第8章-金融市場(chǎng)概述

會(huì)計(jì)學(xué)1第8章_金融市場(chǎng)概述掌握金融市場(chǎng)的概念、功能和分類。掌握貨幣市場(chǎng)的含義、特征與分類。掌握資本市場(chǎng)的概念，理解資本市場(chǎng)的功能和結(jié)構(gòu)。了解各種金融衍生工具的含義、特點(diǎn)與分類。第8章金融市場(chǎng)概述學(xué)習(xí)目標(biāo)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第1頁(yè)/共43頁(yè)

本章分為四節(jié)，分別講述金融市場(chǎng)基礎(chǔ)理論、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)及衍生金融工具市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是金融性商品交易的場(chǎng)所，一般分為貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)是指交易期限在1年以內(nèi)的短期金融交易市場(chǎng)?？梢愿鶕?jù)交易對(duì)象的不同，分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、短期借貸市場(chǎng)等若干個(gè)子市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是指交易期限在1年以上的長(zhǎng)期金融交易市場(chǎng)。資本市場(chǎng)主要指證券市場(chǎng)，此外還包括中長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和非證券化的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。證券市場(chǎng)又可分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)以及由這兩個(gè)市場(chǎng)派生出來的證券投資基金市場(chǎng)和衍生金融工具市場(chǎng)。衍生金融工具主要包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換合約等四種。第8章金融市場(chǎng)概述本章簡(jiǎn)介金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第2頁(yè)/共43頁(yè)第一節(jié)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)第二節(jié)貨幣市場(chǎng)第三節(jié)資本市場(chǎng)第四節(jié)金融衍生市場(chǎng)第8章金融市場(chǎng)概述金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第3頁(yè)/共43頁(yè)第一節(jié)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)

一、概念與構(gòu)成

金融市場(chǎng)是金融性商品交易的場(chǎng)所，是金融領(lǐng)域各種市場(chǎng)的總稱。包括以下基本要素：

（一）交易主體

分為專門從事金融活動(dòng)的主體和和非專門從事金融活動(dòng)的主體。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第4頁(yè)/共43頁(yè)（二）交易客體

即交易對(duì)象，指金融市場(chǎng)參加者進(jìn)行交易的標(biāo)的物——金融工具。

（三）交易價(jià)格

利率；本金加收益；匯率（四）組織形式

包括有固定場(chǎng)所的交易和柜臺(tái)交易兩種形式。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第5頁(yè)/共43頁(yè)二、類型（一）按償還期限分：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)（二）按交易性質(zhì)分：發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)（三）按地域范圍分：地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)、區(qū)域性金融市場(chǎng)、國(guó)際金融市場(chǎng)（四）按交易對(duì)象分：證券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等（五）按交割時(shí)間分：現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)（六）按交易場(chǎng)所分：有形金融市場(chǎng)、無形金融市場(chǎng)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第6頁(yè)/共43頁(yè)三、功能（一）聚集資金功能（二）配置功能（三）調(diào)控功能（四）提高資金使用效益的功能（五）產(chǎn)權(quán)復(fù)合功能（六）反映功能金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第7頁(yè)/共43頁(yè)四、發(fā)展趨勢(shì)（一）資產(chǎn)證券化（二）金融市場(chǎng)全球化（三）金融市場(chǎng)自由化金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第8頁(yè)/共43頁(yè)第二節(jié)貨幣市場(chǎng)一、概述（一）含義與特征貨幣市場(chǎng)又稱為短期資金交易市場(chǎng)，是指交易期限在1年以內(nèi)(含1年，下同)的短期金融交易市場(chǎng)。有以下特點(diǎn)：1．交易期限短2．解決短期資金周轉(zhuǎn)的供求需要3．交易對(duì)象具有很強(qiáng)的流動(dòng)性金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第9頁(yè)/共43頁(yè)（二）交易主體1．各種機(jī)構(gòu)，如商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等。2．中介人，如經(jīng)紀(jì)人、交易商或承銷商。3．普通個(gè)人。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第10頁(yè)/共43頁(yè)（三）分類1．按交易空間分：有形市場(chǎng)、無形市場(chǎng)2．按交易對(duì)象分為若干子市場(chǎng)：同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)、短期借貸市場(chǎng)等。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第11頁(yè)/共43頁(yè)二、同業(yè)拆借市場(chǎng)（一）含義

同業(yè)拆借市場(chǎng)也稱同業(yè)拆放市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。（二）特點(diǎn)1．交易主體受到嚴(yán)格限制2．融資期限較短3．一般不需要擔(dān)保4．利率由供求雙方議定金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第12頁(yè)/共43頁(yè)三、銀行承兌匯票市場(chǎng)

（一）含義票據(jù)包括匯票、本票和支票匯票分為銀行匯票與商業(yè)匯票銀行承兌匯票是由銀行承兌的商業(yè)匯票。（二）銀行承兌匯票的發(fā)行與交易1．出票2．承兌3．背書4．貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第13頁(yè)/共43頁(yè)四、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)（一）概念指通過回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng)。回購(gòu)協(xié)議與逆回購(gòu)協(xié)議（二）回購(gòu)協(xié)議利率的決定金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第14頁(yè)/共43頁(yè)五、其他貨幣市場(chǎng)（一）短期政府債券市場(chǎng)1.含義短期政府債券是指政府部門以債務(wù)人身份承擔(dān)到期償付本息責(zé)任的期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。一般指國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。2.市場(chǎng)特征安全性高；流動(dòng)性好；收入免稅；面額小金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第15頁(yè)/共43頁(yè)

（二）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)

1.含義

是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的定期存款憑證

2.特點(diǎn)

金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第16頁(yè)/共43頁(yè)（三）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)指以大型企業(yè)為出票人、到期按票面金額向持票人付現(xiàn)而發(fā)行的無抵押擔(dān)保的承諾憑證。商業(yè)票據(jù)一般屬于本票性質(zhì)，不同于以商品銷售為依據(jù)的商業(yè)匯票第17頁(yè)/共43頁(yè)第三節(jié)資本市場(chǎng)一、概述（一）概念：

是指交易期限在1年以上的長(zhǎng)期金融交易市場(chǎng)。主要指證券市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、證券投資基金市場(chǎng)和衍生金融工具市場(chǎng)。在我國(guó)，資本市場(chǎng)一般就是指證券市場(chǎng)，通常由股票市場(chǎng)、中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和投資基金市場(chǎng)等三個(gè)子市場(chǎng)構(gòu)成。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第18頁(yè)/共43頁(yè)（二）功能1．投融資功能2．資源配置功能3．產(chǎn)權(quán)功能4．資本定價(jià)功能金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第19頁(yè)/共43頁(yè)（三）資本市場(chǎng)的參與主體1．發(fā)行人2．投資者3．中介機(jī)構(gòu)4．組織機(jī)構(gòu)5．監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第20頁(yè)/共43頁(yè)（四）市場(chǎng)層次

1．發(fā)行市場(chǎng)指證券初次發(fā)行的市場(chǎng)。公募與私募直接發(fā)行與間接發(fā)行代銷和包銷2．交易市場(chǎng)是指對(duì)已發(fā)行證券進(jìn)行買賣交易的市場(chǎng)。證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第21頁(yè)/共43頁(yè)二、股票市場(chǎng)（一）股票的含義與分類

股票是指股份公司發(fā)行的、表示股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓憑證。1．優(yōu)先股與普通股2．A股、B股、H股、N股和S股金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第22頁(yè)/共43頁(yè)（二）股票價(jià)格指數(shù)是表明股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并衡量股市行情的指標(biāo)。股票價(jià)格指數(shù)習(xí)慣上以點(diǎn)數(shù)表示國(guó)內(nèi)外主要股票價(jià)格指數(shù)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第23頁(yè)/共43頁(yè)（三）二板市場(chǎng)

指主板市場(chǎng)(即現(xiàn)有股票市場(chǎng))以外的面向中小企業(yè)的股票市場(chǎng)。主要功能：1．為中小企業(yè)提供融資便利2．為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出渠道3．鼓勵(lì)個(gè)人創(chuàng)業(yè)兩種組織模式：1．附屬模式2．獨(dú)立模式金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第24頁(yè)/共43頁(yè)三、中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)（一）債券的含義與特征

債券是政府、公司、金融機(jī)構(gòu)等社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向投資者發(fā)行的、承諾按約定的期限和利率水平支付利息和償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。一般由四個(gè)要素構(gòu)成：票面價(jià)值、償還期限、利率和發(fā)行者名稱。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第25頁(yè)/共43頁(yè)債券的特征：1．償還性2．流動(dòng)性3．安全性4.收益性（二）按發(fā)行主體不同的分類1．政府債券2．公司債券3．金融債券金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第26頁(yè)/共43頁(yè)（三）債券的信用評(píng)級(jí)

什么是信用評(píng)級(jí)？債券的信用級(jí)別一般分為10個(gè)等級(jí)，其中AAA級(jí)為最高級(jí)，D級(jí)為最低級(jí)。等級(jí)越高，安全性越高。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第27頁(yè)/共43頁(yè)四、投資基金市場(chǎng)（一）投資基金含義與作用

投資基金是指通過發(fā)行基金份額或基金股份的方式，匯集不特定多數(shù)且具有共同投資目標(biāo)的投資者的資金，委托專門的基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理，并實(shí)行利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資工具。作用：1．聚集資金，穩(wěn)定和繁榮金融市場(chǎng)2．規(guī)模經(jīng)營(yíng)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)3．專家管理，提高投資者收益4．流動(dòng)性好，方便投資者進(jìn)退金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第28頁(yè)/共43頁(yè)（二）類型1．契約型基金與公司型基金2．封閉式基金與開放式基金3．公募基金與私募基金4．證券投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第29頁(yè)/共43頁(yè)（三）組織結(jié)構(gòu)1．基金持有人2．基金管理人3．基金托管人4．基金銷售代理人5．投資顧問金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第30頁(yè)/共43頁(yè)（四）我國(guó)證券投資基金的買賣

涉及投資基金的募集、交易、申購(gòu)及贖回等方面的內(nèi)容。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第31頁(yè)/共43頁(yè)第四節(jié)金融衍生市場(chǎng)一、金融衍生工具概述（一）概念與特點(diǎn)衍生金融工具，是指那些其價(jià)值依賴于原生金融工具的金融產(chǎn)品。具有以下特點(diǎn)：1．杠桿投資效應(yīng)2．交易的未來性金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第32頁(yè)/共43頁(yè)（二）類型1．商品衍生工具與金融衍生工具2．遠(yuǎn)期類衍生工具與期權(quán)類衍生工具金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第33頁(yè)/共43頁(yè)二、遠(yuǎn)期合約（一）含義、要素與特點(diǎn)遠(yuǎn)期合約是指由買賣雙方在成交日訂立的，約定在未來某一時(shí)間以確定價(jià)格交割特定數(shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的協(xié)議。構(gòu)成要素包括：標(biāo)的資產(chǎn)；合約的買賣方；遠(yuǎn)期交割日期；標(biāo)的資產(chǎn)的交割數(shù)量；標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第34頁(yè)/共43頁(yè)遠(yuǎn)期合約有以下特點(diǎn)：1．買賣雙方必須保證資產(chǎn)按條款交割2．任何一方都不必向另一方進(jìn)行價(jià)值支付或者補(bǔ)償3．缺乏有效的信用保證體系金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第35頁(yè)/共43頁(yè)（二）遠(yuǎn)期合約的到期日損益遠(yuǎn)期合約買方損益=（到期日現(xiàn)貨價(jià)格–

遠(yuǎn)期價(jià)格）×交割數(shù)量為正就是收益，為負(fù)即為損失。對(duì)于遠(yuǎn)期合約的賣方而言，情況則正好相反。（三）交易目的：套期保值金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第36頁(yè)/共43頁(yè)三、期貨合約（一）含義與特點(diǎn)

期貨合約是指協(xié)議雙方約定在將來的某一特定時(shí)間按約定條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買入或者賣出一定數(shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。與一般遠(yuǎn)期合約相比，有以下特點(diǎn)：1．標(biāo)準(zhǔn)化的交易場(chǎng)所2．標(biāo)準(zhǔn)化的合約3．標(biāo)準(zhǔn)化的價(jià)格確定方式4．標(biāo)準(zhǔn)化的履約方式5．違約風(fēng)險(xiǎn)較小金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第37頁(yè)/共43頁(yè)（二）交易機(jī)制1．標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約2．通過“平倉(cāng)”和非實(shí)物交割來實(shí)現(xiàn)損益（三）功能1．價(jià)格發(fā)現(xiàn)2．分散風(fēng)險(xiǎn)3．投機(jī)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第38頁(yè)/共43頁(yè)四、期權(quán)合約（一）含義與要素

期權(quán)合約是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。包括以下要素：1．到期日2．標(biāo)的資產(chǎn)3．執(zhí)行價(jià)格4．期權(quán)費(fèi)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第39頁(yè)/共43頁(yè)（二）類型1．看漲期權(quán)與看跌期權(quán)2．歐式期權(quán)、美式期權(quán)與百慕大期權(quán)3．利率期權(quán)、股票期權(quán)、外匯期權(quán)、股指期權(quán)與期貨期權(quán)等（三）到期價(jià)值與利潤(rùn)期權(quán)合約的到期價(jià)值為零或遠(yuǎn)期合約的到期價(jià)值期權(quán)買方的到期利潤(rùn)=買方的合約到期價(jià)值－期權(quán)費(fèi)期權(quán)賣方的到期利潤(rùn)=賣方的合約到期價(jià)值+期權(quán)費(fèi)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第40頁(yè)/共43頁(yè)五、互換合約

互換合約是指交易雙方在約定的合約有效期內(nèi)，按照約定的條件，交換不同金融工具的一系列支付款項(xiàng)或收入款項(xiàng)的合約。利率互換和貨幣互換是兩種最基本的互換合約。利率互換貨幣互換金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第41頁(yè)/共43頁(yè)參考文獻(xiàn)

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