工程項(xiàng)目投資管理

課程安排：

1、工程項(xiàng)目投資管理概述 2、工程項(xiàng)目投資決策概述 3、工程項(xiàng)目投資的估算與評價(jià)

4、工程項(xiàng)目融資融資概述 5、工程項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 6、工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)

7、工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)

1/25/2023投資部分融資部分參考書目1、方芳，工程項(xiàng)目投資與融資，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，20022、盧家儀，項(xiàng)目融資，清華大學(xué)出版社，20043、Khan,M.F.K.(美)，大項(xiàng)目融資：項(xiàng)目融資技術(shù)的運(yùn)用與實(shí)踐，清華大學(xué)出版社，19904、萬解秋，現(xiàn)代投資學(xué)原理，復(fù)旦大學(xué)出版社，20031/25/2023項(xiàng)目投資第1章工程項(xiàng)目投資管理概述1.1投資概述1.2投資管理1.3工程投資管理1/25/2023第一節(jié)投資概述一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程二、投資的成本及其效益三、投資的分類1/25/2023一、投資的含義、構(gòu)成、特點(diǎn)和過程1、投資和項(xiàng)目投資

投資（investment）是指將一定數(shù)量的有形或無形資財(cái)投入某種對象或事業(yè)，以取得未來不確定的收益或社會效益的活動。

項(xiàng)目投資（projectinvestment）就是以投資主體為特定目的，將一定數(shù)量的貨幣、資本及實(shí)物投放于指定項(xiàng)目，在未來相當(dāng)長時(shí)間里獲取預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)活動。1/25/2023日常生活中的投資銀行存款購置房屋和不動產(chǎn)（房地產(chǎn)投資）買金（《新民周刊》2006年4月，16期）買股票、證劵、基金買古董、藝術(shù)品保險(xiǎn)及其他相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)辦企業(yè)、事業(yè)教育（智力投資）感情投資1/25/20232、投資的構(gòu)成要素要素特征投資主體具有投資動機(jī)的人格化獨(dú)立經(jīng)濟(jì)主體投資客體投資行為的外在對象，如固定資產(chǎn)投資資源主動性資源（如貨幣、資產(chǎn)等）被動性資產(chǎn)（如建材、設(shè)備、工具）投資形式投資方式，如固定資產(chǎn)投資中的更新改造投資、基本建設(shè)投資1/25/20233、投資的特點(diǎn)

（1）投資的資金大（2）影響時(shí)間長（3）投資效應(yīng)的供給時(shí)滯性（4）投資領(lǐng)域的廣闊性和復(fù)雜性（5）投資周期具有長期性（6）投資實(shí)施的連續(xù)性（7）投資過程的波動性（8）投資收益的不確定性（9）投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力差1/25/20234、投資的過程確定投資目標(biāo)進(jìn)行投資分析確定投資計(jì)劃實(shí)施并不斷修正投資計(jì)劃評估投資績效1/25/2023二、投資的成本及其效益1、投資的成本（1）投資的機(jī)會成本與投資的會計(jì)成本

投資的機(jī)會成本即當(dāng)資本投入到某項(xiàng)目后，在一段長或短的時(shí)間里，資本被禁錮在這一項(xiàng)目中而失去了投資于其他項(xiàng)目的機(jī)會，由此喪失的投入到其他項(xiàng)目所能得到的最大收益。

投資的會計(jì)成本及投資的資金成本，它是投資主體在籌集資金時(shí)所付出的代價(jià)，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。1/25/2023（2）投資的資金成本公式

式中：1/25/20232、投資費(fèi)效益、費(fèi)用與效果（1）投資的效益

效益是指在合理利用資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境的前提下，以盡量少的勞動消耗和物質(zhì)消耗，生產(chǎn)出更多的符合社會需要的產(chǎn)品。

直接效益提高了產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量從而替代其他相同或類似企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)間接效益外部效益1/25/2023（2）投資的費(fèi)用費(fèi)用是指為取得效益所花費(fèi)的代價(jià)。直接費(fèi)用供應(yīng)投資項(xiàng)目的產(chǎn)品和服務(wù)而耗用的資源費(fèi)用間接費(fèi)用外部費(fèi)用，指社會為投資項(xiàng)目付出的代價(jià)，項(xiàng)目本身并不需要支付這筆費(fèi)用。1/25/2023（3）投資的效果投資的效果分為有形效果、外部效果和無形效果。有形效果即直接費(fèi)用效益比，一般用投資的產(chǎn)出與投入的比較來表示。外部效果是外部效益與外部費(fèi)用之比。無形效果指對投資產(chǎn)生的效益和費(fèi)用不能以貨幣形態(tài)來度量的效果。1/25/2023三、投資的分類1、按投資的經(jīng)營方式分類2、按投資的性質(zhì)分類3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類4、按投資的主體分類5、按投資的來源分類6、投資的其他分類1/25/20231、按投資的經(jīng)營方式分類按投資的經(jīng)營方式，投資客分為直接投資與間接投資。直接投資是把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資，也稱實(shí)物投資，投資的對象是有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。間接投資是把資金投放于金融性資產(chǎn)，如股票、債券、長期貸款等，以便獲取股利或利息的投資，也稱為金融投資。1/25/2023直接投資間接投資經(jīng)營方式投于經(jīng)營性資產(chǎn)，屬于實(shí)物投資投于金融資產(chǎn)，屬于金融投資資產(chǎn)分割性、流動性資產(chǎn)不能分割，難以變現(xiàn)資產(chǎn)可以分割，隨時(shí)變現(xiàn)分類有形資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資直接融資和間接融資，或固定收益類投資和權(quán)益類投資投資區(qū)別直接投資與間接投資對比1/25/20232、按投資的性質(zhì)分類按投資的性質(zhì)，投資可分為固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資（fixedassets）是增加固定資產(chǎn)數(shù)量或提高固定資產(chǎn)效率、擴(kuò)大生產(chǎn)能力的投資。流動資產(chǎn)投資（currentassets）是對原材料、燃料等勞動對象的投資。無形資產(chǎn)投資（immaterialassets）指為了增加專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)而進(jìn)行的投資。1/25/20233、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系，投資可分為合理型投資和發(fā)展型投資。合理型投資與簡單再生產(chǎn)相聯(lián)系，即為了維持原有產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營而進(jìn)行的投資，如設(shè)備的日常維修，原材料的購買等，此類投資決策主要考慮如何更加合理地維持或利用現(xiàn)有條件。發(fā)展型投資是指為擴(kuò)大再生產(chǎn)所需進(jìn)行的投資，如設(shè)備更新改造、擴(kuò)建廠房、培訓(xùn)人員，開發(fā)新產(chǎn)品等。1/25/20234、按投資的主體分類按照投資主體劃分，投資可分為政府投資、企業(yè)投資、間接投資和個人投資。政府投資是為了適應(yīng)和推動國民經(jīng)濟(jì)和和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為滿足社會的文化、生活需要，政府通過財(cái)政，在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目中的投資。企業(yè)投資包括國有企業(yè)投資、民營企業(yè)投資和三資企業(yè)投資。間接投資主要是商業(yè)銀行、投資銀行（公司）和信托公司投資。1/25/20235、按投資的來源分類（1）投資主要來源于中央和地方財(cái)政用于積累的資金（2）投資主要來源于企業(yè)自籌資金（3）投資主要來源于外資1/25/20236、投資的其他分類按投資的對象,分為產(chǎn)權(quán)投資、債券投資、選擇權(quán)投資。按回收期長短,分為長區(qū)投資和短期投資。按增加利潤的途徑,分為增收投資和節(jié)支投資。按投資動機(jī),分為誘導(dǎo)式投資和主動式投資。按投資影響范圍的廣狹,分為戰(zhàn)略性投資、戰(zhàn)術(shù)性投資。按投資的風(fēng)險(xiǎn),可分為低風(fēng)險(xiǎn)投資和高風(fēng)險(xiǎn)投資。1/25/2023第二節(jié)投資管理一、投資管理的含義及其階段二、投資管理體制三、微觀投資管理1/25/2023一、投資管理的含義及其階段1、投資管理的含義

投資的根本目的是為了獲取收益，增加價(jià)值，因此，投資管理（investmentmanagement）就是為了獲得投資的最大收益而對投資活動進(jìn)行決策、計(jì)劃、組織、實(shí)施、控制的過程。其中投資決策（investmentdecision）是投資管理的核心工作，它包括投資策劃、投資評價(jià)等內(nèi)容。1/25/20232、投資管理的各個階段投資的階段各階段的主要內(nèi)容投資決策階段市場調(diào)查、捕捉機(jī)會、確定待選投資方案投資評價(jià)階段項(xiàng)目可行性分析、項(xiàng)目評估籌措資金階段籌資決策分析、項(xiàng)目投融資投資分配階段項(xiàng)目招投標(biāo)投資實(shí)施階段工程設(shè)計(jì)、組織建設(shè)、采購設(shè)備、竣工生產(chǎn)投資回收與評審階段收回投資、項(xiàng)目后評價(jià)1/25/2023二、投資管理體制1、投資管理體制的概念

投資管理體制（investmentmanagementsystem）是指政府組織和管理投資活動所采取的基本制度、主要形式和方法，是投資活動的運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。

投資管理體制內(nèi)容主要包括投資主體行為、資金籌措途徑、投資的使用方式、投資項(xiàng)目的決策過程、建設(shè)實(shí)施管理和宏觀調(diào)控制度等。1/25/20232、投資管理體制的構(gòu)成要素投資管理體制由投資主體的層次和結(jié)構(gòu)、投資籌集和運(yùn)用方式、投資領(lǐng)域內(nèi)各類經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系等要素構(gòu)成。（1）投資主體的層次結(jié)構(gòu)

投資主體是投資管理體制的核心要素，它是指實(shí)施投資行為的法人或自然人，它在投資活動中具有獨(dú)立的決策權(quán)，是籌集與運(yùn)用投資資金的責(zé)、權(quán)、利結(jié)合的統(tǒng)一體，它表明了投資管理體制的真正屬性。1/25/2023（2）投資籌集和運(yùn)用方式

投資籌集和運(yùn)用方式是指投資主體籌集和具體運(yùn)用投資資金的方式和方法，它是由投資主體的層次與結(jié)構(gòu)決定的。（3）投資領(lǐng)域內(nèi)各類經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的相互關(guān)系

投資的實(shí)施必然涉及一系列相關(guān)的經(jīng)濟(jì)單位，不僅有投資的項(xiàng)目建設(shè)單位、投資公司、勘察設(shè)計(jì)單位和施工單位，還有咨詢機(jī)構(gòu)、銀行、物資供應(yīng)單位等。它們之間的關(guān)系是由投資主體的層次與結(jié)構(gòu)決定的，并受投資方式方法的影響。1/25/20233、投資管理體制的模式投資管理體制的模式分為集權(quán)式、分散式和分權(quán)式。投資管理模式集權(quán)式投資管理分散式投資管理分權(quán)式投資管理投資主體國家為數(shù)眾多的企業(yè)中央和地方政府、企業(yè)投資方式財(cái)政劃撥企業(yè)自主投資財(cái)政劃撥與企業(yè)自主投資經(jīng)濟(jì)主體關(guān)系行政關(guān)系經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系政府投資非常競爭性和關(guān)鍵性競爭領(lǐng)域，企業(yè)按盈利需要投資調(diào)控方式指令計(jì)劃、直接劃撥市場自發(fā)調(diào)控政府與企業(yè)投資、政府宏觀間接調(diào)控、市場微觀直接調(diào)控資金來源中央集中、無償分配企業(yè)自籌資金財(cái)政劃撥、銀行貸款、企業(yè)自籌、證券融資、項(xiàng)目融資典型例子傳統(tǒng)社會主義國家早期資本主義西方發(fā)達(dá)國家1/25/20234、我國投資管理體制改革的目標(biāo)模式（1）建立分權(quán)式的投資控制體系（2）健全且良好的外部投資環(huán)境（3）中央政府實(shí)施宏觀投資管理（4）地方政府和行業(yè)主管部門實(shí)施中觀投資管理1/25/2023三、微觀投資管理1、微觀投資管理的概念

微觀投資管理是分權(quán)式投資管理體制的重要組成部分，它是對企業(yè)、事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體、個人投資的管理，目的是做好投資實(shí)施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重復(fù)建設(shè)。

微觀投資管理包括政府對投資項(xiàng)目的間接管理和投資者對投資項(xiàng)目的直接管理，后者即項(xiàng)目投資管理，也就是做好項(xiàng)目投資的計(jì)劃、組織和監(jiān)督工作。1/25/20232、微觀投資管理的分類根據(jù)資金來源可將微觀投資管理分為：自籌資金管理、預(yù)算撥款管理、資本市場管理。（1）自籌資金管理

自籌資金是企業(yè)從自身利益出發(fā)自行籌措資金，企業(yè)對自籌資金的投資管理受到市場直接調(diào)節(jié)，并按照整個規(guī)定的投資程序核準(zhǔn)或備案注冊。1/25/2023（2）預(yù)算撥款管理

預(yù)算撥款是政府按預(yù)算直接撥款用于政府投資，主要投資于政府審批通過的基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、關(guān)鍵性競爭產(chǎn)業(yè)以及公共項(xiàng)目，由政府財(cái)政管理部門對該類投資項(xiàng)目的撥款嚴(yán)格控制管理。（3）資本市場管理

資本市場管理分為銀行貸款管理和發(fā)行股票與債券管理。銀行貸款是投資主體在資本市場間接融資的主要來源，由商業(yè)銀行按市場原則管理。發(fā)行股票和債券是投資主體在資本市場直接融資的主要來源，由中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)管理，證券中介機(jī)構(gòu)按照市場原則輔助操作。1/25/20233、微觀投資決策的方法

項(xiàng)目投資的微觀決策也稱項(xiàng)目評價(jià)，即對項(xiàng)目投資的必要性、技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行全面、系統(tǒng)分析，作出定量和定性評價(jià)，以便選出最佳投資方案，微觀投資決策的方法有兩種，即靜態(tài)分析法和動態(tài)分析法。1/25/2023（1）靜態(tài)分析法

靜態(tài)分析法(staticanaysismethod)是指在分析最佳投資方案時(shí)不考慮時(shí)間價(jià)值因素對投資效果影響的分析辦法。

該分析方法具體可分為：投資回收期法追加投資回收期法循環(huán)比較法折算費(fèi)用法決策樹法1/25/2023（2）動態(tài)分析法

動態(tài)分析法（dynamicanalysismethod）是指分析選擇最佳投資方案時(shí)考慮時(shí)間價(jià)值因素對投資效果影響的分析方法，該方法認(rèn)為資金具有增值性。該分析方法具體可分為：終值法現(xiàn)值法凈現(xiàn)值比較法年等值比較法內(nèi)部收益率法1/25/20234、微觀投資管理中的項(xiàng)目法人治理微觀投資管理主要是項(xiàng)目投資管理，項(xiàng)目投資管理的對象是項(xiàng)目法人，項(xiàng)目法人治理是項(xiàng)目投資管理的核心。項(xiàng)目法人責(zé)任制是指經(jīng)營性建設(shè)項(xiàng)目由項(xiàng)目法人對項(xiàng)目策劃、資金籌備、建設(shè)實(shí)施、生產(chǎn)經(jīng)營、償還債務(wù)和資產(chǎn)的保值增值實(shí)行全過程負(fù)責(zé)的微觀項(xiàng)目管理制度。1996頒布的《關(guān)于實(shí)行建設(shè)項(xiàng)目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定》中規(guī)定：國有單位經(jīng)營性基本建設(shè)大中型項(xiàng)目在建設(shè)階段必須組建項(xiàng)目法人。1/25/2023第三節(jié)工程投資管理一、工程投資的概念、特點(diǎn)與分類二、工程投資的資金來源三、工程投資的基本階段四、工程投資管理1/25/2023一、工程投資的概念、特點(diǎn)與分類1、工程投資與工程投資項(xiàng)目的概念（1）固定資產(chǎn)投資與工程投資固定資產(chǎn)投資可分為基本建設(shè)投資、更新改造投資、其他固定資產(chǎn)投資?；窘ㄔO(shè)投資通過項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生比消耗掉的固定資產(chǎn)高的新增固定資產(chǎn)的投資。更新再造投資通過更新改造使被消耗的固定資產(chǎn)在實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)上得到替換和補(bǔ)償?shù)耐顿Y。工程投資主要是指固定資產(chǎn)投資中的基本建設(shè)投資。1/25/2023（2）工程投資項(xiàng)目工程投資項(xiàng)目是指需要一定量的投資，在時(shí)間、資金和質(zhì)量等約束條件下，具有一個設(shè)計(jì)任務(wù)書，按一個總體設(shè)計(jì)建設(shè)，在經(jīng)濟(jì)上統(tǒng)一核算，在行政上有獨(dú)立的組織形式，經(jīng)過一系列決策和實(shí)施程序，以形成固定資產(chǎn)為目標(biāo)的一次性工程建設(shè)單位。任何一個工程投資項(xiàng)目都是由一個或者多個單項(xiàng)工程組成的。1/25/20232、工程投資具有的特點(diǎn)（1）一次投入的資金數(shù)額大（2）建設(shè)和回收過程長（3）產(chǎn)品具有單件性和固定性（4）工程項(xiàng)目的整體性強(qiáng)（5）工程項(xiàng)目有明確的目標(biāo)約束標(biāo)準(zhǔn)（6）工程項(xiàng)目投資管理的復(fù)雜性和程序性1/25/20233、工程投資的分類（1）按投資品種分建筑安裝工程設(shè)備、工具和器具的購置其他基本建設(shè)工作的投資（2）按投資的收益性和風(fēng)險(xiǎn)程度分純公益性項(xiàng)目投資低收費(fèi)項(xiàng)目投資一般收費(fèi)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資自我積累項(xiàng)目投資1/25/2023（3）按照項(xiàng)目的用途劃分住宅類項(xiàng)目投資辦公和商業(yè)類項(xiàng)目投資專業(yè)化生產(chǎn)類項(xiàng)目投資重大基礎(chǔ)類項(xiàng)目投資（4）其他分類1/25/2023二、工程投資的資金來源1、按工程項(xiàng)目的收益分析競爭性項(xiàng)目的資金來源主要是通過商業(yè)銀行進(jìn)行間接融資；基礎(chǔ)性項(xiàng)目的資金來源主要是由國家開發(fā)銀行融資，建立穩(wěn)定的資金來源；公益性項(xiàng)目的資金主要由政府財(cái)政資金安排。1/25/20232、按對資金的占有性質(zhì)分析項(xiàng)目資金項(xiàng)目資本金項(xiàng)目負(fù)債國家預(yù)算內(nèi)資金企業(yè)自籌發(fā)行股票外國投資：合資經(jīng)營、合作經(jīng)營開發(fā)、獨(dú)資經(jīng)營銀行貸款發(fā)行債券設(shè)備租賃：融資租賃、經(jīng)營租賃借國外資金：外國政府貸款、國際金融組織貸款國外