頁巖氣市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告

頁巖氣市場(chǎng)分析報(bào)告2012年11月2行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告

目錄章節(jié)

頁數(shù)行業(yè)基本情況3

美國頁巖氣市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

15

我國頁巖氣市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

20

我國頁巖氣市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析

30已經(jīng)上市的部分頁巖氣公司49結(jié)論性意見 533第一部分行業(yè)基本情況

行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告4行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告頁巖氣是什么？

頁巖氣:是指賦存于富有機(jī)質(zhì)泥頁巖及其夾層中，以吸附或游離狀態(tài)為主要存在方式的非常規(guī)天然氣，是一種清潔、高效的能源資源。分布：往往分布在盆地內(nèi)厚度較大、分布廣的頁巖烴源巖地層中。與常規(guī)天然氣相比，其分布范圍廣、厚度大，且普遍含氣，這使得頁巖氣井能夠長期地以穩(wěn)定的速率產(chǎn)氣。主要成分：主要成分是烷烴，其中甲烷占絕大多數(shù)，另有少量的乙烷、丙烷和丁烷，此外一般還含有二氧化碳、氮和水氣，以及微量的惰性氣體，如氦和氬等。常規(guī)天然氣

34%

致密氣

15%頁巖氣

33%

煤層氣

18%世界天然氣可采資源量結(jié)構(gòu)世界頁巖氣資源量巨大，據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)，頁巖氣和常規(guī)天然氣的可采資源量相當(dāng)。5行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告頁巖氣的分類天然氣常規(guī)天然氣伴生氣油田氣、油藏氣氣藏氣氣田氣、氣層氣非常規(guī)天然氣煤層氣已有少量開采頁巖氣未來開采重點(diǎn)天然氣水合物致密氣等按經(jīng)濟(jì)價(jià)值分類6行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告頁巖氣的分類天然氣常規(guī)天然氣：勘探實(shí)踐發(fā)現(xiàn)的能夠用傳統(tǒng)的油氣生成理論解釋的天然氣非常規(guī)天然氣頁巖氣：頁巖層中的天然氣煤層氣：煤層中的天然氣致密砂巖氣：致密砂巖中的天然氣天然氣水合物：天然氣與水在高壓低溫條件下形成的類冰狀結(jié)晶物質(zhì)，又被稱作可燃冰7行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告?zhèn)鹘y(tǒng)非混合天然氣傳統(tǒng)混合天然氣頁巖氣頁巖氣所在的地質(zhì)結(jié)構(gòu)頁巖氣開采特點(diǎn)8與常規(guī)天然氣藏開發(fā)相比，頁巖氣藏的開發(fā)具有儲(chǔ)層物性差、孔隙度和滲透率低、氣流阻力大、采收率低但可開采時(shí)間長的特點(diǎn)。頁巖氣藏總孔隙度普遍小于10%，含氣孔隙一般不到總孔隙的50%，滲透率在0.0001-0.001md之間，采收率為5%-60%，而常規(guī)天然氣藏采收率通常在60%以上。頁巖氣田生產(chǎn)周期長，開采壽命可達(dá)30-50年，甚至更長。美國聯(lián)邦地質(zhì)調(diào)查局最新數(shù)據(jù)顯示，美國沃思堡盆地Barnett頁巖氣田開采壽命達(dá)80-100年，較長的開采時(shí)間保證了頁巖氣的經(jīng)濟(jì)性好。頁巖氣藏開發(fā)的上述特點(diǎn)，導(dǎo)致一般需要實(shí)施儲(chǔ)層壓裂改造才能開采出來，這使得頁巖氣開發(fā)成本相對(duì)增加。為此，要獲得較高的商業(yè)回報(bào)，就需要加快鉆井速度，提高單井產(chǎn)能，延長開采期限來降低開采成本。這是商業(yè)化大規(guī)模開采頁巖氣的關(guān)鍵技術(shù)要求，也是頁巖氣開發(fā)技術(shù)難點(diǎn)所在。8行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告9行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告常規(guī)天然氣非常規(guī)天然氣頁巖氣煤層氣致密砂巖氣可采資源量(立方米)全球中國922萬億456萬億256萬億210萬億80萬億31萬億37萬億12萬億32萬億187萬億非常規(guī)天然氣的可采資源量多于常規(guī)天然氣，同時(shí)因?yàn)榉浅Ｒ?guī)天然氣的可采比率較低，因此非常規(guī)天然氣的儲(chǔ)量更是顯著高于常規(guī)天然氣。我國的天然氣儲(chǔ)量10行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告全球頁巖氣資源分布（單位：萬億立方英尺）序號(hào)國家總資源量技術(shù)可采量1中國144.5552美國93.0413阿根廷77.421.94墨西哥67.019.35澳大利亞39.111.26加拿大42.211.07利比亞32.58.28阿爾及利亞23.06.59巴西25.76.4世界頁巖氣技術(shù)可采資源量為187萬億立方米頁巖氣資源量及產(chǎn)量美國能源信息署（EIA）2011年4月，單位萬億立方米。11行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告080604020160140120100總資源量

技術(shù)可采資源量中國美國阿根墨西加拿利比利澳大及利巴西廷哥大亞亞亞阿爾12行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告天然氣與其他基礎(chǔ)能源的對(duì)比天然氣與其他能源排放物對(duì)比（等熱值）等熱值下碳排放量對(duì)比使用天然氣的優(yōu)勢(shì)——綠色環(huán)保：天然氣中幾乎不含硫、粉塵及其他有害物質(zhì)，對(duì)環(huán)境的污染比煤和石油小得多，其燃燒產(chǎn)生的SO2、NOX和溫室氣體極少。LNG：液化天然氣NG：天然氣13行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告天然氣與其他基礎(chǔ)能源的對(duì)比各能源單位熱值價(jià)格比較單位價(jià)格便宜：目前國內(nèi)情況來看，產(chǎn)生同樣的熱量，上海市場(chǎng)燃燒輕質(zhì)柴油和煤氣所花費(fèi)的金額分別是天然氣的2.08倍和1.13倍，深圳市場(chǎng)燃燒輕質(zhì)柴油和液化石油氣的金額分別是天然氣的1.25倍和1.7倍。相對(duì)熱值、效率高：與煤炭和石油相比，天然氣的熱值為8000-10000大卡/m3，遠(yuǎn)高于煤炭；并且天然氣的熱效率可達(dá)70%以上，不僅高于煤炭的40%-60%，而且也高于石油的65%左右。14行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告注1：一次能源（英文Primaryenergy）是指自然界中以原有形式存在的、未經(jīng)加工轉(zhuǎn)換的能量資源。又稱天然能源。我國一次能源消費(fèi)長期是以煤為主要能源，保持在70%左右的份額，遠(yuǎn)高于世界平均消費(fèi)比例30%的水平。石油和天然氣在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比偏低，尤其是天然氣占比極低。我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)（2008）世界能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)（2008）我國的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)我國一次能源（注1）消費(fèi)結(jié)構(gòu)15行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告全球主要國家和地區(qū)天然氣消費(fèi)占比世界天然氣占一次能源消費(fèi)比例為23.81%左右，美國達(dá)27.17%，歐洲主要國家都在20%以上，亞太地區(qū)合計(jì)為11.17%，而我國天然氣占一次能源消費(fèi)比例僅4.03%左右，遠(yuǎn)低于世界各國平均水平。16行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告世界常規(guī)天然氣和頁巖氣資源分布常規(guī)天然氣資源分布頁巖氣可采資源量分布目前，全球常規(guī)天然氣探明儲(chǔ)量6254.36萬億立方英尺，主要集中在中東和歐亞大陸地區(qū)，分別占總探明儲(chǔ)量的41.44%和31.88%，而在這兩個(gè)地區(qū)又集中于俄羅斯、伊朗和卡塔爾三個(gè)國家，分別占總探明儲(chǔ)量的26.86%、15.85%和14.26%。全球頁巖氣可開采資源量超過200萬億立方英尺的國家共有9個(gè)，其中中國的技術(shù)可采資源量達(dá)到1275萬億立方英尺，位居第一；美國和阿根廷的可采量分別為862萬億立方英尺和774萬億立方英尺，位于第二和三位。天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的整體劃分17我們將整個(gè)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈按照從開采到最后終端用戶的上下游順序分為三部分：1、上游資源擁有者及勘探和開發(fā)；2、中游運(yùn)輸、存儲(chǔ)等環(huán)節(jié)；3、下游油氣輸配和分銷環(huán)節(jié)。17行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告天然氣勘探流程18

油氣勘探開發(fā)處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的前端，包括資源尋找、開發(fā)方案的設(shè)計(jì)和實(shí)施等環(huán)節(jié)。油氣資源勘探開發(fā)技術(shù)建立在地球物理勘探的基礎(chǔ)上，利用地震、地質(zhì)等信息來分析勘探區(qū)的地層結(jié)構(gòu)、尋找有利儲(chǔ)層、指導(dǎo)鉆井和油田開發(fā)工作。18行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告油氣開發(fā)環(huán)節(jié)具體流程19油田開發(fā)環(huán)節(jié)涵蓋從鉆井到采集油氣資源全過程，主要分為完井和生產(chǎn)兩大領(lǐng)域。完井過程：主要是指井筒建設(shè)、地層識(shí)別、井筒與地層連通等新井的建設(shè)過程，包括鉆井、錄井、固井、測(cè)井、射孔等環(huán)節(jié)；生產(chǎn)過程：指完井后的采油過程，包括地層改造（壓裂、酸化）、井下作業(yè)采油作業(yè)和修井作業(yè)）等環(huán)節(jié)。19行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告油氣開發(fā)環(huán)節(jié)具體流程20鉆井：利用機(jī)械設(shè)備，將地層鉆成具有一定深度的圓柱形孔眼的工程。錄井：記錄、錄取鉆井過程中的各種相關(guān)信息。錄井技術(shù)是油氣勘探開發(fā)活動(dòng)中最基本的技術(shù)，是發(fā)現(xiàn)、評(píng)估油氣藏最及時(shí)、最直接的手段，具有獲取地下信息及時(shí)、多樣，分析解釋快捷的特點(diǎn)。固井：通過套管將水泥漿注入井底，進(jìn)入套管與井壁之間的環(huán)空內(nèi)達(dá)到設(shè)計(jì)高度的操作。固井的目的是將套管固定在井內(nèi)，把水和其他流體從井內(nèi)替出。測(cè)井：目的是獲得各種石油地質(zhì)及工程技術(shù)資料，作為完井和開發(fā)油田的原始資料。測(cè)井是確定和評(píng)價(jià)油氣層的重要手段，可直接為石油地質(zhì)和工程技術(shù)人員提供各項(xiàng)資料和數(shù)據(jù)。井下作業(yè)：油田勘探開發(fā)過程中保證油水井正常生產(chǎn)的技術(shù)手段。井下作業(yè)內(nèi)容主要有油水井維修、油水井大修、油層改造和試油等。20行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告21第二部分美國頁巖氣市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告美國頁巖氣市場(chǎng)概況美國頁巖氣產(chǎn)量/占比美國經(jīng)歷了所謂“頁巖氣革命”，指美國從本世紀(jì)初開始，美國成為世界上唯一實(shí)現(xiàn)頁巖氣大規(guī)模商業(yè)性開采的國家，頁巖氣成本僅略高于常規(guī)氣，頁巖氣產(chǎn)量占天然氣總產(chǎn)量的比重迅速提高頁巖氣的大規(guī)模開發(fā)，降低了美國對(duì)進(jìn)口天然氣的依賴，提高了其能源安全性與自主性美國的頁巖氣開發(fā)以社會(huì)企業(yè)參與為主，并對(duì)參與企業(yè)給予稅收方面的減免

單位：億立方米

美國是最早也是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)頁巖氣大規(guī)模商業(yè)開采的國家，對(duì)于提高其能源安全性和獨(dú)立性起了重要作用。過去幾年全球的頁巖氣產(chǎn)量圖（億立方英尺）2323行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告美國頁巖氣產(chǎn)量從2006年的997億方增長到2010年的近4870億方。2011年頁巖氣產(chǎn)量約5110億方，預(yù)計(jì)今后仍將快速增長。預(yù)計(jì)世界頁巖氣產(chǎn)量圖（億立方英尺）241990-2035年美國不同來源的天然氣產(chǎn)量萬億立方英尺

19901onal

2015

占比25%

2035

占比49%25行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告EIA對(duì)到2035年美國頁巖氣發(fā)展預(yù)測(cè)頁巖氣未來在美國的天然氣開發(fā)應(yīng)用占比：26行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告美國天然氣來源預(yù)測(cè)美國天然氣進(jìn)出口量預(yù)測(cè)（Tcf）美國頁巖氣大規(guī)模商業(yè)化開采技術(shù)的突破和成熟，使得頁巖氣占天然氣總產(chǎn)量比例從上世紀(jì)90年代的微不足道，上升到2010年的22.6%，預(yù)計(jì)2035年將達(dá)46.5%，成為美國最主要的天然氣來源。美國過去從加拿大大量進(jìn)口管道天然氣，未來將逐步實(shí)現(xiàn)管道天然氣自給自足，減少天然氣進(jìn)口，美國能源信息局預(yù)計(jì)至2035年將基本停止進(jìn)口LNG。美國頁巖氣發(fā)展帶來的積極變化美國天然氣發(fā)電增長迅速27美國新建電廠能源種類（GW）天然氣電廠中技術(shù)路線分布（GW）在上世紀(jì)七八十年代，美國天然氣供給不足，同時(shí)價(jià)格較高，且“能源使用法案(FuelUseAct)”不鼓勵(lì)使用天然氣和燃油發(fā)電，導(dǎo)致美國當(dāng)時(shí)新建天然氣電廠數(shù)量非常少。1987年美國“能源使用法案”到期，同時(shí)美國天然氣開采量上升，價(jià)格下降，以及聯(lián)合循環(huán)式和燃?xì)廨啓C(jī)式天然氣發(fā)電機(jī)技術(shù)的成熟，導(dǎo)致天然氣電廠經(jīng)濟(jì)性大幅改善，美國天然氣電廠蓬勃發(fā)展。在2000-2010年新建電廠中有81%為天然氣電廠，已經(jīng)成為主流趨勢(shì)。數(shù)據(jù)來源：EIA

27行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告天然氣發(fā)電成本優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)28根據(jù)美國能源信息署(EIA)2011年的預(yù)測(cè)，隨著技術(shù)進(jìn)步以及天然氣產(chǎn)量上升，到2016年天然氣電廠單位發(fā)電成本相比傳統(tǒng)煤粉鍋爐將具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，美國將在全國范圍內(nèi)采用天然氣替代煤炭來作為基礎(chǔ)負(fù)荷發(fā)電機(jī)組。數(shù)據(jù)來源：EIAAnnualEnergyOutlook201128行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告有關(guān)美國頁巖氣開發(fā)經(jīng)驗(yàn)水平井及壓裂技術(shù)【得益于技術(shù)的突破】【得益于基礎(chǔ)設(shè)施的完善】【中小公司是主要推動(dòng)者】【政府的支持及稅收優(yōu)惠】【環(huán)境問題值得關(guān)注】完善的天然氣網(wǎng)管設(shè)施

初期由中小公司推動(dòng)

免部分生產(chǎn)稅

水源、水處理問題美國天然氣管道

約5萬公里，中

國不到1萬公里29行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告許多國家發(fā)展頁巖氣，降低對(duì)中東、北非和俄羅斯進(jìn)口天然氣的依賴。加拿大是世界上第二個(gè)對(duì)頁巖氣進(jìn)行勘探開發(fā)的國家，不光自給自足外，增加了對(duì)歐洲和亞太地區(qū)的供應(yīng)，北美地區(qū)成為世界能源新增長點(diǎn)。歐洲的波蘭、德國、奧地利、匈牙利、西班牙等國家頁巖氣的勘探開發(fā)已取得重大進(jìn)展，預(yù)計(jì)到2035年將逐步擺脫對(duì)俄羅斯天然氣的依賴，實(shí)現(xiàn)燃?xì)庾越o，提高歐洲能源安全。亞太的印度、印尼、澳大利亞以及南美洲的阿根廷和哥倫比亞，還有非洲的南非等國也在積極開展頁巖氣勘探開發(fā)，都取得了明顯的進(jìn)展，大有在本地區(qū)捷足先登、引領(lǐng)能源未來之勢(shì)。30行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告世界各國加快開發(fā)頁巖氣31EIA預(yù)測(cè)美國將在2016年成為液化天然氣的凈出口國，到2025年將成為管道天然氣凈出口國，而2021年將成為整體的凈出口國。美國從燃?xì)饽茉瓷喜辉僖蕾囘M(jìn)口。休斯頓大學(xué)金融學(xué)教授編寫了一份報(bào)告預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)僅去年就從低氣價(jià)中獲益超過1000億美元。但當(dāng)天然氣熱潮讓大部分美國人收益時(shí)，許多天然氣勘探公司和他們數(shù)以萬計(jì)的投資者至今仍然虧錢。

勘探公司挖了太多的氣井，用液壓裂化技術(shù)獲取了太多的天然氣，天然氣價(jià)格被拉低至歷史低點(diǎn)。而由于在繁榮階段簽訂的復(fù)雜的融資和租賃協(xié)議，勘探公司們無力停止開采來避免氣價(jià)崩盤，美國的天然氣價(jià)格自2008年夏天以來下跌超過60%。

在金融危機(jī)后，天然氣熱潮是少數(shù)幾個(gè)華爾街投行的重要利潤點(diǎn)之一，他們發(fā)現(xiàn)能源企業(yè)和外國投資者都對(duì)此很有興趣。

31行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告金融危機(jī)后的美國頁巖氣市場(chǎng)32第三部分國內(nèi)頁巖氣市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告33中國的頁巖氣資源主要位于南部，華北，東北，西北等全國各地。主要的頁巖氣盆地遍布全國各地，包括四川，鄂爾多斯，松遼，江漢，吐哈，塔里木和準(zhǔn)噶爾盆地和長江流域和環(huán)渤海地區(qū)的。由于對(duì)頁巖氣的潛在需求相當(dāng)大，中國國家能源局已經(jīng)加入頁巖氣到其戰(zhàn)略計(jì)劃中，并設(shè)立相關(guān)政策促進(jìn)頁巖氣的勘探和開發(fā)。

今年3月，中國第一個(gè)頁巖氣發(fā)展規(guī)劃——頁巖氣“十二五”規(guī)劃出臺(tái)。規(guī)劃提出，到2015年基本完成全國頁巖氣資源潛力調(diào)查與評(píng)價(jià)，優(yōu)選30?50個(gè)頁巖氣遠(yuǎn)景區(qū)和50?80個(gè)有利目標(biāo)區(qū)。探明頁巖氣地質(zhì)儲(chǔ)量6000億立方米，可采儲(chǔ)量2000億立方米，年產(chǎn)量65億立方米，力爭2020年產(chǎn)量達(dá)到600-1000億立方米。據(jù)專家預(yù)測(cè)，頁巖氣可采資源量為25萬億立方米，超過常規(guī)天然氣資源。去年底，國土資源部公告稱，將頁巖氣作為第172種獨(dú)立的礦種加強(qiáng)管理，不再受油氣專營權(quán)的約束?！爸袊捻搸r氣儲(chǔ)量比美國還大?！敝型蹲C券董事總經(jīng)理張曉東說。這意味著，如果中國的頁巖氣開發(fā)達(dá)到美國目前的水平，將從根本上改變中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立。2011年，中國55%的石油和30%的天然氣依靠進(jìn)口。而同樣作為能源需求大國，美國則不同：石油進(jìn)口從10年前的70%，降到目前的不到50%;天然氣的價(jià)格也在最近的十年里下降了80%。預(yù)計(jì)到2020年我國天然氣的消費(fèi)量將達(dá)到3200億立方米以上。但是目前國內(nèi)天然氣年產(chǎn)量基本穩(wěn)定在1000億立方米左右，且產(chǎn)量增速有所放緩。我國天然氣缺口將達(dá)800億立方米以上，只能依靠大量進(jìn)口。

中國的頁巖氣概況—儲(chǔ)量大，潛在市場(chǎng)巨大34行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告

據(jù)測(cè)算，南方、北方、西北和青藏高原各自占頁巖氣可采資源總量的46.80%、8.90%、43.00%和1.30%；古生界、中生界和新生界各自占頁巖氣資源總量的66.70%、26.70%和6.60%。我國頁巖氣資源分布35

據(jù)了解，根據(jù)美國能源信息署2011年對(duì)32個(gè)國家的48個(gè)頁巖氣盆地的研究，全球頁巖氣技術(shù)可采資源量達(dá)到6622萬億立方英尺，其中，中國以1275萬億立方英尺的可采資源量位列全球第一，其次是美國和阿根廷。

而后通過中美兩國關(guān)于頁巖氣的相關(guān)倡議，兩國將進(jìn)行聯(lián)合技術(shù)研究，以支持中國加快發(fā)展頁巖氣資源。該計(jì)劃將進(jìn)行考察和研討會(huì)集中在頁巖氣開發(fā)，并通過美國與中國石油和天然氣工業(yè)論壇將推動(dòng)頁巖氣在中國的投資。通過中國的投資來實(shí)現(xiàn)更多的知識(shí)技術(shù)轉(zhuǎn)讓，通過技術(shù)支持來促進(jìn)中國頁巖氣行業(yè)的發(fā)展。中國石油與加拿大能源公司簽署了一項(xiàng)初步協(xié)議，將會(huì)合資開發(fā)在哥倫比亞的頁巖氣資源。歐洲最大的石油公司皇家荷蘭殼牌公司日前在中國發(fā)現(xiàn)了頁巖氣，這一發(fā)現(xiàn)有望削減中國市場(chǎng)的天然氣進(jìn)口數(shù)量。外國天然氣公司參與在中國的頁巖氣開發(fā)的也越來越多，包括荷蘭皇家殼牌，康菲石油公司，?？松梨诠竞托绿锟碧?。通過協(xié)議合作，共同探索在全國的頁巖氣資源。為大力推動(dòng)我國頁巖氣勘探開發(fā)，財(cái)政部、國家能源局明確了中央財(cái)政支持頁巖氣開發(fā)利用的有關(guān)政策。通知規(guī)定，中央財(cái)政對(duì)頁巖氣開采企業(yè)給予補(bǔ)貼，2012年~2015年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.4元/立方米，地方財(cái)政可根據(jù)當(dāng)?shù)仨搸r氣開發(fā)利用情況對(duì)頁巖氣開發(fā)利用給予適當(dāng)補(bǔ)貼。

中國的頁巖氣概況—中美合作，國家政策支持相關(guān)的合作企業(yè)3636行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告37行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告石油對(duì)外依存度比較天然氣對(duì)外依存度比較從世界范圍來看，歐美地區(qū)近年來天然氣使用率不斷提升，導(dǎo)致石油對(duì)外依存度持續(xù)下降，特別是北美地區(qū)，由于頁巖氣開采量大增，2007年以來石油對(duì)外依存度下降較快，同時(shí)天然氣對(duì)外依存度保持穩(wěn)定。中國基礎(chǔ)能源對(duì)外依存度過高將嚴(yán)重威脅國家的能源安全，其中天然氣和石油相比更加嚴(yán)重。石油對(duì)外依存度高,還可以從國際市場(chǎng)上購買，但天然氣主要靠管道進(jìn)口，而且受區(qū)域分布的影響，我國大部分管道天然氣進(jìn)口又局限在周邊幾個(gè)國家，因此面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)更大。國家能源安全考慮倒逼加大天然氣開采38行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告38近年來，國內(nèi)天然氣需求量增速較快。2000年至2010年，國內(nèi)天然氣需求量由247億立方米增長至1072億立方米，平均增速在16%左右，尤其在2009年，出現(xiàn)了天然氣供不應(yīng)求的情況，各地均出現(xiàn)了“天然氣荒”。2011年中國常規(guī)天然氣產(chǎn)量達(dá)1020億方，雖然首次突破千億大關(guān)，但產(chǎn)量增幅為8.45%，已經(jīng)連續(xù)兩年（2010年增速為10.21%）低于過去十年中國天然氣產(chǎn)量平均增幅13.07%。天然氣出現(xiàn)供不應(yīng)求我國天然氣產(chǎn)量增長統(tǒng)計(jì)我國近年天然氣的產(chǎn)量和消費(fèi)量對(duì)比“十二五”時(shí)期天然氣消費(fèi)量將快速增長39根據(jù)“十二五”規(guī)劃，2015年我國天然氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)初步定為國產(chǎn)1700億立方米，凈進(jìn)口900億立方米，總消費(fèi)量為2600億立方米。而2010年我國天然氣表觀消費(fèi)量為1072億立方米，以此推算，未來五年我國天然氣表觀消費(fèi)復(fù)合增長率為19.39%，超過“十五”和“十一五”期間的15.15%和16.48%。我國天然氣消費(fèi)量統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來源：工信部39行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告我國天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化402001年我國天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)2009年我國天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)我國的天然氣利用領(lǐng)域主要包括城市燃?xì)狻⒐I(yè)燃料、天然氣發(fā)電和天然氣化工，并存在明顯的地區(qū)差異化現(xiàn)象：在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)以城市燃?xì)夂桶l(fā)電為主、在西部地區(qū)主要以化學(xué)工業(yè)為主。近年來下游應(yīng)用呈現(xiàn)化工占比逐漸下降，城市燃?xì)?、天然氣發(fā)電占比逐漸提升的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)來源：工信部40行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告我國與其他國家天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)對(duì)比41北美大量自產(chǎn)天然氣，歐洲臨近天然氣資源豐富的俄羅斯，日本全境臨海容易使用進(jìn)口LNG，三個(gè)地區(qū)天然氣發(fā)電占比都在1/3上，并且還在不斷增加。中國自產(chǎn)天然氣供不應(yīng)求，內(nèi)陸地區(qū)不能方便的使用進(jìn)口LNG，因此天然氣主要用于工業(yè)和建筑，發(fā)電所用非常有限。數(shù)據(jù)來源：EIA發(fā)改委41行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告“十二五”天然氣管網(wǎng)規(guī)劃422015年管網(wǎng)布局圖我國天然氣管網(wǎng)規(guī)劃國內(nèi)管道：初步形成以西氣東輸、川氣東送、西氣東輸二線（西段）以及陜京線系統(tǒng)、忠武線等管道為骨干，蘭銀線、淮武線、冀寧線為聯(lián)絡(luò)的國家級(jí)基干管網(wǎng)。進(jìn)口通道：鋪設(shè)管道進(jìn)口國外氣源已經(jīng)逐漸成為中國天然氣輸入的重要一環(huán)。目前主要的輸入通道有三條：中亞天然氣管道、緬甸天然氣通道、俄羅斯天然氣通道。

數(shù)據(jù)來源：工信部公開資料42行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告沿海LNG進(jìn)口接收站分布43我國進(jìn)口LNG主要是為了緩解國內(nèi)天然氣氣源緊張的局面，目前東部和南部港口是主要的LNG進(jìn)口地，主要輻射東南沿海。至2012年在我國沿海城市建立12個(gè)LNG進(jìn)口接收站，總量3500萬噸，相當(dāng)于455億標(biāo)方天然氣，等同二條西氣東輸管道的總量。數(shù)據(jù)來源：公開資料43行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告2011年我國天然氣供應(yīng)量分解442011年我國常規(guī)天然氣供應(yīng)量約為1312億立方米，占總供應(yīng)量的93.71%。其中國產(chǎn)常規(guī)氣產(chǎn)量為1020億立方米，占總供應(yīng)量的72.86%；進(jìn)口常規(guī)氣量為300億立方米，占總供應(yīng)量的21.43%。非常規(guī)天然氣45億立方米，其中煤層氣40億方，煤制氣5億方。結(jié)合我國天然氣產(chǎn)量增長的數(shù)據(jù)，以及2011年我國天然氣大類供應(yīng)結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，我國天然氣供應(yīng)正在呈現(xiàn)出國產(chǎn)常規(guī)氣增速明顯放緩、而未來新增供應(yīng)將逐漸以進(jìn)口LNG、中亞氣和國產(chǎn)非常規(guī)氣為主來滿足新增消費(fèi)需求的格局。44行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告頁巖氣資源調(diào)查方面的進(jìn)展2001年我國分5個(gè)大區(qū)啟動(dòng)頁巖氣戰(zhàn)略調(diào)查2004年，三大油企追蹤分析了我國頁巖氣的資源狀況。2009年啟動(dòng)并實(shí)施了“中國重點(diǎn)地區(qū)頁巖氣資源潛力及有利區(qū)帶優(yōu)選”項(xiàng)目啟動(dòng)和實(shí)施第一口頁巖氣戰(zhàn)略調(diào)查井，優(yōu)選出27個(gè)富集區(qū)，初步建立資源評(píng)價(jià)方法。2010年設(shè)置了川渝黔鄂頁巖氣資源戰(zhàn)略調(diào)查先導(dǎo)試驗(yàn)區(qū)2011年，國土資源部設(shè)置了“全國頁巖氣資源潛力調(diào)查評(píng)價(jià)及有利區(qū)優(yōu)選”項(xiàng)目，將全國陸域分為上揚(yáng)子及滇黔桂區(qū)、中下?lián)P子及東南區(qū)、華北及東北區(qū)、西北區(qū)、青藏區(qū)5個(gè)大區(qū)，對(duì)頁巖氣資源潛力進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)?？刹少Y源潛力為25萬億立方米（不含青藏區(qū)），與我國陸域常規(guī)天然氣相當(dāng)，與美國的24萬億立方米相近。2011年6月，國土資源部舉辦首次油氣探礦權(quán)公開招標(biāo)。出讓探礦權(quán)區(qū)塊4個(gè)，分別為渝黔南川頁巖氣勘查、貴州綏陽頁巖氣勘查、貴州鳳岡頁巖氣勘查、渝黔湘秀山頁巖氣勘查，面積共約1.1萬平方公里。2012年初將啟動(dòng)第二輪頁巖氣探礦權(quán)招標(biāo)。45行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告億立方米2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2015年2020年2030年我國能源現(xiàn)狀

5000

3500

3200

2400

215016501070.3942.19600050004000300020001000天然氣產(chǎn)量天然氣需求量

我國天然氣產(chǎn)量與需求量均快速增長，未來需求缺口將不斷擴(kuò)大。2010年我國天然氣產(chǎn)量為942.2億立方米，消費(fèi)量為1070.3億立方米，供應(yīng)缺口為128.1億立方米。預(yù)計(jì)2015年，供需缺口500億立方米；2020年800億立方米；2030年1500億立方米。46行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告34%12%石油天然氣煤炭非化石能源18%4%

24%8%石油天然氣煤炭非化石能源2010年世界一次能源消費(fèi)構(gòu)成2010年中國一次能源消費(fèi)構(gòu)成

2010年中國天然氣僅占一次能源消費(fèi)量的4%，遠(yuǎn)低于世界24%的消費(fèi)水平。隨著未來中國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，天然氣的需求量將大幅增加。提高我國天然氣在未來能源消耗中的占比，保障能源安全、還可以減排CO2。頁巖氣開發(fā)有助改善我國的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，減少溫室氣體排放47行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告70%30%天然氣在不同領(lǐng)域?qū)ζ渌茉吹奶娲?950-2010年美國不同行業(yè)天然氣消費(fèi)美國未來資源研究所(RFF)和美國國家能源政策研究院(NEPI)共同公布了一份報(bào)告指出：增加天然氣卡車的使用量是減少對(duì)石油依賴的最有效、最經(jīng)濟(jì)的途徑。美國三大汽車公司：通用、福特、克萊斯勒正嘗試發(fā)展天然氣汽車。增加天然氣對(duì)煤和石油的替代，解決我國石油的嚴(yán)重短缺問題，減少CO2排放。48行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告頁巖氣開發(fā)有助改善我國的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，減少溫室氣體排放

中國已成為世界CO2頭號(hào)排放大國?！丁笆濉笨刂茰厥覛怏w排放工作方案》提出，到2015年實(shí)現(xiàn)單位GDP二氧化碳排放比2010年下降17%的目標(biāo)。

頁巖氣的開發(fā)將為我國提供更多可利用的清潔能源，有助減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。Economics&DevelopmentResearchInstitute(EDRI),SINOPEC49行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告年份200520062007200820092010煤炭實(shí)際排放量40.7644.8447.9549.4252.0154.89石油實(shí)際排放量9.6810.3810.9111.1011.4212.87天然氣實(shí)際排放量0.991.191.491.721.892.27三種礦物能源實(shí)際總排放量51.4356.4160.3562.2465.3370.04假設(shè)天然氣熱值占比，24%47.8552.4956.2458.0660.9565.56假設(shè)天然氣熱值占比，50%43.4147.6251.0152.6755.2959.47

中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院Economics&DevelopmentResearchInstitute(EDRI),SINOPEC50行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告2005‐2010年我國一次化石能源CO2排放情況單位：億噸，億立方米51第四部分我國頁巖氣市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析

行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)52上游勘探最先受益：根據(jù)《頁巖氣發(fā)展“十二五”規(guī)劃》要求，在“十二五”時(shí)期我國頁巖氣開發(fā)的重點(diǎn)在前期資源儲(chǔ)量的調(diào)查評(píng)價(jià)和勘探，大規(guī)模的開采預(yù)計(jì)在“十三五”時(shí)期展開。未來幾年最先受益的將是相關(guān)勘探設(shè)備制造商。如恒泰艾普等企業(yè)。由于開采設(shè)備絕多數(shù)核心技術(shù)均掌握在美國等外資企業(yè)手中，若能通過與掌握關(guān)鍵技術(shù)的外企合作進(jìn)入這一領(lǐng)域，也有望迅速占領(lǐng)部分市場(chǎng)空間。

中游運(yùn)輸環(huán)節(jié)保持快速增長。在頁巖氣還沒有大規(guī)模開采時(shí)，常規(guī)天然氣的運(yùn)輸分銷將伴隨下游需求的釋放而增長。LNG接收站建設(shè)，尤其是LNG運(yùn)輸車、船具有一定的技術(shù)壁壘，相關(guān)公司如富瑞特裝、中集集團(tuán)控股的中集安瑞科、藍(lán)科高新等在各自領(lǐng)域會(huì)有較大發(fā)展空間。

具壟斷優(yōu)勢(shì)的上游資源和下游管網(wǎng)擁有者將持續(xù)受益。國內(nèi)常規(guī)天然氣資源基本被三大油把控，但由于頁巖氣開采將不再局限于三大油，未來劃分頁巖氣資源蛋糕的競爭將持續(xù)上演。頁巖氣第二輪招標(biāo)將在年內(nèi)展開，招標(biāo)企業(yè)的資質(zhì)和準(zhǔn)入門檻將會(huì)進(jìn)一步放開。進(jìn)口LNG和管道氣快速增長，在滿足民用需求后將更多投放到價(jià)格更高的工業(yè)領(lǐng)域，量價(jià)齊升利好分銷商。同時(shí)管網(wǎng)建設(shè)因其具有天然壟斷性，盈利保障性強(qiáng)，早已成為各家爭奪的焦點(diǎn)。近期備受關(guān)注的中石化聯(lián)合新奧能源對(duì)中國燃?xì)獾氖召忂€在進(jìn)行中。中油金鴻通過注入燃?xì)赓Y產(chǎn)成功借殼領(lǐng)先科技，其經(jīng)營模式就是通過收購兼并城市管網(wǎng)公司來實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的。52行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告建議投資因素一：技術(shù)進(jìn)步降低成本53頁巖氣開采最大問題在于，氣體被緊密吸附在巖層中難以采出，單井出氣量低，氣井成本不能被快速收回，導(dǎo)致天然氣單位成本過高。實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)開采不僅要鉆井采氣，降低開采成本實(shí)現(xiàn)較高的回報(bào)率也很關(guān)鍵。從美國經(jīng)驗(yàn)看，技術(shù)持續(xù)進(jìn)步是推動(dòng)美國頁巖氣成本下降最終實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)開采的關(guān)鍵。美國頁巖氣領(lǐng)域每一次技術(shù)突破都帶來頁巖氣井口數(shù)量大增。供給的增加反過來又逐漸產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，既降低了單位成本、又刺激了下游應(yīng)用，從而最終提高了投資回報(bào)率，形成了良性的正反饋。

數(shù)據(jù)來源：PowellBarnettShaleNewsletter53行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告建議投資因素二：政策支持降低風(fēng)險(xiǎn)54工業(yè)化開采需政策支持。頁巖氣開采需國家在開采補(bǔ)貼、稅收減免優(yōu)惠、礦權(quán)管理等各方協(xié)調(diào)機(jī)制方面進(jìn)一步細(xì)化明確，只有達(dá)到合適的收益風(fēng)險(xiǎn)配比范圍，大規(guī)模的開采利用才有望到來。政策春風(fēng)不斷。繼去年底頁巖氣被批準(zhǔn)為我國第172個(gè)獨(dú)立礦種后，今年兩會(huì)期間溫家寶總理在政府工作報(bào)告中明確提出“加快頁巖氣勘查、開發(fā)攻關(guān)”，隨后不久，我國《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011-2015年）》發(fā)布?！俄搸r氣發(fā)展“十二五”規(guī)劃》指出，“十二五”期間基本完成全國頁巖氣資源潛力調(diào)查與評(píng)價(jià)，初步掌握全國頁巖氣資源量及其分布，優(yōu)選30-50個(gè)頁巖氣遠(yuǎn)景區(qū)和50-80個(gè)有利目標(biāo)區(qū)。探明頁巖氣地質(zhì)儲(chǔ)量6000億立方米，可采儲(chǔ)量2000億立方米。2015年頁巖氣產(chǎn)量65億立方米。

54行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告頁巖氣“十二五”期間實(shí)現(xiàn)以下規(guī)劃目標(biāo):基本完成全國頁巖氣資源潛力調(diào)查與評(píng)價(jià),初步掌握全國頁巖氣資源量及其分布,優(yōu)選30~50個(gè)頁巖氣遠(yuǎn)景區(qū)和50~80個(gè)有利目標(biāo)區(qū)。探明頁巖氣地質(zhì)儲(chǔ)量6000億立方米,可采儲(chǔ)量2000億立方米。2015年頁巖氣產(chǎn)量65億立方米。形成適合我國地質(zhì)條件的頁巖氣地質(zhì)調(diào)查與資源評(píng)價(jià)技術(shù)方法,頁巖氣勘探開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)及配套裝備。頁巖氣“十二五”期間重點(diǎn)攻關(guān):頁巖氣水平井鉆完井技術(shù)。頁巖儲(chǔ)層改造及提高單井產(chǎn)量技術(shù)。建立頁巖氣勘探開發(fā)新機(jī)制:加快引入有實(shí)力的企業(yè)參與頁巖氣勘探開發(fā),推進(jìn)投資主體多元化。落實(shí)頁巖氣產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)政策:

參照煤層氣財(cái)政補(bǔ)貼政策,研究制定頁巖氣具體補(bǔ)貼政策;依法取得頁巖氣探礦權(quán)采礦權(quán)的礦業(yè)權(quán)人或探礦權(quán)采礦權(quán)申請(qǐng)人可按照相關(guān)規(guī)定申請(qǐng)減免頁巖氣探礦權(quán)和采礦權(quán)使用費(fèi);對(duì)頁巖氣勘探開發(fā)等鼓勵(lì)類項(xiàng)目項(xiàng)下進(jìn)口國內(nèi)不能生產(chǎn)的自用設(shè)備(包括隨設(shè)備進(jìn)口的技術(shù)),按有關(guān)規(guī)定免征關(guān)稅;頁巖氣出廠價(jià)格實(shí)行市場(chǎng)定價(jià);優(yōu)先用地審批。頁巖氣十二五規(guī)劃摘要55行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告中國的頁巖氣產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展的初級(jí)階段，商業(yè)化的開采還未開始-05-07年，對(duì)頁巖氣資源進(jìn)行調(diào)查研究-09年，啟動(dòng)“中國重點(diǎn)地區(qū)頁巖氣資源潛力及有利區(qū)”項(xiàng)目，并最終優(yōu)選出27個(gè)有利區(qū)-10年，分3個(gè)梯次在不同地區(qū)進(jìn)行頁巖氣資源重點(diǎn)調(diào)查-11年，重點(diǎn)項(xiàng)目結(jié)合全國區(qū)域內(nèi)進(jìn)行資源潛力調(diào)查，同時(shí)進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)-2009年，在全國劃分了三大類33個(gè)頁巖氣資源有利遠(yuǎn)景區(qū)，總面積約87萬平方公里-2011年，第一輪頁巖氣礦業(yè)權(quán)出讓招標(biāo)，6家企業(yè)應(yīng)邀參加投標(biāo)，兩家企業(yè)中標(biāo)(中石油、河南煤層氣開發(fā)利用有限公司)-在前期頁巖氣資源調(diào)查階段，幾家企業(yè)積極參與了頁巖氣的評(píng)價(jià)性勘探-中石油完鉆11口評(píng)價(jià)井，4口直井見氣；中石化完鉆5口評(píng)價(jià)井，2口見氣；延長石油3口；中海油、中聯(lián)煤參與前期調(diào)查資源調(diào)查資源管理勘探開發(fā)5656行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告產(chǎn)業(yè)鏈公司按照產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)別，列舉不同階段的參與企業(yè)，同時(shí)對(duì)重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行分析?？碧介_發(fā)設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)杰瑞股份江鉆股份神開股份礦產(chǎn)開發(fā)運(yùn)行企業(yè)三大油企延長石油河南煤層氣開發(fā)利用有限公司遼寧成大天然氣輸送和銷售企業(yè)成熟市場(chǎng)，大型國企和民營企業(yè)參與57行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告重點(diǎn)企業(yè)分析選取設(shè)備提供和勘探開發(fā)的兩家企業(yè)做簡單介紹。杰瑞股份全稱煙臺(tái)杰瑞石油服務(wù)集團(tuán)股份有限公司資產(chǎn)/銷售額30.4億RMB/14.6億RMB(`11年基準(zhǔn))公司類型民營企業(yè)事業(yè)領(lǐng)域-油氣設(shè)備維修改造和配件銷售為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)-油氣田專用設(shè)備制造和工程技術(shù)服務(wù)為未來發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)務(wù)-在頁巖氣開發(fā)方面，擁有壓裂設(shè)備生產(chǎn)和提供徑向鉆井服務(wù)的能力，其中壓裂設(shè)備國內(nèi)只有第四石油機(jī)械廠和杰瑞可以提供河南煤層氣開發(fā)公司全稱河南省煤層氣開發(fā)利用有限公司公司類型國有企業(yè)事業(yè)領(lǐng)域-中國首家省級(jí)專業(yè)從事煤層氣抽采利用和瓦斯綜合治理的國有大型省管能源企業(yè)，主要從事煤層氣等非常規(guī)天然氣開發(fā)利用，提供煤礦瓦斯治理技術(shù)研發(fā)-目前已形成煤層氣開發(fā)利用、安全技術(shù)研發(fā)與服務(wù)、煤炭生產(chǎn)、裝備制造等四大支柱產(chǎn)業(yè)板塊-在煤層氣開發(fā)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，進(jìn)軍頁巖氣開發(fā)領(lǐng)域，在首次頁巖氣探礦權(quán)招標(biāo)中獲得渝黔湘秀山區(qū)塊探礦權(quán)58行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告政策分析從04年開始跟蹤研究國外頁巖氣開發(fā)和勘探進(jìn)程，到12年3月份出臺(tái)頁巖氣十二五規(guī)劃，國家對(duì)頁巖氣開發(fā)的重視程度迅速提高，也相應(yīng)推出了一系列鼓勵(lì)政策。2009年啟動(dòng)中國重點(diǎn)地區(qū)頁巖氣資源潛力及有利區(qū)優(yōu)選2011年國家加大投入，設(shè)立“全國頁巖氣資源潛力調(diào)查評(píng)價(jià)和選區(qū)”專題項(xiàng)目2012年2月頁巖氣作為第172種獨(dú)立礦產(chǎn)，不歸屬于常規(guī)天然氣范疇，頁巖氣勘探開發(fā)將不受油氣專營權(quán)約束2012年3月頁巖氣十二五規(guī)劃發(fā)布，提出到2015年，頁巖氣產(chǎn)量由零增長到65萬億立方米；規(guī)劃明確指出，將落實(shí)頁巖氣產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)政策，參照煤層氣政策給予財(cái)政補(bǔ)貼；進(jìn)口國內(nèi)無法生產(chǎn)的設(shè)備免關(guān)稅；頁巖氣價(jià)格市場(chǎng)定價(jià)；優(yōu)先用地審批59行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告發(fā)展前景十二五規(guī)劃的出臺(tái)，為頁巖氣的發(fā)展描繪了一個(gè)清晰的發(fā)展前景。為了實(shí)現(xiàn)這一前景，國家將會(huì)采取一系列措施給予支持2015年2020年2011年65億立方米600-1,000億立方米勘探開發(fā)階段大規(guī)模商業(yè)化階段2012年4-5月第二輪探礦權(quán)招標(biāo)，會(huì)放開招標(biāo)企業(yè)的資質(zhì)和準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與；推進(jìn)探礦權(quán)招標(biāo)制度化組織科研機(jī)構(gòu)及鼓勵(lì)社會(huì)資本參與頁巖氣開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，研發(fā)適用的關(guān)鍵技術(shù)和勘探設(shè)備加強(qiáng)天然氣基礎(chǔ)管網(wǎng)設(shè)施建設(shè)；建立完善的資源管理機(jī)制和市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制60行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告進(jìn)入機(jī)會(huì)通過分析頁巖氣市場(chǎng)的關(guān)鍵成功因素，結(jié)合技術(shù)發(fā)展情況和產(chǎn)業(yè)鏈情況導(dǎo)出進(jìn)入頁巖氣市場(chǎng)的方向和機(jī)會(huì)。關(guān)鍵成功因素?fù)碛羞m用、先進(jìn)的勘探、鉆井技術(shù)雄厚的資金實(shí)力，支持前期的勘探開發(fā)良好的政府關(guān)系，推動(dòng)政府出臺(tái)支持政策進(jìn)入機(jī)會(huì)分析參與頁巖氣勘探開發(fā)的技術(shù)攻關(guān)，研發(fā)和生產(chǎn)勘探開發(fā)設(shè)備直接參與探礦權(quán)招標(biāo)，參與頁巖氣礦藏的開發(fā)61行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)分析中國的頁巖氣開發(fā)因?yàn)橹袊?dú)特的地質(zhì)特點(diǎn)和實(shí)際國情，面臨著諸多問題和風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)入該市場(chǎng)時(shí)必須考慮這些障礙。地質(zhì)特點(diǎn)盆地小、斷層多陸相生油為主地勢(shì)大多不平主要問題資源總量尚不清楚缺乏核心技術(shù)投資主體單一，政策支持不足基礎(chǔ)管網(wǎng)設(shè)施不足風(fēng)險(xiǎn)資源總量風(fēng)險(xiǎn)-存在不確定性技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)-核心技術(shù)缺失投資風(fēng)險(xiǎn)-開發(fā)成本與收益匹配性環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)-開發(fā)過程中的環(huán)保安全62行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告技術(shù)現(xiàn)況中國目前的頁巖氣勘探開發(fā)技術(shù)還處于攻關(guān)階段，初期的勘探鉆井技術(shù)相對(duì)成熟，后期的完井和儲(chǔ)層改造技術(shù)在原有的天然氣開發(fā)技術(shù)上有一定的基礎(chǔ)，但還需研發(fā)適用于頁巖氣開發(fā)的專有技術(shù)。鉆井技術(shù)直井技術(shù)，用于勘探試驗(yàn)水平井技術(shù)，用于大規(guī)模生產(chǎn)完井技術(shù)泡沫水泥固井技術(shù)射孔完井技術(shù)多功能組合管柱完井儲(chǔ)層改造技術(shù)水力壓裂技術(shù)多段壓裂技術(shù)進(jìn)口大型的壓裂設(shè)備63行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告64

頁巖氣的儲(chǔ)量被大大地夸大了，并不像大家傳說的那樣豐富。主要的原因是，與油井不同，頁巖氣井遞減得非常快。

對(duì)美國而言，不太可能維持100年，估計(jì)也就是25年。如同房地產(chǎn)泡沫一樣，分析師和專家已經(jīng)給了很多警告，但并未有很多聽眾。

今年1月份，美國能源部對(duì)馬塞勒斯（Marcellus）的頁巖氣儲(chǔ)量調(diào)低了近70%?？屏_拉多礦業(yè)學(xué)院的專家警告，頁巖氣的經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量只能維持23年。

在今年2月份，奧巴馬政府還確信頁巖氣可供美國消費(fèi)100年時(shí)，在美國石油論壇網(wǎng)站上發(fā)布的研究結(jié)果令?yuàn)W巴馬很煩惱，美國正在鉆的井越來越少。

同時(shí)，目前的天然氣氣價(jià)支撐不了頁巖氣的開發(fā)。

目前，天然氣價(jià)格太低。美國亨利中心今年8月份交貨的天然氣期貨價(jià)格僅為每百萬英熱單位2.9美元，相當(dāng)于每立方米0.65元人民幣。

2008年，美國天然氣鉆井的鉆機(jī)為1600臺(tái)，金融危機(jī)后鉆機(jī)驟減。到去年的7月份，鉆機(jī)數(shù)下降到882臺(tái)，2012年7月僅為670臺(tái)。64行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告美國頁巖氣市場(chǎng)出現(xiàn)的問題—

儲(chǔ)量被大大地夸大65

頁巖氣大規(guī)模開發(fā)已經(jīng)暴露出一些嚴(yán)重的生態(tài)環(huán)境問題。頁巖氣在開發(fā)過程中要消耗大量的水資源。

美國的數(shù)據(jù)顯示，頁巖氣開發(fā)所采用的高壓水力壓裂技術(shù)，平均每口井耗水達(dá)2萬噸，是常規(guī)水力壓裂井的50倍至100倍，而其中50%至70%的水在這些過程中會(huì)被消耗。

對(duì)于缺水地區(qū)來說，頁巖氣的開發(fā)仿佛是一個(gè)巨大的災(zāi)難。

同時(shí)，頁巖氣開發(fā)過程中還會(huì)間接誘發(fā)產(chǎn)生二氧化碳，在開發(fā)運(yùn)輸及存儲(chǔ)過程中會(huì)將甲烷泄漏到大氣中。

頁巖氣開發(fā)過程中化學(xué)物質(zhì)的泄露也會(huì)對(duì)空氣、水等環(huán)境因素造成污染，威脅生態(tài)安全和人類健康。

每口頁巖氣井在壓裂過程中所使用的壓裂液，除含有大量沙石外，還有多達(dá)20萬升的酸液、殺菌劑、阻垢劑、潤滑劑和表面活性劑等。

這些物質(zhì)通常都是危險(xiǎn)材料和致癌物，會(huì)造成地下水資源污染以及排放出有毒氣體。

部分回流到地表的壓裂液經(jīng)過處理之后又被注入到油氣井當(dāng)中，但是，也有部分廢液在城市污水處理廠進(jìn)行處理，而城市污水廠并不能處理這些具有毒性和放射性的廢液。65行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告美國頁巖氣市場(chǎng)出現(xiàn)的問題—

嚴(yán)重影響生態(tài)嚴(yán)重66

在美國，頁巖氣儲(chǔ)量數(shù)據(jù)大多是經(jīng)營公司以65年的經(jīng)營期限來預(yù)測(cè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性，但多數(shù)能源公司的數(shù)據(jù)表明，69%的凈現(xiàn)值發(fā)生在頁巖氣井投產(chǎn)后的第一個(gè)五年，20年之后的價(jià)值已經(jīng)微不足道了。

但評(píng)估公司所做的預(yù)測(cè)中有一半的儲(chǔ)量開采年限是20年到65年。顯然，頁巖氣的儲(chǔ)量被高估了一倍。美國的Eaglefordshale是所有頁巖油井的始祖，在那里，年均遞減率高于42%。

在美國貝內(nèi)特（Barnett）頁巖氣產(chǎn)區(qū)，過去六七年的鉆井中有25%至35%是不能收支平衡的。

經(jīng)濟(jì)分析人士認(rèn)為，頁巖氣產(chǎn)業(yè)被一些人看做是美國商業(yè)上的失敗，公共勘探和生產(chǎn)公司的股東都是輸家。尤其是頁巖氣產(chǎn)量的遞減率非常高，如果不持續(xù)鉆井，整體產(chǎn)量將大幅下降。

66行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告美國頁巖氣市場(chǎng)出現(xiàn)的問題—

產(chǎn)量遞減率高遞減率：油、氣田開發(fā)一定時(shí)間后，產(chǎn)量將按照一定的規(guī)律遞減，遞減率就是指單位時(shí)間內(nèi)產(chǎn)量遞減的百分?jǐn)?shù)。頁巖氣開發(fā)有助解決我國天然氣短缺問題美國頁巖氣產(chǎn)量的爆發(fā)式增長，使進(jìn)口LNG量銳減，從2005年的179億方下降到2011年的不足100億方。減少的LNG進(jìn)口將轉(zhuǎn)至其他市場(chǎng)，這增加了我國購買LNG的機(jī)會(huì)。如卡塔爾LNG戰(zhàn)略：計(jì)劃將減少出口美國的數(shù)量，改向亞洲市場(chǎng)出口更多的LNG。中國有機(jī)會(huì)獲得更多的進(jìn)口天然氣，也有機(jī)會(huì)發(fā)展海外天然氣加工業(yè)務(wù)LNG長期合約的貿(mào)易形式有所松動(dòng)，LNG貿(mào)易的靈活性增加，價(jià)格的松動(dòng)。我國頁巖氣資源量巨大，美國成功商業(yè)化開發(fā)，將會(huì)促進(jìn)我國頁巖氣的開發(fā)。直接改變我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，帶來天然氣化工的復(fù)蘇。國內(nèi)天然氣管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施將進(jìn)一步加快的建設(shè)，將有助于推廣天然氣的應(yīng)用，減少溫室氣體排放。67行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告67行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告68第五部分已經(jīng)上市的部分頁巖氣公司

行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告上游-天然氣資源類公司和業(yè)務(wù)概述

估值與業(yè)績預(yù)測(cè)LTM股價(jià)表現(xiàn)6969行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告上游-油氣勘探環(huán)節(jié)公司及業(yè)務(wù)介紹

7070行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告上游-油氣開發(fā)環(huán)節(jié)公司及業(yè)務(wù)介紹

7171上游-恒泰艾普（300157)72公司實(shí)行“軟件銷售+技術(shù)服務(wù)”的業(yè)務(wù)模式，既研發(fā)、銷售油氣勘探開發(fā)軟件，又利用相關(guān)軟件技術(shù)為石油公司的勘探開發(fā)工作提供地震數(shù)據(jù)處理、綜合解釋和油藏開發(fā)方案設(shè)計(jì)等服務(wù)。公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面擁有較強(qiáng)的軟件開發(fā)能力和項(xiàng)目服務(wù)水平，同時(shí)向非常規(guī)油氣開發(fā)領(lǐng)域進(jìn)軍有望為公司帶來新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。公司自主開發(fā)的4大類20套油氣勘探開發(fā)技術(shù)和軟件產(chǎn)品覆蓋了勘探開發(fā)的主要環(huán)節(jié)，且針對(duì)某些特殊地質(zhì)條件擁有領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司于近日公告收購河南中裕煤層氣公司42.42%股權(quán)，計(jì)劃向下游煤層氣資源開發(fā)領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，隨著公司在油氣勘探開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，未來將在我國非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)大發(fā)展中顯著受益。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

200920102011Q3凈資產(chǎn)收益率27.27%8.09%3.99%總資產(chǎn)報(bào)酬率24.60%8.13%3.12%資產(chǎn)負(fù)債率5.19%1.78%1.2%已獲利息倍數(shù)-29.63X-72上游-通源石油（300164)73公司是一家專注于油田增產(chǎn)技術(shù)，集研發(fā)、產(chǎn)品推廣和作業(yè)服務(wù)為一體的油田增產(chǎn)服務(wù)企業(yè)，主要提供復(fù)合射孔器的銷售和作業(yè)服務(wù)、爆燃?jí)毫炎鳂I(yè)服務(wù)及鉆井、測(cè)井和修井等其他技術(shù)服務(wù)，是國內(nèi)復(fù)合射孔和爆燃?jí)毫褍纱蠛诵挠吞镌霎a(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。復(fù)合射孔技術(shù)：復(fù)合射孔可以讓油井單井產(chǎn)能提高1倍以上，在國內(nèi)射孔總體規(guī)模54億中所占比例僅為13.5%，發(fā)展?jié)摿Υ?。公司產(chǎn)品在高端射孔市場(chǎng)占有率接近80%，有較高的技術(shù)和準(zhǔn)入壁壘，未來能獲得超過行業(yè)的增長。爆燃?jí)毫鸭夹g(shù)作為公司自主研發(fā)的一項(xiàng)油田增產(chǎn)技術(shù)，與傳統(tǒng)壓裂方法相比，在有效解決油層近井帶污染、改善地層滲流能力的同時(shí)，具有工藝簡單、作業(yè)周期短等特點(diǎn)，并且成本大幅度降低。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

200920102011凈資產(chǎn)收益率30.53%20.67%7.33%總資產(chǎn)報(bào)酬率20.35%16.50%7.49%資產(chǎn)負(fù)債率34.52%42.36%16.84%已獲利息倍數(shù)25.97X62.9X-上游-杰瑞股份（002353)74公司介紹：公司是中國固井設(shè)備、壓裂設(shè)備、連續(xù)油管的主要生產(chǎn)廠商，依靠自身的設(shè)備優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提供服務(wù)，形成了專用設(shè)備制造+工程技術(shù)服務(wù)+配件維修的綜合業(yè)務(wù)模式。未來在維修、專用設(shè)備制造、技術(shù)服務(wù)方面的的收入占比將調(diào)整為1:4:5.公司從最初的主營國外采油、礦山設(shè)備的代理開始逐步轉(zhuǎn)型到現(xiàn)在的油田開采專用設(shè)備制造，未來還將繼續(xù)加大投入向油田服務(wù)方面延伸，不斷進(jìn)入技術(shù)壁壘更高、盈利空間更大的領(lǐng)域。公司結(jié)合市場(chǎng)競爭特征，確立了走高端產(chǎn)品路線的戰(zhàn)略。裝備制造和油服業(yè)務(wù)領(lǐng)域都是直接切入北美第一梯隊(duì)比較成熟的市場(chǎng)，占領(lǐng)細(xì)分市場(chǎng)做強(qiáng)做大公司憑借充裕的資金不斷規(guī)?；a(chǎn)品、研發(fā)新產(chǎn)品、拓展新市場(chǎng)，加之靈活完善的激勵(lì)機(jī)制，不斷推動(dòng)公司從制造向服務(wù)的轉(zhuǎn)型。在頁巖氣十二五規(guī)劃推出后，公司產(chǎn)品將繼續(xù)受益于行業(yè)快速發(fā)展的歷史機(jī)遇，我們對(duì)公司未來增長保持樂觀。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況財(cái)務(wù)狀況

200920102011凈資產(chǎn)收益率70.14%14.11%17.71%總資產(chǎn)報(bào)酬率45.30%21.12%17.50%資產(chǎn)負(fù)債率34.07%6.10%14.97%已獲利息倍數(shù)52.03X--74上游-江鉆股份（000852)75公司介紹：公司作為亞洲最大、世界第三的石油鉆頭制造商，是國內(nèi)唯一能生產(chǎn)輪鉆頭和金剛石鉆頭的廠商。主導(dǎo)產(chǎn)品牙輪鉆頭國內(nèi)市場(chǎng)占有率占60%以上，國際市場(chǎng)占有率10%。公司牙輪鉆在國內(nèi)3000米以上的深井占有率達(dá)到80%。鉆頭主要分牙輪鉆頭和金剛石鉆頭兩種，江鉆股份是國內(nèi)唯一一家同時(shí)具備生產(chǎn)這兩種鉆頭能力的企業(yè)。公司正在謀求從油田設(shè)備向油田服務(wù)擴(kuò)展，同時(shí)未來江漢石油管理局將把其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擇機(jī)注入公司，成為中石化石油鉆采機(jī)械制造基地。在行業(yè)大環(huán)境向好的背景下，公司有意突破單一產(chǎn)品銷售的經(jīng)營模式，向產(chǎn)品銷售+油田服務(wù)的模式發(fā)展，作為江漢石油管理局的唯一上市平臺(tái)，公司有望得到大股東的大力支持。根據(jù)中石化對(duì)江漢石油管理局的發(fā)展定位，后者將在江鉆股份股改實(shí)施完成后一年內(nèi)，將其擁有的機(jī)械制造行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入江鉆股份，把江鉆股份建成中石化石油鉆采機(jī)械制造基地。江漢石油管理局所屬的石油機(jī)械相關(guān)資產(chǎn)有：四機(jī)廠、三機(jī)廠和沙市鋼管廠；其中，四機(jī)廠主要生產(chǎn)固井壓裂設(shè)備、高壓管匯件、柱塞泵等，是江漢油田最大的機(jī)械制造企業(yè)，是較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，而三機(jī)廠從事壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，盈利能力較弱。從營業(yè)收入規(guī)模來看，2009年四機(jī)廠營業(yè)收入約25億元、三機(jī)廠約20億。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況財(cái)務(wù)狀況

200920102011凈資產(chǎn)收益率11.73%10.84%10.08%總資產(chǎn)報(bào)酬率9.20%9.26%8.47%資產(chǎn)負(fù)債率36.72%32.43%38.85%已獲利息倍數(shù)14.54X11.10X11.64X75上游-惠博普（002254)76公司主要從事油氣田開發(fā)地面系統(tǒng)裝備的工藝技術(shù)研發(fā)、系統(tǒng)設(shè)計(jì)、成套裝備提供及工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，屬于油氣田裝備與技術(shù)服務(wù)業(yè)。核心是分離技術(shù)，多年來專注于油氣水高效分離技術(shù)的研發(fā)。依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司已從單一設(shè)備供應(yīng)商發(fā)展成為具有工藝系統(tǒng)一體化綜合解決能力的成套系統(tǒng)裝備與技術(shù)服務(wù)商。除了分離系統(tǒng)和開采系統(tǒng)以及技術(shù)服務(wù)，油田環(huán)保將是空間巨大的一塊市場(chǎng)。例如污泥處理，僅延長油田一年就有24萬噸污泥，處理費(fèi)用約600元/噸。未來國家可能加強(qiáng)油氣開采儲(chǔ)運(yùn)的安全生產(chǎn)和環(huán)境保護(hù)的要求和執(zhí)行力度，為公司環(huán)保業(yè)務(wù)帶來政策性機(jī)遇，需求將呈現(xiàn)逐步放大趨勢(shì)。而公司的儲(chǔ)罐清洗和污泥處理設(shè)備均已獲得市場(chǎng)認(rèn)可，未來市場(chǎng)前景廣闊。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

200920102011H凈資產(chǎn)收益率27.54%29.05%12.78%總資產(chǎn)報(bào)酬率20.22%19.83%10.28%資產(chǎn)負(fù)債率40.93%40.70%12.66%已獲利息倍數(shù)32.28X22.56X-76上游-中海油服（601808）77中海油服是國內(nèi)近海市場(chǎng)最具規(guī)模的綜合型油氣田服務(wù)供應(yīng)商，鉆井、油技、船舶和物流勘探等業(yè)務(wù)都占有壟斷性地位。由于我國的原油依存度不斷攀高，需要增加原油自產(chǎn)，必須加大國內(nèi)油氣田的開發(fā)力度，海洋油氣田的開發(fā)將是重要的一環(huán)。我國的海洋油氣開發(fā)淺海已經(jīng)初具規(guī)模，深海正式啟動(dòng)，開發(fā)速度將加快，公司在十二五期間在深水業(yè)務(wù)上將有良好的發(fā)展前景。另外隨著中海油進(jìn)軍陸上非常規(guī)天然氣的開采，公司也開始涉足陸地煤層氣服務(wù)市場(chǎng)。從2010年底開始，中海油收購了中聯(lián)煤層氣50%股權(quán)，海外獲得了澳大利亞昆士蘭煤層氣的探礦權(quán)。隨著中海油煤層氣開采業(yè)務(wù)的鋪開，公司在這一服務(wù)市場(chǎng)也將有較大的發(fā)展空間。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

200920102011凈資產(chǎn)收益率14.89%17.16%14.85%總資產(chǎn)報(bào)酬率7.70%8.69%8.09%資產(chǎn)負(fù)債率63.39%59.76%56.22%已獲利息倍數(shù)5.91X9.42X13.25X77中游—儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備環(huán)節(jié)主要公司7878中游-富瑞特裝（300228)79公司介紹：公司主營業(yè)務(wù)為金屬壓力容器的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品可劃分為以LNG應(yīng)用設(shè)備為主的低溫儲(chǔ)運(yùn)及應(yīng)用設(shè)備、以海水淡化設(shè)備為主的換熱設(shè)備和用于分離空氣的氣體分離設(shè)備三大類，其中LNG低溫儲(chǔ)運(yùn)及應(yīng)用設(shè)備為公司主要產(chǎn)品。LNG液化裝置業(yè)務(wù)壁壘高，將成為未來發(fā)展重心：液化裝置主要作用是將管道運(yùn)輸而來或煤層氣開采出的天然氣液化后進(jìn)行存儲(chǔ)運(yùn)輸，該過程需要將天然氣液化降溫至零下162攝氏度，具有較高的進(jìn)入壁壘。公司在該領(lǐng)域擁有較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，未來液化裝置將成為公司發(fā)展的重點(diǎn)方向。國內(nèi)船用供氣系統(tǒng)少數(shù)制造商，募投產(chǎn)能將保證該業(yè)務(wù)未來穩(wěn)定增長：公司在該領(lǐng)域擁有較強(qiáng)研發(fā)水平，于2009年2月向挪威漢姆沃斯公司交付了世界首批兩臺(tái)228M3船用LNG燃料供氣系統(tǒng)。車用供氣系統(tǒng)業(yè)務(wù)公司擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)：公司目前與廣通汽車、廈門金龍、陜西重汽等整車生產(chǎn)企業(yè)，濰柴培新、濟(jì)南復(fù)強(qiáng)動(dòng)力等發(fā)動(dòng)機(jī)制造企業(yè)及安徽安凱等大中型汽車底盤生產(chǎn)企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來將共同進(jìn)行技術(shù)開發(fā)，以保持其業(yè)內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)水平。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況財(cái)務(wù)狀況

200920102011H凈資產(chǎn)收益率28.62%26.77%14.71%總資產(chǎn)報(bào)酬率11.69%11.26%5.10%資產(chǎn)負(fù)債率65.16%71.59%50.40%已獲利息倍數(shù)9.25X6.69X7.08X79中游-藍(lán)科高新（601798)80主營產(chǎn)品實(shí)力雄厚：作為行業(yè)技術(shù)的歸口單位，公司在核心產(chǎn)品換熱器設(shè)備、球罐及壓力容器、油氣水分離設(shè)備上具有深厚的技術(shù)積累，尤其是在板式換熱器和空冷器等細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)占有率均處首位，且多個(gè)產(chǎn)品為國內(nèi)獨(dú)家生產(chǎn)，競爭優(yōu)勢(shì)明顯。高壁壘保持高毛利：我國石油石化企業(yè)在招標(biāo)時(shí)通常重點(diǎn)考察企業(yè)的技術(shù)實(shí)力、相關(guān)資質(zhì)、過往業(yè)績和產(chǎn)品價(jià)格等信息。公司憑借自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)形成了較高的技術(shù)壁壘、準(zhǔn)入壁壘和業(yè)績壁壘，確保了公司能夠維持37%以上的高毛利水平。募投項(xiàng)目提升自制比例，增強(qiáng)盈利水平：公司募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)今年年中試投產(chǎn)，明年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能60%左右。募投項(xiàng)目將成倍提升公司機(jī)加工和焊接件的加工能力，提升自制產(chǎn)品比重，增強(qiáng)公司對(duì)產(chǎn)品的成本控制力和整體盈利能力。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況財(cái)務(wù)狀況

200920102011Q3凈資產(chǎn)收益率27.18%19.69%8.82%總資產(chǎn)報(bào)酬率14.26%11.27%6.77%資產(chǎn)負(fù)債率55.09%56.54%32.41%已獲利息倍數(shù)20.76X9.62X8.2X數(shù)據(jù)來源：wind長城證券研究所80行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告中游-玉龍股份（601028)81公司介紹：公司是產(chǎn)品多樣化的大型民營焊接鋼管生產(chǎn)商。其中用于油氣輸送的螺旋埋弧焊管和直縫埋弧焊管是業(yè)績?cè)鲩L的主要推動(dòng)力。公司當(dāng)前油氣輸送用管產(chǎn)量占比約36%，隨著新疆生產(chǎn)線的逐步投產(chǎn)，油氣管產(chǎn)量占比預(yù)計(jì)在2013年超過50%。另外公司提供工程用管整包服務(wù)，為自來水、污水處理、電廠、熱電工程、石化和廠礦等工程提供所需的不同口徑大小、防腐條件和壁厚的整套鋼管。這種服務(wù)模式，更好的對(duì)接“產(chǎn)”與“銷”，獲得了產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)管理能力的增值。公司提前布局新疆區(qū)域，這一區(qū)域臨近西氣東輸主干線市場(chǎng)，在運(yùn)輸成本方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)。2011年底13萬噸螺旋埋弧焊管投產(chǎn)，貢獻(xiàn)產(chǎn)量約2萬噸；2012年四季度12萬噸直縫埋弧焊管將投產(chǎn)。新疆分公司的運(yùn)行成本較本部較低，而且享受“三免五減半”的優(yōu)惠稅收待遇。公司在新疆新增投產(chǎn)產(chǎn)能的盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于原有品種。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況財(cái)務(wù)狀況

200920102011H凈資產(chǎn)收益率28.46%22.32%7.81%總資產(chǎn)報(bào)酬率15.67%14.84%5.89%資產(chǎn)負(fù)債率55.09%51.39%52.94%已獲利息倍數(shù)20.67X15.76X8.22X數(shù)據(jù)來源：wind長城證券研究所81行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告下游—管網(wǎng)環(huán)節(jié)主要公司8282行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告下游-領(lǐng)先科技（000669)83公司介紹：今年2月，新能國際（新能國際是擬借殼領(lǐng)先科技的中油金鴻的大股東）完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，成為公司第一大股東。陳義和先生持有新能國際90%股權(quán)，成為公司實(shí)際控制人。中油金鴻運(yùn)營模式獨(dú)特且唯一：公司通過支干線長輸管道項(xiàng)目帶動(dòng)城市燃?xì)饩W(wǎng)絡(luò)建設(shè)、通過收購兼并城市燃?xì)夤芫W(wǎng)公司來實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，最終整合中游天然氣長輸管道與周邊下游城市燃?xì)馐袌?chǎng)，打造區(qū)域板塊干網(wǎng)，這種運(yùn)營模式是A股燃?xì)夤局形ㄒ坏摹３砷L性好、擴(kuò)張空間大：中下游一體化的運(yùn)營模式，可充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張；公司目前正在投資興建的多條長輸管道，給了未來收購兼并城市燃?xì)夤芫W(wǎng)公司的空間；而即使不考慮新的收購，20余在建城市燃?xì)忭?xiàng)目也能充分保障未來3-5年的供氣量增長。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況財(cái)務(wù)狀況

200920102011凈資產(chǎn)收益率0.22%-24.96%-0.70%總資產(chǎn)報(bào)酬率0.60%-21.03%-0.47%資產(chǎn)負(fù)債率23.84%26.75%25.91%已獲利息倍數(shù)5.32X--83下游-陜天然氣（002267)84公司介紹：公司是陜西省內(nèi)唯一的天然氣長輸管道運(yùn)營商。預(yù)計(jì)未來2年內(nèi)，隨著靖西三線和關(guān)中、陜南支線的投運(yùn)，現(xiàn)有和在建長輸管網(wǎng)將全面覆蓋陜西全境，在省內(nèi)形成互聯(lián)互通的完整網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。公司在氣源保障上具有所在地天然氣儲(chǔ)量豐富、地理位置處全國管網(wǎng)核心區(qū)域、政府股東背景增添談判話語權(quán)的三重優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司正著力拓展渭南煤層氣、川氣、延長石油等新氣源，形成多元化、全方位的氣源保障。2011年末，陜西政府組建燃?xì)饧瘓F(tuán)，并將公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓至燃?xì)饧瘓F(tuán)，意在打造天然氣上中下游全業(yè)務(wù)的大型能源集團(tuán)。公司手握天然氣業(yè)務(wù)鏈上核心的長輸管網(wǎng)資源，在燃?xì)饧瘓F(tuán)未來的發(fā)展中將扮演至關(guān)重要的角色。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況財(cái)務(wù)狀況

200920102011H凈資產(chǎn)收益率16.98%17.33%10.98%總資產(chǎn)報(bào)酬率14.66%13.95%8.49%資產(chǎn)負(fù)債率27.36%37.94%37.71%已獲利息倍數(shù)22.90X28.90X23.31X84下游-廣匯股份（600256）85公司極具資源稟賦、機(jī)制靈活，在上游擁有充足的煤炭、天然氣、稠油等資源。目前在哈密已獲得的煤炭資源儲(chǔ)量達(dá)17.6億噸。此外，為了迅速提高煤炭運(yùn)力，建設(shè)新疆淖毛湖鐵路，煤炭外賣給甘肅電廠，預(yù)計(jì)未來5年內(nèi)擴(kuò)大至6000萬噸每年。天然氣方面，與哈薩克斯坦TBM公司就該國齋桑所擁有的天然氣、原油資源合作，已探明儲(chǔ)量為1億噸稠油及64億方天然氣。公司占90%權(quán)益的新疆年處理能力5億方LNG工廠將于年底前竣工投產(chǎn)；同時(shí)公司還擁有上游哈國TBM公司49%權(quán)益。公司最大看點(diǎn)除資源外，就是分布式能源的盈利模式，LNG汽車應(yīng)用兼具經(jīng)濟(jì)性與環(huán)保性，不但適用于城市公交車，也適用于出租車和大型貨運(yùn)車輛、工程機(jī)械等。目前疆內(nèi)在跑的重卡總數(shù)是2199輛，今年預(yù)計(jì)新增1300輛，建成LNG和L-CNG汽車加注站79座，上半年加注站累計(jì)加氣量3112萬立方米，未來2-3年達(dá)到2萬輛，疆外市場(chǎng)也可能。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

200920102011H凈資產(chǎn)收益率16.40%19.45%14.22%總資產(chǎn)報(bào)酬率11.25%9.17%5.70%資產(chǎn)負(fù)債率52.46%60.14%54.84%已獲利息倍數(shù)8.31X11.41X19.13X85九尊能源簡介（430100)86公司介紹：公司從事非常規(guī)天然氣的勘探開采技術(shù)服務(wù)，業(yè)務(wù)集中在煤層氣領(lǐng)域。公司具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，與中石油等大國企的附屬單位相比，具有領(lǐng)先的資源評(píng)價(jià)、儲(chǔ)層壓裂改造、排采技術(shù)和勘探突破能力；與其他民營企業(yè)相比，公司全鏈條服務(wù)，是可以對(duì)外提供煤層氣勘探開采集成服務(wù)的少數(shù)單位之一。高壁壘維持市場(chǎng)地位：公司技術(shù)服務(wù)可替代性差、系統(tǒng)全面服務(wù)難度大、人才培養(yǎng)周期長且客戶較為看重技術(shù)服務(wù)商的歷史業(yè)績。公司憑借自身技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、業(yè)績形成了較高的技術(shù)壁壘、人才壁壘和業(yè)績壁壘，確保公司盡享先發(fā)優(yōu)勢(shì)和維護(hù)現(xiàn)有市場(chǎng)地位。積極布局頁巖氣領(lǐng)域，未來發(fā)展空間廣闊：目前我國剛開始勘探頁巖氣，公司已經(jīng)開始為客戶提供頁巖氣資源評(píng)價(jià)和其它技術(shù)服務(wù)，隨著頁巖氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，該領(lǐng)域的勘探開采技術(shù)服務(wù)將成為公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。主營業(yè)務(wù)及毛利率情況財(cái)務(wù)狀況

200920102011凈資產(chǎn)收益率3.12%24.78%56.82%總資產(chǎn)報(bào)酬率1.84%15.53%39.78%資產(chǎn)負(fù)債率40.94%48.97%34.52%已獲利息倍數(shù)---86中石油煤層氣有限責(zé)任公司（運(yùn)營企業(yè)）87

中石油煤層氣有限責(zé)任公司(簡稱“中石油煤層氣公司”）是中國石油天然氣股份有限公司獨(dú)資設(shè)立的專門從事煤層氣業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司，成立于2008年9月，其業(yè)務(wù)范圍包括：煤層氣資源的勘探、開發(fā)；對(duì)外合作進(jìn)行煤層氣勘探、開發(fā)；煤層氣田范圍內(nèi)的淺層氣勘探、開發(fā)；煤層氣勘探、開發(fā)的工程施工；設(shè)備租賃；技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢、信息咨詢；勘探開發(fā)技術(shù)培訓(xùn)；銷售機(jī)械電器設(shè)備。87行業(yè)分析報(bào)告我國頁巖氣市場(chǎng)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告河南省煤層氣開發(fā)利用有限公司（運(yùn)營企業(yè)）

河南省煤層氣開發(fā)利用有限公司是我國首家省級(jí)專業(yè)從事煤層氣抽采利用和瓦斯綜合治理的國有大型省管能源企業(yè)，是國土資源部煤層氣礦權(quán)管理聯(lián)系點(diǎn)企業(yè)，與中石油、中石化一起被國務(wù)院授予煤層氣對(duì)外合作專營權(quán)，主要從事煤層氣等非常規(guī)天然氣開發(fā)利用，提供煤礦瓦斯治理技術(shù)研發(fā)和專業(yè)、高效、優(yōu)質(zhì)服務(wù)，目前已形成煤層氣開發(fā)利用、安全技術(shù)研發(fā)與服務(wù)、煤炭生產(chǎn)、裝備制造等四大支柱產(chǎn)業(yè)板塊，具有廣闊的發(fā)展前景。宏華集團(tuán)是專業(yè)從事石油鉆機(jī)、海洋工程及石油勘探開發(fā)裝備的研究、設(shè)計(jì)、制造、總裝成套的大型設(shè)備制造及鉆井工程服務(wù)企業(yè)，是中國最大的石油鉆機(jī)成套出口企業(yè)和全球最大的陸地石油鉆機(jī)制造商之一。新疆廣匯集團(tuán)（運(yùn)營企業(yè)）88新疆廣匯集團(tuán)創(chuàng)建于1989年5月2日。擁有總資產(chǎn)571億元，集“能源開發(fā)、汽車服務(wù)、房產(chǎn)置業(yè)”三大產(chǎn)業(yè)為一體的跨國大型民營企業(yè)集團(tuán)。能源開發(fā)產(chǎn)業(yè)涉及能量資源調(diào)查、勘探、計(jì)劃、設(shè)計(jì)，到施工建設(shè)、開采加工全過程的能源開發(fā)，已逐步成為廣匯集團(tuán)新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。集團(tuán)以上市公司廣匯股份為清潔能源產(chǎn)業(yè)的承載平臺(tái)，充分利用國內(nèi)外兩種資源，已形成以LNG、煤炭、石油為核心產(chǎn)品，能源物流為支撐的天然氣液化、煤化工、石油天然氣勘探開發(fā)三大能源業(yè)務(wù)；通過對(duì)能源領(lǐng)域大力度的投資，目前廣匯旗下的上市公司廣匯股份已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型為以清潔能源為主的上市企業(yè)，在滬市已有不凡表現(xiàn)。內(nèi)部結(jié)構(gòu)資源獲取及勘探成果——煤炭：集團(tuán)現(xiàn)有哈密、阿勒泰兩大煤區(qū)，伊吾、白石湖、黑頂山、淖東、阿勒安道五大煤田，勘探儲(chǔ)量累計(jì)超過129.7億噸；正在建設(shè)白石湖1600萬噸、黑頂山500萬噸、淖東3000萬噸、阿勒安道1200萬噸四大煤礦。資源獲取及勘探成果——石油、天然氣：2008年9月，廣匯集團(tuán)與哈薩克斯坦TBM公司合作，共同經(jīng)營石油和天然氣資源的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)等。2009年4月，在境外投資57.06億元建設(shè)“齋桑油氣綜合開發(fā)項(xiàng)目”，開發(fā)東哈州齋桑油氣區(qū)塊。該氣塊位于哈薩克斯坦的東哈薩克州，緊鄰我區(qū)吉木乃縣，合同區(qū)面積8326