公司金融名詞解釋和問答題(較全)Word版

整理為word格式整理為word格式整理為word格式名詞解釋：DCF（貼現(xiàn)現(xiàn)金流）：用來(lái)評(píng)估一個(gè)投資機(jī)會(huì)的吸引力的方法。指將未來(lái)某年的現(xiàn)金收支折算為目前的價(jià)值經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（OCF）：來(lái)自企業(yè)日常生產(chǎn)和銷售活動(dòng)的現(xiàn)金流量，而與企業(yè)為其融資的費(fèi)用不包括在內(nèi)。計(jì)算公式OCF=息稅前盈余（EBIT）＋折舊（D）－稅WACC加權(quán)平均資本成本，是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種長(zhǎng)期資金的資本成本加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的資本總成本。加權(quán)平均資本成本可用來(lái)確定具有平均風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目所要求收益率。ROE權(quán)益報(bào)酬率計(jì)量的一年中股東的回報(bào).因?yàn)槭构蓶|獲利是我們的目的,所以從會(huì)計(jì)的角度看,ROE是業(yè)績(jī)計(jì)量的真正底線。計(jì)算公式：權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/權(quán)益總額凈營(yíng)運(yùn)資本（NWC）凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)根據(jù)考察期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債金額的凈變動(dòng)的加以計(jì)量,它代表用于凈營(yíng)運(yùn)資本上的金額。公式：NWC=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債一個(gè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)，它的NWC應(yīng)該是正值。利率期限結(jié)構(gòu)短期利率和長(zhǎng)期利率的關(guān)系.更精確地說(shuō),利率的期間結(jié)構(gòu)告訴我們各種不同到期期限的無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn).純折價(jià)債券的名義利率.由實(shí)際利率.通貨膨脹率和利率風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)因素決定財(cái)務(wù)保本點(diǎn)就是凈現(xiàn)值NPV=0的銷售量Q=FC+OCF*/P-v(OCF*是NPV=0時(shí)的OCF)內(nèi)部增長(zhǎng)率：在沒有任何形式的外部籌資情況下所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率。公式：內(nèi)部增長(zhǎng)率=ROA×b/1-ROA×b可持續(xù)增長(zhǎng)率：企業(yè)在保持固定的債務(wù)權(quán)益率、同時(shí)沒有任何外部籌資的情況下所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率。公式：可持續(xù)增長(zhǎng)率=ROE×b/1-ROE×b息稅前盈余（EBIT）：EBIT通過剔除所得稅和利息，可以使投資者評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)不用考慮項(xiàng)目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便投資者將項(xiàng)目放在不同的資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行考察。公式：EBIT=銷售收入-成本-折舊=凈利潤(rùn)+折舊+利息支出EBITD：利息、稅、折舊和攤銷前盈余永續(xù)年金：指每年都有相同的現(xiàn)金流量，一直持續(xù)到永遠(yuǎn)。沒有終值，只有現(xiàn)值。永續(xù)年金可視為普通年金的特殊形式，期限趨于無(wú)窮的普通年金經(jīng)營(yíng)杠桿:項(xiàng)目或公司對(duì)固定生產(chǎn)成本的負(fù)擔(dān)水平。經(jīng)營(yíng)杠桿程度越高，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的潛在危險(xiǎn)就越高，處理高度不確定的項(xiàng)目的方法之一就是盡量降低其經(jīng)營(yíng)杠桿程度。公式：DOl=1+FC/OCF系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：也叫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是在一定程度上幾乎影響所有資產(chǎn)的非預(yù)期事項(xiàng)，它影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。證券市場(chǎng)線SML：在資產(chǎn)期望報(bào)酬率和資產(chǎn)貝塔系數(shù)的關(guān)系圖中，所有的資產(chǎn)都落在同一條直線上。資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM：根據(jù)SML，資產(chǎn)i的期望報(bào)酬率為一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的期望報(bào)酬率包括三個(gè)因素：第一是貨幣的純粹時(shí)間價(jià)值，第二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)益酬，第三是該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)17.稀釋;指現(xiàn)有股東價(jià)值的損失。有三種：1所有權(quán)百分比的稀釋2市價(jià)的稀釋3賬面價(jià)值和每股盈余的稀釋簡(jiǎn)答題九大投資準(zhǔn)繩的含義、優(yōu)劣：NPV（凈現(xiàn)值）：一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值就是它的市價(jià)和成本之間的差。根據(jù)凈現(xiàn)值法則，如果一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值是正的，就接受；是負(fù)的，就拒絕。NPV沒有嚴(yán)重的缺陷，是較好的決策準(zhǔn)繩。整理為word格式整理為word格式整理為word格式IRR（內(nèi)含報(bào)酬率）：就是令NPV等于0時(shí)的貼現(xiàn)率，它只依賴于來(lái)自該項(xiàng)投資的現(xiàn)金流量,而不受任何其他報(bào)酬率的影響。根據(jù)IRR法則，如果一項(xiàng)投資的IRR超過必要報(bào)酬率，就可以接受這項(xiàng)投資；否則就應(yīng)該拒絕。IRR的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1、和NPV密切相關(guān)，經(jīng)常導(dǎo)致完全一樣的決策；2、便于實(shí)踐，容易理解和交流。缺點(diǎn)：1、可能導(dǎo)致多個(gè)解，或者無(wú)法處理非常規(guī)現(xiàn)金流量；2、在比較互斥投資時(shí)，可能導(dǎo)致不正確的決策。PI（獲利能力指數(shù)）也叫成本效益比率，是現(xiàn)值與成本之間的比率。等于未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以初始投資。NPV為正值的投資，其獲利能力指數(shù)一定大于1；NPV為負(fù)值的投資，其獲利能力指數(shù)則一定會(huì)小于1。優(yōu)點(diǎn):1.和NPV密切相關(guān),經(jīng)常導(dǎo)致完全一樣的決策。2.容易理解和交流。3.當(dāng)可以用于投資的資金有限時(shí),可能很有幫助。缺點(diǎn):在比較互斥投資時(shí),可能會(huì)導(dǎo)致不正確的決策修正后的內(nèi)含報(bào)酬率（MIRR）是對(duì)IRR的修正。MIRR能夠避免出現(xiàn)多個(gè)報(bào)酬率的問題，但是它不能很好地解釋它們，而且它不是真正的內(nèi)含報(bào)酬率，因?yàn)樗怯赏獠刻峁┑馁N現(xiàn)率或復(fù)利率計(jì)算出來(lái)的。平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率（AAR）：是計(jì)量會(huì)計(jì)利潤(rùn)與賬面價(jià)值之比。ARR與IRR并不相關(guān)。根據(jù)ARR法則，如果一項(xiàng)投資ARR超過一個(gè)作為標(biāo)桿的ARR，就接受。優(yōu)點(diǎn)：1.容易計(jì)算，所需的資料通常可以取得。缺點(diǎn)1.并不是真正的報(bào)酬率，忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值2.使用任意的取舍報(bào)酬率作為比較標(biāo)準(zhǔn)3根據(jù)會(huì)計(jì)價(jià)值，而不是現(xiàn)金流量和市價(jià)回收期：回收期是距一項(xiàng)投資的現(xiàn)金流量總和等于它的成本的時(shí)間長(zhǎng)度。根據(jù)回收期法則，如果一項(xiàng)投資所計(jì)算出來(lái)的回收期低于某個(gè)預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么這項(xiàng)投資就是可以接受的。優(yōu)點(diǎn)：1.容易理解2調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性3偏向于高流動(dòng)性缺點(diǎn)：1.忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值2.需要一個(gè)任意的取舍時(shí)限3.忽視取舍時(shí)限后的現(xiàn)金流量4.傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，例如研究與開發(fā)，以及新項(xiàng)目。貼現(xiàn)回收期：是距一項(xiàng)投資的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量總和等于它的成本的時(shí)間長(zhǎng)度。根據(jù)貼現(xiàn)回收期法則：如果項(xiàng)目的貼現(xiàn)回收期低于某個(gè)取舍時(shí)限，就接受。優(yōu)點(diǎn)：1.考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值2.容易理解3.不會(huì)接受預(yù)期NPV為負(fù)值的投資4.偏向于高流動(dòng)性缺點(diǎn)：1.可能拒絕NPV為正值的投資2.需要一個(gè)任意的取舍時(shí)限3.忽略取舍時(shí)限后的現(xiàn)金流量4.偏向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，例如研究與開發(fā)新項(xiàng)目2資本預(yù)算中投資預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因.如何降低該風(fēng)險(xiǎn)（1）預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)：由于預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量的錯(cuò)誤而導(dǎo)致我們做出糟糕決策的可能性。來(lái)源：市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度、潛在的競(jìng)爭(zhēng)。（2）如何降低風(fēng)險(xiǎn):1.基本情況分析:對(duì)每個(gè)項(xiàng)目的每一個(gè)要素分別設(shè)定一個(gè)上限和下限2.情境分析:較好的安排是從最差的情境開始，它將告訴我們項(xiàng)目的最低NPV；同時(shí)也將考察另一個(gè)極端，最好的情況，為NPV劃一個(gè)上限。優(yōu)缺點(diǎn)：只是告訴我們有可能發(fā)生什么情形，并幫助我們估計(jì)潛在的不利影響，但是不能告訴我們是否接受該項(xiàng)目。3.敏感性分析:它是情境分析的一種變化形式，適用于預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)特別嚴(yán)重的場(chǎng)合，其基本概念是除了一個(gè)變量之外，凍結(jié)所有其他變量，再來(lái)觀察NPV估計(jì)值隨著該變量變動(dòng)而變動(dòng)的敏感程度。如果NPV估計(jì)值對(duì)某個(gè)要素的變化非常敏感，那么與這個(gè)變量相關(guān)的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)就很高。優(yōu)缺點(diǎn):幫助指出預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成的最大不利影響的地方，但是不能告訴我們對(duì)于可能發(fā)生的錯(cuò)誤應(yīng)該怎么辦。整理為word格式整理為word格式整理為word格式4.模擬分析:將情境分析和敏感性分析方法結(jié)合起來(lái)，就構(gòu)成了模擬分析的雛形。缺點(diǎn):確定概率很難，在實(shí)務(wù)的使用中受到限制。3.如何制定長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃（要件）（1）銷售預(yù)測(cè)以銷售收入增長(zhǎng)率的形式給出，而不采用確切的銷售收入數(shù)據(jù)。但沒必要強(qiáng)求銷售預(yù)測(cè)必須準(zhǔn)確無(wú)誤。（2）預(yù)計(jì)報(bào)表財(cái)務(wù)計(jì)劃需要有一套預(yù)測(cè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。示我們用來(lái)對(duì)未來(lái)所做的不同情形的預(yù)測(cè)的一種形式（3）資產(chǎn)需求計(jì)劃將要描述預(yù)測(cè)的資本性支出（4）籌資需求計(jì)劃將包括一個(gè)關(guān)于必要的籌資安排的部分（5）調(diào)劑因?yàn)榭赡苄枰碌幕I資來(lái)保證所有的預(yù)測(cè)資本性支出，所以必須選定一個(gè)籌資調(diào)劑變量，為了應(yīng)對(duì)籌資不足，一邊是資產(chǎn)負(fù)債表保持平衡多必須要的外部籌資的指定來(lái)源渠道（6）經(jīng)濟(jì)假設(shè)計(jì)劃必須明確地指出企業(yè)在計(jì)劃期間所面臨的經(jīng)濟(jì)困境4．資本性決策的投資過程（1）起步：預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表;（2）計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量（3）確定投資方法5.未來(lái)股利形態(tài)（三種）（1）股利呈零增長(zhǎng)（2）股利呈穩(wěn)定增長(zhǎng)（3）一段時(shí)間后股利呈穩(wěn)定增長(zhǎng)6.發(fā)售股票的6種成本（1）價(jià)差發(fā)行者支付給承銷商的直接費(fèi)用，發(fā)行者收到的價(jià)格和發(fā)行價(jià)格之間的差（2）其他直接費(fèi)用發(fā)行者引起的直接成本，并不是給承銷商報(bào)酬的一部分（3）間接費(fèi)用不在說(shuō)明書報(bào)告的費(fèi)用（4）非正常報(bào)酬（5）低定價(jià)對(duì)首次公開發(fā)行而言，銷售價(jià)格低于正確價(jià)格時(shí)所發(fā)生的損失（6）綠鞋選擇權(quán)給于承銷商以發(fā)行價(jià)購(gòu)買額外股份的權(quán)利，以滿足