財務(wù)分析ch 綜合分析與業(yè)績評價

會計學1財務(wù)分析ch綜合分析與業(yè)績評價第一節(jié)綜合分析與業(yè)績評價的目的與內(nèi)容一、綜合分析與業(yè)績評價的目的綜合分析的涵義業(yè)績評價的涵義二、綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容2023/1/192第1頁/共66頁綜合分析與業(yè)績評價的含義

綜合分析是在對企業(yè)財務(wù)能力進行單項分析的基礎(chǔ)上，將有關(guān)指標按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來進行分析，全面評價企業(yè)的總體財務(wù)狀況和財務(wù)成效。

綜合業(yè)績評價是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，運用業(yè)績評價方法對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果所作的綜合結(jié)論。2023/1/193第2頁/共66頁一、綜合分析與業(yè)績評價的目的1．明確企業(yè)財務(wù)活動與經(jīng)營活動的相互聯(lián)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在2．通過財務(wù)綜合分析全面評價企業(yè)財務(wù)狀況經(jīng)營業(yè)績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平與位置3．為企業(yè)利益相關(guān)者進行投資決策提供參考4．為完善企業(yè)財務(wù)管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)2023/1/194第3頁/共66頁二、綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容1．財務(wù)目標與財務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評價2．企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價2023/1/195第4頁/共66頁第二節(jié)杜邦財務(wù)綜合分析及其發(fā)展一、杜邦財務(wù)分析體系二、杜邦財務(wù)分析體系的變形與發(fā)展

——帕利普財務(wù)分析體系2023/1/196第5頁/共66頁一、杜邦財務(wù)分析體系

（一）杜邦財務(wù)分析體系的內(nèi)涵

杜邦財務(wù)分析體系是指根據(jù)各主要財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財務(wù)分析指標體系，綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法。2023/1/197第6頁/共66頁（二）杜邦財務(wù)分析指標體系杜邦財務(wù)分析體系中的幾種主要指標關(guān)系可以分為兩大層次：1．以凈資產(chǎn)收益率為核心，揭示出影響凈資產(chǎn)收益率的三個最重要因素2．銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解2023/1/198第7頁/共66頁杜邦財務(wù)分析體系分解圖凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率凈利潤銷售收入成本費用銷售成本期間費用其他支出營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入總資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)2023/1/199第8頁/共66頁（三）杜邦財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)與本質(zhì)1．杜邦財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)和本質(zhì)是企業(yè)股東權(quán)益最大化2．杜邦財務(wù)分析體系實現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)目標與企業(yè)活動的有機結(jié)合2023/1/1910第9頁/共66頁（四）杜邦財務(wù)分析體系提供的財務(wù)信息1．凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強的財務(wù)指標，是企業(yè)綜合財務(wù)分析的核心2．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力最重要的指標，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)3．銷售利潤率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標，是企業(yè)商品經(jīng)營的結(jié)果，是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的保證4．權(quán)益乘數(shù)既是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的指標，也是反映企業(yè)償債能力的指標，是企業(yè)資本經(jīng)營的結(jié)果，它對提高凈資產(chǎn)收益率起到杠桿作用2023/1/1911第10頁/共66頁二、杜邦財務(wù)綜合分析體系的變形與發(fā)展

——帕利普財務(wù)綜合分析體系（一）帕利普財務(wù)分析體系的內(nèi)涵帕利普財務(wù)分析體系以可持續(xù)增長比率為核心，包括三個層次的指標：第一層次：

2023/1/1912第11頁/共66頁帕利普財務(wù)分析體系三個層次的指標第二層次：2023/1/1913第12頁/共66頁帕利普財務(wù)分析體系三個層次的指標第三層次：（1）與銷售利潤率相關(guān)的指標如銷售收入成本率，銷售毛利率等（2）與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)的指標如流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等（3）與財務(wù)杠桿作用相關(guān)的指標如流動比率，現(xiàn)金比率等2023/1/1914第13頁/共66頁帕利普財務(wù)分析體系圖可持續(xù)增長率凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)杠桿作用1－股利支付率2023/1/1915第14頁/共66頁2023/1/1916第15頁/共66頁第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價

業(yè)績評價，是指運用科學的和規(guī)范的管理學、財務(wù)學、數(shù)理統(tǒng)計等方法，對企業(yè)或其分支機構(gòu)一定經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資本運營效益、經(jīng)營者業(yè)績等進行定量的考核和分析，并且做出客觀、公正的價值判斷。2023/1/1917第16頁/共66頁第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法2023/1/1918第17頁/共66頁一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法（一）經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法的步驟1．選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標2．確定各項業(yè)績指標的標準值3．計算各項業(yè)績指標的單項指數(shù)4．確定各項業(yè)績指標的權(quán)數(shù)5．計算綜合經(jīng)濟指數(shù)6．綜合經(jīng)濟指數(shù)評價2023/1/1919第18頁/共66頁（二）綜合指數(shù)法的應(yīng)用

1．選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標（1）反映盈利能力和資本保值增值的指標銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率、資本保值增值率（2）反映資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標資產(chǎn)負債率、流動比率或速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率（3）反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標社會貢獻率、社會積累率2023/1/1920第19頁/共66頁2．確定各項業(yè)績指標的標準值2023/1/1921評價企業(yè)經(jīng)營計劃完成情況標準值：企業(yè)計劃水平評價企業(yè)在同行業(yè)或在全國（國際）所處地位時標準值：行業(yè)標準、國家標準、國際標準評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平變動情況時標準值：企業(yè)前期水平第20頁/共66頁財政部設(shè)置的10個指標標準值參考如下：

（1）適當參照國際通用標準（2）參考我國企業(yè)在近三年的行業(yè)平均值2023/1/1922第21頁/共66頁3．計算各項業(yè)績指標的單項指數(shù)單項指數(shù)是指各項經(jīng)濟指標的實際值與標準值之間的比值。（1）純正指標或純逆指標用以下公式計算2023/1/1923第22頁/共66頁（2）既不是純正指標也不是純逆指標，用以下公式計算2023/1/1924第23頁/共66頁4．確定各項業(yè)績指標的權(quán)數(shù)各項經(jīng)濟指標權(quán)數(shù)的確定應(yīng)依據(jù)各指標的重要程度而定一般，指標越重要，權(quán)數(shù)越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小2023/1/1925第24頁/共66頁5．計算綜合經(jīng)濟指數(shù)綜合經(jīng)濟指數(shù)的計算有兩種方法：（1）按各項指標實際指數(shù)計算（不封頂）2023/1/1926第25頁/共66頁（2）按扣除超過100%部分后計算（封頂）在全部指標沒有逆指標時：如果某項指標指數(shù)超過100%時，則扣除超出部分，按100%計算；如果某項指標指數(shù)低于100%時，則按該指標實際指數(shù)計算。計算公式如下：

2023/1/1927第26頁/共66頁6．評價綜合經(jīng)濟指數(shù)綜合指數(shù)法評價的標準是：（1）當綜合經(jīng)濟指數(shù)達到100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體水平達到標準要求，或者說企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟效益；該指標越高，經(jīng)濟效益水平越高；（2）否則，綜合經(jīng)濟指數(shù)低于100%，說明企業(yè)經(jīng)濟效益水平?jīng)]達到標準要求；該指標越低,經(jīng)營業(yè)績水平越差。2023/1/1928第27頁/共66頁例：根據(jù)ＺＴＥ公司有關(guān)資料，按上述程序，采用第一種計算方法計算該企業(yè)的綜合經(jīng)濟指數(shù)如表2023/1/1929第28頁/共66頁（三）綜合指數(shù)法評價中應(yīng)注意的問題1．指標性質(zhì)的一致性盡可能都選擇正指標，或都選擇負指標2．指標上限的確定性（1）指數(shù)不封頂優(yōu)點：綜合經(jīng)濟指數(shù)不封頂，該指標越高，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績越好缺點：無法說明經(jīng)濟指標是否達到標準值，掩蓋存在的問題2023/1/1930第29頁/共66頁（三）綜合指數(shù)法評價中應(yīng)注意的問題（2）指數(shù)封頂優(yōu)點：能反映達標情況，即取得理想的經(jīng)營業(yè)績?nèi)秉c：若幾個企業(yè)的綜合效益指數(shù)都達到100%時，無法比較（3）具體處理進行企業(yè)經(jīng)濟效益綜合評價時，在標準值比較先進時，可采用指數(shù)封頂?shù)姆椒ó敇藴手禐槠骄禃r，則應(yīng)采用指數(shù)不封頂?shù)姆椒ㄒ部山Y(jié)合使用2023/1/1931第30頁/共66頁二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法

（一）功效系數(shù)法的內(nèi)涵

綜合評分法，即功效系數(shù)法是根據(jù)綜合評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的目的和要求，選擇業(yè)績評價指標，確定各項業(yè)績評價指標的標準值及其權(quán)數(shù)，計算各類業(yè)績評價指標得分和經(jīng)營業(yè)績綜合評價分數(shù)，進行綜合分析判斷并且得出評價結(jié)論的過程。

2023/1/1932第31頁/共66頁（二）綜合評分法的步驟1．選擇業(yè)績評價指標2．確定各項業(yè)績評價指標的標準值3．確定各項業(yè)績評價指標的權(quán)數(shù)4．計算各類指標得分5．計算業(yè)績評價得分6．綜合評價結(jié)果分級2023/1/1933第32頁/共66頁（三）綜合評分法的應(yīng)用

根據(jù)2006年國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《中央企業(yè)綜合技校評價實施細則》來說明綜合的評分法的程序、方法及其應(yīng)用2023/1/1934第33頁/共66頁1．選擇業(yè)績評價指標2023/1/1935第34頁/共66頁（1）基本指標及其計算

例：根據(jù)SMC公司的有關(guān)資料計算相關(guān)指標如下2023/1/1936第35頁/共66頁（2）修正指標及其計算2023/1/1937第36頁/共66頁2．確定各項業(yè)績評價指標的標準值根據(jù)企業(yè)類型不同及指標分類情況規(guī)定了不同的標準：（1）基本指標標準值及標準系數(shù)不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)不同2023/1/1938第37頁/共66頁例：金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)績效評價標準值2023/1/1939第38頁/共66頁（2）修正指標標準值及修正系數(shù)2023/1/1940第39頁/共66頁3．確定各項業(yè)績評價指標的權(quán)數(shù)2023/1/1941第40頁/共66頁4．計算各類業(yè)績評價指標得分（1）基本指標得分計算2023/1/1942①單項指標得分的計算第41頁/共66頁例：

ＺＴＥ公司本年經(jīng)營業(yè)績基本指標，考慮上表中的企業(yè)績效評價標準值及系數(shù)，其總資產(chǎn)報酬率=6.81%，介于“平均”與“良好”之間，需要調(diào)整2023/1/1943總資產(chǎn)報酬率指標得分=

第42頁/共66頁②基本指標總分的計算2023/1/1944第43頁/共66頁例：ＺＴＥ公司單項基本指標得分的計算結(jié)果如下2023/1/1945第44頁/共66頁（2）修正指標修正系數(shù)計算①單項指標修正系數(shù)的計算

2023/1/1946其中：

單項指標修正系數(shù)修正幅度控制為0.7～1.3第45頁/共66頁例：下面以ZTE公司的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為例說明單項指標修正系數(shù)的計算第一，標準系數(shù)的確定盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=2.24，處于良好和平均之間，其標準系數(shù)應(yīng)為0.6第二，功效系數(shù)的計算盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的功效系數(shù)=

2023/1/1947第46頁/共66頁例題：第三，分類基本指標分析系數(shù)的計算2023/1/1948最后，根據(jù)以上結(jié)果，可以計算出資本保值增值率的修正系數(shù)為按照上述方法，可以計算出銷售利潤率、成本費用利潤率和資本收益率三項修正指標的單項修正系數(shù)分別為0.095，0.878，1.295第47頁/共66頁在計算修正指標單項修正系數(shù)過程中，對于一些特殊情況作如下規(guī)定：第一，如果修正指標實際值達到優(yōu)秀值以上，其單項修正系數(shù)的計算公式如下：單項修正系數(shù)=1.2＋本檔標準系數(shù)－該部分基本指標分析系數(shù)第二，如果修正指標實際值處于較差值以下，其單項修正系數(shù)的計算公式如下：單項修正系數(shù)=1.0－該部分基本指標分析系數(shù)2023/1/1949第48頁/共66頁特殊規(guī)定第三，如果資產(chǎn)負債率≥100%，指標得分為0，其他情況按照規(guī)定的公式計算第四，如果盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的分子為正數(shù)，分母為負數(shù)，單項修正系數(shù)確定為1.1；如果分子為負數(shù)，分母為正數(shù)，單項修正系數(shù)確定為0.9

如果分子、分母同為負數(shù)數(shù)，單項修正系數(shù)確定為0.82023/1/1950第49頁/共66頁特殊規(guī)定第五，如果不良資產(chǎn)比率≥100%或分母為負數(shù)，單項修正系數(shù)確定為0.8第六，對于銷售利潤增長率指標，如果上年主營業(yè)務(wù)利潤為負數(shù)，本年為正數(shù)，單項修正系數(shù)確定為1.1；如果上年主營業(yè)務(wù)利潤為0，本年為正數(shù)，或者上年為負數(shù)，本年為0，單項修正系數(shù)確定為1.0；2023/1/1951第50頁/共66頁②分類綜合修正系數(shù)的計算2023/1/1952第51頁/共66頁例：下面以ZTE公司的財務(wù)效益類指標為例說明此外，由于銷售利潤率的單項指標修正系數(shù)為0.095，遠低于單項修正系數(shù)的控制范圍，因此不予考慮財務(wù)效益類修正系數(shù)=0.21+0.21+0.27=0.692023/1/1953第52頁/共66頁（3）修正后得分的計算2023/1/1954第53頁/共66頁例：下面以ZTE公司為例說明2023/1/1955第54頁/共66頁（4）定性指標的記分方法①定性指標的內(nèi)容具體方法：單項評議指標有8個，分別賦予一定權(quán)數(shù)；評議時分為五個等級，每個等級規(guī)定有相應(yīng)的參數(shù)；評議員不少于7人2023/1/1956第55頁/共66頁評議指標等級表2023/1/1957第56頁/共66頁②單項評議指標得分

2023/1/1958第57頁/共66頁例：假設(shè)評議員有7人，對“經(jīng)營者基本素質(zhì)”的評議結(jié)果為：優(yōu)等4人，良3人2023/1/1959第58頁/共66頁③評議指標總分的計算例：假設(shè)其他七項評議指標得分如下評議指標總分=16.46+14+14+11+