宏觀經(jīng)濟預(yù)測

第八講宏觀經(jīng)濟的預(yù)測方法1背景宏觀經(jīng)濟預(yù)測的時代學(xué)術(shù)研究機構(gòu)

中科院、社科院、國務(wù)院發(fā)展研究中心……券商、銀行等金融機構(gòu)

摩根斯坦利、高盛……2背景為什么要自己進行預(yù)測預(yù)測的高不確定性信息不對稱某些市場參與主體的預(yù)測會服務(wù)于自己的利益3背景模型派（學(xué)院派）

可以得到具體的預(yù)測值或者區(qū)間非模型派景氣分析、圖形分析

可以判斷趨勢的變化4背景不同的變量預(yù)測難度不同：GDP對外貿(mào)易糧食產(chǎn)量股市中長期預(yù)測一般難于短期預(yù)測5背景預(yù)測的關(guān)鍵（時間差的問題）先行指標(biāo)的選擇先行指標(biāo)與預(yù)測指標(biāo)之間關(guān)系的建立A行為發(fā)生—A行為數(shù)據(jù)公布—B行為數(shù)據(jù)公布（………B行為發(fā)生…………）6建模預(yù)測方法回歸模型時間序列模型人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)灰色預(yù)測數(shù)據(jù)挖掘/文本挖掘組合預(yù)測/TEI@I……7建模預(yù)測方法回歸模型8建模預(yù)測方法時間序列方法AR、MA、ARMA、ARIMAJohansen協(xié)整分析VAR、SVARARCH、GARCHGranger因果分析…………9建模預(yù)測方法模型10建模預(yù)測方法11建模預(yù)測方法12建模預(yù)測方法13建模預(yù)測方法人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)一種人工智能方法，利用計算機模擬生物神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的信息處理、反應(yīng)方式，包括輸入層、隱藏層、輸出層、活動函數(shù)等，具有自學(xué)習(xí)功能，能處理非線性問題。14建模預(yù)測方法挖掘

http:///flutrends/15建模預(yù)測方法2008年8月18日廈門大學(xué)與新加坡南洋理工大學(xué)聯(lián)合在新加坡舉行2008年秋季中國季度宏觀經(jīng)濟模型(簡稱CQMM)預(yù)測發(fā)布會，公布對中國2008年下半年至2009年共六個季度的宏觀經(jīng)濟主要指標(biāo)的預(yù)測：16建模預(yù)測方法外生假定人民幣今明年將分別上升8.1%、2.1%的幅度、美國與歐盟經(jīng)濟發(fā)展步伐放緩、世界原油價格走勢呈倒“∪”型以及央行在2008年利率不變、2009年兩次降息的條件下，2008年中國全年GDP增長率將回落到9.86％，其中，第三季度GDP增長率將回落至9.59%，第四季度回落至9.31%。進入2009年，GDP增速還可能進一步出現(xiàn)小幅回落，全年保持在9.66%的水平。其中一季度將為9.73%；二季度上升至9.94%，三季度回落至9.54%后，第四季度再次回升至9.50%。17建模預(yù)測方法2008第四季度：6.8%2009第一季度：6.1%第二季度：7.9%第三季度：8.9%18建模預(yù)測方法使用復(fù)雜數(shù)學(xué)模型進行預(yù)測最為成功的代表：中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心糧棉油產(chǎn)量預(yù)測匯率預(yù)測外貿(mào)預(yù)測GDP預(yù)測油價預(yù)測19建模預(yù)測方法20折線圖分析21折線圖分析發(fā)現(xiàn)領(lǐng)先指標(biāo)22對比：Granger檢驗Granger檢驗

Granger檢驗經(jīng)常用來判斷兩個變量的因果關(guān)系，其基本思想是，如果X為Y的原因，則X的發(fā)生應(yīng)該在前，應(yīng)該可以通過X預(yù)測Y，所以Granger檢驗是通過檢驗可預(yù)測性來推斷因果關(guān)系23Granger檢驗檢驗要求估計如下回歸24Granger檢驗檢驗對象：25Granger檢驗檢驗統(tǒng)計量26Granger檢驗檢驗結(jié)果有四種：27Granger檢驗兩點注意：1、在檢驗之前，要先保證序列的平穩(wěn)性，或者具有協(xié)整關(guān)系；2、檢驗結(jié)果對滯后長度敏感。28折線圖分析數(shù)據(jù)的口徑先行指標(biāo)的尋找29數(shù)據(jù)的口徑同比/環(huán)比季節(jié)因素——季節(jié)調(diào)整的X-11方法

季節(jié)變動、工作日價格問題30X-11一個時間序列的變動由下列要素構(gòu)成：趨勢、循環(huán)要素（TC）季節(jié)變動要素（S）不規(guī)則變動要素（I）工作日變動要素（D）31X-11乘法模型加法模型3233如何獲得先行指標(biāo)集宏觀經(jīng)濟的邏輯其他研究報告的經(jīng)驗景氣分析中的先行指標(biāo)GDP校對分析……34如何獲得先行指標(biāo)集邏輯數(shù)據(jù)公布的頻次抓重點預(yù)期35如何獲得先行指標(biāo)集化肥產(chǎn)量臺灣對大陸的訂單集裝箱運輸量增幅制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）輪胎銷售情況……36如何獲得先行指標(biāo)集涉及生產(chǎn)量、新訂單、新出口訂單、積壓訂單、產(chǎn)成品庫存、采購量、進口、購進價格、原材料庫存、從業(yè)人員、供應(yīng)商配送時間等11個問題單項指數(shù)計算采用擴散指數(shù)法，即正向回答的百分?jǐn)?shù)加上回答不變的百分?jǐn)?shù)的一半加權(quán)匯總得到PMI37GDP校核2001年，Rawski發(fā)表文章“What’shappeningtotheChina’sGDPstatistics?”認(rèn)為中國1998-2001年官方公布的增長率數(shù)據(jù)顯著高估，其中1998年高估尤為嚴(yán)重（公布數(shù)據(jù)為7.8%，實際可能為負(fù)值）38GDP校核1.能源消費、失業(yè)率與物價指數(shù)的數(shù)據(jù)與GDP增長率不符合39GDP校核東亞國家二戰(zhàn)后高速增長時期的情況40GDP校核2.Rawski根據(jù)國內(nèi)航空客運增長率估計了經(jīng)濟增長率的上限飛機的乘客是中國人口中最富裕的階層，在收入差距不斷擴大的情況，其收入的增長速度快于一般人，而此類人收入的增加速度與乘航班次數(shù)的增長率高度正相關(guān)。（在機票打折的情況下，1998年國內(nèi)航線旅客里程數(shù)僅增長2.2%）41GDP校核美國30年能源消費與GDP的關(guān)系42GDP校核2005：14.7%2006：

15.9%2007：

17.8%43GDP校核克萊因

電力、煤炭、原油、鋼產(chǎn)量、運量、民用航空運輸、實際工資、長途電話、第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)比例、糧食產(chǎn)量、出口、進口、政府支出、通貨膨脹率、畜產(chǎn)品產(chǎn)量44景氣指數(shù)消費者預(yù)期指數(shù)固定資產(chǎn)投資新開工項目房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)先指數(shù)物流指數(shù)工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率貨幣供應(yīng)M2國債利率差恒生中國內(nèi)地流通指數(shù)。45國民經(jīng)濟預(yù)警指標(biāo)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)固定資產(chǎn)投資社會消費品零售總額海關(guān)進出口總額財政收入企業(yè)利潤城鎮(zhèn)居民可支配收入金融機構(gòu)各項貸款M2CPI46一個美國的例子4748495051525354555657GDP的預(yù)測分解——生產(chǎn)法、支出法分解后的構(gòu)成項目尋找先行指標(biāo)分別預(yù)測而后匯總GDP是季度數(shù)據(jù)，可以利用月度數(shù)據(jù)進行預(yù)測，因此短期預(yù)測不難58GDP的預(yù)測——先行指標(biāo)貨幣供應(yīng)M2國債利率差—7年期及以上國債市場加權(quán)平均收益率減去1年及以內(nèi)國債市場加權(quán)平均收益率

恒生中國內(nèi)地流通指數(shù)銀行信貸增速59GDP的預(yù)測——先行指標(biāo)集裝箱運輸量增幅BDI物流指數(shù)——貨運量和沿海港口貨物吞吐量等2個指標(biāo)合成輪胎銷售