127號文對同業(yè)投資的影響

《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》文件對我行同

業(yè)業(yè)務(wù)的影響分析5月16日，央行和銀監(jiān)會等五部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)［2014］號1），2同7時(shí)銀監(jiān)會辦公廳發(fā)布了《規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)［2014］號1），4旨0在規(guī)范同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)。文件發(fā)布后，我中心領(lǐng)導(dǎo)組織部門成員，認(rèn)真學(xué)習(xí)、總結(jié)分析如下：一、政策重要性分析、去1年金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提高，導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，央行采用價(jià)格型緊縮政策，導(dǎo)致資金利率高位。201年4年初，我們認(rèn)為中國貨幣政策的特征將是“嚴(yán)監(jiān)管，寬貨幣”。12號7文的出臺使得使“嚴(yán)監(jiān)管”到達(dá)一個(gè)高點(diǎn)，同時(shí)央行持續(xù)采取價(jià)格型寬松貨幣政策，使資金利率逐步走低，回歸理性。2、去年8號文后，非標(biāo)擴(kuò)張并未明顯減慢，導(dǎo)致市場觀點(diǎn)認(rèn)為對同業(yè)的監(jiān)管永遠(yuǎn)趕不上“創(chuàng)新”的速度。事實(shí)事201年4以前，銀監(jiān)會對銀行的監(jiān)管相對很寬松，導(dǎo)致銀行“創(chuàng)新”大發(fā)展。12號7文是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議成立以來，五部門第一次聯(lián)合發(fā)文，對此次監(jiān)管力度可見一斑。盡管金融機(jī)構(gòu)出于盈利目的規(guī)避監(jiān)管的情況不會消失，只要監(jiān)管部門認(rèn)真負(fù)責(zé)，去年的流動(dòng)性危機(jī)就不會重演。號7文對同業(yè)的態(tài)度發(fā)生重大變化，文中明確同業(yè)業(yè)務(wù)存在“發(fā)展不規(guī)范、信息披露不充分、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控”。同業(yè)非標(biāo)使資金空轉(zhuǎn)，資金成本提高，最后沉淀在金融體系，并沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。12號7文引導(dǎo)資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)融資成本。在同業(yè)、非標(biāo)進(jìn)行整頓之后，商業(yè)銀行將會加大投資標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，直接融資比例將得到提高。二、政策解讀、從1同業(yè)負(fù)債上看，12號7文規(guī)定單家機(jī)構(gòu)同業(yè)融入資金余額不得超過該機(jī)構(gòu)負(fù)債總額的三分之一，之前傳的9號文規(guī)定不得超過該機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款的50，%按照這一規(guī)定，大多數(shù)機(jī)構(gòu)同業(yè)負(fù)債增加空間減少。2、買入返售釜底抽薪。體現(xiàn)了央行規(guī)范銀行非標(biāo)流動(dòng)性資產(chǎn)向流動(dòng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化、減小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)透明度的整體監(jiān)管方向。未來這類業(yè)務(wù)只能消化而不能新增，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)可以繼續(xù)操作，體現(xiàn)央行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的意圖。對于買入返售業(yè)務(wù)來說，第三方擔(dān)保的受禁，使得監(jiān)管套利、風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配的問題得到了徹底解決，對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)威脅最大的部分受到了監(jiān)管。3、理財(cái)投資表內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)的渠道受禁，使對8號的監(jiān)管繞道完全失效，非標(biāo)只能通過投資項(xiàng)下的非標(biāo)進(jìn)行，重新回到8號文要求的35的%紅線之下。未來理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置將面臨重大調(diào)整，對債券資產(chǎn)的配置需求將大幅增加。4、銀監(jiān)會14號0文規(guī)定分支機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營同業(yè)業(yè)務(wù)，在一定程度上改變了分支行運(yùn)用信用杠桿的能力，同時(shí)總行專營模式將為監(jiān)管透明化提供必要條件。三、對我行同業(yè)業(yè)務(wù)影響我行對自身同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，雖然該辦法對于我行未來同業(yè)業(yè)務(wù)的開展有所影響，因我行沒有吸收同業(yè)存款對接非標(biāo)類資產(chǎn)，基本為自有資金同業(yè)存出款項(xiàng)，故對我行同業(yè)業(yè)務(wù)是量的影響，非質(zhì)的影響。主要影響有以下幾點(diǎn)：、對1我行同業(yè)業(yè)務(wù)的收益影響較大。12號7文和14號0文出臺后，非標(biāo)業(yè)務(wù)的受禁，機(jī)構(gòu)對同業(yè)存款、同業(yè)拆借和同業(yè)借款需求下降，市場各機(jī)構(gòu)手中堆積大量的同業(yè)資金，導(dǎo)致市場利率水平整體下降。因我行是以融出資金為主，這對我行同業(yè)資金的收益產(chǎn)生較大的影響。2、對我行同業(yè)業(yè)務(wù)的期限配置影響較大。我行同業(yè)業(yè)務(wù)期限按照短期、中期、長期（一年以上）合理匹配。按文件要求，1年期以上同業(yè)存款完全禁止，這樣我機(jī)構(gòu)只能做1年期（含）以下期限，對我行資金期限的合理匹配產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響我行未來同業(yè)業(yè)務(wù)的收益。3、我行開展同業(yè)業(yè)務(wù)交易對手范圍受限。近年來，我行與其他機(jī)構(gòu)積極開展同業(yè)授信工作，同業(yè)業(yè)務(wù)交易對手拓展較快，尤其是對四大國有商業(yè)銀行及全國性股份制銀行，都陸續(xù)開展了授信工作。四大國有商業(yè)銀行一般是由地方分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)辦理授信工作，授信額度一般也僅適用于地方分支機(jī)構(gòu)或其省內(nèi)分行。因我行規(guī)模限制，不能直接與四大國有銀行總行開展業(yè)務(wù)，一般是與其分支機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)