業(yè)績評價與報酬激勵

第十四章業(yè)績評價與報酬激勵本章主要內(nèi)容代理理論與代理成本業(yè)績評價對預(yù)算行為的影響報酬與激勵契約的主要方式和特點業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)EVA和平衡計分卡第一節(jié)代理理論與代理成本一、概念代理關(guān)系：當(dāng)一方（委托人）雇傭另一方（代理人）來執(zhí)行某種服務(wù)，并且同時把決策制定的權(quán)力授予代理人時，我們就說當(dāng)事雙方此時存在代理關(guān)系。公司中的委托-代理關(guān)系股東（所有者）——CEO（經(jīng)營者）CEO——事業(yè)部經(jīng)理在委托代理鏈中，問題的關(guān)鍵是：如何激勵代理人，使他們能夠像委托人一樣具有積極性。（二者偏好不同）（一）委托人與代理人的目標(biāo)分歧1、所有的人都按自己的個人利益行事。代理理論認(rèn)為，代理人不僅從財務(wù)報酬中得到滿足，而且從代理關(guān)系中的額外津貼中也能得到滿足，如大量的閑暇時間、吸引人的工具環(huán)境及彈性工作時間等。經(jīng)理人的努力會提高公司價值，而閑暇卻不會。委托人（如股東）被認(rèn)為只對投資回報感興趣。（一）委托人與代理人的目標(biāo)分歧2、代理人與委托人在風(fēng)險偏好方面具有分歧代理理論認(rèn)為，財富越多，管理者就會越滿足，但滿意度卻會降低。代理人——風(fēng)險規(guī)避者將自己的財富（財務(wù)上的和自身價值）與公司價值聯(lián)系在一起；對于風(fēng)險性投資，其期望價值高于投資的實際價值，因為其不容易對他們的風(fēng)險進行多元化。委托人——風(fēng)險中性者可以通過多元化或持有多家公司股票來分散風(fēng)險。（二）代理人行動的不可觀察性1、當(dāng)委托人不能輕松地監(jiān)督代理人的行動時，會出現(xiàn)報酬與額外津貼相關(guān)的差異化偏好。股東不能每天監(jiān)督CEO的行動委托人不能掌握足夠的代理人的業(yè)績信息（或努力程度對業(yè)績的作用）——信息不對稱2、代理人有信息優(yōu)勢以上兩者會導(dǎo)致代理人向委托人誤傳信息——道德風(fēng)險。二、控制機制代理理論認(rèn)為，處理差異化目標(biāo)與信息不對稱問題，有兩種方式：監(jiān)督和激勵。（一）監(jiān)督委托人可以設(shè)計一個控制系統(tǒng)來監(jiān)督代理人的行動，限制以犧牲委托人的利益來提高代理人利益的行動。如聘請獨立的第三方對財務(wù)報表進行審計，然后送交股東。如果代理人的任務(wù)定義清晰，且監(jiān)督中使用的信息或“信號”準(zhǔn)確，監(jiān)督就會較為有效。（二）激勵性契約委托人可以建立合適的激勵性契約來限制不同的偏好。代理人的獎勵對業(yè)績指標(biāo)的依賴程度越高，代理人改進指標(biāo)的激勵效果就越好。委托人應(yīng)規(guī)定好財務(wù)指標(biāo)，以使它能強化自身的利益。當(dāng)契約能夠激勵代理人按照委托人的最大利益工作時，該契約就被認(rèn)為達(dá)到了目標(biāo)一致。代理成本=額外獎金+監(jiān)督費用+剩余損失（三）CEO報酬與股票所有權(quán)計劃以股票期權(quán)支付紅利獎金，仍存在代理問題二者風(fēng)險偏好不同，代理人是風(fēng)險規(guī)避者，不會采取委托人期望的高風(fēng)險、高收益項目。代理人的努力與股票價格之間缺乏因果聯(lián)系，因為股票價格還受其它因素（如總體經(jīng)濟狀況、政府干預(yù)）影響。盡管如此，股票所有權(quán)激勵性契約仍比沒有激勵性條款的契約受歡迎。（四）事業(yè)部經(jīng)理與利潤操縱事業(yè)部經(jīng)理的努力與股票價格之間的關(guān)系和CEO的努力與股票價格之間的關(guān)系相比要弱得多。公司按事業(yè)部的凈利潤發(fā)放經(jīng)理的紅利獎金。該契約仍然存在代理問題。代理人可以通過會計操縱，增加凈利潤，但不會增加公司價值。如銷售市場價值高于賬面價值的固定資產(chǎn)第二節(jié)業(yè)業(yè)績評價對對預(yù)算行為為的影響一、預(yù)算的的特點1、對事業(yè)部的利潤潛力力做出估計計2、用貨幣性術(shù)語語進行陳述3、一般時時間跨度為為一年4、是一項項管理承諾，即經(jīng)理們們同意承擔(dān)擔(dān)達(dá)到預(yù)算算目標(biāo)的責(zé)責(zé)任5、預(yù)算建建議要經(jīng)過過職位高于于編制者的的權(quán)威人士士的審核與批準(zhǔn)準(zhǔn)6、一旦批批準(zhǔn)，只可可能在特定的情況況下才能改改變7、實際財財務(wù)業(yè)績要要定期與預(yù)預(yù)算進行比較，同時要分析差異并并做出解釋釋二、預(yù)算與與戰(zhàn)略計劃劃的聯(lián)系1、時間預(yù)算過程——集中于于一年的活活動戰(zhàn)略計劃——在預(yù)算算之前，為為年度預(yù)算算的制訂提提供一個框框架從某種意義義上說，預(yù)預(yù)算是組織織戰(zhàn)略計劃劃中一個為為期一年的的計劃。2、主體戰(zhàn)略——按產(chǎn)品品線或其它它規(guī)劃安排排預(yù)算——按責(zé)任任中心安排排，影響和和評估經(jīng)理理業(yè)績?nèi)㈩A(yù)算與與預(yù)測的比比較預(yù)算，是一項管管理計劃，，其隱含的的假設(shè)是———編制預(yù)預(yù)算的經(jīng)理理會按照計計劃經(jīng)營企企業(yè)。預(yù)測，是對未來來可能發(fā)生生的事情進進行估計，，預(yù)測者不不一定會努努力使其成成為現(xiàn)實。。預(yù)測的特點點不能用貨幣幣性術(shù)語進進行描述期間跨度可可以任意長長預(yù)測者不負(fù)負(fù)責(zé)預(yù)測結(jié)結(jié)果的實現(xiàn)現(xiàn)不需要高層層權(quán)威人士士批準(zhǔn)新信息出現(xiàn)現(xiàn)，預(yù)測要要更新預(yù)測產(chǎn)生的的差異不需需要進行正正式或定期期分析如，財務(wù)部部門對現(xiàn)金金流量進行行預(yù)測用以以輔助制定定現(xiàn)金計劃劃，包括：：收入、費費用和其它它影響現(xiàn)金金流的項目目狀態(tài)的估估計。從管理層角角度看財務(wù)預(yù)測只只是一項計計劃工具預(yù)算既是一一項計劃工工具，又是是一項控制制工具所有的預(yù)算算都包括預(yù)預(yù)測的要素素四、預(yù)算的的用途編制營業(yè)預(yù)預(yù)算有四個個目的1、實現(xiàn)戰(zhàn)戰(zhàn)略計劃———預(yù)算揭揭示公司整整體業(yè)績，，或公司一一個事業(yè)部部的業(yè)績，，為實現(xiàn)戰(zhàn)戰(zhàn)略計劃奠奠定基礎(chǔ)2、協(xié)調(diào)———各個責(zé)責(zé)任中心之之間3、分分配任任務(wù)———與與任務(wù)務(wù)匹配配的授授權(quán)4、績績效評評估的的基礎(chǔ)礎(chǔ)五、營營業(yè)預(yù)預(yù)算的的內(nèi)容容戰(zhàn)略計計劃每個重重大計計劃的的收入入與費費用不如營營業(yè)預(yù)預(yù)算詳詳細(xì)更多費費用是是可變變的幾年的的時間間營業(yè)預(yù)預(yù)算針對組組織總總體和和各個個事業(yè)業(yè)部按事業(yè)業(yè)中心心分類類收入成本費用把一年年按月月或季季度進進行劃劃分與戰(zhàn)略略計劃劃總體體一致致現(xiàn)金預(yù)預(yù)測預(yù)算資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表表六、營營業(yè)預(yù)預(yù)算種種類1、收收入預(yù)預(yù)算收入預(yù)預(yù)算=預(yù)測測銷售售數(shù)量量×期期望銷銷售價價格2、生生產(chǎn)成成本和和銷售售成本本預(yù)算算以產(chǎn)品品組合合計劃劃產(chǎn)品品水平平上的的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)材料料和人人工成成本采購預(yù)預(yù)算3、營營銷費費用銷售部部門、、銷售售人員員廣告費費用物流費費用4、管管理費費用職能部部門的的管理理費用用酌量性性費用用，授授權(quán)規(guī)規(guī)模合合理5、研研發(fā)費費用總量控控制———把把當(dāng)前前支出出水平平加以以調(diào)整整；匯匯總每每個已已經(jīng)批批準(zhǔn)項項目的的支出出，加加上可可能發(fā)發(fā)生的的費用用。按銷售售收入入的平平均數(shù)數(shù)提取取6、所所得稅稅所得稅稅政策策由公公司總總部確確定。。七、營營業(yè)預(yù)預(yù)算編編制中中的激激勵問問題管理控控制系系統(tǒng)的的目的的之一一，就就是要要鼓勵勵管理理者在在達(dá)到到組織織目標(biāo)標(biāo)的過過程中中，既既要有有效率率，又又要有有效果果。預(yù)算編編制中中的激激勵問問題的的表現(xiàn)現(xiàn)1、參參與預(yù)預(yù)算過過程感受到到預(yù)算算在其其控制制之下下帶來高高效的的信息息交流流2、預(yù)預(yù)算目目標(biāo)實實現(xiàn)的的難度度目標(biāo)難難度適適中，，具有有挑戰(zhàn)戰(zhàn)性，，且可可以實實現(xiàn)當(dāng)事業(yè)業(yè)部達(dá)達(dá)到并并超過過目標(biāo)標(biāo)后，，公司司會有有成功功的氣氣氛和和積極極的態(tài)態(tài)度局限：：一旦旦目標(biāo)標(biāo)得以以實現(xiàn)現(xiàn)，經(jīng)經(jīng)理可可能不不再努努力預(yù)算編編制中中的激激勵問問題的的表現(xiàn)現(xiàn)3、高高層管管理人人員的的參與與不只是是不假假思索索的即即予批批準(zhǔn)追蹤預(yù)預(yù)算結(jié)結(jié)果———反反饋———有有效激激勵預(yù)預(yù)算編編制者者4、預(yù)預(yù)算部部門保證預(yù)預(yù)算得得到合合理編編制以以及信信息的的準(zhǔn)確確性必須擁擁有公公平、、公正正的聲聲譽處理人人際關(guān)關(guān)系的的技巧巧第三節(jié)節(jié)報報酬與與激勵勵契約約一、組組織激激勵的的研究究成果果1、激激勵的的形式式正向激激勵為為主貨幣性性獎勵勵、時時間合合適（（不能能太長長）管理者者參與與2、激激勵性性報酬酬計劃劃的特特點組成：：工資資、福福利和和獎金（（占基基本工工資的的20%））計劃：：短期期和長長期二、短短期激激勵計計劃1、全全部紅紅利獎獎金利潤的的百分分比投資收收益率率達(dá)到到一定定比率率后才才分配配以行業(yè)業(yè)盈利利水平平為基基礎(chǔ)2、移移后留留用額額具有彈彈性，，金額額不再再由一一個方方案自自動確確定，，董事事會可可以調(diào)調(diào)整紅利資資金與與當(dāng)年年業(yè)績績不直直接相相關(guān)3、遞遞延報報酬紅利支支付跨跨越幾幾個年年度（（5年年）優(yōu)點經(jīng)理可可以合合理估估計未未來年年度的的現(xiàn)金金收入入遞延支支付使使經(jīng)理理的現(xiàn)現(xiàn)金收收入變變得平平滑退休的的經(jīng)理理會在在退休休后幾幾年內(nèi)內(nèi)繼續(xù)續(xù)收到到支付付，通通常會會帶來來稅收收優(yōu)勢勢遞延時時間會會使鼓鼓勵決決策制制定者者為長長遠(yuǎn)著著想不足經(jīng)理們們當(dāng)年年得不不到遞遞延的的數(shù)量量，因因為紅紅利支支付與與當(dāng)年年業(yè)績績不相相關(guān)，，所以以可能能起不不到應(yīng)應(yīng)有的的激勵勵作用用。如果經(jīng)經(jīng)理在在紅利利支付付之前前離開開公司司，他他將收收不到到遞延延紅利利———“金金手銬銬”三、長長期激激勵計計劃長期激激勵計計劃選選擇受受所得稅稅、會計處處理方方法、證券市市場狀狀況以及其它因因素影響。。1、股股票期期權(quán)2、抵抵押股股票3、股股票增增值分分紅4、績績效股股5、績績效單單位第四節(jié)節(jié)評評價標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、、EVA和和平衡衡計分分卡一、財財務(wù)評評價系系統(tǒng)1、杜杜邦分分析系系統(tǒng)2、配配套制制度安安排———全全面預(yù)預(yù)算管管理和和責(zé)任任會計計制度度3、財財務(wù)指指標(biāo)優(yōu)優(yōu)缺點點優(yōu)點：：可比比性、、客觀觀性和和減少少數(shù)據(jù)據(jù)調(diào)整整工作作缺點：：短期期性、、受會會計政政策影影響、、反映映過去去業(yè)務(wù)務(wù)、可可操縱縱性等等。企業(yè)業(yè)業(yè)績評評價方方法———杜杜邦分分析法法上權(quán)益凈凈利率率中資產(chǎn)凈凈利率率××權(quán)權(quán)益乘乘數(shù)銷售凈凈利率率××資資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率1÷÷(1－－資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率率)下凈利潤潤÷÷銷銷售售凈額額銷銷售凈凈額÷÷資資產(chǎn)總總額負(fù)負(fù)債債總額額÷÷資產(chǎn)產(chǎn)總額額銷售凈額額—成本本費用－－所得稅稅流流動動資產(chǎn)＋＋非流流動資產(chǎn)產(chǎn)流流動負(fù)債債＋非非流動動負(fù)債左中中右右1、上圖左中中右的含含義左部通過過對經(jīng)營營收益狀狀況的分分析體現(xiàn)現(xiàn)著企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營效效績右部通過過對負(fù)債債經(jīng)營狀狀況的分分析體現(xiàn)現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)務(wù)運作的的效績。。中部則通通過對資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)狀況的的分析來來體現(xiàn)兩者的協(xié)協(xié)調(diào)狀況況，并通過過總評價價指標(biāo)體體現(xiàn)協(xié)調(diào)調(diào)的效果果。2、杜邦邦財務(wù)分分析體系系不僅面面向過去去，更是是面向現(xiàn)現(xiàn)在和未未來。從全局來來看，它它可以以以杜邦分分析為基基礎(chǔ)，深深入開展展專題分分析和專專項分析析。杜邦分析析是一種種靜態(tài)分分析方法法，可結(jié)結(jié)合其他他分析方方法的運運用，從從而形成成動態(tài)分分析，比比如可對對不同時時期杜邦邦體系作作比較和和趨勢分分析，還還可對圖圖中各項項指標(biāo)作作因素分分析。二、價值值評價系系統(tǒng)1、以股股東財富富最大化化為導(dǎo)向向的評價價未來現(xiàn)金金流貼現(xiàn)現(xiàn)調(diào)整財務(wù)務(wù)指標(biāo)2、EVA評價價企業(yè)的資資本收益益要能補補償投資資承擔(dān)的的風(fēng)險（（高于資資本成本本）利用會計計信息時時盡量進進行調(diào)整整以消除除會計失失真，能能夠更加加真實反反映企業(yè)業(yè)的業(yè)績績。能夠鼓勵勵經(jīng)營者者進行能能給企業(yè)業(yè)帶來長長遠(yuǎn)利益益的投資資決策能夠建立立有效的的激勵報報酬系統(tǒng)統(tǒng)?？煽诳蓸窐饭景赴咐簭默F(xiàn)金流流——EVA三、非財財務(wù)指標(biāo)標(biāo)評價系系統(tǒng)（一）運運用非財財務(wù)指標(biāo)標(biāo)的必要要性財務(wù)指標(biāo)標(biāo)無法覆覆蓋影響響企業(yè)業(yè)業(yè)績的所所有因素素，尤其其是難以以量化的的因素非財務(wù)指指標(biāo)可以以進行定定性評價價非財務(wù)指指標(biāo)，有有助于客客觀全面面地對企企業(yè)進行行評價，，有利于于克服企企業(yè)的短短期行為為，促進進企業(yè)激激勵機制制和約束束機制的的建立，，使企業(yè)業(yè)注重長長遠(yuǎn)和全全面發(fā)展展。（１）由由來保留原有有的企業(yè)業(yè)業(yè)績評評價中財財務(wù)評價價控制系系統(tǒng)的成成功做法法，注入入了對企企業(yè)生存存和發(fā)展展有越來來越重大大影響的的無形資資產(chǎn)和生生產(chǎn)能力力內(nèi)容，，而形成成的一項項新的經(jīng)經(jīng)營業(yè)績績評價系系統(tǒng)。（２）定定義是一套能能使高層層經(jīng)理快快速而全全面地考考察企業(yè)業(yè)的評價價指標(biāo)。。包含著著財務(wù)衡量量指標(biāo)，通過對對顧客滿意意度、內(nèi)部程序序以及組織的創(chuàng)創(chuàng)新和提提高活動動進行評價價的業(yè)績績指標(biāo)，，來補充充財務(wù)指指標(biāo)。（二）平平衡計分分卡另外，平平衡計分分法中的的所謂““平衡””是指在在以下四四個方面面間保持持平衡：：（1））在長期期與短期期目標(biāo)之之間；（2））在外部部計量（（股東和和客戶））和關(guān)鍵鍵內(nèi)部計計量（內(nèi)內(nèi)部流程程/學(xué)習(xí)習(xí)和成長長）之間間；（3））在所求求的結(jié)果果和這些些結(jié)果的的執(zhí)行動動因之間間；（4））在強調(diào)調(diào)財務(wù)指指標(biāo)和非非財務(wù)指指標(biāo)之間間。（5））在領(lǐng)先先指標(biāo)與與滯后指指標(biāo)之間間平衡計分分卡———是基于于戰(zhàn)略的的業(yè)績評評價體系系創(chuàng)建建BSC平衡計分分卡的實實施反映出本本公司特特征的價價值觀念念、信仰仰和主要要思想，，所有下下屬都要要遵循這這些思想想。公司總部部規(guī)定各各項活動動，使下下屬公司司的活動動協(xié)調(diào)運運作。平衡計分分卡的平平衡，需需要搭建建一個完完善的組組織管理理基礎(chǔ)，，與一個個較為完完整而明明晰的價價值鏈做做基礎(chǔ)，，并通過過價值鏈鏈各部分分的影響響傳遞來來實現(xiàn)其其功效。。平衡計分分卡并非非適用于于所有的的企業(yè)?。。?！平衡計分分卡的評評價優(yōu)點：1.兼顧顧非財務(wù)務(wù)業(yè)績計計量，增增強過程程控制和和結(jié)果考考核的聯(lián)聯(lián)系2.兼顧顧了不同同相關(guān)利利益者的的利益，，有利于于獲取和和保持競競爭優(yōu)勢勢3.有效效地實現(xiàn)現(xiàn)了指標(biāo)標(biāo)間的平平衡，強強調(diào)了指指標(biāo)間的的因果關(guān)關(guān)系4.將目目標(biāo)和戰(zhàn)戰(zhàn)略具體體化，加加強了內(nèi)內(nèi)部溝通通。缺點：1.在評評價標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)方面，，沒有明明確指出出如何準(zhǔn)準(zhǔn)確確定定所選擇擇評價指指標(biāo)的具具體值2.在評評價指標(biāo)標(biāo)的選擇擇方面，，對于如如何選擇擇特定的的業(yè)績評評價指標(biāo)標(biāo)并沒有有具體展展開3.非財財務(wù)評價價指標(biāo)的的設(shè)計和和計算是是一個難難題。第五節(jié)案案例分分析：以以EVA為基礎(chǔ)礎(chǔ)的激勵勵案例中采采用哪些些指標(biāo)作作為業(yè)績績評價標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)？存在的問問題表現(xiàn)現(xiàn)在哪些些方面，，你認(rèn)為為應(yīng)如何何解決？？9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。11:20:0111:20:0111:201/5/202311:20:01AM11、以我獨沈沈久，愧君君相見頻。。。1月-2311:20:0111:20Jan-2305-Jan-2312、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。11:20:0411:20:0611:20Thursday,January5,202313、乍見翻疑夢夢，相悲各問問年。。1月-231月-2311:20:1011:20:10January5,202314、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。05一月月202311:20:10上上午11:20:101月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月2311:20上午1月-2311:20January5,202316、行行動動出出成成果果，，工工作作出出財財富富。。。。2023/1/511:20:1211:20:1205January202317、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時時，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點點的的射射線線向向前前。。。。11:20:12上上午午11:20上上午午11:20:121月月-239、沒有失敗敗，只有暫暫時停止成成功！。1月-231月-23Thursday,January5,202310、很多事情情努力了未未必有結(jié)果果，但是不不努力卻什什么改變也也沒有。。。11:20:1411:20:1411:201/5/202311:20:14AM11、成功就就是日復(fù)復(fù)一日那那一點點點小小努努力的積積累。。。1月-2311:20:1511:20Jan-2305-Jan-2312、世間成事，，不求其絕對對圓滿，留一一份不足，可可得無限完美美。。11:20:1811:20:1811:20Thursday,January5,202313、不知知香積積寺，，數(shù)里里入云云峰。。。1月-231月-2311:20:1911:20:19January5,202314、意志志堅強強的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥塊一一樣任任意揉揉捏。。05一一月月202311:20:21上上午午11:20:211月-2315、楚塞三湘接接，荊門九派派通。。。一月2311:20上上午1月-2311:20January5,202316、少年十五五二十時，，步行奪得得胡馬騎。。。2023/1/511:20:2611:20:2605Janua