信用債券投資者需求分析及銷售流程課件

倣券銷魯交易部信用債券投資者需求分析及銷售流程倣券銷魯交易部1信用債券投資者分析信用債券投資者分析2信用債券主要品種-短融、中票、企業(yè)債、公司債債券監(jiān)管主要期限結(jié)構(gòu)利率確定發(fā)行和流通市場(chǎng)目標(biāo)客戶品種機(jī)構(gòu)短融人民在中國(guó)以銀行一年及一年以主承銷商和發(fā)行銀行間銀行間機(jī)構(gòu):銀銀行銀行間為主:下人共同確定行、保險(xiǎn)、基金、市場(chǎng)交若中證券公司、財(cái)務(wù)易商協(xié)中國(guó)銀行間市場(chǎng)公司和基金公司銷資格行過1上承銷商和發(fā)行目前不能購(gòu)買人共同確定企業(yè)國(guó)家發(fā)改委證券公中長(zhǎng)期為主,5發(fā)行人和主承銷間和交易所銀行、保險(xiǎn)、基債發(fā)改審核聞將對(duì)|年-15年司,傳年-7年-10商確定后,向央可以同時(shí)發(fā)行和金、證券公司銀行開行報(bào)備交易流通,根據(jù)財(cái)務(wù)公司、信托客戶需求,可以等機(jī)構(gòu)投資者發(fā)企業(yè)在銀行間和交易個(gè)人投資者所合理配置比例司債的公司4國(guó)發(fā)行審主承銷中長(zhǎng)期為主證監(jiān)核委員業(yè)務(wù)發(fā)行人和主承銷只能在交易所市保險(xiǎn)、基金、證-7年-10商確定,向證監(jiān)場(chǎng)發(fā)行券公司、財(cái)務(wù)公會(huì)報(bào)備投資者個(gè)人投資者信用債券主要品種-短融、中票、企業(yè)債、公司債3證券公司的主承銷業(yè)務(wù)仍然以企業(yè)債、公司債的主承銷為主·目前信用債券市場(chǎng)的主要品種有短融、中票、企業(yè)債和公司債,其中短融和中票的主承銷資格主要集中在銀行,證券公司具有短融和中票主承銷資格的只有中信證券和中金公司。在2019年短融和中票主承銷市場(chǎng)中,90%以上的業(yè)務(wù)量都集中在銀行。2019年共發(fā)行短融4338.5億,排名前10的承銷機(jī)構(gòu)均為銀行,占全市場(chǎng)承銷量的85%;2019年共發(fā)行中票1737億,證券公司承銷合計(jì)占全市場(chǎng)承銷量的10%。·目前企業(yè)債和公司債的主承銷資格尚未對(duì)銀行放開,因此,企業(yè)債和公司債的主承銷業(yè)務(wù)仍占證券公司信用債承銷業(yè)務(wù)的主流證券公司的主承銷業(yè)務(wù)42019年短融主承銷分析銷機(jī)構(gòu)承銷金額(億元)占比家數(shù)金額排名家數(shù)排名中國(guó)工商銀行股份有限公司783.418.06%3中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司15.96%中國(guó)光大銀行股份有限公司1234交通銀行股份有限公司3158l84興業(yè)銀行股份有限公司中國(guó)民生銀行股份有限公6.86%中信銀行股份有限公司5.23%招商銀行股份有限公司22395.16%789中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行216.54.99%中國(guó)銀行股份有限公司199.54.60%前十承銷合計(jì)680.84.84%全市場(chǎng)合計(jì)4338.5100.00%2019年短融主承銷分析52019年中票主承銷分析承銷機(jī)構(gòu)承銷金額(億元占比家數(shù)金額排名家數(shù)排名中國(guó)工商銀行股份有限公司40.88%交通銀行股份有限公司0.65%3中國(guó)光大銀行股份有限公司9.67%中信證券股份有限公司中國(guó)銀行股份有限公司134.57.74%中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司748%844中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中信銀行股份有限公司234567893.86%27769中國(guó)國(guó)際金融有限公司2.65%招商銀行股份有限公司2.07%10前十承銷合計(jì)9839%全市場(chǎng)承銷合計(jì)100.00%2019年中票主承銷分析6企業(yè)債、公司債市場(chǎng)快速增長(zhǎng)中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展迅猛,發(fā)行總量從2019年27萬(wàn)億,發(fā)展到近年的接近8萬(wàn)億。在債券市場(chǎng)中,信用類債券可謂異軍突起,債券品種不斷增多(2019年短融、2019年公司債、中票),信用類債券發(fā)行占比也逐年增長(zhǎng),2019年,信用類債券發(fā)行占比已經(jīng)由2019年不到1.5%,上升到接近4%企業(yè)債公司債的發(fā)行量企業(yè)債公司債發(fā)行量占比一企業(yè)債公司債一企業(yè)債發(fā)行量占比一一公司債發(fā)行量占比企業(yè)債、公司債市場(chǎng)快速增長(zhǎng)7企業(yè)債、公司債流通市場(chǎng)和投資者銀行銀行間市場(chǎng)匚企業(yè)債保險(xiǎn)基金證券公司公司債交易所市場(chǎng)財(cái)務(wù)公司信托公司個(gè)人投資者企業(yè)債、公司債流通市場(chǎng)和投資者8倣券銷魯交易部主要投資者投資偏好和投資約束機(jī)構(gòu)類型可投資品期限偏好投資偏好投資約束前提:關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)銀行企業(yè)債,中期和中長(zhǎng)目前還不期務(wù)的計(jì)覺到3入的低務(wù),至少2入關(guān)注對(duì)相關(guān)企業(yè)是否有貸+的債券才可能投資能投資公款授權(quán)額度與相關(guān)企業(yè)是否有業(yè)務(wù)往來,對(duì)該企業(yè)是否有貸款授信額度保金業(yè)值中長(zhǎng)期號(hào)“級(jí)否有擔(dān)保、資產(chǎn)一保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)(公司)債券,應(yīng)具有玉內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AA級(jí)或者相當(dāng)于AA級(jí)以上的長(zhǎng)期信用級(jí)別。關(guān)注收益率同時(shí)保險(xiǎn)公司投資債券必須具有擔(dān)保,且擔(dān)保人資信不得低于發(fā)行人的信用級(jí)別?；鹌髽I(yè)債、中短期關(guān)注收益率、關(guān)注流動(dòng)性受到基金對(duì)債券評(píng)級(jí)的要求公司債業(yè)債、中短期關(guān)注收益率、關(guān)注流動(dòng)性較小,符合證監(jiān)會(huì)相關(guān)投資比例規(guī)定財(cái)務(wù)公司公司債人投資企業(yè)債、中短期關(guān)注收益率、關(guān)注流動(dòng)性無(wú)倣券銷魯交易部9企業(yè)債、公司債投資者認(rèn)購(gòu)分額分析企業(yè)債可以在銀行間和交易所市場(chǎng)發(fā)行和流通,因此投資者范圍比較廣。銀行間和交易所市場(chǎng)的所有類型的投資者,包括銀行、保險(xiǎn)、基金、證券公司、財(cái)務(wù)公司、信托公司等各類機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者都可以投資企業(yè)債。公司債只能在交易所流通,因此只有具有交易所債券交易資格的投資者才能投資公司,主要包括非銀行金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者·從近兩年企業(yè)債認(rèn)購(gòu)情況看,銀行和保險(xiǎn)是企業(yè)債的主要投資機(jī)構(gòu),每年銀行和保險(xiǎn)對(duì)企業(yè)債的認(rèn)購(gòu)額都占當(dāng)年發(fā)行額的70%甚至更高?；鸸竞娃r(nóng)信社對(duì)企業(yè)債的持有,保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的范圍,每年企業(yè)債認(rèn)購(gòu)額度在5%-10%附近。從較長(zhǎng)期限看,證券公司對(duì)企業(yè)債的需求是呈下降趨勢(shì)的。企業(yè)債、公司債投資者認(rèn)購(gòu)分額分析10信用債券投資者需求分析及銷售流程課件11信用債券投資者需求分析及銷售流程課件12信用債券投資者需求分析及銷售流程課件13信用債券投資者需求分析及銷售流程課件14信用債券投資者需求分析及銷售流程課件15信用債券投資者需求分析及銷售流程課件16信用債券投資者需求分析及銷售流程課件17倣券銷魯交易部信用債券投資者需求分析及銷售流程倣券銷魯交易部18信用債券投資者分析信用債券投資者分析19信用債券主要品種-短融、中票、企業(yè)債、公司債債券監(jiān)管主要期限結(jié)構(gòu)利率確定發(fā)行和流通市場(chǎng)目標(biāo)客戶品種機(jī)構(gòu)短融人民在中國(guó)以銀行一年及一年以主承銷商和發(fā)行銀行間銀行間機(jī)構(gòu):銀銀行銀行間為主:下人共同確定行、保險(xiǎn)、基金、市場(chǎng)交若中證券公司、財(cái)務(wù)易商協(xié)中國(guó)銀行間市場(chǎng)公司和基金公司銷資格行過1上承銷商和發(fā)行目前不能購(gòu)買人共同確定企業(yè)國(guó)家發(fā)改委證券公中長(zhǎng)期為主,5發(fā)行人和主承銷間和交易所銀行、保險(xiǎn)、基債發(fā)改審核聞將對(duì)|年-15年司,傳年-7年-10商確定后,向央可以同時(shí)發(fā)行和金、證券公司銀行開行報(bào)備交易流通,根據(jù)財(cái)務(wù)公司、信托客戶需求,可以等機(jī)構(gòu)投資者發(fā)企業(yè)在銀行間和交易個(gè)人投資者所合理配置比例司債的公司4國(guó)發(fā)行審主承銷中長(zhǎng)期為主證監(jiān)核委員業(yè)務(wù)發(fā)行人和主承銷只能在交易所市保險(xiǎn)、基金、證-7年-10商確定,向證監(jiān)場(chǎng)發(fā)行券公司、財(cái)務(wù)公會(huì)報(bào)備投資者個(gè)人投資者信用債券主要品種-短融、中票、企業(yè)債、公司債20證券公司的主承銷業(yè)務(wù)仍然以企業(yè)債、公司債的主承銷為主·目前信用債券市場(chǎng)的主要品種有短融、中票、企業(yè)債和公司債,其中短融和中票的主承銷資格主要集中在銀行,證券公司具有短融和中票主承銷資格的只有中信證券和中金公司。在2019年短融和中票主承銷市場(chǎng)中,90%以上的業(yè)務(wù)量都集中在銀行。2019年共發(fā)行短融4338.5億,排名前10的承銷機(jī)構(gòu)均為銀行,占全市場(chǎng)承銷量的85%;2019年共發(fā)行中票1737億,證券公司承銷合計(jì)占全市場(chǎng)承銷量的10%?！つ壳捌髽I(yè)債和公司債的主承銷資格尚未對(duì)銀行放開,因此,企業(yè)債和公司債的主承銷業(yè)務(wù)仍占證券公司信用債承銷業(yè)務(wù)的主流證券公司的主承銷業(yè)務(wù)212019年短融主承銷分析銷機(jī)構(gòu)承銷金額(億元)占比家數(shù)金額排名家數(shù)排名中國(guó)工商銀行股份有限公司783.418.06%3中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司15.96%中國(guó)光大銀行股份有限公司1234交通銀行股份有限公司3158l84興業(yè)銀行股份有限公司中國(guó)民生銀行股份有限公6.86%中信銀行股份有限公司5.23%招商銀行股份有限公司22395.16%789中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行216.54.99%中國(guó)銀行股份有限公司199.54.60%前十承銷合計(jì)680.84.84%全市場(chǎng)合計(jì)4338.5100.00%2019年短融主承銷分析222019年中票主承銷分析承銷機(jī)構(gòu)承銷金額(億元占比家數(shù)金額排名家數(shù)排名中國(guó)工商銀行股份有限公司40.88%交通銀行股份有限公司0.65%3中國(guó)光大銀行股份有限公司9.67%中信證券股份有限公司中國(guó)銀行股份有限公司134.57.74%中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司748%844中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中信銀行股份有限公司234567893.86%27769中國(guó)國(guó)際金融有限公司2.65%招商銀行股份有限公司2.07%10前十承銷合計(jì)9839%全市場(chǎng)承銷合計(jì)100.00%2019年中票主承銷分析23企業(yè)債、公司債市場(chǎng)快速增長(zhǎng)中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展迅猛,發(fā)行總量從2019年27萬(wàn)億,發(fā)展到近年的接近8萬(wàn)億。在債券市場(chǎng)中,信用類債券可謂異軍突起,債券品種不斷增多(2019年短融、2019年公司債、中票),信用類債券發(fā)行占比也逐年增長(zhǎng),2019年,信用類債券發(fā)行占比已經(jīng)由2019年不到1.5%,上升到接近4%企業(yè)債公司債的發(fā)行量企業(yè)債公司債發(fā)行量占比一企業(yè)債公司債一企業(yè)債發(fā)行量占比一一公司債發(fā)行量占比企業(yè)債、公司債市場(chǎng)快速增長(zhǎng)24企業(yè)債、公司債流通市場(chǎng)和投資者銀行銀行間市場(chǎng)匚企業(yè)債保險(xiǎn)基金證券公司公司債交易所市場(chǎng)財(cái)務(wù)公司信托公司個(gè)人投資者企業(yè)債、公司債流通市場(chǎng)和投資者25倣券銷魯交易部主要投資者投資偏好和投資約束機(jī)構(gòu)類型可投資品期限偏好投資偏好投資約束前提:關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)銀行企業(yè)債,中期和中長(zhǎng)目前還不期務(wù)的計(jì)覺到3入的低務(wù),至少2入關(guān)注對(duì)相關(guān)企業(yè)是否有貸+的債券才可能投資能投資公款授權(quán)額度與相關(guān)企業(yè)是否有業(yè)務(wù)往來,對(duì)該企業(yè)是否有貸款授信額度保金業(yè)值中長(zhǎng)期號(hào)“級(jí)否有擔(dān)保、資產(chǎn)一保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)(公司)債券,應(yīng)具有玉內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AA級(jí)或者相當(dāng)于AA級(jí)以上的長(zhǎng)期信用級(jí)別。關(guān)注收益率同時(shí)保險(xiǎn)公司投資債券必須具有擔(dān)保,且擔(dān)保人資信不得低于發(fā)行人的信用級(jí)別?；鹌髽I(yè)債、中短期關(guān)注收益率、關(guān)注流動(dòng)性受到基金對(duì)債券評(píng)級(jí)的要求公司債業(yè)債、中短期關(guān)注收益率、關(guān)注流動(dòng)性較小,符合證監(jiān)會(huì)相關(guān)投資比例規(guī)定財(cái)務(wù)公司公司債人投資企業(yè)債、中短期關(guān)注收益率、關(guān)注流動(dòng)性無(wú)倣券銷魯交易部26企業(yè)債、公司債投資者認(rèn)購(gòu)分額分析企業(yè)債可以在銀行間和交易所市場(chǎng)發(fā)行和流通,因此投資者范圍比較廣。銀行間和交易所市場(chǎng)的所有類型的投資者,包括銀行、保險(xiǎn)、基金、證券公司、財(cái)務(wù)公司、信托公司等各類機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者都可以投資企業(yè)債。公司債只能在交易所流通,因此只有具有交易所債券交易資格的投資者才能投資公司,主要包括非銀行金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者·從近兩年企業(yè)債認(rèn)購(gòu)情況看,銀行和保險(xiǎn)是企業(yè)債的主要投資機(jī)構(gòu),每年銀行和保險(xiǎn)對(duì)企業(yè)債的認(rèn)購(gòu)額都占當(dāng)年發(fā)行額的70%甚