銀行理財產(chǎn)品市場-XXXX牛靜

銀行理財產(chǎn)品市場分析報告人：牛靜報告日期：2012年8月17日目錄1、總體市場動態(tài)分析2、7月銀行理財產(chǎn)品市場概覽3、銀行理財產(chǎn)品市場：發(fā)展動態(tài)7月3日銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《中國銀行業(yè)發(fā)展報告（2011-2012）》

2011年我國理財市場步入快速發(fā)展通道，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量接近2010年的兩倍。銀行理財產(chǎn)品收益率明顯高于存款，且風險相對較小，與股票、基金相比，有明顯優(yōu)勢。每逢季末、年末重要考核時點，當月的理財產(chǎn)品發(fā)行量明顯增多；理財產(chǎn)品短期化的傾向突出；通貨膨脹和負利率催生了居民投資理財熱情。既源于銀行追求利潤最大化的內(nèi)在要求，又是為了滿足客戶需求的結(jié)果。理財產(chǎn)品收益率突破監(jiān)管限制，在某種程度上預演了存款利率市場化的情景，也從一個側(cè)面反映出國內(nèi)利率市場化的迫切程度。《中國銀行業(yè)發(fā)展報告（2011-2012）》據(jù)中國社科院陸家嘴研究基地金融產(chǎn)品中心（下稱：“中心”）統(tǒng)計，截止到2011年，全國共發(fā)售銀行理財產(chǎn)品20270款，較2010年同比增長105%；發(fā)行規(guī)模為16.99萬億元人民幣，較2010年增長140.99%。無論是產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量還是產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模，其同比增速均大幅超過2009年和2010年。

其中普通類產(chǎn)品為18946款（包括55款開放式產(chǎn)品），同比增長122%；結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品為1322款，同比下降2%。發(fā)售產(chǎn)品的商業(yè)銀行數(shù)量由2010年的81家上升為2011年的97家。數(shù)據(jù)來源：中國社科院陸家嘴研究基地金融產(chǎn)品中心數(shù)據(jù)來源：普益財富銀行理財業(yè)務快速發(fā)展銀行理財產(chǎn)品實際上具備“存款規(guī)模和存款成本調(diào)節(jié)器”的功能：保本型的銀行理財產(chǎn)品在會計科目上會歸入存款科目，可納入貸存比的計算口徑。此外，銀行可通過理財產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏和到期日安排等方式來覆蓋季末和年末等重要考核時點，實現(xiàn)特定時期的存款沉淀。銀行普遍采用“資金池”模式來運作理財業(yè)務，單款理財產(chǎn)品缺乏對應的資產(chǎn)組合，無法實現(xiàn)獨立的成本收益核算，不能滿足監(jiān)管當局所要求的公開、公正信息披露和客觀科學風險測評的要求。銀行理財產(chǎn)品表外擴張態(tài)勢明顯，非保本型的理財產(chǎn)品占六成以上。這類產(chǎn)品一般不在銀行資產(chǎn)負債表內(nèi)體現(xiàn)，在一定程度上增加了監(jiān)管的難度。銀行理財業(yè)務快速發(fā)展中存在高息攬存、信息披露不充分、資產(chǎn)表外轉(zhuǎn)移等隱憂。加強監(jiān)管；適應市場；探索新的盈利模式隱憂重重靜待探索新思路2012年：“利率市場化”下的銀行理財產(chǎn)品市場2012年上半年市場主題——“利率市場化”2003年2012年2月、5月2012年6月、7月提出“穩(wěn)步推進利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配置”。自此，國內(nèi)金融市場就在期盼利率市場化早日開啟。央行先后兩次下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點后，國內(nèi)金融市場對二季度央行降息的預期越來越強烈。①央行自2012年6月8日起下調(diào)一年期存貸款基準利率0.25個百分點，同事，還將金融機構(gòu)存款、貸款利率浮動區(qū)間的上限和下限分別調(diào)整為基準利率的1.1倍和0.8倍。②央行7月5日宣布，自2012年7月6日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調(diào)0.31個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。黨的十六大報告銀行理財產(chǎn)品有望正名、回歸近兩年銀行理財業(yè)務一直背著“高息攬儲”的罪名，但利率市場化將會使這種現(xiàn)象得到根本改變，利率市場化將壓縮銀行的息差收入，使得銀行以傳統(tǒng)的存貸業(yè)務為主要利潤來源的盈利模式難以為繼，從而不得不向倚重中間業(yè)務轉(zhuǎn)變，增加非利息收入，理財業(yè)務將轉(zhuǎn)型成為名符其實的中間業(yè)務。央行兩次下調(diào)存準央行三年半來連續(xù)兩次降息發(fā)行量保持增長匯率波動影響外幣產(chǎn)品發(fā)行產(chǎn)品期限有變長跡象結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品“量價齊跌”中小銀行理財產(chǎn)品發(fā)展迅猛，注意風險2012年上半年市場主題——“利率市場化”銀信合作回暖，產(chǎn)品風險大降收益率市場化關(guān)注資金安全性，保本類理財產(chǎn)品比例提升發(fā)行量保持增長上半年，112家銀行合計發(fā)行理財產(chǎn)品13995款，其中二季度發(fā)行7083款，同比、環(huán)比均保持增長。從發(fā)行名單上我們可以發(fā)現(xiàn)嘉興銀行、濱海銀行等新面孔，有理由可以想象在利率市場化的機制下，各銀行都在根據(jù)自身實際情況，找市場定位。匯率波波動影影響外外幣產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)發(fā)行人民幣幣產(chǎn)品品市場場比重重再度度加大大，占占比超超過90%，較上上年同同期增增長近近5個百分分點。。受當當前會會是波波動的的風險險影響響，銀銀行單單純發(fā)發(fā)行高高收益益率外外幣產(chǎn)產(chǎn)品吸吸收外外匯存存款顯顯然不不是明明智之之舉，，外幣幣產(chǎn)品品收益益率走走低的的情況況下，，市場場占比比被進進一步步吞噬噬。尤尤其是是美元元和港港幣市市場占占比下下滑幅幅度明明顯。。關(guān)注資資金安安全性性，保保本類類理財財產(chǎn)品品比例例提升升當前投資標標的市場投投資回報率率普遍不高高，各商業(yè)業(yè)銀行在理理財產(chǎn)品設(shè)設(shè)計時更加加注重資金金的安全性性，所以保保本型產(chǎn)品品（尤其是是保本浮動動型）比例例有所增加加。2011年1-6月2012年1-6月產(chǎn)品期限有有變長跡象象上半年銀行行理財產(chǎn)品品期限以1-3個月和3-6個月為主，，兩類產(chǎn)品品占到了市市場的80%。此前銀行行較為青睞睞的超短期期產(chǎn)品僅占占市場的5.6%，甚至不如如6-12個月產(chǎn)品10.35%的比重。一一方面可能能是因為進進入降息周周期，投資資者需要長長期產(chǎn)品來來鎖定收益益率，另一一方面可能能是利率市市場化以后后，銀行真真真正正把把理財業(yè)務務當做一項項中間業(yè)務務來做。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品品“量價齊齊跌”從普益財富獲獲悉，今年前7月，國內(nèi)各各大商業(yè)銀銀行發(fā)行的的結(jié)構(gòu)性理理財產(chǎn)品約約為966款。2-5月該類產(chǎn)品品的發(fā)行量量維持在160款附近。然然而，自6月以來，結(jié)結(jié)構(gòu)性理財財產(chǎn)品發(fā)行行量連連下下跌，6月僅發(fā)行133款，7月發(fā)行量跌跌至谷底，，僅新發(fā)50款。在預期收益益率方面，，曾以30%甚至40%的年化收益益率稱霸市市場的結(jié)構(gòu)構(gòu)性理財產(chǎn)產(chǎn)品，如今今卻變成了了溫吞水。。普益財富富最新發(fā)布布的統(tǒng)計數(shù)數(shù)據(jù)顯示，，今年1-7月份，結(jié)構(gòu)構(gòu)性產(chǎn)品的的預期收益益率呈現(xiàn)明明顯下滑局局面，2月時，結(jié)構(gòu)構(gòu)性產(chǎn)品的的整體預期期收益率還還能達到6.20%，而7月這一數(shù)據(jù)據(jù)就滑落至至5.31%，跌幅約0.9個百分點。。從表面來看看，結(jié)構(gòu)性性產(chǎn)品成績績退步，與與近期市場場行情不景景氣有關(guān)。。但更為重要的的原因是，，結(jié)構(gòu)性理理財產(chǎn)品為為了適應中中國市場，，采用了更更加保守的的設(shè)計理念念，博取高高額收益的的能力被削削弱。2008年、2009年結(jié)構(gòu)性產(chǎn)產(chǎn)品頻頻發(fā)發(fā)生巨虧事事件，而國國內(nèi)投資者者較為保守守，很多客客戶對結(jié)構(gòu)構(gòu)性產(chǎn)品敬敬而遠之。。因此，銀銀行目前設(shè)設(shè)計結(jié)構(gòu)性性產(chǎn)品時，，對止損設(shè)設(shè)置和風險險規(guī)避方面面更用心。。結(jié)構(gòu)性理財財產(chǎn)品“量量價齊跌””收益率市場場化今年以來，，在降準降降息預期和和大小銀行行市場地位位不同等因因素的影響響下，銀行行理財產(chǎn)品品的收益走走勢“市場場化”動向向明顯。在2012年上半年，，銀行理財財產(chǎn)品的收收益率一路路走低，從從1月份的平均均收益率5.06%，到6月份已降至至4.44%?，F(xiàn)在監(jiān)管部部門對銀行行理財產(chǎn)品品的管控比比較嚴格，，再加上每每款理財產(chǎn)產(chǎn)品在發(fā)行行前都要經(jīng)經(jīng)過行內(nèi)風風控部門的的風險評估。城商行理財財產(chǎn)品的高高收益主要要緣于銀行行‘讓利’，以期獲得更更多市場份份額。在宏觀經(jīng)濟濟整體下行行的背景下下，包括國國有銀行在在內(nèi)的所有有商業(yè)銀行行都將面臨臨一定的風風險。但城城商行等小小型中資銀銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品的風險險是否增大大也取決于于銀行自身身的風險控控制能力，，包括對流流動性風險險和信用風風險的管理理和控制，，以及理財財業(yè)務的規(guī)規(guī)模，不能能一概而論論。業(yè)內(nèi)人士認認為，銀行行理財產(chǎn)品品持續(xù)發(fā)行行依賴于資資產(chǎn)池的運運作模式。。流動性風風險在于是是否有足夠夠的資產(chǎn)支支撐，從而而保證支付付給投資者者的現(xiàn)金流流不間斷。。而目前，，城商行持持續(xù)發(fā)行理理財產(chǎn)品的的能力要弱弱于股份制制銀行和國國有銀行，，部分城商商行尚無能能力建立較較大的資產(chǎn)產(chǎn)池，這制制約了它們們的理財業(yè)業(yè)務規(guī)模，，但同時它它們發(fā)行的的理財產(chǎn)品品能夠更多多地對應到到實際資產(chǎn)產(chǎn)，這在一一定程度上上反而降低低了相關(guān)業(yè)業(yè)務的流動動性風險。?；葑u：2012年第二季度度的發(fā)售特特點出現(xiàn)了了顯著的變變化，國有有銀行減少少了1萬億元人民民幣的規(guī)模模，而小型型銀行幾乎乎增加了同同樣的規(guī)模模。與國有有銀行相比比，小型銀銀行較弱的的融資能力力和流動性性使其更容容易出現(xiàn)理理財產(chǎn)品的的償付問題題。風險上升依然可控中小銀行理理財產(chǎn)品發(fā)發(fā)展迅猛，，注意風險險銀信合作理理財業(yè)務經(jīng)經(jīng)歷了一個個低谷期，，產(chǎn)品占理理財產(chǎn)品總總數(shù)的比重重從2009年鼎盛時期期的54.95%下滑到2010年的37.07%和2011年的32.20%。據(jù)普益財富富的最新統(tǒng)統(tǒng)計，2012年1月至6月，銀信合合作理財產(chǎn)產(chǎn)品的占比比為36.73%。而7月以來，產(chǎn)產(chǎn)品占比進進一步增加加，7月銀信合作作理財產(chǎn)品品的占比攀攀升至40.58%。銀信合作回回暖產(chǎn)品品風險大降降投向包含債券券和貨幣市場場工具的產(chǎn)品品占比達到了了85%投向包含股票票和基金市場場的產(chǎn)品占36.96%投向包含信貸貸資產(chǎn)和信托托貸款的產(chǎn)品品占21.96%銀信合作高峰峰期的銀信合合作產(chǎn)品資金金主要投向信信貸資產(chǎn)和信信托貸款，2009年資金單一投投向信貸資產(chǎn)產(chǎn)和信托貸款款的產(chǎn)品數(shù)量量就占73.89%產(chǎn)品風險下降降由于產(chǎn)品的標的資產(chǎn)發(fā)生變化，其風險也出現(xiàn)了下降。銀信合作理財產(chǎn)品一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點產(chǎn)品，從2008年到2011年每年均有針對銀信合作業(yè)務的政策法規(guī)出來，目的就是為規(guī)范銀信合作相關(guān)業(yè)務，控制業(yè)務風險。從這個方面來說，銀信合作業(yè)務也越來越符合規(guī)范，2012年以來發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品在相關(guān)政策法規(guī)的約束下，業(yè)務風險較之前處于沒有監(jiān)管或者監(jiān)管不到位狀態(tài)下的風險是降低了。銀信合作回暖暖產(chǎn)品風險險大降（續(xù)））目錄1、總體市場場動態(tài)分析2、7月銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場概覽覽3、銀行理財產(chǎn)品市場場：發(fā)展動態(tài)據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，，2012年7月共有95家商業(yè)銀行發(fā)發(fā)行理財產(chǎn)品品2505款，到期產(chǎn)品品1897款。去年同期期發(fā)行產(chǎn)品數(shù)數(shù)量為2075款，本月新發(fā)發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)數(shù)量相比去年年同期增長20.72%。6月新發(fā)行數(shù)量量為2395款，7月新發(fā)行理財財產(chǎn)品環(huán)比小小幅增長4.59%。在已到期的產(chǎn)產(chǎn)品中，共有有632款產(chǎn)品披露了了到期產(chǎn)品收收益，披露率率為33.32%，達標率為100%。其中，實際際收益率大于于預期收益的的產(chǎn)品有4款，占總到期期產(chǎn)品的0.21%（占披露信息息產(chǎn)品的0.63%）；實際收益益率等于預期期收益的產(chǎn)品品有628款，占總到期期產(chǎn)品的33.10%（占披露信息息產(chǎn)品的99.37%）；而高達66.68%的已到期產(chǎn)品品缺少收益資資料。7月銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場概覽覽按收益類型分析新發(fā)行產(chǎn)品中,非保本浮動收收益型理財產(chǎn)產(chǎn)品仍然占據(jù)據(jù)大半壁江山山，但同比增長已經(jīng)明顯落后于保保本型產(chǎn)品了了。與去年同期相應應理財產(chǎn)品發(fā)發(fā)行數(shù)量相比比，非保本浮浮動收益產(chǎn)品品僅增長11.96%，而保本型的的固定收益型型和浮動收益益型的理財產(chǎn)產(chǎn)品同比增長長率都分別高高達34.11%和41.16%。受降息與降準影影響，銀行理理財產(chǎn)品收益益率持續(xù)下跌跌，導致新產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量量環(huán)比增長幅幅度明顯減緩緩。保本固定定收益型和非非保本浮動收收益型分別僅僅環(huán)比增長4.70%和8.12%，且保本浮動動收益型環(huán)比比還下降了4.12%。7月銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場概覽覽收益類型本月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量相應產(chǎn)品數(shù)量占比去年同期相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量本月同比增長率上月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長率保本保收益40116.01%29934.11%3834.70%保本浮動收益55922.32%39641.16%583-4.12%非保本浮動收益154561.68%138011.96%14298.12%合計2505100.00%207520.72%23954.59%數(shù)據(jù)來源：Wind資訊2.按委托期限分分析仍以中短期理財財產(chǎn)品為主，，6個月以下的占總量的86.5%，而1年期以下的則則占了96.48%。與去年同期相比比，除了一個個月以內(nèi)的超超短期理財產(chǎn)產(chǎn)品同比大幅幅減少86.12%，其他各期限限類產(chǎn)品同比都有不同程度度的增長，尤尤其是1-3個月的產(chǎn)品同同比增長率高高達136.69%。而與6月相比，各類類產(chǎn)品新發(fā)行行數(shù)量或增長長幅度較小或或負增長，唯唯有12-24個月的中長期期理財產(chǎn)品環(huán)比大幅增長，，高達131.58%。7月銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場概覽覽委托期限本月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量相應產(chǎn)品數(shù)量占比去年同期相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量本月同比增長率上月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長率一個月以內(nèi)1164.63%836-86.12%126-7.94%1-3個月157462.83%665136.69%14458.93%3-6個月47719.04%37427.54%484-1.45%6-12個月2509.98%14671.23%284-11.97%12-24個月441.76%3141.94%19131.58%24個月以上90.36%728.57%812.50%未公布351.40%16118.75%2920.69%合計2505100.00%207520.72%23954.59%數(shù)據(jù)來源：Wind資訊3.按基礎(chǔ)資產(chǎn)分分析投資債券和利率類的產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量量仍然占總量量的一半以上上，總占比為為58.06%。與去年同期相比比，基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)投向日益回回歸傳統(tǒng)，相相比投資票據(jù)據(jù)、信貸資產(chǎn)產(chǎn)和匯率類理理財產(chǎn)品的同同比負增長（分別為-77.24%、-76.34%和-25.93%），投資股票票、債券和利利率的理財產(chǎn)產(chǎn)品同比增長長率都較高（分別為88.97%、23.41%和58.73%）。投資于商品的的理財產(chǎn)品巨巨幅增長率有有所下降，同同比增長僅為為20.00%，環(huán)比則大幅幅減少，環(huán)比比增長率為-70.00%。與投資于商商品的理財產(chǎn)品相比，投資于其他他各類基礎(chǔ)資資產(chǎn)的理財產(chǎn)品環(huán)比增長率漲跌跌幅都不大，，基本都在15%的幅度以內(nèi)。。7月銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場概覽覽基礎(chǔ)資產(chǎn)類別本月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量相應產(chǎn)品數(shù)量占比去年同期相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量本月同比增長率上月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長率股票2574.29%13688.97%22315.25%債券165027.55%133723.41%15188.70%利率182730.51%115158.73%16629.93%票據(jù)1372.29%602-77.24%146-6.16%信貸資產(chǎn)841.40%355-76.34%102-17.65%匯率601.00%81-25.93%71-15.49%商品60.10%520.00%20-70.00%其他196832.86%120962.78%178510.25%合計5989100.00%487622.83%55278.36%數(shù)據(jù)來源：Wind資訊4.按幣種分析人民幣理財產(chǎn)品占比比仍然遙遙領(lǐng)領(lǐng)先，高達91.50%。并且在其他各類外幣幣理財產(chǎn)品同比、環(huán)比下挫的的情況下，人人民幣理財產(chǎn)產(chǎn)品新發(fā)行數(shù)數(shù)量增長依然然穩(wěn)定，同比比增長25.73%，環(huán)比增長5.52%。其他外幣類理財產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量量，與去年同同期相比，僅僅澳元理財產(chǎn)品增長4.35%，其他包括美美元、港幣、、歐元在內(nèi)的的其他各類外外幣發(fā)行數(shù)量量都有所下調(diào)調(diào)，同比增長長率分別為-24.74%、-14.89%和-12.50%。環(huán)比也有所所減少，但環(huán)環(huán)比下降的幅幅度不是特別別大，環(huán)比增增長率分別為為-6.41%、-2.04%和-7.89%。7月銀行理財財產(chǎn)品市場場概覽幣種類別本月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量相應產(chǎn)品數(shù)量占比去年同期相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量本月同比增長率上月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長率人民幣229291.50%182325.73%21725.52%美元732.91%97-24.74%78-6.41%港幣401.60%47-14.89%392.56%澳元481.92%464.35%49-2.04%歐元351.40%40-12.50%38-7.89%其他外幣170.68%22-22.73%19-10.53%合計2505100.00%207520.72%23954.59%數(shù)據(jù)來源：：Wind資訊發(fā)行主體本月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量相應產(chǎn)品數(shù)量占比去年同期相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量本月同比增長率上月相應理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長率國有控股商業(yè)銀行66626.59%751-11.32%671-0.75%股份制商業(yè)銀行96238.40%86311.47%8908.09%城市商業(yè)銀行53321.28%38937.02%550-3.09%外資銀行642.55%4252.38%83-22.89%其他銀行28011.18%105166.67%20139.30%合計2505100.00%215016.51%23954.59%5.按發(fā)行主體體分析國有控股商商業(yè)銀行、、股份制商商業(yè)銀行和和城市商業(yè)業(yè)銀行已經(jīng)經(jīng)基本達到到三分天下下的格局，，占比分別別為26.59%、38.40%和21.28%。但其其他他中中小小銀銀行行也也是是異異軍軍突突起起，，與與去去年年同同期期和和上上月月新新發(fā)發(fā)數(shù)數(shù)量量相相比比都都大大幅幅增增長長，，同同比比增增長長166.67%，尤尤其其是是環(huán)環(huán)比比，，在在其其他他發(fā)發(fā)行行主主體體新新發(fā)發(fā)產(chǎn)產(chǎn)品品數(shù)數(shù)量量環(huán)環(huán)比比皆皆不不同同程程度度的的減減少少或或增增幅幅僅僅為為8.09%時，，其其他他中中小小銀銀行行環(huán)環(huán)比比增增長長高高達達39.30%。此此外外，，還還需需引引起起注注意意的的是是外外資資銀銀行行7月新發(fā)行行理財產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量量，盡管管同比仍仍然增長長率達52.38%，但環(huán)比比已經(jīng)大大幅減少少了，環(huán)環(huán)比增長長率為-22.89%。7月銀行理理財產(chǎn)品品市場概概覽7月銀行理理財產(chǎn)品品市場概覽覽銀行理財財產(chǎn)品收收益直線線下降，，銀行分分化明顯顯在連續(xù)兩兩次降息息的影響響下，銀銀行理財財產(chǎn)品收收益率直直線下降降，目前市場場上收益益率超過過5%的銀行理理財產(chǎn)品品幾近絕絕跡，尤其是是國有大大銀行。。目前一一個月左左右的短短期理財財產(chǎn)品的的年化收收益率一一般在3.5%左右，有有的大銀銀行收益益率甚至至不到3%，而三個個月至一一年左右右期限的的理財產(chǎn)產(chǎn)品年化化收益率率多處于于在4%至5%區(qū)間內(nèi)。。事實上，，理財產(chǎn)產(chǎn)品收益益率在整整體走低低的同時時，分化化也十分分劇烈。。在不對稱稱降息后后，大銀銀行和小小銀行之之間、國國有銀行行和股份份制銀行行之間收收益率的的差距明明顯拉大大，以前前同期限限的理財財產(chǎn)品，，收益率率的差距距一般在在0.2至0.3個百分點點左右，，而現(xiàn)在在有些產(chǎn)產(chǎn)品收益益率差距距擴大到到0.5甚至1個百分點點以上。。以農(nóng)行和和招行為為例，上上述兩家家銀行近近期均推推出了一一款期限限為68天的理財財產(chǎn)品，，招行給給出的年年化收益益率為4.7%，而農(nóng)行行的產(chǎn)品品收益率率僅為3.8%左右，兩兩者相差差近1個百分點點。造造成這種種現(xiàn)象的的原因，，主要是是銀行間間成本的的差別、、存貸比比考核壓壓力的大大小和對對利潤的的追求度度不同。。7月銀行理理財產(chǎn)品品市場概覽覽從預期年年化收益益率來看看，3%-5%的中低低收益益率產(chǎn)產(chǎn)品居居多，，占比比高達達77.13%，5%-8%的次之之，占占比10.94%。與去年年同期期相比比，收收益率率兩極極分化化嚴重重，高高收益益和中中低收收益的的理財財產(chǎn)品品同比比大幅幅增長長，而而低收收益了了和中中高收收益率率的產(chǎn)產(chǎn)品同同比大大幅下下調(diào)：：收益益率為為8%以上的的理財財產(chǎn)品品新發(fā)發(fā)行數(shù)數(shù)量同同比增增長66.67%，收益益率為為3%-5%同比也也大幅幅增長長，同同比增增長率率為57.20%，而收收益率率為2%-3%的產(chǎn)品品同比比減少少37.89%，收益益率為為5%-8%的同比比減少少48.88%。但與與上月月相應應理財財產(chǎn)品品發(fā)行行數(shù)量量比較較的情情況有有所不不同，，理財財產(chǎn)品品收益益率受受降息息和降降準及及其預預期影影響明明顯，，中低低收益益率產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)數(shù)量大大幅增增加，，尤其其是0-2%的超低低收益益率產(chǎn)產(chǎn)品環(huán)環(huán)比增增長率率高達達46%，而中中高收收益率率產(chǎn)品品新發(fā)發(fā)行數(shù)數(shù)量明明顯減減少，，收益益率5%-8%的和8%以上的的產(chǎn)品品新發(fā)發(fā)行數(shù)數(shù)量環(huán)環(huán)比增增量分分別為為-29.02%和-16.67%。7月銀行行理財財產(chǎn)品品市場場概覽覽銀監(jiān)會會叫停停30天以內(nèi)內(nèi)銀行行理財財產(chǎn)品品以來來，短短期理理財基基金市市場蓬勃發(fā)發(fā)展近期，，短期期理財財基金金賺足足了投投資者者的眼眼球。。繼華華安和和匯添添富基基金推推出短短期理理財產(chǎn)產(chǎn)品受受追捧捧以來來，南南方、、華夏夏、嘉嘉實、、易方方達、、廣發(fā)發(fā)等內(nèi)內(nèi)地大大型基基金公公司紛紛紛跟跟進，，目前前各大大基金金公司司已申申報21只理財財債券券基金金。隨隨著7月24日南方方基金金公司司旗下下理財財14天和60天兩只只產(chǎn)品品的獲獲批，，短期期理財財基金金市場場終于于迎來來重量量級的的““千億億”大大佬。。業(yè)內(nèi)人人士指指出，，去年年底，，銀監(jiān)監(jiān)會叫叫停30天以內(nèi)內(nèi)銀行行理財財產(chǎn)品品后，，目前前短期期理財財有高高達2.6萬億的的市場場，預預計更更多的的短期期理財財基金金產(chǎn)品品會出出現(xiàn)，，特別別是像像南方方這樣樣的大大型基基金公公司加加入，，將使使短期期理財財基金金市場場更加加壯大大。值得注注意的的是，，此前前成立立的首首批短短期理理財基基金目目前已已結(jié)束束首期期運作作。從從運作作效果果看，，無論論是華華安月月月鑫鑫還是是匯添添富30天理財財?shù)犬a(chǎn)產(chǎn)品，，其首首期運運作收收益率率均落落定在在預期期收益益率區(qū)區(qū)間內(nèi)內(nèi)。目錄1、總總體市市場動動態(tài)分分析2、7月銀行行理財財產(chǎn)品品市場概概覽3、銀銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市市場：：發(fā)展展動態(tài)態(tài)今年6月21日興業(yè)業(yè)銀行行推出出“安愉愉人生生”金融服服務產(chǎn)產(chǎn)品，，是國內(nèi)銀銀行業(yè)業(yè)首款款專門門針對對老年年客戶戶的綜綜合型型金融融服務務產(chǎn)品品1.產(chǎn)品定定制2.健康管管理3.法律顧顧問4.財產(chǎn)保保障銀行理理財產(chǎn)產(chǎn)品市市場：：發(fā)展展動態(tài)態(tài)——銀行填補老老年金融消消費空白，，專項產(chǎn)品品初出茅廬各大銀行對對老年人的的專項服務務也在不斷斷升級，越越來越多的的銀行將針針對老年人人的金融服服務細分出出來，以提提供更專業(yè)業(yè)的服務。。并且還陸陸續(xù)推出養(yǎng)養(yǎng)老專屬的的穩(wěn)健型資資產(chǎn)保值增增值需求的的產(chǎn)品。但與發(fā)達國家家金融市場場的產(chǎn)品比比較起來，，老年人專專屬理財產(chǎn)產(chǎn)品在國內(nèi)內(nèi)銀行業(yè)基基本上還在在起步階段段，有大量量的“產(chǎn)品品空白”待待填補。銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場：：發(fā)展動態(tài)態(tài)——銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品謀劃““轉(zhuǎn)型”，，銀行積極極嘗試基金金化運作在商業(yè)銀行開開展理財業(yè)業(yè)務初期，，主要目標標就是防止止客戶流失失，因此維維護和穩(wěn)定定客戶的要要求重于單單一中間業(yè)業(yè)務收入的的要求。商業(yè)銀行往往往將理財產(chǎn)品品設(shè)計成與與客戶共擔擔風險的模模式，但在資產(chǎn)管理被日益提上日程的同同時，銀行行理財產(chǎn)品品也出現(xiàn)重重要的轉(zhuǎn)型型，按凈值值分配收益益的理財產(chǎn)產(chǎn)品成為國國內(nèi)主流商商業(yè)銀行一一致認同的的理財市場場發(fā)展方向向。銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場：：發(fā)展動態(tài)態(tài)——銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品謀劃““轉(zhuǎn)型”，，銀行積極極嘗試基金金化運作基金化運作作的轉(zhuǎn)變目前，基金化、、開放式的的銀行理財財產(chǎn)品大多多以固定收收益產(chǎn)品為為投資對象象，包括國國債、金融融債、央行行票據(jù)、企企業(yè)(公司)債、短期融融資券、中中期票據(jù)、、同業(yè)存款款、同業(yè)拆拆借、銀行行承兌匯票票、回購等等。這種理理財產(chǎn)品的的基金化運運作，為普普通投資者者提供了高高流動性和和高安全性性的投資渠渠道。理財產(chǎn)品基基金化運作作后，資產(chǎn)產(chǎn)池或組合合產(chǎn)品向凈凈值產(chǎn)品轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變，同時時根據(jù)公允允價格取得得有效性來來決定開放放期。按照照資產(chǎn)管理理的投融資資方式去管管理，商業(yè)業(yè)銀行徹底底擺脫了因因剛性兌付付理財產(chǎn)品品預期收益益所隱藏的的風險，理理財產(chǎn)品的的收益核算算和分配也也更為簡便便和快捷。銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場：：發(fā)展動態(tài)態(tài)——銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品謀劃““轉(zhuǎn)型”，，銀行積極極嘗試基金金化運作基金化運作作的優(yōu)勢有專家指出，，銀行理財財產(chǎn)品在基基金化運作作后，與傳傳統(tǒng)理財產(chǎn)產(chǎn)品相比有有三方面優(yōu)優(yōu)勢。一是是，投資者者可以按照照凈值或者者估值來獲獲得收益。。二是，銀銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品可以由由客戶根據(jù)據(jù)自身現(xiàn)金金流的需求求狀況，在在工作日申申購或贖回回，自主決決定投資期期限。三是是，將減少少銀行理財財產(chǎn)品的相相關(guān)監(jiān)管和和管理成本本。理財產(chǎn)品基基金化不僅僅能實現(xiàn)理理財客戶和和銀行的雙雙贏，而且且銀行比基基金公司更更具優(yōu)勢。。銀行理財財產(chǎn)品可以以依托銀行行清算制度度體系提供供實時贖回回，這是券券商、基金金沒法做到到的，或者者他們需要要支付很高高的對價才才可能實現(xiàn)現(xiàn)，而銀行行在這方面面天然具備備實時功能能，這會使使銀行開放放式理財產(chǎn)產(chǎn)品比基金金公司的更更具有生命命力和持續(xù)續(xù)性。銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品市場：：發(fā)展動態(tài)態(tài)——銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品悄然嘗嘗試類證券券化交易國內(nèi)資產(chǎn)證券化化始于2005年，但隨著著2008年金融危機機爆發(fā)而慢慢下腳步，，今年第三三批資產(chǎn)證證券化試點點終于啟動動，但試點點規(guī)模僅500億元，遠不不能滿足國國內(nèi)銀行的的需求。但這并不妨礙礙銀行在理理財產(chǎn)品領(lǐng)領(lǐng)域進行資資產(chǎn)證券化化的探索：信貸類理理財產(chǎn)品→→銀信合作作嚴格監(jiān)管管→信托受受益權(quán)的模模式，嘗試試類證券化化交易。近日，建行的一一款乾元2012年第135期理財產(chǎn)品品正式在深深圳前海金金融資產(chǎn)交交易所上市市交易，采采取競價交交易模式，，交易價格格可圍繞凈凈值上下波波動1%，采取T+6的交易制度，即買賣日需相相隔5個交易日。盡管并不鼓勵投投資者頻繁繁交易如此，但上市交易已令理理財產(chǎn)品流流動性大大大提高。建行該產(chǎn)品的說說明書顯示示，該理財財產(chǎn)品募集集的資金投投資于信托托受益權(quán)、、資產(chǎn)收益益權(quán)等資產(chǎn)產(chǎn)、債券、、同業(yè)存款款及法律法法規(guī)允許的的其他投資資工具。如果理財產(chǎn)品品投向為信貸貸資產(chǎn)，通過過交易所上市市交易后，意意味著實現(xiàn)了了類資產(chǎn)證券券化。但離真真正的資產(chǎn)證證券化還有一一段距離，資資產(chǎn)證券化是是將資產(chǎn)打包包，之后在市市場中進行自自由、頻繁的的交易和流通通。業(yè)內(nèi)專家家表示，雖然然離標準的資資產(chǎn)證券化交交易還有距離離，但此舉已已邁出了一大大步。銀發(fā)[2012]127號：《關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知》牛靜投資顧問部電話：手機：辦公地址：北京市市西城區(qū)金融融大街35號國際企業(yè)大大廈C座506室聯(lián)系方式本投顧產(chǎn)品由由中國銀河證證券股份有限限公司（以下下簡稱銀河證證券）投資顧顧問部在證監(jiān)監(jiān)會《證券投資顧問問業(yè)務暫行規(guī)規(guī)定》等相關(guān)法律法法規(guī)指引下制制作而成，僅僅供銀河證券券的特定客戶戶（以下簡稱稱客戶）使用用，無意針對對或打算違反反任何地區(qū)、、國家、城市市或其它法律律管轄區(qū)域內(nèi)內(nèi)的法律法規(guī)規(guī)。除非另有說明明，所有本投投顧產(chǎn)品的版版權(quán)屬于銀河河證券。未經(jīng)經(jīng)銀河證券事事先書面授權(quán)權(quán)許可，任何何機構(gòu)或個人人不得更改或或以任何方式式發(fā)送、傳播播或復印本投投顧產(chǎn)品。本投顧產(chǎn)品中中的信息均來來源于公開資資料及合法獲獲得的相關(guān)內(nèi)內(nèi)部外部資料料（包括但不不限于交易數(shù)數(shù)據(jù)、上市公公司公告、公公開證券新聞聞、銀河證券券或其他證券券公司及證券券投資咨詢機機構(gòu)的證券研研究報告及數(shù)數(shù)據(jù)庫等），，銀河證券對對該等信息的的準確性、完完整性或可靠靠性、及時性性不作任何保保證。銀河證證券不對因使使用此資料的的信息而引致致的損失承擔擔任何責任。。本投顧產(chǎn)品可可能附帶其它它網(wǎng)站的地址址或超級鏈接接，對于可能能涉及的銀河河證券網(wǎng)站以以外的地址或或超級鏈接，，銀河證券不不對其內(nèi)容負負責。本投顧顧產(chǎn)品提供這這些地址或超超級鏈接的目目的純粹是為為了客戶使用用方便，鏈接接網(wǎng)站的內(nèi)容容不構(gòu)成本投投顧產(chǎn)品的任任何部份，客客戶需自行承承擔瀏覽這些些網(wǎng)站的費用用或風險。銀河證券認為為本投顧產(chǎn)品品所載內(nèi)容及及觀點客觀公公正，但不擔擔保其內(nèi)容的的準確性或完完整性。對非非因銀河證券券重大過失而而產(chǎn)生的本投投顧產(chǎn)品內(nèi)容容錯漏，以及及投資者因依依賴本投顧產(chǎn)產(chǎn)品進行投資資決策而導致致的財產(chǎn)損失失，銀河證券券不承擔法律律責任。本投顧產(chǎn)品所所載的全部內(nèi)內(nèi)容僅提供給給客戶做參考考之用，輔助助客戶作出投投資決策，并并不構(gòu)成對客客戶的直接投投資建議，亦亦并非作為買買賣、認購證證券或其它金金融工具的邀邀請或保證。。客戶不應單單純依靠本投投顧產(chǎn)品而取取代個人的獨獨立判斷，亦亦不應認為本本投顧產(chǎn)品可可以取代自己己的獨立判斷斷。如有需要要，投資者可可向銀河證券券投資顧問咨咨詢并獨立謹謹慎決策。投資者在做投投資決策前需需了解到以下下風險：投資資者閱讀本投投顧產(chǎn)品或接接受銀河證券券投資顧問服服務后需自主主作出投資決決策并獨立承承擔投資風險險；銀河證券券及其投資顧顧問提供的證證券投資顧問問服務不能確確保投資者獲獲得盈利或本本金不受損失失；銀河證券券投資顧問部部對投顧產(chǎn)品品內(nèi)容實行適適當性原則管管理，投顧產(chǎn)產(chǎn)品將聲明適適用客戶屬性性，客戶應當當詳細閱讀本本投顧產(chǎn)品的的風險聲明，，做出與自身身風險承受能能力相匹配的的投資決策。。本投顧產(chǎn)品所所載內(nèi)容反映映的是銀河證證券在最初發(fā)發(fā)表本投顧產(chǎn)產(chǎn)品日期當日日的判斷，銀銀河證券可發(fā)發(fā)出其它與本本投顧產(chǎn)品所所載內(nèi)容不一一致或有不同同結(jié)論的投顧顧產(chǎn)品，但銀銀河證券沒有有義務和責任任去及時更新新本投顧產(chǎn)品品涉及的內(nèi)容容并通知客戶戶。銀河證券券不對因客戶戶使用本投顧顧產(chǎn)品而導致致的損失負任任何責任。銀河河證證券券在在法法律律允允許許的的情情況況下下可可參參與與、、投投資資或或持持有有本本投投顧顧產(chǎn)產(chǎn)品品涉涉及及的的證證券券或或參參與與本本投投顧顧產(chǎn)產(chǎn)品品所所提提及及的的公公司司的的金金融融交交易易，，亦亦可可向向有有關(guān)關(guān)公公司司提提供供或或獲獲取取服服務務。。銀銀河河證證券券的的一一位位或或多多位位董董事事、、高高級級職職員員或或/和員員工工可可能能擔擔任任本本投投顧顧產(chǎn)產(chǎn)品品所所提提及及的的公公司司的的董董事事。。銀銀河河證證券券可可能能與與本本投投顧顧產(chǎn)產(chǎn)品品涉涉及及的的公公司司之之間間存存在在業(yè)業(yè)務務關(guān)關(guān)系系，，并并無無需需事事先先或或在在獲獲得得業(yè)業(yè)務務關(guān)關(guān)系系后后通通知知客客戶戶。。銀河證券無無需因接收收人收到本本投顧產(chǎn)品品而視其為為客戶。本本投顧產(chǎn)品品是發(fā)送給給銀河證券券特定客戶戶的，屬于于機密材料料。銀河證券有有權(quán)在發(fā)送送本投顧產(chǎn)產(chǎn)品前使用用本投顧產(chǎn)產(chǎn)品所涉及及的研究或或分析內(nèi)容容。所有在本投投顧產(chǎn)品中中使用的商商標、服務務標識及標標記，除非非另有說明明，均為銀銀河證券的的商標、服服務標識及及標記。銀河證券版版權(quán)所有并并保留一切切權(quán)利。免責聲明謝謝！9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。16:07:1216:07:1216:0712/31/20224:07:12PM11、以我獨沈沈久，愧君君相見頻。。。12月-2216:07:1216:07Dec-2231-Dec-2212、故人江海海別，幾度度隔山川。。。16:07:1216:07:1216:07Saturday,December31,202213、乍見見翻疑疑夢，，相悲悲各問問年。。。12月月-2212月月-2216:07:1216:07:12December31,202214、他鄉(xiāng)生生白發(fā)，，舊國見見青山。。。31十十二月20224:07:13下午午16:07:1312月-2215、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。十二二月月224