自營業(yè)務(wù)的盈利模式研究

編號(hào)：時(shí)間：2021年x月x日書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟頁碼：第頁信托公司自營業(yè)務(wù)盈利模式研究從政策層面，信托“新兩規(guī)”規(guī)定：“信托公司固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。信托公司不得以固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)另有規(guī)定的除外?！鄙鲜鲆?guī)定充分表明了監(jiān)管部門對(duì)信托公司自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管導(dǎo)向――鼓勵(lì)進(jìn)行金融股權(quán)投資和金融產(chǎn)品投資。為了檢驗(yàn)信托公司自營業(yè)務(wù)與政策導(dǎo)向的適應(yīng)度，本文將重點(diǎn)對(duì)金融股權(quán)投資和金融產(chǎn)品投資進(jìn)行分析。一、信托公司自營業(yè)務(wù)收入狀況分析（一）受證券市場影響，信托公司自營業(yè)務(wù)收入及占比較07年均有大幅下降根據(jù)51家信托公司披露的年報(bào)，2008年51家信托公司共實(shí)現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入86億元，行業(yè)平均數(shù)為1.69億元，中位數(shù)為0.76億元。與2007年相比，信托行業(yè)自營業(yè)務(wù)收入下降了94億元，降幅達(dá)52%，平均值和中位數(shù)較07年的3.6億元和1.8億元均有大幅下降。2007年自營業(yè)務(wù)收入在信托行業(yè)總收入中占比為78.03%，2008年下降至48.95%，降低了29個(gè)百分點(diǎn)。一方面，一些信托公司根據(jù)“新兩規(guī)”的導(dǎo)向，回歸信托主業(yè)，從而使信托業(yè)務(wù)收入占比得到提升；另一方面，證券市場持續(xù)調(diào)整，信托公司自營業(yè)務(wù)中證券投資受到較大影響，導(dǎo)致自營業(yè)務(wù)收入大幅下降，對(duì)總收入的貢獻(xiàn)隨之降低。（注：本文中采用的均為母公司財(cái)務(wù)指標(biāo)）圖1近兩年信托行業(yè)自營業(yè)務(wù)及占比對(duì)比圖（二）各信托公司自營業(yè)務(wù)收入相差懸殊，集中度較高從具體信托公司看，自營業(yè)務(wù)收入最高的是平安信托，達(dá)13.54億元；最低的是交銀國際信托，虧損0.72億元。2007年，自營業(yè)務(wù)收入最高的是深圳國投，為24.5億元；最低的是海協(xié)信托，僅185萬元。通過近兩年的對(duì)比，可以看到信托公司自營業(yè)務(wù)收入相差懸殊，并且差距有進(jìn)一步增大的趨勢。表12008年自營業(yè)務(wù)收入排名前10位表22008年自營業(yè)務(wù)收入排名后10位2008年信托公司自營業(yè)務(wù)收入的行業(yè)平均數(shù)為1.69億元，高于行業(yè)平均數(shù)的信托公司有18家，低于行業(yè)平均數(shù)的信托公司有33家。自營業(yè)務(wù)收入的行業(yè)集中度如下表所示：表3自營業(yè)務(wù)收入行業(yè)集中度注：CRn表示前n家公司占行業(yè)整體規(guī)模的比例。從上表可以看出，2008年，自營業(yè)務(wù)收入排名前4位的信托公司（平安信托、華潤信托、中誠信托、中信信托）占比達(dá)到了39.32%；前8位的信托公司占比為55.85%，超過了一半的份額；前10位的信托公司占比為63.11%，超過行業(yè)自營業(yè)務(wù)收入的六成。縱向來看，自營業(yè)務(wù)收入的行業(yè)集中度呈增長態(tài)勢，2008年的CR4、CR8、CR10較2007年均有增加。由此可見，信托公司自營業(yè)務(wù)兩極化趨勢愈加明顯。表4自營業(yè)務(wù)收入排名前10位的信托公司收入結(jié)構(gòu)表圖2自營業(yè)務(wù)收入排名前10位的信托公司收入結(jié)構(gòu)對(duì)比圖從上表可以看到，自營業(yè)務(wù)收入排名前10為的信托公司最重要的收入來源是股權(quán)投資和證券投資。其中，華潤信托、中誠信托、重慶信托、中泰信托、外貿(mào)信托五家信托公司主要依賴于股權(quán)投資收入，占比均超過50%；而平安信托則主要來源于證券投資收入，占比達(dá)80.17%。也有一些信托公司前兩大收入來源非常接近，如中信信托的證券投資收入和利息類收入，國投信托、天津信托、北京信托的股權(quán)投資和證券投資收入均較為接近，反映了部分信托公司兩類業(yè)務(wù)發(fā)展比較均衡的情況。需要注意的是，2008年自營業(yè)務(wù)收入排在前10位的信托公司中，中誠信托、重慶信托的證券投資收入顯示為虧損。在證券市場下行的行情下，信托公司自營資產(chǎn)的證券投資出現(xiàn)了冰火兩重天的局面，投資管理能力的不同、投資策略的差異必將使信托公司走向相反的結(jié)果。（三）自營業(yè)務(wù)收益率偏低由于各家信托公司凈資產(chǎn)差別較大，為了進(jìn)一步了解各信托公司自營業(yè)務(wù)實(shí)際收益水平，我們根據(jù)自營業(yè)務(wù)收入和平均凈資產(chǎn)計(jì)算信托公司的自營業(yè)務(wù)收益率。從該指標(biāo)來看，08年50家信托公司自營業(yè)務(wù)平均收益率為10.7%，中位數(shù)為9.83%；自營業(yè)務(wù)收益率最高的信托公司為中泰信托，達(dá)36.9%。超過20%的信托公司共有6家；10%以上的信托公司共有23家；5%以下的信托公司有12家，其中有3家為負(fù)值。該項(xiàng)指標(biāo)的前10名和后10名如下表所示。表52008年自營業(yè)務(wù)收入率排名前10位表62008年自營務(wù)收入率排名后10位二、自營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析（一）股權(quán)投資和證券投資是信托行業(yè)自營業(yè)務(wù)的主要收入來源根據(jù)50家公布收入結(jié)構(gòu)的信托公司（不包括愛建信托）年報(bào)數(shù)據(jù)，從信托行業(yè)角度，對(duì)自營業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)最大的是股權(quán)投資收入和證券投資收入，兩項(xiàng)投資收入占比合計(jì)達(dá)80.7%，金額達(dá)69.5億元。2007年股權(quán)投資收入和證券投資收入占比達(dá)81.17%，主要收入來源及占比與2007年保持一致。表7信托行業(yè)自營業(yè)務(wù)各類收入及占比情況表圖3近兩年信托行業(yè)自營業(yè)務(wù)各類收入對(duì)比圖圖4近兩年信托行業(yè)自營業(yè)務(wù)各類收入占比情況圖（二）從長期股權(quán)看信托公司戰(zhàn)略架構(gòu)信托“新兩規(guī)”中要求：“信托公司不得以固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行實(shí)業(yè)投資”，2008年信托公司掀起了一輪參股金融機(jī)構(gòu)的熱潮。從51家信托公司年報(bào)中披露的前三或前五名自營長期股權(quán)投資情況來看，有44家信托公司分別對(duì)銀行、證券公司、基金公司或期貨等一家或多家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了股權(quán)投資，是2008年信托公司自營業(yè)務(wù)收入的重要來源。1．31家信托公司參股32家證券公司，較07年呈上升趨勢年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，證券公司是信托公司參股最多的金融機(jī)構(gòu)，有31家信托公司共參股或者控股了32家證券公司，并有15家信托公司披露了2008年投資收益合計(jì)17.65億元。2008年，信托公司參股證券公司情況如下：華寶信托持有華寶證券99.9%的股權(quán)；平安信托持有平安證券86.8%的股權(quán)和福建興業(yè)證券0.5%的股權(quán)，08年投資收益為2.3億元；華信信托持有大通證券34.74%的股權(quán)，08年投資收益為2429萬元；上海國際信托持有上海證券33.33%的股權(quán)和申銀萬國證券2.74%的股權(quán)；華潤深國投持有國信證券30%的股權(quán)，08年投資收益為5.96億元；此外，還有國聯(lián)信托、江西信托、國元信托、西部信托、國投信托、北京信托、東莞信托等信托公司參股證券公司。詳見下表：表8信托公司參股證券公司一覽2．19家信托公司參股20家基金公司，持股情況總體較為穩(wěn)定除了證券公司以外，基金公司是信托公司進(jìn)行金融股權(quán)投資的第二大領(lǐng)域，有19家信托公司參股20家基金公司，有13家信托公司披露了08年的投資收益合計(jì)13.3億元。2008年，信托公司參股基金公司情況如下：中鐵信托持有寶盈基金75%的股權(quán)；國投信托持有國投瑞銀51%的股權(quán)，投資收益為4896萬元；華寶信托持有華寶興業(yè)基金51%股權(quán)，投資收益1.2億元；中泰信托持有大成基金48%的股權(quán)，投資收益21800萬元；上海信托持有上投摩根51%的股權(quán)和華安基金20%的股權(quán)；外貿(mào)信托參股諾安基金40%，投資收益13409萬元，同時(shí)參股寶盈基金25%，投資收益2248萬元；廈門信托參股南方基金15%，投資收益11250萬元；此外，還有山西信托、中信信托、新華信托、中海信托、吉林信托等信托公司參股基金公司。詳見下表：表9信托公司參股基金公司一覽3．16家信托公司參股了20家存款性金融機(jī)構(gòu)除證券公司和基金公司外，存款性金融機(jī)構(gòu)也是信托公司金融股權(quán)投資的重要方面。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，有16家信托公司參股了20家商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行等存款性金融機(jī)構(gòu)。其中，江蘇信托持有江蘇銀行11.6%的股權(quán)，投資收益25759萬元；重慶信托持有重慶三峽銀行34.8%的股份，投資收益3850萬元；上海信托持有浦發(fā)銀行7.3%的股權(quán)，投資收益5077萬元；參股存款性金融機(jī)構(gòu)的信托公司還包括國元信托、國聯(lián)信托、平安信托、百瑞信托、興泰信托等信托公司。從持有股權(quán)份額上看，信托公司對(duì)商業(yè)銀行等存款性金融機(jī)構(gòu)的熱衷程度遠(yuǎn)不及證券公司和基金公司。表10信托公司參股存款性金融機(jī)構(gòu)一覽4．6家信托公司分別持有6家期貨公司股權(quán)從年報(bào)上看，2008年共有6家信托公司參股期貨公司，詳見下表。其中，東莞信托持有東莞華聯(lián)期貨44%的股權(quán)、華信信托持有良運(yùn)期貨19%的股權(quán)、吉林信托持有天富期貨100%股權(quán)、外貿(mào)信托持有冠通期貨48.72%的股權(quán)、廣東粵財(cái)信托參股萬達(dá)期貨持股20%、英大信托參股魯能金穗期貨持股19.05%。隨著近兩年期貨行業(yè)突飛猛進(jìn)的發(fā)展，越來越多的信托公司開始對(duì)期貨公司進(jìn)行關(guān)注，期貨公司有望成為信托公司下一個(gè)收購熱點(diǎn)。表11信托公司參股期貨公司一覽綜上，從年報(bào)上看，金融股權(quán)投資已成為信托公司長期股權(quán)投資的重要領(lǐng)域，不僅符合監(jiān)管政策導(dǎo)向，而且為信托公司帶來豐厚的投資收益，最重要的是，還能為信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展帶來人才、客戶、項(xiàng)目等相關(guān)資源，是非常重要的戰(zhàn)略投資。從資本金管理的角度看，金融股權(quán)投資，能夠平衡未上市股權(quán)投資、二級(jí)市場股票投資、債券投資和自營貸款的比例，有效改善自有資金投資組合。從具體信托公司來看，大部分信托公司都已參股至少一家金融機(jī)構(gòu)，最為典型的是吉林信托，同時(shí)持有吉林銀行（1.88%）、東北證券（23.04%）、天治基金（46%）、天富期貨（100%）的股權(quán)；東莞信托、華信信托、山西信托、外貿(mào)信托、上海信托、重慶信托等信托公司已同時(shí)持有銀行、證券、基金、期貨中三類金融機(jī)構(gòu)股權(quán)；北方信托、國投信托、國元信托、華寶信托、華宸信托、平安信托、山東信托、粵財(cái)信托、中原信托、興泰信托、國聯(lián)信托、中誠信托、蘇州信托、天津信托、新華信托、英大信托、中海信托、中泰信托18家信托公司持有兩類金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。在進(jìn)行金融股權(quán)投資的信托公司中，部分信托公司所持有的證券公司和存款性金融機(jī)構(gòu)股權(quán)非常低，經(jīng)過對(duì)比信托公司金融股權(quán)投資占被投資企業(yè)權(quán)益的比例，可以看到，持股低于6%的信托公司基本不具有所投資企業(yè)的控制權(quán)，相應(yīng)的投資收益也相當(dāng)?shù)?，股?quán)價(jià)值和投資意義上都將大打折扣。（三）從各信托公司自營業(yè)務(wù)收入看信托公司自營業(yè)務(wù)盈利模式為了分析各家信托公司自營業(yè)務(wù)的盈利模式，我們對(duì)近兩年各家信托公司自營業(yè)務(wù)主要收入來源進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)整理，并得出以下結(jié)論：1．在信托“新兩規(guī)”的引導(dǎo)下，近30家信托公司已建立起了以股權(quán)投資和證券投資為主的自營業(yè)務(wù)盈利模式，并取得了良好的收益水平表122008年以股權(quán)投資收入為自營業(yè)務(wù)收入主要來源的信托公司表132008年以證券投資收入為自營業(yè)務(wù)收入主要來源的信托公司從數(shù)據(jù)上看，信托公司的盈利模式主要包括股權(quán)投資和證券投資兩大類型，并且，通過近兩年的數(shù)據(jù)可以看到，在證券市場經(jīng)歷了持續(xù)上漲繼而連續(xù)調(diào)整，加之金融危機(jī)不斷蔓延的局勢下，仍有一大批信托公司能夠持續(xù)從中獲利，可見股權(quán)投資和證券投資作為信托公司的主要盈利來源，并不是偶然。（1）以股權(quán)投資為主要盈利來源的信托公司：中誠信托、華潤信托、中泰信托、江蘇信托、重慶信托、粵財(cái)信托、中海信托、西部信托、上海信托、國元信托、山東信托、江西信托、西藏信托（2）以證券投資為主要盈利來源的信托公司：平安信托、中信信托、國投信托、天津信托、英大信托、東莞信托、聯(lián)華信托、華宸信托、中鐵信托、云南信托、杭工商信托、陜國投、中投信托、甘肅信托、中融信托、華寶信托2．利息類收入難以成為信托公司的主要盈利來源從近兩年各信托公司自營業(yè)務(wù)主要收入來源來看，未發(fā)現(xiàn)有連續(xù)兩年以利息類收入為主要收入來源的信托公司，并且從絕對(duì)數(shù)上看，利息類收入相對(duì)處于較低水平，難以成為信托公司的主要盈利來源。表142008年以利息類收入為自營業(yè)務(wù)收入主要來源的信托公司（負(fù)責(zé)部分：收集09年各大公司的自營業(yè)務(wù)收入/主營業(yè)務(wù)收入）3．仍有一批信托公司自營業(yè)務(wù)的盈利模式尚未建立從近兩年自營業(yè)務(wù)主要收入來源可以看出，仍有一批信托公司自營業(yè)務(wù)的盈利模式尚未建立，如北京信托、中原信托、吉林信托、興泰信托、北方信托、湖南信托、西安信托、山西信托、百瑞信托、華信信托、國聯(lián)信托、蘇州信托、安信信托、新華信托等。表152008年以其它收入為自營業(yè)務(wù)收入主要來源的信托公司（四）自營業(yè)務(wù)收益率前10位信托公司的收入結(jié)構(gòu)狀況表16自營業(yè)務(wù)收益率前10位信托公司的收入結(jié)構(gòu)表從上表可以看到，自營業(yè)務(wù)收益率前10名的信托公司主要盈利來源為股權(quán)投資收入和證券投資收入，除中信信托利息類收入占比較高外，另外9家信托公司的利息類收入、租賃業(yè)務(wù)收入和其它收入占比均較低。而股權(quán)投資收入主要為金融股權(quán)投資，以西部信托為例，從年報(bào)數(shù)據(jù)中可以看到，其2億元投資西部證券20%股權(quán)，2008年收到分紅17513萬元，是西部信托自營業(yè)務(wù)收入的主要來源。中泰信托也是如此，其持有的聯(lián)合證券3.924%和大成基金48%的股權(quán)，08年投資收益分別為9417.6萬元和21800萬元，占其自營業(yè)務(wù)收入的87.4%。三、自營業(yè)務(wù)資產(chǎn)運(yùn)用及分布（一）自營業(yè)務(wù)資產(chǎn)運(yùn)用中長期投資占據(jù)較大比例匯總各家信托公司年報(bào)中所披露的自營資產(chǎn)運(yùn)用情況，可以看到長期投資是信托行業(yè)自營資產(chǎn)運(yùn)用的主要領(lǐng)域。同時(shí)，從年末數(shù)據(jù)可以看到，信托公司持有大量的貨幣資產(chǎn)，合計(jì)達(dá)214.8億元。表17信托公司自營資產(chǎn)分布狀況注：各家信托公司采用的分類標(biāo)準(zhǔn)不同，為了使指標(biāo)具有可比性，將短期投資與交易型金融資產(chǎn)進(jìn)行了合并。圖5信托公司自營資產(chǎn)分布狀況圖從具體信托公司來看，持有貨幣資產(chǎn)最多的信托公司是平安信托，貨幣資產(chǎn)達(dá)17.24億元，占比為14.5%；持有貨幣資產(chǎn)最少的信托公司為興泰信托，僅1251億元，占比1.65%；貨幣資產(chǎn)占比最大的信托公司是云南信托6.66億元，達(dá)81.54%；占比最小的是華潤信托8075億元，占比1.51%。由于自營資產(chǎn)運(yùn)用變化性強(qiáng)，年報(bào)僅披露信托公司年末數(shù)字，不能反映全年的自營資產(chǎn)運(yùn)用情況，因此本部分?jǐn)?shù)據(jù)指標(biāo)僅作為參考。而貸款、長期投資兩種運(yùn)用方式相對(duì)較為穩(wěn)定，下面重點(diǎn)對(duì)貸款和長期投資情況進(jìn)行分析。（二）貸款客戶集中度較高，部分信托公司貸款業(yè)務(wù)逾期情況嚴(yán)重從貸款占比看，排名前10位的信托公司如下表所示，貸款規(guī)模占比最大的信托公司為國民信托達(dá)44.5%，有7家信托公司未開展貸款業(yè)務(wù)，分別是云南信托、交銀信托、西安信托、江西信托、華寶信托、國投信托、中融信托、金港信托。行業(yè)貸款規(guī)模和占比平均值分別為2.65億元、14.31%；中位數(shù)分別為1.55億元和11.9%。貸款占比最大的10家公司貸款情況如下表。表18貸款占比最大的10家信托公司及其利息類收入情況注：由于貸款規(guī)模為年末數(shù)據(jù)，因此期末貸款規(guī)模和利息類收入沒有必然的線性關(guān)系，無法推算實(shí)際的貸款業(yè)務(wù)收益率，上表數(shù)據(jù)僅供參考。前三大貸款客戶占比顯示，信托公司貸款客戶較為集中，貸款前三大客戶占比普遍較高，占比達(dá)100%的信托公司有13家，占比超過80%的信托公司有28家。有40家開展貸款業(yè)務(wù)并公布了前三大貸款客戶占比，40家信托公司前三大貸款客戶平均占比為83%。從貸款逾期情況看，部分信托公司貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)了逾期，逾期情況最為嚴(yán)重的是中泰信托、西部信托、甘肅信托。中泰信托所披露的前五大貸款客戶全部逾期，金額達(dá)3.26億元，占比88.35%；西部信托前三大貸款客戶均已到期并欠息，占比達(dá)44.47%；甘肅信托逾期貸款占比達(dá)55.76%。詳見下表：表19信托公司貸款逾期情況統(tǒng)計(jì)（三）長期股權(quán)投資收益率相差較大從信托行業(yè)來看，2008年末共有42家信托公司進(jìn)行了長期股權(quán)投資，總規(guī)模為267.49億元，平均每家信托公司6.37億元（按42家公司計(jì)算）。其中長期股權(quán)投資規(guī)模最大的是平安信托達(dá)60億元，規(guī)模最小的是杭州工商信托，僅250萬元；國民信托、交銀國際信托、云南信托、中投信托、中鐵信托、西安信托未開展長期股權(quán)投資。從年報(bào)上看，2008年長期股權(quán)投資為信托公司實(shí)現(xiàn)了巨額收益，該項(xiàng)收入總額達(dá)44.36億元，平均每家信托公司1.03億元（按43家公司計(jì)算），行業(yè)股權(quán)投資總體收益率為16.5%。其中，股權(quán)投資收入最多的是中誠信托，達(dá)6.58億元；除未取得股權(quán)投資收入的信托公司外，股權(quán)投資收入最少的是杭工商信托，僅24萬元；有5家信托公司開展了長期股權(quán)投資，但是年報(bào)中未顯示其在08年取得股權(quán)投資收入。為了更加清楚了解信托公司股權(quán)投資的盈利狀況，通過股權(quán)投資收入除以年末長期股權(quán)投資規(guī)模來估算股權(quán)投資收益率，不排除一些信托公司當(dāng)年大幅減少或增加股權(quán)投資規(guī)模，從而對(duì)股權(quán)投資收益率產(chǎn)生影響。從計(jì)算結(jié)果來看，股權(quán)投資收益率呈現(xiàn)巨大反差。股權(quán)投資收益率最大的中海信托，達(dá)118.92%；其次的中泰信托、天津信托，也分別達(dá)到91.26%和81.2%；除了未顯示取得股權(quán)投資收入的信托公司外，仍有8家信托公司的股權(quán)投資收入率在5%以下。大部分信托公司股權(quán)投資收益率在10%和40%之間；行業(yè)平均收益率為21%，有15家信托公司超過平均收益率，詳見表20、表21。表20長期股權(quán)投資收益率排名前15位的信托公司表21長期股權(quán)投資收益率排名后15位的信托公司（四）自營資產(chǎn)分布情況表22信托公司自營資產(chǎn)投向領(lǐng)域注：在自營資產(chǎn)分布情況表中，僅有個(gè)別幾家信托公司單獨(dú)列示了金融股權(quán)投資，其它信托公司均將金融股權(quán)投資并入了其它類別，因此上表中的金融股權(quán)投資數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于真實(shí)情況。圖6信托公司自營資產(chǎn)投向領(lǐng)域?qū)Ρ葓D四、金融產(chǎn)品和長期股權(quán)投資情況從信托公司金融產(chǎn)品和長期股權(quán)投資情況表中可以看到，2008年末，行業(yè)48家信托公司股票投資達(dá)47.94億元，基金投資64.95億元，債券投資32.15億元，其它投資7545萬元，長期股權(quán)投資268.94億元，占比情況如下圖：圖7信托公司各類金融產(chǎn)品投資和長期股權(quán)投資占比情況長期股權(quán)投資占自營投資規(guī)模的六成以上，股票、基金、債券投資合計(jì)占比34.97%。（不排除可能受到證券投資變現(xiàn)導(dǎo)致股票、基金、債券金額和占比偏低情況的影響）五、行業(yè)不良資產(chǎn)比率較高，貸款逾期是主要原因在2008年信托公司年報(bào)中，有48家信托公司對(duì)自營資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分類及資產(chǎn)損失準(zhǔn)備情況進(jìn)行了披露，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，信托公司不良資產(chǎn)率較高。其中，不良資產(chǎn)率最高的中泰信托達(dá)25.69%，超過10%信托公司的有6家，分別是中泰信托25.69%、西部信托17.12%、山東信托12.89%、天津信托12.17%、北方信托10.18%、西安信托10.07%、吉林信托8.49%。而中泰信托和西部信托均是貸款逾期較為嚴(yán)重的信托公司，逾期規(guī)模在貸款規(guī)模中的占比分別達(dá)88.35%和44.47%，上述不良資產(chǎn)率超過10%的信托公司中，天津信托和吉林信托也有貸款逾期情況，從而可以推斷貸款逾期是不良資產(chǎn)的主要原因。表23信托公司不良資產(chǎn)率分布情況對(duì)比近兩年不良資產(chǎn)率可以看到，不良資產(chǎn)率超過5%的信托公司數(shù)量從15家降至10家，但1%－5%的信托公司數(shù)量大幅上升。行業(yè)平均不良資產(chǎn)率較07年降低，但中位數(shù)值略高于07年。從具體信托公司看，大部分信托公司2008年不良資產(chǎn)率低于2007年，仍有9家信托公司較07年出現(xiàn)上升，分別是金港信托、華潤信托、湖南信托、東莞信托、中投信托、中信信托、吉林信托、北方信托、天津信托。經(jīng)過對(duì)比不良資產(chǎn)規(guī)模與提取的準(zhǔn)備金規(guī)模，大部分信托公司的準(zhǔn)備金覆蓋比率超過100%，不足100%的信托公司為13家（07年不足100%的信托公司為19家），準(zhǔn)備金覆蓋率最低的是聯(lián)華信托，僅為9.87%；其次是江西信托，為32.43%進(jìn)一步對(duì)比損失類資產(chǎn)規(guī)模與提取的準(zhǔn)備金規(guī)模后發(fā)現(xiàn)，僅有中投信托覆蓋比率不足100%，為53.18%，其他信托公司均達(dá)到或超過100%。六、總結(jié)通過對(duì)2008年信托公司年報(bào)的分析，我們可以看到，受證券市場影響，信托公司自營業(yè)務(wù)收入及占比較07年均有大幅下降，行業(yè)自營業(yè)務(wù)收入的集中度較高；通過信托“新兩規(guī)”在政策層面的引導(dǎo)，大部分信托公司已經(jīng)建立了以金融股權(quán)投資和證券投資為主的盈利模式，并為其帶來了豐厚的收益，股權(quán)投資和證券投資已成為信托行業(yè)自營業(yè)務(wù)的主要收入來源。同時(shí)，也應(yīng)該注意到，信托行業(yè)整體自營業(yè)務(wù)收益率偏低，仍有一部分信托公司尚未建立自營業(yè)務(wù)盈利模式，并且貸款客戶集中度較高，部分信托公司貸款業(yè)務(wù)逾期情況嚴(yán)重，個(gè)別信托公司提取的準(zhǔn)備金不足以覆蓋不良資產(chǎn)，甚至不能覆蓋損失類資產(chǎn)。二、探索行業(yè)發(fā)展規(guī)律，明確自營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型要求為了實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，探尋行業(yè)的發(fā)展規(guī)律對(duì)于明確自營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型要求尤為關(guān)鍵。（一）一流公司自有資金呈現(xiàn)規(guī)模大、股權(quán)投資占比大、收益高和多元化的特征。我們對(duì)同業(yè)一流信托公司自有資金運(yùn)用方式進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。一流信托公司中主要列舉平安信托、上國投，深國投，中信信托，北國投，中誠信托。一流信托公司2008年末固有資產(chǎn)運(yùn)用表信托公司自有資金總額（億元）貨幣資金貸款短期投資長期投資其他自營凈利潤（萬元）平安信托118.7014.5%10.1%10.8%50.6%14%120719中信信托43.3816.28%35.35%13.39%6.44%28.55%93310上國投52.6529.62%1.67%16.23%42.98%9.50%70071深國投53.541.51%9.63%-72.22%16.64%82267中誠信托42.8622.28%24.85%6.54%39.06%7.28%66765北國投22.2545.8%23.81%28.90%1.49%47812一流信托公司2008年末固有資產(chǎn)分布表信托公司自有資金總額（億元）基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)證券投資實(shí)業(yè)其他（含金融股權(quán)投資）自營凈利潤（萬元）平安信托118.704%5.7%15.3%50.6%24.4%120719中信信托43.3816.28%35.35%13.39%6.44%28.55%93310上國投52.650%0%16.62%42.59%40.79%70071深國投53.54--71.10%-28.90%82267中誠信托42.86013.32%6.54%0.88%79.27%66765北國投22.25001.39%4.49%94.12%47812可以看出一流信托公司具備以下特點(diǎn)：一是自有資金規(guī)模較大，基本都在40億元以上，這保證了其多層次的運(yùn)用方式和較高的自營凈利潤。據(jù)統(tǒng)計(jì)行業(yè)內(nèi)排名前10位的信托公司的平均注冊資本高達(dá)23.8億元，二是長期投資占比高，收益穩(wěn)定。一流信托公司長期股權(quán)投資占比較高，且時(shí)間較長，收益穩(wěn)定。三是證券投資和實(shí)業(yè)投資等多元化投資初步形成。一流信托公司均參與證券與實(shí)業(yè)投資，一方面博取二級(jí)市場波動(dòng)收益，另一方面又可在產(chǎn)業(yè)成長中獲得數(shù)倍收益，有利于平滑其財(cái)務(wù)利潤。（二）金融股權(quán)投資成為同業(yè)主要投資方向和穩(wěn)定的盈利來原。同業(yè)信托公司對(duì)外金融股權(quán)投資情況，見下表。截至2008年末，全國正常經(jīng)營的信托公司為54家，其中有44家信托公司不同程度地持有一家或多家金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，此舉一方面極大地豐富了信托公司的合作領(lǐng)域，延伸了業(yè)務(wù)鏈，另一方面也為信托公司帶來持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)。主要列舉了持股比例最高的信托公司。信托公司對(duì)外金融股權(quán)投資統(tǒng)計(jì)表被投資金融股權(quán)類別參與投資的信托公司數(shù)量最高持股比例信托公司被投資標(biāo)的商業(yè)銀行1634.79％重慶國信重慶三峽銀行證券公司3099.92％華寶信托華寶證券基金公司1675％中鐵信托寶盈基金期貨經(jīng)紀(jì)公司6100％吉林信托天富期貨保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司212％英大信托山東英大保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)創(chuàng)投公司4100％平安信托創(chuàng)新資本（三）重點(diǎn)調(diào)查機(jī)構(gòu)資金配置上均包含貸款、證券投資、股權(quán)投資，呈現(xiàn)收益多元、風(fēng)險(xiǎn)分散的特征。從此次重點(diǎn)調(diào)查的信托公司自有資金的配置情況來看，均包含貸款、證券投資、股權(quán)投資，呈現(xiàn)收益多元、風(fēng)險(xiǎn)分散的特征。被調(diào)查信托公司2008年末固有資產(chǎn)運(yùn)用表信托公司自有資金總額（億元）貨幣資金貸款短期投資長期投資其他自營凈利潤（萬元）英大信托16.6843.10%16.52%2.62%33.97%3.79%9460百瑞信托8.403.43%32.18%15.62%20.57%28.21%7428北方信托13.1035.06%32.72%8.26%10.06%13.90%11979天津信托18.6513.7%15.7%4.5%7.3%58.8%14723建信信托7.601.65%13.47%1.08%38.63%45.17%3330華信信托17.3618.88%19.01%1.31%49.53%11.27%28152注：2009年中國建設(shè)銀行股份有限公司作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)入興泰信托，公司注冊資本金增加到40億元。被調(diào)信托公司2008年末固有資產(chǎn)分布表信托公司自有資金總額（億元）基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)證券投資實(shí)業(yè)其他（含金融股權(quán)投資）自營凈利潤（萬元）英大信托16.6816.52%013.71%0%69.77%9460百瑞信托8.406.05%2.38%15.62%4.83%71.13%7428北方信托13.1015.26%8.97%8.26%6.81%60.70%11979天津信托18.650.2%8.7%34.5%8.3%48.3%14723建信信托7.601.43%7.59%15.28%075.7%3330華信信托17.360032.39%067.61%28152上述信托公司均根據(jù)自身情況和股東背景，既以多元化長期投資為主，又兼顧貸款、自營證券和股權(quán)投資，收入來源穩(wěn)定。貸款業(yè)務(wù)是信托公司穩(wěn)健收益的一個(gè)重要來源。各家信托公司基本以本區(qū)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)或股東關(guān)聯(lián)單位為貸款對(duì)象。自營證券投資是信托公司業(yè)務(wù)收入的有效組成。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的信托公司都開展了自營證券投資。在設(shè)定好風(fēng)險(xiǎn)容忍度的情況下，進(jìn)行證券投資，一方面有利于公司培養(yǎng)自身的主動(dòng)投資能力，另一方面有利于公司利潤的平滑。股權(quán)投資成為信托公司穩(wěn)定收入來源。由于上述公司成立時(shí)間較早，積累相對(duì)充分，股權(quán)投資成為其主要投資方式。例如英大信托持有魯能金穗期貨19.05%股權(quán)和英大證券3.33%股權(quán)；北方信托持有長城基金17.65%股權(quán)；天津信托持有天弘基金48%股權(quán)和北海嘉萊度假酒店97.46%股權(quán)；建信信托持有徽商銀行2.56%股權(quán)和華安證券1.36%股權(quán)；華信信托持有大通證券34.74%股權(quán)和大連銀行5.06%股權(quán)。（四）自營業(yè)務(wù)收入是信托公司業(yè)務(wù)收入的主要來源，貢獻(xiàn)占比平均在30%左右。自營業(yè)務(wù)收入是信托公司業(yè)務(wù)收入的主要組成，重點(diǎn)調(diào)查信托公司的自營收入在總收入中的占比，詳見下表。被調(diào)研信托公司2008年自有資金收入占比單位：萬元信托公司自有資金總額（億元）自營業(yè)務(wù)收入信托業(yè)務(wù)收入總收入自營業(yè)務(wù)收入占比英大信托16.68226504851485077984.46%百瑞信托8.4014587362395082628.70%北方信托13.1031700203545205460.90%天津信托18.65535277583912936641.38%建信信托7.60350077731127331.05%華信信托17.364191115380619571721.41%被調(diào)查公司自營業(yè)務(wù)收入占比的中間值在28-31%，均值為31.32%。(五)自營業(yè)務(wù)人員占比應(yīng)在10%-25%之間，人員配置是業(yè)務(wù)正常開展的根本保證。業(yè)務(wù)的正常開展需要足夠數(shù)量和質(zhì)量的人員保障。下表顯示了被調(diào)研公司的人員配置情況：被調(diào)研信托公司的自營業(yè)務(wù)部門設(shè)置和人員數(shù)量信托公司自有資金總額（億元）自營部門構(gòu)成自營凈利潤（萬元）自營人數(shù)/占比自營人均利潤（萬元）英大信托16.68分設(shè)資產(chǎn)管理部和證券投資部946020/23%473百瑞信托8.40分設(shè)資產(chǎn)管理一部和二部742811/17%675北方信托13.10分設(shè)資產(chǎn)管理部和自營證券投資部1197910/11%1198天津信托18.65分設(shè)自營業(yè)務(wù)部和證券自營投資部1472344/30%335建信信托7.6自有資產(chǎn)管理部33304/7.5%833華信信托17.36投資管理部2815212/10.17%2346注：2009年中國建設(shè)銀行股份有限公司作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)入興泰信托，公司注冊資本金增加到40億元。自營規(guī)模和人員有相應(yīng)的增加。上述信托機(jī)構(gòu)的自營業(yè)務(wù)人數(shù)基本都在10人以上，并按照功能分設(shè)二個(gè)不同的部門，自營人數(shù)占公司總?cè)藬?shù)比例也超過10%。四、提升自營業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略價(jià)值和運(yùn)用效益的若干建議（一）明確功能定位自營業(yè)務(wù)是信托公司的生存基石和發(fā)展基礎(chǔ)，信托業(yè)務(wù)是信托公司的形象和品牌，是壯大強(qiáng)實(shí)的需要。雙輪驅(qū)動(dòng)，協(xié)調(diào)發(fā)展是成熟信托公司的一般模式。信托公司要躋身一流信托公司隊(duì)伍，必須夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，做實(shí)做優(yōu)自營業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)信托業(yè)務(wù)，形成自營業(yè)務(wù)吃飯、信托業(yè)務(wù)穿衣的良好局面。自營扮演農(nóng)業(yè)銀行，信托扮演建設(shè)銀行的角色。（二）確立發(fā)展目標(biāo)一是用足、用好、用活短期資金，提升配置的靈活性和效益性。信托公司自營業(yè)務(wù)首要目標(biāo)是用足、用活、用好短期資金，使其成為公司業(yè)務(wù)收入的基礎(chǔ)源。方式上通過購買短期債券、貨幣市場基金、銀行短期理財(cái)產(chǎn)品等短期投資；發(fā)放短期資金拆借等短期融資業(yè)務(wù)，達(dá)到充分利用短期資金、多渠道用活短期資金，提高短期閑置資金收益水平。二是主攻固有收益品種，穩(wěn)固收益來源。繼續(xù)鞏固和發(fā)揮以貸款為主的固定收益品種在穩(wěn)固自有業(yè)務(wù)收益來源中的基礎(chǔ)性作用。進(jìn)一步完善固定收益品種及期限結(jié)構(gòu)，加大一年至二年期（含一年）貸款項(xiàng)目投入，中期票據(jù)（三年以內(nèi)）和債券的投資，使其成為信托公司業(yè)務(wù)收入的主要源。隨著經(jīng)營目標(biāo)的增加，對(duì)投資回報(bào)率的要求也同步提高。三是聯(lián)動(dòng)信托主業(yè)，主導(dǎo)信用增級(jí)，協(xié)調(diào)互動(dòng)發(fā)展。主動(dòng)管理型信托業(yè)務(wù)既是監(jiān)管導(dǎo)向的需要，也是信托公司信托業(yè)務(wù)發(fā)展的主要利潤來源和主攻方向。發(fā)揮自有資金支撐服務(wù)功能，助推公司主動(dòng)管理型信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升公司資產(chǎn)管理能力，是自有資金應(yīng)該扮演的角色。通過購買劣后信托受益權(quán)的方式，給主動(dòng)型信托項(xiàng)目進(jìn)行信用增級(jí)，彌補(bǔ)主動(dòng)型信托項(xiàng)目的募集資金缺口，支持信托主動(dòng)性型項(xiàng)目的發(fā)行。同時(shí)導(dǎo)入信貸資產(chǎn)項(xiàng)目，與信托部門共同研發(fā)新品種，并認(rèn)購部分資金，形成共同互動(dòng)發(fā)展。四是快攻直投業(yè)務(wù)，提升綜合回報(bào)。在金融股權(quán)投資方面，很多新的信托公司落后于成熟信托公司。但在其他直投業(yè)務(wù)方面，大家同時(shí)起步，同等競爭，抓住這一機(jī)遇，有利于實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，從而發(fā)揮綜合效益，凸顯自營業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略價(jià)值。在做法上，充分挖掘各類直投項(xiàng)目，同時(shí)繼續(xù)加大金融股權(quán)投資力度，一方面使股權(quán)投資收益成為信托公司長期穩(wěn)定的收入源，但更重要的是，通過股權(quán)投資，帶動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，提升綜合回報(bào)。五是試水中長期證券投資，博取潛在收益。證券投資是自營業(yè)務(wù)的一項(xiàng)重要職能。證券投資收益，既可以增加信托公司的投資收益，平滑信托公司利潤，又可以增強(qiáng)信托公司主動(dòng)型證券投資能力。同時(shí)為信托公司將來主動(dòng)管理型證券信托項(xiàng)目的發(fā)行打下基礎(chǔ)。通過設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)容忍度、授權(quán)機(jī)制和有效的止盈止損風(fēng)險(xiǎn)控制措施，在有安全邊際的前提下，對(duì)具有估值優(yōu)勢的證券品種進(jìn)行中長期投資（如低于凈資產(chǎn)或低于平均估值水平的品種），是可以獲得穩(wěn)健收益的。（三）優(yōu)化組織架構(gòu)自營業(yè)務(wù)部是信托公司主要業(yè)務(wù)部門之一，是公司創(chuàng)收獲利的基礎(chǔ)，是前臺(tái)與前哨。在明確其功能定位的前提下，進(jìn)行組織架構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，十分必要。一是確立高標(biāo)準(zhǔn)的團(tuán)隊(duì)設(shè)置要求。設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)是專業(yè)化，市場化，區(qū)域化。專業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)的是團(tuán)隊(duì)對(duì)于特定投資領(lǐng)域的專業(yè)程度。只有專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)才是業(yè)績的根本保證；市場化標(biāo)準(zhǔn)是團(tuán)隊(duì)生存的基礎(chǔ)，必須堅(jiān)持市場化的人才選拔，市場化的客戶選擇，市場化的激勵(lì)機(jī)制，才能打造強(qiáng)有力的資產(chǎn)管理能力；區(qū)域化標(biāo)準(zhǔn)是自營業(yè)務(wù)投向和投量上的戰(zhàn)略布局。由于自有資金和自營人員十分有限，必須集中優(yōu)勢，集中精力，突出重點(diǎn)，抓住關(guān)鍵，合理配置。建議以上海、北京和武漢等地為主，輻射周邊的方式開展貸款業(yè)務(wù)和信托產(chǎn)品投資，業(yè)內(nèi)信托公司多數(shù)都將主要業(yè)務(wù)集中在公司所在地及財(cái)富聚集地開展，這樣有利于風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于股權(quán)投資，可依托商業(yè)銀行的資源有選擇進(jìn)入。二是明確部門功能定位及職責(zé)要求。根據(jù)信托公司的業(yè)務(wù)發(fā)展方向，自營業(yè)務(wù)力求建立起一支主動(dòng)型資產(chǎn)管理能力強(qiáng)的投資團(tuán)隊(duì)，信托公司綜合回報(bào)好，自有資金投資收益率高。1、近期定位（1-3年）。功能基本齊全，職責(zé)清晰，前中臺(tái)分離，風(fēng)險(xiǎn)控制，收益穩(wěn)健。部門設(shè)置：擬下設(shè)三個(gè)二級(jí)部門，總體上投資管理部的人數(shù)在9-10人（部門負(fù)責(zé)人除外）。1）投資一部（3人）：具體承擔(dān)貸款、債券、同業(yè)拆借、信托產(chǎn)品、擔(dān)保以及其他理財(cái)產(chǎn)品等投資職責(zé)，主要體現(xiàn)具有固定收益特征的債權(quán)類投資。2）投資二部（4人）：具體承擔(dān)證券投資、金融股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金投資以及實(shí)業(yè)投資等職責(zé)，主要體現(xiàn)浮動(dòng)收益的權(quán)益類投資。3）投資三部（2人）：具體承擔(dān)已投資項(xiàng)目的后續(xù)運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、反饋和信息披露，實(shí)現(xiàn)部門內(nèi)前臺(tái)和后臺(tái)分離，風(fēng)險(xiǎn)可控、可測和可處的要求。兼部門文件檔案管理和各類綜合性事務(wù)處理的職責(zé)。2、遠(yuǎn)期定位（4年以上）。功能齊全、特色突出、資本金充足，部門設(shè)置上將投資一部更名為固定收益部，投資二部分拆成二個(gè)部門，其一為證券投資部，實(shí)行投研一體化，其二為直投部，重點(diǎn)是股權(quán)投資，同時(shí)與其他機(jī)構(gòu)合資設(shè)立創(chuàng)新資本公司或資產(chǎn)管理公司，人數(shù)在15-20人。三是細(xì)化經(jīng)營目標(biāo)。根據(jù)不同的工作職責(zé)提出不同的經(jīng)營目標(biāo)。1、投資一部。達(dá)到公司經(jīng)營目標(biāo)。在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，投資收益率波動(dòng)性較小的固定收益類項(xiàng)目，完成公司大部分的自營業(yè)務(wù)收入目標(biāo)。2、投資二部。達(dá)到總行綜合回報(bào)要求。證券投資業(yè)務(wù)考核風(fēng)險(xiǎn)控制措施、平滑財(cái)務(wù)收入，培養(yǎng)主動(dòng)管理能力。直投業(yè)務(wù)是撬動(dòng)交銀集團(tuán)業(yè)務(wù)板塊，服務(wù)集團(tuán)客戶的一個(gè)主要手段，考核綜合貢獻(xiàn)度。將依托集團(tuán)、服務(wù)集團(tuán)客戶、與集團(tuán)共同挖掘潛在客戶，進(jìn)行選擇性投資。3、投資三部。達(dá)到資產(chǎn)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。通過對(duì)已投資項(xiàng)目的后續(xù)跟蹤、維護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)控制，達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和公司考核要求。同時(shí)承擔(dān)外部投資管理機(jī)構(gòu)的評(píng)估管理工作，成為投資項(xiàng)目后續(xù)管理的有效風(fēng)控環(huán)節(jié)。（四）強(qiáng)化保障措施一是建立靈活的資產(chǎn)配置計(jì)劃。適應(yīng)市場變化，建立靈活的資產(chǎn)配置計(jì)劃。配置計(jì)劃按年制定，半年調(diào)整。每年一月份制定年度配置計(jì)劃，下半年根據(jù)上半年執(zhí)行情況和下半年預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，如有特殊情況及時(shí)調(diào)整。資產(chǎn)配置計(jì)劃力求種類合理，兼顧權(quán)益類和債權(quán)類投資，體現(xiàn)出低風(fēng)險(xiǎn)、多元化的配置特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值的配置目標(biāo)。二是補(bǔ)充資本金。2010年按照集團(tuán)和公司的戰(zhàn)略要求，公司將加大開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)力度。股權(quán)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開資本的支持。一方面，金融股權(quán)規(guī)模普遍較大，需動(dòng)用的資本金較多，且若持股比例較小，無法獲得投資收益以外的更多綜合回報(bào)；另一方面，對(duì)被投資實(shí)業(yè)的額度上限不能超過凈資產(chǎn)的20%，如果資本金總額較少，則可投資金額將非常少，按公司現(xiàn)有資本金規(guī)模，只可動(dòng)用2.5億元左右。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)即將推出的凈資本管理辦法對(duì)自有資金的配置亦有要求，且越來越多的創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)將與資本金掛鉤。資本金不足或較少的信托公司在未來將受到很大限制，面臨發(fā)展瓶頸。建議結(jié)合當(dāng)前行業(yè)情況，在已完成部分股權(quán)投資項(xiàng)目的情況下同步考慮向股東申請?jiān)鲑Y，擬增資到30億元人民幣，增資后我公司的凈資產(chǎn)行業(yè)排名進(jìn)入前10強(qiáng)，為股權(quán)投資的順利實(shí)施奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。三是引進(jìn)高素質(zhì)人員。銀監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司以固有資產(chǎn)從事實(shí)業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的人數(shù)有硬性規(guī)定，不得少于3人，且具有2年以上的相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)。即使不考慮其他品種的投資需求，部門現(xiàn)有人數(shù)也不能滿足工作開展要求。建議由現(xiàn)有2名工作人員（不含部門負(fù)責(zé)人）增至9名，急需補(bǔ)充三類人才。一是熟知股權(quán)投資的人才，包括投行類專業(yè)人才及相關(guān)法律和財(cái)務(wù)人才。二是熟知股票、債券、拆借業(yè)務(wù)的人才。三是熟知項(xiàng)目后續(xù)管理和運(yùn)營控制的人才。鑒于股權(quán)投資的重要性已經(jīng)被行領(lǐng)導(dǎo)在多次會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，為落實(shí)行領(lǐng)導(dǎo)的要求，同時(shí)考慮到證券投資的潛在收益，亟需盡快補(bǔ)充此類人才，為此建議明年春節(jié)前至少補(bǔ)充四人。其他人員視工作需要逐步補(bǔ)充到位。四是建立激勵(lì)考核機(jī)制。在人才市場化、專業(yè)化、區(qū)域化的前提下，盡快完善激勵(lì)考核機(jī)制。同時(shí)，建立與業(yè)績掛鉤的有效激勵(lì)機(jī)制，并做到按季考核兌現(xiàn)。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、前臺(tái)以業(yè)績考核為主，完成目標(biāo)進(jìn)度，及時(shí)兌現(xiàn)。其中自主挖掘并創(chuàng)立的項(xiàng)目給予多獎(jiǎng)，配合類項(xiàng)目為平均獎(jiǎng)，長期投資類項(xiàng)目按資產(chǎn)增值情況給予預(yù)先獎(jiǎng)勵(lì)。利潤目標(biāo)達(dá)成給予基本獎(jiǎng)，超過利潤目標(biāo)給予提成獎(jiǎng)。部門負(fù)責(zé)人獎(jiǎng)勵(lì)與業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)業(yè)績，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)與各自收入目標(biāo)掛鉤。為鼓勵(lì)部門工作的積極性，建議2009年業(yè)績考核按此內(nèi)容及時(shí)兌現(xiàn)。2、后臺(tái)以工作目標(biāo)考核為主，并與前臺(tái)掛鉤。后臺(tái)以工作質(zhì)量、時(shí)效為考核內(nèi)容；其中，對(duì)于與前臺(tái)效益直接相關(guān)的工作也應(yīng)實(shí)行業(yè)績考核，如審查審批時(shí)限，審查審批準(zhǔn)確性應(yīng)與前臺(tái)業(yè)績掛鉤；超經(jīng)營指標(biāo)部分按一定比例與前臺(tái)共享獎(jiǎng)勵(lì)，反之，投資收入未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)也應(yīng)與前臺(tái)共約束。3、部門費(fèi)用額度與部門收入掛鉤，按比例控制。建議對(duì)費(fèi)用的使用和配置進(jìn)一步進(jìn)行優(yōu)化，在精細(xì)化管理的基礎(chǔ)和比例控制的基礎(chǔ)上，更好的支撐前臺(tái)業(yè)務(wù)拓展，與業(yè)務(wù)發(fā)展相關(guān)的費(fèi)用使用與部門收入配比。協(xié)同效益項(xiàng)目，實(shí)行轉(zhuǎn)移定價(jià)，鼓勵(lì)相互支持，配合開發(fā)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)雙贏。此外，在激勵(lì)機(jī)制方面，也可嘗試高管部分獎(jiǎng)勵(lì)與所分管部門業(yè)績掛鉤。五是簡化審批流程，提高審批時(shí)效。從今年自營業(yè)務(wù)實(shí)施情況來看，由于審批流程偏長、環(huán)節(jié)偏多，從而貽誤投資時(shí)機(jī)，少賺了投資收益。為提高投資的靈活性和時(shí)效性，有如下建議：1、擴(kuò)大授權(quán)范圍1）貸款和信托項(xiàng)目投資建議將不超過一年期且金額不超過1億元的短期投資（指自有資金投資于信托計(jì)劃）和貸款項(xiàng)目實(shí)施決策和審批；超過一年期且單項(xiàng)投資總金額在人民幣8,000萬元以下（含8,000萬元）的中長期投資（指自有資金投資于信托計(jì)劃）和貸款項(xiàng)目，授權(quán)固有業(yè)務(wù)審查委員會(huì)實(shí)施決策和審批。超過一年期單項(xiàng)投資總金額在人民幣8,000萬元以上（含8,000萬元）的中長期投資（指自有資金投資于信托計(jì)劃）和貸款項(xiàng)目，或不超過一年期且單項(xiàng)投資總金額在人民幣1億元以上的短期投資（指自有資金投資于信托計(jì)劃）和貸款項(xiàng)目，授權(quán)投資決策委員會(huì)實(shí)施決策和審批。超過一年期且單項(xiàng)投資總金額超過公司資本金20%的中長期投資（指自有資金投資于信托計(jì)劃）和貸款項(xiàng)目，經(jīng)投資決策委員會(huì)審查通過后，報(bào)董事會(huì)審議批準(zhǔn)。2）其他投資授權(quán)投資決策委員會(huì)對(duì)金融產(chǎn)品（包括但不限于權(quán)益類、固定收益類、衍生品類以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品類）投資配置計(jì)劃進(jìn)行決策和審批，其中：（1）對(duì)投資于證券二級(jí)市場A股投資組合金額在公司注冊資本10%以下的投資配置計(jì)劃，由固有業(yè)務(wù)審核委員會(huì)審批；超過10%且在30%以內(nèi)（含30%）的投資配置計(jì)劃，授權(quán)投資決策委員會(huì)進(jìn)行決策和審批；超過注冊資本30%的投資配置計(jì)劃，經(jīng)投資決策委員會(huì)審查通過后，報(bào)董事會(huì)審議批準(zhǔn)；（2）對(duì)投資于證券二級(jí)市場A股單只股票投資金額在人民幣5,000以下的投資計(jì)劃，由固有業(yè)務(wù)審核委員會(huì)審批；5000萬元以上且不超過8,000萬元（含8,000萬元）的投資計(jì)劃，授權(quán)投資決策委員會(huì)進(jìn)行決策和審批；超過8,000萬元，經(jīng)投資決策委員會(huì)審查通過后，報(bào)董事會(huì)審議批準(zhǔn)。2、簡化審批層次建議需要董事會(huì)做出決議的自營投資業(yè)務(wù)事項(xiàng)，可由董事會(huì)在一定范圍授權(quán)給董事長進(jìn)行審批。在必要時(shí)，固有業(yè)務(wù)審查委員會(huì)可在一定范圍授權(quán)分管副總進(jìn)行審批。六是創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種與模式，突破業(yè)務(wù)資格。在業(yè)務(wù)類別創(chuàng)新方面，盡快實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)破局；在業(yè)務(wù)資格創(chuàng)新方面，力爭獲得新股詢價(jià)和配售資格和實(shí)業(yè)投資資格。在業(yè)務(wù)模式方面，實(shí)現(xiàn)營銷創(chuàng)新，以市場為法則，以客戶為中心，做到主動(dòng)營銷，樹立全員營銷的經(jīng)營理念，并與典當(dāng)行、小額貸款公司進(jìn)行合作，嘗試短期資金拆借業(yè)務(wù)。附錄資料：不需要的可以自行刪除電腦配置方面的知識(shí)及精選及實(shí)用的配置方案電腦配置單方案方案一：總價(jià)3500元CPU：AMD速龍IIX2245(盒)￥415主板：微星785GTM-E45￥499內(nèi)存：威剛2GBDDR2800(萬紫千紅)￥275硬盤：WD500GB7200轉(zhuǎn)32MB（串口/GPWD5000A）￥350顯卡：影馳9800GT+中將版￥699光驅(qū)：臺(tái)電22XSATADVD刻錄機(jī)TL-22XDVDRW-SK￥165機(jī)箱：動(dòng)力火車絕塵俠X31￥180電源：航嘉冷靜王鉆石2.3版本1￥199鍵盤：雙飛燕KR-8562USB黑色鍵鼠套裝￥88顯示器：三星943NW￥870音箱：漫步者R101T06×1￥145方案二：總價(jià)2900元CPU：Intel奔騰雙核E5300(盒)===435主板：華擎G31M-SR2.0===329內(nèi)存：宇瞻2GBDDR2800(經(jīng)典系列)===285硬盤：WD320GB7200轉(zhuǎn)16MB(串口/YS)===299顯卡：藍(lán)寶石HD4650海外版===399光驅(qū)：三星TS-H353B===125顯示器：長城M99===699機(jī)箱：動(dòng)力火車688===138電源：鑫谷勁持400黃金版==178鍵鼠裝：力勝KB-300網(wǎng)吧高手鍵鼠套裝==60方案三：總價(jià)2900元CPU：AMD速龍IIX2245===400主板：斯巴達(dá)克黑潮BA-140===499內(nèi)存：三星2GBDDR31333（金條）===300硬盤：WD320GB7200轉(zhuǎn)16MB(串口/YS)===299顯卡：華碩EAH4650酷翼版===399光驅(qū)：三星TS-H353B===125顯示器：長城M99====699機(jī)箱：動(dòng)力火車688===138電源：鑫谷勁持400黃金版===178鍵鼠裝：力勝KB-300網(wǎng)吧高手鍵鼠套裝===60電腦配置方面的知識(shí)及精選硬件方面1、CPU，這個(gè)主要取決于頻率和二級(jí)緩存，頻越高、二級(jí)緩存越大，速度越快，未來CPU會(huì)有三級(jí)緩存、四級(jí)緩存等，都影響響應(yīng)速度。2、內(nèi)存，內(nèi)存的存取速度取決于接口、顆粒數(shù)量多少與儲(chǔ)存大小（包括內(nèi)存的接口,如：SDRAM133，DDR233，DDR2-533，DDR3-800），一般來說，內(nèi)存越大，處理數(shù)據(jù)能力越強(qiáng)，速度就越快。3、主板，主要還是處理芯片，如：筆記本i965比i945芯片處理能力更強(qiáng)，i945比i910芯片在處理數(shù)據(jù)的能力又更強(qiáng)些，依此類推。4、硬盤，硬盤在日常使用中，考慮得少一些，不過也有是有一些影響的，首先，硬盤的轉(zhuǎn)速（分：高速硬盤和低速硬盤，高速硬盤一般用在大型服務(wù)器中，如：10000轉(zhuǎn)，15000轉(zhuǎn)；低速硬盤用在一般電腦中，包括筆記本電腦），臺(tái)式機(jī)電腦一般用7200轉(zhuǎn)，筆記本電腦一般用5400轉(zhuǎn)，這主要是考慮功耗和散熱原因。硬盤速度又因接口不同，速率不同，一般而言，分IDE和SATA（也就是常說的串口）接口，早前的硬盤多是IDE接口，相比之下，存取速度比SATA接口的要慢些。硬盤也隨著市場的發(fā)展，緩存由以前的2M升到了8M或更大，就像CPU一樣，緩存越大，速度會(huì)快些。5、顯卡：這項(xiàng)對(duì)運(yùn)行超大程序軟件的響應(yīng)速度有著直接聯(lián)系，如運(yùn)行CAD2007，3DStudio、3DMAX等圖形軟件。顯卡除了硬件級(jí)別上的區(qū)分外，也有“共享顯存”技術(shù)的存在，和一般自帶顯存芯片的不同，就是該“共享顯存”技術(shù)，需要從內(nèi)存讀取顯存，以處理相應(yīng)程序的需要?；蛴腥朔Q之為：動(dòng)態(tài)顯存。這種技術(shù)更多用在筆記本電腦中。6、電源，這個(gè)只要功率足夠和穩(wěn)定性好，也就OK啦。7、顯示器：顯示器與主板的接口也一樣有影響，只是人們一般沒有太在乎（請查閱顯示設(shè)備相關(guān)技術(shù)資料）。好了，硬件產(chǎn)品先說這些。軟件方面1、操作系統(tǒng)：簡單舉個(gè)例子說明一下：電腦的同等配置，運(yùn)行原版Windows98肯定比運(yùn)行原版WindowsXP要快，而原版XP肯定又比運(yùn)行原版的WindowsVista速度要快，這就說明，同等配置情況下，軟件占用的系統(tǒng)資源越大，速度越慢，反之越快。還有，英文原版的操作系統(tǒng)運(yùn)行英文版程序比運(yùn)行中文版的程序穩(wěn)定性及速度都有是關(guān)系的。所以，這里特別強(qiáng)調(diào)是原版的系統(tǒng)，也就是沒有精簡過的系統(tǒng)。同理，精簡過的WindowsXP一般來說，會(huì)比原版的XP速度快些，因?yàn)榫喌粢恍┎怀Ｓ玫某绦颍加玫南到y(tǒng)資源少了，所以速度有明顯提升。2、軟件（包括硬件）都可以適當(dāng)優(yōu)化，以適合使用者，如：一般辦公文員，配置一般的電腦，裝個(gè)精簡版的XP和精簡版的Office2003就足以應(yīng)付日常使用了。但如果是圖形設(shè)計(jì)人員，就需要專業(yè)的配置，尤其對(duì)顯卡的要求，所以，升級(jí)軟件：MicrosoftDirectX9.0或以上版本是很有必要的。[1]哪些能軟件查看電腦配置：1、EVEREST2、魯大師+優(yōu)化大師3、硬件快捕4、cpu-z5、gpu-z新版本都支持最新的酷睿i5酷睿i7等新品[編輯本段]詳細(xì)配置CPU主流桌面級(jí)CPU廠商主要有INTEL和AMD兩家。Intel平臺(tái)的低端是賽揚(yáng)和奔騰系列，高端是酷睿2（已成功代替酷睿1）09年作為下一代更先進(jìn)的CPUI7也上市了，在此不久后32NM6核心I9也可能于2011年上市。AMD平臺(tái)的低端是閃龍，高端是速龍，皓龍。最常用的是兩者的中低端。INTEL處理器方面，在中高端有e7400，可以搭配頻率更高的DDR2內(nèi)存，這一點(diǎn)是AMD中高端平臺(tái)中難以實(shí)現(xiàn)的。AMD64bitSP2500+雖然超值，但缺少了對(duì)內(nèi)存雙通道的支持，這一點(diǎn)讓許多玩家感覺不爽。Intel和AMD市面上的主流配置有兩種。一種是Intel配置一種是AMD配置。其主要區(qū)別在于cpu的不同，顧名思義Intel配置的cpu是Intel品牌的，AMD配置的cpu是AMD品牌的。產(chǎn)品的市場定位和性能基本相同。價(jià)格不同，主要性能傾向有所區(qū)別?？筛鶕?jù)需要和價(jià)位而定。電腦主板主板配置常用的比較好的牌子其實(shí)不止intel，華碩[6](ASUS)、技嘉[7](GIGABYTE)、精英(ECS)、微星(MSI)、磐正(EPOX)、雙敏(UNIKA)、映泰(BIOSTAR)、碩泰克(SOLTEK)、捷波(JETWAY)、鉆石(DFI)這些,還有一些二線牌子象斯巴達(dá)克這些也比較好。內(nèi)存配置常用內(nèi)存條有3種型號(hào)：一）SDRAM的內(nèi)存金手指（就是插入主板的金色接觸部分）有兩個(gè)防呆缺口，168針腳。SDRAM的中文含義是“隨機(jī)動(dòng)態(tài)儲(chǔ)存器”。二）DDR的內(nèi)存金手指只有一個(gè)防呆缺口，而且稍微偏向一邊，184針腳。DDR中文含義是“雙倍速率隨機(jī)儲(chǔ)存器”。三）DDR2的內(nèi)存金手指也只有一個(gè)防呆缺口，但是防呆缺口在中間，240針腳。DDR2SDRAM內(nèi)存的金手指有240個(gè)接觸點(diǎn)。內(nèi)存條2009年最新的內(nèi)存已經(jīng)升級(jí)到DDR3代，DDR3內(nèi)存向DDR2內(nèi)存兼容，同樣采用了240針腳，DDR3是8bit預(yù)取設(shè)計(jì)，而DDR2為4bit預(yù)取，這樣DRAM內(nèi)核的頻率只有接口頻率的1/8，DDR3-800的核心工作頻率只有100MHz。主流DDR3的工作頻率是1333MHz。在面向64位構(gòu)架的DDR3顯然在頻率和速度上擁有更多的優(yōu)勢，此外，由于DDR3所采用的根據(jù)溫度自動(dòng)自刷新、局部自刷新等其它一些功能，在功耗方面DDR3也要出色得多。一線內(nèi)存品牌廠家均推出了自己的DDR3內(nèi)存，如金士頓、宇瞻、威剛、海盜船、金邦等。在價(jià)格上，DDR3的內(nèi)存僅比DDR2高出幾十塊，在內(nèi)存的發(fā)展道路上，DDR3內(nèi)存的前途無限。硬盤配置硬盤按接口來分：PATA這是早先的硬盤接口，2009年新生產(chǎn)的臺(tái)式機(jī)里基本上看不到了；SATA這是主流的接口也就是平常說的串行接口，市面上的硬盤普遍采用這種接口；SATAII這是SATA接口的升級(jí)版，市面上這種硬盤有是也有，就是不多，主要就是緩存和傳輸速度的提高；SCSI這是一種在服務(wù)器中采用的硬盤接口，它的特點(diǎn)是轉(zhuǎn)動(dòng)速度快可以達(dá)到10000轉(zhuǎn)，這樣讀寫速度就可以加快而且還支持熱插拔。顯卡配置顯卡作為電腦主機(jī)里的一個(gè)重要組成部分，對(duì)于喜歡玩游戲和從事專業(yè)圖形設(shè)計(jì)的人來說顯得非常重要。民用顯卡圖形芯片供應(yīng)商主要包括ATI和nVIDIA兩家。顯卡的基本構(gòu)成GPU全稱是GraphicProcessingUnit，中文翻譯為"圖形處理器"。NVIDIA公司在發(fā)布GeForce256圖形處理芯片時(shí)筆記本電腦首先提出的概念。GPU使顯卡減少了對(duì)CPU的依賴，并進(jìn)行部分原本CPU的工作，尤其是在3D圖形處理時(shí)。GPU所采用的核心技術(shù)有硬件T&l、立方環(huán)境材質(zhì)貼圖和頂點(diǎn)混合、紋理壓縮和凹凸映射貼圖、雙重紋理四像素256位渲染引擎等，而硬件T&l技術(shù)可以說是GPU的標(biāo)志。顯示卡顯示卡（DisplayCard）的基本作用就是控制計(jì)算機(jī)的圖形輸出，由顯示卡連接顯示器，才能夠在顯示屏幕上看到圖象，顯示卡有顯示芯片、顯示內(nèi)存、RAMDAC等組成，這些組件決定了計(jì)算機(jī)屏幕上的輸出，包括屏幕畫面顯示的速度、顏色，以及顯示分辨率。顯示卡從早期的單色顯示卡、彩色顯示卡、加強(qiáng)型繪圖顯示卡，一直到VGA(VideoGraphicArray)顯示繪圖數(shù)組，都是由IBM主導(dǎo)顯示卡的規(guī)格。VGA在文字模式下為720*400分辨率，在繪圖模式下為640*480*16色，或320*200*256色，而此256色顯示模式即成為后來顯示卡的共同標(biāo)準(zhǔn)，因此通稱顯示卡為VGA。而后來各家顯示芯片廠商更致力把VGA的顯示能力再提升，而有SVGA（SuperVGA）、XGA（eXtendedGraphicArray）等名詞出現(xiàn)，顯示芯片廠商更把3D功能與VGA整合在一起，即成為所貫稱的3D加速卡，3D繪圖顯示卡。像素填充率像素填充率的最大值為3D時(shí)鐘乘以渲染途徑的數(shù)量。如NVIDIA的GeForce2GTS芯片，核心頻率為200MHz，4條渲染管道，每條渲染管道包含2個(gè)紋理單元。那么它的填充率就為4x2像素x2億/秒=16億像素/秒。這里的像素組成了在顯示屏上看到的畫面，在800x600分辨率下一共就有800x600=480，000個(gè)像素，以此類推1024x768分辨率就有1024x768=786，432個(gè)像素。在玩游戲和用一些圖形軟件常設(shè)置分辨率，當(dāng)分辨率越高時(shí)顯示芯片就會(huì)渲染更多的像素，因此填充率的大小對(duì)衡量一塊顯卡的性能有重要的意義。上面計(jì)算了GTS的填充率為16億像素/秒，再看看MX200。它的標(biāo)準(zhǔn)核心頻率為175，渲染管道只有2條，那么它的填充率為2x2像素x1.75億/秒=7億像素/秒，這是它比GTS的性能相差一半的一個(gè)重要原因。顯卡顯存顯示內(nèi)存的簡稱。顧名思義，其主要功能就是暫時(shí)儲(chǔ)存顯示芯片要處理的數(shù)據(jù)和處理完畢的數(shù)據(jù)。圖形核心的性能愈強(qiáng)，需要的顯存也就越多。以前的顯存主要是SDR的，容量也不大。而市面上基本采用的都是DDR規(guī)格的，在某些高端卡上更是采用了性能更為出色的DDRII或DDRIII代內(nèi)存(DDRIII已不是更為出色的,而是最差的那種了)。兩大接口技術(shù)AGP接口AccelerateGraphicalPort是Intel公司開發(fā)的一個(gè)視頻接口技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),是為了解決PCI總線的低帶寬而開發(fā)的接口技術(shù)。它通過把圖形卡與系統(tǒng)主內(nèi)存連接起來，在CPU和圖形處理器之間直接開辟了更快的總線。其發(fā)展經(jīng)歷了AGP1.0(AGP1X/2X)、AGP2.0(AGP4X)、AGP3.0(AGP8X)。最新的AGP8X其理論帶寬為2.1Gbit/秒。PCIExpress接口PCIExpress是新一代的總線接口，而采用此類接口的顯卡產(chǎn)品，已經(jīng)在2004年正式面世。早在2001年的春季“英特爾開發(fā)者論壇”上，英特爾公司就提出了要用新一代的技術(shù)取代PCI總線和多種芯片的內(nèi)部連接，并稱之為第三代I/O總線技術(shù)。隨后在2001年底，包括Intel、AMD、DELL、IBM在內(nèi)的20多家業(yè)界主導(dǎo)公司開始起草新技術(shù)的規(guī)范，并在2002年完成，對(duì)其正式命名為PCIExpress。理論速度達(dá)10Gbit以上,如此在的差距,AGP已經(jīng)被PCIE打擊的差不多了,但是就像PCI取代ISA一樣,它需要一定的時(shí)間，而且必須是915以上的北橋才支持PCIE，所以，可以預(yù)見PCIE取代AGP還需好長時(shí)間。[3]顯示器市面上有純屏顯示器和液晶顯示器兩種。隨著液晶顯示器的價(jià)格下降，已經(jīng)成為顯顯示器示器的主流種類。常見的液晶顯示器有19寸、21寸、22寸、24寸等。價(jià)格不一，性能差別很大。可根據(jù)需要和價(jià)位而定。好壞大部分看1)亮度\對(duì)比度.常用500NIT,對(duì)比度1000左右.2)可視角.IPS屏水平和垂直都可達(dá)到178度.3)是否有亮點(diǎn)\壞點(diǎn)\全黑是否有漏光.4)背光均不均勻.5)功耗.單屏功耗包括邏輯板部分和背光部分.[編輯本段]電腦配置注意事項(xiàng)電腦真正開始進(jìn)入平常百姓家，對(duì)于電腦，DIY是一個(gè)很不錯(cuò)的選擇，但是對(duì)于初接觸電腦的朋友來說，雙核筆記本電腦組裝電腦是一個(gè)很復(fù)雜的事情，其實(shí)組裝電腦并不復(fù)雜，真正復(fù)雜的是選擇電腦的配置，對(duì)于組裝電腦的原則，應(yīng)秉承“適用為好”的原則，因?yàn)橄胱非笞詈门渲茫肋h(yuǎn)也不會(huì)追上！下面為大家講解電腦配置選擇過程中應(yīng)當(dāng)注意的五點(diǎn)！第一，關(guān)于電源。作為所有主機(jī)硬件“耗電”的供電“單位”，電源選配至關(guān)重要（不少人對(duì)此并不重視）：功率小了絕對(duì)不行（小馬拉大車，后果不言自明）；功率大點(diǎn)當(dāng)是最佳選擇（留有余地，但也不是越大越好）。切忌：按照硬件“耗電”之和“嚴(yán)絲合縫”匹配電源，這是靠不住的（一旦某個(gè)硬件耗電增加，就會(huì)立馬“掉閘”）。第二，關(guān)于主板。就攢機(jī)而言，低限要求應(yīng)當(dāng)支持64位雙核CPU，支持主流SATA硬盤，支持內(nèi)存二代產(chǎn)品。有的主板雖然也是最新產(chǎn)品，但是并不支持“SATA-II”（SATA硬盤有“I”和“II”之分）。如若選配安裝了“SATA-II”，那么就不能在這樣的主板（南橋芯片）上開啟“AHCI模式”，只能運(yùn)行于“IDE模式”之下。第三，關(guān)于內(nèi)存。五年前的品牌機(jī)，256M和512M內(nèi)存是主流配置。當(dāng)時(shí)不是不能高配，而是廠家不想配（那時(shí)內(nèi)存價(jià)格昂貴，高配就會(huì)加大成本影響競爭）。有鑒于此，建議把內(nèi)存增加到512Mx2或1Gx2（雙通道），這樣就可流暢運(yùn)行Windows7。另外，就普通用戶（包括游戲玩家）來說，內(nèi)存配至4-8G似無必要，盡管內(nèi)存降到了“白菜價(jià)”。第四，關(guān)于顯卡。多數(shù)品牌臺(tái)式機(jī)配置的是“集成顯卡”。盡管最新主板依然延續(xù)了顯卡“集成”，但顯卡性能多數(shù)并未得以提升：1、在高分辨率和刷新率情況下會(huì)出現(xiàn)“閃屏”；2、對(duì)于運(yùn)行大型3D游戲“難以勝任”；3、不支持WindowsVista/Windows7的Aero特效。因此，建議在組裝或改裝電腦主機(jī)時(shí)配置“獨(dú)立顯卡”；4、但是AMD的780系列主板的出現(xiàn)改變了這一切，板載的HD3200可運(yùn)行AERO特效和硬件加速（但是在經(jīng)濟(jì)能力許可的情況下還是選擇獨(dú)立顯卡）。第五，關(guān)于CPU。拋開五年前主流配置“奔4”不說，組裝電腦應(yīng)當(dāng)首選64位雙核CPU（立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)），不要沿襲傳統(tǒng)觀念選配32位、單核的。至于CPU“外頻”與內(nèi)存頻率的“嚴(yán)絲合縫”，那是“攢機(jī)玩家”需要捉摸的“精益求精”，就絕大多數(shù)用戶組裝電腦來說，可以忽略不計(jì)。電腦配置網(wǎng)購攢機(jī)主要的四種購買方式第一種是網(wǎng)店購買，優(yōu)勢是價(jià)格極為便宜，遠(yuǎn)低于實(shí)體店，也是所有購買方式中最便宜的，適合購買中高檔，與實(shí)體店差價(jià)過大的產(chǎn)品。缺點(diǎn)是低端廉價(jià)產(chǎn)品經(jīng)常出現(xiàn)質(zhì)量問題，或者實(shí)物與照片不符的現(xiàn)象。主要網(wǎng)站有，淘寶，拍拍，百度有啊，阿里巴巴等。第二種是網(wǎng)絡(luò)商城，優(yōu)勢是產(chǎn)品質(zhì)量不錯(cuò)，價(jià)格也低于實(shí)體店，但是略高于網(wǎng)店，最重要的優(yōu)勢是能夠分期付款，適合刷卡一族用戶購買。缺點(diǎn)是付貨速度較慢，維修返廠有中轉(zhuǎn)耽誤時(shí)間。主要網(wǎng)站有，京東商城，新蛋網(wǎng)，紅孩子網(wǎng)上商城，F(xiàn)7NET分期網(wǎng)等。第三種是官網(wǎng)直接購買，優(yōu)勢是產(chǎn)品質(zhì)量極高，售后保障最全面，完全不用擔(dān)心買到水貨的問題，適合對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求很高的用戶采用。缺點(diǎn)是價(jià)格往往比實(shí)體店還要貴不少。主要網(wǎng)站有，三星，LG，明基，戴爾等。