張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件

企業(yè)佑值基本原理與盡調調查2018年9月企業(yè)佑值基本原理與盡調調查1企業(yè)估值概述目錄企業(yè)估值方法Contents企業(yè)估值方法應用四、企業(yè)盡職調查范圍企業(yè)估值概述2企業(yè)估值概述企業(yè)估值概述3企業(yè)估值是什么?企業(yè)估值是指著眼于上市或非上市公司本身,對其內在價值進行評估。一般來講,公司的資產(chǎn)及獲利能力決定于其內在價值。企業(yè)估值是投融資、交易的前提。一家投資機構將—筆資金注入企業(yè),應該占有的權益首先取決于企業(yè)的價值。企業(yè)整體價值=負債價值+權益價值(市值)企業(yè)估值是什么?4企業(yè)價值分類經(jīng)營價值持續(xù)圣營假設下的企業(yè)的實質來源清算價值破產(chǎn)清算假設下的企業(yè)價值,是企業(yè)各的現(xiàn)值之和并購價值被收購假設下的企業(yè)價值,由于收效應,一般會較被收購在價值有一定溢企業(yè)價值分類5企業(yè)估值方法企業(yè)估值方法6企業(yè)估值方法企業(yè)估值方法可分為三類:市場法;收益法;成本法。企業(yè)估值方法7市場法分類在估計企業(yè)的股權公允價值時,通常使用的市場法包括參考最近融資價格法、市場乘數(shù)法、行業(yè)指標法去。市場法分類8市場法參考最近融資價格法★投資者可采用被投資企業(yè)最近一次翮資的價格對企業(yè)股權進行估值。由于初創(chuàng)企業(yè)通常尚未產(chǎn)生穩(wěn)定的收入或利潤,但融資活動般比較頻繁,因此參考最近融資價格法在此類企業(yè)的估值中應用較多?！镌谶\用參考最近融資價格法時,若目標企業(yè)無參考融資價格,可以挑選與目標公司同行業(yè)、在估值前一段合適時期被投資、并購的公司基于中小企業(yè)資或并購交易的定價依據(jù)作為參考,從中獲取有用的財務或非財務數(shù)據(jù),求出—些相應的中小企資價格乘數(shù),據(jù)此對目標公司進行估值。市場法參考最近融資價格法9市場法參考最近融資價格法★在運用參考最近融資價格法時,投資者還應當結合最近融資的具體情況考慮是否需要影響最近融資價格公允性的因素進行調整,相關因素包括但不限于①最近融資使用的權益工具與投資人擬投的企業(yè)股權在權利和義務上是否②被投資企業(yè)的關聯(lián)方或其他第三方是否為投資人提供各種形式的投資回報擔保③投資人的投資是否造成對原股東的非等比例攤?、茏罱谫Y價格中是否包括了投資人可實現(xiàn)的特定協(xié)同效應,或投資人是否可享有某些特定投資條款,或投資人除現(xiàn)金出資外是否還投入了其他有形或無形的資源。市場法參考最近融資價格法10張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件11張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件12張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件13張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件14張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件15張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件16張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件17張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件18張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件19張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件20張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件21張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件22張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件23張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件24張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件25張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件26張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件27張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件28張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件29張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件30企業(yè)佑值基本原理與盡調調查2018年9月企業(yè)佑值基本原理與盡調調查31企業(yè)估值概述目錄企業(yè)估值方法Contents企業(yè)估值方法應用四、企業(yè)盡職調查范圍企業(yè)估值概述32企業(yè)估值概述企業(yè)估值概述33企業(yè)估值是什么?企業(yè)估值是指著眼于上市或非上市公司本身,對其內在價值進行評估。一般來講,公司的資產(chǎn)及獲利能力決定于其內在價值。企業(yè)估值是投融資、交易的前提。一家投資機構將—筆資金注入企業(yè),應該占有的權益首先取決于企業(yè)的價值。企業(yè)整體價值=負債價值+權益價值(市值)企業(yè)估值是什么?34企業(yè)價值分類經(jīng)營價值持續(xù)圣營假設下的企業(yè)的實質來源清算價值破產(chǎn)清算假設下的企業(yè)價值,是企業(yè)各的現(xiàn)值之和并購價值被收購假設下的企業(yè)價值,由于收效應,一般會較被收購在價值有一定溢企業(yè)價值分類35企業(yè)估值方法企業(yè)估值方法36企業(yè)估值方法企業(yè)估值方法可分為三類:市場法;收益法;成本法。企業(yè)估值方法37市場法分類在估計企業(yè)的股權公允價值時,通常使用的市場法包括參考最近融資價格法、市場乘數(shù)法、行業(yè)指標法去。市場法分類38市場法參考最近融資價格法★投資者可采用被投資企業(yè)最近一次翮資的價格對企業(yè)股權進行估值。由于初創(chuàng)企業(yè)通常尚未產(chǎn)生穩(wěn)定的收入或利潤,但融資活動般比較頻繁,因此參考最近融資價格法在此類企業(yè)的估值中應用較多?！镌谶\用參考最近融資價格法時,若目標企業(yè)無參考融資價格,可以挑選與目標公司同行業(yè)、在估值前一段合適時期被投資、并購的公司基于中小企業(yè)資或并購交易的定價依據(jù)作為參考,從中獲取有用的財務或非財務數(shù)據(jù),求出—些相應的中小企資價格乘數(shù),據(jù)此對目標公司進行估值。市場法參考最近融資價格法39市場法參考最近融資價格法★在運用參考最近融資價格法時,投資者還應當結合最近融資的具體情況考慮是否需要影響最近融資價格公允性的因素進行調整,相關因素包括但不限于①最近融資使用的權益工具與投資人擬投的企業(yè)股權在權利和義務上是否②被投資企業(yè)的關聯(lián)方或其他第三方是否為投資人提供各種形式的投資回報擔保③投資人的投資是否造成對原股東的非等比例攤?、茏罱谫Y價格中是否包括了投資人可實現(xiàn)的特定協(xié)同效應,或投資人是否可享有某些特定投資條款,或投資人除現(xiàn)金出資外是否還投入了其他有形或無形的資源。市場法參考最近融資價格法40張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件41張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件42張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件43張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件44張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件45張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件46張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件47張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件48張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件49張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件50張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件51張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件52張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調查范圍課件53張慶企業(yè)估值基本原理與盡職調