢(shì)才能夠在具體的教學(xué)中發(fā)揮作用，這樣學(xué)生的閱讀能力才能得到更好地培養(yǎng)。二、培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力初中語文教師要在課堂教學(xué)中對(duì)學(xué)生自學(xué)能力進(jìn)行培養(yǎng)，若學(xué)生能夠在已有的語文技能基礎(chǔ)上進(jìn)行學(xué)習(xí)的延伸，從而通過獨(dú)立運(yùn)用一定學(xué)習(xí)方法來獲取到語文的知識(shí)和技能，那么學(xué)生的語文學(xué)習(xí)就會(huì)變得更為有效。通過大量的教學(xué)實(shí)踐可以表明，若要想讓學(xué)生能夠獨(dú)立自主的完成相關(guān)的學(xué)習(xí)任務(wù)，那么就先要對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣進(jìn)行激發(fā)和培養(yǎng)，以便讓學(xué)生對(duì)客觀事物表現(xiàn)出一種想要主動(dòng)去進(jìn)行了解的心理傾向，這樣學(xué)生才會(huì)在初中語文課堂教學(xué)中表現(xiàn)得積極好學(xué)。因此，教要對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣進(jìn)有效的激發(fā)和培養(yǎng)，讓學(xué)生能培養(yǎng)起相關(guān)的自學(xué)能力，令學(xué)生能夠更為積極主動(dòng)地參與到語文教學(xué)中來，使學(xué)生對(duì)語文知識(shí)的學(xué)習(xí)變成一種積極主動(dòng)的需要，以便讓學(xué)生在具體的語文學(xué)習(xí)中表現(xiàn)得更為積極主動(dòng)，這樣才能為學(xué)生的自學(xué)能力培養(yǎng)創(chuàng)造出有利的條件。三、培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)踐能力初中語文教師要在課堂教學(xué)中開展豐富多彩的課外活動(dòng)，以此來對(duì)學(xué)生的實(shí)踐能力進(jìn)行有效的培養(yǎng)，從而讓學(xué)生能夠順利的將書本中所學(xué)的理論知識(shí)運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)實(shí)際之中，再由現(xiàn)實(shí)實(shí)際來向書本的理論知識(shí)進(jìn)行回歸，這樣學(xué)生的學(xué)習(xí)能力才能得到更為有效的培養(yǎng)。因此，學(xué)生在語文課堂教學(xué)中不要想到一蹴而就，而是需要在學(xué)習(xí)中通過大量的實(shí)踐來進(jìn)行有效的鍛煉，讓學(xué)生實(shí)踐能力得以明顯增強(qiáng)，從而讓學(xué)生的學(xué)習(xí)能力被逐漸培養(yǎng)起來。因此，初中語文教師要想在課堂教學(xué)中對(duì)學(xué)生的實(shí)踐能力進(jìn)行培養(yǎng)，那么就要為實(shí)踐活動(dòng)設(shè)計(jì)出一個(gè)相應(yīng)的主題，相關(guān)的主題既可以是教師提供，也可以是學(xué)生討論獲得，這樣學(xué)生的學(xué)習(xí)目的才能夠得到有效的明確。比方說，如果學(xué)生要進(jìn)行閱讀的學(xué)習(xí)，那么學(xué)生就需要先對(duì)文章進(jìn)行深入的閱讀了解，再根據(jù)文章的具體內(nèi)容來進(jìn)行相應(yīng)的寫作訓(xùn)練；如果學(xué)生要進(jìn)行聽說訓(xùn)練，那么學(xué)生就需要先進(jìn)行相關(guān)的聽說，再根據(jù)相關(guān)的內(nèi)容來進(jìn)行對(duì)應(yīng)的寫作訓(xùn)練；如果學(xué)生要進(jìn)行調(diào)查或采訪的實(shí)踐活動(dòng)，那么學(xué)生可以先積極的參與到調(diào)查和采訪中去，再通過寫作來對(duì)整個(gè)教學(xué)活動(dòng)開展的過程和結(jié)果進(jìn)行記錄……也就是說，無論是什么樣類型的主題活動(dòng)，其都需要學(xué)生在具體的學(xué)習(xí)中做到手腦并用，并將學(xué)習(xí)的過程、結(jié)果、心得體會(huì)形成相關(guān)的書面總結(jié)，讓學(xué)生將自己在學(xué)習(xí)中的收獲轉(zhuǎn)變成文字的描述。與此同時(shí)，初中語文教師還需要將多種教學(xué)方法合理的運(yùn)用到具體的實(shí)踐教學(xué)之中，其中角色扮演法可以讓學(xué)生加深對(duì)課文的理解，讓文章中一個(gè)個(gè)鮮活的角色躍然紙上；才藝展示比賽法可以讓學(xué)生對(duì)課文理解得更為透徹，讓學(xué)生在你追我趕的競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)行更為有效學(xué)習(xí)；游戲教學(xué)法可以讓課文的教學(xué)變得有趣起來，讓學(xué)生在愉快的環(huán)境下不知不覺的完成學(xué)習(xí)?？偠灾?，初中語文課堂教學(xué)中學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)能力的培養(yǎng)并非易事，需要教師在日常的教學(xué)中通過不斷的積累來予以達(dá)成。而教師在具體的培養(yǎng)過程中，要注意到能力培養(yǎng)的在具體教學(xué)中的滲透，盡可能的讓學(xué)生學(xué)習(xí)能力的培養(yǎng)貫穿教學(xué)的整個(gè)過程，并對(duì)課堂教學(xué)的科學(xué)性、持續(xù)性、多樣性進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，這樣才能為現(xiàn)代社會(huì)培養(yǎng)出具有良好人文素養(yǎng)和科學(xué)素養(yǎng)的高素質(zhì)人才?！吨袊鞘袃和喿x情況調(diào)查報(bào)告》表明：童話類圖書是兒童的最愛。我校對(duì)全校學(xué)生進(jìn)行的調(diào)查表明：孩子們對(duì)童話的喜愛率高達(dá)90%以上。童話是成人獻(xiàn)給兒童的“愛的禮物”，童話是“為兒童的”。童話的本質(zhì)特征為：幻想的品格、快樂的原則、詩意的境界、游戲的精神，因其完全契合兒童的精神特征而成為兒童的最愛。王泉根教授認(rèn)為童話對(duì)于兒童的重要意義主要有：培養(yǎng)兒童的想象力，加強(qiáng)兒童的審美體驗(yàn)，豐富兒童的生活。童話的審美價(jià)值是童話最根本的價(jià)值，童話作為人類感受童年精神的奇特的藝術(shù)創(chuàng)造，它的美學(xué)意義是屬于全人類的。為此，我校開展了《農(nóng)村小學(xué)開展童話育美的實(shí)踐研究》活動(dòng)，讓童話以其獨(dú)特的藝術(shù)魅力滋潤(rùn)、塑造著兒童的精神世界。如何讓兒童從童話中感受到美，讓每一個(gè)孩子都成為充滿詩意、向往美好的人？一、童話育美的教育原則1.尊重兒童的天性現(xiàn)代教育的理念就是“以兒童為中心，尊重兒童的需要”。兒童是以快樂為原則、以游戲?yàn)樘煨缘?。以童話為核心的審美活?dòng)，應(yīng)該是兒童本位的，尊重兒童的情感，更多地提倡愉悅性、快樂性，所以必須正確評(píng)估、充分重視情趣在童話育美中的地位和作用。根據(jù)兒童閱讀的心理特征，特別關(guān)注這些樂趣：想象的樂趣、詼諧幽默玩笑的樂趣、猜測(cè)破解懸念和疑惑的樂趣、角色扮演角色替代的樂趣、體會(huì)表達(dá)抒發(fā)感情的樂趣、判斷評(píng)價(jià)人物的樂趣、圖畫欣賞的樂趣、聆聽誦讀的樂趣、仿寫創(chuàng)造的樂趣等。2.喚起兒童的體驗(yàn)保羅?德曼曾說過：美學(xué)的真正主題就是體驗(yàn)，是一種過程。什么是審美體驗(yàn)？審美體驗(yàn)是一種特殊的審美經(jīng)驗(yàn)，是審美經(jīng)驗(yàn)強(qiáng)烈而深刻、豐富而高妙、充分而激烈的動(dòng)態(tài)形式，并以設(shè)身處地、情感激烈、想象豐富、靈感突現(xiàn)為鮮明特征?；谕挐庥羯詈竦奈膶W(xué)性，我們要調(diào)動(dòng)起兒童全部的情感，讓他們積極主動(dòng)地參與到閱讀審美活動(dòng)中，以身體之，以心驗(yàn)之，進(jìn)入童話世界，用全身心去擁抱童話之美。所以組織童話育美活動(dòng)時(shí)，必須時(shí)刻關(guān)注兒童在童話活動(dòng)中的體驗(yàn)，通過各種方式，創(chuàng)設(shè)各種情境，努力喚起兒童的審美體驗(yàn)。同時(shí)，活動(dòng)中也要尊重兒童的不同體驗(yàn)。“一千個(gè)讀者就有一千個(gè)哈姆雷特?！蓖捇顒?dòng)的特點(diǎn)就是個(gè)性化和情感化，不同的兒童對(duì)同一童話產(chǎn)生的體驗(yàn)是不同的，引發(fā)的想象和聯(lián)想也不同。教師尊重兒童的體驗(yàn)，也是對(duì)兒童生命本身的關(guān)懷。3.豐盈兒童的精神童話三大母題：成長(zhǎng)的母題、愛的母題、頑童的母題。大多數(shù)童話，不管什么題材，都飽含著對(duì)兒童生命成長(zhǎng)的關(guān)注，都會(huì)引發(fā)兒童思考自身與世界的關(guān)系，從而引導(dǎo)兒童向往美好、走向光明，最終豐盈兒童的精神世界。如安徒生童話中，孩子們?cè)凇冻笮▲啞防锟吹匠砷L(zhǎng)的艱辛與希望，在《海的女兒》里領(lǐng)悟到愛的含義、靈魂的含義，在《野天鵝》里感受到親情的力量和意志的品格?！缎÷拱弑取贰毒`鼠小弟》等更是一部部?jī)和某砷L(zhǎng)史。有的童話通過描繪美德來引導(dǎo)兒童，如《柳林風(fēng)聲》《夏洛的網(wǎng)》《去年的樹》寫出了朋友的友誼，《神筆馬良》告訴我們什么是善良正義。這些童話作品把人類高貴的品質(zhì)和感情吹進(jìn)兒童心靈，引導(dǎo)兒童向上向善。二、童話育美的教學(xué)策略1.情境體驗(yàn)，感受美在教學(xué)開始，教師要通過各種方式，或優(yōu)美的語言導(dǎo)入，或有感情地講述、朗讀，或通過多媒體的音樂畫面營造美的氛圍和意境，使兒童進(jìn)入審美意境。課伊始，美已生。?@樣的情境創(chuàng)設(shè)，激發(fā)了兒童學(xué)習(xí)的興趣，喚起了兒童的情感體驗(yàn)，讓其感受到童話的美。2.閱讀分享，欣賞美通過各種形式讓學(xué)生閱讀，和文本親密接觸。童話文本是一種召喚性結(jié)構(gòu)，接受美學(xué)告訴我們：“作品意義的不確定和文字的空白促使讀者去尋找作品的意義，從而賦予他參與作品意義構(gòu)成的權(quán)利?！睂W(xué)生在性格興趣、生活經(jīng)驗(yàn)、思想感情等方面存在著差異性和個(gè)體性。因此對(duì)于同一篇童話，孩子有不同的感知和體驗(yàn)。教師要尊重、欣賞兒童審美體驗(yàn)與理解的多樣性，讓孩子大膽表達(dá)自己的閱讀感受，在交流中欣賞童話的人物美、語言美、情境美、意蘊(yùn)美等。3.朗讀表演，表達(dá)美朗讀，走進(jìn)童話的情感世界，童話中塑造的形象是兒童非常喜愛的，在朗讀童話時(shí)，他們很容易走進(jìn)人物的情感世界，被那些鮮活、生動(dòng)、有趣的形象深深打動(dòng)，產(chǎn)生模仿的興趣，對(duì)童話中的場(chǎng)景也會(huì)產(chǎn)生無限的向往。在學(xué)生朗讀童話的過程中，教師要引導(dǎo)學(xué)生把握人物形象的特點(diǎn)，更深入地感悟童話的深層意義，感悟語言美、節(jié)奏美、行為美等。由于兒童的身心特點(diǎn)，在閱讀童話的過程中，他們常常會(huì)產(chǎn)生模仿、表演的沖動(dòng)，這也源自童話人物形象逼真、語言生動(dòng)活潑、情節(jié)符合兒童的思維特點(diǎn)。在童話教學(xué)的過程中，教師要充分運(yùn)用表演的形式，讓學(xué)生來扮演童話人物，使學(xué)生在對(duì)童話人物的把握中，更深入地領(lǐng)會(huì)文章的形象美、意蘊(yùn)美、詩意美等。老師在組織童話表演的過程中，要引導(dǎo)全班學(xué)生都積極參與，多肯定、少批評(píng)，多一把尺子評(píng)價(jià)，使學(xué)生感受到成功的快樂，受到童話美好形象的熏陶。4.想象拓展，創(chuàng)造美想象是童話的靈魂。在童話故事里，動(dòng)物、植物都和人類一樣，會(huì)說話、會(huì)行動(dòng)、會(huì)像人一樣生活；在童話故事里，有神奇的魔法和奇特的寶貝；在童話故事里，美好的愿望總能實(shí)現(xiàn)……而這些都能激發(fā)學(xué)生的興趣和想象。我們可以依托童話文本的特點(diǎn)，采用改寫、擴(kuò)寫、續(xù)寫等方式，拓展兒童的想象空間，訓(xùn)練學(xué)生的想象力，讓學(xué)生展開思維的翅膀，在童話的天空自由翱翔。通過這樣的想象拓展，學(xué)生會(huì)深入地理解童話的深層內(nèi)涵，受到童話美好情感的熏陶，同時(shí)更了解故事情節(jié)和結(jié)構(gòu)，發(fā)展學(xué)生的創(chuàng)造性思維，提高學(xué)生的語言表達(dá)能力。期貨合約與投資組合管理26、我們像鷹一樣，生來就是自由的，但1第十二章期貨合約與投資組合管理第十二章期貨合約與投資組2期貨合約與投資組合管理課件3期貨合約與投資組合管理課件4期貨合約與投資組合管理課件5期貨合約與投資組合管理課件6圖12-1固定收入證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)券收益的變化信用風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)再投資收益率岡險(xiǎn)圖12-1固定收入證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)7f今日生產(chǎn)品信用衍生產(chǎn)品雖然信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)有一定的地位,但是跟那些為人所熟悉的指有月貨和期權(quán)比起來就黯淡了很多。據(jù)英國銀行家協(xié)會(huì)估計(jì)到2000年年末全球的信已接近$9,000億。然而,我們中熟悉信用衍生產(chǎn)品的人只有國際財(cái)務(wù)人員,剩下的人可能會(huì)在未來的歲月里聽到更多的有關(guān)于此的信息。信用衍生產(chǎn)品是雙方簽訂的規(guī)定信用(比如債券或其它貸款)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的法律合約。出借人期望從借款人那里得到利息和本金。信用風(fēng)險(xiǎn)的根源就在于有時(shí)借款人不能(或不愿意)遵守貸款條約。有了信用衍生產(chǎn)品之后,一方(保障之賣方實(shí)質(zhì)上是把信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)賣給了另一方(起因人或保障之買方)。信用衍生產(chǎn)品是場(chǎng)外交易衍生產(chǎn)品,所以由雙方確定相互適宜的條款最簡(jiǎn)單的信用衍生產(chǎn)品形式就是保證書:賣方允諾在借款人違約時(shí)介入并根據(jù)合約進(jìn)行補(bǔ)償。保證書通常采用的是總收益互換形式,也就是說保障之賣方擔(dān)保給買方一定的收益以換取一些費(fèi)用另一種形式叫信用違約互換,規(guī)定如果借款人,信用等級(jí)下降了,或者公司同貸款盟約相抵觸了,那么保證人就需要對(duì)此做出補(bǔ)償同其它不常見的衍生產(chǎn)品一樣,信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)并不是投資銀行家巧妙的促銷活動(dòng)的結(jié)果。信用衍生產(chǎn)品面對(duì)公司財(cái)務(wù)人員和投資者處理鑒定需求,并代表市場(chǎng)對(duì)這種需求做出回應(yīng)。f今日生產(chǎn)品8久期匹配久期匹配是用來描述挑選一定的久期最小化再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)的組合影響的一般程序的術(shù)語。子彈風(fēng)險(xiǎn)免疫是關(guān)于對(duì)銷利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)的影的。久期匹配有兩種變化形式:子彈風(fēng)險(xiǎn)免疫和銀行風(fēng)險(xiǎn)免疫。子彈風(fēng)險(xiǎn)免疫設(shè)法確保無論利率怎樣變化,在未來的某個(gè)時(shí)間都有一定預(yù)定金額的資金。其目標(biāo)就是使利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)的影響相互抵銷(圖12-2)。如果市場(chǎng)利率提高了,就可以較高的利率對(duì)息票收益進(jìn)行再投資(這是有益的一面),但利率的增高會(huì)降低債券的價(jià)值(這是不利的一面)。恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)免疫能使這兩種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貨幣價(jià)值的影響互抵銷,凈值為零久期匹配9圖11-2風(fēng)險(xiǎn)免疫的實(shí)質(zhì)利率風(fēng)險(xiǎn)再投資收益率風(fēng)圖11-2風(fēng)險(xiǎn)免疫的實(shí)質(zhì)10個(gè)例子。假設(shè)某投資組合管理者收到$93600將之投資于債券想要確保這筆錢在以后的六年里會(huì)按10%的復(fù)利增長(zhǎng),6年后需要收該筆資金。這意味著六年后資金的價(jià)值應(yīng)該為$165818在這六年里,利率很可能會(huì)發(fā)生變化。如果利率升高,再投資的息票會(huì)賺取更多的利息,而債券的市場(chǎng)價(jià)值則會(huì)下跌。因?yàn)?年以后才會(huì)清算目,所以存在著債券資本虧損的可能性,導(dǎo)致最后賬目?jī)r(jià)值低于目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)免疫的實(shí)質(zhì):投資付出款項(xiàng)的現(xiàn)值,并使存款與提款的久期相四只要管理者能夠明斷而審慎地選擇債券就可以降低這種虧損的風(fēng)險(xiǎn)。我將$93600投資到某個(gè)到期收益率為10%(預(yù)定實(shí)質(zhì):投資付出款項(xiàng)的現(xiàn)值,匹配存款與提款的久期子彈風(fēng)險(xiǎn)免疫的個(gè)例子。假設(shè)某投資組合管理者收到$93600將之投資于債券11期貨合約與投資組合管理課件12期貨合約與投資組合管理課件13期貨合約與投資組合管理課件14期貨合約與投資組合管理課件15期貨合約與投資組合管理課件16期貨合約與投資組合管理課件17期貨合約與投資組合管理課件18期貨合約與投資組合管理課件19期貨合約與投資組合管理課件20期貨合約與投資組合管理課件21期貨合約與投資組合管理課件22期貨合約與投資組合管理課件23期貨合約與投資組合管理課件24期貨合約與投資組合管理課件25期貨合約與投資組合管理課件26期貨合約與投資組合管理課件27期貨合約與投資組合管理課件28期貨合約與投資組合管理課件29期貨合約與投資組合管理課件30期貨合約與投資組合管理課件31期貨合約與投資組合管理課件32期貨合約與投資組合管理課件33期貨合約與投資組合管理課件34期貨合約與投資組合管理課件35期貨合約與投資組合管理課件36期貨合約與投資組合管理課件37期貨合約與投資組合管理課件38期貨合約與投資組合管理課件39期貨合約與投資組合管理課件40期貨合約與投資組合管理課件41期貨合約與投資組合管理課件42期貨合約與投資組合管理課件43期貨合約與投資組合管理課件44期貨合約與投資組合管理課件45期貨合約與投資組合管理課件46期貨合約與投資組合管理課件47期貨合約與投資組合管理課件48期貨合約與投資組合管理課件49期貨合約與投資組合管理課件50期貨合約與投資組合管理課件51期貨合約與投資組合管理課件52期貨合約與投資組合管理課件53期貨合約與投資組合管理課件54期貨合約與投資組合管理課件55期貨合約與投資組合管理課件56期貨合約與投資組合管理課件57謝謝46、我們?nèi)粢呀邮茏顗牡模驮贈(zèng)]有什么損失?！突?/p>

47、書到用時(shí)方恨少、事非經(jīng)過不知難。——陸游

48、書籍把我們引入最美好的社會(huì)，使我們認(rèn)識(shí)各個(gè)時(shí)代的偉大智者?！访罓査?/p>

49、熟讀唐詩三百首，不會(huì)作詩也會(huì)吟?！獙O洙

50、誰和我一樣用功，誰就會(huì)和我一樣成功?！刂x謝46、我們?nèi)粢呀邮茏顗牡模驮贈(zèng)]有什么損失?！突?8期貨合約與投資組合管理26、我們像鷹一樣，生來就是自由的，但是為了生存，我們不得不為自己編織一個(gè)籠子，然后把自己關(guān)在里面?！┤R索27、法律如果不講道理，即使延續(xù)時(shí)間再長(zhǎng)，也還是沒有制約力的?！獝邸た瓶?8、好法律是由壞風(fēng)俗創(chuàng)造出來的?！R克羅維烏斯29、在一切能夠接受法律支配的人類的狀態(tài)中，哪里沒有法律，那里就沒有自由。——洛克30、風(fēng)俗可以造就法律，也可以廢除法律。——塞·約翰遜期貨合約與投資組合管理期貨合約與投資組合管理26、我們像鷹一樣，生來就是自由的，但是為了生存，我們不得不為自己編織一個(gè)籠子，然后把自己關(guān)在里面?！┤R索27、法律如果不講道理，即使延續(xù)時(shí)間再長(zhǎng)，也還是沒有制約力的。——愛·科克28、好法律是由壞風(fēng)俗創(chuàng)造出來的?！R克羅維烏斯29、在一切能夠接受法律支配的人類的狀態(tài)中，哪里沒有法律，那里就沒有自由。——洛克30、風(fēng)俗可以造就法律，也可以廢除法律?！ぜs翰遜第十二章期貨合約與投資組合管理本章中出現(xiàn)的關(guān)鍵術(shù)語:銀行風(fēng)險(xiǎn)免疫基點(diǎn)價(jià)值資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)免疫信用衍生產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)久期久期匹配久期轉(zhuǎn)換資金缺口風(fēng)險(xiǎn)免疫利率風(fēng)險(xiǎn)利率敏感性再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)率套期保值策略有點(diǎn)像空調(diào)設(shè)備。人們?cè)跊]有電冷氣的條件下也度過了很多個(gè)濕熱的天同樣,在套期保值產(chǎn)品被發(fā)明出來之前,公司的財(cái)務(wù)人員也挺過了利率風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。但是現(xiàn)在,沒有人會(huì)放棄使用這兩樣發(fā)明ChuckEpstein:《財(cái)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理》初中語文課堂教學(xué)主要是對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)能力進(jìn)行培養(yǎng)，以此來讓學(xué)生成為符合社會(huì)發(fā)展需求的高素質(zhì)人才。就具體的初中語文課堂教學(xué)而言，它是一個(gè)教師和學(xué)生之間形成良好互動(dòng)的活動(dòng)展開，是一個(gè)由教師和學(xué)生共同控制的教與學(xué)的系統(tǒng)，其具有信息量大、內(nèi)容豐富的顯著特點(diǎn)，對(duì)學(xué)生的聽、說、讀、寫訓(xùn)練均作出了一定的要求。因此，我們需要對(duì)當(dāng)前的語文教學(xué)模式進(jìn)行顛覆式的轉(zhuǎn)變，讓學(xué)生能夠更為積極主動(dòng)地參與到教學(xué)中來，這樣初中語文教學(xué)中學(xué)生的學(xué)習(xí)能力才能得到有效培養(yǎng)。一、培養(yǎng)學(xué)生的閱讀能力初中語文教師要在課堂教學(xué)中對(duì)學(xué)生的閱讀方法進(jìn)行指導(dǎo)，讓學(xué)生在閱讀中做到“三到”，即眼到、口到、心到，這樣學(xué)生的閱讀才能算得上是有效的閱讀。通過不斷的教學(xué)實(shí)踐教師不難發(fā)現(xiàn)，一般只要教師在教學(xué)中教給了學(xué)生最佳的閱讀方法，那么學(xué)生的閱讀必定會(huì)取得最佳的效果，從而學(xué)生才能在閱讀中獲取到大量的有用知識(shí)，此時(shí)學(xué)生就算是做到了“讀”與“思”的統(tǒng)一。這個(gè)時(shí)候我們?cè)侔涯抗饩劢沟叫抡n程標(biāo)準(zhǔn)之上，其對(duì)具體的文章閱讀做出了相關(guān)的要求，要學(xué)生能夠在閱讀文章時(shí)做到專心致志，將“讀”和“思”有機(jī)的結(jié)合起來，這樣才能夠讓閱讀變得更為有效。因此，初中語文教師在課堂教學(xué)中要對(duì)學(xué)生的閱讀進(jìn)行必要的指導(dǎo)，特別是下面的兩大類閱讀顯得尤為重要，需要教師在具體的教學(xué)中予以足夠的重視。（一）普通閱讀這里所指的普通閱讀就是學(xué)生在日常生活中發(fā)生的閱讀，具體形式多為讀書或看報(bào)的閱讀，這是學(xué)生獲取信息的直接方式和重要方式，是學(xué)生逐漸實(shí)現(xiàn)終身學(xué)習(xí)的一個(gè)起始點(diǎn)，是學(xué)生獲得終身發(fā)展的重要基礎(chǔ)。所以，教師要對(duì)學(xué)生的這類閱讀予以足夠的重視，不光是要對(duì)學(xué)生的閱讀內(nèi)容進(jìn)行合理的引導(dǎo)，還要對(duì)學(xué)生的具體閱讀進(jìn)行適當(dāng)?shù)母深A(yù)，讓學(xué)生在實(shí)際生活中的閱讀能夠和課堂教學(xué)中的閱讀保持步調(diào)的一致，同時(shí)還不要影響到學(xué)生的閱讀興趣。在具體的語文課堂教學(xué)之中，教師可以根據(jù)學(xué)生的學(xué)習(xí)進(jìn)度和能力水平來對(duì)學(xué)生進(jìn)行閱讀書目的推薦，讓學(xué)生在課外照教師提供的書目來進(jìn)行普通閱讀的選擇，并且教師還要引導(dǎo)學(xué)生就閱讀的書籍進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕涣?，從而學(xué)生的普通閱讀才能夠在一定的約束下得到更好地發(fā)展，這樣學(xué)生的閱讀能力才能得到有效的培養(yǎng)。（二）探究閱讀學(xué)生除了要進(jìn)行普通閱讀來完成積累外，還需要在課堂教學(xué)中進(jìn)行探究閱讀，借助閱讀的載體來進(jìn)行探究性的學(xué)習(xí)，以便學(xué)生能夠?qū)唧w的探究對(duì)象進(jìn)行全面的感悟，從而讓學(xué)生帶著審美的目光去對(duì)閱讀的材料進(jìn)行審視，這樣學(xué)生才會(huì)更為深入的對(duì)作品進(jìn)行理解。所以，教師為了讓學(xué)生的探究閱讀得以順利進(jìn)行，需要起到更多的積極指導(dǎo)作用，令學(xué)生在學(xué)習(xí)中開始嘗試著進(jìn)行合作，此時(shí)教師的智能優(yōu)勢(shì)才能夠在具體的教學(xué)中發(fā)揮作用，這樣學(xué)生的閱讀能力才能得到更好地培養(yǎng)。二、培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力初中語文教師要在課堂教學(xué)中對(duì)學(xué)生自學(xué)能力進(jìn)行培養(yǎng)，若學(xué)生能夠在已有的語文技能基礎(chǔ)上進(jìn)行學(xué)習(xí)的延伸，從而通過獨(dú)立運(yùn)用一定學(xué)習(xí)方法來獲取到語文的知識(shí)和技能，那么學(xué)生的語文學(xué)習(xí)就會(huì)變得更為有效。通過大量的教學(xué)實(shí)踐可以表明，若要想讓學(xué)生能夠獨(dú)立自主的完成相關(guān)的學(xué)習(xí)任務(wù)，那么就先要對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣進(jìn)行激發(fā)和培養(yǎng)，以便讓學(xué)生對(duì)客觀事物表現(xiàn)出一種想要主動(dòng)去進(jìn)行了解的心理傾向，這樣學(xué)生才會(huì)在初中語文課堂教學(xué)中表現(xiàn)得積極好學(xué)。因此，教要對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣進(jìn)有效的激發(fā)和培養(yǎng)，讓學(xué)生能培養(yǎng)起相關(guān)的自學(xué)能力，令學(xué)生能夠更為積極主動(dòng)地參與到語文教學(xué)中來，使學(xué)生對(duì)語文知識(shí)的學(xué)習(xí)變成一種積極主動(dòng)的需要，以便讓學(xué)生在具體的語文學(xué)習(xí)中表現(xiàn)得更為積極主動(dòng)，這樣才能為學(xué)生的自學(xué)能力培養(yǎng)創(chuàng)造出有利的條件。三、培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)踐能力初中語文教師要在課堂教學(xué)中開展豐富多彩的課外活動(dòng)，以此來對(duì)學(xué)生的實(shí)踐能力進(jìn)行有效的培養(yǎng)，從而讓學(xué)生能夠順利的將書本中所學(xué)的理論知識(shí)運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)實(shí)際之中，再由現(xiàn)實(shí)實(shí)際來向書本的理論知識(shí)進(jìn)行回歸，這樣學(xué)生的學(xué)習(xí)能力才能得到更為有效的培養(yǎng)。因此，學(xué)生在語文課堂教學(xué)中不要想到一蹴而就，而是需要在學(xué)習(xí)中通過大量的實(shí)踐來進(jìn)行有效的鍛煉，讓學(xué)生實(shí)踐能力得以明顯增強(qiáng)，從而讓學(xué)生的學(xué)習(xí)能力被逐漸培養(yǎng)起來。因此，初中語文教師要想在課堂教學(xué)中對(duì)學(xué)生的實(shí)踐能力進(jìn)行培養(yǎng)，那么就要為實(shí)踐活動(dòng)設(shè)計(jì)出一個(gè)相應(yīng)的主題，相關(guān)的主題既可以是教師提供，也可以是學(xué)生討論獲得，這樣學(xué)生的學(xué)習(xí)目的才能夠得到有效的明確。比方說，如果學(xué)生要進(jìn)行閱讀的學(xué)習(xí)，那么學(xué)生就需要先對(duì)文章進(jìn)行深入的閱讀了解，再根據(jù)文章的具體內(nèi)容來進(jìn)行相應(yīng)的寫作訓(xùn)練；如果學(xué)生要進(jìn)行聽說訓(xùn)練，那么學(xué)生就需要先進(jìn)行相關(guān)的聽說，再根據(jù)相關(guān)的內(nèi)容來進(jìn)行對(duì)應(yīng)的寫作訓(xùn)練；如果學(xué)生要進(jìn)行調(diào)查或采訪的實(shí)踐活動(dòng)，那么學(xué)生可以先積極的參與到調(diào)查和采訪中去，再通過寫作來對(duì)整個(gè)教學(xué)活動(dòng)開展的過程和結(jié)果進(jìn)行記錄……也就是說，無論是什么樣類型的主題活動(dòng)，其都需要學(xué)生在具體的學(xué)習(xí)中做到手腦并用，并將學(xué)習(xí)的過程、結(jié)果、心得體會(huì)形成相關(guān)的書面總結(jié)，讓學(xué)生將自己在學(xué)習(xí)中的收獲轉(zhuǎn)變成文字的描述。與此同時(shí)，初中語文教師還需要將多種教學(xué)方法合理的運(yùn)用到具體的實(shí)踐教學(xué)之中，其中角色扮演法可以讓學(xué)生加深對(duì)課文的理解，讓文章中一個(gè)個(gè)鮮活的角色躍然紙上；才藝展示比賽法可以讓學(xué)生對(duì)課文理解得更為透徹，讓學(xué)生在你追我趕的競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)行更為有效學(xué)習(xí)；游戲教學(xué)法可以讓課文的教學(xué)變得有趣起來，讓學(xué)生在愉快的環(huán)境下不知不覺的完成學(xué)習(xí)?？偠灾?，初中語文課堂教學(xué)中學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)能力的培養(yǎng)并非易事，需要教師在日常的教學(xué)中通過不斷的積累來予以達(dá)成。而教師在具體的培養(yǎng)過程中，要注意到能力培養(yǎng)的在具體教學(xué)中的滲透，盡可能的讓學(xué)生學(xué)習(xí)能力的培養(yǎng)貫穿教學(xué)的整個(gè)過程，并對(duì)課堂教學(xué)的科學(xué)性、持續(xù)性、多樣性進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，這樣才能為現(xiàn)代社會(huì)培養(yǎng)出具有良好人文素養(yǎng)和科學(xué)素養(yǎng)的高素質(zhì)人才。《中國城市兒童閱讀情況調(diào)查報(bào)告》表明：童話類圖書是兒童的最愛。我校對(duì)全校學(xué)生進(jìn)行的調(diào)查表明：孩子們對(duì)童話的喜愛率高達(dá)90%以上。童話是成人獻(xiàn)給兒童的“愛的禮物”，童話是“為兒童的”。童話的本質(zhì)特征為：幻想的品格、快樂的原則、詩意的境界、游戲的精神，因其完全契合兒童的精神特征而成為兒童的最愛。王泉根教授認(rèn)為童話對(duì)于兒童的重要意義主要有：培養(yǎng)兒童的想象力，加強(qiáng)兒童的審美體驗(yàn)，豐富兒童的生活。童話的審美價(jià)值是童話最根本的價(jià)值，童話作為人類感受童年精神的奇特的藝術(shù)創(chuàng)造，它的美學(xué)意義是屬于全人類的。為此，我校開展了《農(nóng)村小學(xué)開展童話育美的實(shí)踐研究》活動(dòng)，讓童話以其獨(dú)特的藝術(shù)魅力滋潤(rùn)、塑造著兒童的精神世界。如何讓兒童從童話中感受到美，讓每一個(gè)孩子都成為充滿詩意、向往美好的人？一、童話育美的教育原則1.尊重兒童的天性現(xiàn)代教育的理念就是“以兒童為中心，尊重兒童的需要”。兒童是以快樂為原則、以游戲?yàn)樘煨缘?。以童話為核心的審美活?dòng)，應(yīng)該是兒童本位的，尊重兒童的情感，更多地提倡愉悅性、快樂性，所以必須正確評(píng)估、充分重視情趣在童話育美中的地位和作用。根據(jù)兒童閱讀的心理特征，特別關(guān)注這些樂趣：想象的樂趣、詼諧幽默玩笑的樂趣、猜測(cè)破解懸念和疑惑的樂趣、角色扮演角色替代的樂趣、體會(huì)表達(dá)抒發(fā)感情的樂趣、判斷評(píng)價(jià)人物的樂趣、圖畫欣賞的樂趣、聆聽誦讀的樂趣、仿寫創(chuàng)造的樂趣等。2.喚起兒童的體驗(yàn)保羅?德曼曾說過：美學(xué)的真正主題就是體驗(yàn)，是一種過程。什么是審美體驗(yàn)？審美體驗(yàn)是一種特殊的審美經(jīng)驗(yàn)，是審美經(jīng)驗(yàn)強(qiáng)烈而深刻、豐富而高妙、充分而激烈的動(dòng)態(tài)形式，并以設(shè)身處地、情感激烈、想象豐富、靈感突現(xiàn)為鮮明特征。基于童話濃郁深厚的文學(xué)性，我們要調(diào)動(dòng)起兒童全部的情感，讓他們積極主動(dòng)地參與到閱讀審美活動(dòng)中，以身體之，以心驗(yàn)之，進(jìn)入童話世界，用全身心去擁抱童話之美。所以組織童話育美活動(dòng)時(shí)，必須時(shí)刻關(guān)注兒童在童話活動(dòng)中的體驗(yàn)，通過各種方式，創(chuàng)設(shè)各種情境，努力喚起兒童的審美體驗(yàn)。同時(shí)，活動(dòng)中也要尊重兒童的不同體驗(yàn)?！耙磺€(gè)讀者就有一千個(gè)哈姆雷特。”童話活動(dòng)的特點(diǎn)就是個(gè)性化和情感化，不同的兒童對(duì)同一童話產(chǎn)生的體驗(yàn)是不同的，引發(fā)的想象和聯(lián)想也不同。教師尊重兒童的體驗(yàn)，也是對(duì)兒童生命本身的關(guān)懷。3.豐盈兒童的精神童話三大母題：成長(zhǎng)的母題、愛的母題、頑童的母題。大多數(shù)童話，不管什么題材，都飽含著對(duì)兒童生命成長(zhǎng)的關(guān)注，都會(huì)引發(fā)兒童思考自身與世界的關(guān)系，從而引導(dǎo)兒童向往美好、走向光明，最終豐盈兒童的精神世界。如安徒生童話中，孩子們?cè)凇冻笮▲啞防锟吹匠砷L(zhǎng)的艱辛與希望，在《海的女兒》里領(lǐng)悟到愛的含義、靈魂的含義，在《野天鵝》里感受到親情的力量和意志的品格?！缎÷拱弑取贰毒`鼠小弟》等更是一部部?jī)和某砷L(zhǎng)史。有的童話通過描繪美德來引導(dǎo)兒童，如《柳林風(fēng)聲》《夏洛的網(wǎng)》《去年的樹》寫出了朋友的友誼，《神筆馬良》告訴我們什么是善良正義。這些童話作品把人類高貴的品質(zhì)和感情吹進(jìn)兒童心靈，引導(dǎo)兒童向上向善。二、童話育美的教學(xué)策略1.情境體驗(yàn)，感受美在教學(xué)開始，教師要通過各種方式，或優(yōu)美的語言導(dǎo)入，或有感情地講述、朗讀，或通過多媒體的音樂畫面營造美的氛圍和意境，使兒童進(jìn)入審美意境。課伊始，美已生。?@樣的情境創(chuàng)設(shè)，激發(fā)了兒童學(xué)習(xí)的興趣，喚起了兒童的情感體驗(yàn)，讓其感受到童話的美。2.閱讀分享，欣賞美通過各種形式讓學(xué)生閱讀，和文本親密接觸。童話文本是一種召喚性結(jié)構(gòu)，接受美學(xué)告訴我們：“作品意義的不確定和文字的空白促使讀者去尋找作品的意義，從而賦予他參與作品意義構(gòu)成的權(quán)利?！睂W(xué)生在性格興趣、生活經(jīng)驗(yàn)、思想感情等方面存在著差異性和個(gè)體性。因此對(duì)于同一篇童話，孩子有不同的感知和體驗(yàn)。教師要尊重、欣賞兒童審美體驗(yàn)與理解的多樣性，讓孩子大膽表達(dá)自己的閱讀感受，在交流中欣賞童話的人物美、語言美、情境美、意蘊(yùn)美等。3.朗讀表演，表達(dá)美朗讀，走進(jìn)童話的情感世界，童話中塑造的形象是兒童非常喜愛的，在朗讀童話時(shí)，他們很容易走進(jìn)人物的情感世界，被那些鮮活、生動(dòng)、有趣的形象深深打動(dòng)，產(chǎn)生模仿的興趣，對(duì)童話中的場(chǎng)景也會(huì)產(chǎn)生無限的向往。在學(xué)生朗讀童話的過程中，教師要引導(dǎo)學(xué)生把握人物形象的特點(diǎn)，更深入地感悟童話的深層意義，感悟語言美、節(jié)奏美、行為美等。由于兒童的身心特點(diǎn)，在閱讀童話的過程中，他們常常會(huì)產(chǎn)生模仿、表演的沖動(dòng)，這也源自童話人物形象逼真、語言生動(dòng)活潑、情節(jié)符合兒童的思維特點(diǎn)。在童話教學(xué)的過程中，教師要充分運(yùn)用表演的形式，讓學(xué)生來扮演童話人物，使學(xué)生在對(duì)童話人物的把握中，更深入地領(lǐng)會(huì)文章的形象美、意蘊(yùn)美、詩意美等。老師在組織童話表演的過程中，要引導(dǎo)全班學(xué)生都積極參與，多肯定、少批評(píng)，多一把尺子評(píng)價(jià)，使學(xué)生感受到成功的快樂，受到童話美好形象的熏陶。4.想象拓展，創(chuàng)造美想象是童話的靈魂。在童話故事里，動(dòng)物、植物都和人類一樣，會(huì)說話、會(huì)行動(dòng)、會(huì)像人一樣生活；在童話故事里，有神奇的魔法和奇特的寶貝；在童話故事里，美好的愿望總能實(shí)現(xiàn)……而這些都能激發(fā)學(xué)生的興趣和想象。我們可以依托童話文本的特點(diǎn)，采用改寫、擴(kuò)寫、續(xù)寫等方式，拓展兒童的想象空間，訓(xùn)練學(xué)生的想象力，讓學(xué)生展開思維的翅膀，在童話的天空自由翱翔。通過這樣的想象拓展，學(xué)生會(huì)深入地理解童話的深層內(nèi)涵，受到童話美好情感的熏陶，同時(shí)更了解故事情節(jié)和結(jié)構(gòu)，發(fā)展學(xué)生的創(chuàng)造性思維，提高學(xué)生的語言表達(dá)能力。期貨合約與投資組合管理26、我們像鷹一樣，生來就是自由的，但59第十二章期貨合約與投資組合管理第十二章期貨合約與投資組60期貨合約與投資組合管理課件61期貨合約與投資組合管理課件62期貨合約與投資組合管理課件63期貨合約與投資組合管理課件64圖12-1固定收入證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)券收益的變化信用風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)再投資收益率岡險(xiǎn)圖12-1固定收入證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)65f今日生產(chǎn)品信用衍生產(chǎn)品雖然信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)有一定的地位,但是跟那些為人所熟悉的指有月貨和期權(quán)比起來就黯淡了很多。據(jù)英國銀行家協(xié)會(huì)估計(jì)到2000年年末全球的信已接近$9,000億。然而,我們中熟悉信用衍生產(chǎn)品的人只有國際財(cái)務(wù)人員,剩下的人可能會(huì)在未來的歲月里聽到更多的有關(guān)于此的信息。信用衍生產(chǎn)品是雙方簽訂的規(guī)定信用(比如債券或其它貸款)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的法律合約。出借人期望從借款人那里得到利息和本金。信用風(fēng)險(xiǎn)的根源就在于有時(shí)借款人不能(或不愿意)遵守貸款條約。有了信用衍生產(chǎn)品之后,一方(保障之賣方實(shí)質(zhì)上是把信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)賣給了另一方(起因人或保障之買方)。信用衍生產(chǎn)品是場(chǎng)外交易衍生產(chǎn)品,所以由雙方確定相互適宜的條款最簡(jiǎn)單的信用衍生產(chǎn)品形式就是保證書:賣方允諾在借款人違約時(shí)介入并根據(jù)合約進(jìn)行補(bǔ)償。保證書通常采用的是總收益互換形式,也就是說保障之賣方擔(dān)保給買方一定的收益以換取一些費(fèi)用另一種形式叫信用違約互換,規(guī)定如果借款人,信用等級(jí)下降了,或者公司同貸款盟約相抵觸了,那么保證人就需要對(duì)此做出補(bǔ)償同其它不常見的衍生產(chǎn)品一樣,信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)并不是投資銀行家巧妙的促銷活動(dòng)的結(jié)果。信用衍生產(chǎn)品面對(duì)公司財(cái)務(wù)人員和投資者處理鑒定需求,并代表市場(chǎng)對(duì)這種需求做出回應(yīng)。f今日生產(chǎn)品66久期匹配久期匹配是用來描述挑選一定的久期最小化再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)的組合影響的一般程序的術(shù)語。子彈風(fēng)險(xiǎn)免疫是關(guān)于對(duì)銷利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)的影的。久期匹配有兩種變化形式:子彈風(fēng)險(xiǎn)免疫和銀行風(fēng)險(xiǎn)免疫。子彈風(fēng)險(xiǎn)免疫設(shè)法確保無論利率怎樣變化,在