流動性估值跟蹤：北上資金大幅流入的驅(qū)動和偏好

研究報告北上資金大幅流入的驅(qū)動和偏好：王楊：陳昊CFAFRM況債收益率上升至2.88%；看，上周大盤股、中PE、高價股、績優(yōu)股表現(xiàn)最好。石化、建筑裝飾、鋼鐵、基礎化工、非銀金融、有色金屬、家用電器、建筑材料。一、宏觀流動性二、A股市場資金面和情緒面三、A股和全球估值指標流動性評級(共五星)流動性變動指標流動性評級(共五星)流動性變動指標估值評級(共五星)估值變動★★★★★↗1.A股成交★↗1.上證指數(shù)★★↗★★★★★↗2.產(chǎn)業(yè)資本★★★★↗2.深圳成指★★★↗★★★★★↘3.基金發(fā)行★↘3.創(chuàng)業(yè)板指★★↗★★★★↗4.杠桿資金★★↗4.標普500★★★★↗★★↘5.海外資金★★★★★↗5.道瓊斯工業(yè)指數(shù)★★★★↗★★↘6.大宗交易★★★★★↗6.納斯達克指數(shù)★★★↗★★★★★一7.股票質(zhì)押★↘7.恒生指數(shù)★★★↗★★★一8.風險偏好★★↗★★↗★★★★★↗9.股票供給★★★↘9.英國富時100★↗注：流動性星級評分是客觀根據(jù)最近兩年數(shù)據(jù)的分位數(shù)，如一星表示小于20%，五星表示大于80%2估值星級評級客觀根據(jù)最近十年數(shù)據(jù)的分位數(shù)(周度更新)，如一星表示小于20%，五星表示大于80%23本期關(guān)注：北上資金大幅流入的驅(qū)動和偏好宏觀流動性A股市場資金面和情緒面A股市場估值全球市場估值風險提示4本期關(guān)本期關(guān)注55 1.現(xiàn)象：年初以來北上資金凈流入創(chuàng)歷年最高0億元。00-100北上資金累計凈流入，億元北上資金累計凈流入，億元北上資金累計凈流入，億元資金年初至1月13日累計凈流入中間中間價:美元兌人民幣662.驅(qū)動：美國通脹拐點強化是邊際催化劑國CPI進一步回落至6.5%，而隨著美國通脹拐點的持續(xù)確認，美聯(lián)儲政策邊際轉(zhuǎn)向信號加強，這是近期北上持續(xù)流入的重要原因。PMICPI聯(lián)邦基金目標利率差值7中間價:美元兌人民幣2022/12/292023/1/32023/1/82023/1/13美國:供應管理協(xié)會(ISM):制造業(yè)PMI美國CPI-聯(lián)邦基金目標利率%，右軸5502020/012020/072021/012021/072022/012022/079876543210-17 3.行業(yè)：金融、電新、消費凈流入規(guī)模居前?2023年1月1日至13日，北上資金凈流入最多的行業(yè)分別為非銀金融(+109億元)、電力設備(+103億元)、食品飲料(+97億元)、銀行(+68億元)、有色金屬(+52億元)；凈流出最多的行業(yè)分別為交通運輸(-17億元)、煤炭(-5億元)、房地產(chǎn)(-3億元)、建筑裝飾(-3億元)、通信(-2億元)。表：歷年年初至表：歷年年初至1月13日北上資金各行業(yè)累計凈流入業(yè)年初至1.13北上資金凈買入，億元業(yè)年初至1.13北上資金凈買入，億元2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年非銀金融.3.8輕工制造電力設備公用事業(yè)食品飲料1.5美容護理.1銀行紡織服飾有色金屬0.7社會服務電子.0石油石化.1基礎化工.0環(huán)保傳媒國防軍工.1.0汽車.0綜合醫(yī)藥生物.6農(nóng)林牧漁家用電器.6通信.0.6機械設備建筑裝飾商貿(mào)零售房地產(chǎn)計算機.0煤炭鋼鐵.1交通運輸建筑材料.0數(shù)據(jù)來源：Wind，浙商證券研究所884.個股：前十大集中在新能源、金融和白酒?2023年1月1日至13日，北上資金凈流入最多的個股分別為寧德時代(+62億元)、中國平安(+60億元)、貴州茅臺(+48億元)、五糧液(+42億元)、隆基綠能(+24億元)；凈流出最多的個股分別為先導智能(-11億元)、恒瑞醫(yī)藥(-9億元)、以嶺藥業(yè)(-8億元)、永興材料(-5億元)、拓普集團 表：歷年年表：歷年年初至1月13日北上資金累計凈流入較多的個股序年初至1.13北上資金凈買入最多的十家公司2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1視器器泥2視器份行業(yè)3器團團臺4科團視雨虹5股份份份6阿膠業(yè)家創(chuàng)份財富7動力智能療8家能9光窖行團窖9宏宏觀流動性量指標：公開市場操作上周貨幣總計凈投放2130億元。上周貨幣投放量3400億元，貨幣回籠量1270億元。上周逆回購凈投放2130億元。上周逆回購投放量為3400億元，逆回購回籠量為1270億元。MLFMLF為0億元，回籠量0億元。指標最新值上期值變動趨勢公開市場操作貨幣投放總計凈投放/億元213018140投放/億元34005702830回籠/億元127016580-15310逆回購投放/億元34005702830回籠/億元127016580-15310MLF投放/億元000回籠/億元0000050000005000020000公開市場操作:貨幣凈投放億元公開市場操作:貨幣投放億元公開市場操作:貨幣回籠億元-5000-200002021-01-222021-09-222022-05-2200MLF回籠00MLF放億元00800060004000200002020/042020/092021/022021/072021/122022/052022/10常備借貸便利(SLF)操作億元0000常備借貸便利(常備借貸便利(SLF)操作億元0000常備借貸便利(SLF)余額億元0量指標：新型貨幣工具12月PSL新增0億元。12月PSL期末余額為31528億元，當月減少171億元。12月SLF操作124.4億元，當月增加118億元。指標最新值上期值變動趨勢新型貨幣工具抵押補充貸款當月新增(12月)03675-3675期末余額(12月)3152831699-171常設借貸便利SLF當月操作(12月)1246118.0期末余額(12月)1234119.040035030025020015040035030025020015010050抵押補充貸款(PSL):提供資金:當月新增億元00-500-50-08-082020-052020-112021-052021-112022-052022-11數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所量指標：信用貨幣派生2022年Q3貨幣乘數(shù)為7.68，下降0.04。基礎貨幣余額同比增加5.4%。2022年12月M1同比增長3.7%，較上個月下降0.9個百分點。M2同比增長11.8%，較上個月下降0.6個百分2022年12月存款準備金率下降。12月大型金融機構(gòu)人民幣存款準備金率為11%，中小型金融機構(gòu)為8%。指標最新值上期值變動趨勢信用貨幣派生貨幣供應貨幣乘數(shù)(Q3)7.687.72-0.04M1(12月)3.7%4.6%-0.9%M2(12月)11.8%12.4%-0.6%社會融資當月新增/億元(12月)1310019874-6774存量同比(12月)9.60%10.00%-0.4%新增貸款新增/億元(12月)14000121001900中長期/億元(12月)1397594704505準備金率大型機構(gòu)(12月)11.00%11.25%-0.3%中小型機構(gòu)(12月)8.00%8.25%-0.3%121086420121086420-4-8025201500基礎貨幣余額:同比%貨幣乘數(shù):季倍2015-122016-122017-122018-122019-122020-122021-12700006000050000400003000020000100000社會融資規(guī)模:當月值億元 6420864202020/5/312020/11/302021/5/312021/11/302022/5/312022/11/30M1:同比%M2:同比%2014-122015-122016-122017-122018-122019-12人民幣存款準備金率:大型存款類金融機構(gòu)(月)%人民幣存款準備金率:中小型存款類金融機構(gòu)(月)%2014-032015-092017-032018-092020-032021-09價指標：貨幣市場利率上周SHIBOR隔夜/一周/一月利率分別為1.24%(-0.72%)、1.94%(-0.28%)、2.22%(-0.13%)。上周DR007/R007分別為1.84%(+0.37%)、1.98%(+0.08%)。同業(yè)存單(AAA+)1個月到期收益率為2.28%(-0.06%),同業(yè)存單(AAA+)3個月到期收益率為2.37%(+0.07%)。指標最新值上期值變動趨勢貨幣市場SHIBORSHIBOR：隔夜/%2496-0.72SHIBOR：一周/%942.22-0.28SHIBOR：一月/%2.222.35-0.13SHIBOR：三月/%2.352.42-0.07質(zhì)押式回購DR007/%84470.37R007/%98910.08公開市場操作逆回購7天/%2.002.000.00MLF1年/%2.752.750.00同業(yè)存單同業(yè)存單到期收益率(AAA+):1個月/%2.282.35-0.06同業(yè)存單到期收益率(AAA+):3個月/%2.372.310.07765432103.5765432103.532.521.510.50SHIBOR:隔夜:周%SHIBOR:1個月:周%SHIBOR:1周:周%2014/7/262016/1/262017/7/262019/1/262020/7/262022/1/26圖圖：MLF利率(1年期)3.4中期借貸便利(MLF):利率:1年:周%22020-06-162022-06-2020-06-162022-06-167006005004003002001000 質(zhì)押市值(億元)質(zhì)押市值占總市值比例3%2%2%1%1%0%2022/1/162022/4/162022/7/162022/10/16DRDR007%R007%2022/1/232022/1/23 中債國債到期收益率:5年% 中債國債到期收益率:5年%價指標：債券市場利率上周國債期限利差擴大。上周國債1年到期收益率為2.1%(-0.02%)，10年到期收益率為2.9% (+0.04%)。上周期限利差為0.75%(+0.05%)。上周企業(yè)債到期收益率上升。上周企業(yè)債到期收益率(AAA)5年為3.51%(+0.01%)。指標最新值上期值變動趨勢債券市場國債收益率2.132.15-0.022.882.840.040.750.690.05企業(yè)債到期收益率(AAA):5年3.513.500.01(AAA):5年-國債5年0.800.86-0.06中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年%中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年%中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年:-中債國債到期收益率:5年% 國債到期收益率:10年%44國債到期收益率:10年:-國債到期收益率:1年%443332221110002021-04-132021-10-132022-04-132022-10-132021-04-2021-04-132021-10-132022-04-132022-10-13數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所4.543.534.543.532.521.554.84.64.44.2 43.83.63.4價指標：理財及貸款市場利率上周理財產(chǎn)品預期年收益率不變。上周理財產(chǎn)品預期年收益率(3個月)為1.6%(+0%)。本月貸款市場報價利率不變。本月一年期LPR為3.65%(+0%)，五年期LPR為4.3%(+0%)。指標最新值上期值變動趨勢理財及貸款市場理財產(chǎn)品預期年收益率:3個月60600.00貸款市場報價利率LPR:1年(12月)3.653.650.00LPR:5年(12月)4.304.300.00理財產(chǎn)品預期年收益率:人民幣:全市場:3個月%2019-12-012020-08-012021-04-012021-12-012022-08-01圖：圖：貸款市場報價利率(LPR)貸款市場報價利率(LPR):1年% 貸款市場報價利率(LPR):5年% 2022-01-202022-04-202022-07-202022-10-20價指標：外匯市場上周美元指數(shù)下降，人民幣兌美元升值。上周美元指數(shù)為102.17(-1.7)。美元兌人民幣即期匯率為6.71 指標最新值上期值變動趨勢外匯市場人民幣匯率中間價:美元兌人民幣6.736.89-0.16即期匯率:美元兌人民幣6.716.86-0.149美元指數(shù)美元指數(shù)102.17103.91-1.74118美元指數(shù)1181131081039893882021-04-082021-09-082022-02-082022-07-082022-12-087.5即期匯率:美元兌人民幣:周7.57.06.56.05.55.02014-10-262016-10-262018-10-262020-10-262022-10-26AA股市場資金面和情緒面6006420864202600642086420201816141210864207006005004003002001000IPO家數(shù)IPO融資(億元)5004003002001000資金面：股票供給上周IPO上市家數(shù)減少，定增家數(shù)減少，并購重組家數(shù)減少。上周IPO上市有1家(-17家)，金額2.9億(-134.1億元)。定增有8家(-6家)，金額243億元(+97.3)億元。并購重組有332家(-450家)，金額383億元(-469.8億元)。指標最新值上期值變動趨勢股票供給上市家數(shù)1-17金額/億元.9137.0-134.1定增上市家數(shù)8-6金額/億元243.0145.797.3并購重組披露家數(shù)332782-450金額/億元383.0852.8-469.8定增家數(shù)定增融資(億元)2022-01-092022-05-092022-09-092023-01-092022-01-092023-01-092022-01-092023-01-09數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所43.5343.532.51.50.50資金面：成交量和換手率上周全A日均成交額增加。上周全A日均成交量為577.7億股(+28.5億股)，成交額為7360.7億元 (+1032.5億元)。上周全A換手率下降。上周全A換手率為2%(-0.24%)。上周A股凈主動賣出。上周A股凈主動賣出595.9億元(-319.7億元)。指標最新值上期值變動趨勢全A成交成交量/億股57854929成交額/億元736163281032換手率992.23-0.24凈主動買入/億元-596-276-320100090080070060050040030020010002022日均成交量(億股)日均成交額(億元)2022-07-14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000全部A股2022-03-252022-2022-03-252022-11-25資金面：新增投資者和基金11月新增投資者數(shù)量增加。11月新增投資者中自然人為96.95萬(+16.93萬)，非自然人為0.37萬 上周股票型和混合型基金發(fā)行數(shù)量為4只，較前周減少41只。新增投資者新增投資者和新增投資者新增投資者和基金最新值上期值趨勢指標變動自然人/萬(11月)97.080.016.93非自然人/萬(11月)0.370.270.10基金發(fā)行股票+混合只數(shù)445-41605040302016050403020100股票型+混合型股票型+混合型總只數(shù)(只)總發(fā)行份額(億份)4003503002502001501005002502001501005002022/2/62022/4/62022/6/62022/8/62022/10/62022/12/62022/2/62022/4/62022/6/62022/8/62022/10/62022/12/6數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所資金面：產(chǎn)業(yè)資本上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持。上周產(chǎn)業(yè)資本增持15.7億元(+7.1億元)，減持78.2億元(-46.6億元)，凈減持62.5億元(+53.7億元)。本周限售解禁家數(shù)增加。本周限售解禁家數(shù)為36家(+8家)，金額為1771.7億元(+1323.6億元)。上周股票回購家數(shù)減少。上周股票回購家數(shù)為60家(-30家)，金額為14.6億元(-37.7億元)。指標最新值上期值變動趨勢產(chǎn)業(yè)資本增減持凈增減持/億元-62.553.7增持/億元.78.67.1減持/億元78.2124.8-46.6限售解禁家數(shù)6288金額/億票回購回購家數(shù)6090-30金額/億元-38 減持規(guī)模(億元)2022/7/1725020015010050 減持規(guī)模(億元)2022/7/17250200150100500本增減持凈增持規(guī)模(億元)增持規(guī)模(億元)2001501005002022/9/172022/11/172022/9/17-500-200 回購金額/億元回購家數(shù)2022/9/2022022/9/202000180016001400120010008006004002000解禁規(guī)模(億元)解禁家數(shù)1201008060402002022/10/22022/12/22023/2/22023/4/22023/6/22022-01-072022-04-072022-07-072022-2022-01-072022-04-072022-07-072022-10-072023-01-072021/3/122021/7/122021/11/122022/3/122022/7/122022/11/12資金面：杠桿資金上周兩融余額上升。上周杠桿資金兩融余額為15428.3億元(+24.4億元)，市值占比為1.7%(-0.05%)。融資買入額2060.9億元(+106.6億元)，占成交額比重為6.9%(+0.7%)。指標最新值上期值變動趨勢杠桿資金兩融余額/億元154281540424市值占比/%1.71%1.76%-0.05%融資買入額/億元206119541076.92%6.18%0.74%買入額占A股成交額(%)期間買入額(億元)106,0005,000106,0005,000250008200004,0006150003,0004100002,00100002500012500000000資金面：海外資金上周北上資金凈流入。上周北上資金凈流入440億元，較前一周流入增加411億元。上周北上資金凈流入前十大個股分別為寧德時代(40.03億元)、中國平安(38.21億元)、貴州茅臺 (30.03億元)、五糧液(19.58億元)、隆基綠能(17.52億元)、東方財富(12.28億元)、比亞迪 (9.59億元)、中國中免(8.46億元)、招商銀行(6.87億元)、紫金礦業(yè)(6.86億元)。上周北上資金凈流出前十大個股分別為恒瑞醫(yī)藥(-9.67億元)、恩捷股份(-4.1億元)、拓普集團(-3.12億元)、先導智能(-3.05億元)、兗礦能源(-2.96億元)、以嶺藥業(yè)(-1.73億元)、通威股份(-1.04億元)、天齊鋰業(yè)(-0.91億元)、正泰電器(-0.8億元)、贛鋒鋰業(yè)(-0.54億元)。指標最新值上期值變動趨勢海外資金海外資金偏好北上資金/億元指標外資凈流入前十大個股(億元)440.0公司名稱寧德時代中國平安貴州茅臺五糧液隆基綠能29.0凈流入金額40.0338.2130.0319.5817.52411.0公司名稱東方財富凈流入金額12.28比亞迪9.59中國中免8.46招商銀行6.87紫金礦業(yè)6.86海外資金偏好指標外資凈流出前十大個股(億元)公司名稱恒瑞醫(yī)藥恩捷股份拓普集團先導智能兗礦能源凈流出金額-9.67-4.10-3.12-3.05-2.96公司名稱以嶺藥業(yè)凈流出金額通威股份天齊鋰業(yè)-0.91正泰電器-0.80贛鋒鋰業(yè)-0.54數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所28))北上資金合計(億元,0002022/5/272022/7/82022/8/192022/9/302022/11/182023/1/130情緒面：股票質(zhì)押上周股票質(zhì)押占總市值的比例上升。上周質(zhì)押市值為637.3億元(+212.14億元)，質(zhì)押市值占總市值的比例為1.23%(+0.08%)。指標最新值上期值變動趨勢情緒面股票質(zhì)押質(zhì)押市值，億元637.33425.19212.14質(zhì)押市值占總市值的比例1.23%1.15%0.08%00 質(zhì)押市值(億元)質(zhì)押市值占總市值比例2022/1/162022/3/162022/5/162022/7/162022/9/162022/11/16情緒面：市場風格變換上周大盤指數(shù)、中PE指數(shù)、高價股指數(shù)、績優(yōu)股指數(shù)表現(xiàn)相對占優(yōu)。上周市值風格中，大盤/中盤/小盤指數(shù)漲跌幅分別為2.5%、1.44%、0.36%。PE風格中，高PE/中PE/低PE指數(shù)漲跌幅分別為0.32%、2.01%、。指標最新值上期值變動趨勢市場風格市值風格大盤指數(shù)2.50%0.96%1.54%中盤指數(shù)1.44%1.89%-0.45%小盤指數(shù)0.36%1.54%-1.18%高PE指數(shù)0.32%3.90%-3.58%中PE指數(shù)2.01%1.57%0.44%低PE指數(shù)1.75%0.93%0.82%股價風格高價股指數(shù)2.65%1.53%1.12%中價股指數(shù)0.82%0.43%0.40%低價股指數(shù)-0.16%0.68%-0.85%盈利風格虧損股指數(shù)-0.17%1.07%-1.23%微利股指數(shù)-0.22%0.26%-0.48%績優(yōu)股指數(shù)3.19%0.22%2.97%新股指數(shù)績優(yōu)股指數(shù)微利股指數(shù)虧損股指數(shù)低價股指數(shù)中價股指數(shù)高價股指數(shù)低市凈率指數(shù)中市凈率指數(shù)高市凈率指數(shù)低市盈率指數(shù)新股指數(shù)績優(yōu)股指數(shù)微利股指數(shù)虧損股指數(shù)低價股指數(shù)中價股指數(shù)高價股指數(shù)低市凈率指數(shù)中市凈率指數(shù)高市凈率指數(shù)低市盈率指數(shù)中市盈率指數(shù)高市盈率指數(shù)小盤指數(shù)中盤指數(shù)大盤指數(shù)43210-1數(shù)漲跌幅個月表現(xiàn)個月表現(xiàn)本周漲跌幅，%本周漲跌幅，% 1.05 0.95 0.90.85 0.80.75.7申萬)小盤指數(shù)(申萬)2022/10/202022/11/102022/12/12022/12/222023/1/1個月表現(xiàn)高市盈率指數(shù)(申萬)中市盈率指數(shù)(申萬) 0.90.8/11/102022/12/12022/12/222023/1/121.05 0.95 .90.85 .80.757微利股指數(shù)(申萬)虧損股指數(shù)微利股指數(shù)(申萬) 績優(yōu)股指數(shù)(申萬)2022/10/202022/11/102022/12/12022/12/222023/1/1AA股市場估值主要A股市場指數(shù)市盈率上周上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別為9.79、11.87、23.3、12.8、26.32、41.62、41.4。過去十年分位數(shù)分別為46%、41.4%、22%、41.3%、53.2%、.8%。市盈率PE-TTM中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值140120100806040200上證50滬深300中證500上證指數(shù)深證成指科創(chuàng)50創(chuàng)業(yè)板指中位數(shù)10.1512.4229.5713.6124.0664.1152.73最大值23.7528.2491.3430.6056.79101.29137.86最小值6.948.0115.588.9012.8029.7127.04現(xiàn)值9.7911.8723.3012.8026.3241.6241.40主要A股市場指數(shù)市凈率上周上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指的市凈率分別為1.3、1.4、1.74、1.32、2.67、4.4、5.26。過去十年分位數(shù)分別為59.3%、25.6%、9.4%、14.5%、44%、7.4%凈率PB-LF中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值最大值最小值01現(xiàn)值40年初以來主要A股市場指數(shù)的驅(qū)動因素拆分今年以來上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅受盈利影響的比例 8% 上證盈利收益率上證盈利收益率-10Y國債利率(領(lǐng)先指標，領(lǐng)先一年)%風險溢價影響比例無風險利率影響比例盈利影響比例6%6%4%2%0%-30%-2%-2%-4%上證50滬深300中證500上證指數(shù)深證成指科創(chuàng)50-4%2004/102007/102010/102013/102016/102019/102022/10注：風險溢價=1/上證綜指PE–十年期國債收益率數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所農(nóng)林牧漁汽車社會服務商貿(mào)零售食品飲料房地產(chǎn)機械設備綜合鋼鐵非銀金融建筑材料紡織服飾計算機傳媒家用電器環(huán)保銀行電子建筑裝飾電力設備石油石化交通運輸有色金屬通信煤炭基礎化工農(nóng)林牧漁汽車社會服務商貿(mào)零售食品飲料房地產(chǎn)機械設備綜合鋼鐵非銀金融建筑材料紡織服飾計算機傳媒家用電器環(huán)保銀行電子建筑裝飾電力設備石油石化交通運輸有色金屬通信煤炭基礎化工上周市盈率分位數(shù)(十年)較低的行業(yè)有基礎化工(0%)、煤炭(0.6%)、通信(1.2%)、有色金屬(1.5%)、交通運輸(3%)，市盈率分位數(shù)(十年)較高的行業(yè)有農(nóng)林牧漁(93.7%)、汽車(92.7%)、社會服務(92.6%)、商貿(mào)零售(82.1%)、食品飲料(78.9%)。圖圖：行業(yè)市盈率(申萬一級)300市盈率PE-TTM中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值25020015010000食品飲料電力設備商貿(mào)零售汽車煤炭機械設備有色金屬社會服務鋼鐵農(nóng)林牧漁交通運輸綜合家用電器紡織服飾建筑材料計算機傳媒電子通信非銀金融建筑裝飾石油石化銀行房地產(chǎn)環(huán)?；A化工食品飲料電力設備商貿(mào)零售汽車煤炭機械設備有色金屬社會服務鋼鐵農(nóng)林牧漁交通運輸綜合家用電器紡織服飾建筑材料計算機傳媒電子通信非銀金融建筑裝飾石油石化銀行房地產(chǎn)環(huán)保基礎化工上周市凈率分位數(shù)(十年)較低的行業(yè)有基礎化工(0%)、環(huán)保(1.5%)、房地產(chǎn)(3.3%)、銀行(4.8%)、石油石化(5.2%)，市凈率分位數(shù)(十年)較高的行業(yè)有美容護理(88.3%)、食品飲料(81.7%)、電力設備(73.9%)、商貿(mào)零售(71.6%)、汽車(49.8%)。圖圖：行業(yè)市凈率(申萬一級)20市凈率PB-LF中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值50E20E20 申萬一級行業(yè)PB-ROE從PB-ROE的角度來看，上周估值水平遠低于盈利能力的行業(yè)分別為銀行、煤炭、石油石化、建筑裝飾、鋼鐵、基礎化工、非銀金融、有色金屬、家用電器、建筑材料。50-5煤炭食品飲料石油石化基礎化工有色金屬石油石化建筑材料紡織服飾家用電器醫(yī)藥生物銀行電力設備銀行交通運輸鋼鐵交通運輸鋼鐵汽車汽車電子美容護理商貿(mào)零售國防軍工建筑裝飾通信傳媒通信傳媒計算機房地產(chǎn)公用事業(yè)68157環(huán)保68157環(huán)保綜合社會服務綜合農(nóng)林牧漁數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所全球市場估全球市場估值中位數(shù)最大值最小值市盈率PETTM現(xiàn)值-中位數(shù)最大值最小值市盈率PETTM現(xiàn)值-全球股票市場的市盈率上周道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標普500、納斯達克指數(shù)、法國CAC40、英國富時100、德國DAX、澳洲標普200、韓國綜合指數(shù)、日經(jīng)225、俄羅斯RTS、印度SENSEX30、恒生指數(shù)的市盈率分別為21.54、21、30.03、13.87、14.55、13.17、14.57、11.44、18.82、4.38、23.49、10.63。過去十年分位數(shù)分別為70%、45.1%、30.9%、8.7%、12.7%、11.9%、3.2%、14.9%、34.2%、6.1%、47.7%、62.5%。數(shù)市盈率350300250200150100500道瓊斯工業(yè)指數(shù)標普500納斯達克指數(shù)法國CAC40英國富時德國DAX澳洲標普00韓國綜合指數(shù)俄羅斯RTS印度SENSEX30恒生指數(shù)