金融控股公司的戰(zhàn)略定位

目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"金融控股公司的戰(zhàn)略定位 2\o"CurrentDocument"金融控股集團將成為中國金融業(yè)未來發(fā)展的熱點 7\o"CurrentDocument"國際 10\o"CurrentDocument"美國的金融控股公司一一花旗銀行 10\o"CurrentDocument"美國最大的金融控股公司 11\o"CurrentDocument"日本成立全球最大金融集團 11國內(nèi) 12\o"CurrentDocument"我國第一家以收購形式組建的金融公司 12\o"CurrentDocument"中信模式和光大模式 12\o"CurrentDocument"中信金融控股集團將成立 12\o"CurrentDocument"招商局案例 13金融控股公司的戰(zhàn)略定位隨著資本市場全球一體化的逐步深入和我國加入WTO進程的日益臨近，我國券商面臨著來自國外的巨大競爭壓力，而以目前我國券商的規(guī)模和實力，要想與國外的大牌投資銀行一爭天下，無異于舢板對航母，以卵擊石。國際購并潮的風起云涌已反復證明，要在國際競爭中生存并發(fā)展，非大無以言強。審時度勢，國內(nèi)那些志存高遠，胸懷鴻鵠之志的大券商已開始重新審視自己的戰(zhàn)略目標及發(fā)展戰(zhàn)略，將金融控股公司(FinancialHoldingCompany)作為自己的遠期發(fā)展目標。而相關的研究與探討無疑對它們重新進行戰(zhàn)略定位是有所幫助的。何為金融控股公司1998年5月13日，美國眾議院以214：213的一票之差，通過了《1998年金融服務業(yè)法案》。該法案長達318頁，共600多項條款，而正是在這個法案中，創(chuàng)造了“金融控股公司”這一新的法律范疇，而在此之前，美國只有銀行控股公司的立法。該法案規(guī)定，金融控股公司的母公司可以是商業(yè)銀行、證券公司及保險公司，并可以從事全方位的金融業(yè)務，在此之前，美國的法律禁止這3類性質(zhì)不同的金融機構(gòu)交叉持股。在我國通常而言，所謂金融控股公司是指母公司以金融為主導行業(yè)并通過控股兼營工業(yè)、服務業(yè)的控股公司，它是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的高級形態(tài)和有效形式。根據(jù)國際慣例，大多數(shù)金融集團都以金融控股公司的形式存在。金融控股公司一般可分為純粹控股公司(PureHoldingCompany)和經(jīng)營性控股公司(OperatingHoldingCompany)兩種類型。純粹控股公司的設立目的只是為了掌握子公司的股份，從事股權(quán)投資收益活動。經(jīng)營性控股公司是指既從事股權(quán)控制，又從事實際業(yè)務經(jīng)營的母公司。在西方國家，金融控股公司一般都是指這類經(jīng)營性控股公司，或稱混合控股公司(MixedHoldingCompany)。在歐洲，金融集團一般都是混合性的金融集團(MixedFinancialConglomerates)，即母公司除了從事一定范圍的金融業(yè)務之外，還通過控股從事其他非金融業(yè)務，如工業(yè)、商業(yè)、貿(mào)易、建筑、運輸、不動產(chǎn)等。如英德兩國金融集團都是經(jīng)營性的控股公司，是銀行業(yè)務為主的金融控股公司。我國盡管目前金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理，我國的法律也未明確金融控股公司的法律地位，但在現(xiàn)實生活中已經(jīng)存在像中信、光大、平安保險公司等金融企業(yè)直接控股金融企業(yè)的公司，也存在不被人關注的以通過各種形式控股證券、保險、城市信用社等金融企業(yè)的工商企業(yè)。當前如何防范、控制這類企業(yè)的金融風險已成為相關監(jiān)管部門的重要課題。各國關于金融控股公司的法律框架各國涉及金融控股公司的法律演變總體是一個由金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的趨勢，西方發(fā)達國家大都已完成了這種過渡。以美國為例。為了適應國際金融業(yè)發(fā)展的大趨勢和提高美國金融業(yè)的國際競爭力，1999年11月12日，美國總統(tǒng)克林頓簽署了國會通過的《金融服務現(xiàn)代化法案》。該法案取消了美國30年代大蕭條時期實行的限制商業(yè)銀行、證券公司和保險公司跨界經(jīng)營的法律，從而使美國金融業(yè)邁入一個新的時代。這項法案的特點是，它能夠讓每一名美國人都獲得一條龍式的金融服務，而且能夠在美國每一個城鎮(zhèn)建立金融超級市場，提供低廉的一站式(One—Stop—Shop)服務，企業(yè)和消費者可以在一家金融公司內(nèi)辦妥所有的金融交易。這場革命性的轉(zhuǎn)變已重新界定金融業(yè)的行業(yè)經(jīng)營界限，而金融控股公司也在美國取得了完全的合法地位。再看英國。英國的金融混業(yè)經(jīng)營比美國要早得多。早在1986年10月，英國就實行了金融“大爆炸”(BigBang)改革，取消了經(jīng)紀商和交易商兩種職能不能互兼的規(guī)定，取消了對證券交易最低傭金的限制和非交易所成員持有交易所成員股票的限制，并使所有的金融機構(gòu)都可以參加證券交易所的活動。此次改革帶來了更大的金融自由化。英國的金融“大爆炸”全面摧垮了其本土及英聯(lián)邦國家金融分業(yè)經(jīng)營的體制，促進了商人銀行業(yè)務與股票經(jīng)紀業(yè)務相融合，以及商業(yè)銀行與投資銀行的相互結(jié)合。英國的清算銀行紛紛收購和兼并證券經(jīng)紀商，以致于形成了沒有業(yè)務界限無所不包的多元化金融集團(DiversifiedFinancialConglomerates)。目前，英國的勞埃德信托儲蓄集團、巴克萊銀行集團、國民西敏寺銀行集團以及匯豐、渣打等跨國銀行集團的業(yè)務領域涵蓋了銀行、證券、保險、信托等各個方面，已成為與德國相類似的全能銀行集團。而在德國，則實行的是全能銀行制度(UniversalBankingSystem)。德國的全能銀行享有以機構(gòu)投資者身份進行證券投資的獨占權(quán)。事實上，德國的證券市場完全是由銀行來組織和控制的。在德國，金融控股公司主要以全球性多元化金融集團的形式存在，如德意志銀行集團及德累斯頓銀行集團等。日本也已于98年4月1日通過《金融體系改革一攬子法法案》，該法案的最大特點是放寬對銀行、證券、保險等行業(yè)的限制，允許各金融機構(gòu)可跨行業(yè)經(jīng)營各種金融業(yè)務，廢除銀行不能直接經(jīng)營證券、保險業(yè)務的禁令，擴大銀行的經(jīng)營范圍。我國臺灣省“財政部長”顏慶章日前指出，臺灣金融控股公司法草案將于11月的最后一周草擬完成，經(jīng)臺灣“行政院”、“立法院”審議將于近日出爐。據(jù)悉，該草案規(guī)定證券控股公司子公司可經(jīng)營證券、投資信托和投資顧問、證券集保、期貨信托、期貨等業(yè)務；銀行控股公司子公司可經(jīng)營銀行、信用卡、票券金融、信托、外匯經(jīng)紀、證券、投資信托和投資顧問、證券集保、期貨、杠桿交易、保險相關等業(yè)務；保險控股公司子公司則可經(jīng)營各項保險業(yè)務，以及證券、證券集保、投資信托和投資顧問、期貨、杠桿交易、期貨信托等業(yè)務?？梢姡覈_灣已從立法上允許并鼓勵金融控股公司跨業(yè)經(jīng)營。而目前在我國大陸，依然對金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理，銀行、證券、保險和信托業(yè)不得兼營。因此，盡管金融控股公司的母公司并不直接兼營各金融業(yè)務，但從嚴格的法律意義上講，金融控股公司目前在我國尚不具備清晰的合法地位。通過上述各國關于金融控股公司的法律框架的比較，我們可以看到，我國相關立法已明顯滯后，一水之隔的臺灣省已走在了大陸的前面，更遑論西方各發(fā)達國家了。在國際金融機構(gòu)規(guī)模大型化、集團化的今天，關于金融控股公司的立法滯后問題一日不能解決，要想創(chuàng)建我國航母型的金融集團來參與國際競爭只能是水中月、鏡中花。但混業(yè)經(jīng)營將是中國金融業(yè)長期發(fā)展的必然選擇。我國現(xiàn)存金融控股公司模式盡管我國立法目前尚無對金融控股公司的明確定位，但我國確實已存在著這種類型的企業(yè)。例如：中國建設銀行于1995年和摩根斯坦利合作成立中國國際金融有限公司，建行擁有42.5%的控股權(quán)，該公司已經(jīng)為中國電信、北京控股等國內(nèi)企業(yè)在香港上市完成推薦和承銷工作，并取得我國內(nèi)地A股的承銷權(quán)，近日還完成了寶鋼的主承銷；中國工商銀行與香港東亞銀行合作在香港收購擅長投資銀行業(yè)務的國民西敏銀行下屬的西敏證券，合作建立工商東亞金融控股公司，從事香港和內(nèi)地的投資銀行業(yè)務；中國銀行在英國設立進行投資銀行業(yè)務的中銀國際，實現(xiàn)業(yè)務的國際化等。而更為典型的當數(shù)中國國際信托投資公司和光大集團，它們分別代表了金融控股公司兩種不同的模式。以信托公司名義注冊的中國國際信托投資公司旗下目前擁有22家全資子公司、6家控股公司、5家上市公司、8家港澳和境外子公司、3個境外代表機構(gòu)，涉及國外內(nèi)銀行、證券、保險、信托、融資租賃、實業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等幾乎是全方位的行業(yè)。截至1999年底，中信公司的總資產(chǎn)為2681.77億元；當年利潤為22.87億元。按照我們前面對金融控股公司的定義，中信公司當屬不折不扣的具有相當規(guī)模和實力的金融控股公司。由于中信的母公司既從事股權(quán)投資，又從事實際業(yè)務經(jīng)營，母公司通過對內(nèi)部所有子公司的經(jīng)營業(yè)務進行整合，從而取得了規(guī)模效應、范圍效應和協(xié)同效應，因此中信模式是屬于經(jīng)營性控股公司。據(jù)中信公司董事長王軍透露，該公司正加快組建中信金融控股公司，預計年底會籌組完成，籌建中的中信金融控股公司主要資產(chǎn)將包括銀行、證券、信托，以及保險等業(yè)務，香港的上市銀行中信嘉華估計也會包括在中信金融控股公司內(nèi)。王軍認為中信金融控股公司的成立將提高中信在金融行業(yè)的競爭力，從而為中國加入WTO作準備。而作為金融純粹控股公司的代表，中國光大集團擁有光大銀行、光大證券和光大信托三家金融機構(gòu)，同時持有申銀萬國證券公司的19%左右的股權(quán)，是其第一大股東，還擁有在香港上市的子公司光大控股、光大國際和香港建設公司。光大集團北京總部和光大集團香港總部各自為獨立法人，分別直接、交叉控制著境內(nèi)外銀行、證券、信托、實業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司19家和10家，間接控制的孫子公司幾十家。光大控股公司是香港一家合資壽險公司三大股東之一，去年12月15日，光大集團又宣布與加拿大永明人壽保險公司共同組建中加合資人壽保險公司，近日又與太平洋保險公司展開全面合作。可見，光大集團目前的業(yè)務格局已是一個金融超市式的全能化金融集團的雛形。我們看到，同為金融控股公司的光大集團模式與中信公司模式相似之處甚多，均為國務院直接領導的、以金融業(yè)為主的綜合性跨國企業(yè)集團，是我國改革開放的產(chǎn)物。這兩大集團公司的產(chǎn)生有其歷史背景，其發(fā)展也吸收了發(fā)達國家有關金融控股公司的經(jīng)驗，它們的實踐為我國分業(yè)體制向高級化階段發(fā)展提供了一種有益的思路。其未來如何發(fā)展，客觀上要求我們對金融控股公司這種金融多元化經(jīng)營形式進行研究，包括如何更好地借鑒西方發(fā)達國家的經(jīng)驗。券商邁向金融控股公司的可行方式面對加入WTO以后來自國外投資銀行的巨大競爭壓力，國內(nèi)券商如何應對，這是當前中國資本市場的重大課題。而那些胸懷鴻鵠之志的大券商已將其發(fā)展戰(zhàn)略目標重新定位于金融控股公司，要作21世紀全球金融服務業(yè)的強者。金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局一時難以打破，立法滯后性問題的解決尚需時日，但由此推論在這種大背景下我國券商注定將無所作為則大錯特錯。筆者認為，它們至少可以在以下五個方面有所突破。首先，通過上市籌資藉以擴大規(guī)模是上策。券商通過自身上市或買殼上市，實現(xiàn)資產(chǎn)資本規(guī)模的進一步擴大，從而大大拓寬融資渠道，將各項業(yè)務推廣縱深，同時樹立在上市公司中的券商品牌，這對券商在成為金融控股公司之前先奠定其在證券業(yè)的核心競爭力至關重要。其次，在現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營的框架下，券商與當前金融業(yè)中的最具實力者一——商業(yè)銀行結(jié)成戰(zhàn)略同盟，不失為一種未雨綢繆的先招。目前那些有志于將來成為金融控股公司的券商應積極尋找合適的全國性商業(yè)銀行，尤其是股份制商業(yè)銀行作為業(yè)務合作伙伴，通過同業(yè)拆借、證券抵押融資、保證金集中保管清算、銀證轉(zhuǎn)賬、客戶資料共享、過橋貸款等業(yè)務合作逐步建立起全面的戰(zhàn)略合作伙伴關系，積極探索銀證合作的新方式、新途徑。去年12月，華夏證券與工商銀行簽署了全面業(yè)務合作協(xié)議，標志著我國證券公司與商業(yè)銀行戰(zhàn)略聯(lián)盟的實質(zhì)啟動，開創(chuàng)了我國金融活動的契約設計新模式。再次，券商可積極拓展與國外投資銀行的多種合作途徑。筆者認為，與境外投資銀行的合作可分為兩個層面：一是資本合作，二是技術(shù)合作。中美WTO有關適度開放中國證券業(yè)的協(xié)議條款中，“中國允許外資證券包銷商在合資承銷公司中占33%股份；允許外資可占基金管理公司股權(quán)上限33%，三年后可增加至49%”，可見國內(nèi)券商可在我國加入WTO以后與境外投資銀行合資成立外方持股比例最高達33%的經(jīng)營單一承銷業(yè)務的證券公司，并可成立外方持股上限33%的合資基金管理公司，由此劃定了中外券商在資本領域的合作范圍。在這方面，近幾個月來銀河、南方、廣發(fā)、興業(yè)、國信、光大等大券商都已頻頻受到美林、摩根斯坦利添惠、蒙特利爾銀行、德意志銀行、所羅門美邦等大型跨國金融機構(gòu)的來訪，洽談合作之事。在另一個層面上，中外券商的技術(shù)合作業(yè)已展開。在開放式基金方面已有國內(nèi)券商及基金管理公司與外方簽訂全面技術(shù)合作協(xié)議。相信隨著我國資本市場金融創(chuàng)新和衍生金融品種的拓展，在股指期貨、資產(chǎn)證券化、風險投資、企業(yè)并購、項目融資、財務顧問等多方面可進行技術(shù)合作。第四，不朽的并購依然是我國券商邁向金融控股公司的必然之途。我國券商一直有著數(shù)量眾多，規(guī)模偏小，業(yè)務雷同，種類單一的弊病，筆者認為唯有通過以大吃小，集小成大，才能形成一些更具較強總體實力的綜合型大券商，并在此基礎上實現(xiàn)整個金融業(yè)內(nèi)的兼并重組，構(gòu)建少數(shù)具有國際競爭力的金融控股集團公司。有關監(jiān)管層應盡快制訂有關促進證券業(yè)內(nèi)兼并重組的指導性政策，以應對加入WTO以后的國際競爭。在券商的并購過程中，券商應盡量以增強其核心業(yè)務競爭力為尺度，追求自身業(yè)務與并購方業(yè)務的協(xié)同效應，不可盲目為規(guī)模而并購，盡量選擇戰(zhàn)略性收購，慎用財務性收購，同時強調(diào)企業(yè)文化差異的整合。最后，結(jié)合我國改革進程中試點先行的特點，少數(shù)管理規(guī)范、成長迅速并有志成為金融控股公司的券商可在一定范圍內(nèi)追求成為金融業(yè)內(nèi)的特許經(jīng)營試點企業(yè)。在這方面，作為金融控股公司的中信模式和光大模式是可資借鑒的案例。但由于它們不具有普遍性，因而應當慎行。（湘財證券研發(fā)中心戴君）（據(jù)《中國證券報》158編輯：劍華）金融控股集團將成為中國金融業(yè)未來發(fā)展的熱點【時間分類】20010201【文獻出處】國際金融報在全球金融一體化的逐步深入以及我國加入WTO進程日益臨近的大背景下，國內(nèi)金融業(yè)面臨著巨大的機遇與挑戰(zhàn)。近年來，全球風起云涌，一浪高過一浪的金融購并浪潮給了我們很大的啟示，要想在激烈的國際競爭中謀求生存與發(fā)展，非大無以言強。于是，“金融控股集團”這一全新的金融名詞開始在我們面前頻頻出現(xiàn)，且正在不斷地沖擊著金融學家和金融家們的思緒。那么，什么是金融控股集團呢？所謂金融控股集團，是指母公司以金融為主導行業(yè)并通過控股兼營工業(yè)、服務業(yè)的控股公司，它是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的高級形態(tài)和有效形式。從國外金融業(yè)發(fā)展趨勢分析，為適應全球金融一體化的趨勢，近年來，從東亞到北美，從南美到西歐，金融兼并和合并浪潮風起云涌，高潮迭起，跨行業(yè)、跨地域的特大金融并購案件層出不窮，金融混業(yè)經(jīng)營正在成為一種趨勢。據(jù)統(tǒng)計，1999年，全球并購活動創(chuàng)下33170億美元的歷史新高，有21起并購交易涉及金額在100億美元以上。在全球的并購交易安排上，以美資銀行為主，高盛、摩根斯坦利、美林名列前三，涉資分別為12780億、11310億、10260億美元。為適應這股購并狂潮，1999年11月12日，美國正式頒布以“建立準許銀行、證券、保險公司和其它金融服務提供者之間相互聯(lián)營、管理審慎的金融體系，從而加強金融服務業(yè)之間的競爭”為立法宗旨的《金融服務現(xiàn)代化法》，廢除了《格拉斯?史蒂格爾法》中有關禁止混業(yè)經(jīng)營的條款，在放棄分業(yè)走上混業(yè)的道路上“整合”了美國的金融法律體系，成為美國金融發(fā)展史上具有里程碑意義的法律文獻，進一步推動了美國乃至全球金融業(yè)的發(fā)展。在國內(nèi)，為避免各個行業(yè)間的風險傳遞，確保國內(nèi)金融安全，金融業(yè)目前實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分別由中國人民銀行、中國證券監(jiān)督委員會、中國保險監(jiān)督委員會負責實施監(jiān)管，現(xiàn)有的法律并未明確金融控股集團的法律地位。但是，在現(xiàn)實生活中，既存在像中信、光大等金融企業(yè)直接控股金融企業(yè)的形式，也存在工商企業(yè)以及各種形式控股銀行、證券、保險等金融企業(yè)的形式，金融控股集團模式已初具雛形。如1995年成立的中國國際金融有限公司，是由中國建設銀行和摩根斯坦利攜手合作的成果，中國建設銀行擁有該公司42.5%的控股權(quán)。中國國際金融有限公司已經(jīng)為中國電信、北京控股等多家內(nèi)地在港上市企業(yè)完成推薦和承銷工作，且取得我國內(nèi)地A股的承銷權(quán)，前不久還完成了滬市航母--寶鋼股份的主承銷。中國工商銀行則與香港東亞銀行合作在香港收購了擅長投資銀行業(yè)務的國民西敏銀行下屬的西敏證券，合作建立了工商東亞金融控股公司，從事香港和內(nèi)地的投資銀行業(yè)務。去年底，上市的中國民生銀行則吸納了希望集團、東方集團等眾多民營優(yōu)勢企業(yè)參股。在筆者看來，目前公司框架更符合金融控股集團特征的當數(shù)中國光大集團和中國國際信托投資公司兩家。據(jù)悉，中國光大集團已擁有光大銀行、光大證券和光大信托等多家金融機構(gòu)，是申銀萬國證券公司的第一大股東，擁有在香港上市的子公司光大控股、光大國際和香港建設公司。光大集團北京總部和光大集團香港總部各自為獨立法人，分別直接、交叉控制著境內(nèi)外銀行、證券、信托、實業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司19家和10家，間接控制的孫子公司幾十家。近年來，光大集團又向保險業(yè)邁進。早在1999年底，短短的8天時間，中國光大集團及其旗下機構(gòu)分別與國內(nèi)外幾家保險公司達成協(xié)議，共同進軍保險業(yè)，其動作之快，令人目不暇接。先是中國光大銀行與中國人壽保險公司在京簽署合作協(xié)議，后是中國光大（集團）總公司與加拿大永明人壽在京宣布成立注冊資本為2億元人民幣的合資壽險公司；緊接著，中國光大控股有限公司與英國標準人壽保險公司、澳大利亞維信保險（亞洲）有限公司宣布在香港合資成立標準人壽（亞洲）有限公司，欲在香港保險市場占一席之地。從此，中國光大集團除了經(jīng)營好現(xiàn)有的銀行、投資銀行和證券業(yè)務之外，又借助其龐大的分銷系統(tǒng)，將新添加的保險業(yè)務介紹給它的銀行證券客戶，此舉表明這家成立于1983年、擁有2000億元總資產(chǎn)的集團公司開始進入全面的金融服務領域。作為一家擁有22家全資子公司、6家控股公司、5家上市公司、8家港澳和境外子公司、3個境外代表機構(gòu)，涉及國內(nèi)外銀行、證券、保險、信托、融資租賃、實業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等行業(yè)，總資產(chǎn)近3000億元的中國國際信托投資公司，是一家具有相當規(guī)模和實力的金融企業(yè)，業(yè)務拓展能力較強。2000年初，中信公司與英國保誠集團在倫敦簽署協(xié)議，拆資2億元人民幣，雙方各占50%股份，在廣州成立合資壽險公司，共同進入中國保險市場。這是繼中國光大集團與加拿大永明人壽宣布在中國成立合資壽險公司后，第二例由中國主營銀行證券業(yè)務的集團公司涉足保險行業(yè)。目前，中信公司正加快組建中信金融控股公司，預計年底將籌組完成，籌建中的中信金融控股公司主要資產(chǎn)將包括銀行、證券、信托，以及保險等業(yè)務，香港的上市銀行中信嘉華估計也會包括在中信金融控股公司內(nèi)。中信金融控股公司的成立，將進一步提高中信公司在金融行業(yè)的競爭力，從而為中國加入WTO作準備。面對國內(nèi)金融企業(yè)的躍躍欲進，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著我國金融體制改革的深入，在全球金融發(fā)展一體化的潮流中，以不違反金融監(jiān)管規(guī)定為前提，一種既避免風險傳遞，又囊括銀行、證券、保險等金融產(chǎn)品的一站式服務的新型的金融控股集團的誕生將為時不遠。國際美國《財富》雜志的資料表明，90年代中后期以來，多元化金融服務業(yè)異軍突起，業(yè)內(nèi)的大公司間興起的合并風潮使該行業(yè)得到了較大的發(fā)展，如今已成為世界上最賺錢的十大行業(yè)之一。伴隨著競爭和合作的發(fā)展，金融發(fā)展在趨向集團化和帝國化。金融競爭已經(jīng)從單個企業(yè)、跨國公司的競爭和合作，走向集團化的競爭和合作。這在各國國內(nèi)的表現(xiàn)是：金融機構(gòu)兼并趨向集團化，國內(nèi)競爭程度減弱，金融機構(gòu)越來越少，金融市場由少數(shù)金融公司把持。美國的金融控股公司一一花旗銀行“金融服務控股公司”是美國1987年首倡的。美國的包括銀行控股公司在內(nèi)的金融機構(gòu)開始向綜合性金融服務控股公司的方向轉(zhuǎn)變。以前單一化的金融服務功能也向多元化金融服務的方向轉(zhuǎn)變。最理想化的“金融服務控股公司”就是所有領域的金融服務業(yè)務都通過金融服務控股公司內(nèi)的子公司綜合提供給用戶。在這種金融組織體制下，銀行控股公司不過是金融服務控股公司下屬的一個中間控股公司。1998年4月花旗公司與旅行者集團宣布合并，使花旗公司的金融混業(yè)經(jīng)營上更是錦上添花，使其在國際金融業(yè)「巨無霸」的地位更是增強。兩者合并后其總資產(chǎn)達7000億美元，凈收入為500億美元，營業(yè)收放為750億美元，股東權(quán)益為440多億美元，股票市值超過1400億美元，業(yè)務遍及世界100多個國家。，這件舉世震動的企業(yè)兼并案可以說是金融控股公司全面解禁的里程碑，合并后的花旗集團擁有花旗銀行子公司、所羅門美邦證券公司和旅行者保險公司，囊括了銀行、證券、保險三大金融領域的業(yè)務。也正是這種多樣化的金融混業(yè)經(jīng)營使得花旗公司在1984年就成為美國最大的銀行持投公司。美國最大的金融控股公司1998年8月美國聯(lián)邦儲備銀行批準國民銀行與美洲銀行價值達到600億美元的合并，這是設在美國東南部和西部的銀行合并，成為美國最大的金融控股公司。國民銀行有3000家分行，資產(chǎn)3150億美元，美洲銀行有1800家分行，資產(chǎn)2650億美元，合計資產(chǎn)5800億美元。日本成立全球最大金融集團由第一勸業(yè)銀行、富士銀行和日本興業(yè)銀行組成的聯(lián)合控股公司“瑞穗金融集團”將于本月29日正式掛牌成立?？傎Y產(chǎn)規(guī)模超過130萬億日元的全球最大金融集團的出現(xiàn)將進一步加速日本金融重組的步伐，加劇日本金融機構(gòu)間的競爭。上述三家銀行是在1999年8月20日正式宣布共同組建聯(lián)合控股公司的。根據(jù)三家銀行達成的協(xié)議，三方聯(lián)合將分為兩個步驟：第一步聯(lián)合成立共同的金融控股公司，目前的三家銀行分別成立金融控股公司下屬的完全子公司。聯(lián)合控股公司的董事長由日本興業(yè)銀行行長西村正雄和富士銀行行長山本惠朗共同擔任，公司總經(jīng)理則由第一勸業(yè)銀行行長杉田力之擔任。第二步則是在2002年4月按業(yè)務進行真正意義上的聯(lián)合，三家銀行在人員、機構(gòu)和經(jīng)營業(yè)務上將按照個人業(yè)務、法人業(yè)務和投資銀行三大塊進行徹底重組。今年10月1日，分屬目前三家銀行的證券子公司將提前實現(xiàn)重組，組成“瑞穗證券”。由瑞穗金融集團、三井住友銀行集團、三菱東京金融集團和三和東海集團形成的日本銀行業(yè)四分天下的格局由此將正式拉開序幕。如同一艘即將揚帆遠航的大船，瑞穗金融集團在今后的經(jīng)營中，將有諸多課題需要逐個克服和解決。其中最關鍵的問題之一就是如何處理不良債權(quán)和提高收益能力。據(jù)統(tǒng)計，瑞穗金融集團的不良債權(quán)總額高達4.73萬億日元，占其總資產(chǎn)的約3.5%。與此同時，三家銀行共接受政府公共資金援助規(guī)模達2.8萬億日元，都需要利用今后的利潤逐步償還。與歐美銀行相比，日本各銀行在股東資本收益等指標上尚存在巨大差異，如何加以改善則是包括瑞穗金融集團在內(nèi)的所有日本金融機構(gòu)的最重要課題之一。與此同時，在如何處理遺留問題、理順和協(xié)調(diào)三行人事關系以及各行所屬的其他各類金融機構(gòu)如何重組等一系列問題，都將是考驗“瑞穗金融集團”這艘巨輪航行的一個個暗礁。國內(nèi)我國第一家以收購形式組建的金融公司1998年2月24日，中國工商銀行與香港東亞銀行簽約，收購西敏證券亞洲公司的全部股權(quán)，聯(lián)合組建工商東亞金融控股有限公司（簡稱工商東業(yè)）。這是我國第一家以收購形式組建的金融公司。中信模式和光大模式中信模式和光大模式盡管目前我國的法律和部門規(guī)章都未明確金融控股公司的法律地位，但金融控股公司的雛形已經(jīng)出現(xiàn)。中信、光大等大型國際信托投資公司的母公司實際上已經(jīng)具備了金融控股公司的形式，但兩者的模式有所不同。光大的母公司是純粹控股公司；中信則是經(jīng)營性控股公司。前者并不直接從事經(jīng)營活動；后者則直接從事實際的金融業(yè)務活動。目前，以信托公司名義注冊的中國國際信托投資公司并列控制著16個直屬子公司、10個地區(qū)子公司、7個海外子公司、3個香港上市公司以及4個下屬公司，涉及境外內(nèi)銀行、證券、保險、信托、融資租賃、實業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等幾乎是全方位的行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士認為，“光大模式”為中國金融業(yè)未來的混業(yè)經(jīng)營踩出了一條路子。中國光大集團目前擁有光大銀行、光大證券、光大信托三大機構(gòu)，同時持有申銀萬國證券19%的股權(quán)，此外還擁有在香港上市的三家子公司：光大控股、光大國際和香港建設公司。去年12月15日，該集團又宣布與加拿大永明人壽保險公司聯(lián)手組建中加合資人壽保險公司。目前，光大集團北京總部和光大集團香港總部各自為獨立法人，分別直接、交叉控制著境內(nèi)外銀行、證券、信托、實業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司19家和10家，間接控制的孫子公司幾十家。中國光大集團就已經(jīng)呈現(xiàn)出全能化金融集團的雛形。中信金融控股集團將成立（香港路透電）香港報紙引述中國國際信托投資公司（CITIC）董事長王軍的話報道，成立中信金融控股集團的計劃已經(jīng)完成，正等待中國證監(jiān)會的審批通過。報道說，王軍希望分拆中信控股公司，以便在海外上市，但要視乎市場情況及投資者的接受程度而定。對上述報道，中信集團在香港的子公司中信泰富的高層昨天沒有作出評論。不過據(jù)香港《信報》報道，中信泰富一位不愿透露身分的消息人士說，計劃成立的中信金融控股集團希望在香港上市。新公司將包括深圳的中信工商銀行、中信證券、香港的中信嘉華銀行及一家快將成立的保險公司。招商局案例1.概述舄震澈「集圄多元化、經(jīng)管暮棠化」的經(jīng)管管理方舒，招商局集圄封旗下金融企棠迤行重鮑，業(yè)於1999年6月18日鮑建招商局金融集凰有限公司。招商局金融集^有限公司是招商局集^的直屬一級公司，彳能事金融行棠的投資和經(jīng)管，業(yè)根據(jù)集^授罹，封集^內(nèi)的金融#?*施行棠管理和指辱。招商局金融資走分舄金艮行、保除、言正券、基金及資走管理四類虱招商局集^畿展金融棠矜起步於1986年。1986年6月招商局集^收膳友聯(lián)艮行部分股罹，匐」立了中資企棠收膳香港上市公司的先例，并成舄中閾首家捶有艮行的非金融性企棠；1987年畿起匐」瓣了中閾第一家股份制商棠艮行一招商艮行；1988年參股成立了中閾第一家由企B^B的保除公司一中閾平安保除公司；同年9月份收^了英閾保除公司「包括偷敦保除（S.Lion）、英閾保除經(jīng)金己（HIB）」、香港保除公司；1992年下半年^始涉足基金B(yǎng)矜，哉立了招商局中閾投資管理公司及投資了中艮中閾基金；1993年7月畿起成立了招商局中閾基金，以后通遏蛇口工^匾參股城市合作艮行和注冊成立半島基金和半島基金管理公司；1996年8月參股革泰財走保除公司，業(yè)將富納斯海建（遞束）保除麒冏有限公司彳能英閾保除經(jīng)己公司中猾立出來；1997年，招商局集^直接入股閾通言正券（原名招艮言正券），同年5月成立了深圳市招融投資控股有限公司；1999年底招融控股入股泰康人嘉保除公司。2000年6月30日，金融集H^?T控股的友聯(lián)艮行審新襄會合中閾工商艮行，同畤剝雕業(yè)保留了艮行的全資附屬公司一友聊^券有限公司。金融B是招商局集^的核心^棠之一，遏往十多年金融B已成舄集^的支柱走B和重要的利潤來源。招商局金融集^的鮑建，將能更有效地封集^金融???行行B管理。金融集H^W真分析中閾加入wto后金融棠面晦的新挑戳和集^金融資走的現(xiàn)狀，彳能集H整體畿展戳略考慮，以經(jīng)漕效益舄中心，集中資源僵努，做好資走僵化工作，弓魚化內(nèi)部管理，防簸金融凰除，保持金融棠在集H利fflx?中的重要地位。招商銀行招商金艮行（筒稍：招行）是娘雁八十年代中閾金融醴制改革大努而成立的。七十年代末中閾^行封外^放，言十割經(jīng)漕向市?gWtttt，S^W?制包括金融醴制逵行改革，主要目檬是封包括閾有商棠艮行在內(nèi)的所有商棠艮行^行自主經(jīng)管，自^盈虐虧。-1986年8月11日，交通部畿起，經(jīng)中閾人民艮行批準，由招商局集