第六章證券投資風(fēng)險(xiǎn)

第6章

證券投資風(fēng)險(xiǎn)和收益上次回顧1.證券交易的基本功能2.證券投資的成本3.如何進(jìn)行證券交易

本講目標(biāo)

6.1債券投資收益6.2分紅派息與配股6.3證券投資風(fēng)險(xiǎn)5月28日，上證綜指暴跌320多點(diǎn)，跌幅6.5%。收盤(pán)后，股市段子滿天飛。

1、甲：最近股市跌得心里煩，睡眠質(zhì)量嚴(yán)重下降！你怎么樣？乙：還行，像嬰兒般的睡眠！甲：羨慕死你了。乙：睡1小時(shí)就醒了，然后哭1小時(shí)，然后再睡1小時(shí)，起來(lái)再哭1小時(shí)。

2、給大家提供幾個(gè)降溫良方：1.想想你的工資，心涼了一點(diǎn)；2.想想你的男朋友，心涼了半截；3.想想今天的大盤(pán)，唉，涼快死了。

3、有個(gè)朋友一萬(wàn)元做股票才一個(gè)月就賺了38萬(wàn)，問(wèn)他怎么賺的？他說(shuō)給人薦股,跌停了,被人打斷了腿，對(duì)方賠的！

4、昨天聚會(huì)，有人給我介紹一位新朋友，說(shuō)是炒中石油成了百萬(wàn)富翁。厲害呀，佩服!我坐在他邊上，悄悄地請(qǐng)他傳授秘訣，他一臉木然的的對(duì)我說(shuō)：其實(shí)也沒(méi)什么秘訣，我原來(lái)是億萬(wàn)富翁。

5、這種暴跌，如何才能做到全身而退？有騰訊網(wǎng)友表示：我炒股絕對(duì)不會(huì)賠，八成倉(cāng)買(mǎi)了中字頭股票，二成倉(cāng)買(mǎi)了意外人身險(xiǎn)。股市漲我就賺，股市跌我就跳樓，賠率1:4，怎么都值。

6、A股今日暴跌，段子手早就準(zhǔn)備好了→_→中國(guó)股市的神奇之處在于：你總是會(huì)兩次踏入同一條河流。528=530=-6.5%

7、今天三點(diǎn)過(guò)后，我悄悄把“領(lǐng)導(dǎo)，世界那么大我想去炒股”的辭職信撕了。以百倍的熱情，投入到了已略顯生疏的工作中。

5.28慘案—從百股漲停到跌停案例導(dǎo)入——“中國(guó)中車(chē)”股票血案據(jù)都市一時(shí)間報(bào)道，6月10號(hào)晚上10點(diǎn)左右，在長(zhǎng)沙市湘江世紀(jì)城小區(qū)，一名32歲的男子從小區(qū)的22樓墜亡，接到報(bào)警之后，長(zhǎng)沙芙蓉北路派出所、120迅速趕到現(xiàn)場(chǎng)處置。初步調(diào)查顯示，該男子墜亡與他用四倍的融資杠桿重倉(cāng)了一只股票，在股票兩個(gè)跌停之后賠光了本金有關(guān)。記者在現(xiàn)場(chǎng)看到，墜樓處還留下許多血漬，一些居民當(dāng)時(shí)還以為別人往下丟垃圾，再一看原來(lái)是一名男子從樓上掉了下來(lái)。墜亡的男子姓侯(音)，32歲，長(zhǎng)沙人，居住在小區(qū)的22樓，有一個(gè)6歲的孩子。小區(qū)居民介紹，侯先生平時(shí)喜歡炒股，不惜花費(fèi)巨額資金使用融資杠桿來(lái)投資股市博弈。知情人介紹，侯先生虧了170萬(wàn)，并用融資杠桿翻了4倍。賠光了之后，他妻子也太不理智了，跟他吵了一天還繼續(xù)吵，本身股票虧了就有壓力，如果妻子再跟他吵，他就承受不住了。這起悲劇發(fā)生之后，一起關(guān)于侯先生的貼吧迅速瘋傳網(wǎng)絡(luò)，貼吧信息顯示，侯先生投入170萬(wàn)元本金加四倍融資，全倉(cāng)了中國(guó)中車(chē)股票，6月9號(hào)和10號(hào)，該股票連續(xù)兩個(gè)跌停，他的170萬(wàn)本金全部虧光，10號(hào)晚上意外發(fā)生。侯先生跳樓前以ID名為“想掙錢(qián)的散戶(hù)”在股吧留下一段話，“離開(kāi)這世界之前我只是想說(shuō)，愿賭服輸，本金170萬(wàn)加融資四倍，全倉(cāng)中車(chē)，沒(méi)有埋怨誰(shuí)，都怪我自己貪心，本想給家人一個(gè)安逸的生活，誰(shuí)想輸?shù)袅怂?，別了，家人，我愛(ài)你們，我愛(ài)這個(gè)世界?！?/p>

股息

資本利得第一節(jié)證券投資的收益

6.1.1股息股票投資的收益是指投資者從購(gòu)入股票開(kāi)始到出售股票為止整個(gè)持有期間的收入，它由股息收入、資本利得組成。1.股息。股息是指股票持有者依據(jù)所持股票從發(fā)行公司分取的盈利,主要有以下幾種形式：（1）現(xiàn)金股息。是以貨幣形式支付的股息和紅利，是最普通、最基本的股息形式。（2）股票股息。是以股票的方式派發(fā)的股息，通常由公司增發(fā)的股票或一部分庫(kù)存股票作為股息代替現(xiàn)金分派給股東。（3）財(cái)產(chǎn)股息。是公司用現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)向股東分派股息。（4）負(fù)債股息。是公司通過(guò)建立一種負(fù)債，用債券或應(yīng)付票據(jù)作為股息分派給股東。資本利得。上市股票具有流動(dòng)性，投資者可以在股票交易市場(chǎng)上出售持有的股票收回投資，賺取盈利，也可以利用股票價(jià)格的波動(dòng)低買(mǎi)高賣(mài)來(lái)賺取差價(jià)收入。6.1.2資本利得投資股票的收益來(lái)自股份公司的收益二級(jí)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)現(xiàn)金支付——派息股票支付——送股——送紅股轉(zhuǎn)股——公積金轉(zhuǎn)增股本再融資——配股（股份公司向原有股東再次發(fā)行股票）資本利得其中，送股和轉(zhuǎn)股對(duì)股東來(lái)說(shuō)，沒(méi)有差異，但對(duì)股份公司來(lái)說(shuō)送股——盈利分配轉(zhuǎn)股——資本金增加

分紅派息

配股

除權(quán)及除息

除權(quán)及除息的計(jì)算第二節(jié)分紅派息及配股

6.2.1分紅派息是指上市公司向其股東派發(fā)紅利和股息。投資者領(lǐng)取滬深上市公司紅股、股息無(wú)須到證券部辦理任何手續(xù)，只要股權(quán)登記日當(dāng)日收市時(shí)仍持有該種股票，都享有分紅派息的權(quán)利。是指股份公司對(duì)老股東按照一定比例配售公司新發(fā)行的股票，是公司的一種再籌資方式。6.2.2配股6.2.3除權(quán)和除息除權(quán)除息是指上市公司派發(fā)給現(xiàn)金股息或紅股股息時(shí)，將股票市價(jià)中所含的股東領(lǐng)取股息的權(quán)值扣除而進(jìn)行的一種價(jià)格調(diào)整。(1)除權(quán)（XR）是指除去股票中領(lǐng)取股票股息和取得配股權(quán)的權(quán)利。上市公司以股票股利分配給股東，或進(jìn)行配股時(shí)，就要對(duì)股價(jià)進(jìn)行除權(quán)，XR是ExcludeRight的簡(jiǎn)寫(xiě)。(2)除息(XD）是指除去流通中的股票所附的股息或基金所附的現(xiàn)金紅利或債券所附的債息。XD是ExcludeDividend的簡(jiǎn)寫(xiě)。證券發(fā)行公司要公布股權(quán)登記日和除息日。除權(quán)除息日購(gòu)入該公司股票的股東則不可以享有本次分紅派息或配股。（3）除權(quán)除息（DR)除權(quán)或除息的產(chǎn)生是因?yàn)橥顿Y人在除權(quán)或除息日之前與當(dāng)天購(gòu)買(mǎi)股票，假設(shè)買(mǎi)到的是同一家公司的股票，但是由于內(nèi)含的權(quán)益不同，顯然價(jià)格應(yīng)該不同，否則就會(huì)產(chǎn)生不公平現(xiàn)象。因此，必須在除權(quán)或除息日當(dāng)天向下調(diào)整股價(jià)，成為除權(quán)或除息參考價(jià)。股票未完成除權(quán)、除息前稱(chēng)為含權(quán)、含息股票。幾個(gè)日子宣布日股權(quán)登記日（含權(quán)）除權(quán)除息日流通股上市日紅利發(fā)放日（派息日）這三個(gè)日子最重要如股利分配，要決定分多少，以什么形式分，分給誰(shuí)，程序如何等。指公司帳面除去所包含權(quán)益的日期。

宣布日股權(quán)登記日除權(quán)除息日指股票持有者向公司登記的截止日。若在該日未登記，公司股東名冊(cè)上沒(méi)有名字，則不能獲得該期各項(xiàng)權(quán)益。宣布日股權(quán)登記日除權(quán)除息日幾個(gè)日子進(jìn)行股權(quán)登記后，股票將要除權(quán)除息，也就是將股票中含有的分紅權(quán)利予以解除。除權(quán)除息都在股權(quán)登記日的收盤(pán)后進(jìn)行。除權(quán)之后再購(gòu)買(mǎi)股票的股東將不再享有分紅派息的權(quán)利。在股票的除權(quán)除息日，證券交易所都要計(jì)算出股票的除權(quán)除息價(jià)，以作為股民在除權(quán)除息日開(kāi)盤(pán)的參考。因?yàn)樵谑毡P(pán)前擁有股票是含權(quán)的，而收盤(pán)后的次日其交易的股票將不再參加利潤(rùn)分配，所以除權(quán)除息價(jià)實(shí)際上是將股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)予以變換。例如：某股10送3股，股權(quán)登記日當(dāng)天股民甲以收盤(pán)價(jià)10元，買(mǎi)進(jìn)1000股共花本金10000元(不含手續(xù)費(fèi)、印花稅)，第二天該股除權(quán)，除權(quán)價(jià)為7.69元，此時(shí)股民甲股票由原來(lái)的1000股變?yōu)?300股，以除權(quán)價(jià)計(jì)算，其本金仍為10000元，并沒(méi)有損失。6.2.4

除權(quán)除息的計(jì)算對(duì)于除權(quán)，包括股利分配的送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本，股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)格除去所含有的股權(quán)，就是除權(quán)報(bào)價(jià)。其計(jì)算公式為：

若股票在分紅時(shí)既有現(xiàn)金紅利又有紅股，則除權(quán)除息價(jià)為：

上市公司有時(shí)也將配股與分紅派息同時(shí)進(jìn)行，其除權(quán)除息價(jià)的計(jì)算公式為：

①每股派息0.4元，計(jì)算除息價(jià)。解:除息價(jià)＝登記日的收盤(pán)價(jià)—每股股票應(yīng)分的股利＝16–0.4＝15.6（元）②每股送0.6股，計(jì)算除權(quán)價(jià)。解:除權(quán)價(jià)＝股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)/（1＋每股送股率）＝16/（1＋0.6）＝10（元）6.2.4

除權(quán)除息的計(jì)算例如：某只股票在股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)為16元，擬定的分配方案分別為:①每股派息0.4元；②每股送股0.6股；③每股送0.5股派息0.1元；④每股送0.5股派0.1元配0.4股，配股價(jià)5元，分別計(jì)算除息、除權(quán)價(jià)。6.2.4

除權(quán)除息的計(jì)算③每股送0.5股派息0.1元，計(jì)算除權(quán)除息價(jià)。解:除權(quán)價(jià)＝（股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)－每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利）/（1＋每股送股率）＝（16－0.1）/（1＋0.5）＝10.60（元）④每股送0.5股派0.1元配0.4股，配股價(jià)5元，計(jì)算除權(quán)除息價(jià)。

解:除權(quán)價(jià)＝（股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)－每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利＋配股率×配股價(jià)）/（1＋每股送股率＋每股配股率）＝（16－0.1＋0.4×5）/（1＋0.5＋0.4）＝8.42（元）6.2.4

除權(quán)除息的計(jì)算第三節(jié)證券投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的定義風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)6.3.1.風(fēng)險(xiǎn)的定義由于未來(lái)的不確定性，引起未來(lái)實(shí)際收益的不確定性；或者將證券投資風(fēng)險(xiǎn)描述為未來(lái)的不確定形勢(shì)投資者蒙受損失的可能性。證券投資風(fēng)險(xiǎn)：證券的價(jià)格受各種因素影響，具有很大的波動(dòng)