外匯風(fēng)險管理

第三章外匯風(fēng)險管理外匯風(fēng)險什么是風(fēng)險？在遠古時期，以打魚捕撈為生的漁民們，每次出海前都要祈禱，祈求神靈保佑自己能夠平安歸來，其中主要的祈禱內(nèi)容就是讓神靈保佑自己在出海時能夠風(fēng)平浪靜、滿載而歸；他們在長期的捕撈實踐中，深深的體會到“風(fēng)”給他們帶來的無法預(yù)測無法確定的危險，他們認識到，在出海捕撈打魚的生活中，“風(fēng)”即意味著“險”，因此有了“風(fēng)險”一詞的由來。

風(fēng)險的核心含義就是未來結(jié)果的不確定性或損失什么是外匯風(fēng)險？廣義的風(fēng)險狹義的風(fēng)險外匯風(fēng)險：匯率變化對企業(yè)、銀行等經(jīng)濟組織，政府、個人以外幣記值的資產(chǎn)和負債帶來損失的可能性?？赡苁找?，可能損失外匯風(fēng)險的構(gòu)成要素某客戶買入100萬1個月遠期美元，同時賣出80萬1個月遠期美元。承受風(fēng)險的部分為20萬美元。某客戶買入80萬1個月遠期美元，同時賣出100萬1個月遠期美元。承受風(fēng)險的部分為20萬美元。敞口頭寸期限缺口外匯曝露某企業(yè)有一筆預(yù)期3個月后收回的貨款100萬美元，同時還有一筆3個月后待付的貨款100萬美元。該企業(yè)不存在外匯曝露，沒有外匯風(fēng)險某公司1個月后將收回持有10萬美元貨款，當(dāng)前匯率為USD1＝CNY7·3333，1個月后匯率為USD1＝CNY7·2222，這個公司有虧損嗎？以人民幣核算，虧損10×（7·3333－7·2222）＝1·111萬以美元核算沒有虧損核算貨幣與交易貨幣相同，不存在匯率變動引起的風(fēng)險從外幣交易到最終結(jié)算，有時間的跨度，時間跨度越長，匯率波動的風(fēng)險越大在同一時間，不存在匯率波動的風(fēng)險時間外匯風(fēng)險的構(gòu)成要素：外匯曝露核算貨幣與交易貨幣不同有時間跨度外匯風(fēng)險有多大？2004年上市公司年報顯示：鋼聯(lián)股份的某項目貸款利息及國外出口信貸由于歐元升值所產(chǎn)生的匯兌損失高達8047萬元；寶鋼股份的2002年匯兌損失也高達3.1億元(2001年匯兌收益尚為2.57億元)；漳澤電力在2002年上半年亦形成高達1.23億元的

2003年年6月月18日日某某市市的的《《青青年年時時報報》》第第十十版版報報道道，，當(dāng)當(dāng)?shù)氐?8家家紡紡織織企企業(yè)業(yè)2002年年底底從從意意大大利利、、德德國國等等歐歐洲洲國國家家進進口口約約15億億歐歐元元的的設(shè)設(shè)備備，，因因缺缺乏乏匯匯率率風(fēng)風(fēng)險險防防范范意意識識，，接接受受對對方方提提出出的的終終止止以以美美元元支支付付的的慣慣例例，，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)用用歐歐元元計計價價，，且且對對方方還還開開出出同同意意延延期期付付款款的的““優(yōu)優(yōu)厚厚條條件件””。。到2003年年5月月付付款款時時由由于于歐歐元元升升值值，，白白白白多多支支付付了了2··37億億人人民民幣幣。。外匯匯風(fēng)風(fēng)險險的的類類型型銀行行外外匯匯風(fēng)風(fēng)險險企業(yè)業(yè)外外匯匯風(fēng)風(fēng)險險國家家外外匯匯儲儲備備風(fēng)險險國家家外外匯匯儲儲備備風(fēng)風(fēng)險險一國國所所有有的的外外匯匯儲儲備備因因儲儲備備貨貨幣幣貶貶值值而而帶帶來來的的風(fēng)風(fēng)險險.主要要包包括括國國家家外外匯匯庫庫存存風(fēng)風(fēng)險險和和國國家家外外匯匯儲儲備備投投資資風(fēng)風(fēng)險險.儲備備貨貨幣幣匯匯率率波波動動很很大大使使各各國國的的外外匯匯儲儲備備面面臨臨極極大大的的風(fēng)風(fēng)險險.外匯匯儲儲備備是是國國際際清清償償力力的的最最主主要要構(gòu)構(gòu)成成,是是一一國國國國力力大大小小的的一一個個重重要要象象征征,因因此此外外匯匯儲儲備備面面臨臨的的風(fēng)風(fēng)險險一一旦旦變變?yōu)闉楝F(xiàn)現(xiàn)實實,其其造造成成的的后后果果是是十十分分嚴嚴重重的的.銀行外匯風(fēng)風(fēng)險的種類類1、外匯買買賣風(fēng)險2、外匯信信用風(fēng)險3、國家風(fēng)風(fēng)險4、人為風(fēng)風(fēng)險1、外匯買買賣風(fēng)險銀行買入或或賣出外匯匯后，因匯匯率變動而而蒙受損失失的可能。。風(fēng)險的大小小取決于銀銀行的頭寸寸。銀行的外匯匯交易有自自營買賣和和代客買賣賣自營買賣是是一種投機機，判斷失失誤就會損損失代客買賣為為了賺取差差價，有一一定程度風(fēng)風(fēng)險2、外匯信信用風(fēng)險也稱交收風(fēng)風(fēng)險、結(jié)算算風(fēng)險指交易對手手不履行或或不按期履履行外匯交交易和約給給銀行造成成損失的可可能性。3、國家風(fēng)風(fēng)險由于政權(quán)更更迭或政府府政策變化化而使其領(lǐng)領(lǐng)土范圍內(nèi)內(nèi)的銀行或或其他經(jīng)濟濟主體無法法履行或無無法如期履履行其職責(zé)責(zé)，從而給給交易雙方方造成損失失的可能性性。4、人為為風(fēng)險由于銀行行的業(yè)務(wù)務(wù)人員給給銀行造造成損失失的可能能性道德———營私作作弊非道德———瞞錯錯作弊巴林銀行行倒閉事事件———尼克··李森銀行外匯匯風(fēng)險的的管理一、外匯匯買賣風(fēng)風(fēng)險的防防范1、制定定和完善善交易制制度確定交易易額度分配交易易員額度度規(guī)定止蝕蝕點2、運用用金融工工具———掉期3、提高高交易人人員心理理素質(zhì)身處逆境境時不能能孤注一一擲二、信用用風(fēng)險的的管理全面搜集集相關(guān)對對象的資資信資料料關(guān)注世界界經(jīng)濟、、政治局局勢根據(jù)不同資信信狀況采取不不同對策三、交易員作作弊風(fēng)險管理理1、職業(yè)道德德教育2、交易電話話記錄3、原始交易易憑證4、自營業(yè)務(wù)務(wù)與代客業(yè)務(wù)務(wù)分開5、傳票交叉叉復(fù)核6、稽核與檢檢查企業(yè)外匯風(fēng)險險交易風(fēng)險會計風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險交易風(fēng)險（營營業(yè)風(fēng)險）交易后在某一一確定日期進進行收付時，，因匯價變動動造成外匯損損失的風(fēng)險。。1、購買或出出售以外幣標標價并結(jié)算的的商品和勞務(wù)務(wù)2、以外幣計計價的國際信信貸1、購買或出出售以外幣標標價并結(jié)算的的商品和勞務(wù)務(wù)例1、我國企企業(yè)某日從美美國某公司進進口一批價值值10萬美元元的貨物，付付款期限90天。按成交交當(dāng)日匯率USD1=CNY8.2765,該該企業(yè)應(yīng)付帳帳款82·765萬元；；但是90天天后付款，，匯率為USD1=CNY8.2888，該企企業(yè)需要支支付82··888萬萬元，進口成本增增加1230元。2、以外幣幣計價的國國際信貸例2、我國國某金融機機構(gòu)在日本本籌集一筆筆總額100億日元元的資金，，向國內(nèi)企企業(yè)發(fā)放10年期美美元固定利利率貸款(利差為1.4%)，當(dāng)日日匯率USD1=JPY125計算，，100億億日元折合合8000萬美元。。10年后匯匯率變?yōu)閁SD1=JPY100,該該金融機構(gòu)構(gòu)是盈利還還是虧損？？8000××（1＋1·4％××10）＝＝9120萬美元兌換100億日元需需要1億美美元會計風(fēng)險定期把公司司資產(chǎn)負債債表上的外外幣計價的的項目折算算成本幣時時所產(chǎn)生的的損益變化化。會計上的損損益，對公公司現(xiàn)金流流量并無實實質(zhì)性影響響會影響公司司的納稅額額表1、2004年12月31日某跨國國公司資產(chǎn)產(chǎn)負債（（單位：千千美元）資產(chǎn)金額負債和所有者權(quán)益金額現(xiàn)金40000負債100000應(yīng)收帳款60000所有者權(quán)益160000廠房及設(shè)備120000存貨40000合計260000260000該跨國公司司準備編制制合并財務(wù)務(wù)報表，要要按匯率折折算為人民幣，，假定按12月31日匯率USD1=CNY8.2765那么折算后后的資產(chǎn)負負債表如何何？表2、2004年12月31日某跨國國公司資產(chǎn)產(chǎn)負債表（（單位：千千人民幣））資產(chǎn)金額負債和所有者權(quán)益金額現(xiàn)金331060負債827650應(yīng)收帳款496590所有者權(quán)益1324240廠房及設(shè)備993180存貨331060合計21518902151890假定定按按1月月1日日匯匯率率USD1=CNY8.2756那么折折算后后的資資產(chǎn)負負債表表如何何？表3、、2005年1月1日某某跨國國公司司資產(chǎn)產(chǎn)負債債表（（單位位：千千美元元）資產(chǎn)金額負債和所有者權(quán)益金額現(xiàn)金331024負債827560應(yīng)收帳款496536所有者權(quán)益1324096廠房及設(shè)備993072存貨331024合計21516562151656一天之之中減減少了了234元元經(jīng)濟風(fēng)風(fēng)險（（競爭爭風(fēng)險險）由于匯匯率變變動引引起公公司競競爭力力變動動的可可能性性。主要是是對國國際企企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)生影影響(1)它帶帶有主主觀意意識.(2)它不不包括括預(yù)測測的匯匯率變變動.(3)其風(fēng)風(fēng)險影影響比比交易易風(fēng)險險和折折算風(fēng)風(fēng)險大大.企業(yè)外外匯風(fēng)風(fēng)險的的管理理經(jīng)濟風(fēng)風(fēng)險的的防范范會計風(fēng)風(fēng)險的的防范范交易風(fēng)風(fēng)險的的防范范經(jīng)濟風(fēng)風(fēng)險的的防范范營銷管管理(市場、、定價價、促促銷、、產(chǎn)品品)生產(chǎn)管管理（（生產(chǎn)要要素重重組、轉(zhuǎn)移移生產(chǎn)產(chǎn)、提提高勞勞動生生產(chǎn)率率）20世世紀80年年代美美元升值后，大多數(shù)數(shù)美國公司司增加了它它們在全球球范圍內(nèi)的的零部件采采購?？ㄌ靥仄だ展舅驹诿涝担媾R臨日本企業(yè)業(yè)競爭的情情況下，零零部件的來來源從國內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)向國外外采購。會計風(fēng)險防防范若采用歷史史匯率折算算，不存在在會計風(fēng)險險資產(chǎn)負債表表保值法交易風(fēng)險的的防范1、靈活選選擇和使用用結(jié)算貨幣幣選擇自由兌兌換的貨幣幣出口收匯盡盡量選“硬硬”幣，進進口用匯盡盡量選“軟軟”幣盡量用本國國貨幣計價價貨幣搭配選擇綜合貨貨幣單位計計價——特特別提款權(quán)權(quán)幣種的選擇擇要綜合考考慮購銷意意圖、國際際市場行情情等因素2、貨幣保保值法黃金保值條條款外匯保值條條款一攬子貨幣幣保值條款款硬貨幣保值值3、調(diào)整合合同價格條條款加價保值法法壓價保值法法提早收款或或延遲付款款法加價保值法法主要用在出出口貿(mào)易中中，出口企企業(yè)接受以以軟幣成交交后，將匯匯率損失攤攤?cè)氤隹谏躺唐分幸赞D(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。。加價只能相相對降低風(fēng)風(fēng)險，不是是徹底防范范風(fēng)險的辦辦法壓價保值法法主要用在進進口貿(mào)易中中，進口企企業(yè)接受以以硬幣成交交后，將匯匯率損失攤攤?cè)脒M口商商品中以轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。。只能相對降降低風(fēng)險，，不是徹底底防范風(fēng)險險的辦法如果無法壓壓價，還可可以提高國國內(nèi)售價，，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險險提早收款或或延遲付款款法可更改付款款方式，如如從即期L/C改為為遠期L/C，或者者從D/P改為D/A。4、金融交交易防險法法即期合同法法遠期合同法法貨幣期貨合合同法外匯期權(quán)合合同法掉期合同法法借款法P59投資法5、BSI借款——即即期合同———投資法法1、三個月月后有一筆筆美元收入入2、當(dāng)期從從銀行借入入相同數(shù)額額美元（借款）3、在現(xiàn)匯匯市場賣美美元換人民民幣（即期合同）4、用人民民幣投資（（投資）5、三個月月后收回美美元還貸款款6、LSI提前收付———即期合合同——投投資法1、三個月月后有一筆筆美元收入入2、要求對對方提前支支付，給予予折扣（提前收付）3、在現(xiàn)匯匯市場賣美美元換人民民幣（即期合同）4、用人民民幣投資（（投資）7、保險投保外匯風(fēng)風(fēng)險保險國際結(jié)算風(fēng)風(fēng)險管理匯票、支票票、本票？？匯付、托收收、信用證證？電匯、信匯匯、票匯？？付款交單、、承兌交單單？國際結(jié)算相相關(guān)知識國際結(jié)算中中的欺詐及及防范電匯中的詐詐騙1、偽造付付款委托書書密押：銀行行之間傳遞遞信用證業(yè)業(yè)務(wù)信息和和處理電匯匯等業(yè)務(wù),主要是通通過電報(cable)或電電傳(telex)進行的.為了確保保該份文件件是來自對對方銀行,銀行之間間互相交換換了類似密密電碼之類類的東西,發(fā)報銀行行在每一份份電文前列列加上一行行從密碼本本算出來的的數(shù)字和字字母(就是是所謂的密密押),收收報銀行用用密碼本對對"密押"進行核對對,確保無無誤后才作作業(yè)務(wù)處理理.90年代以以來,國際際銀行間已已普遍使用用SWIFT系統(tǒng)(可稱為全全球銀行間間的內(nèi)部互互聯(lián)網(wǎng)),傳遞的信信息由電腦腦系統(tǒng)自動動加密和核核對.2、利用傳傳真電匯單單與實際到到帳時間差差南京A公司司通過電匯匯的形式匯匯了一筆款款項給B公公司，購買買某貨物。。B在看到到A提供的的電匯回單單上確實有有“轉(zhuǎn)訖””字樣，當(dāng)當(dāng)日將貨物物發(fā)出，三三天后B仍仍沒有收到到匯款，根根據(jù)對方營營業(yè)處的電電話詢問，，他們也證證明了確實實有人進行行了交易，，但是數(shù)日日后B仍沒沒有收到對對方的款項項?，F(xiàn)已核實A確實是一一個詐騙公公司，請問問有誰知道道A是如何何進行匯款款操作的，，又通過什什么程序把把錢提出了了呢？B怎怎么會收不不到對方的的錢呢？因為電匯的方方式在二十四四小時內(nèi)可取取消操作，也也就是說A在在第二天就通通過營業(yè)處將將此筆款項追追回來，但在在此之前確實實是匯給了B，而且也有有相關(guān)的手續(xù)續(xù)，即有‘轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)訖’字樣。。也就是說今天天匯給了B，，B還沒收到到時已經(jīng)要了了回去.托收中的欺詐詐1、偽造票據(jù)據(jù)詐騙2、其他情況況匯票詐騙案例例D/P遠期案案例信用證欺詐風(fēng)風(fēng)險1、申請人即即買房的防范范：

第一一:慎重選選擇貿(mào)易伙伴伴,深入進進行資信調(diào)查查第二，及早采采取預(yù)防措施施.比如，可以要要求使用FOB價格術(shù)語語，借機加以以試探。在CIF或CFR下，由賣賣方負責(zé)裝運運，當(dāng)然利用用假提單進行行欺詐就容易易得多，而在在FOB下，，由買方自行行租船裝運，，貨物及其裝裝運都在買方方的掌握之中中，賣方要想想欺詐很困難難。第三，盡量采采用遠期支付付方式。即在在信用證條款款中規(guī)定開立立遠期付款或或承兌匯票。。即使欺詐情形形暴露，賣方方仍未能獲得得支付。買方方有足夠的時時間取證以申申請一項法院院禁令，同時時在很多情況況下也會令欺欺詐者心虛而而知難而退。。第四，及時調(diào)調(diào)查貨物航程程與行蹤。通過此此種調(diào)調(diào)查可可了解解信用用證所所要求求的單單據(jù)是是否偽偽造或或有欺欺詐性性陳述述。2、受受益人人即賣賣方的的防范范：第一，，慎重重訂立立貨物物買賣賣合同同中的的信用用證條條款。。盡量不不接受受“軟條條款款”，，在在實實際際業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)操操作作中中應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)克克服服急急于于出出口口創(chuàng)創(chuàng)匯匯而而忽