大宗商品定價(jià)權(quán)爭奪過程中面臨的困境及對(duì)策,微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)論文

大宗商品定價(jià)權(quán)爭奪過程中面臨的困境及對(duì)策,微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)論文內(nèi)容摘要：本次研究首先對(duì)國際大宗商品在當(dāng)前市場(chǎng)上的定價(jià)經(jīng)過和現(xiàn)在狀況進(jìn)行了介紹,并指出了當(dāng)下大商所對(duì)各種大宗商品定價(jià)權(quán)所進(jìn)行的爭奪經(jīng)過中面臨的窘境,最后有針對(duì)性的提出了相應(yīng)的的建議與對(duì)策。本文關(guān)鍵詞語：大商所;大宗商品;國際定價(jià)權(quán);對(duì)策;一、引言在國際上的各種大宗商品價(jià)格基本上都是根據(jù)期貨市場(chǎng)上的價(jià)格來詳細(xì)制定的。那么,在當(dāng)下這樣一種經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,國際和國內(nèi)市場(chǎng)也開場(chǎng)進(jìn)行了全方位的對(duì)接,因而在價(jià)格方面也出現(xiàn)了愈加劇烈的競爭,尤其是對(duì)于價(jià)格的競爭也越來越劇烈,主要取決于對(duì)各種商品的定價(jià)權(quán)。在很多的大宗貿(mào)易經(jīng)過當(dāng)中,當(dāng)買賣雙方根據(jù)一定的規(guī)則簽訂完相應(yīng)的買賣合同時(shí),首先需要雙方來共同確實(shí)定一個(gè)認(rèn)可的基準(zhǔn)價(jià)格,然后在該價(jià)格的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定幅度的升降,最終就能夠確定該商品的成交價(jià)格。當(dāng)前,一些比擬重要且影響力很大的國際期貨交易場(chǎng)所基本上都位于歐美的一些發(fā)達(dá)國家當(dāng)中,原油的交易價(jià)格基本上是以紐約商業(yè)交易所來作為定價(jià)基準(zhǔn)的;各種農(nóng)產(chǎn)品的交易來講主要是以芝加哥期貨交易所來作為定價(jià)基準(zhǔn)。從近些年來的發(fā)展情況來看,我們國家的各種大宗商品交易率越來越高,而且我們國家還是很多原材料和農(nóng)產(chǎn)品最為重要的進(jìn)口國,因而也開場(chǎng)在全球范圍內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)當(dāng)中起到愈加關(guān)鍵的作用,不過從實(shí)際的情況來看,我們國家在這方面仍然沒有把握足夠的話語權(quán),因而很多時(shí)候要承當(dāng)相應(yīng)的投機(jī)漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等,而且當(dāng)前中國也確實(shí)面臨著這樣一種買高賣低的情況。我們國家的大連商品交易所是早在1993年的時(shí)候就成立的,到如今為止已經(jīng)有22年的歷史,整體來講發(fā)展?fàn)顩r還不錯(cuò),能夠進(jìn)行各種品種和合約的交易,大宗商品的交易量的交易額不斷上升,2020年交易量為173844.91萬元,交易金額為679719.18億元人民幣。大商所近年來成交量較大、與境外接軌程度較高的品種主要有鐵礦石與大豆。華而不實(shí),鐵礦石期貨一上海原油期貨為藍(lán)本,是遼寧省著重發(fā)展和推進(jìn)國際化的一塊試驗(yàn)田,設(shè)計(jì)主題較為全面與豐富,代表性較強(qiáng)。在當(dāng)下這樣一種國際的期貨市場(chǎng)當(dāng)中,大商所仍然沒有獲得足夠的定價(jià)話語權(quán),因而也必需要承當(dāng)相應(yīng)的漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。二、大商所爭奪大宗商品定價(jià)權(quán)面臨的窘境(一)運(yùn)行機(jī)制不夠完善首先,在大商所的發(fā)展經(jīng)過當(dāng)中,仍然存在避免明顯的期權(quán)開倉限制,而這樣一種限制對(duì)于那些準(zhǔn)備充分的各個(gè)投資公司,實(shí)際上沒有辦法讓他們發(fā)揮出更大的能量。之所以要進(jìn)行這樣的設(shè)置,主要的目的實(shí)際上是為了更好的保衛(wèi)投資者,讓他們能夠在交易的經(jīng)過當(dāng)中首先接觸到相應(yīng)的期權(quán),否則在一開場(chǎng)的時(shí)候就可能會(huì)開過大的倉位。最后,大商所的市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制存在很大問題。當(dāng)前,大商所法規(guī)制度和監(jiān)管框架沒有構(gòu)成,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防備能力沒有提升,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還很大的威脅。(二)投資者接納度不高首先大商所的公司準(zhǔn)入門檻較高,是投資者很難進(jìn)入,投資者的接納度不高,由于我們國家國內(nèi)期貨實(shí)行保證金交易制度,證監(jiān)會(huì)監(jiān)控得比擬嚴(yán),一般保證金在15-20%,國內(nèi)期貨杠桿即5-6倍杠桿,所以投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)比擬大,相比股票等其他方式并不偏好這種方式,因此大商所的客戶數(shù)量有限。其次,大商所投資的主體范圍較狹窄,沒有與國際上更多的資源分享。最后大商所當(dāng)前已經(jīng)成為我們國家內(nèi)部最具影響力的一個(gè)商品交易所,當(dāng)下面臨的主要問題就在于期貨的交易品種相對(duì)還比擬少,而且產(chǎn)品也很單一,整個(gè)產(chǎn)品的構(gòu)造比例相對(duì)來講也不夠合理。(三)交易環(huán)境需要改善首先,大商所在國際定價(jià)權(quán)的爭奪上落后于其他發(fā)達(dá)國家,應(yīng)該借鑒其他國家的先進(jìn)經(jīng)歷體驗(yàn),十分是大商所在國際市場(chǎng)上擁有那么大的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口量,但是假如放到國際會(huì)談桌上,實(shí)際上還是沒有足夠話語權(quán)的。其次,大商所在整個(gè)交易的大環(huán)境發(fā)展當(dāng)中,沒有很好的注重對(duì)于各種人才的培養(yǎng),沒有構(gòu)成很好的培養(yǎng)機(jī)制。最后大商所的監(jiān)管難以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。大商所期貨的交割均使用人民幣,期貨市場(chǎng)國際化同時(shí)帶來的便是外匯與人民幣的兌換問題。大宗商品如鐵礦石、大豆、棕櫚油等在國際上均以美元定價(jià),若要吸引境外投資者介入,則必須允許外幣與本幣進(jìn)行兌換。三、大商所爭奪國際大宗商品定價(jià)權(quán)對(duì)策(一)健全市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制1.放開公司持倉限制大連商品交易所在將來的發(fā)展經(jīng)過當(dāng)中必需要進(jìn)一步的放開公司當(dāng)前的持倉政策。大商所對(duì)持倉限制進(jìn)行了規(guī)定。隨著將要到來的交割月份,各種商品的期貨價(jià)格往往會(huì)出現(xiàn)比擬大的波動(dòng),而且也會(huì)增加其潛在的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。為了能夠?qū)@種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更好的防備,首先需要進(jìn)一步的提高整個(gè)交易所的保證金水平,另外對(duì)于會(huì)員和投資者來講,也會(huì)使得他們的持倉上限有所降低。大商所在進(jìn)行期貨交易的經(jīng)過當(dāng)中,基本上采用的都是三級(jí)限倉形式,分為一般月份、交割前的一個(gè)月份以及交割月份三種,而對(duì)于經(jīng)紀(jì)會(huì)員以及投資者來講,同樣也對(duì)他們的最大持倉量做出了比擬嚴(yán)格的限定,固然在一定程度上能夠降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于很多實(shí)體企業(yè),十分是一些需要交割的企業(yè),給它們帶來了很多不便。針對(duì)這個(gè)問題,大商所應(yīng)當(dāng)放開對(duì)于企業(yè),機(jī)構(gòu)交易者,套期保值者的持倉限制,使他們的持倉能夠知足需求,能夠最大限度的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。2.完善套保套利管理套保套利的發(fā)展離不開衍生產(chǎn)品的推出,否則將會(huì)由于缺少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套利的品種而導(dǎo)致套保套利交易無法進(jìn)行。而期權(quán)兼具套保套利功能,所以大商所要想完善套保套利管理,必須上市一批期權(quán)及衍生交易品種。期權(quán)以及它的各種衍生品種在進(jìn)行上市的時(shí)候可能會(huì)大大的提高大連期貨市場(chǎng)在將來所具有的運(yùn)行質(zhì)量,同時(shí)可以以讓它發(fā)揮出更多的功能水平,從整個(gè)交易所的角度來看,能夠進(jìn)一步的推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)向著更高層次層次的方向去發(fā)展。那么,在該交易所推出相應(yīng)衍生交易品種的經(jīng)過當(dāng)中,大商所要根據(jù)實(shí)際情況以及客戶本身的需求去不斷的放寬對(duì)于各個(gè)會(huì)員的持倉限制,同時(shí)對(duì)于他們的保證金比例也要進(jìn)一步的放松要求,這樣能夠幫助我們更好的去進(jìn)行套利的交易管理,同時(shí)可以以幫助我們確立起一套愈加有效的管理機(jī)制。另外,隨著當(dāng)下我們國家的期貨市場(chǎng)已經(jīng)有很多相應(yīng)的法律規(guī)則出臺(tái),整個(gè)的體系也變得愈加完善,尤其是對(duì)于五位一體的監(jiān)管體系來講基本上已經(jīng)完全確立,各個(gè)會(huì)員對(duì)于本身交易經(jīng)過當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)管理能力也在大幅度提升,因而對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的理性交易程度也變得更強(qiáng),因此如今是有條件對(duì)這種持倉水平進(jìn)行調(diào)整的,只需要及時(shí)向市場(chǎng)頒布。大商所想更好的完善套保套利管理,愈加需要?jiǎng)?chuàng)新商業(yè)形式,知足企業(yè)和客戶的套期套利保值需求,確立公司在大宗商品衍生行業(yè)的市場(chǎng)地位,為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略與商業(yè)形式之間的契合,提高公司核心競爭力。3.完善市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制首先,對(duì)于我們國家來講,要進(jìn)一步的推進(jìn)大宗商品在市場(chǎng)上的流通體制,而且要對(duì)這種機(jī)制進(jìn)行市場(chǎng)化的改革,對(duì)于各個(gè)流通行業(yè)之前所具有的行政壟斷情況來講也要進(jìn)一步的打破,更多的去鼓勵(lì)整個(gè)市場(chǎng)上構(gòu)成良性的競爭,也要保證能夠盡快的構(gòu)成一種非常有效的優(yōu)勝劣汰競爭機(jī)制,這樣也能夠大大的加強(qiáng)各個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)意識(shí),讓他們對(duì)市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)提早的防控,對(duì)于交易所來講可以以提高自個(gè)的服務(wù)意識(shí)。在整個(gè)經(jīng)過當(dāng)中也要盡量的減少各種行政干涉的措施,逐步讓各種大宗產(chǎn)品能夠根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展情況來構(gòu)成一個(gè)愈加合理的價(jià)格,而且對(duì)于各種進(jìn)出口決策來講,同樣也需要根據(jù)整個(gè)市場(chǎng)的行情來決定。其次,大商所在對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的經(jīng)過當(dāng)中也要逐步的增加交易經(jīng)過當(dāng)中的限額制度,這樣可以以進(jìn)一步的明確會(huì)員和客戶在整個(gè)經(jīng)過當(dāng)中的開倉最大數(shù)量是多少,對(duì)于進(jìn)一步的豐富風(fēng)控措施也會(huì)有所幫助。最后,要采取愈加有力的措施去提升整個(gè)大商所應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。(二)提高投資者接納度1.調(diào)整企業(yè)準(zhǔn)入門檻大連商品交易所要降低企業(yè)的準(zhǔn)入門檻,鼓勵(lì)和支持大商所企業(yè)介入期貨交易,減少限制條件,提高企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知程度和介入程度,放寬對(duì)于國際交易者以及境外投資者的要求和限制。大連期貨市場(chǎng)的境外投資者準(zhǔn)入能夠參照上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立的原油期貨設(shè)立的相關(guān)原則,即在堅(jiān)持中華特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)防備的前提下,盡可能符合國際慣例。同時(shí)大商所能夠?qū)W習(xí)上海原油期貨為境外投資者開立特殊賬戶,不放外資,不用于全額結(jié)算,只用于最終的盈虧差額結(jié)算,同時(shí),該部分外資能夠作為擔(dān)保,以外匯形式?jīng)_抵保證金。2.擴(kuò)大投資主體范圍當(dāng)前,大商所在發(fā)展的經(jīng)過當(dāng)中需要穩(wěn)妥漸進(jìn)地不斷將國內(nèi)的期貨市場(chǎng)開放,同時(shí)也要進(jìn)一步的擴(kuò)大投資主體范圍。大商所能夠利用優(yōu)越的地理優(yōu)勢(shì),利用國際國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源,吸引更多的國際投資者。大商所能夠通過擴(kuò)大交易品種的交割區(qū)域來吸引更多的投資主體。大商所在玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的政策調(diào)整中吸引了東北地區(qū)更多的主體投資者。玉米期貨遭到產(chǎn)業(yè)及投資者較大關(guān)注,市場(chǎng)介入力度、深度提高,尤其隨著東北臨儲(chǔ)玉米的和消化,現(xiàn)貨市場(chǎng)變化需要期貨的及時(shí)匹配來增加其覆蓋產(chǎn)業(yè)的范圍和能力。大商所將需要繼續(xù)深切進(jìn)入調(diào)研,從物流等其他方面來完善,進(jìn)而擴(kuò)大投資主體范圍。同時(shí)今年以來,大商所也真正的開場(chǎng)加強(qiáng)各個(gè)不同政策方面的溝通,也開場(chǎng)推動(dòng)把鐵礦石期貨作為境內(nèi)的一個(gè)特定品種來開發(fā),爭取能夠引入一些可靠的境外投資者。3.增加期貨交易品種在當(dāng)前大商所的期貨市場(chǎng)當(dāng)中,主要的品種就是玉米和大豆,尤其是對(duì)于非轉(zhuǎn)基因大豆來講,大商所基本上已經(jīng)是整個(gè)世界上最大的一個(gè)期貨市場(chǎng)了。另外像焦炭、焦煤、鐵礦石等一些期貨品種同樣也已經(jīng)建立起一條比擬完好的風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條。從今年開場(chǎng),在大商所進(jìn)行的各種黑色系列期貨品種的各種交易方面也顯得非常的活潑踴躍,投資者構(gòu)造也變得愈加完善,整個(gè)的市場(chǎng)效率出現(xiàn)了大幅度的提升。大商所將來需要加大黑色系期貨新品種的開發(fā),推進(jìn)焦煤期貨無倉單交割。大商所還非常經(jīng)濟(jì)的開拓期貨品種所具有的產(chǎn)業(yè)鏈,除了木材之外的其它各個(gè)主要期貨板塊也都呈現(xiàn)出了非常猛烈的增長勢(shì)頭,整個(gè)的品種構(gòu)造變得非常完善。(三)逐步完善交易環(huán)境1.借鑒國外發(fā)展經(jīng)歷體驗(yàn)大連商品交易所在發(fā)展的經(jīng)過當(dāng)中也大量的借鑒了很多發(fā)達(dá)國家先前的有效經(jīng)歷體驗(yàn),也非常努力的嘗試介入到國際商品的定價(jià)經(jīng)過當(dāng)中。同時(shí)中國能夠借鑒日本期貨市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)歷體驗(yàn),放寬限制,鼓勵(lì)創(chuàng)新,規(guī)范法律,強(qiáng)化監(jiān)管,發(fā)揮行業(yè)組織的作用,加強(qiáng)本國市場(chǎng)的自律。日本期貨市場(chǎng)成立了相應(yīng)行業(yè)自律性組織,主要有兩個(gè)特點(diǎn),分別是民間性,交易所自律組織與經(jīng)濟(jì)商自律組織分開。我們要學(xué)習(xí)日本,他們把全國的交易所聯(lián)合會(huì)與商品期貨交易協(xié)會(huì)所具有的職能完全分開,而且兩個(gè)協(xié)會(huì)分別也具有非常大的獨(dú)立性。2.提高風(fēng)險(xiǎn)保障水平大商所在將來的發(fā)展經(jīng)過當(dāng)中必需要建立起進(jìn)口市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)辨別和評(píng)估體系,當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)也要有足夠的應(yīng)對(duì)措施,以此就能夠大大的提高對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的保障水平。必需要在全球化的戰(zhàn)略高度方面,逐步的加快對(duì)于整個(gè)期貨市場(chǎng)的發(fā)展速度,同時(shí)也要不斷加強(qiáng)我們國家對(duì)于大宗商品方面的定價(jià)發(fā)言權(quán),只要做到了這些,才能夠真正的使得各類大宗商品都能夠很好的在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行交易,要盡量的通過和客戶簽訂一些遠(yuǎn)期的合同來進(jìn)一步的化解華而不實(shí)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。首先,對(duì)于大宗商品的進(jìn)口來講,必須根據(jù)華而不實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)部門進(jìn)行協(xié)調(diào),建立起一套很好的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。其次,大商所在將來的發(fā)展經(jīng)過當(dāng)中也必需要進(jìn)一步的加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設(shè),這樣就能夠更好的規(guī)范整個(gè)進(jìn)口操作流程,也能夠避免相應(yīng)的操作風(fēng)險(xiǎn),使得整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制措施得到進(jìn)一步的強(qiáng)化,比方講要盡量避免在一種商品處于高位的時(shí)候大量進(jìn)口的現(xiàn)象,假如在商品價(jià)格出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)的時(shí)候可以以采用梯級(jí)買進(jìn)這樣一種策略,就能夠很好的熨平單位成本,而且也能夠愈加積極的利用期貨以及期權(quán)等各種有效的風(fēng)險(xiǎn)工具去更好的躲