2022年全球鋁金屬市場(chǎng)展望：鋁價(jià)維持震蕩格局 上下空間有限

年全球鋁金屬市場(chǎng)展望：鋁價(jià)維持震蕩格局上下空間有限鋁金屬行業(yè)由于鋁土礦產(chǎn)能充裕并且成本低廉，而無論是電解鋁還是氧化鋁的產(chǎn)能投放速度都很快，鋁價(jià)對(duì)供應(yīng)的調(diào)整力量很強(qiáng)，所以鋁價(jià)相對(duì)其他金屬常常表現(xiàn)出易跌難漲的特性。分析2022年鋁金屬市場(chǎng)可以發(fā)覺，受到供應(yīng)端收縮、黑色系價(jià)格暴漲等因素的影響，價(jià)格觸底并震蕩回升。展望2022年的鋁金屬市場(chǎng)，鋁市場(chǎng)需求并不樂觀，估計(jì)2022年鋁價(jià)將維持窄幅震蕩格局，上下空間都較為有限。2022年全球鋁金屬市場(chǎng)展望如下：

2022年鋁金屬市場(chǎng)分析

2022年，鋁市場(chǎng)表現(xiàn)受到供應(yīng)端收縮、黑色系價(jià)格暴漲等因素的影響，價(jià)格觸底并震蕩回升。前10個(gè)月，國(guó)際市場(chǎng)鋁價(jià)主要位于1500-1700美元/噸之間徘徊，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋁價(jià)位于11000-13000元/噸之間震蕩。此后，在煤炭焦炭?jī)r(jià)格暴漲及基本金屬價(jià)格全線上揚(yáng)的拉動(dòng)下，國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋁價(jià)再次迎來拉漲，并最高分別突破1750美元/噸、14000元/噸，至年底又分別回落至1700美元/噸、13000元/噸左右。全年，LME鋁結(jié)算均價(jià)為1604美元/噸，較2022年均價(jià)回落3.38%，但年內(nèi)價(jià)格上漲13.67%；SHFE鋁結(jié)算均價(jià)為12215元/噸，與2022年均價(jià)基本持平，而年內(nèi)價(jià)格上漲超過18%，波動(dòng)顯著大于國(guó)際市場(chǎng)。

展望2022年：市場(chǎng)需求不樂觀鋁價(jià)維持震蕩格局

從需求端來看，全球經(jīng)濟(jì)維持弱勢(shì)，特殊是中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)下行的背景之下，2022年鋁市場(chǎng)需求并不樂觀。建筑/裝修行業(yè)是中國(guó)鋁消費(fèi)的第一大領(lǐng)域，占比超過三分之一。在前期市場(chǎng)“火爆”的拉動(dòng)下，2022年前11個(gè)月商品房銷售面積累計(jì)同比增長(zhǎng)24.3%，已回升至過去幾年的相對(duì)高位。然而，十一之后中國(guó)進(jìn)入新一輪房地產(chǎn)調(diào)整周期，將來相關(guān)領(lǐng)域?qū)︿X的需求增長(zhǎng)難免受到影響。英國(guó)商品討論所（CRU）估計(jì)，2022年全球建筑/裝修行業(yè)的需求增速將由2022年的5.5%回落至3.8%；同期，全球交通運(yùn)輸領(lǐng)域?qū)υX的需求增速也將由2022年的2.4%回落至1.9%。

從供應(yīng)端來看，2022年亞洲地區(qū)鋁冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)，全球原鋁產(chǎn)量將恢復(fù)增長(zhǎng)。盡管馬來西亞政府有關(guān)鋁土礦的政策調(diào)整可能對(duì)2022年東南亞市場(chǎng)供應(yīng)形成重大沖擊，但幾內(nèi)亞鋁土礦產(chǎn)能2022年已經(jīng)開頭大規(guī)模釋放，巴西鋁土礦產(chǎn)能近兩年也在快速擴(kuò)張。國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）估計(jì)，將來幾年全球每年都將新增4000-5000萬噸鋁土礦供應(yīng)。同時(shí)，全球范圍內(nèi)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移推動(dòng)印度、中東地區(qū)鋁冶煉產(chǎn)能快速擴(kuò)張，而中國(guó)境內(nèi)西北、西南地區(qū)鋁冶煉新建/擴(kuò)建產(chǎn)能也連續(xù)釋放。此外，在鋁價(jià)企穩(wěn)的推動(dòng)下，中國(guó)境內(nèi)之前停產(chǎn)的鋁冶煉產(chǎn)能二季度之后開頭部分復(fù)產(chǎn)。估計(jì)，2022年全球原鋁供應(yīng)增速將較2022年加快。

從成本端來看，隨著能源特殊是煤炭?jī)r(jià)格的企穩(wěn)回升，2022年全球電解鋁生產(chǎn)成本難以連續(xù)削減。電力成本占據(jù)電解鋁現(xiàn)金成本的35%左右。為了有效降低生產(chǎn)成本，過去幾年全球范圍內(nèi)鋁冶煉產(chǎn)能大規(guī)模由能源緊缺、電力成本昂揚(yáng)地區(qū)轉(zhuǎn)移至能源豐富、電力成本較低的地區(qū)。中國(guó)電力生產(chǎn)75%依靠煤炭，而中東、南亞等地區(qū)這一比例更高。2022年之后煤炭?jī)r(jià)格一路向下，直接帶來電力生產(chǎn)成本與電價(jià)的持續(xù)下降。進(jìn)入2022年，在中國(guó)“供應(yīng)側(cè)”政策的影響下，全球范圍內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格開頭低位企穩(wěn)反彈，特殊是5月份開啟“狂漲”模式，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格較年初普遍漲幅最高都超過200%，盡管12月份在政府的壓制下價(jià)格有所回調(diào)，但價(jià)格漲幅仍在100%以上。估計(jì)2022年煤炭?jī)r(jià)格將有連續(xù)回調(diào)，但相對(duì)于2022年之后火電用煤成本抬升趨勢(shì)確定無疑?；诖?，澳大利亞礦業(yè)詢問機(jī)構(gòu)AME估計(jì)，2022年全球電解鋁產(chǎn)量加權(quán)平均成本將回升至1490美元/噸四周。

綜合上述因素，2022-2022年中國(guó)鋁金屬行業(yè)市場(chǎng)需求與投資詢問報(bào)告分析認(rèn)為，在供需、