國際財務(wù)管理考試資料

【國際財務(wù)管理考試資料】一、.簡述企業(yè)國際化的動因及主要方式答：（1）傳統(tǒng)的動因：1.獲得關(guān)鍵要素供給，尤其是對礦物、能源和稀缺原材料等的供給2.獲取低成本生產(chǎn)要素3.尋找必要的市場4.發(fā)揮企業(yè)自身優(yōu)勢（2）經(jīng)濟全球化下新的動因：1.企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟要求的產(chǎn)能擴大2.研究與開發(fā)投資激增，產(chǎn)品生命周期縮短(3)企業(yè)國際化的方式：1、并購?fù)赓Y企業(yè)。通過并購?fù)赓Y企業(yè)拓展海外市場，吸引國際化人才是關(guān)鍵，強化自身企業(yè)實力，增強國際視野和影響力。2、海外融資上市。海外融資上市進入國際金融是最快的方式。3、直接開拓海外市場，這個可以向華為學(xué)習(xí)，重要的是企業(yè)商業(yè)模式和結(jié)構(gòu)的國際化，多元化。主要方式:貿(mào)易出口進入，合同進入，投資進入。貿(mào)易出口進入包括間接出口，直接出口，反向貿(mào)易。合同進入包括許可證貿(mào)易，特許經(jīng)營，合作生產(chǎn)，管理合同，建筑或交鑰匙工程合同。投資進入包括全資子公司，合資經(jīng)營，對等擁有，參股子公司。二、國際財務(wù)管理環(huán)境特點1、熟悉國際財務(wù)管理環(huán)境特點：（看書26頁）包括：宏觀（看書27頁）、微觀環(huán)境（看書28頁）；中觀環(huán)境（國家風(fēng)險或政治風(fēng)險看書182頁）以下為百度答案中觀環(huán)境是指企業(yè)涉入行業(yè)狀態(tài)、所處地域條件及相關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)系等外在要素的集合，主要包括行業(yè)環(huán)境、地域環(huán)境、業(yè)務(wù)環(huán)境。國家風(fēng)險指在國際經(jīng)濟活動中，由于國家的主權(quán)行為所引起的造成損失的可能性。政治風(fēng)險是一國發(fā)生的政治事件或一國與其他國家的政治關(guān)系發(fā)生的變化對公司造成響的可能性。政治風(fēng)險主要包括：（1）征收風(fēng)險。（2）匯兌限制風(fēng)險。也稱轉(zhuǎn)移風(fēng)險（3）戰(zhàn)爭和內(nèi)亂風(fēng)險（4）政府違約風(fēng)險（5）延遲支付風(fēng)險1.國際收支：是指一定時期內(nèi)某一經(jīng)濟體（通常指一國或地區(qū)）與世界上其他經(jīng)濟體之間的各項經(jīng)濟交易。其中的經(jīng)濟交易是在居民與非居民之間進行的，包括經(jīng)常性項目交易、資本與金融項目交易和國際儲備資產(chǎn)變動等。答:（1）環(huán)境差異性大；環(huán)境變化頻繁。（2）宏觀環(huán)境：指超越國境的國際性境況。主要包括國際間的貿(mào)易，金融市場等，它是國際財務(wù)管理活動無法回避的前提環(huán)境。（3）微觀環(huán)境:指國際企業(yè)的經(jīng)營所涉及的單個國家的環(huán)境或國際企業(yè)自身內(nèi)部環(huán)境。主要包括其自然環(huán)境及其社會環(huán)境，它對國際企業(yè)的籌資，投資，經(jīng)營等全方位的管理都產(chǎn)生重大影響，財務(wù)管理目標的設(shè)定，組織安排，，如何控制，業(yè)績?nèi)绾卧u價等很大程度上決定于微觀環(huán)境的狀況。（4）中觀環(huán)境:國家環(huán)境。它起承上啟下的中間骨架作用，既具體體現(xiàn)宏觀環(huán)境，又統(tǒng)率各種微觀環(huán)境。國家風(fēng)險指在國際經(jīng)濟活動中，由于國家的主權(quán)行為所引起的造成損失的可能性。政治風(fēng)險是一國發(fā)生的政治事件或一國與其他國家的政治關(guān)系發(fā)生的變化對公司造成不利影響的可能性。政治風(fēng)險主要包括：（1）征收風(fēng)險。（2）匯兌限制風(fēng)險。也稱轉(zhuǎn)移風(fēng)險（3）戰(zhàn)爭和內(nèi)亂風(fēng)險（4）政府違約風(fēng)險（5）延遲支付風(fēng)險三、簡述國際收支失衡（如我國順差）原因及其影響答:原因:通貨膨脹，利率差異，匯率的變化，巨大的結(jié)構(gòu)性變化，政府的干預(yù)。順差影響:1.長期的順差則會導(dǎo)致外國對本國貨幣需要量的增加，給本國貨幣帶來升值的壓力；2.長期的順差還可能迫使本國政府增加貨幣供給量，增加的貨幣供應(yīng)可能引發(fā)通貨膨脹；3經(jīng)常項目的長期順差則可能引起其他國家的不滿，引起貿(mào)易摩擦。二）國際收支持續(xù)順差對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響1．持續(xù)順差會破壞國內(nèi)總需求與總供給的均衡，使總需求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟的正常增長。2．持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大量的外匯供應(yīng)，這就增加了外匯對本國貨幣的需求，導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，提高了以外幣表示的出口產(chǎn)品的價格，降低了以本幣表示的進口產(chǎn)品的價格。導(dǎo)致在競爭激烈的國際市場上，其國內(nèi)商品和勞務(wù)市場將會被占領(lǐng)。3．持續(xù)順差會使該國喪失獲取國際金融組織優(yōu)惠貸款的權(quán)力。4．影響了其他國家經(jīng)濟發(fā)展，導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦。5．一些資源型國家如果發(fā)生過度順差，意味著國內(nèi)資源的持續(xù)性開發(fā)，會給這些國家今后的經(jīng)濟發(fā)展帶來隱患。加：國際收支失衡：是指經(jīng)常項目和資本項目借貸方借貸方發(fā)生持久或巨額的借貸方余額。當某個項目的貸方金額大于借方金額時，稱為出現(xiàn)“順差”；當某個項目的借方金額大于貸方金額時，稱為出現(xiàn)“逆差”。引起國際收支失衡的主要是自主交易和調(diào)節(jié)性交易，不包括凈誤差和遺漏。導(dǎo)致一國國際收支失衡的原因主要有：（1）通貨膨脹；（2）利率差異；（3）匯率的變化；（4）巨大的需求結(jié)構(gòu)性變化；（5）政府干預(yù)。。一）國際收支持續(xù)逆差對國內(nèi)經(jīng)濟的影響1．導(dǎo)致外匯儲備大量流失。儲備的流失意味著該國金融實力甚至整個國力的下降，損害該國在國際上的聲譽。2．導(dǎo)致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。一旦本幣匯率過度下跌，會削弱本幣在國際上的地位。導(dǎo)致該國貨幣信用的下降，國際資本大量外逃，引發(fā)貨幣危機。3．使該國獲取外匯的能力減弱，影響該國發(fā)展生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料的進口，使國民經(jīng)濟增長受到抑制，進而影響一國的國內(nèi)財政以及人民的充分就業(yè)。4．持續(xù)性逆差還可能使該國陷入債務(wù)危機。調(diào)整措施：（1）動用儲備；（2）調(diào)整匯率；（3）調(diào)整利率（4）管制。外匯:以外國貨幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄位蛸Y產(chǎn)，包括外國現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或支付工具、外幣有價證券、特別提款權(quán)、其他外匯資產(chǎn)等。2、匯率（看書51頁）“匯率”亦稱“外匯行市”或“匯價”，是一種貨幣兌換另一種貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格2.直接標價法：是以一定數(shù)額外幣為標準，折為相應(yīng)數(shù)額本幣表示匯率，即本幣表示的外幣價，也稱為“應(yīng)付標價法”。世界上除了美國、英國以外，絕大多數(shù)國家都采用直接標價法。3.間接標價法：用一定數(shù)額本幣作為標準，折算為相應(yīng)數(shù)額外幣表示匯率，即外幣表示的本幣價，也稱為“應(yīng)收標價法”。四、如何防范外匯交易風(fēng)險？答:外匯交易風(fēng)險:指匯率變動對企業(yè)已經(jīng)發(fā)生尚未結(jié)算的外幣債權(quán)，債務(wù)的價值產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致企業(yè)未來收入或支出的現(xiàn)金價值發(fā)生改變的風(fēng)險。防范措施:（1）利用遠期外匯交易保值。（2）利用外匯期貨交易保值。（3）利用借款與投資方式保值:對外匯債務(wù)的保值，對外匯債權(quán)的保值。（4）利用外匯期權(quán)保值:買入期權(quán)保值；賣出期權(quán)保值?！窘灰住浚?）提前與延遲結(jié)算，設(shè)置再開票中心?！痉墙灰住课?、套匯交易9.套匯交易：是指在不同的時間(交割期限)、不同的地點(外匯市場)利用匯率或利率上的差異進行外匯買賣，以防范匯率風(fēng)險和牟取套匯收益的外匯交易活動。包括直接套匯（即兩地套匯）和間接套匯（即三角套匯）。套匯交易獲利的前提是：（1）前提1是兩個市場存在利率差異（2）前提2是外匯市場上即期匯率和遠期匯率之間的差異與該利率差異不一致。外匯交易方式比較（即期交易與遠期（看書55-56頁）、期貨（看書61頁）、期權(quán)交易特點（看書63頁））7.即期外匯交易：又稱現(xiàn)匯交易，指按銀行當天掛牌的匯率（即期匯率）成交，并于當日或兩個營業(yè)日之內(nèi)進行交割的交易方式。8.遠期外匯交易：也稱期匯交易，指交易雙方按遠期匯率簽訂遠期合同，按合同約定的日期、幣種、金額等進行交割的外匯買賣交易，期限一般為1個月、3個月、6個月、12個月等。超過1年的稱為超遠期外匯交易。遠期外匯交易一般適合與大企業(yè)的大額交易。10.掉期交易：又稱時間套匯，是指交易者在買進或賣出即期外匯的同時，賣出或買進等額同種貨幣的遠期合約的交易方式。與套匯交易的目的不同，掉期交易不是為了投機獲利，而是通過交易，避免匯率變動的風(fēng)險，實現(xiàn)資金保值。11.外匯期貨交易：在有形的期貨交易市場中，交易雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后，簽訂的一個在未來某一時間根據(jù)約定的貨幣期貨價格，交割一定數(shù)量外匯的標準合約。12.外匯期權(quán)交易：根據(jù)約定條件，期權(quán)的買方有權(quán)在未來的一定時間內(nèi)按照約定匯率，向權(quán)利的賣方買進或賣出約定數(shù)額的外匯，同時權(quán)利的買方也有權(quán)不執(zhí)行上述買賣的合約。約定匯率又稱為行權(quán)價、執(zhí)行價、清算價熟悉匯率定價基本原理（什么是購買力平價理論、國際費雪效應(yīng)理論和利率評價理論）（1）購買力平價理論：解釋各國通貨膨脹率差異與未來即期匯率變動之間的關(guān)系，表明兩國貨幣未來即期匯率變動的百分比近似等于兩國通貨膨脹率的差額。利用購買力平價，可以推導(dǎo)出匯率變化與通貨膨脹率之間的關(guān)系。（2）國際費雪效應(yīng)理論：解釋未來即期匯率的變化與兩國間名義利率之間的關(guān)系，表明未來即期匯率變化的百分比近似等于兩國的名義利率差異。（3）利率平價理論：解釋匯率遠期升水（或貼水）與名義利率之間關(guān)系的理論，表明匯率遠期升水或貼水的大小近似等于兩國的名義利率差異。外匯風(fēng)險類型（看書87）及防范（經(jīng)濟風(fēng)險88頁、掌握交易風(fēng)險及計算（看書93頁以后）、折算風(fēng)險106頁）1.外匯風(fēng)險：也稱匯率風(fēng)險，在國際經(jīng)濟交往中，以外幣計價的資產(chǎn)或負債，由于市場匯率變動而蒙受損失的可能性。2.經(jīng)濟風(fēng)險：匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價格、成本、費用等產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致企業(yè)未來現(xiàn)金流量發(fā)生改變的風(fēng)險。3.交易風(fēng)險：匯率變動對企業(yè)已經(jīng)發(fā)生尚未結(jié)算的外幣債權(quán)、債務(wù)的價值產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致企業(yè)未來收入或支出的現(xiàn)金價值發(fā)生改變的風(fēng)險。4.折算風(fēng)險：又稱會計風(fēng)險，國際企業(yè)在合并財務(wù)報表時，將不同貨幣計價的財務(wù)報表折算成同一貨幣計價的會計報表的過程中企業(yè)報表價值和利潤價值發(fā)生改變的風(fēng)險。5.外匯敞口：能夠相互抵消的外匯債權(quán)和債務(wù)必須具有：時間上的同時性，幣種上的一致性，數(shù)量上的等額性。因為沒有滿足以上特征而不能相互抵消的外匯債權(quán)債務(wù)被稱為外匯敞口或受險部分。關(guān)于折算風(fēng)險106頁3.折算風(fēng)險是怎么產(chǎn)生的？它對企業(yè)有什么影響？【答案】折算風(fēng)險是折算外幣財務(wù)報表時，采用的折算匯率發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險。主要包括資產(chǎn)負債表因折算匯率變化而發(fā)生的價值改變的風(fēng)險和損益表中稅后利潤因折算匯率變化而改變的風(fēng)險。折算風(fēng)險對企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）會是國際企業(yè)對外報告的資產(chǎn)和負債的價值出現(xiàn)波動；（2）導(dǎo)致利潤數(shù)額的增加或減少；（3）國際企業(yè)在資本市場上的形象可能因利潤指標的變化發(fā)生改變；（4）不利于對子公司的業(yè)績作出正確的評價。4.何時需要對折算風(fēng)險進行交易管理？這樣做有哪些利弊？【答案】企業(yè)確定折算方式后，依據(jù)該折算方式下進行資產(chǎn)負債表保值以及利潤保值。具體的保值方式與交易風(fēng)險的保值方式相同。資產(chǎn)負債表保值原理也是通過進行另一筆正好抵消的凈暴露資產(chǎn)的交易使得企業(yè)沒有資產(chǎn)或負債暴露在外匯風(fēng)險下。利潤表的折算風(fēng)險管理也可以通過對匯率變化方向的預(yù)測采取各種保值方式，比如如擔心這算利潤因外幣貶值而減少，可以進行一筆遠期外匯，賣出與利潤相當?shù)耐鈳牛ＷC利潤的本幣價值盡可能保持穩(wěn)定。如何防范外匯交易風(fēng)險98頁企業(yè)交易風(fēng)險防范的手段與方法（百度）1.采用貨幣保值措施2.選擇有利的計價貨幣3.采用遠期外匯交易法4.采用國際借貸法5.采用提前或延期結(jié)匯法6.利用衍生金融工具進行套期保值補充其他的風(fēng)險的防范企業(yè)折算風(fēng)險防范的手段與方法對于折算風(fēng)險來說，由于折算損益是一種會計賬面上的損益，一般并不涉及企業(yè)真實價值的變動，因此，折算風(fēng)險不同于交易風(fēng)險，這種賬面風(fēng)險主要影響到股東和債權(quán)人提供的會計報表。但這種折算損益也在一定程度上反映了企業(yè)所承擔的外匯風(fēng)險。企業(yè)防范折算風(fēng)險的方法主要有兩種：資產(chǎn)負債表中性化和風(fēng)險對沖。(1)資產(chǎn)負債表中性化要求企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)和負債，使得以各種功能貨幣表示的資產(chǎn)和負債的數(shù)額相等，從而受險的資產(chǎn)和負債之差為零。(2)風(fēng)險對沖法是通過金融市場操作，利用外匯合約的盈虧來沖銷折算盈虧。但由于稅收差異的存在，風(fēng)險對沖操作有時難以有效降低企業(yè)的實際風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)濟風(fēng)險防范的手段與方法經(jīng)濟風(fēng)險是衡量企業(yè)未來現(xiàn)金流量對潛在匯率變動的敏感性，其防范的主要目標是隔離這種影響。因此，企業(yè)可以根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的特點，選擇以下措施降低經(jīng)濟風(fēng)險。1.營銷戰(zhàn)略選擇當本幣升值時，國內(nèi)產(chǎn)品在國際市場上將處于不利的競爭地位，國內(nèi)市場相對來說潛力較大，企業(yè)此時應(yīng)注重國內(nèi)市場的開拓。2.生產(chǎn)調(diào)整戰(zhàn)略當外匯匯率波動較為劇烈，以至于上述營銷調(diào)整無濟于事時，企業(yè)應(yīng)把精力轉(zhuǎn)向生產(chǎn)策略調(diào)整方面，著手降低生產(chǎn)成本，對經(jīng)濟風(fēng)險進行有效的控制。3.財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)進行重新調(diào)整，以便在匯率發(fā)生變動時，企業(yè)的資產(chǎn)收益的下降會被相應(yīng)的清償債務(wù)的成本下降所抵消?？鐕救绻A(yù)期某子公司所在國貨幣將發(fā)生貶值時，應(yīng)當通過轉(zhuǎn)移定價及早將子公司以當?shù)刎泿疟硎镜睦麧欈D(zhuǎn)到母公司。反之，當預(yù)期某子公司所在國貨幣將升值時，可以延遲將該子公司的利潤轉(zhuǎn)移到母公司，甚至可以將其他子公司的利潤通過轉(zhuǎn)移定價的方式轉(zhuǎn)移到該子公司。了解人民幣匯率變化及其影響；A人民幣匯率：匯率亦稱“外匯行市或匯價”。[1]一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。人民幣匯率就是人民幣兌換另一國貨幣的比率。B隨著我國經(jīng)濟不斷發(fā)展，影響因素也不增多。然而，在世界經(jīng)濟一體化的今天，匯率作為一個國家國民經(jīng)濟發(fā)展中對宏觀經(jīng)濟調(diào)控的經(jīng)濟杠桿，影響著國民經(jīng)濟的發(fā)展，對國際市場和國內(nèi)市場起著連接作用。該文通過從我國匯率變化進行分析論述其變化對我國經(jīng)濟的影響。C人民幣匯率變化的主要因素以及趨勢：（一）國際收支影響人民幣匯率變化。國際收支變化在人民幣匯率變動起到重要作用，它反映了外匯市場供給變化對人民幣匯率變化的影響。如果今年中國的出口持續(xù)擴增，國際收支盈余增加，外匯市場外幣供給增加，外幣將貶值，人民幣升值壓力將上升；如果國際收支惡化，則外匯供給將下降，人民幣會面臨貶值壓力。（二）通貨膨脹也會對人民幣匯率有影響。若中國的通貨膨脹率相對美國的通貨膨脹率上升，人民幣的相對幣值也就是說其購買力在下降，人民幣升值的壓力將緩解。相反若美國的通貨膨脹率高于中國的通貨膨脹率，則美元的幣值在下降，人民幣的幣值相對上升，人民幣會有升值的壓力。（三）美元幣值的變化也會影響匯率變化。人民幣對美元的匯率是人民幣幣值對美元幣值之比，它反映了當期人民幣和美元的購買力之比。在一定的名義匯率水平下，若美元幣值下降，人民幣幣值就相對上升，人民幣升值壓力就大；若美元幣值上升，人民幣幣值就相對下降，人民幣升值壓力將下降。（四）美元匯率對人民幣匯率變動的變化也是有影響，同時要受到人民幣對非美元貨幣匯率的影響。人民幣升值和人民幣貶值主要是指人民幣對美元升值和對美元貶值。人民幣除了對美元匯率以外，還有對歐元、英鎊等匯率，人民幣對美元升值，并不意味著人民幣對歐元、英鎊等貨幣升值。(五)國際壓力也是對人民幣匯率變化有影響的。人民幣升值的最大推動力也算是來自于國際壓力?？傮w因素分析以及目前中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢中，很明顯，人民幣一直處于升值狀態(tài)，這勢必對我國經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生一定影響。D人民幣升值對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響（一）對宏觀經(jīng)濟的影響人民幣升值會導(dǎo)致出口下降和進口增加，促進國際收支實現(xiàn)均衡，同時，本幣升值使國內(nèi)經(jīng)濟因外部需求減少而緊縮。宏觀經(jīng)濟層面而言，人民幣升值引發(fā)了人們對外商直接投資流入減少的擔心，但從數(shù)據(jù)看，外商直接投資并未出現(xiàn)流入減少的趨勢。（二）對國內(nèi)金融市場的影響人民幣升值影響金融市場的穩(wěn)定。在國際資本市場領(lǐng)域，國際流動資本占主角地位，因為這部分資金規(guī)模大、流動速度快，是造成金融市場不穩(wěn)定的潛在威脅。我國金融監(jiān)管體系還不是十分健全、在金融市場發(fā)展相對滯后的情況下，大量短期資本通過各種渠道，流入資本市場的情況、會引發(fā)貨幣和金融危機，這就會對我國經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展造成不利影響。但也有積極的一面，人民幣升值再結(jié)合良好有效地匯率制度改革制度，則人民幣的升值會成為中國金融市場改革、創(chuàng)新和發(fā)展的推動力，使中國金融市場朝向流通更自由、制度更規(guī)范、產(chǎn)品更豐富、參與者更全面的方向發(fā)展。（三）對我國各個企業(yè)的影響人民幣升值對吸引外資很有幫助，因為人民幣匯率升值，可使在中國投資的外資企業(yè)的利潤增加，從而增強外資企業(yè)在中國投資的信心，這些企業(yè)就會進一步追加投資或進行再投資。我國工業(yè)可以利用這個有利時機，大量引進國外高新技術(shù)和設(shè)備，并加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高出口產(chǎn)品檔次，從而實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，改變我國企業(yè)技術(shù)落后、產(chǎn)品附加值低、科技含量低的不利局面。（四）對國內(nèi)就業(yè)影響我國目前是社會主義初級階段，經(jīng)濟發(fā)展還有待提高，我國勞動就業(yè)壓力很大。因為我國現(xiàn)在能為就業(yè)提供大量機會的主要是出口企業(yè)和外資企業(yè)，人民幣升值，一方面進口產(chǎn)品價格變相下跌，大量廉價商品進入中國市場，使國內(nèi)一些企業(yè)因無力競爭而倒閉，導(dǎo)致失業(yè)人員增加。另一方面目前中國提供新增就業(yè)機會的主要來自出口企業(yè)和外商投資企業(yè)，中國目前出口的產(chǎn)品大部分是技術(shù)含量較低的勞動密集型產(chǎn)品，人民幣升值將導(dǎo)致中國產(chǎn)品出口價格大幅提高，中國產(chǎn)品將失去價格競爭力，對出口行業(yè)和外商直接投資造成影響，最終將是我國失業(yè)率上升，很可能引發(fā)系列的經(jīng)濟、社會和政治問題。（五）對我國出口貿(mào)易的影響人民幣升值會造成外貿(mào)出口產(chǎn)品的相對減少，進口就會增加，最后導(dǎo)致外貿(mào)赤字的增加或順差的減少。在中國出口企業(yè)中，外貿(mào)企業(yè)占很大的比重，人民幣匯率變動后會對那些依靠價格優(yōu)勢，科技含量較低的低附加值的外貿(mào)企業(yè)帶來很大的負面影響，人民幣匯率調(diào)整造成人民幣升值無疑對這些外貿(mào)企業(yè)是不利消息。固定匯率也是計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物，目前這些外貿(mào)企業(yè)已習(xí)慣于在這固定匯率機制下進行對外貿(mào)易。而且這些外貿(mào)出口企業(yè)對外貿(mào)易大都是以美元做結(jié)算的。因此人民幣升值，會造成出口減少，導(dǎo)致外貿(mào)的赤字增加或順差減少。五、了解人民幣國際化路徑。人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。此外，還特別需要大力鼓勵和推動外貿(mào)企業(yè)與境外貿(mào)易伙伴以人民幣結(jié)算，為此有必要考慮由中國人民銀行補貼針對外貿(mào)企業(yè)的人民幣匯率調(diào)期服務(wù)(Swapcontracts)，即以比較低的價格提供未來人民幣收入按事先約定的匯率兌換為外幣的服務(wù)，其目的就是推動有關(guān)企業(yè)以人民幣結(jié)算。雙軌制的第二個軌是在境外，主要是在香港。香港完全可以較大力度地擴大人民幣計價的債券市場的規(guī)模，推進以人民幣計價的股票市場，利用香港國際金融中心的優(yōu)勢，不斷擴大以人民幣計價的金融資產(chǎn)的規(guī)模以及交易水平，其目的是在境外盡快形成與歐元證券和美元證券抗衡的人民幣金融市場。這種逐步擴大的、以人民幣計價的金融交易，對于在條件成熟時的人民幣國際化進程將是一個極大的推動。這一措施，也可以在很大程度化解外資進入內(nèi)地賭人民幣升值的壓力。為此，中國央行可以考慮在香港建立與當?shù)刭Y本市場規(guī)模相匹配的人民幣外匯交易市場，但是，這一市場的規(guī)模應(yīng)該受到一定限制，比如，規(guī)定參與交易者必須是人民幣證券市場的交易者，而參與交易的額度受其證券市場的交易額度的限制，其目的是使這一市場不會對人民幣政策造成主要的沖擊。六、海外上市利弊分析【股權(quán)融資】答：優(yōu)點：為企業(yè)提供一條源源不斷的融資渠道；有利于上市公司在海外樹立形象；改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)；便于收購其他公司。缺點：上市公司需向公眾公布很多信息；籌備上市時需投入大量的時間、人力并增加費用開支；上市公司的管理將收到一定的限制。7、簡述我國企業(yè)對外直接投資（含國際并購）的動機及國家風(fēng)險防范。（如華為，三一重工等并購案件）答：國際直接投資的動機：避開貿(mào)易壁壘；利用國外生產(chǎn)要素；保護無形資產(chǎn)；實現(xiàn)縱向一體化；適應(yīng)產(chǎn)品生命周期的需要；分散風(fēng)險。國際并購的動因：企業(yè)成長的需要；技術(shù)方面的原因；產(chǎn)品優(yōu)勢和產(chǎn)品差異；政府政策；匯率；政治與經(jīng)濟的穩(wěn)定性；勞動力成本與生產(chǎn)率的差異；滿足顧客的需求；經(jīng)營多元化；保證原材料的供應(yīng)。國家風(fēng)險防范措施：【投資前的管理】回避；保險；特許協(xié)議；策略調(diào)整（控制市場或原料供給、限制技術(shù)轉(zhuǎn)移、提高資產(chǎn)負債率、多渠道融資、分享所有權(quán)）?！就顿Y后的管理】有計劃撤資；短期利潤最大化；改變征用的成本收益比；發(fā)展當?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者；適應(yīng)性調(diào)整。8、雙邊及多邊凈額結(jié)算分析；中外合資企業(yè)的虧損現(xiàn)象分析【案例：小天鵝等】P2529、避免雙重征稅中的免稅法及抵免法計算【P253】【案例分析題語料】1、我國企業(yè)國際化水平及發(fā)展分析答：A企業(yè)國際化過程成因:1、企業(yè)自身決定因素（1）怕冒風(fēng)險，滿足于現(xiàn)狀，缺乏國際化經(jīng)營的主觀意愿；（2）有主觀意愿，但缺乏國際化經(jīng)營所必需的經(jīng)驗、知識和眼界。2、客觀因素（1）生產(chǎn)社會化程度：分工水平的提高促進了生產(chǎn)和交換邊界的擴大，促進了企業(yè)適宜的經(jīng)營方式和組織形態(tài)的變化；（2）科技發(fā)展水平：科技發(fā)展水平的不平衡使得擁有先進技術(shù)的企業(yè)獲得了巨大的競爭優(yōu)勢，為實現(xiàn)競爭優(yōu)勢所能帶來的利益促進了企業(yè)國際化水平的不斷提高；（3）交通運輸和通信技術(shù)的發(fā)展：交通運輸和通信技術(shù)的發(fā)展節(jié)約了市場交易成本和企業(yè)內(nèi)部的管理成本，擴大了企業(yè)的經(jīng)營范圍、改善了企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，提高了企業(yè)適應(yīng)市場變化的能力，從而促進了國際貿(mào)易、國際投資以及跨國公司的發(fā)展。（4）國于國之間的協(xié)作關(guān)系：國際貿(mào)易保護程度地加強或減弱直接影響著國際貿(mào)易的規(guī)模與結(jié)構(gòu)；（5）雙邊保護外國投資條約和世界經(jīng)濟區(qū)域化、集團化發(fā)展的影響：雙邊投資保護協(xié)定促進了跨國投資；世界經(jīng)濟區(qū)域化、集團化發(fā)展則在一定程度上減少了區(qū)內(nèi)國家間的直接投資；（6）市場條件：經(jīng)濟發(fā)展、人均可支配收入水平的提高擴大了國家的市場規(guī)模，從而促進了企業(yè)的國際化進程。3、微觀層面促進企業(yè)國際化的直接因素：（1）訂單帶動；（2）客戶帶動；（3）競爭帶動；（4）關(guān)鍵企業(yè)帶動。B我國企業(yè)國際化經(jīng)營現(xiàn)狀與特點：中國企業(yè)國際化經(jīng)營起步較晚。從總體上看，大多數(shù)企業(yè)尚處于國際經(jīng)營的初級階段。經(jīng)營方式包括了商品出口、勞務(wù)出口、直接投資等方式。中國企業(yè)國際化經(jīng)營呈現(xiàn)出以下特點：1一是大量涉外企業(yè)集中在港澳、東南亞、獨聯(lián)體等相鄰國家和地區(qū)。原因是地理位置和人文的相近，相對而言風(fēng)險較小，開拓市場比較容易。其次我國對外直接投資尚處于低級階段，比較優(yōu)勢尚不突出，投資與發(fā)展中國家尤其是鄰近國家和地區(qū)往往更容易使比較優(yōu)勢得到發(fā)揮。2二是歐美發(fā)達國家所占比重近年明顯增長，且占了相當大的比重。這也反映出發(fā)達國家成為發(fā)展中國家東道國地位重要性日益增強。C我國企業(yè)國際化經(jīng)營存在的問題：2.1國際化的投資、生產(chǎn)、經(jīng)營能力薄弱，參與國際市場的競爭能力較差2.2國際化經(jīng)營管理水平落后2.3缺乏相關(guān)人才及信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)2.4跨國經(jīng)營尚處不夠成熟的低級階段，比較優(yōu)勢尚不突出2.5投資方式比較單一2、我國國際收支平衡表分析及其全面的影響答：國際收支平衡表含義：是反映一國的國際收支情況的報表，主要包括以下內(nèi)容：經(jīng)常項目、資本與金融項目、儲備資產(chǎn)項目、凈誤差和遺漏項目。由于有凈誤差和遺漏項目，國際收支平衡表永遠是平衡的，但這并不意味著該國的國際收支就是平衡的。（經(jīng)常項目看書40頁，資本項目看書41頁）順差：國際收支平衡表上反映出來的貸方余額，即一國在一定時期內(nèi)（通常為一年）對外經(jīng)濟往來的收入總額大于支出總額的差額。逆差：在對外貿(mào)易中，一定時期內(nèi)（一般是一年）若一國的進口額大于出口額，稱為入超，即貿(mào)易逆差，或叫貿(mào)易赤字影響國際收支平衡表上的經(jīng)常項目的經(jīng)濟因素有：（1）進出口貨物；（2）輸入輸出勞務(wù)；（3）對外應(yīng)收及應(yīng)付的收益，包括職工報酬和投資收益；（4）在五同等回報的情況下，與其他國家或地區(qū)之間發(fā)生的提供或接受經(jīng)濟價值的經(jīng)常轉(zhuǎn)移，包括僑匯、國家之間的無償捐贈、援助、賠償?shù)软椖俊?、、我國企業(yè)海外融資方式分析：了解國際企業(yè)融資偏好分析（比較財務(wù)管理）；國際融資方式，書159頁；國際融資的籌資渠道和籌資方式，書117頁答：1.我國上市公司融資偏好分析內(nèi)源籌資是指企業(yè)利用自身的儲蓄（折舊和留存收益）轉(zhuǎn)化為投資的過程。外源性融資是指企業(yè)通過銀行借貸、發(fā)行股票、債券等方式籌集資金。我國上市公司的融資順序與西方融資理論中著名的啄食順序原則可謂背道而馳，表現(xiàn)為股權(quán)融資占首席，債務(wù)融資次之，內(nèi)部融資極少。其形成原因主要有以下幾方面：1、投資人缺乏對資本必要報酬率的要求。2、內(nèi)部人控制公司。3、股權(quán)融資成本低。在我國資本市場上，股權(quán)融資成本低于債務(wù)融資成本。這是因為我國上市公司普遍盈利不高且呈逐年下降趨勢，股息率很低。股息低于債券融資利率，更低于銀行貸款利率。更為重要的是，我國上市公司往往采取各種手段，如不分配紅利、低比例分配或以送轉(zhuǎn)股的形式分配股利，所以股息支出的成本是很低的。而債務(wù)的還本付息則是不能打折扣的，相對于股息支出來說是硬約束。因此，我國上市公司選擇成本相對較低的股權(quán)融資也就理所當然。2.我國上市公司融資偏好的不良影響我國上市公司偏好股權(quán)融資，而忽視債權(quán)融資，這種不正常融資模式帶來的問題是多方面的，主要表現(xiàn)在以下方面：1、不能有效地發(fā)揮財務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用。2、上市公司的持續(xù)盈利能力下降。3、降低了資金使用效率。3.啟示與建議從以上分析可以看出，我國上市公司過度依賴股權(quán)融資對企業(yè)自身以及股票市場的健康發(fā)展都帶來不利影響，應(yīng)該采取相應(yīng)的措施引導(dǎo)企業(yè)改變這種不合理的融資結(jié)構(gòu)。1、培育投資者對資本必要報酬率的要求意識。2、完善公司治理結(jié)構(gòu)。3、實現(xiàn)債券流通順暢，不斷豐富債券品種。4、國際企業(yè)納稅籌劃案例（張?zhí)m事件、星巴克避稅、打擊避稅天堂等）答：【1】國際納稅籌劃260方式262分析1.國際稅收籌劃：是指跨國納稅人利用合法的手段，通過人和資金、財產(chǎn)的國際流動，減少以至免除其對政府的納稅義務(wù)，也叫國際避稅。2.跨國所得：一國納稅人來源于另一國的所得。包括以下幾類：1）跨國一般經(jīng)營所得，如經(jīng)營所得、勞務(wù)所得、投資所得、租賃所得、其他所得；2）跨國超額所得；3）跨國資本利得；4）跨國其他所得。3.跨國超額所得：是指跨國納稅人取得的超過一般經(jīng)常性所得標準的那部分跨國所得。4.稅收管轄權(quán)：是國家主權(quán)的一個重要組成部分。在不違背國際法和國際條約的前提下，各國政府都可以自由的選擇稅收管轄權(quán)。目前單一行使一種管轄權(quán)的國家很少，大部分國家或地區(qū)都是兩種管轄權(quán)同時并用。一個國家的稅收管轄權(quán)可以按屬人和屬地兩種不同的原則來確立。5.稅收協(xié)定：是主權(quán)國家為了協(xié)調(diào)相互間的稅收關(guān)系和處理稅務(wù)方面的問題，通過談判締結(jié)的一種協(xié)議或條約。6.國際重復(fù)征稅：就國際稅收領(lǐng)域而言，國際重復(fù)征稅是指兩個或兩個以上國家的不同征稅權(quán)主體，對同一或不同跨國納稅人的同一跨國征稅對象所進行的重復(fù)征稅。它可分為法律性國際重復(fù)征