期貨市場(chǎng)教程之期貨價(jià)格

期貨市場(chǎng)教程六

王東第六章期貨價(jià)格分析第一節(jié)期貨行情解讀第二節(jié)期貨價(jià)格的基本分析第三節(jié)期貨價(jià)格的技術(shù)分析一、期貨行情表第一節(jié)期貨行情解讀合約開盤價(jià)收盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)最新價(jià)買價(jià)、賣價(jià)買量、賣量成交量持倉(cāng)量漲跌收盤價(jià)昨收盤昨結(jié)算行情表二、期貨行情圖（一）K線（二）竹線圖（三）行情圖中的文字信息總手現(xiàn)手倉(cāng)差外盤和內(nèi)盤多換、空換雙開、雙平多平和空平多開與空開第二節(jié)期貨價(jià)格的基本分析一、基本分析及其特點(diǎn)基本分析（）基于供求決定價(jià)格的理論，從供求關(guān)系出發(fā)分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。期貨價(jià)格的基本分析具有以下特點(diǎn):1.以供求決定價(jià)格為基本理念。2.分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。二、需求分析（一）需求及其構(gòu)成當(dāng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、當(dāng)期出口量、期末結(jié)存量（二）影響需求的因素價(jià)格、收入水平、偏好、相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格、消費(fèi)者的預(yù)期（三）需求的價(jià)格彈性需求的價(jià)格彈性=（△）/（△）式中表示需求量;△Q表示需求變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)量表示價(jià)格;△P表示價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)量。（四）需求量量變動(dòng)與需求求水平變動(dòng)P0QBAPQ0DD2D1三、供給分析析第一節(jié)期期貨市場(chǎng)的形形成和發(fā)展一、期貨市場(chǎng)場(chǎng)的形成1、期貨交易易萌芽于歐洲洲。2、較為規(guī)范范化的期貨市市場(chǎng)在19世世紀(jì)中期產(chǎn)生生于美國(guó)芝加加哥。3、1848年，美國(guó)芝芝加哥，世界界上第一家期期貨交易所成成立——芝加加哥期貨（谷谷物）交易所所（）。4、1865年，芝加哥哥期貨交易所所推出標(biāo)準(zhǔn)化化合約、保證證金制度。1882年，，交易所允許許以對(duì)沖方式式結(jié)束交易。。5、現(xiàn)代期貨貨市場(chǎng)確立的的標(biāo)志：標(biāo)準(zhǔn)化合約、、保證金制度度、對(duì)沖機(jī)制制和統(tǒng)一結(jié)算算。二、期貨市場(chǎng)場(chǎng)相關(guān)范疇（（一些定義））1、期貨：與與現(xiàn)貨相對(duì)應(yīng)應(yīng)，并由現(xiàn)貨貨衍生而來(lái)，，通常指期貨貨合約。2、期貨交易易：即期貨合合約的買賣，，它有遠(yuǎn)期現(xiàn)現(xiàn)貨交易衍生生而來(lái)，是與與現(xiàn)貨交易相相對(duì)應(yīng)的交易易方式。3、期貨合約約：是由期貨貨交易所統(tǒng)一一制定的，規(guī)規(guī)定在將來(lái)某某一特定的時(shí)時(shí)間和地點(diǎn)實(shí)物商品，實(shí)實(shí)物商品的期期貨合約———商品期貨交割一定數(shù)量量的標(biāo)的物的的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化合約。金融商品，金金融產(chǎn)品的期期貨合約———金融期貨4、廣義的期期貨市場(chǎng)期貨交易所（（狹義的期期貨市場(chǎng)）期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)構(gòu)期貨經(jīng)紀(jì)公司司期貨交易者三、期貨市場(chǎng)場(chǎng)的發(fā)展（一）期貨品品種的擴(kuò)大1、發(fā)展歷程程：商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨

能源化工期貨金融期貨外匯期貨利率期貨股票指數(shù)期貨股票期貨倫敦金屬交易易所（）和紐紐約商品交易易所（，隸屬屬于芝加哥商商業(yè)交易所集集團(tuán)旗下），，目前世界主主要的金屬期期貨交易所。。紐約商業(yè)交易易所（，隸屬屬于芝加哥商商業(yè)交易所集集團(tuán)旗下），，目前世界最最具影響力的的能源期貨交交易所。1972年，，芝加哥商業(yè)業(yè)交易所（））設(shè)立國(guó)際市市場(chǎng)分部（）），首次推出出外匯期貨合合約。1975年，，芝加哥期貨貨交易所推出出第一張利率率期貨合約———政府國(guó)民民抵押協(xié)會(huì)（（）抵押憑證證期貨合約。。1982年，，堪薩斯期貨貨交易所（））開發(fā)出價(jià)值值線綜合指數(shù)數(shù)期貨合約。。1995年，，中國(guó)香港開開始股票期貨貨交易。國(guó)際期貨市場(chǎng)場(chǎng)上還有天氣氣期貨、房地地產(chǎn)指數(shù)期貨貨、消費(fèi)者物物價(jià)指數(shù)期貨貨、碳排放期期貨等期貨品品種。芝加哥商業(yè)交交易所率先推推出了天氣期期貨，包括溫溫度期貨、降降雪期貨、降降雨期貨、霜霜凍期貨和颶颶風(fēng)期貨等。。曾長(zhǎng)期居于主主導(dǎo)地位的農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品期貨交交易量雖仍在在增加，但其其市場(chǎng)占有率率卻大幅下降降。金融期貨貨后來(lái)居上，，目前在期貨貨市場(chǎng)中占主主導(dǎo)地位。（二）市場(chǎng)創(chuàng)創(chuàng)新和國(guó)際化化1.1982年，芝加哥哥期貨交易所所推出美國(guó)長(zhǎng)長(zhǎng)期國(guó)債期貨貨期權(quán)合約。。2.現(xiàn)在期貨貨交易主要采采用電子化的的交易方式。。電子和網(wǎng)絡(luò)絡(luò)交易系統(tǒng)使使期貨交易突突破了時(shí)空限限制，降低了了交易成本。。3.為什么期期貨具有權(quán)威威性，成為國(guó)國(guó)際定價(jià)的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)？（1）期貨市市場(chǎng)的國(guó)際化化和一體化。。（2）交易所所的股東開始始多元化，并并不局限于本本國(guó)或本地區(qū)區(qū)的范圍。（3）市場(chǎng)參參與者來(lái)自世世界各地，期期貨市場(chǎng)為世世界各地的投投資者提供交交易平臺(tái)和服服務(wù)。（4）期貨品品種跨國(guó)界推推出。期貨市場(chǎng)是一一種接近完全全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的的高度組織化化和規(guī)范化的的市場(chǎng)，擁有有大量的買者者和賣者，采采用集中的公公開競(jìng)價(jià)交易易方式，各類類信息高度聚聚集并迅速傳傳播。因此，，期貨市場(chǎng)的的價(jià)格形成機(jī)機(jī)制較為成熟熟和完善，能能夠形成真實(shí)實(shí)有效地反映映供求關(guān)系的的期貨價(jià)格。。這種機(jī)制下下形成的價(jià)格格具有公開性性、連續(xù)性、、預(yù)測(cè)性和權(quán)權(quán)威性。第二節(jié)期期貨交易易的特征一、期貨交交易的基本本特征基本特征1、合約標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化2、場(chǎng)內(nèi)集集中競(jìng)價(jià)交交易3、保證金金交易4、雙向交交易5、對(duì)沖了了結(jié)6、當(dāng)日無(wú)無(wú)負(fù)債結(jié)算算二、期貨交交易與現(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期交易證券交易1.時(shí)間不不同。市場(chǎng)場(chǎng)交易方式式經(jīng)歷了由由即期現(xiàn)貨貨交易到遠(yuǎn)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交交易，再到到期貨交易易的過(guò)程。。2.交易對(duì)對(duì)象不同?！，F(xiàn)貨交易易對(duì)象是實(shí)實(shí)物商品或或金融商品品，期貨交交易的對(duì)象象是標(biāo)準(zhǔn)化化合約。3.交易目目的不同?！，F(xiàn)貨交易易的目的是是獲得或讓讓渡實(shí)物商商品或金融融商品，是是商品所有有權(quán)的轉(zhuǎn)移移；期貨交交易的主要要目的是為為了規(guī)避市市場(chǎng)價(jià)格波波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，或投機(jī)機(jī)。1.期貨交交易與遠(yuǎn)期期交易發(fā)展展而來(lái)。2.期貨交交易是標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化合約的的交易，遠(yuǎn)遠(yuǎn)期交易是是非標(biāo)準(zhǔn)化化的合約交交易。3.期貨合合約可以通通過(guò)對(duì)沖或或到期交割割來(lái)了結(jié)，，其中絕大大多數(shù)是通通過(guò)對(duì)沖平平倉(cāng)的方式式了結(jié)；遠(yuǎn)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交交易的履約約主要采用用實(shí)物交收收方式。4.期貨信信用風(fēng)險(xiǎn)較較小，遠(yuǎn)期期信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較大。1.證券屬屬于基礎(chǔ)金金融產(chǎn)品，，期貨屬于于金融衍生生產(chǎn)品。2.證券具具有內(nèi)在價(jià)價(jià)值，期貨貨則不具有有內(nèi)在價(jià)值值3.證券可可以長(zhǎng)期持持有，期貨貨不能長(zhǎng)期期持有。4.證券市市場(chǎng)是為了了滿足融資資的需要而而建立，期期貨市場(chǎng)是是為了滿足規(guī)規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的的需要而形形成。5.期貨交交易實(shí)行保保證金制度度，證券一一般不引入入這種機(jī)制；期貨有有買空賣空空，證券一一般沒(méi)有做做空機(jī)制；；證券有一級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)、二級(jí)市市場(chǎng)之分，，期貨則不不存在這種種區(qū)別。三、金融衍衍生品1.所謂衍衍生品，是是從一般商商品和基礎(chǔ)礎(chǔ)金融產(chǎn)品品（如股票票、債券、、外匯）等等基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)衍生而來(lái)來(lái)的新型金金融產(chǎn)品。。具有代表表性的金融融衍生品包包括遠(yuǎn)期、、期貨、期期權(quán)和互換換。2.與其他他衍生品相相比，期貨貨交易有著著自身的優(yōu)優(yōu)勢(shì)：其一一，期貨市市場(chǎng)的價(jià)格格發(fā)現(xiàn)功能能強(qiáng)、效率率高，因而而期貨價(jià)格格更具有權(quán)權(quán)威性；其其二，期貨貨市場(chǎng)的交交易成本低低，信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)小，市市場(chǎng)流動(dòng)性性水平高，，因而能夠夠更有效地地轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。第三節(jié)期期貨市場(chǎng)場(chǎng)的功能與與作用一、期貨市市場(chǎng)的功能能1、規(guī)避風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)即期貨市場(chǎng)場(chǎng)能夠規(guī)避避現(xiàn)貨價(jià)格格波動(dòng)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。交易原理：：由于期貨貨市場(chǎng)價(jià)格格與現(xiàn)貨市市場(chǎng)價(jià)格受受到相同的的供求因素素影響，所所以期貨市市場(chǎng)價(jià)格與與現(xiàn)貨市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格同方方向變動(dòng)而而且最終趨趨同。交易方式：：套期保值值。在現(xiàn)貨貨市場(chǎng)和期期貨市場(chǎng)同同時(shí)進(jìn)行操操作，兩個(gè)個(gè)市場(chǎng)交易易方向相反反（一個(gè)買買進(jìn)，一個(gè)個(gè)賣出），，數(shù)量相同同，品種相相同。案例一:有大豆經(jīng)銷銷商A、大大豆種植戶戶B和大豆豆加工商C三家企業(yè)業(yè)。C企業(yè)業(yè)需要在3個(gè)月后購(gòu)購(gòu)進(jìn)大豆原原料，就與與A企業(yè)簽簽訂了在3個(gè)月后交交貨的銷售售合同，價(jià)價(jià)格按3個(gè)個(gè)月后的即即期現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格交易；；A企業(yè)則則立即與B企業(yè)簽訂訂3個(gè)月后后交貨的購(gòu)購(gòu)銷合同，，價(jià)格按3個(gè)月后的的即期現(xiàn)貨貨價(jià)格交易易。如果3個(gè)月后，，大豆價(jià)格格下跌，則則大豆種植植戶B將蒙蒙受損失；；如果價(jià)格格上漲，大大豆經(jīng)銷商商A和大豆豆加工商C將加大采采購(gòu)成本，，減少利潤(rùn)潤(rùn)。注意：（1）期貨貨不能消滅滅風(fēng)險(xiǎn)，只只能轉(zhuǎn)移風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移從套套期保值者者轉(zhuǎn)移到它它的交易對(duì)對(duì)手中了，，可能是其其他的套期期保值者，，更可能是是投機(jī)者。。2、價(jià)格發(fā)發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功功能是指期期貨市場(chǎng)能能夠預(yù)期未未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格的變動(dòng)動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未未來(lái)的現(xiàn)貨貨價(jià)格。特點(diǎn):公開開性、連續(xù)續(xù)性、預(yù)測(cè)測(cè)性、權(quán)威威性二、期貨市市場(chǎng)的作用用作用1期貨市場(chǎng)場(chǎng)的發(fā)展有有助于現(xiàn)貨貨市場(chǎng)的完完善2期貨市場(chǎng)場(chǎng)的發(fā)展有有利于企業(yè)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)3期貨市場(chǎng)場(chǎng)的發(fā)展有有利于國(guó)民民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)穩(wěn)定，有助助于政府的的宏觀決策策4期貨市場(chǎng)場(chǎng)的發(fā)展有有助于增強(qiáng)強(qiáng)在國(guó)際價(jià)價(jià)格形成中中的主導(dǎo)權(quán)權(quán)第四節(jié)中中外期貨貨市場(chǎng)概況況一、國(guó)際期期貨市場(chǎng)二國(guó)內(nèi)期貨貨市場(chǎng)國(guó)內(nèi)期貨交交易所謝謝1月-2301:29:1501:2901:291月-231月-2301:2901:2901:29:151月-231月-2301:29:152023/1/61:29:159、靜夜四無(wú)無(wú)鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。01:29:1501:29:1501:291/6/20231:29:15AM11、以以我我獨(dú)獨(dú)沈沈久久，，愧愧君君相相見見頻頻。。。。1月月-2301:29:1501:29Jan-2306-Jan-2312、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。01:29:1501:29:1501:29Friday,January6,202313、乍見翻翻疑夢(mèng)，，相悲各各問(wèn)年。。。1月-231月-2301:29:1501:29:15January6,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國(guó)見青青山。。06一月20231:29:15上午01:29:151月-2315、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。一月月231:29上上午午1月月-2301:29January6,202316、行動(dòng)出出成果，，工作出出財(cái)富。。。2023/1/61:29:1501:29:1506January202317、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時(shí)時(shí)，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點(diǎn)的的射線線向前前。。。1:29:15上上午1:29上上午午01:29:151月-239、沒(méi)有失敗敗，只有暫暫時(shí)停止成成功！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒(méi)沒(méi)有有。。。。01:29:1501:29:1501:291/6/20231:29:15AM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積累。。。1月-2301:29:1501:29Jan-2306-Jan-2312、世間間成事事，不不求其其絕對(duì)對(duì)圓滿滿，留留一份份不足足，可可得無(wú)無(wú)限完完美。。。01:29:1501:29:1501:29Friday,January6,202313、不知香積積寺，數(shù)里里入云峰。。。1月-231月-2301:29:1501:29:15January6,202314、意志堅(jiān)強(qiáng)的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。06一月20231:29:16上午01:29:161月-2315、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。一月231:29上午午1月-2301:29January6,202316、少年十五五二十時(shí)，，步行奪得得胡馬騎。。。2023/1/61:29:1601:29:1606January202317、空空山山新新雨雨后后，，天天氣氣晚晚來(lái)來(lái)秋秋。。。。1:29:16上上午午1:29上上午午01:29:161月月-239、楊柳柳散和和風(fēng)，，青山山澹吾吾慮。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、閱讀一切切好書如同同和過(guò)去最最杰出的人人談話。01:29:1601:29:1601:291/6/20231: