投資經(jīng)濟學(xué)重點

選擇：投資的分類（1）直接投資直接投資又可分為固定資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資1）固定資產(chǎn)投資按照固定資產(chǎn)再生產(chǎn)規(guī)模分：固定資產(chǎn)簡單再生產(chǎn)、固定資產(chǎn)再生產(chǎn)、固定資產(chǎn)擴大再生產(chǎn)。為保持原有規(guī)模，對已被消耗掉的固定資產(chǎn)進行補償、替換的稱為固定資產(chǎn)簡單再生產(chǎn)，其實現(xiàn)形式有日常修理、大修理、全部更新三種。使原有規(guī)模得以擴大的固定資產(chǎn)再生產(chǎn)稱為固定資產(chǎn)擴大再生產(chǎn)。2）流動資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)按其內(nèi)容可分為：儲備資金、生產(chǎn)資金、產(chǎn)成品資金、貨幣資金。（2）間接投資——用于購買股票、債券等有價證券，貨幣資金轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)。它包括信用投資和證券投資兩大類。信用投資包括信貸投資和信托投資兩種方式證券投資包括債券投資和股票投資哈羅德--多馬模型：公式G=s/vG：經(jīng)濟增長率（收入或產(chǎn)量的增長率）s：儲蓄率v：資本產(chǎn)出比。公式表明：經(jīng)濟增長率（國民收入增長率）與儲蓄率成正比，與資本產(chǎn)出比成反比。3..投資的特點1、投資領(lǐng)域的廣闊性和復(fù)雜性。2、投資活動的墊付性。3、投資周期的長期性。4、投資實施的連續(xù)性和波動性。5、投資收益的風(fēng)險性。4.加速原理投資乘數(shù)原理說明投資的變動將會如何引起收入的變動；加速原理說明收入的變動將會如何引起投資的變動。加速原理說明：收入的增加將引起消費的增加，但要增加消費品的數(shù)量，資本品的數(shù)量必須相應(yīng)地增加，因此，收入的增加必將引起投資的增加。加速系數(shù)加速系數(shù)又稱作加速數(shù)加速系數(shù)=資本增量/產(chǎn)量增量;在這里，資本增量就是投資。因此，加速系數(shù)=投資/產(chǎn)量增量,用V表示加速系數(shù)，⊿Y表示產(chǎn)量增量，則可表示為：V=I/⊿Y5..投資資金的來源：（1）三大基金（資金的性質(zhì)）1、消費基金2、積累基金3、補償基金1、消費基金：消費基金是指國民收入中用于滿足社會成員個人的物質(zhì)文化生活需要和社會消費需要的總和。2、積累基金是指用于擴大再生產(chǎn)和增加國家物資儲備的國民收入使用額。生產(chǎn)性積累基金，非生產(chǎn)性積累基金補償基金是指社會總生產(chǎn)中用于補償消耗掉價值的基金。折舊基金，流動基金（2）儲蓄：從投資資金的轉(zhuǎn)化渠道來看，認(rèn)為整個社會的儲蓄按儲蓄主體可分為四大塊：居民儲蓄、企業(yè)儲蓄、政府儲蓄、外國儲蓄。6.投資環(huán)境的分類1、按投資環(huán)境范圍的大?。汉暧^、中觀、微觀2、按投資環(huán)境性質(zhì)的不同（1）投資硬環(huán)境:自然地理環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施（2）投資軟環(huán)境:政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)、法律環(huán)境、社會服務(wù)環(huán)境3、按投資環(huán)境內(nèi)容的不同：社會經(jīng)濟環(huán)境、物質(zhì)技術(shù)環(huán)境、自然地理、資源環(huán)境4、按對投資者的不同影響（1）傾向性投資環(huán)境因素一般指自然資源、資本和勞動力（2）非傾向性投資環(huán)境影響因素7.風(fēng)險投資的退出風(fēng)險投資公司為賣而買，能夠順利套現(xiàn)退出，并取得預(yù)期盈利，是風(fēng)險投資公司投資的目的。注意：與其它投資工具不同的是，風(fēng)險投資獲取收益主要不是通過分享企業(yè)的經(jīng)營利潤，而是通過上市、被其它企業(yè)收購或在股權(quán)變現(xiàn)過程中獲得收益，所以風(fēng)險投資的退出機制就成為風(fēng)險投資最關(guān)鍵的一個環(huán)節(jié)1、）首次公開上市2、）出售（股權(quán)轉(zhuǎn)讓）（1）出售給其他企業(yè)（2）出售給其他風(fēng)險投資公司（第二期收購）3、)股份回購風(fēng)險企業(yè)以現(xiàn)金的形式向風(fēng)險投資公司回購的本公司股權(quán)。8.風(fēng)險投資體系主要由風(fēng)險投資者、風(fēng)險企業(yè)、中介服務(wù)機構(gòu)、風(fēng)險投資監(jiān)管者構(gòu)成。1)風(fēng)險投資者是指向風(fēng)險企業(yè)提供直接的資金支持，并通過風(fēng)險企業(yè)的成長獲取收益的各類經(jīng)濟主體，包括個人、企業(yè)、風(fēng)險投資基金、風(fēng)險投資公司等。2)風(fēng)險投資企業(yè)是專門經(jīng)營風(fēng)險資本，促進科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)濟組織3)中介服務(wù)機構(gòu)1、風(fēng)險投資協(xié)會2、風(fēng)險投資信息服務(wù)機構(gòu)3、代理人和投資顧問（1）風(fēng)險企業(yè)的代理人（2）風(fēng)險投資公司的代理人（3）風(fēng)險投資顧問4)風(fēng)險投資的監(jiān)管（一）監(jiān)管模式1、集中型監(jiān)管模式2、自律型監(jiān)管模式3、中間型監(jiān)管模式（二）監(jiān)管內(nèi)容1、對風(fēng)險投資機構(gòu)的監(jiān)管內(nèi)容2、對風(fēng)險企業(yè)的監(jiān)管內(nèi)容69風(fēng)險投資的運作流程一、項目取得二、項目篩選三、責(zé)任審查四、談判、簽訂協(xié)議五、參與管理六、風(fēng)險投資的退出10.投資資金的形成：1.直接轉(zhuǎn)化機制和間接轉(zhuǎn)化機制一是不通過商品交換或貨幣媒介而實現(xiàn)的轉(zhuǎn)化二是通過商品交換或貨幣媒介而實現(xiàn)的轉(zhuǎn)化間接轉(zhuǎn)化機制的具體形式通過銀行的存款方式轉(zhuǎn)化通過購買股票方式轉(zhuǎn)化通過購買債券方式轉(zhuǎn)化通過購買基金方式轉(zhuǎn)化2.財政轉(zhuǎn)化機制和金融轉(zhuǎn)化機制財政轉(zhuǎn)化機制是指政府將政府儲蓄和其他儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的方式、方法。金融轉(zhuǎn)化機制是指以金融工具交易和借貸關(guān)系為手段促使儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的機制3.利率機制、匯率機制名詞解釋：投資規(guī)模是指一定時期一個國家或一個部門、一個地區(qū)、一個單位在固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動中投入的以貨幣形態(tài)表現(xiàn)的物化勞動和活勞動的總量（投資總量）2土地批租就是土地使用權(quán)有償出讓，即政府在一定年限內(nèi)將國有土地使用權(quán)有償讓渡給土地使用者的行為。而土地征收就是國家將集體土地轉(zhuǎn)為國有的過程。土地使用權(quán)出讓金是土地批租時一次性收取的費用，即為土地有效年限的使用價格，所以也可稱之為“地價”。3產(chǎn)權(quán)投資即以產(chǎn)權(quán)為對象的投資活動，通過產(chǎn)權(quán)的買賣獲取投資收益的資本運行方式。4股票并購是指企業(yè)通過支付一定量的股票以換取目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)。分為：股票購買資產(chǎn)，股票換股票：換股并購是指收購公司將目標(biāo)公司的股權(quán)按一定比例換成本公司的股權(quán)，目標(biāo)公司被終止，或成為收購公司的子公司的購并方式。5.建設(shè)周期是一定時期內(nèi)所有在建項目全部建成投產(chǎn)所需要的時間。建設(shè)周期分為實際建設(shè)周期和合理建設(shè)周期兩種。實際建設(shè)周期按一定年度實際鋪開的在建投資規(guī)模和實際完成的年度投資規(guī)模計算的；合理建設(shè)周期指在現(xiàn)有的技術(shù)條件下和組織管理條件下，實際的在建項目需要多少年完成。6.投資成本是指實施投資方案直接和間接付出的全部經(jīng)濟代價，換言之，是實施投資方案占用和消耗的全部資源的貨幣表現(xiàn)。7.投資決策階段工作的主要目的是解決“三定”，即定項、定點、定方案8.投資項目決策的程序1、提出項目建議書2、進行可行性研究3、項目評估4、項目審批9.整合工作：1、發(fā)展戰(zhàn)略整合目標(biāo)企業(yè)與并購方、完善原有發(fā)展戰(zhàn)略、改變原有發(fā)展戰(zhàn)略2、資產(chǎn)整合固定資產(chǎn)整合、長期投資整合和無形資產(chǎn)整合3、業(yè)務(wù)整合經(jīng)營業(yè)務(wù)整合、生產(chǎn)整合、技術(shù)整合4、組織整合組織結(jié)構(gòu)整合、管理制度整合5、人力資源整合高層管理人員的選擇、人才的安置、一般員工的安置6、企業(yè)文化的整合企業(yè)文化：企業(yè)的價值觀、精神、領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格和共同的行為規(guī)范10.冷熱比較分析法是以“冷”、“熱”因素來表述環(huán)境有劣的一種評價方法，既把各個因素和資料加以分析，得出“冷”、“熱”差別的評價11.等級尺度法是羅伯特*斯托伯提出的一種投資環(huán)境評價的研究方法，主要選用資本外調(diào)的自由、允許外國所有權(quán)的比例、外國企業(yè)與本國企業(yè)的差別待遇、幣值穩(wěn)定、政治穩(wěn)定、給予關(guān)稅保護的態(tài)度、當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力、通貨膨脹率等8個因素對一國的投資環(huán)境進行評價，總分定為100分，分值越高投資環(huán)境越好。簡答：1.投資的需求效應(yīng)，是指因投資活動引起的對生產(chǎn)資料和勞務(wù)商品的需求（即時效應(yīng)）。在投資的實現(xiàn)過程中，對生產(chǎn)資料和消費資料的大量需求，引起國民經(jīng)濟中需求總量的增加2.投資需求效應(yīng)的特點（1）即時性只要投資活動一開始，就立即會對社會產(chǎn)生相應(yīng)的需求。固定資產(chǎn)投資；流動資產(chǎn)投資。投資規(guī)模與可支配的資源相適應(yīng)（總量和結(jié)構(gòu)）。（2）無條件性投資對社會產(chǎn)生相應(yīng)的需求是不需要任何條件的。只要有投資就必然有需求。（3）乘數(shù)性投資的需求效應(yīng)對經(jīng)濟增長的作用。3.投資的供給效應(yīng)，在投資實現(xiàn)后，引起的國民經(jīng)濟中供給總量的增加（未來效應(yīng)）。投資的供給效應(yīng)是指投資能向社會再生產(chǎn)過程注入新的生產(chǎn)要素，形成新的資本，具體表現(xiàn)為增加生產(chǎn)資料（如機器、廠房）的供給4.投資供給效應(yīng)的特點（1）滯后性供給時滯的長短，取決于建設(shè)時間、生產(chǎn)時間和流通時間的長短。（2）有條件性投資不會自然而然形成供給，建設(shè)條件、生產(chǎn)條件不具備——無效投資5.股票市場融資的特點（1）分散風(fēng)險（2）企業(yè)經(jīng)營機制（3）增強企業(yè)信譽和融資能力（4）要求高且手續(xù)繁（5）可能喪失企業(yè)控制權(quán)6.年度投資規(guī)模與在建投資規(guī)模區(qū)別年度投資規(guī)模 在建投資規(guī)模統(tǒng)計口徑 當(dāng)年實際完成的工作量 以前年度已經(jīng)完成的投資額、本年度所要完成的投資額、以后年度將要完成的投資額。反映的供求關(guān)系 反映當(dāng)年的固定資產(chǎn)投資供應(yīng)量 反映該時期的固定資產(chǎn)投資需求量影響因素 物資供應(yīng)量、國家或地區(qū)的財政供應(yīng)量 開工計劃等主觀因素決定對國民經(jīng)濟的影響 影響當(dāng)年社會經(jīng)濟平衡 影響當(dāng)年社會經(jīng)濟平衡；對國民經(jīng)濟產(chǎn)生更持久的影響調(diào)節(jié)的難度、手段 容易；投資品、投資資金的供應(yīng)量 難度較大；停建、緩建適當(dāng)與否的評價標(biāo)準(zhǔn) 投資率 建設(shè)周期的長短7.年度投資規(guī)模與在建投資規(guī)模聯(lián)系（1）共同決定建設(shè)周期。建設(shè)周期（項目平均建設(shè)周期）=在建投資規(guī)模/年度投資規(guī)模在建投資規(guī)模=年度投資規(guī)模×項目平均建設(shè)周期（2）年度投資規(guī)模是確定合理的在建投資規(guī)模的客觀依據(jù)。（3）在建投資規(guī)模對年度投資規(guī)模具有制約作用。8.價投資環(huán)境的基本方法（一）冷熱對比法（二）等級尺度法（三）因素評估法（四）準(zhǔn)數(shù)評價法（五）動態(tài)評價法（六）抽樣評價法9.敏感性分析的步驟1）確定分析對象投資價值指標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率2）分析不確定因素影響投資方案經(jīng)濟效果（投資價值指標(biāo)）的因素一般有：固定資產(chǎn)投資額、項目建設(shè)年限、項目使用年限、產(chǎn)（銷）量、產(chǎn)品銷售價格、經(jīng)營成本、貼現(xiàn)率等3）分析不確定因素的變動對投資價值指標(biāo)的影響通過計算，確定某一個不確定因素和若干個不確定因素在可能的變動范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度的數(shù)量變化，比如我們假定這些因素變動±5%、±10%、±15%時，所導(dǎo)致的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率的變化。4）確定敏感因素對投資方案經(jīng)濟效果影響較大的因素就是較為敏感的因素10.企業(yè)反并購策略（手段）企業(yè)反并購策略是指目標(biāo)企業(yè)為防止或反擊并購企業(yè)進行并購所采取的對策措施。按采取措施的時間不同，企業(yè)反并購策略可以分為：并購要約前的反并購策略；并購要約后的反并購策略1）、并購要約前的反并購策略（1）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)（2）驅(qū)鯊劑（3）毒丸（4）雙級再資本化2）并購要約后的反并購策略（1）股份回購（2）白衣騎士（3）焦土政策（4）帕克門式防御（5）尋求股東支持（6）訴訟11.風(fēng)險投資的特點1、投資對象的獨特性中小型高新技術(shù)企業(yè)或項目尚未成立的企業(yè)或者擬建項目2、高風(fēng)險性技術(shù)風(fēng)險市場風(fēng)險管理風(fēng)險3、高收益性高附加值高期望值4、投資主體的特殊性風(fēng)險投資公司風(fēng)險投資基金5、投資運作的特殊性上市退出6、投資目的的特殊性促使風(fēng)險企業(yè)資本增值、通過上市轉(zhuǎn)讓、出售股權(quán)獲得回報12.選擇支付方式需考慮的因素：（1）可支配、可調(diào)動的現(xiàn)金數(shù)額（2）融資成本和資本結(jié)構(gòu)（3）稅收（4）股價（5）控股權(quán)13.風(fēng)險投資的運作流程一、項目取得二、項目篩選三、責(zé)任審查四、談判、簽訂協(xié)議五、參與管理六、風(fēng)險投資的退出論述、計算：1.哈羅德—多馬模型：英國經(jīng)濟學(xué)家羅伊·哈羅德和美國經(jīng)濟學(xué)家埃西·多馬分別在1948和1946年各自獨立地提出了經(jīng)濟增長模型，由于兩人所提模型含義相同，一般將他們的模型合稱為哈羅德—多馬模型?；竟剑ǚ匠蹋〨=s/vG：經(jīng)濟增長率（收入或產(chǎn)量的增長率）s：儲蓄率v：資本產(chǎn)出比。公式表明：經(jīng)濟增長率（國民收入增長率）與儲蓄率成正比，與資本產(chǎn)出比成反比。要實現(xiàn)均衡的經(jīng)濟增長，經(jīng)濟增長率必須等于儲蓄率與資本產(chǎn)出比二者之比應(yīng)用既然儲蓄率與資本產(chǎn)出比共同決定經(jīng)濟增長率，這樣既可以在資本產(chǎn)出比為既定的條件下，用改變儲蓄率或投資比例的方式改變經(jīng)濟增長率；也可以在儲蓄率不變的前提下，用改變資本產(chǎn)出比的方法來使經(jīng)濟增長率發(fā)生變動2.投資膨脹對通貨膨脹的影響（1）投資作為總需求的一個重要組成部分，投資膨脹會直接引起社會總需求膨脹，從而直接導(dǎo)致投資品和投資性勞務(wù)價格的上升。（2）投資所引起的投資品和投資性勞務(wù)提供者的收入在轉(zhuǎn)換為消費支出后將會拉動消費需求，從而引起消費品和消費性勞務(wù)價格水平的上漲。（3）投資膨脹會打破原有的經(jīng)濟均衡，從而導(dǎo)致“瓶頸”的產(chǎn)生與強化，引發(fā)結(jié)構(gòu)性通貨膨脹3.投資膨脹對通貨膨脹的傳導(dǎo)機制：資金需求過旺銀行貸款增加，信用膨脹貨幣超經(jīng)濟發(fā)行貨幣供應(yīng)量增加過多引發(fā)和加劇通貨膨脹。新開工項目過多投資品需求過旺，投資品價格上漲消費品成本增加，物價水平上漲引發(fā)和加劇通貨膨脹（計算）4.盈虧平衡分析法+換股比例盈虧平衡分析法通常又稱為量本利分析法、保本點分析法，它是根據(jù)投資項目在正常年份的產(chǎn)品產(chǎn)量（銷售量）、產(chǎn)品銷售單價、成本費用及銷售稅金等數(shù)據(jù)，計算并分析產(chǎn)量、成本和盈利之間的關(guān)系，從中發(fā)現(xiàn)三者之間聯(lián)系的規(guī)律，并確定項目成本和收益相等時的盈虧平衡點的一種分析方法。（1）盈虧平衡點盈虧平衡點又稱為盈虧臨界點或保本點，是指企業(yè)的銷售收入正好彌補其耗費成本的數(shù)量點。銷售收入=耗費成本在這一點上，企業(yè)正好不盈不虧，故該點又稱之為保本點。盈虧平衡點是企業(yè)達到收支平衡所必需的最小規(guī)模4.企業(yè)固定資產(chǎn)投資流程一、投資決策階段:投資決策階段（投資前期階段）工作的主要目的是解決“三定”，即定項、定點、定方案。定項是指確定建一個什么樣的項目；定點是指確定項目建在哪里；定方案是指確定怎樣將這個項目建起來二、投資實施階段:投資實施是指通過籌措資金購置土地，進行工程設(shè)計、施工、竣工驗收等項工作，最終形成具有某種使用價值的固定資產(chǎn)的過程。投資實施階段各項工作的主要內(nèi)容：工程設(shè)計、融資、購置土地、施工和竣工驗收投資回收階段:企業(yè)投資的回收是指在投資項目竣工驗收完畢后，通過企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動