凱納量化對沖4號

凱納量化對沖4號產(chǎn)品介紹凱納量化投資K.N.Quantitative凱納量化投資定位為全天候的量化對沖基金。投資標的橫跨股票、期貨、債券、期權(quán)及其他金融衍生品。凱納資本是一家專注從事量化對沖基金的公司，成立于2012年，是中國最早一批發(fā)行陽光化的量化產(chǎn)品的公司。目前公司共發(fā)型了8只產(chǎn)品，主要分為兩大類產(chǎn)品：量化對沖產(chǎn)品和量化CTA產(chǎn)品。產(chǎn)品發(fā)型至今目前兩個系列的產(chǎn)品在國內(nèi)業(yè)績都保持前十名。公司成為中國對沖基金屆的一顆新星，已經(jīng)獲得各大機構(gòu)的認可和投資。股票市場中性策略固定收益策略期貨CTA策略三大類量化投資策略1.1凱納簡介凱納量化投資K.N.Quantitative凱納量化投資K.N.Quantitative2014年12月12日杭州私募排排網(wǎng)舉辦的第三屆中國對沖基金高峰論壇獲得2014年最佳量化私募獎凱納榮譽在2014年3月期貨私募精英大會上，凱納量化獲得“2013年度最佳量化策略期貨私募基金”的殊榮。2013年最佳量化私募2014年最佳量化私募凱納量化CTA2號收益率凱納量化投資K.N.Quantitative

1.2凱納介紹投資方法：量化對沖投資方法：量化投資采用量化方法尋找投資計劃，量化不僅僅是工具更是一種投資哲學(xué)。通過數(shù)學(xué)建模，計算機交易。來獲取利潤。完全程序化交易，沒有任何人為主觀判斷。

凱納量化投資K.N.Quantitative1.3完整的量化模型體系定價模型自上而下主觀的經(jīng)驗邏輯判斷自下而上數(shù)據(jù)挖掘用統(tǒng)計學(xué)方法尋找規(guī)律凱納量化有完整和成熟的研究和交易體系凱納量化投資K.N.Quantitative數(shù)據(jù)阿爾法模型風(fēng)險控制模型交易成本模型投資組合構(gòu)建模型執(zhí)行模型81.4阿爾法α收益vs貝塔β收益經(jīng)典的資本資產(chǎn)定價理論（CAPM）告訴我們，投資組合的期望收益由兩部分組成：E(R-Rf)=α+β(Rm-Rf)α收益為投資組合超越市場的超額收益；β收益為投資組合暴露于系統(tǒng)風(fēng)險而獲得的市場收益；股指期貨的推出為實現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險的對沖提供了條件?；鸾?jīng)理有能力通過選股、擇時獲得正的α，但無法控制市場下跌的系統(tǒng)風(fēng)險——能否摒棄不可控的β收益而只求α收益？凱納量化投資K.N.Quantitative1.5阿爾法原理圖解超額收益投資原理多頭：

組合持有超額收益成長股票組合空頭：

組合賣空股指期貨（滬深300）對沖效果：通過構(gòu)建對沖組合，實現(xiàn)市場

中性，獲得精選個股的超額收益，收益與市場漲跌無關(guān)圖：通過股指期貨實現(xiàn)Alpha與Beta的分離股指期貨空頭穩(wěn)健成長組合多頭AlphaAlphaBeta-Beta凱納量化投資K.N.Quantitative構(gòu)建市場中性策略，買入100元股票組合，賣空100元指數(shù)期貨，多頭與空頭組合價值相等1、市場上漲：股票組合（上漲賺錢）+指數(shù)收益（上漲賠錢）=10%+（-7%）=3%2、市場下跌：股票組合（上漲賺錢）+指數(shù)收益（上漲賠錢）=（-7%）+（10%）=3%3、市場震蕩：股票組合（上漲賺錢）+指數(shù)收益（上漲賠錢）=10%+（7%）=17%股票組合滬深300滬深300股票組合股票組合滬深300↑3%↑17%↑3%市場上漲股票組合：

↑

10%滬深300：↑7%組合收益：↑3%市場震蕩股票組合：

↑

10%滬深300：↓7%組合收益：↑17%市場下跌股票組合：

↓7%滬深300：↓

10%組合收益：↑3%選取的股票組合是關(guān)鍵?。?！市場上漲中要跑贏滬深300，下跌中跌幅要小于3001.6阿爾法盈利模式圖示凱納量化投資K.N.Quantitative凱納量化對沖4號產(chǎn)品三大特色介紹2凱納量化投資K.N.Quantitative凱納量化對沖4號產(chǎn)品三大優(yōu)勢二、風(fēng)險可控三、收益可觀一、業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定凱納量化投資K.N.Quantitative2.1業(yè)績穩(wěn)定12個月滾動收益低于5%的次數(shù)為012個月滾動收益高于10%的概率為97.1%長達7年的測試與實盤交易，彰顯產(chǎn)品的高度穩(wěn)定性凱納量化投資K.N.Quantitative上漲市預(yù)期收益15-25％震蕩市預(yù)期收益20－30％下跌市預(yù)期收益25－35％2.1.1阿爾法量化模型在三類市場的預(yù)期收益凱納量化投資K.N.Quantitative

2.1.2凱納阿爾法策略回測歷年收益

（2007年1月-2011年12月）凱納量化投資K.N.Quantitative2.2風(fēng)險可控市場中性，通過股指期貨對沖大盤風(fēng)險。分散投資，每只股票占比不超過1%，避免極端情況。單日虧損，單日虧損從未超過1%。凱納量化投資K.N.Quantitative

2.2.1凱納阿爾法1號回測歷年勝率（2007年1月-2011年12月）凱納量化投資K.N.Quantitative2.3收益分配方案1.杠桿比例1:22.優(yōu)先總成本7.8%3.投資顧問提取20%的業(yè)績提成情況一整體收益15%次級收益23.5%情況二整體收益20%次級收益35.5%情況三整體收益30%次級收益59.5%劣后級預(yù)期收益凱納量化投資K.N.Quantitative凱納阿爾法策略過往業(yè)績3凱納量化投資K.N.Quantitative3.1凱納阿爾法回測累計收益（2007年1月-2011年12月）凱納量化投資K.N.Quantitative

3.2凱納阿爾法1號實盤收益情況

（2012年1月-2013年08月）

凱納量化投資K.N.Quantitative3.3千石凱納阿爾法1號產(chǎn)品收益

(2013年12月10日-2014年12月10日)凱納阿爾法1號成立于2