阿里巴巴公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的swot分析

摘要2013年以來，圍繞著互聯(lián)網(wǎng)金融的一系列議題不斷在社會(huì)上發(fā)酵。從余額寶到虛擬信用卡、二維碼支付，再到娛樂寶。阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新之路上銳意前行。從互聯(lián)網(wǎng)金融所涉及到的維度出發(fā)，可以將之分為支付結(jié)算，互聯(lián)網(wǎng)信貸以及渠道業(yè)務(wù)三大領(lǐng)域。在我國金融抑制的大環(huán)境下，三大領(lǐng)域中互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的縱深拓展都或多或少落后于國際水平。對(duì)阿里巴巴進(jìn)行SWOT分析可以發(fā)現(xiàn)其優(yōu)勢主要集中在電商平臺(tái)上，劣勢則是搜索與社交平臺(tái)。機(jī)遇集中在長期時(shí)限內(nèi)的需求增加以及市場作用的愈發(fā)凸顯。威脅則主要表現(xiàn)為短期內(nèi)市場監(jiān)管將收緊。從戰(zhàn)略分析角度來看，根據(jù)利率市場化實(shí)現(xiàn)與否，可將國內(nèi)金融環(huán)境區(qū)分為短中期與長期，短期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視渠道業(yè)務(wù)與移動(dòng)支付。長期時(shí)限內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)信貸以及與線下支付業(yè)務(wù)的競爭應(yīng)該得到更多的重視。序言互聯(lián)網(wǎng)金融，就馬云（2013）的定義而言是指新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的相關(guān)行為，并相應(yīng)地將傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)展開的業(yè)務(wù)歸類為金融互聯(lián)網(wǎng)。就謝平，鄒傳偉（2012）的觀點(diǎn)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融被進(jìn)一步定義為隨著以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)，尤其是移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、云計(jì)算等功能的發(fā)展，脫穎而出的既不同于在現(xiàn)有資本市場發(fā)行債券或者股票直接融資也非銀行間接融資的第三種金融融資模式。萬建華（2012）則對(duì)其又有一定擴(kuò)展，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融并不應(yīng)局限于融資這一狹義范疇，還要包括支付和其他金融產(chǎn)品，更為確切的定義則可表述為互聯(lián)網(wǎng)金融是信息時(shí)代的一種新的金融模式。本文擬采用萬建華（2012）的觀點(diǎn)，以涉及到第三方支付乃至移動(dòng)支付的支付結(jié)算領(lǐng)域，阿里小貸，娛樂寶為代表的網(wǎng)絡(luò)融資領(lǐng)域，余額寶為首的代銷基金、理財(cái)產(chǎn)品等相關(guān)渠道業(yè)務(wù)這三大主要領(lǐng)域?yàn)榍腥朦c(diǎn)，運(yùn)用SWOT分析對(duì)其加以剖析，然后對(duì)阿里巴巴在和百度，騰訊兩大巨頭競爭中的優(yōu)勢，劣勢以及互聯(lián)網(wǎng)金融客觀發(fā)展機(jī)遇和可能存在的環(huán)境威脅加以歸納，并最終就阿里巴巴乃至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展路線以及側(cè)重點(diǎn)給出相應(yīng)前瞻性分析和見解。第一章互聯(lián)網(wǎng)金融主要領(lǐng)域介紹及國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀第一節(jié)支付結(jié)算領(lǐng)域一、第三方支付以阿里巴巴旗下的支付寶以及騰訊旗下的財(cái)付通為代表，第三方支付是可以很大程度上規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)上交易中的信息不對(duì)稱問題乃至進(jìn)而優(yōu)化其資金流動(dòng)模式的由具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)提供的交易支持平臺(tái)。相較網(wǎng)銀而言，第三方支付通過引入第三方作為交易現(xiàn)金流的暫時(shí)托管機(jī)構(gòu)可以在很大程度上降低互聯(lián)網(wǎng)交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)以及因?yàn)橘I賣雙方信息不對(duì)稱而引發(fā)的市場效率上的損失。2003年阿里巴巴推出支付寶，2005年騰訊推出財(cái)務(wù)通以來，第三方支付這一互聯(lián)網(wǎng)金融的焦點(diǎn)領(lǐng)域已在國內(nèi)取得了長足的發(fā)展，至2013年底，國內(nèi)已有250余家機(jī)構(gòu)獲得第三方支付牌照。阿里巴巴與財(cái)務(wù)通切走了第三方支付蛋糕的大部分，在當(dāng)前的國內(nèi)第三方支付市場上有著極強(qiáng)的市場力量。二、移動(dòng)支付隨著智能手機(jī)以及相關(guān)應(yīng)用的逐漸普及，移動(dòng)支付市場上蘊(yùn)藏的商業(yè)潛力正在逐步釋放。通過允許用戶利用移動(dòng)終端對(duì)所消費(fèi)的商品或者勞務(wù)進(jìn)行賬務(wù)支付，平臺(tái)開發(fā)商可以通過利用相關(guān)用戶對(duì)于移動(dòng)支付的黏性搶占日益壯大的O2O市場上的先機(jī)。2014年伊始，為了爭搶移動(dòng)支付端上的先機(jī)，騰訊通過微信紅包以及打車軟件補(bǔ)貼來對(duì)阿里巴巴市場第一的份額加以挑戰(zhàn)。財(cái)付通在實(shí)現(xiàn)與微信對(duì)接的微信支付之后，借助微信紅包以及補(bǔ)貼嘀嘀打車等推廣微信支付的手段，不斷擴(kuò)充著自身在移動(dòng)支付端的話語權(quán)，與之同時(shí)，阿里巴巴也通過與新浪聯(lián)合開通微博支付和補(bǔ)貼快的打車的方式對(duì)騰訊加以反擊。國內(nèi)移動(dòng)支付市場上阿里巴巴與騰訊之間的寡頭競爭氛圍濃厚。三、相較傳統(tǒng)支付結(jié)算方式優(yōu)勢與不足與傳統(tǒng)線下支付結(jié)算方式相比，第三方支付以及移動(dòng)支付更加凸顯了適應(yīng)現(xiàn)代化社會(huì)的便捷性?；ヂ?lián)網(wǎng)乃至移動(dòng)終端的應(yīng)用很大程度上避免了傳統(tǒng)線下支付的繁瑣與費(fèi)時(shí)。由于線上支付屬于支付結(jié)算領(lǐng)域的新興領(lǐng)事物，技術(shù)層次以及規(guī)章制度上還存在著一定的漏洞。因此線上支付體系的安全性就當(dāng)下而言相較線下以銀聯(lián)為主導(dǎo)的支付體系仍有較大的劣勢。此外，線下支付體系由于其主導(dǎo)者銀聯(lián)有著較強(qiáng)的政府色彩，在國企競爭中性的訴求實(shí)現(xiàn)前相較由民企主導(dǎo)的線上支付體系仍有著很大優(yōu)勢。第二節(jié)網(wǎng)絡(luò)融資領(lǐng)域一、第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)貸款P2P網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)在西方方興未艾，Kiva、Prosper、Zopa、Lendingclub都是其中的佼佼者。顧名思義，人人貸即第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)促成的金融脫媒：通過第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上的個(gè)人對(duì)個(gè)人直接信貸，很大程度上可以降低借貸雙方間的信息不對(duì)稱以及交易成本。人人貸所引發(fā)的的金融脫媒同時(shí)也會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的生存空間加以擠壓。由于在我國人人貸仍面臨著民間借貸及民間信用交易領(lǐng)域的法律空白和潛在的非法金融活動(dòng)紅線，所以開展情況相較金融創(chuàng)新發(fā)達(dá)的西方國家有較大差距。但在通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向中小企業(yè)貸款方面，阿里小貸在2010年起初具規(guī)模，2013年底，騰訊，百度另外兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭也推出了相應(yīng)的小貸業(yè)務(wù)。虛擬信用卡方面，由于監(jiān)管層面部分難題尚未解決以及其對(duì)現(xiàn)有金融體系可能造成的巨大沖擊，淘寶與騰訊所力行推動(dòng)的虛擬信用卡于2014年3月中旬為中國人民銀行緊急叫停。二、眾籌融資眾籌融資通常采取團(tuán)購加上預(yù)購的方式在互聯(lián)網(wǎng)上募集資金。在西方尤其是美國，眾籌融資作為撮合天使投資與創(chuàng)業(yè)者之間的平臺(tái)在經(jīng)濟(jì)中開始發(fā)揮出越來越重要的作用。并且隨著美國2012年《促進(jìn)初始創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》的通過，眾籌融資進(jìn)一步向規(guī)范化以及合法化邁進(jìn)。在中國現(xiàn)有法律法規(guī)框架內(nèi)，由于眾籌項(xiàng)目被要求不能承諾資本或者股權(quán)上的回報(bào)，且項(xiàng)目發(fā)起人不得提供資金上的收益，而只能繞道實(shí)物，服務(wù)乃至媒體內(nèi)容來加以回報(bào)。眾籌融資在我國的發(fā)展仍處在初創(chuàng)階段，阿里巴巴與于2014年3月試水推出的娛樂寶為了規(guī)避眾籌融資的限制，最終采取了保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的外在形式。三、相較傳統(tǒng)融資領(lǐng)域的優(yōu)勢與不足與傳統(tǒng)融資方式相比，網(wǎng)絡(luò)融資可以利用線上征信體系以及其小額性、分散性充分發(fā)揮民間資本對(duì)中小微企業(yè)的對(duì)接關(guān)系，有效彌補(bǔ)國內(nèi)民營銀行缺位和其衍生的中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀。與之同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)融資對(duì)于推進(jìn)國內(nèi)利率市場化，打破投資軟約束現(xiàn)狀也有著較強(qiáng)的促進(jìn)作用。就不足而言，網(wǎng)絡(luò)融資的劣勢當(dāng)前主要體現(xiàn)在其涉及領(lǐng)域多處在相關(guān)法律法規(guī)的模糊地帶，稍有不慎便有可能踩到非法集資的紅線。另一方面，由于網(wǎng)絡(luò)融資可能會(huì)導(dǎo)致金融脫媒現(xiàn)象的加劇，進(jìn)而導(dǎo)致誘發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中相應(yīng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)將面臨更進(jìn)一步深化的監(jiān)管。渠道業(yè)務(wù)領(lǐng)域一、渠道業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀渠道業(yè)務(wù)包括在網(wǎng)絡(luò)上銷售基金、理財(cái)產(chǎn)品以及保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)銷售。在歐美由于利率市場化已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，貨幣市場基金收益率相較銀行存款利率不會(huì)出現(xiàn)特別大的優(yōu)勢，渠道業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中并沒有起到特別核心的作用。然而由于中國利率市場化尚未實(shí)現(xiàn)，尤其是最為關(guān)鍵的存款利率上限尚未放開，進(jìn)而導(dǎo)致了實(shí)際上的利率雙軌制，為貨幣市場基金遠(yuǎn)高于銀行存款的收益率提供了國情基礎(chǔ)。2013年大紅大紫的余額寶其本質(zhì)上就是對(duì)相應(yīng)渠道業(yè)務(wù)的創(chuàng)造性開發(fā)，實(shí)現(xiàn)了第三方支付業(yè)務(wù)與貨幣市場基金產(chǎn)品的組合創(chuàng)新。在余額寶取得突破性成功之后，騰訊與百度也分別推出了微信理財(cái)通以及百度理財(cái)加以牽制。二、相較傳統(tǒng)渠道業(yè)務(wù)的優(yōu)勢與不足與傳統(tǒng)渠道業(yè)務(wù)相較而言，在互聯(lián)網(wǎng)上銷售基金，理財(cái)產(chǎn)品乃至保險(xiǎn)產(chǎn)品可以很大程度上降低傳統(tǒng)渠道業(yè)務(wù)所難以規(guī)避的實(shí)體成本投入，進(jìn)而在費(fèi)率競爭中獲得優(yōu)勢。再者，利率市場化尚未實(shí)現(xiàn)的既有國情也導(dǎo)致了其收益率能較大幅度領(lǐng)先于銀行存款，其劣勢主要集中在未來可能不斷收緊的監(jiān)管以及來自商業(yè)銀行的不對(duì)稱競爭上，互聯(lián)網(wǎng)金融通過線上渠道業(yè)務(wù)代銷貨幣市場基金對(duì)目前仍面臨著存款利率上限的國有商業(yè)銀行有著較大的競爭壓力，進(jìn)而導(dǎo)致相應(yīng)傾斜政策的推出以及商業(yè)銀行于轉(zhuǎn)出轉(zhuǎn)入限額上加以限制的反制措施。第四節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀總論綜上而言，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融在支付結(jié)算領(lǐng)域乃至渠道業(yè)務(wù)上都有著較快的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務(wù)則由于相應(yīng)非法融資紅線乃至監(jiān)管問題的影響，尚未能實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破。目前已經(jīng)初露崢嶸的支付結(jié)算業(yè)務(wù)以及渠道業(yè)務(wù)，由于其與國企色彩濃厚的銀聯(lián)和四大國有商業(yè)銀行有著直接的利益競爭關(guān)系，短期內(nèi)于國企競爭中性尚未實(shí)現(xiàn)之際，受到傾斜性政策排斥乃至非對(duì)稱競爭的可能性比較大。再就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中存在的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)也使得中國人民銀行對(duì)于可能誘發(fā)大規(guī)模金融脫媒的新興金融業(yè)務(wù)將采取嚴(yán)格監(jiān)管的態(tài)度，進(jìn)而導(dǎo)致相應(yīng)業(yè)務(wù)在短期內(nèi)面臨著較強(qiáng)的監(jiān)管壓力。第二章針對(duì)阿里巴巴公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的SWOT分析第一節(jié)阿里巴巴公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢分析一、電商平臺(tái)中的最高市場份額目前阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的主要競爭者是BAT中的另外兩大巨頭：百度與騰訊。阿里巴巴公司相較百度與騰訊的主要優(yōu)勢在于阿里巴巴的立身之基在電商領(lǐng)域。雖然百度強(qiáng)于搜索，騰訊勝在社交，但是電商領(lǐng)域與實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及資金融通有著最為密切的聯(lián)系，進(jìn)而使得阿里巴巴在開展互聯(lián)網(wǎng)金融方面有著最大的先天優(yōu)勢。表2-12013年B2C平臺(tái)各大電商市場份額表電商平臺(tái)天貓京東蘇寧易購騰訊電商唯品會(huì)亞馬遜當(dāng)當(dāng)網(wǎng)國美電商其他市場份額（%）50.420.75.75.402.62.31.91.79.3數(shù)據(jù)來源：中國電子商務(wù)研究中心相關(guān)數(shù)據(jù)（2013）表2-22013年C2C平臺(tái)各大電商市場份額表電商平臺(tái)淘寶拍拍網(wǎng)易趣網(wǎng)市場份額（%）95.14.70.2數(shù)據(jù)來源中國電子商務(wù)研究中心相關(guān)數(shù)據(jù)（2013）由表2-1與表2-2可以看出，阿里巴巴公司在B2C以及C2C領(lǐng)域都憑借天貓與淘寶占據(jù)榜首，其中在C2C領(lǐng)域淘寶更是占據(jù)著95%以上的市場份額。阿里巴巴公司卓越的電商渠道資源又進(jìn)一步導(dǎo)致了他們?cè)谂c電商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)十分密切的第三方支付平臺(tái)上的優(yōu)勢。表2-32013年第三方支付平臺(tái)市場份額表平臺(tái)支付寶財(cái)務(wù)通好易聯(lián)快錢匯付天下ChinaPay易寶支付環(huán)訊支付其他市場份額（%）48.818.77.46.75.94.33.42.91.9數(shù)據(jù)來源：艾瑞網(wǎng)相關(guān)資料（2013）如表2-3所示，阿里巴巴憑借其在電商平臺(tái)上的優(yōu)勢，通過淘寶，天貓與支付寶之間的高度對(duì)接，實(shí)現(xiàn)了對(duì)既有電商平臺(tái)上客戶黏性的高度開發(fā)與利用，并最終取得了遠(yuǎn)高于主要競爭對(duì)手——騰訊旗下的財(cái)務(wù)通的市場份額。在競爭日趨激烈的移動(dòng)支付市場上，阿里巴巴也在代理人之間的戰(zhàn)爭中占得了先機(jī)。為了搶得在O2O模式（OnlinetoOffline，線上到線下）中的先機(jī)，阿里巴巴與騰訊分別通過代理人快的打車與嘀嘀打車展開了補(bǔ)貼大戰(zhàn)。表2-42013年打車軟件市場份額表APP快的打車嘀嘀打車搖搖打車大黃蜂打車打車小秘其他市場份額（%）41.839.293.92.53.6數(shù)據(jù)來源：易觀智庫（2013）由表2-4可見，阿里巴巴支持的快的打車在與騰訊支持的嘀嘀打車的爭奪中略占上風(fēng)，在收購大黃蜂打車之后，快的打車進(jìn)一步將自身市場份額擴(kuò)充到45.7%。拉大了對(duì)嘀嘀打車的領(lǐng)先優(yōu)勢。綜上所述，阿里巴巴憑借著自身雄厚的電商基礎(chǔ)，在互聯(lián)網(wǎng)金融方面有著近水路臺(tái)先得月，向陽花木易為春的優(yōu)勢，而且憑借著從電商平臺(tái)向支付端口的滲透，阿里巴巴當(dāng)前在第三方支付和移動(dòng)支付兩大領(lǐng)域都處于互聯(lián)網(wǎng)巨頭競爭中的上風(fēng)，擁有著最高的市場份額。引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融市場的創(chuàng)新能力在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的競爭中。阿里巴巴總是處在創(chuàng)新求變的領(lǐng)跑者位置，2003年推出支付寶，2010年成立小額貸款公司，2013年通過余額寶引爆國內(nèi)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融市場，2014年又借助娛樂寶和虛擬信用卡在眾籌融資以及信貸業(yè)務(wù)上躍躍欲試。阿里巴巴始終領(lǐng)先其競爭者騰訊以及百度一個(gè)身位。相較阿里巴巴而言，騰訊與百度在互聯(lián)網(wǎng)金融市場上一直都是追趕者，騰訊旗下的財(cái)務(wù)通，騰訊小貸都比阿里巴巴慢了半拍，微信理財(cái)通則是在余額寶已經(jīng)在國內(nèi)市場大紅大紫之后推出的防御性武器。百度在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的起步更為落后直到2013年才開始全方位構(gòu)想涵蓋面向用戶的百度理財(cái)，以中小微企業(yè)為主要受眾的百度小貸乃至具有獨(dú)創(chuàng)性的金融知心業(yè)務(wù)在內(nèi)的百度金融體系。阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的強(qiáng)大的創(chuàng)新能力使得其獲得了在支付結(jié)算，互聯(lián)網(wǎng)借貸以及互聯(lián)網(wǎng)渠道業(yè)務(wù)三個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融主要維度上全面且立體化的先發(fā)優(yōu)勢。阿里巴巴的互聯(lián)網(wǎng)金融帝國已初具規(guī)模，志在實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的全面侵蝕。馬云（2012）指出，平臺(tái)、金融與數(shù)據(jù)是阿里巴巴未來的三大戰(zhàn)略核心?，F(xiàn)實(shí)中，阿里巴巴以電商平臺(tái)為跳板，通過自身卓越的創(chuàng)新能力架構(gòu)起貫穿支付結(jié)算，互聯(lián)網(wǎng)信貸以及相應(yīng)渠道業(yè)務(wù)的閉環(huán)系統(tǒng)。相較之下，騰訊以及百度由于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域創(chuàng)新能力的不足，很多業(yè)務(wù)的開展都只是對(duì)于阿里巴巴的跟進(jìn)，具有很強(qiáng)的戰(zhàn)略防御性質(zhì)，沒有明確的發(fā)展戰(zhàn)略，且缺少長遠(yuǎn)規(guī)劃以及合理的互聯(lián)網(wǎng)金融體系。綜上，阿里巴巴通過自身領(lǐng)導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融市場潮流的創(chuàng)新能力獲得了在互聯(lián)網(wǎng)金融各個(gè)主要領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，進(jìn)而取得了在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域發(fā)展方向上的主導(dǎo)地位。三、信息資源優(yōu)勢互聯(lián)網(wǎng)三巨頭都在各自領(lǐng)域有著極強(qiáng)的信息資源優(yōu)勢，與百度擁有的搜索信息以及騰訊具有的社交網(wǎng)絡(luò)信息相比，阿里巴巴所擁有的電商交易信息與互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)系更為密切。想要進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)首先就要健全相應(yīng)征信體系?；ヂ?lián)網(wǎng)征信體系的建設(shè)無外乎兩種途徑：線下征信體系相關(guān)數(shù)據(jù)直接遷移到線上抑或另起爐灶。我國線下征信體系由于起步晚，相應(yīng)機(jī)制不健全等諸多原因一直未能得到非常好的發(fā)展，中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀也在很大程度上與線下征信體系不健全導(dǎo)致的民營小企業(yè)與商業(yè)銀行間存在著高度的信息不對(duì)稱有關(guān)。因此直接將線下征信體系中的信息遷移到線上在當(dāng)前國情下并不具有可行性。采用另起爐灶的方法的話，阿里巴巴龐大的電商數(shù)據(jù)由于其與商業(yè)信用密切的相關(guān)性便可派上用上?；谝延械碾娚虜?shù)據(jù)，阿里巴巴可以通過對(duì)于大樣本數(shù)據(jù)的分析來確定不同領(lǐng)域，不同規(guī)模中小微企業(yè)所應(yīng)匹配的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)而向其提供與其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的貸款利率以及貸款限額。同時(shí)針對(duì)具體企業(yè)，具體個(gè)人的信用記錄也能使得阿里巴巴具備提供個(gè)性化，定制化的互聯(lián)網(wǎng)金融借貸服務(wù)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力。相較而言，百度所具有的搜索信息以及騰訊擁有的社交網(wǎng)絡(luò)信息與互聯(lián)網(wǎng)借貸、互聯(lián)網(wǎng)融資的匹配程度并不高，無法實(shí)現(xiàn)從既有信息優(yōu)勢向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)優(yōu)勢的有效遷移。在和阿里巴巴的電商信息資源的比較中明顯落于下風(fēng)。綜上，阿里巴巴通過自身擁有的電商信息優(yōu)勢可以有效地實(shí)現(xiàn)乃至推動(dòng)線上征信體系的逐步健全以及完善，并最終實(shí)現(xiàn)從電商業(yè)務(wù)優(yōu)勢向互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢的遷移。第二節(jié)阿里巴巴公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)劣勢分析一、社交領(lǐng)域上面對(duì)騰訊的巨大劣勢阿里巴巴在社交網(wǎng)絡(luò)上相較另一互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊有著巨大劣勢。而騰訊在互聯(lián)網(wǎng)金融上亦主要依托與即時(shí)通信軟件微信相關(guān)聯(lián)的微信支付和阿里巴巴在移動(dòng)支付上展開激烈爭奪。表2-52013中國即時(shí)通訊軟件有效使用時(shí)間市場份額表軟件騰訊QQ阿里旺旺歪歪飛信騰訊TMMSN騰訊通其他市場份額（%）86.95.62.31.60.70.50.51.7數(shù)據(jù)來源：艾瑞網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)（2013）表2-62013國內(nèi)移動(dòng)IM市場累計(jì)賬戶數(shù)市場份額表軟件手機(jī)QQ微信飛信翼聊MSN手機(jī)旺旺米聊其他市場份額（%）38.0727.9718.374.983.82.381.433數(shù)據(jù)來源：易觀智庫（2013）由表2-5與表2-6可見，無論是PC端還是移動(dòng)端的即時(shí)通訊軟件。阿里巴巴旗下的阿里旺旺與手機(jī)旺旺均只有個(gè)位數(shù)的占有率，與最大競爭對(duì)手騰訊完全不能比肩。隨著智能手機(jī)技術(shù)的不斷成熟，微信在移動(dòng)即時(shí)通訊領(lǐng)域的市場份額正在飛速增長，與微信相關(guān)聯(lián)的財(cái)付通微信支付正是利用了阿里巴巴在社交領(lǐng)域的軟肋加以攻擊。盡管阿里巴巴通過收購新浪微博股份，乃至開通微博支付的手段加以抗衡，但是2014年春節(jié)時(shí)騰訊通過微信紅包打響的移動(dòng)支付端口大戰(zhàn)再次印證了雙方在社交平臺(tái)上的巨大差距。綜上，阿里巴巴在社交平臺(tái)上有著巨大劣勢。而這一劣勢使其目前仍處在行業(yè)領(lǐng)先地位的移動(dòng)支付龍頭大哥地位面臨著來自騰訊的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。二、搜索領(lǐng)域面對(duì)百度的巨大劣勢阿里巴巴在2012年結(jié)束與搜狗的合作后，基本喪失掉了在國內(nèi)搜索引擎領(lǐng)域的話語權(quán)。與之相襯的則是主要競爭對(duì)手百度在國內(nèi)搜索引擎的一家獨(dú)大。表2-72013國內(nèi)搜索引擎市場份額表搜索引擎百度360搜索搜狗GOOGLE搜搜必應(yīng)雅虎有道其他市場份額（%）63.5521.8410.531.661.360.560.310.120.1數(shù)據(jù)來源：CNZZ（2013）由表2-7可見，阿里巴巴在搜索市場中并無份額，而主要競爭對(duì)手百度則占據(jù)著過半數(shù)的市場份額。阿里巴巴在搜索市場上的劣勢很大程度上將導(dǎo)致其難以對(duì)百度的金融知心業(yè)務(wù)進(jìn)行有效回?fù)?。一旦百度使用垂直化分類檢索信息取代過去粗放式橫向文字鏈搜索的金融知心業(yè)務(wù)取得成功，百度將依靠其互聯(lián)網(wǎng)入口的優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)對(duì)阿里巴巴現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的嚴(yán)重分流。綜上，阿里巴巴在搜索領(lǐng)域有著較大的劣勢，沒有獨(dú)立且成規(guī)模的搜索引擎這一劣勢使其很難抵擋百度金融知心業(yè)務(wù)的潛在沖擊。第三節(jié)阿里巴巴公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)分析一、互聯(lián)網(wǎng)金融需求的強(qiáng)力增長互聯(lián)網(wǎng)金融相較傳統(tǒng)金融有著高效率，低成本的優(yōu)勢，于規(guī)避信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)和降低交易成本方面的優(yōu)勢尤其顯著。相較傳統(tǒng)金融的這些優(yōu)勢使得互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)于未來的需求面上仍然會(huì)面臨較大的漲幅。再者，隨著智能手機(jī)技術(shù)的不斷進(jìn)步，移動(dòng)設(shè)備終端在商業(yè)以及金融中的應(yīng)用將愈發(fā)普及，與移動(dòng)終端密不可分的移動(dòng)支付業(yè)務(wù)也能在很大程度上使得對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的需求隨著智能手機(jī)覆蓋率的上升而逐步增加。再就是O2O模式的日趨成熟也將進(jìn)一步引爆整個(gè)社會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的需求。一旦成功構(gòu)筑O2O閉環(huán)，線上服務(wù)就將成為與線下交易不可分割的一部分，消費(fèi)者對(duì)于線上服務(wù)的黏性將進(jìn)一步增大，進(jìn)而創(chuàng)造出從電商模式進(jìn)一步向互聯(lián)網(wǎng)金融模式邁進(jìn)的機(jī)遇。綜上，互聯(lián)網(wǎng)科技和智能手機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)金融本身就具有的高效率、低成本優(yōu)勢乃至逐漸成熟的O2O模式都為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)需求進(jìn)一步增長提供了平臺(tái)。而互聯(lián)網(wǎng)金融需求的進(jìn)一步增長也為阿里巴巴公司的相關(guān)業(yè)務(wù)提供了愈來愈多的機(jī)遇。二、長期內(nèi)市場作用逐漸增強(qiáng)2013年召開的中國共產(chǎn)黨十八屆三中全會(huì)指出，要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，用決定性作用的提法取代了延續(xù)多年的基礎(chǔ)性作用表述。這一修改充分體現(xiàn)了中國在全面深化改革進(jìn)入深水期，強(qiáng)力推動(dòng)要素市場改革之際于頂層設(shè)計(jì)層面對(duì)市場自身調(diào)節(jié)與資源配置功能重視程度的加強(qiáng)。隨著市場自身力量愈發(fā)得到重視，一旦國企競爭中性的約束能夠逐步得到兌現(xiàn)。阿里巴巴作為民企在與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)——尤其是以國有四大銀行為首的國企之間的競爭劣勢就能大幅減小。與之相伴的是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)孰勝孰負(fù)的決定權(quán)逐漸地被放給市場以及傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)對(duì)民企歧視的逐漸松綁。隨著長期內(nèi)市場在資源配置中起到?jīng)Q定性作用這一目標(biāo)的逐漸落實(shí)，阿里巴巴能夠擺脫跨界同國有金融機(jī)構(gòu)商業(yè)競爭中的不利地位，并從而推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的進(jìn)一步推廣。第四節(jié)阿里巴巴公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)威脅分析市場監(jiān)管收緊2014年3月，阿里巴巴發(fā)行虛擬信用卡以及二維碼支付的舉措被中國人民銀行緊急叫停，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的市場監(jiān)管不斷增強(qiáng)。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新生事物。的確存在著相應(yīng)的安全隱患，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)不會(huì)像一直標(biāo)榜自身絕對(duì)安全的比特幣最終出現(xiàn)大規(guī)模失竊事件一樣引爆信用風(fēng)險(xiǎn)一直是相關(guān)質(zhì)疑的焦點(diǎn)所在。再者，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期處于金融抑制的環(huán)境之下，以提供間接融資為主的銀行一直在中國資本市場上扮演著不可或缺的地位。而阿里巴巴虛擬信用卡業(yè)務(wù)很大程度上將導(dǎo)致進(jìn)一步的金融脫媒，使得大量社會(huì)閑置資金繞過銀行。在國內(nèi)監(jiān)管體系“一抓就死，一放就亂”且經(jīng)濟(jì)面臨地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的情況下，中國人民銀行為了維持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)硬著陸，勢必會(huì)未雨綢繆，采取強(qiáng)硬的監(jiān)管措施來對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加以嚴(yán)格控制。綜上，冰凍三尺，非一日之寒。國內(nèi)金融抑制的大環(huán)境并非短時(shí)間內(nèi)所能改變。銀行所主導(dǎo)的間接融資在今后一段時(shí)間仍將在資本市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。因此可能會(huì)對(duì)資金脫媒推波助瀾的互聯(lián)網(wǎng)金融由于其可能造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的敏感性將面臨短期內(nèi)收緊的監(jiān)管。二、短期內(nèi)來自銀聯(lián)的非對(duì)稱性競爭銀聯(lián)作為國內(nèi)線下支付體系的主導(dǎo)者，在互聯(lián)網(wǎng)金融擴(kuò)展到虛擬信用卡乃至進(jìn)一步升級(jí)到互聯(lián)網(wǎng)信貸之際，必然會(huì)與阿里巴巴在相重疊的核心業(yè)務(wù)上展開激烈的競爭。阿里巴巴在2013年之前的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)推廣中屢戰(zhàn)屢捷的一個(gè)相當(dāng)重要的背景在于:阿里巴巴與其主要競爭對(duì)手——互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的另外兩大寡頭都是民營企業(yè)，處在相對(duì)平等的競爭位置。而現(xiàn)在面臨的銀聯(lián)則牽扯到四大國有銀行以及其他國有金融機(jī)構(gòu)，在尚未實(shí)現(xiàn)國企競爭中性的現(xiàn)實(shí)國情下，阿里巴巴將面臨與對(duì)手不處在同一個(gè)起跑線上的非對(duì)稱性競爭。在國企競爭中性等相關(guān)訴求尚未在具體操作中完全落實(shí)之前，阿里巴巴與銀聯(lián)之間，民營企業(yè)與國營企業(yè)之間的競爭將會(huì)或多或少出現(xiàn)有利于銀聯(lián)主導(dǎo)的支付體系的規(guī)則制定乃至政策導(dǎo)向。來自銀聯(lián)的非對(duì)稱性競爭是阿里巴巴在未來互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展中不可忽視的強(qiáng)大阻力。三、互聯(lián)網(wǎng)金融與社交，搜索領(lǐng)域的跨界綜合為了反制阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)金融中的領(lǐng)跑者地位，騰訊，百度另外兩大巨頭分別推出了與自身核心競爭力密切相關(guān)的微信支付以及金融知心來與其展開相應(yīng)競爭。微信支付通過與移動(dòng)即時(shí)通信軟件微信相關(guān)聯(lián)可以最大限度地將騰訊在社交領(lǐng)域的競爭力遷移到互聯(lián)網(wǎng)金融上來。金融知心則可利用百度作為國內(nèi)最大搜索引擎、互聯(lián)網(wǎng)入口的地位，在互聯(lián)網(wǎng)搜索入口即實(shí)現(xiàn)自身互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)閉環(huán)，將搜索領(lǐng)域的核心競爭力遷移到互聯(lián)網(wǎng)金融中來。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融與其他領(lǐng)域的跨界綜合，尤其是在社交以及搜索這兩個(gè)阿里巴巴主要競爭對(duì)手優(yōu)勢領(lǐng)域的跨界綜合，將對(duì)阿里巴巴的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)造成強(qiáng)烈的沖擊，進(jìn)而構(gòu)成其潛在的環(huán)境威脅。第五節(jié)SWOT分析綜述根據(jù)上文進(jìn)行的SWOT分析，我們可以將阿里巴巴公司自身優(yōu)勢、自身劣勢乃至環(huán)境機(jī)遇、環(huán)境威脅歸納為表2-8。表2-8阿里巴巴公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)SWOT分析表優(yōu)勢（S)1全國最大電商平臺(tái)2創(chuàng)新能力3大量相關(guān)信息與數(shù)據(jù)劣勢（W）1沒有足夠大的社交平臺(tái)2沒有獨(dú)立搜索引擎機(jī)會(huì)（O)1未來需求增加2長期內(nèi)市場發(fā)揮決定性作用威脅（T)1市場監(jiān)管收緊2短期內(nèi)銀聯(lián)非對(duì)稱競爭3互聯(lián)網(wǎng)金融與社交、搜索領(lǐng)域跨界融合如表2-8所示，阿里巴巴公司在競爭中的優(yōu)勢主要源自于其電商平臺(tái)，相關(guān)信息數(shù)據(jù)也是衍生于電商平臺(tái)這一核心競爭力，在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)新能力則最終將其在電商領(lǐng)域中的核心競爭力遷移為互聯(lián)網(wǎng)金融中的優(yōu)勢地位。就劣勢而言，由于阿里巴巴在另外兩大互聯(lián)網(wǎng)寡頭百度以及騰訊的領(lǐng)域內(nèi)都不能形成足夠強(qiáng)大的威脅，因此其沒有足夠大的社交平臺(tái)乃至獨(dú)立搜索引擎的缺點(diǎn)便尤為突出。就互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的環(huán)境機(jī)遇而言，相對(duì)集中在長期層面上。長期內(nèi)隨著技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生的對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步需求將推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的繼續(xù)發(fā)展。市場在資源配置中起到?jīng)Q定性作用，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的成敗與否在長期內(nèi)更多地由市場競爭而非行政審批加以決定都是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的重大機(jī)遇。環(huán)境威脅在短期層面上相對(duì)比較集中，為了規(guī)避可能導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)硬著陸的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而加強(qiáng)的市場監(jiān)管以及在國企競爭中性訴求尚未實(shí)現(xiàn)情況下來自銀聯(lián)的非對(duì)稱性競爭都將在很大程度上構(gòu)成阿里巴巴互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的重大威脅?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與社交、搜索平臺(tái)跨界融合后主要競爭對(duì)手騰訊、百度侵蝕既有市場份額的可能性也是阿里巴巴需要加以正視的環(huán)境威脅。第三章互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)戰(zhàn)略分析及其發(fā)展前景第一節(jié)短期戰(zhàn)略分析一、短中期金融環(huán)境分析此處的短中期，主要指代國內(nèi)現(xiàn)有金融抑制格局尚未打破，利率市場化并未完全實(shí)現(xiàn)前的跨度為十至二十年的一個(gè)過渡性階段。由于國內(nèi)利率市場化尚未實(shí)現(xiàn)，存款利率上限并未完全放開，民營銀行充分參與資本市場競爭乃至允許銀行破產(chǎn)等破除政府剛性擔(dān)保的市場化改革舉措尚停留在構(gòu)想階段。在短中期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境仍將處在金融抑制的狀態(tài)，這就為貨幣市場基金取得大幅高于銀行存款的收益提供了可能性。與之同時(shí)，在利率市場化尚未實(shí)現(xiàn)之際，銀行存貸款利率均被人為的行政指令壓低，進(jìn)而導(dǎo)致存在事實(shí)上的信貸配給，在軟約束下，大量資金被配置給未必是市場最優(yōu)配置的國企以及產(chǎn)能過剩企業(yè)，有著良好前景項(xiàng)目，迫切需要資金的中小微企業(yè)反而難以得到借款，進(jìn)而只能借助影子銀行，以信托理財(cái)產(chǎn)品的形式獲得遠(yuǎn)高于銀行利率的貸款，進(jìn)而促成實(shí)際上的利率雙軌制。而影子銀行過高的收益以及隱含的政府剛性兌付又導(dǎo)致了大量流動(dòng)性流入，引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性緊張，進(jìn)一步遏制實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的發(fā)展機(jī)遇。由于影子銀行屬于表外業(yè)務(wù)，以目前規(guī)模極有可能引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此政府對(duì)于影子銀行的監(jiān)管也在不斷增強(qiáng)。二、以阿里巴巴公司為例的短中期戰(zhàn)略選擇就阿里巴巴的互聯(lián)網(wǎng)金融短中期業(yè)務(wù)而言，根據(jù)相關(guān)金融環(huán)境和前文的SWOT分析，我認(rèn)為業(yè)務(wù)重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在渠道業(yè)務(wù)上，包括小貸、眾籌以及人人貸、虛擬信用卡在內(nèi)的信貸業(yè)務(wù)在利率市場化實(shí)現(xiàn)之前維持現(xiàn)有規(guī)模而不做激進(jìn)突破。支付結(jié)算上繼續(xù)與騰訊在移動(dòng)支付上加以競爭，而不在可能與線下核心業(yè)務(wù)有所重疊的部分與銀聯(lián)做過多糾纏，之所以短中期將業(yè)務(wù)重點(diǎn)鎖定在渠道業(yè)務(wù)在于利率市場化尚未實(shí)現(xiàn)之際，余額寶等實(shí)質(zhì)上等價(jià)于貨幣市場基金的產(chǎn)品能以較低風(fēng)險(xiǎn)獲得高于銀行存款的收益?？紤]到信托理財(cái)產(chǎn)品較高的進(jìn)入門檻，互聯(lián)網(wǎng)金融化整為零的渠道業(yè)務(wù)在降低門檻的同時(shí)，為金融抑制大背景下的普通民眾提供了優(yōu)質(zhì)的資金保值增值渠道，且有助于進(jìn)一步提升用戶對(duì)既有電商平臺(tái)的黏性，由于余額寶中的資金大多投資于協(xié)議存款，最終將回流銀行系統(tǒng)，因而其不會(huì)對(duì)現(xiàn)有以銀行間接融資為主的資本市場融資體系產(chǎn)生決定性沖擊，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。因此代銷貨幣市場基金等理財(cái)產(chǎn)品的渠道業(yè)務(wù)在短中期應(yīng)當(dāng)設(shè)為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展重點(diǎn)。至于小貸、眾籌以及人人貸、虛擬信用卡等可能誘發(fā)大規(guī)模金融脫媒的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品則應(yīng)當(dāng)徐圖進(jìn)取。重點(diǎn)在于在短中期之內(nèi)，我國仍面臨著較大的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，因此相應(yīng)監(jiān)管仍會(huì)趨緊。而且在實(shí)體經(jīng)濟(jì)人口紅利，全球化紅利，資源紅利乃至土地紅利逐漸出盡，穩(wěn)增長，調(diào)結(jié)構(gòu)，促改革的當(dāng)下，稍有風(fēng)吹草動(dòng)即有實(shí)體經(jīng)濟(jì)硬著陸之虞，因而阿里巴巴在調(diào)控趨緊的緊要關(guān)頭貿(mào)然進(jìn)軍可能加劇金融脫媒現(xiàn)狀的相關(guān)信貸業(yè)務(wù)委實(shí)不妥。應(yīng)當(dāng)做好后備建設(shè)，進(jìn)一步完備線上征信體系，加強(qiáng)相關(guān)信貸產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)布局。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過利率市場化等諸多金融深化手段逐步脫離影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，直接融資在資本市場中作用開始得到實(shí)質(zhì)性提升之后，再進(jìn)行相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與推出。論及支付結(jié)算的問題，由于短中期內(nèi)，國企競爭中性的訴求無法得到有效解決，因此二維碼支付等可能觸動(dòng)銀聯(lián)核心業(yè)務(wù)，進(jìn)而導(dǎo)致阿里巴巴于游戲規(guī)則抑或政策導(dǎo)向中遭到線下支付體系主導(dǎo)者惡性競爭的業(yè)務(wù)也應(yīng)徐圖進(jìn)取，把有限的資源配置到更有市場潛力，且競爭對(duì)手同為民企的移動(dòng)支付市場中去。現(xiàn)在移動(dòng)支付市場仍處于初創(chuàng)期，阿里巴巴雖然據(jù)有當(dāng)前最大的市場份額，但在微博支付對(duì)抗微信支付的未來之爭中明顯落于下風(fēng)。未來五至十年如果不進(jìn)行大規(guī)模的投入，極有可能失去移動(dòng)支付最大市場份額的王座。因而阿里巴巴應(yīng)當(dāng)借微博赴美上市的契機(jī)，全面深化微博支付相關(guān)服務(wù)，并適時(shí)注資可能對(duì)微信產(chǎn)生足夠威脅的其它市場新興移動(dòng)通信軟件，開發(fā)相應(yīng)支付功能來實(shí)現(xiàn)對(duì)移動(dòng)支付市場的全面爭奪。三、短中期互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢及前景綜述就短中期利率市場化尚未實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景而言，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨著較大的監(jiān)管壓力以及來自銀聯(lián)和國有商業(yè)銀行的非對(duì)稱性競爭，進(jìn)而會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)信貸以及與線下支付體系有著較強(qiáng)競爭的二維碼支付領(lǐng)域受到較多監(jiān)管限制。就整體發(fā)展趨勢而言，未來十到二十年這一利率市場化不斷推進(jìn)，國內(nèi)市場化改革不斷健全的過渡期中，互聯(lián)網(wǎng)金融將在曲折中發(fā)展。其中移動(dòng)支付領(lǐng)域由于相關(guān)競爭方均是民企，因此有著較為開放的競爭環(huán)境，由于商業(yè)銀行相較貨幣市場基金有著存款利率支付上線的限制，相關(guān)線上渠道業(yè)務(wù)在短期內(nèi)仍可能面臨既有市場份額的進(jìn)一步增加。第二節(jié)長期戰(zhàn)略分析一、長期金融環(huán)境分析此處所指長期主要是指在利率市場化實(shí)現(xiàn)之后，國內(nèi)金融深化相關(guān)金融舉措逐漸得到落實(shí)的十到二十年之后的一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的階段。利率市場化實(shí)現(xiàn)之后，銀行存貸利差將大幅縮小，進(jìn)而導(dǎo)致銀行作為商業(yè)活動(dòng)主體的積極性得到最大釋放。金融深化實(shí)現(xiàn)之后，各種信貸軟約束將在很大程度上得到解決，進(jìn)而改變現(xiàn)有利率雙軌制的扭曲現(xiàn)狀，通過一元化的市場體制來實(shí)現(xiàn)資本資源的最優(yōu)配置。由于利率雙軌制的終結(jié)，貨幣市場基金無法繼續(xù)實(shí)現(xiàn)對(duì)于銀行存款的大幅優(yōu)勢。與之同時(shí)，隨著金融深化的不斷推進(jìn)，存款保險(xiǎn)以及銀行破產(chǎn)相關(guān)機(jī)制也將日趨健全。長期內(nèi)，中小企業(yè)融資難的問題隨著民營銀行的合理準(zhǔn)入以及市場征信體制的健全也將得到切實(shí)有效的解決。由于利率市場化的實(shí)現(xiàn)，信托理財(cái)產(chǎn)品的生存土壤相應(yīng)的縮小，進(jìn)而使得影子銀行等表外風(fēng)險(xiǎn)得到切實(shí)有效的控制。二、以阿里巴巴公司為例的長期戰(zhàn)略選擇就阿里巴巴的長期互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)而言，我認(rèn)為與短中期業(yè)務(wù)相區(qū)別，業(yè)務(wù)重點(diǎn)上渠道業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)逐步讓位于互聯(lián)網(wǎng)信貸。支付結(jié)算領(lǐng)域中，要把與線下支付的競爭作為主軸，相對(duì)飽和的移動(dòng)支付市場則以維持現(xiàn)有市場規(guī)模為主。渠道業(yè)務(wù)讓位于互聯(lián)網(wǎng)信貸的原因在于利率市場化實(shí)現(xiàn)之后，互聯(lián)網(wǎng)金融相較傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所能在相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品上提供的收益差將大幅縮水，相關(guān)產(chǎn)品的收益率將主要體現(xiàn)在費(fèi)率以及產(chǎn)品自身的風(fēng)險(xiǎn)上。因而失去在利率市場化實(shí)現(xiàn)之前對(duì)于銀行存款的大輻優(yōu)勢。相較而言，隨著金融深化的推進(jìn)，影子銀行伴隨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放，互聯(lián)網(wǎng)信貸將在很大程度上迎來自身發(fā)展的黃金期，國企競爭中性，民營銀行的合理準(zhǔn)入以及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)的開展都將有利于解決中小企業(yè)融資難的問題。無論是人人貸，阿里小貸還是眾籌貸款都可以充分利用在短中期階段不斷完善的線上征信體系進(jìn)行全社會(huì)資本資源的優(yōu)化配置。屆時(shí)通過發(fā)揮