中高端防曬龍頭打造“城市戶外”全品類品牌

公司概況：國內(nèi)中高端防曬服飾領(lǐng)先者，圍繞“城市戶外”打全品類品牌專業(yè)防曬起家，圍“市戶外”打造全品品牌經(jīng)過多深耕下目在中高防曬傘防曬領(lǐng)域占領(lǐng)導(dǎo)位，2021防服線銷額市率達(dá)2.9，二大牌5?；A(chǔ)上公司圍城市外這一位拓展防曬品，致于打全類品，品收占從209的07長至021的2.6。圖表1：蕉下部分精選品展示膠囊系傘927年1月市

果趣系傘929年1月市

貝殼防帽921年1月市

長頌防服922年3月市

暖霽羽服920年0月上市

丘郊輕馬靴9元21年8月市招說。蕉下品牌的發(fā)展大可分為三個(gè)階段：1）201-206年，司杭州成立推出款爆“雙層小傘位年女戶市，定防傘位主線上道。2）201-200年，續(xù)耕防服市場拓寬類至至袖、帽、防曬口等大牌傳展多內(nèi)電平。3）2021年起發(fā)力非曬市場造城戶外牌。例如021年推出了量百的士丁靴另外1起續(xù)推保系蕉下隨成天貓201保暖飾類售第的品。圖表2：公發(fā)展歷史革招說。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看蕉下防曬傘起家近年鞋服增勢強(qiáng)2021年裝/具/子配飾鞋營收為7.1/01/50/6.2/33億同比增分為123671/30/00，比為30/2/1/2/6，利別為。圖表3：201-2021年公司分產(chǎn)品營收（億） 圖表4：2019-2021年公司分產(chǎn)品收入占比來源股明注其配主包墨口、披肩袖及套其產(chǎn)主括鞋。

招說書注他飾要括鏡、披肩袖及套其產(chǎn)主括鞋。圖表5：201-2021年公司分產(chǎn)品毛利率情況來源招說書。注其配主包墨、、披、套手，他品包括履。從渠道結(jié)構(gòu)來：線上營為主，分銷輔。電商，上營為主渠221年占為6.3。時(shí)品牌提，給客戶更好體驗(yàn)公司機(jī)拓展上電平臺(tái)天貓超市京東市）以及下營售（21線零已蓋23城達(dá)6門，其中5直店，1合作店與內(nèi)個(gè)名的鎖超便利店、貨店立作021年效達(dá).31萬元月，021二收占比為126/.7此外公分商入比為6.4。圖表6：201-2021年公司分渠道營收（億） 圖表7：2019-2021年公司分渠道收入占比來源招說書。 來源招說書。圖表8：201-2021年公司零售門店數(shù)量（） 圖表9：2019-2021年公司零售門店店效（來源招說書。 來源招說書。從生產(chǎn)模式來看：采用OM模式，截止2021年共有供應(yīng)商。公司與主合約制商保長期業(yè)關(guān)系，責(zé)制產(chǎn)品的產(chǎn)程和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)公司起階段在的杭，傘具應(yīng)商能充足工藝湛、生產(chǎn)周較短電商圍濃重在人才資源快遞費(fèi)等方均優(yōu)于其地選單品略助促公與制商入作，提高產(chǎn)藝生效降低購本提存轉(zhuǎn)率物效。2019-021年司均貨周天分為10/8/62，轉(zhuǎn)續(xù)加快。圖表10：2019-2021公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來源招說書。營收、調(diào)整后凈利快增長，毛利率持續(xù)升近60近兩年?duì)I收、調(diào)后凈潤增長強(qiáng)勁。收從2019年的3.85億元增到021的247億AGR高達(dá)15.21-021年公司調(diào)整后凈潤分別為02/0./136億，20/21年調(diào)后凈利潤分同增10.3244持增021年整前利虧要系司量轉(zhuǎn)可回優(yōu)股允值動(dòng)整2021對(duì)調(diào)整金為5595億。圖表11：201-2021公司年?duì)I收（億元）及速 圖表12：2019-2021年調(diào)整后凈利潤（億元速來源招說書。 來源招說書。產(chǎn)品力&品牌力提升，帶動(dòng)毛利率持續(xù)提升至近60。0192021，公司利分為0//59逐提主因1毛利品量增加；2品提升帶動(dòng)消者認(rèn)度提；）供應(yīng)管理力提升降成本費(fèi)用，管理/發(fā)/財(cái)費(fèi)用穩(wěn)中有，而售費(fèi)用率提升明顯201~201年分別為3.440./5.8，主要期內(nèi)加大廣投放力以放品牌聲，以及商業(yè)規(guī)模擴(kuò)帶來平臺(tái)服務(wù)增所。圖表13：201-2021年公司利潤率 圖表14：2019-2021年公司期間費(fèi)用率來源招說書。 來源招說書。股權(quán)結(jié)構(gòu)與募投項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)：創(chuàng)始人及相關(guān)人員持股66.18。截至提交招股書始人及其家屬有權(quán)行使公司66.18的股權(quán)，員工持股激勵(lì)平臺(tái)DouanGroupLiite、JanziGoupimied控公司.5股的決。圖表15：蕉下控股權(quán)構(gòu)圖（截止至提交股）招說。募集資金用途：公計(jì)將本募集金于1加強(qiáng)品開及強(qiáng)研發(fā)高牌名（告銷作等加全渠道銷售分銷絡(luò)（國內(nèi)線、線及海售渠道；）改供應(yīng)鏈運(yùn)數(shù)化提資；6用略聯(lián)購?fù)顿Y等。圖表16：公司募集資金體用途募募集資金 具體資金用途加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)開發(fā)及增強(qiáng)研發(fā)能提高品牌知名加強(qiáng)全渠道銷改善供應(yīng)鏈管為運(yùn)營數(shù)字提供資金

擴(kuò)大產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊(duì)：招聘在關(guān)領(lǐng)域具有專業(yè)知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)等技術(shù)專家、設(shè)計(jì)師、開發(fā)團(tuán)隊(duì)以及產(chǎn)品經(jīng)理技術(shù)研發(fā)用于研究及檢測備等采購制造工藝及技術(shù)升級(jí)以及產(chǎn)品原型開發(fā)用于與創(chuàng)新材料樣及技術(shù)相關(guān)的專有技術(shù)的開發(fā)廣告投放開展新品發(fā)布牌主題時(shí)尚秀等活動(dòng);投資推廣公司及產(chǎn)品的視頻或微電影聘請(qǐng)名人成公司品牌及產(chǎn)品代言人；贊助影響力大的戶外活動(dòng)；媒體廣告投放營銷合作:在內(nèi)容營銷活動(dòng)中知名關(guān)鍵意見領(lǐng)袖合作與熱門IP跨界合招聘經(jīng)驗(yàn)豐富的營銷人員拓展國內(nèi)線上銷售渠道:完善有電商平臺(tái)的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)拓寬新興內(nèi)容也商平臺(tái)上的銷售渠道擴(kuò)充負(fù)責(zé)發(fā)分銷網(wǎng)絡(luò)的銷售團(tuán)隊(duì)；發(fā)展客戶運(yùn)營團(tuán)隊(duì)拓展國內(nèi)線下銷售渠道:在二城市及其他具有消費(fèi)潛力的城市的大型商業(yè)中心和購物廣場開設(shè)新零售及分銷網(wǎng)絡(luò)店及合作零售門店開發(fā)海外銷售渠道在海外招聘人員及推廣品牌強(qiáng)化物流及倉儲(chǔ)管理增加庫數(shù)量擴(kuò)大倉庫的地理覆蓋范圍并提升物流及訂單履行效率招聘供應(yīng)及倉庫管理人員，負(fù)責(zé)采購、規(guī)劃、質(zhì)量控制及第三方物流服務(wù)管理進(jìn)一步增強(qiáng)數(shù)字化系統(tǒng)的開發(fā)管理能力采購開發(fā)及級(jí)與業(yè)務(wù)營運(yùn)營銷及公司管理有關(guān)的專有件、應(yīng)用及數(shù)字化系統(tǒng)；招聘信息技術(shù)人才戰(zhàn)略聯(lián)盟、收及投資

進(jìn)軍新市場擴(kuò)大公司盈利空間公司計(jì)劃在戶外鞋服及關(guān)市場導(dǎo)求戰(zhàn)略聯(lián)盟收購及投資機(jī)會(huì)以促業(yè)務(wù)增長招說。行業(yè)概況：國內(nèi)防曬服飾市場增長有望提速，線上龍頭先發(fā)優(yōu)明顯物理防曬需求高增防服飾市場有望達(dá)千規(guī)模中國防曬服飾市場模達(dá)611億元未來增長有提速中的服飾市主包具防功能衣傘帽墨肩、袖套手等品防飾的場由216的459億至201年的611元CAG=5.，至226年場模望達(dá)到58億，2021-026年CGR=.增長來源灼詢來長力主要自：人們對(duì)皮膚保護(hù)的識(shí)高以美白和抗衰為的精細(xì)化防曬需帶動(dòng)物理防（防曬賽道的高速增長軟曬的理是助定性分射或收分紫線具有抹便活動(dòng)自等點(diǎn)但有要頻補(bǔ)、耗時(shí)等缺。純靠不到100護(hù)效軟防搭消費(fèi)需的要趨勢變。功能性和時(shí)尚感的進(jìn)防曬服飾使用場景多曬類核人群新白、致媽、深產(chǎn)主對(duì)曬服的式風(fēng)格具更樣的求近年曬在能改基礎(chǔ)添時(shí)元素，好融日穿中，紅索曬相關(guān)搭筆近萬條疫背下曬費(fèi)場進(jìn)步變城通勤防更到消費(fèi)青，著超1.5來CBDat）產(chǎn)品相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化，上場規(guī)增速快于線。202-2026防服市場上CAR達(dá)3快線2.5）整增水平5.9。年防衣目寶貓售達(dá)136，比545來：鏡場情們上速快因能強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)程國內(nèi)外以UPF值為織防紫線能判1便于費(fèi)進(jìn)直觀比較。能性服具有標(biāo)品性，sku相對(duì)上新和存壓力，更適在上行售新售式力造單品新體播速度快、蓋面廣DTC式為主電商品能更時(shí)觸達(dá)費(fèi)者，配市場求化。1UPF值是紫外線對(duì)未防護(hù)的皮膚的平均輻射量的比值，UF值越大，表明防紫外線性能越強(qiáng)。中國《紡織品防紫外線性能的定》標(biāo)準(zhǔn)中規(guī)定：UP＞0且UA透射率＜5才能稱之為“防紫外線產(chǎn)品。圖表17：中國防曬服飾業(yè)的市場規(guī)模（億）來源灼咨，。整體格局分散，線龍先發(fā)優(yōu)勢明顯防曬服飾行業(yè)整體集中度低，2021年top5品牌整體銷售額市占率為14.6，中tp1蕉品牌021年零額31億元市率。線上龍頭優(yōu)勢更明顯，系防曬衣CR5市占率近45221的蕉下線零售額到30億元，到線上曬服總零售的129，與t2品有大距或因曬品相標(biāo)化而合上售，且頭部牌具備發(fā)優(yōu)，在產(chǎn)、營銷方面續(xù)投入有望者愈強(qiáng)。寶貓臺(tái)衣CR5占從020的3.升至201年的44（源魔場情）圖表18：2021年中國曬服飾競爭格局 圖表19：2021年中國曬服飾（線上）競格局品牌總銷售額（億元）占市場份額品牌總銷售額（億元）占市場份額蕉下315.0蕉下301290品牌E223.0品牌I62.0品牌F152.0品牌F52.0品牌G111.0品牌J41.0品牌H101.0品牌E31.0來源招說書。 來源招說書。從參與者看主要分為類1專業(yè)防曬品牌蕉下hsun等在證能的關(guān)注性美2外運(yùn)動(dòng)品牌的防曬雨服飾：探路的外線皮哥倫亞零感防皮衣、迪卡儂無晾系防衣等功強(qiáng)款設(shè)計(jì)對(duì)約3時(shí)尚品牌的防曬系列如衣庫防衣更舒適與尚。優(yōu)衣庫推出包防曬、防曬、防曬罩等內(nèi)的諸防曬品今年在式、功上進(jìn)步改進(jìn)新增時(shí)款防衣，防系數(shù)升至UP50運(yùn)革科將具防功的料氧化加紗加工步驟。公司看點(diǎn)大單品戰(zhàn)略數(shù)字化營銷橫向延伸打造城市戶外全類品牌深耕防曬，定位城戶，大單品戰(zhàn)略打造品品牌國內(nèi)首個(gè)專注防曬中端品牌，快速占領(lǐng)費(fèi)心智?！皩I(yè)防曬細(xì)域借線上流量紅利搶占市場去內(nèi)傘類品多以雨傘，而蕉聚焦專業(yè)曬，進(jìn)行異化爭同時(shí)疊當(dāng)時(shí)電流量于高增階段，過電平臺(tái)和交平打造爆款使品專防形象入心。乘消費(fèi)升級(jí)之勢中高定位避開紅海競爭上蕉把消升級(jí)趨勢在外觀科技面提升品附加，將牌定位圍繞輕性防曬求中端品，避開爭較為烈的低端市（根數(shù)化萬象作數(shù)，前曬衣爭最的格為2-0，50100元這個(gè)間以為蕉產(chǎn)多在199279元之傳品牌天堂在50169元圖表20：防服飾品牌本情況梳理品牌成立時(shí)間品牌定位主價(jià)格帶自有技術(shù)201年天貓況門店數(shù)量專業(yè)傘具在黑膠防水的中多加一純色碰擊天堂14年防曬傘：9元----品牌布，有反射外線達(dá)到0降溫效。晴雨傘知海螺12年防曬傘：0元有效隔紫外線傘下感溫4度----名品牌防曬傘：29元城市戶外ALp面料、紗防技術(shù)向推拉蜂蕉下23年防曬衣：29元G14億6家品牌巢技術(shù)、C涂層技、靜巢技術(shù)等防曬帽：19元防曬傘：9元硬防曬科暮光wit面料紗本身帶有絕佳ouy21年防曬衣：28元G05億8家技品牌的抗紫線屬性防曬帽：8元防曬傘：18元蕾羅娜料：隔紫外線取紅黃/科技護(hù)膚VC21年防曬衣：28元藍(lán)三色益光以達(dá)防曬膚衰老的目G05億4家防曬品牌防曬帽：8元的體感科技防曬衣：19元涼皮系：保防曬能外使涼感紗線蕉內(nèi)26年G18億7家品牌防曬帽：9元體感更加各牌網(wǎng)各牌艦?zāi)хR場報(bào)高地。立足技術(shù)創(chuàng)新，DTC模助力產(chǎn)品迭代，持打大單品。司升級(jí)創(chuàng)為基借強(qiáng)的研發(fā)力（17人團(tuán)隊(duì)，術(shù)專家均擁有8年驗(yàn)設(shè)師隊(duì)年化和行技視角推高能產(chǎn)品。時(shí)助DC式通過析費(fèi)購模、新試的饋，發(fā)掘目客群痛，從指導(dǎo)產(chǎn)開發(fā)和銷策，強(qiáng)化續(xù)推精選單品能。基于品先打如雙防小系列201銷量超百萬，銷售額達(dá)1.8億元、Arlop面料的冰薄系列披肩防曬服（202-201銷額達(dá).76元望列鏡暢型列底、街旅列底布等22款銷額超000的品，品在曬及非曬域升名。圖表21：蕉下核心自有術(shù)及運(yùn)用產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢和主要特點(diǎn)應(yīng)用 精選單品AiLop透過高熱傳導(dǎo)及特殊編織結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)冰爽觸感布料在大幅伸縮情況下可保持良好的防曬性服裝、帽子面料能，在面料拉伸至其原有尺寸的10時(shí)可保證UF0防曬及其他配飾原紗防技術(shù)Flxoe輕量鞋技術(shù)

在亞麻纖維中添加防曬助劑以產(chǎn)生長效防曬能力，洗滌30次仍能保持PF0防曬服裝可應(yīng)用于輕至18克的超輕穩(wěn)定防曬針織面L.CL.C涂層技術(shù)全向推蜂巢技靜音蜂技術(shù)對(duì)各類布料具有強(qiáng)化遮陽能力可抵擋99以上的紫外線，在超過200次的產(chǎn)品壽測試中證實(shí)其持久耐用無需按任何按鈕即可打開或關(guān)閉雨傘在過250次的產(chǎn)品壽命測試中證實(shí)其長效耐全向推拉蜂巢技術(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)無噪音開╱關(guān)傘，降低10分貝以上的噪音傘具效仿橡膠底樣將低密度VA材料應(yīng)用于帆布和馬丁靴鞋底。A材料密度超低，小于 鞋0.gc3，帶來輕盈富有彈性的穿著體驗(yàn)來源招說書。發(fā)力非防曬品類，造市戶外全品類品牌在成為高端防龍頭同時(shí)，牌圍繞市戶這一定進(jìn)行向展以造品品021H2產(chǎn)組拓至括打裝外套巾子履袋等非曬非曬品201收入增至.96億，入率從019年的0.7增至021的2.6。品牌防和防場下均較的續(xù)品新能目下22款精單（量300w以上中有5于221推出包晝系列墨鏡、身系列傘、旅系列底帆布、暢系列打褲及郊列輕馬靴201、20年其前30熱精單品生收分別占收的998和86，到021這數(shù)低到741蕉下品拓和找的增曲現(xiàn)步現(xiàn)。目前除曬產(chǎn)品外，牌還拓了戶外產(chǎn)線（為戶“抱外獲悉保最防曬景充保//霧等氣景提供一套決法增品牌購家暖品線（冬列以舒適自的風(fēng)為延，產(chǎn)品蓋至四體蕉下獨(dú)美學(xué)：021年秋冬，蕉下出暢鯊魚褲輕隨魔褲、粒絨打衫、熱巾、一多功能巾、暖帆布、丘郊丁靴保暖護(hù)角口、次性體罩產(chǎn)圖表22：蕉下擴(kuò)充品類品展示，擴(kuò)寬使用景來源蕉官公號(hào)。線上起家，深諳新售法，拉新&復(fù)購率雙提升內(nèi)容營銷為主導(dǎo)，域草品牌攜手明星和KOL，內(nèi)容營銷為主覆天、抖音、小紅書博、微信等核心客群聚集的新興渠道，大幅提高品牌知名度。蕉下2019-021年分及售開分為125、3.23億和1.04億元占收的2.4、40.和45.。成立以，蕉下楊冪迪麗熱、唐嫣江疏、陳喬、佟婭等一眾當(dāng)女明合作入《花與少年《向生活》熱門藝，以提品在輕中知名時(shí)021年8月下布露思為品代人微話題#和露蕉朋閱次數(shù)超100萬次。此據(jù)股披021公與過00個(gè)KOL計(jì)為品牌來5瀏量司在小書內(nèi)動(dòng)平投測、軟廣和播等，成以費(fèi)者防需求為向的平臺(tái)營矩陣擴(kuò)消費(fèi)觸面。圖表23：蕉下明星同多，2021年簽約趙露思品牌代言人來源蕉官旗店。借助DTC模式進(jìn)行精細(xì)內(nèi)容營銷打造由直播測評(píng)等組成的費(fèi)者為主導(dǎo)的營銷體系。據(jù)飛數(shù)，蕉在平臺(tái)中主播投放比分為:5:過多次深合短+播進(jìn)行持續(xù)炸，將曬和下進(jìn)行關(guān)聯(lián)。音平主要通自播觸達(dá)消推品上貝殼曬月額超20w效好。小紅上下有4萬篇筆蕉下衣有700篇筆記，高其品。IP聯(lián)名款緊密結(jié)合潮流，以文化為賣點(diǎn)提升品牌溫度與情懷。蕉2017年《生世里桃映推「系列小傘019年電最的映推聯(lián)款侶曬219年網(wǎng)云閱讀共推款P名故事試守情，守你的傘下故品牌理傳遞更多的性用戶之后與日本年制原創(chuàng)品牌eta，出日統(tǒng)手作染藝術(shù)名款以江南煙風(fēng)情靈感推江系；合際相保野動(dòng)行，推棲系等…圖表24：蕉部分IP名款來源蕉官旗店。線上線下渠道全覆，域拔草線上全平臺(tái)觸達(dá)費(fèi)直播維持高熱度于203入天、京205入唯200亦極局等高長容商平臺(tái)并次現(xiàn)李婭羅浩頭大V的播221年6月蕉與佳合達(dá)10場上產(chǎn)共63種包貝防帽、披肩曬囊陽等銷約62萬額近000萬元（來源：腕公號(hào)小蘆助整）圖表25：淘寶直播間物防曬用品熱銷品牌TOP10防曬衣防曬帽防曬袖套防曬口罩面紗TO1TO2TO3蕉下伯希駱駝蕉下vvcChunyOhuny蕉下Sigi茉尋vvc