經(jīng)典財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)新版本

財(cái)務(wù)管理精選ppt

財(cái)務(wù)管理第一篇財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第二篇長(zhǎng)期投資決策第三篇風(fēng)險(xiǎn)與收益第四篇營(yíng)運(yùn)資本管理第五篇長(zhǎng)期籌資決策

精選ppt第一篇財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)三、財(cái)務(wù)管理的方法精選ppt一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵財(cái)務(wù)原始含義：關(guān)于財(cái)產(chǎn)物資方面的事務(wù)?！镓?cái)務(wù)管理是組織資本運(yùn)動(dòng)、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系,創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)?！镔Y本運(yùn)動(dòng)是財(cái)務(wù)管理的對(duì)象，財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)的表現(xiàn)形式?！镓?cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)系：會(huì)計(jì)是提供信息的信息系統(tǒng)，財(cái)務(wù)是利用會(huì)計(jì)信息決策的決策系統(tǒng)。精選ppt（一）資本運(yùn)動(dòng)（財(cái)務(wù)活動(dòng)）1、資本運(yùn)動(dòng)的過(guò)程籌集資本----投放資本----資本收益分配２、財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容：

籌資管理---投資管理---收益分配管理精選ppt投資管理（2、3、5）項(xiàng)目投資管理與營(yíng)運(yùn)資金管理項(xiàng)目投資管理（固定資產(chǎn)）：可行性分析證券投資管理（風(fēng)險(xiǎn)與收益）營(yíng)運(yùn)資金管理（流動(dòng)資產(chǎn)—現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨）：沉淀與流失問(wèn)題精選ppt籌資管理籌資方式：直接投資、銀行貸款、發(fā)行優(yōu)先股、普通股、發(fā)行債券、內(nèi)部積累、商業(yè)信用、融資租賃資本結(jié)構(gòu)：借入資本/權(quán)益資本

精選ppt收益分配管理流轉(zhuǎn)稅繳納（增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、銷(xiāo)售稅金及附加）成本費(fèi)用補(bǔ)償利潤(rùn)形成繳納所得稅稅后利潤(rùn)分配

精選ppt（二）財(cái)務(wù)關(guān)系（經(jīng)濟(jì)關(guān)系）企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。1、企業(yè)與稅務(wù)部門(mén)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2、企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3、企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系4、企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

5、企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

6、企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

7、企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系★如何協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系？精選ppt一個(gè)真實(shí)的案例：光明科技有限公司2001年銷(xiāo)售額為2億元，產(chǎn)品增值率1．5%，當(dāng)?shù)囟悇?wù)局認(rèn)定其為小規(guī)模納稅人，并考慮其產(chǎn)品銷(xiāo)售額高、增值率低的特點(diǎn)，核定其征收率為7‰，該公司當(dāng)年實(shí)際繳納增值稅，100萬(wàn)，分析其納稅情況并提出籌劃方案。精選ppt一般納稅人：增值稅=銷(xiāo)售額×增值稅率-購(gòu)進(jìn)額×增值稅率

=銷(xiāo)售額×增值率×增值稅率小規(guī)模納稅人：增值稅=銷(xiāo)售額×征收率（平衡點(diǎn)）增值率＝征收率/增值稅率

=４％÷１７％＝２３．５３％實(shí)際增值率=２３．５３％兩種納稅人納稅人相同實(shí)際增值率＞２３．５３％選擇小規(guī)模納稅人實(shí)際增值率＜２３．５３％選擇一般納稅人精選ppt公司若為小規(guī)模納稅人：應(yīng)交增值稅=200000000×7‰=1400000公司若為一般納稅人：應(yīng)交增值稅=200000000×1．5%×17%=510000小規(guī)模納稅人比一般納稅人多納稅890000

建議公司向稅務(wù)局申請(qǐng)作一般納稅人，或作小規(guī)模納稅人要求降低稅率。理論稅率為：1．5%×17%=2．55‰

，精選ppt二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念：

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。（二）關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點(diǎn)利潤(rùn)最大化資本利潤(rùn)率最大化企業(yè)價(jià)值最大化精選ppt利潤(rùn)、資本利潤(rùn)率最大化最大化的局限：沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)的影響。沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。易導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生短期行為。精選ppt

企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)價(jià)值不是其賬面價(jià)值，而是其市場(chǎng)價(jià)值，它反映了企業(yè)未來(lái)的潛在獲利水平。優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。有利于克服企業(yè)短期行為。

精選ppt三、財(cái)務(wù)管理的方法財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)控制會(huì)計(jì)核算財(cái)務(wù)分析精選ppt★首先了解財(cái)務(wù)管理六種方法的基本含義★其次了解財(cái)務(wù)管理六種方法的內(nèi)在邏輯關(guān)系★再次了解財(cái)務(wù)管理的兩大循環(huán)

★重點(diǎn)掌握財(cái)務(wù)分析的方法精選ppt（一）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵（二）財(cái)務(wù)分析的依據(jù)（三）財(cái)務(wù)分析的基本方法及應(yīng)用精選ppt（一）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵財(cái)務(wù)分析：以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者及其他利益相關(guān)者決策提供依據(jù)的一門(mén)經(jīng)濟(jì)應(yīng)用科學(xué)。精選ppt（二）財(cái)務(wù)分析的依據(jù):1、會(huì)計(jì)報(bào)表

2、審計(jì)報(bào)告

3、會(huì)計(jì)報(bào)表附注

4、

企業(yè)環(huán)境因素精選ppt1、會(huì)計(jì)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表

×××2年×××2年

×××1年×××1年

股東權(quán)益合計(jì)4、未分配利潤(rùn)

（三）股東權(quán)益

（二）長(zhǎng)期負(fù)債

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2、應(yīng)付帳款1、短期借款（一）流動(dòng)負(fù)債二、負(fù)債類(lèi)（三）總資產(chǎn)合計(jì)

長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)3、無(wú)形資產(chǎn)

固定資產(chǎn)凈值

減：固定資產(chǎn)折舊2、固定資產(chǎn)原值

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3、存貨2、應(yīng)收帳款1、貨幣資金（一）流動(dòng)資產(chǎn)一、資產(chǎn)類(lèi)長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)1、股本金2、資本公積金3、盈余公積（二）長(zhǎng)期資產(chǎn)1、長(zhǎng)期投資精選ppt

損益表凈利潤(rùn)減：所得稅利潤(rùn)總額加：投資收益、營(yíng)業(yè)外收入減：投資損失、營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入××2年××1年××0年

五、

四、

三、

二、

一、年度精選ppt精選ppt2、審計(jì)報(bào)告審計(jì)報(bào)告出具四種基本類(lèi)型審計(jì)意見(jiàn)：無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告(范圍段、意見(jiàn)段)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告(范圍段、說(shuō)明段、意見(jiàn)段)否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告(范圍段、說(shuō)明段、意見(jiàn)段)拒絕表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告(范圍段、說(shuō)明段、意見(jiàn)段)

精選ppt★無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，注冊(cè)會(huì)計(jì)師經(jīng)過(guò)審計(jì)后，認(rèn)為被審計(jì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面公允地反映了被審計(jì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和資金變動(dòng)情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則，其核心是“┄┄所有重大方面公允地反映了┄┄”

精選ppt★保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，注冊(cè)會(huì)計(jì)師經(jīng)過(guò)審計(jì)后，認(rèn)為被審計(jì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表存在有待確定之處或未能查明是否屬實(shí)之處外，在所有重大方面公允地反映了被審計(jì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和資金變動(dòng)情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則，其核心是“除┄┄有待確定之外┄┄”。精選ppt★拒絕表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中由于審計(jì)范圍受到委托人、被審計(jì)企業(yè)或客觀環(huán)境的嚴(yán)重限制，不能獲取必要的審計(jì)證據(jù)，以致無(wú)法對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表整體反映發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)，其核心是“┄┄無(wú)法對(duì)┄┄發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)”。精選ppt★否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，注冊(cè)會(huì)計(jì)師經(jīng)過(guò)審計(jì)后，認(rèn)為被審計(jì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表在未能公允地反映了被審計(jì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和資金變動(dòng)情況。其核心是“┄┄未能公允地反映┄┄”。精選ppt3、會(huì)計(jì)報(bào)表附注會(huì)計(jì)報(bào)表附注是為幫助理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容，而對(duì)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目所作的解釋?zhuān)ǎ海?）公司基本情況；（2）公司采用的主要會(huì)計(jì)方法、及變更情況、變更原因以及對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響；（3）控股子公司合營(yíng)企業(yè)的基本情況；（4）會(huì)計(jì)報(bào)表主要項(xiàng)目注釋?zhuān)唬?）其他事項(xiàng)的說(shuō)明。精選ppt4、

企業(yè)環(huán)境分析宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)因素企業(yè)狀況★康佳99年下半年銷(xiāo)售高速增長(zhǎng)，但為何持續(xù)不到一年？精選ppt（三）財(cái)務(wù)分析的基本方法及應(yīng)用

1、比較分析法（比較標(biāo)準(zhǔn)）

2、趨勢(shì)分析法（動(dòng)態(tài)比較）

3、因素分析法（具體原因）

4、比率分析法（四類(lèi)15個(gè)指標(biāo)）

5、綜合分析法（兩種方法）精選ppt

１、比較分析法是通過(guò)某項(xiàng)指標(biāo)不同數(shù)量的比較來(lái)揭示該項(xiàng)指標(biāo)之間數(shù)量差異的一種分析方法。

注意：所比較信息的可比性。要求：不同會(huì)計(jì)期間比較指標(biāo)計(jì)算口徑、計(jì)價(jià)基礎(chǔ)和時(shí)間范圍一致。

精選ppt比較分析法形式：絕對(duì)數(shù)比較：實(shí)際數(shù)—被比較數(shù)相對(duì)數(shù)比較：（實(shí)際數(shù)—被比較數(shù)）/被比較數(shù)比較標(biāo)準(zhǔn)１、以經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)２、以歷史數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)３、以同行業(yè)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)４、以企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)精選ppt

２、趨勢(shì)分析法是根據(jù)一個(gè)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表，比較各期的有關(guān)指標(biāo)，以揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況增減變化的性質(zhì)及其趨向。精選ppt

趨勢(shì)分析法的兩種形式：定基比：每一期數(shù)據(jù)與基期數(shù)據(jù)相比。環(huán)比：每一期數(shù)據(jù)與前一期數(shù)據(jù)相比。200320042005產(chǎn)量（臺(tái)）100012001400定基比100%120%140%環(huán)比——120%117%精選ppt３、

因素分析法是通過(guò)順序替換各個(gè)因素的數(shù)量，來(lái)計(jì)算各個(gè)因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度的一種方法。應(yīng)用這種分析方法。首先要根據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的形成過(guò)程，確定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)受哪些因素變動(dòng)的影響；其次要確定各因素與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系，如加、減、乘，除關(guān)系等；最后以一定順序順次替換各個(gè)因素的數(shù)量，計(jì)算各個(gè)因素的影響程度。精選ppt

假定某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)E是由相互聯(lián)系、相互制約的a、b、c三個(gè)因素組成的，它們的數(shù)量關(guān)系為：E=a×b×C分析對(duì)象：E1—E。=△E關(guān)系式：

E。=a?！羈?！罜。

E1=a1

×b1

×C1精選ppt

E。=a?！羈?！罜。(1)E′=a1×b?！罜。(2)(2)—（1）：E′―Eo(a因素的影響)E〃=a1×b1×C0(3)(3)—(2)：E〃-E′(b因素的影響)E1=a1×b1×C1(4)(4)—(3)：E1—E〃（c因素的影響）將各個(gè)因素變動(dòng)的影響加以綜合相加，則：

(E1-E〃)+(E〃-E′)+(E′-Eo)=E1-Eo=△E

分析的結(jié)果同該指標(biāo)實(shí)際脫離計(jì)劃或本期與上期相總差異相一致。精選ppt

項(xiàng)目

計(jì)劃

實(shí)際產(chǎn)量（件）20003000單耗（公斤/件）87.8單價(jià)（百元/公斤）0.250.255材料成本（百元）40005967精選ppt分析對(duì)象：5967-4000=19672000×8×0．25=4000(1)3000×8×0.25=6000(2)(2)-(1)為產(chǎn)量差異6000-4000=20003000×7．8×0．25=5850（3)(3)-(2)為單耗差異5850-6000=-1503000×7．8×0．255=5967

(4)(4)-(3)為價(jià)格差異5967-5850=117

2000-150+117=1967精選ppt簡(jiǎn)化方法：差額法分析對(duì)象：5967-4000=1967產(chǎn)量：（3000-2000）×8×0．25=2000單耗:3000×(7.8-8)×0.25=-150價(jià)格:3000×7．8×(0．255-0.25)=59672000-150+117=1967

因素減因素，前面用實(shí)際，后面跟計(jì)劃。

精選ppt特點(diǎn)：(1)計(jì)算程序的連環(huán)性。

(2)因素替換的順序性。

根據(jù)公認(rèn)原則、邏輯關(guān)系來(lái)確定先數(shù)量后質(zhì)量、先實(shí)物量后價(jià)值量、先基本后派生、先分子后分母。

(3)計(jì)算結(jié)果的假定性。精選ppt

４、比率分析是在同一張會(huì)計(jì)報(bào)表的不同項(xiàng)目之間，或在兩張不同會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間，用比率來(lái)揭示指標(biāo)之間相互關(guān)系，發(fā)現(xiàn)和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題。

比率指標(biāo)的形式：結(jié)構(gòu)比率相關(guān)比率精選ppt企業(yè)發(fā)展能力獲利能力資產(chǎn)管理能力償債能力

財(cái)務(wù)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率總資產(chǎn)收益率資產(chǎn)負(fù)債率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益報(bào)酬率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率收益利息倍率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率精選ppt償債能力分析1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)－存貨

=現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收賬款3、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額

=1/1-資產(chǎn)負(fù)債率4、收益利息倍率=息稅前利潤(rùn)/利息精選ppt資產(chǎn)管理能力分析1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=年銷(xiāo)售額/（平均）應(yīng)收賬款凈額平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均）應(yīng)收賬款凈額×360/年銷(xiāo)售額精選ppt2、存貨周轉(zhuǎn)率（庫(kù)存周轉(zhuǎn)率）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=年銷(xiāo)售成本（或年銷(xiāo)售額）/（平均）存貨余額存貨周轉(zhuǎn)期

=360/存貨周轉(zhuǎn)率

=（平均）存貨余額×360/年銷(xiāo)售成本（或年銷(xiāo)售額）精選ppt3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=年銷(xiāo)售額/固定資產(chǎn)凈值4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=年銷(xiāo)售額/總資產(chǎn)精選ppt獲利能力分析1、銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售額2、總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)3、股東權(quán)益報(bào)酬率

=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益精選ppt企業(yè)增長(zhǎng)能力分析1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

=（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

=（本期凈利潤(rùn)－上期凈利潤(rùn)）/上期凈利潤(rùn)3、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率

=（本期固定資產(chǎn)總額－上期固定資產(chǎn)總額）/上期固定資產(chǎn)總額

精選ppt4、可持續(xù)增長(zhǎng)率

SGR(Sustainablegrowthrate)=留存收益率×凈資產(chǎn)收益率=留存收益率×銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=留存收益率×銷(xiāo)售利潤(rùn)率×（1－所得稅率）

×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率指企業(yè)在不增加外部權(quán)益資金時(shí)，銷(xiāo)售所能增長(zhǎng)的最大比率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率是企業(yè)不發(fā)行股票、不改變營(yíng)業(yè)政策(不改變營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和資本周轉(zhuǎn)率)和資金結(jié)構(gòu)時(shí)銷(xiāo)售額的最大增長(zhǎng)。

精選ppt

資產(chǎn)

新增資產(chǎn)

負(fù)債及所有者權(quán)益

新增負(fù)債

增加的所有者權(quán)益精選ppt企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)表達(dá)式：△S×A/S0

=R×（P/S0

）(S0+△S)+〔R×（P/S）×(S0+△S)〕×D/EA/S資產(chǎn)總額/銷(xiāo)售額P/S銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率R留存收益比D/E負(fù)債/股東權(quán)益S0

基期銷(xiāo)售額△S銷(xiāo)售增加額ROE權(quán)益資本利潤(rùn)率精選ppt海爾與長(zhǎng)虹可持續(xù)增長(zhǎng)率的比較：年份海爾長(zhǎng)虹199913.98%=100%×13.98%2.86%=65%×4.4%

2000-91.61%=-59.1%×15.5%1.97%=94%×2.10%

2001-316%=-2000%×15.8%-9.76=-1436%×0.68%

精選ppt財(cái)務(wù)比率行業(yè)平均值流動(dòng)比率2.0速動(dòng)比率1存貨周轉(zhuǎn)率10(次)應(yīng)收帳款平均回收期30(天)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.4(次)資產(chǎn)負(fù)債率45%收益利息倍率7倍銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率7%總資產(chǎn)報(bào)酬率9.8%股東權(quán)益報(bào)酬率17.8%精選ppt

５、綜合分析法（兩種方法）沃爾評(píng)分法:20世紀(jì)初，由亞歷山大·沃爾選擇七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)的信用水平進(jìn)行評(píng)分所使用的方法，所以也稱(chēng)為沃爾評(píng)分法。這種方法是通過(guò)對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。

精選ppt財(cái)務(wù)比率評(píng)分值

1標(biāo)準(zhǔn)值２實(shí)際值

3關(guān)系比值4=3/2實(shí)際得分5=1×4流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)/負(fù)債存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)收益率股東權(quán)益報(bào)酬率銷(xiāo)售凈利率合計(jì)10101210810151510100212.106.50132.1031.50%58.33%15%1.981.082.176.6012.722.0530.36%57.19%14.79%0.991.081.031.020.980.980.960.980.999.9010.8012.3610.207.849.8014.4014.709.9099.90甲公司2000年財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表精選ppt

杜邦財(cái)務(wù)分析體系（TheDuPontSystem）利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，是一種比較實(shí)用的財(cái)務(wù)比率綜合分析體系。這種分析方法首先由美國(guó)杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造出來(lái)，故稱(chēng)之為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。該方法從評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效最具綜合性和代表性的指標(biāo)—股東權(quán)益報(bào)酬率出發(fā)，層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用，成本與費(fèi)用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，從而滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)者通過(guò)財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)需要，在經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生異動(dòng)時(shí)能及時(shí)查明原因并加以修正。精選ppt杜邦系統(tǒng)主要反映子以下幾種主要的財(cái)務(wù)比率關(guān)系：1、股東權(quán)益報(bào)酬率與資產(chǎn)收益率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)／股東權(quán)益×資產(chǎn)總額／資產(chǎn)總額＝資產(chǎn)收益率×資產(chǎn)權(quán)益比2、資產(chǎn)收益率與銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)／資產(chǎn)總額×銷(xiāo)售收入／銷(xiāo)售收入＝銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即：股東權(quán)益報(bào)酬率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)精選ppt股東權(quán)益報(bào)酬率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×資產(chǎn)權(quán)益比A公司：45%=27%×1.667=13.5%×2×1.667B公司：45%=18%×2.5=2%×9×2.5精選ppt第二篇長(zhǎng)期投資決策

一、資金時(shí)間價(jià)值二、資本成本三、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量四、項(xiàng)目投資決策方法精選ppt一、資金時(shí)間價(jià)值

資金的時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的報(bào)酬率。精選ppt兩種形式：①相對(duì)數(shù)：沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的利息率；②絕對(duì)數(shù)：即時(shí)間價(jià)值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的真實(shí)增值額，即一定數(shù)額的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積，即利息。精選ppt

單利（SimpleInterest）

復(fù)利（CompoundInterest）將來(lái)值（FutureValue）現(xiàn)值（PresentValue）年金（Annuity）精選ppt（一）復(fù)利終值與現(xiàn)值的計(jì)算★復(fù)利終值與終值系數(shù)ＦVn

=ＰV×

（1+i）n

＝ＰV0

×（ＦVi，n）

精選ppt

★復(fù)利現(xiàn)值與現(xiàn)值系數(shù)ＰV0

=ＦVn

×（1+i）-n

＝ＦV×（ＰVi，n）

精選ppt

（二）普通年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算年金的分類(lèi)：按付款方式，年金可作如下劃分：☆普通年金（OrdinaryAnnuity），也稱(chēng)后付年金☆即付年金（AnnuityDue），也稱(chēng)先付年金☆延期年金（DeferredAnnuity），也稱(chēng)遞延年金☆永續(xù)年金（PerpetualAnnuity），也稱(chēng)永久年金精選ppt★普通年金終值與年金終值系數(shù)

FVn=A+A（1+i）+A(1+i)2+A(1+i)3+…+A(1+i)n-1①FVn（1+i）

=A（1+i）+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1+A(1+i)n②

②－①

i×FVn=

A(1+i)n

－AFVn=A·【（1+i）n－１】/i

＝Ａ·ＦVAi，n精選ppt★普通年金現(xiàn)值與年金現(xiàn)值系數(shù)

PV0=A（1+i）-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+……+A(1+i)–n

同樣采用錯(cuò)位遞減法，可得計(jì)算公式。

PV0=A·【1－（1+i）-

n】/i=A·PVAi，n

精選ppt

（三）永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算當(dāng)n趨向于無(wú)窮時(shí)的后付年金現(xiàn)值計(jì)算公式

PVA0=A·【1－（1+i）-n】/i

當(dāng)n趨向于無(wú)窮時(shí)，（1+i）-n趨向于0

PVA0=A·1/i

精選ppt貼現(xiàn)率的計(jì)算（1）轉(zhuǎn)換為求系數(shù)的方法

1、直接找到2、插值（2）試誤的方法

1、直接找到2、插值精選ppt二、資本成本（一）資本成本（CostofCapital）：是指企業(yè)籌集和使用資本必須支付的各種費(fèi)用。資本成本包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。精選ppt（二）資本成本的作用：資本成本是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要概念，國(guó)際上將其列為一項(xiàng)“財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)”（AFinancialStandard）。

資本成本是選擇資本來(lái)源的依據(jù)。

資本成本是確定投資方案的標(biāo)準(zhǔn)。

精選ppt（三）資本成本的計(jì)算1、負(fù)債資本成本（CostofDebt）⑴長(zhǎng)期借款成本（CostofLong-TermLoan）式中：Kl——銀行借款成本；I——銀行借款年利息；

L——銀行借款籌資總額；T——所得稅稅率；

i——銀行借款利息率；f——銀行借款籌資費(fèi)率。精選ppt⑵債券成本（CostofBond）式中：Kb——債券成本；

I——債券每年支付的利息；

T——所得稅稅率；

B——債券面值；

i——債券票面利息率；

B0——債券籌資額；

f——債券籌資費(fèi)率。精選ppt2、權(quán)益資本成本（CostofEquity）⑴優(yōu)先股成本（CostofPreferredStock）式中，Kp——優(yōu)先股成本；

D——優(yōu)先股每年的股利；

P0——發(fā)行優(yōu)先股總額；

f——優(yōu)先股籌資費(fèi)率。精選ppt⑵普通股成本（CostofCommonStock）式中，Ks——普通股成本；D——每年固定股利；

V0——普通股金額，按發(fā)行價(jià)計(jì)算；

f——普通股籌資費(fèi)率；

g--------股利年增長(zhǎng)率；

D1為第一年的股利。精選ppt⑶留存收益成本（CostofRetainedEarnings）計(jì)算公式為：

Ke——留存收益成本其他符號(hào)含義與普通股成本計(jì)算公式相同。精選ppt

3、加權(quán)平均資本成本的計(jì)算加權(quán)平均資本成本（WeightedAverageCostofCapitalWACC）計(jì)算公式為：

式中：Kw——加權(quán)平均資本成本；

Wj——第j種資本占總資本的比重；

Kj

——第j種資本的成本。精選ppt

4、

邊際資本成本（MarginalCostofCapital，MCC）從嚴(yán)格的意義上講，邊際資本成本是每增加一個(gè)單位的資本而相應(yīng)增加的成本。

精選ppt邊際資本成本的計(jì)算步驟：1)確定公司最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)（目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)）。2)確定各種籌資方式的資本成本?；I資方式目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)新籌資的數(shù)量范圍（元）資本成本（%）長(zhǎng)期債務(wù)0.200~1000010000~40000＞40000678優(yōu)先股0.050~2500＞25001012普通股0.750~2250022500~75000＞75000141516精選ppt3)計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)，列出籌資總額的范圍。分界點(diǎn)是指特定籌資方式成本變化的分界點(diǎn)。其計(jì)算公式為：

式中：BPi——籌資總額分界點(diǎn)；

TFi——第i種籌資方式的成本分界點(diǎn)；

Wi——目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中第i種籌資方式所占的比例。精選ppt籌資分界點(diǎn)計(jì)算表籌資方式資本成本（%）特定籌資方式的籌資范圍（元）籌資總額分界點(diǎn)籌資總額的范圍長(zhǎng)期債務(wù)6780~1000010000~40000＞4000010000/0.2=5000040000/0.2=200000——0~5000050000~200000＞200000優(yōu)先股10120~2500＞25002500/0.05=50000——0~50000＞50000普通股1415160~2250022500~75000＞7500022500/0.75=3000075000/0.75=100000——0~3000030000~100000＞100000精選ppt4)重新劃分籌資總額的范圍，計(jì)算邊際資本成本。序號(hào)籌資總額的范圍籌資方式資本結(jié)構(gòu)資本成本（%）邊際資本成本（%）10~30000長(zhǎng)期債務(wù)0.2061.2優(yōu)先股0.05100.5普通股0.751410.5第一個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=12.2230000~50000長(zhǎng)期債務(wù)0.2061.2優(yōu)先股0.05100.5普通股0.751511.25第二個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=12.95精選ppt序號(hào)籌資總額的范圍籌資方式資本結(jié)構(gòu)資本成本（%）邊際資本成本（%）350000~100000長(zhǎng)期債務(wù)0.2071.4優(yōu)先股0.05120.6普通股0.751511.25第三個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=13.254100000~200000長(zhǎng)期債務(wù)0.2071.4優(yōu)先股0.05120.6普通股0.751612第四個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=145200000以上長(zhǎng)期債務(wù)0.2081.6優(yōu)先股0.05120.6普通股0.751612第五個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=14.2精選ppt三、現(xiàn)金流量及其估算

現(xiàn)金流量是與項(xiàng)目投資有關(guān)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱(chēng)。

為什么用現(xiàn)金流而不用利潤(rùn)指標(biāo)？

精選ppt

時(shí)間流入量流出量?jī)袅髁拷ㄔO(shè)期0固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資產(chǎn)其它投資—投資額經(jīng)營(yíng)期銷(xiāo)售收入付現(xiàn)成本所得稅凈利潤(rùn)+折舊終結(jié)點(diǎn)回收額（固定資產(chǎn)凈殘值、墊支流動(dòng)資金）0回收額精選ppt四、投資決策基本方法（一）回收期（Paybackperiod，PP）法回收期是企業(yè)用投資項(xiàng)目所得的凈現(xiàn)金流量來(lái)回收項(xiàng)目初始投資所需的年限?；厥掌诘挠?jì)算：1、如果每年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量NCF相等2、相等如果每年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量NCF不相等精選ppt★投資回收期計(jì)算方法：（1）每年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量相等投資回收期＝投資額／每年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量（2）每年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量不相等投資回收期＝

下一年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量

最后一個(gè)累計(jì)為的凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值最后一個(gè)累計(jì)為負(fù)的\經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量所對(duì)應(yīng)的年份+精選ppt★回收期法的特點(diǎn)：①是反映投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)指標(biāo)，投資項(xiàng)目早期收益大，則回收期短，風(fēng)險(xiǎn)小，可避免將來(lái)環(huán)境變化的不利影響。②不能考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，可能導(dǎo)致決策錯(cuò)誤。③普通回收期沒(méi)有考慮現(xiàn)金流量取得的時(shí)間，不符合現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理念。精選ppt

★

回收期法決策規(guī)則：

①在互斥選擇投資決策時(shí)，應(yīng)優(yōu)選投資回收期短的方案；

②在進(jìn)行選擇與否投資決策時(shí)，必須設(shè)置基準(zhǔn)投資回收期TC，若TP≤TC，則項(xiàng)目可以考慮接受；若TP>TC，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。精選ppt（二）凈現(xiàn)值（Netpresentvalue,NPV）法凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目未來(lái)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去投資現(xiàn)值后的余額，亦即從投資開(kāi)始至項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí)所有一切現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流出）的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值的計(jì)算方法：凈現(xiàn)值=經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和—投資額現(xiàn)值之和=A—B精選ppt

★凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)：1、考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。2、能夠反映投資項(xiàng)目在其整個(gè)經(jīng)濟(jì)年限內(nèi)的總效益。3、考慮了風(fēng)險(xiǎn)。4、不能反映項(xiàng)目?jī)?nèi)在的收益率。精選ppt★凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則：對(duì)于獨(dú)立方案：若NPV≥

0，方案可行；若NPV﹤0，方案不可行。對(duì)于互斥方案：在各可供選擇的方案中，選取NPV﹥0的方案；在各NPV﹥0的方案中，選取NPV最大者。

精選ppt（三）獲利指數(shù)（Profitabilityindex，PI）法獲利能力指數(shù)：又稱(chēng)現(xiàn)值指數(shù)（Presentvalueindex）是指投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值之和與原始投資額現(xiàn)值之比。其計(jì)算公式為：獲利能力指數(shù)=經(jīng)營(yíng)期凈流量現(xiàn)值之和／投資額現(xiàn)值之和=A/B精選ppt★獲利能力指數(shù)法的特點(diǎn)：1、考慮了資金的時(shí)間價(jià)值。2、有利于初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行比較。3、難以反映項(xiàng)目的規(guī)模因素。精選ppt★獲利能力指數(shù)法的決策規(guī)則：對(duì)于獨(dú)立方案，若PI≥1，方案可行若PI﹤1，方案不可行對(duì)于互斥方案，采納PI＞1最多的方案。精選ppt（四）內(nèi)部回報(bào)率（Internalrateofreturn，IRR）法內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在壽命期內(nèi)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。也稱(chēng)內(nèi)含報(bào)酬率。內(nèi)部收益率:

令凈現(xiàn)值=0時(shí)的折現(xiàn)率即經(jīng)營(yíng)期凈流量現(xiàn)值之和-投資額現(xiàn)值之和

=A-B=0時(shí)的折現(xiàn)率精選ppt★內(nèi)部收益率的計(jì)算方法：如果每年的NCF相等，則轉(zhuǎn)化為求系數(shù)的方法如果每年的NCF不相等，則：第一步：先預(yù)估一個(gè)貼現(xiàn)率，并按此貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值。經(jīng)過(guò)反復(fù)測(cè)算，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率。第二步：根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率再來(lái)用插值法，計(jì)算出方案的實(shí)際內(nèi)部收益率。精選ppt

★內(nèi)部收益率法的特點(diǎn)：1、考慮了資金的時(shí)間價(jià)值。2、內(nèi)部收益率是在不給出折現(xiàn)率的情況下，完全根據(jù)項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量求得，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，而且能夠反映出單位投資的盈利能力。3、內(nèi)部報(bào)酬率包括了一個(gè)不現(xiàn)實(shí)的假設(shè)，即假定這項(xiàng)投資每期收到的款項(xiàng)都可以用來(lái)再投資，并且收到的利率和內(nèi)部收益率一樣。4、最低內(nèi)部收益率不容易制定。5、計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜。精選ppt★內(nèi)部收益率法的決策規(guī)則：對(duì)于獨(dú)立方案：若IRR≥基準(zhǔn)收益率，方案可行若IRR﹤基準(zhǔn)收益率，方案不可行對(duì)于互斥方案：首先將各投資方案與部門(mén)或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率比較，選擇IRR≥基準(zhǔn)收益率的方案；然后在各可行方案中，選取IRR最大的投資方案。精選ppt投資決策基本方法小結(jié)：１、投資回收期計(jì)算方法：（1）每年凈現(xiàn)金流量相等投資回收期＝投資額／每年凈現(xiàn)金流量（2）每年凈現(xiàn)金流量不相等投資回收期＝

最后一個(gè)累計(jì)為最后一個(gè)累計(jì)為負(fù)的凈現(xiàn)金流量＋負(fù)的凈現(xiàn)金流量／下一年凈現(xiàn)金流量

所對(duì)應(yīng)的年份的絕對(duì)值精選ppt2、凈現(xiàn)值

=經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和-投資額現(xiàn)值之和

=A-B3、獲利能力指數(shù)

=經(jīng)營(yíng)期凈流量現(xiàn)值之和／投資額現(xiàn)值之和

=A/B4、內(nèi)部收益率:令凈現(xiàn)值=0時(shí)的折現(xiàn)率即經(jīng)營(yíng)期凈流量現(xiàn)值之和-投資額現(xiàn)值之和

=A-B=0時(shí)的折現(xiàn)率精選ppt

投資決策標(biāo)準(zhǔn)

指標(biāo)可行不可行1、投資回收期短長(zhǎng)2、凈現(xiàn)值大于等于0小于03、利潤(rùn)指數(shù)大于等于1小于14、內(nèi)部報(bào)酬率大于等于i小于i

三個(gè)指標(biāo)凈現(xiàn)值、利潤(rùn)指數(shù)、內(nèi)部報(bào)酬率三個(gè)指標(biāo)對(duì)于同一方案結(jié)論是一致的，對(duì)于不同方案，三個(gè)指標(biāo)若發(fā)生矛盾以?xún)衄F(xiàn)值為主。精選ppt

第三篇風(fēng)險(xiǎn)與收益

一、風(fēng)險(xiǎn)與收益二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型三、資本預(yù)算中的風(fēng)險(xiǎn)分析精選ppt一、風(fēng)險(xiǎn)與收益風(fēng)險(xiǎn)（Risk）：一般是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，某一行動(dòng)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。風(fēng)險(xiǎn)與不確定性風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，具有客觀性。如果某一行動(dòng)的后果是確定的，就意味著沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)；如果是不確定的，就意味著存在風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格地講，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性是有區(qū)別的。風(fēng)險(xiǎn)是事先可以知道某一行動(dòng)所有可能的后果以及每一種后果出現(xiàn)的概率。（例如擲硬幣）風(fēng)險(xiǎn)是事先不知道某一行動(dòng)所有可能的后果，或者雖然知道所有可能的后果但并不知道它們出現(xiàn)的概率。（例如購(gòu)買(mǎi)股票）在風(fēng)險(xiǎn)分析實(shí)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性很難嚴(yán)格區(qū)分。當(dāng)我們面臨不確定性時(shí)，不得不依靠直覺(jué)判斷設(shè)想幾種可能性并給出主觀概率，使不確定性問(wèn)題轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性缺乏信息。決策者不能控制事物的未來(lái)狀況。精選ppt（一）期望收益率“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”假設(shè)從理論上講，人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)可能采取三種態(tài)度：喜歡風(fēng)險(xiǎn)、厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)既不喜歡也不厭惡。實(shí)踐證明，風(fēng)險(xiǎn)厭惡是普遍成立的。西方財(cái)務(wù)理論認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的假設(shè)是財(cái)務(wù)學(xué)中運(yùn)用許多決策模型的基礎(chǔ)。在風(fēng)險(xiǎn)厭惡的假設(shè)下，人們選擇高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的基本條件是：它必須有足夠高的預(yù)期投資報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)程度越大，要求的報(bào)酬率越高。精選ppt隨機(jī)變量與收益率的概率分布隨機(jī)變量是在一定的概率下發(fā)生的，某個(gè)事件隨偶然因素而變化的可能結(jié)果。概率是某個(gè)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)量描述。事件的概率是客觀存在的，其特點(diǎn)是：①任何事件的概率不大于1，不小于零。②所有可能結(jié)果的概率之和等于1。③必然事件的概率等于1，不可能事件的概率等于0。如果把事件所有可能的結(jié)果都列示出來(lái)，且每一結(jié)果都給一種概率，就構(gòu)成了概率分布。在證券市場(chǎng)上，證券的收益率是一個(gè)隨機(jī)變量，投資者無(wú)法預(yù)知其實(shí)際值。收益率這個(gè)隨機(jī)變量是與發(fā)生的概率相對(duì)應(yīng)的，由此形成了某一證券收益率的概率分布。大量的實(shí)證研究表明，證券收益率的概率分布滿(mǎn)足正態(tài)分布。精選ppt風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與期望收益率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（RiskValue），或稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是企業(yè)冒險(xiǎn)從事財(cái)務(wù)活動(dòng)所獲得的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益。一般用相對(duì)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率表示。在不考慮通貨膨脹的情況下，投資報(bào)酬率等于時(shí)間價(jià)值率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。貨幣的時(shí)間價(jià)值率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的最低報(bào)酬率。期望收益率是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率，它是反映集中趨勢(shì)的一種量度。其計(jì)算公式為：式中，——期望收益率；Ki

——第i種可能結(jié)果的報(bào)酬率；

Pi

——第i中可能結(jié)果的概率；n——可能結(jié)果的個(gè)數(shù)。精選ppt（二）風(fēng)險(xiǎn)及其度量——標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)抽象的概念，在財(cái)務(wù)分析中，還需要根據(jù)期望收益率的概率分布，用標(biāo)準(zhǔn)離差來(lái)描述風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的收益率偏離期望收益率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。其計(jì)算公式為：

式中：——期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差；——期望收益率；

Ki——第i種可能結(jié)果的報(bào)酬率：Pi——第i種可能結(jié)果的概率；

n——可能結(jié)果的個(gè)數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說(shuō)明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也越??；反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。精選ppt標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)。但它是一個(gè)絕對(duì)值，而不是一個(gè)相對(duì)量，只能用來(lái)比較期望收益率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，而不能用來(lái)比較期望收益率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。要對(duì)比期望收益率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值。其計(jì)算公式為：

式中：K——標(biāo)準(zhǔn)離差率；

——標(biāo)準(zhǔn)離差；

——期望收益率。精選ppt（三）證券組合與風(fēng)險(xiǎn)分散證券組合（SecuritiesPortfolio），指投資者同時(shí)把資金投放于多種投資項(xiàng)目。由于多種投資項(xiàng)目往往是多種有價(jià)證券，故又稱(chēng)證券投資組合（InvestmentPortfolio）

。構(gòu)建證券組合的原因降低風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)收益最大化精選ppt非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（DiversifiableRisk），是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)。不同證券之間的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分散程度，要視不同證券之間的相關(guān)程度，可用相關(guān)系數(shù)γ來(lái)表示。當(dāng)γ=+1.0時(shí)，說(shuō)明兩種證券之間完全正相關(guān)，即兩種證券的報(bào)酬是等比例同漲同跌，分散持有證券沒(méi)有好處。當(dāng)γ=0時(shí)，則說(shuō)明兩種證券之間沒(méi)有任何依存關(guān)系，即兩種證券的變化是各自獨(dú)立的。當(dāng)γ=-1.0時(shí)，說(shuō)明兩種證券是完全負(fù)相關(guān)，即一種證券報(bào)酬率上升一定比例時(shí)，而另一種證券則相反下跌一定比例，所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都可以分散掉。反之亦然。實(shí)際上，大部分股票都是正相關(guān)，但不是完全正相關(guān)。對(duì)絕大多數(shù)兩種股票而言，γ將位于+0.5~+0.7之間。精選ppt系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（NondiversifiableRisk），是指由于某些因素，給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，又稱(chēng)不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，因此，不能通過(guò)證券組合分散掉。換句話說(shuō)，即使投資者持有的是經(jīng)過(guò)適當(dāng)分散的證券組合，也將遭受這種風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同的企業(yè)、不同的證券有著不同的影響，這種影響程度一般用β系數(shù)來(lái)衡量。作為整體的股票市場(chǎng)組合的β系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)情況與整個(gè)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況一致，則β系數(shù)也等于1；如果某種股票的β系數(shù)大于1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；如果某種股票的β系數(shù)小于1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。精選ppt以上說(shuō)明了單個(gè)股票β系數(shù)的計(jì)算方法。至于證券組合的β系數(shù)，應(yīng)該是單個(gè)證券β系數(shù)的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。其計(jì)算公式如下：式中，βp——證券組合的β系數(shù)；

xi——證券組合中第i種股票所占的比重；

βi——第i種股票的β系數(shù)；

n——證券組合中股票的數(shù)量。精選ppt證券組合風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成總風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)證券組合中的股票數(shù)量證券組合的風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差）精選ppt證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬投資者進(jìn)行證券組合投資與進(jìn)行單項(xiàng)投資一樣，都要求對(duì)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。但是，與單項(xiàng)投資不同，證券組合投資所要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。如果非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償存在，善于科學(xué)地進(jìn)行投資組合的投資者將購(gòu)買(mǎi)這部分股票，并抬高其價(jià)格，其最后的報(bào)酬率只是反映不能分散的風(fēng)險(xiǎn)。因此，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。其計(jì)算公式如下：

式中，Rp——證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βp——證券組合的β系數(shù)；

Km——所有股票的平均報(bào)酬率，也就是由市場(chǎng)上所有股票組成的證券組合的報(bào)酬率，簡(jiǎn)稱(chēng)市場(chǎng)報(bào)酬率；Rf——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用政府公債的利息率來(lái)衡量。精選ppt二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）在西方金融學(xué)和財(cái)務(wù)管理學(xué)中，有許多模型論述風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系，其中為求得必要報(bào)酬率（RequiredRateofReturn）最重要的模型為資本資產(chǎn)定價(jià)模型。這一模型以公式表示如下：

式中：為第i種證券或第i種證券組合的必要報(bào)酬率；

KRF為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；

βi為第i種證券或第i種證券組合的β系數(shù)；

Km為所有證券的平均報(bào)酬率。精選ppt資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假定前提股票市場(chǎng)中的投資者，都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，他們都需要通過(guò)有效組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)中的投資者是股票市場(chǎng)價(jià)格的接受者，并且無(wú)論他們買(mǎi)或賣(mài)，都不能影響股票的市場(chǎng)價(jià)格，風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)每個(gè)投資者都是一致的。存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，收益率為KRF，投資者可以無(wú)限制地借貸無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，且利率是相同的。股票市場(chǎng)是完善的并且無(wú)稅。所以的資產(chǎn)都可以上市出售，并且無(wú)限可分。市場(chǎng)中也不存在交易費(fèi)用。資本市場(chǎng)是無(wú)摩擦的，信息對(duì)市場(chǎng)中每位參與者是同等的，均衡的。精選ppt資本資產(chǎn)定價(jià)模型的內(nèi)涵資本資產(chǎn)定價(jià)模型從理論上反映了投資者從事風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)钠谕?。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，即：上式中風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就是CAPM中的：是市場(chǎng)平均收益率；是市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；表明個(gè)別股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)?倍；?值恰當(dāng)?shù)囟攘苛藗€(gè)別股票的風(fēng)險(xiǎn)。精選ppt三、資本預(yù)算中的風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況變化通貨膨脹的影響采用高新技術(shù)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品匯率影響精選ppt公司風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在資本預(yù)算中可以衡量的兩種風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是從實(shí)行高度多元化投資組合的公司股東的角度來(lái)看的風(fēng)險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)：是從沒(méi)有多元化投資組合的單一投資者（只投資于某一公司的股票）的角度來(lái)看的風(fēng)險(xiǎn)。精選ppt市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析方法資本資產(chǎn)定價(jià)模型和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)公司原有股本要求收益率上新項(xiàng)目后的股本收益率上新項(xiàng)目前總的加權(quán)平均資本成本新項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本項(xiàng)目?的獲取單一經(jīng)營(yíng)法會(huì)計(jì)?方法精選ppt項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整公司或部門(mén)的平均資本成本平均風(fēng)險(xiǎn)新項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)高風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)項(xiàng)目平均風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)項(xiàng)目低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的折現(xiàn)率新項(xiàng)目的凈現(xiàn)值比較調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)決策是一種判斷的藝術(shù)！精選ppt第四篇營(yíng)運(yùn)資本管理一、營(yíng)運(yùn)資本管理的戰(zhàn)略二、現(xiàn)金管理三、應(yīng)收賬款管理四、存貨管理精選ppt流動(dòng)資產(chǎn)——企業(yè)從購(gòu)買(mǎi)原材料進(jìn)行生產(chǎn)直至銷(xiāo)售產(chǎn)品收回貨款這一生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中所必須的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收帳款、存貨等。短期負(fù)債——期限小于一年的流動(dòng)負(fù)債，包括短期借款、應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)計(jì)未付款、等。長(zhǎng)期資本——股本和長(zhǎng)期負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本——投入于流動(dòng)資產(chǎn)的那部分資本。凈營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本決策確定流動(dòng)資產(chǎn)中各項(xiàng)目的目標(biāo)水平。決定流動(dòng)資產(chǎn)的籌資方法一、營(yíng)運(yùn)資本管理戰(zhàn)略精選ppt

企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)營(yíng)運(yùn)資本管理長(zhǎng)期籌資管理資本投資現(xiàn)金資產(chǎn)出售新廠房、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用；收購(gòu)兼并資本市場(chǎng)及金融中介新債務(wù)或股本；租賃利息、股利、租金；債務(wù)償還；回購(gòu)股票采購(gòu)存貨應(yīng)收帳款貨幣市場(chǎng)和銀行國(guó)家及地方政府生產(chǎn)信用銷(xiāo)售現(xiàn)金銷(xiāo)售收回信用銷(xiāo)售款稅金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券、還本付息證券投資到期收入；利息收入；短期借款原材料、工資及其他支出精選ppt營(yíng)運(yùn)資本決策的基本內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資本決策內(nèi)容企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本基本決策有以下幾個(gè)方面：現(xiàn)金管理應(yīng)收帳款管理存貨管理精選ppt營(yíng)運(yùn)資本管理的重要性

1企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及負(fù)債在總資資產(chǎn)中占的比例大，而且具有易變性。2隨著銷(xiāo)售和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收帳款、存貨、和應(yīng)付帳款也同步增加，這就需要籌集資金來(lái)應(yīng)付。3營(yíng)運(yùn)資本中的非現(xiàn)金資產(chǎn)如應(yīng)收帳款和存貨具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，同時(shí)又占用了企業(yè)的資金。4營(yíng)運(yùn)資本對(duì)小企業(yè)顯得更為重要。精選ppt

營(yíng)運(yùn)資本的投資與籌資策略?xún)魻I(yíng)運(yùn)資本的涵義流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益短期資金長(zhǎng)期資金凈營(yíng)運(yùn)資本企業(yè)必須持有大于流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)才能保證按期支付短期債務(wù)，所以，為加強(qiáng)流動(dòng)性，企業(yè)必須持有一定數(shù)量的凈營(yíng)運(yùn)資本。凈營(yíng)運(yùn)資本的加大可使企業(yè)用長(zhǎng)期資金來(lái)支持流動(dòng)資產(chǎn)，有利于短期負(fù)債的及時(shí)償還，減少企業(yè)無(wú)力支付債務(wù)的可能性，從而降低了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，增加了流動(dòng)性。這與流動(dòng)比率能反映企業(yè)的償債能力和流動(dòng)性有相同的意義。精選ppt營(yíng)運(yùn)資本現(xiàn)金流動(dòng)循環(huán)現(xiàn)金原材料、人工應(yīng)收帳款

產(chǎn)成品企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本循環(huán)首先，企業(yè)按照生產(chǎn)需要訂購(gòu)原材料和零部件，一般以賒帳形式購(gòu)買(mǎi)，因此形成應(yīng)付帳款。其次，企業(yè)聘用勞動(dòng)力通過(guò)生產(chǎn)過(guò)程把原材料加工成產(chǎn)成品。勞動(dòng)力工資不是按天付給，所以產(chǎn)生了應(yīng)計(jì)工資。第三，產(chǎn)成品通常是信用銷(xiāo)售，不能在銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)的同時(shí)收到貨款，故產(chǎn)生了應(yīng)收帳款。第四，銷(xiāo)售貨款收回，應(yīng)收帳款兌換為現(xiàn)金，一個(gè)營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)周期完成。精選ppt平均存貨轉(zhuǎn)換周期（生產(chǎn)過(guò)程）應(yīng)付帳款平均付款期（商業(yè)信用）應(yīng)收帳款平均收款期購(gòu)買(mǎi)原材料支付貨款銷(xiāo)售產(chǎn)品收回貨款現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期（企業(yè)短期籌資）現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期圖縮短現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期有以下途徑：減少存貨，加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售速度，使存貨周期縮短。制定有效的信用政策和收帳政策，加速賒銷(xiāo)貨款的回收。延長(zhǎng)應(yīng)付帳款的付款期，即拖延付給供應(yīng)商貨款期限。精選ppt營(yíng)運(yùn)資本現(xiàn)金流動(dòng)循環(huán)現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期（CashConversionCycle，CC）：應(yīng)收帳款平均收款期（AverageCollectionPeriod，ICP）：應(yīng)付帳款平均付款期（AveragePayablePeriod，APP）：平均存貨轉(zhuǎn)換周期（InventoryConversionPeriod，ICP）：精選ppt

營(yíng)運(yùn)資本投資戰(zhàn)略銷(xiāo)售額流動(dòng)資產(chǎn)寬松的政策：企業(yè)具有充足的資金來(lái)源，不能如期償債的風(fēng)險(xiǎn)大為減少，但流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)銷(xiāo)售額的比例增大，運(yùn)營(yíng)效率降低直接影響到企業(yè)利潤(rùn)，資產(chǎn)收益率降低。適中的政策：流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債期限匹配較好，收益較高而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。緊縮的政策：企業(yè)的現(xiàn)金、有價(jià)證券、存貨和應(yīng)收帳款降到最低限度，可降低資金占用成本，提高資產(chǎn)運(yùn)用效率。但流動(dòng)資產(chǎn)減少造成貨款和工資延期支付，因存貨不足而延誤生產(chǎn)和降低銷(xiāo)售，風(fēng)險(xiǎn)增加。精選ppt營(yíng)運(yùn)資本籌資戰(zhàn)略資產(chǎn)總額時(shí)間固定資產(chǎn)穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債和股本﹃適中型﹄籌資戰(zhàn)略波動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)用短期借款來(lái)籌資，穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)一般用長(zhǎng)期借款或股本來(lái)籌資。精選ppt資產(chǎn)總額時(shí)間固定資產(chǎn)穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債和股本﹃激進(jìn)型﹄籌資戰(zhàn)略穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)也有一部分用短期借款籌資。有的企業(yè)甚至全部流動(dòng)資產(chǎn)都由短期負(fù)債來(lái)支持，這時(shí)凈營(yíng)運(yùn)資本為零。企業(yè)將在債務(wù)償付和借入新債上承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)，但可降低資本成本。精選ppt資產(chǎn)總額時(shí)間固定資產(chǎn)穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債和股本﹃保守型﹄籌資戰(zhàn)略企業(yè)使用少量的短期借款以滿(mǎn)足高峰期營(yíng)運(yùn)資本的季節(jié)性需要，其余波動(dòng)部分仍由長(zhǎng)期資本支持。企業(yè)凈營(yíng)運(yùn)資本較大，償債能力強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較小。但籌資成本高，利潤(rùn)將降低，且長(zhǎng)期資金在流動(dòng)資產(chǎn)波谷期將會(huì)過(guò)剩。精選ppt二、現(xiàn)金管理★現(xiàn)金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，它包括貨幣以及類(lèi)似貨幣的可作為支付工具的資產(chǎn)?！铿F(xiàn)金管理的目標(biāo)：收益性與流動(dòng)性的權(quán)衡精選ppt★企業(yè)擁有現(xiàn)金是為了應(yīng)付以下幾方面的需求：交易性需要預(yù)防性需要機(jī)會(huì)性需要補(bǔ)償余額需要精選ppt根據(jù)各項(xiàng)費(fèi)用支出和付款期限，確定現(xiàn)金支出額和支出時(shí)間?，F(xiàn)金運(yùn)用

現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算：是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)計(jì)劃的重要內(nèi)容，它顯示了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)預(yù)算期（一年或一年以上、一個(gè)季度、一周甚至一日）的現(xiàn)金需求量和可用于短期投資的現(xiàn)金盈余進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。銷(xiāo)售預(yù)測(cè)——現(xiàn)金預(yù)算的基礎(chǔ)根據(jù)銷(xiāo)售額和應(yīng)收帳款的延遲，確定現(xiàn)金收入額和收入時(shí)間。現(xiàn)金來(lái)源現(xiàn)金預(yù)算：現(xiàn)金運(yùn)用與來(lái)源的平衡精選ppt現(xiàn)金運(yùn)用現(xiàn)金運(yùn)用銷(xiāo)售預(yù)測(cè)——現(xiàn)金預(yù)算的基礎(chǔ)現(xiàn)金來(lái)源現(xiàn)金預(yù)算：現(xiàn)金運(yùn)用與來(lái)源的平衡增加企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性：用于短期證券投資；清償長(zhǎng)期債務(wù)；派發(fā)現(xiàn)金股息等。精選ppt現(xiàn)金來(lái)源現(xiàn)金來(lái)源銷(xiāo)售預(yù)測(cè)——現(xiàn)金預(yù)算的基礎(chǔ)現(xiàn)金運(yùn)用現(xiàn)金預(yù)算：現(xiàn)金運(yùn)用與來(lái)源的平衡通過(guò)融資以彌補(bǔ)現(xiàn)金缺口。精選ppt目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定由于現(xiàn)金是非收益性資產(chǎn)，現(xiàn)金持有量越大，持有的機(jī)會(huì)成本也越大，因此，公司要確定一個(gè)最佳現(xiàn)金持有量，即持有現(xiàn)金的資本成本最小的目標(biāo)現(xiàn)金余額。與存貨模型類(lèi)似，公司現(xiàn)金的持有成本可表達(dá)為：持有現(xiàn)金的總成本為：最佳現(xiàn)金持有量C*為：式中：C——現(xiàn)金余額初值；

C/2——平均現(xiàn)金持有量；

r——持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，等于證券變現(xiàn)后所放棄的證券收益率或貸款的資本成本。

T——一定時(shí)期所需現(xiàn)金總額；

b——每次變現(xiàn)的交易成本；

TC——持有現(xiàn)金的總成本。精選ppt

由于存貨模型首先假定公司的現(xiàn)金支出是均勻分布的，這和企業(yè)的現(xiàn)金支出情況不完全相符。若企業(yè)在某段時(shí)期現(xiàn)金支出加快，則在預(yù)定的支出期限內(nèi)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺。為此，企業(yè)的現(xiàn)金應(yīng)有一定的安全余額，以應(yīng)付現(xiàn)金短缺的情況發(fā)生?，F(xiàn)代公司證券出售的速度很快，利用電話在幾小時(shí)內(nèi)就能完成一筆交易。當(dāng)現(xiàn)金支出過(guò)多過(guò)快，現(xiàn)金流入不足時(shí)，企業(yè)可迅速通過(guò)證券變現(xiàn)獲得現(xiàn)金，這樣現(xiàn)金的安全余額可以減少到最低限度。時(shí)間C現(xiàn)金余額目標(biāo)現(xiàn)金余額的存貨模型精選ppt

有效的現(xiàn)金管理有效的現(xiàn)金管理常用的現(xiàn)金管理方法⑴加速現(xiàn)金回收；⑵適時(shí)控制現(xiàn)金支出，改善付款過(guò)程；⑶調(diào)整現(xiàn)金流量，提高收支的匹配程度。⒈加速收款⑴縮短賒帳購(gòu)貨的期限⑵縮短收帳延遲時(shí)間①鎖箱制②集中銀行帳戶(hù)（地區(qū)收帳）⑶盡快處理巨額款項(xiàng)⒉控制付款⑴拖延付款⑵利用付帳清算延遲⑶利用匯票付款⒊零余額帳戶(hù)⒋透支客戶(hù)簽出支票并郵寄供應(yīng)商收到支票支票處理并存入當(dāng)?shù)毓?yīng)商開(kāi)戶(hù)銀行鎖箱銀行收到支票（縮短了郵寄延遲和處理延遲時(shí)間）支票轉(zhuǎn)帳并通過(guò)清算系統(tǒng)送出供應(yīng)商收到貨款并可從銀行支款郵寄延遲處理延遲清算延遲精選ppt

剩余現(xiàn)金的投資企業(yè)在預(yù)算中出現(xiàn)現(xiàn)金盈余，說(shuō)明在滿(mǎn)足交易性需要和補(bǔ)償余額要求后，現(xiàn)金尚有剩余。這些剩余現(xiàn)金可用于預(yù)防性需要和滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的季節(jié)性需求。企業(yè)一時(shí)用不著的現(xiàn)金可作短期投資，以賺取投資收益，通常以短期證券作為剩余現(xiàn)金的投資對(duì)象。證券選擇考慮因素⑴安全性。企業(yè)選擇證券是在可接受的風(fēng)險(xiǎn)下可提供較高報(bào)酬率的證券。⑵可銷(xiāo)售性。證券可隨時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)上出售，而且價(jià)格的變動(dòng)較小。⑶到期日。企業(yè)一般選擇3~9個(gè)月的短期債券，甚至可以選擇數(shù)天內(nèi)到期的債券，以便于隨時(shí)套回現(xiàn)金配合企業(yè)的支付。

短期投資的方式

⑴銀行定期存款⑵短期國(guó)庫(kù)券⑶大額可轉(zhuǎn)讓存單⑷銀行承兌匯票⑸商業(yè)票據(jù)⑹重新購(gòu)買(mǎi)協(xié)議精選ppt三、應(yīng)收帳款管理１、應(yīng)收帳款的產(chǎn)生及其投資銷(xiāo)售水平現(xiàn)金壞帳信用政策和收帳政策銷(xiāo)貨和收帳時(shí)間間隔信用銷(xiāo)售水平信用條件信用分析信用決策收帳政策應(yīng)收帳款水平應(yīng)收帳款=每天賒銷(xiāo)額×賒銷(xiāo)期限精選ppt２、信用政策信用政策信用條件信用分析信用期：購(gòu)買(mǎi)者從購(gòu)買(mǎi)到必須付帳之間的時(shí)間間隔。信用標(biāo)準(zhǔn)折扣優(yōu)惠：公司對(duì)在信用期內(nèi)提前付款者給予的銷(xiāo)售折扣。信用評(píng)分信用報(bào)告資本（Capital）特點(diǎn)（Character）條件（Condition）能力（Capacity）抵押（Collateral）

信用評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)=3.5(收益利息倍數(shù))+10(速動(dòng)比率)－25(債務(wù)資產(chǎn)比率)+1.3(企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限)

信用評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)＞50,信用風(fēng)險(xiǎn)較?。?0~50,為平均風(fēng)險(xiǎn)＜40,信用風(fēng)險(xiǎn)大①資產(chǎn)負(fù)債表及收益表摘要。②主要財(cái)務(wù)比率及其發(fā)展趨勢(shì)。③從供應(yīng)商處得到客戶(hù)即期或延期付款情況、近期付款記錄。④客戶(hù)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況描述。⑤客戶(hù)公司業(yè)主的背景資料。⑥客戶(hù)公司的信用等級(jí)。五個(gè)C主要內(nèi)容精選ppt３、信用決策★決策依據(jù)：△邊際貢獻(xiàn)>△（機(jī)會(huì)成本＋壞賬損失＋壞賬成本）●邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入×（1－變動(dòng)成本率）●機(jī)會(huì)成本：購(gòu)貨方占用應(yīng)收賬款資金而使銷(xiāo)貨方喪失的收益，是一種機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率×資金成本率應(yīng)收賬款平均余額=賒銷(xiāo)收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)精選ppt

●管理成本：銷(xiāo)貨方為收回賬款而發(fā)生的一系列費(fèi)用，如收賬費(fèi)用。管理成本企業(yè)根據(jù)具體情況預(yù)計(jì)。

●壞賬損失：不能收回的應(yīng)收賬款的損失。壞賬損失=銷(xiāo)售收入×預(yù)計(jì)壞賬損失率精選ppt

某公司信用期30天時(shí)，銷(xiāo)售收入為25萬(wàn)元，壞賬損失率為3%，應(yīng)收帳款的管理費(fèi)用為7500元。如果擴(kuò)大銷(xiāo)售額而降低信用標(biāo)準(zhǔn)，將平均信用期延長(zhǎng)至45天時(shí)，則預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入可增加3%壞賬率為5%，收回的賒銷(xiāo)帳款70%將用于再投資，應(yīng)收帳款管理費(fèi)將增加2500元。企業(yè)再投資預(yù)望收益率為10%貢獻(xiàn)毛益率20%。要求：分析判斷該方案是否可行。精選ppt

原方案1、收入=252、邊際利潤(rùn)=25×20%=53、應(yīng)收賬款平均余額=25/36030=2.0834、機(jī)會(huì)成本=2.083×70%×80%×10%=0.116655、管理費(fèi)用=0.756、壞賬損失=25×3%=0.757、凈收益=5—0.11665—0.75—0.75=3.38335精選ppt

新方案：1、收入=25×（1+30%）=32.52、邊際利潤(rùn)=32.5×20%=6.53、應(yīng)收賬款平均余額=32.5/36045=4.06254、機(jī)會(huì)成本=4.0625×70%×80%×10%=0.22755、管理費(fèi)用=0.75+0.25=16、壞賬損失=32.5×5%=1.6257、凈收益=6.5—0.2275—1—1.625=3.6475

△凈收益=3.6475—3.38335=0.2641新方案優(yōu)于原方案.精選ppt四、存貨管理（一）企業(yè)對(duì)存貨管理的要求

原料存貨：由企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的貨物組成，可以是初級(jí)材料，也可以是其他廠商制造的零部件和元器件。

產(chǎn)成品存貨：已完成生產(chǎn)過(guò)程準(zhǔn)備銷(xiāo)售的產(chǎn)品。

在制品存貨：包括在生產(chǎn)過(guò)程中部分完成，尚需進(jìn)一步加工才能變成產(chǎn)品的所有物品。

滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)所需，存貨成本最低——存貨管理的目的企業(yè)價(jià)值最大化精選ppt（二）存貨投資成本（1）進(jìn)貨成本（OrderingCosts），是指企業(yè)從發(fā)訂單訂貨到收貨、登記、檢驗(yàn)過(guò)程中所發(fā)生的費(fèi)用。用公式表示為：（2）持有成本（CarryingCosts），是指存貨所占用的資金，包括用于倉(cāng)儲(chǔ)、保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)稅、折舊、防護(hù)等方面的費(fèi)用及變質(zhì)損耗。用公式表示為：