中國PERC電池行業(yè)產能、價格走勢及價格下滑帶來的影響

中國PERC電池行業(yè)產能、價格走勢及價格下滑帶來的影響

PERC全稱為PassivatedEmitterandRearCell，即鈍化發(fā)射極及背局域接觸電池，最早由澳洲新南威爾士大學的馬丁·格林教授的研究組于1989年公布。與常規(guī)鋁背場電池相比、PERC電池在大部分工藝流程上是相通的，但最大的區(qū)別在在于，PERC電池在背面進行了介質膜鈍化，并采用背局域金屬接觸。這大大降低被表面復合速度，同時提升了背表面的光反射，因此，PERC電池片要比常規(guī)的鋁背場電池平均轉換效率要高1.5%。

一、PERC電池片行業(yè)產能及價格走勢

《2020-2026年中國PERC電池行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調查及投資商機預測報告》數據顯示：近年來，由于各路產業(yè)資本加大對PERC電池片投資，因此，相應電池片的產能也得以迅速擴張，2019年，全球PERC電池片新增產能高達59GW，同比增長103%，總產能突破126GW；前15家企業(yè)于2019年底的產能已突破100GW。2019年乃PERC電池片當之無愧的擴產大年。

供需階段性失衡導致單晶PERC電池片價格大幅下滑。隨著新增產能的投放，市場對于單晶PERC電池片的供給顯著提升。但與此同時，受國內光伏政策推遲的影響，國內新增裝機需求遲遲未見起色。供需格局的階段性失衡導致了單晶PERC電池片價格從6月中旬的1.2元/W，大幅下滑至8月末的0.9元/W，降價幅度高達25%。盡管年末電池片的價格有所回暖，但相比年中的1.26元/W，調整依然較為明顯。

2019年全球多晶組件出貨約30GW，較2018年下降35%，預計2023年，全球多晶組件出貨量將下降至2GW，較當前出貨大幅下降93%。考慮到2019年末，多晶電池片（不含多晶PERC）產能依然高達43GW，預計未來這部分產能將面臨較大出清壓力。若這部分多晶產能將在未來1-2年中逐步淘汰，則由產能替代所釋放的年均設備需求，有望高達15-20GW/年。

平價上網漸行漸近，預計2020年全球光伏裝機140GW，同比增長17%。在裝機成本下降的帶動下，2019年，光伏發(fā)電在澳大利亞、智利、埃及、法國、印度、以色列等多個國家，已經成為了當地最具競爭力的電力產品。以印度為例，2019印度光伏發(fā)電的平均成本比當地火電成本低14%；而2019-2020年度，印度國內光伏最低的中標電價僅為3.6美分/kWh，遠低于當地火電的上網電價。由此可見，隨著系統(tǒng)與成本的不斷下降，光伏發(fā)電將在全球越來越多的國家與地區(qū)得到應用。預測2020年全球光伏裝機將達到140GW，同比增長17%。

當前電池片產能中相當一部分的是由高成本PERC產能以及多晶電池片產能所構成。非硅成本在0.3元/W以下的低成本PERC產能僅約72GW，遠低于140GW的水平?？紤]到當前各電池片龍頭企業(yè)的產能在全球產能中的占比依然較低，而每單位產能的投資水平也較前期有著明顯下降，預計低成本的優(yōu)勢產能相對2020年裝機需求仍然存在較大的缺口，且低成本擴產也切實可行。

在全球光伏裝機需求穩(wěn)健增長的背景下，由于PERC電池片供存在結構性缺口，為了進一步鞏固市場地位，收割市場份額，具備成本、技術以及資本優(yōu)勢的電池片龍頭企業(yè)存在強烈的擴產沖動。2020年，PERC設備的投資需求仍然旺盛。

二、單晶PERC電池片價格下滑給電池片供給端帶來的影響

1.部分高成本單晶PERC電池片產能有望在本輪產品價格下滑中，逐步喪失競爭優(yōu)勢。

隨著各家企業(yè)投入力度不斷加大，PERC電池片工藝和技術的成熟度不斷提升，不同企業(yè)之間的產品性能差異也在逐步收縮。這使得競爭焦點，逐步從產品性能轉向產品價格。但另一方面，由于不同企業(yè)產線投資水平、產能規(guī)模，產能利用率以及生產管理水平的差異，電池片非硅成本的差異在短時間內難以消弭。因此，在價格大幅下行的背景下，較低的產品價格將大幅侵蝕企業(yè)利潤，甚至觸及部分企業(yè)的現(xiàn)金成本，導致其生產難以為繼。所以，我們認為，部分高成本單晶PERC電池片產能將在本輪價格下滑中逐步喪失競爭優(yōu)勢。

具體到規(guī)模方面，以2020/2/12PVInfolink的單晶PERC電池片價格以及單晶硅片價格（0.95元/W，3.06元/片）進行測算，預計非硅成本在0.35元/W以上的單晶PERC產能將面臨完全成本的虧損。僅非硅成本在0.35元/W以上的產能就已高達55GW?？紤]到這部分老舊/改造產能將在未來1-2年中逐步淘汰，因此，由產能替代所釋放的年均設備需求，有望高達25-30GW/年。

2.高性價比的PERC電池片將直接沖擊多晶電池片出貨，多晶電池片產能面臨較大出清壓力。

在PERC電池片上市之初，市場上主流的產品是多晶電池片，其價格是市場其他產品的錨，因此，憑借較高的轉換效率，PERC電池片便能獲得較好的產品溢價。然而時移世易，隨著大量高性價比的PERC電池片涌入市場，PERC電池片迅速占據出貨的主流地位，市場基準產品則悄然變成了PERC電池片。此時此刻，多晶電池片反倒成為了被定價的品類。

考慮組件端0.15元/W的合理價差，封裝環(huán)節(jié)0.1元/W的成本差異，則多晶電池片與單晶PERC電池片的合理價差約為0.25元/W，若兩者價差小于0.25元/W，則后者的性價比更佳，反之，則前者的性價