風險與風險管理新

風險與風險管理

RiskandRiskManagement課程簡介保險學是研究市場經(jīng)濟條件下風險損失補償機制及其運行規(guī)律的一門獨立學科。保險學作為經(jīng)濟學領(lǐng)域里一個系統(tǒng)完善的重要新興學科，主要研究保險的產(chǎn)生、運行和發(fā)展的一般規(guī)律。Insurance,inlawandeconomics,isaformofriskmanagementprimarilyusedtohedge

against（采取措施以防…）theriskofacontingent（意外的，偶然的）loss.Insuranceisdefinedastheequitable（公平合理的）transferoftheriskofaloss,fromoneentitytoanother,inexchangeforapremium.Insuranceisacontractualrelationshipbetweentwopartiesinwhichoneparty,theinsurer,ispaidapremiumbytheotherparty,theinsured.Inreturnforthepremium,theinsurerpromisestoindemnify（補償）theinsuredintheeventofacoveredloss.第一章

風險與風險管理

RiskandRiskManagement第一節(jié)風險（Risk）第二節(jié)風險的結(jié)構(gòu)（RiskStructure）第三節(jié)風險的分類（RiskClassification）第四節(jié)風險的特征（CharacteristicsofRisks）第五節(jié)風險管理（RiskManagement）第六節(jié)保險與風險管理（InsuranceandRiskManagement）第一節(jié)、風險（Risk）風險的一般含義解釋1.風險是指某種事件發(fā)生的不確定性。（既包括盈利的不確定性，也包括損失發(fā)生的不確定性）風險是實際結(jié)果和預期結(jié)果之間的相對變化。只要風險存在，就一定有損失的可能。解釋2.風險是指引致?lián)p失的事件發(fā)生的一種可能性。這一概念有三層含義：1.首先強調(diào)的是“損失的事件”的存在。2.“事件”并非特指“不幸事件”。3.“可能性”指客觀的存在，在概率上不可能等于0，也不可能等于1.保險領(lǐng)域中的風險是指某種損失發(fā)生的一種不確定性（uncertainty）。（是否發(fā)生，何時發(fā)生，產(chǎn)生的結(jié)果）Risk（“風險”的含義）Riskisthepossibilityofadverseresultsflowingfromanyoccurrence.Aninsuranceriskmeansuncertaintyaboutafinancialloss.TheConceptofRiskRiskisthepossibilitythatsomethingbad,unpleasant,ordangerousmayhappen.Riskexistswhenthereisuncertaintyaboutthefuture.Inthecontextofinsurance,itmeans:“thepossibilityofanadverseoutcomefromaparticularevent”.Insuranceisonlyconcernedwith“adverseoutcomes”thatinvolvefinancialloss—thatis,theriskoflosingmoney.在《韋伯斯特新詞典》中，確定性一詞的意思是：“一種沒有懷疑的狀態(tài)?！辈淮_定性則是懷疑自己對當前行為所造成的將來結(jié)果的預測能力。很顯然，不確定性是一種主觀的狀態(tài)。當個體無法確切知道結(jié)果時，不確定性就產(chǎn)生了。而風險，是一種客觀存在的狀態(tài)，是在特定的客觀情況下，在特定的期間內(nèi)，損失發(fā)生的可能性。ExamplesofRiskandUncertainty1)Tolovesomeoneinsecretislikeaseedinbottlewaitingforgrowingup,thoughnotsurewhetherthefuturewillbemorebeautiful,stillwaitingitearnestlyandeagerly.

暗戀一個人的心情，就像是瓶中等待發(fā)芽的種子，永遠不能確定未來是否是美麗的，但卻真心而倔強的等待著。2)Iknowsomeoneintheworldiswaitingforme,althoughI'venoideaofwhoheis.ButIfeelhappyeverydayforthis.我知道這世上有人在等我，但我不知道我在等誰，為了這個，我每天都非常快樂。3)Ialwaysbelievethatthereexistsaplacewhererealitycannotfindme.there,thedreamisveryclose.JustasIbelievethattherewillalwaysbesomeoneinthecrowdthatyouwillrememberforeveruntilyoudie.Youcanrecognizeherimmediately.Ioftenhavethesamedream.Inthedream,Iamrunningandsearching.TheysayIshallhavemorecourageandmorelucktoreachthatplaceandfindthatperson.MaybeIhavetotakearisk,cozmaybeIwilldieinthewayofsearching.Sodareyoutogo?Thereissomeplacethatyouoncegoandwouldnotliketoleaveandsomeonethatyouwouldonlymeetonceinyourwholelife.

我一直相信，在這世界上存在著一個地方，一個讓現(xiàn)實抓不到你的地方。在那里，夢想離你很近，很近，就像我相信，在城市里來往的人群中，總有一個，會讓你記得一輩子。直到你咽下最后一口氣。你一眼就認出她。我時常做同一個夢，在夢里，我總是不停地跑，不停地尋找。他們說要到那個地方，要找到那個人，你必須比別人多一點勇氣，多一些幸運。你可能會付出冒險的代價。你可能會死在半途上。你敢不敢去？有一個地方，你去了就不想離開，有一種人，你一輩子只會遇見一次。第二節(jié)風險的結(jié)構(gòu)（RiskStructure）

構(gòu)成風險的要素主要包括：（一）風險因素（hazard

）（二）風險事故（peril

）（三）損失（loss

）（一）風險因素（也稱風險條件）(hazard)

（教材3頁）

是指引發(fā)風險事故或者風險事故發(fā)生時致使損失增加的條件。因此，風險因素是就產(chǎn)生或增加損失頻率（lossfrequency）與損失程度（lossseverity）的情況而言的。Ahazardisaconditionthatmaycreateorincreasethechanceoflossarisingfromagivenperil.HazardsHazardsareconditionsthatincreaseeitherthefrequencyortheseverityoflosses.Example1Storing55gallonsofgasolineinanoildruminagarageisanexampleofahazard.Thestorageofthegasolinegenerallywillnotcausealoss.Thegasoline,however,willmakelossesthatotherwiseoccurmoresevere.Example2Poorlightinginacrime-proneareaisahazard,inthattheftlossesmaybemorefrequentthanwouldbethecaseifbetterlightingwereavailable.Thepoorlightingbyitselfwouldnotcausetheloss,buttotheextentthatitmakestheftmorefrequentitisahazard.風險因素是指促使某一特定損失發(fā)生或增加其發(fā)生的可能性或擴大其損失程度的原因，包括引起或增加風險事故發(fā)生機會和加重損失程度的條件。它是風險事故發(fā)生的潛在原因，是造成損失的內(nèi)在或間接原因。根據(jù)性質(zhì)不同，風險因素可分為實質(zhì)風險因素，道德風險因素和心理風險因素三種類型：實質(zhì)風險因素。道德風險因素。（故意）心理風險因素。（過失、疏忽）風險因素通常分為三類：1．實質(zhì)性風險因素（有形風險因素）（physicalhazard）2．道德風險因素（無形風險因素）（moralhazard）3．行為/心里風險因素（無形風險因素）（moralehazard）kindsofhazardsphysicalhazardmoralhazardmorale實質(zhì)風險因素（教科書3頁）：有形的、直接影響事物物理功能的因素，即某一標的本身所具有的足以引起或增加損失機會和加重損失程度的客觀原因和條件。例如：惡劣氣候，人體機能缺陷。道德風險因素（無形風險因素）：由于個人或團體的不誠實，故意促使風險事故發(fā)生，而引起或增加損失機會和加重損失程度的主觀原因和條件。例如：欺詐、縱火。行為/心理風險因素（無形風險因素）：是指由于人們主觀上的疏忽或過失，以致引起或增加風險事故的發(fā)生機會，或擴大損失程度的非故意因素。例如：隨意亂扔煙頭、駕駛車輛不愿意系安全帶；違章作業(yè)、玩忽職守。購買保險后，更容易產(chǎn)生上述行為風險MoralHazardIfanindividualcausesalosstocollectinsuranceproceeds,thelossissaidtoresultfromthemoralhazard.Ifsomebodyburnsdownabuildingtocollectinsurance,thefirecausesthedamage,butthemoralhazardisresponsiblefortheincreasedfrequencyofloss.MoraleHazardMoralehazardreferstoanattitudeofindifferencetolosscreatedbythepurchaseofaninsurancecontract.Theattitude,“WhyshouldIcare?I’minsured,isanexampleofthemoralehazard.”Ifapersonremainsunnecessarilyinahospitaltocollecthealthinsurancebenefitsratherthanreturningtowork,themoralehazardisresponsiblefortheincreasedseverityoftheloss.Howtoeliminatethemoralhazardandminimizethemoralehazard?Insurerstrytoeliminatethemoralhazardandminimizethemoralehazardbycarefullyselectingtheirinsuredsandbyincludingcontractualprovisionscausingtheinsuredtoregretthelossdespitetheinsurancecoverage.Forexample,somecontractsrequireinsuredstopaythefirstdollarsofaloss,andothersrequireinsuredstopayapercentageofeachloss.Inbothcases,theinsuredshavereasontoregretthelosseswhilestillreceivinginsurancecompensation.（二）風險事故（也稱風險事件

peril）：是指可能引起人身傷亡或財產(chǎn)損失的偶然事件（contingentevent），是造成風險損失的直接原因，也是風險因素所誘發(fā)的直接后果。風險事故是損失的媒介物，即風險只有通過風險事故的發(fā)生才能導致?lián)p失。

Aperilisacauseoflosse.g.fire,windstorm,hailorburglary.PerilAperilisdefinedasthecauseoftheloss.Examplesofperilsincludefires,tornadoes,heartattacks,andcriminalacts.Insurancepoliciesprovidefinancialprotectioncausedbyperils.Insurerscallpoliciesthatspecificallyidentifyalistofcoveredperilsspecified-perilscontracts.Thealternativeformatistocoveralllossesexceptthosespecificallyexcluded.Insurerscallthistypeofpolicyan

open-perilscontract.（三）損失（loss）：是指非故意的（unintentional）、非計劃的（unplanned）、和非預期的（unexpected）經(jīng)濟價值（economicvalue）的減少。通常我們將損失分為兩種形態(tài)，即直接損失和間接損失。直接損失是由風險事故導致的財產(chǎn)本身的損失和人身的傷害。間接損失是由風險事故導致的、直接損失之外的，額外的費用損失、收入損失、責任損失等。損失通常分為四類：1.實質(zhì)損失（physicalloss）：風險事故直接造成的有形損失。2.額外費用損失（extraexpenseloss）：3.收入損失（incomeloss）：4.責任損失（liabilityloss）：1）無法履行契約責任的損失。2）因為過失或故意而導致他人遭受人身傷害或財產(chǎn)損失的侵權(quán)行為（Tort）依法應負的賠償責任。LossThewordloss,asitiscommonlyused,meansbeingwithoutsomethingpreviouslypossessed.Wespeakof“l(fā)ossofmemory”and“l(fā)ossoftime.”Whenthewordisusedininsurance,however,ittakesonamorelimitedmeaning.Atypicalinsurablelossisanundesired,unplannedreductionofeconomicvaluearisingfromchance.Wecalllossesnotresultingfromchance,suchasdepreciation（折舊）,expenses.DirectLossesandIndirectLossesInsurablelossesarecategorizedasdirectorindirectlosses.Thisdistinctionisimportant.Directlossesaretheimmediate,orfirst,resultofaninsuredperil.Indirectlosses,alsocalledconsequentiallosses,orlossofuse,areasecondaryresultofaninsuredperil.ExampleIffiredestroysahome,thelossofthehomeisthedirectloss.Theexpenseoflivinginahotelwhilethehomeisbeingrebuiltisanexampleofanindirectloss.Ifatornadodestroysarestaurant,thepropertydamageisthedirectloss;thelossofincomeduringtheperiodwhenthebusinessisbeingreestablishedistheindirectloss.Theremustbedirectlossbeforetherecanbeanindirectloss.Propertyinsurancepoliciesarespecificwhenprovidingcoveragefordirectorindirectlosses,orforboth.三者之間的關(guān)系風險因素、風險事故與損失三者之間存在因果關(guān)系：“風險因素”引發(fā)（trigger）“風險事故”，而“風險事故”導致（cause）“損失”。另一種表述是：“風險因素”增加或產(chǎn)生“風險事故”，而“風險事故”引起“損失的可能性”即“風險”。風險事故是損失的媒介物，是損失的直接原因或外在原因。風險因素是損失的間接原因。風險事故和風險因素的區(qū)分有時并不是絕對的。如果說風險因素是一種潛在的因素，而風險事故就是將這種可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的事件，即風險的發(fā)生。對于某一事件而言，在一定條件下，可能是造成損失的直接原因，是風險事故；但在其他條件下，可能成為造成損失的潛在的因素，是間接原因，屬于風險因素。風險因素是內(nèi)在的原因、條件；風險事故是外在的條件。教材（5頁）例子：下冰雹使得路滑而發(fā)生車禍，造成人員傷亡，這時冰雹是風險因素，車禍是風險事故。如果冰雹直接擊傷行人，則它是風險事故。第三節(jié)風險的分類（RiskClassification）

一、按風險產(chǎn)生的原因分類二、按風險產(chǎn)生的環(huán)境分類三、按風險的性質(zhì)或?qū)е碌暮蠊诸愃?、按風險的標的或?qū)ο蠓诸愇?、按風險的范圍分類一、按風險產(chǎn)生的原因分類

自然風險（naturalrisks）社會風險（socialrisks）政治風險/國家風險（politicalrisks）經(jīng)濟風險（economicrisks）（一）自然風險（naturalrisks）：由自然力的不規(guī)則變化引起的種種現(xiàn)象所導致的對人們的經(jīng)濟生活和物質(zhì)生產(chǎn)及生命造成的損失與損害，就是自然風險事故，而引起其發(fā)生的風險因素則稱為自然風險因素。例如：地震、水災、火災、風災、旱災、蟲災以及各種瘟疫等自然現(xiàn)象。自然風險是保險人承保最多的風險。它具有以下特征：1.自然風險形成的不可控性（uncontrollable）2.自然風險形成的周期性（periodic）3.自然風險事故引起后果的共沾性（occurstomany;confrontedbymany;）（二）社會風險（socialrisks）：是指由于個人或團體的行為，包括過失行為、不當行為及故意行為對社會生產(chǎn)及人們生活造成損失的可能性。社會風險屬于特定風險（particularrisks）例如：盜竊、搶劫，玩忽職守及故意破壞等行為，對他人的財產(chǎn)或人身造成損失或損害的可能性。（三）政治風險/國家風險（politicalrisks）：是指一國政府所實行的任何能導致其國內(nèi)或其影響范圍內(nèi)企業(yè)價值減少的行為。政治風險源于政府行為，所以又稱政府風險或國家風險。形成政治風險的因素一般有以下五類（見教材第八頁）PoliticalRisksPoliticalrisksarisefromtheunexpectedinterventionbyforeigngovernments.Includedinthiscategoryaretradeembargoes（禁運）,cancellationofexportlicenses（吊銷出口許可證）,contractfrustration（合同落空）,confiscation（沒收）,andexpropriation（征用）andnationalizationofforeign-ownedproperty.Riskmanagersmustconsiderwarrisk,internationalterrorism,andculturaldifferences(includingdifferencesinlegalcodes)whendevelopingandimplementinganinternationalriskmanagementprogram.（四）經(jīng)濟風險（economicrisks）：是指在生產(chǎn)和銷售等經(jīng)營活動中，由于受各種市場供求關(guān)系、經(jīng)濟貿(mào)易條件等因素變化的影響，或經(jīng)營者決策失誤、對前景預期出現(xiàn)偏差等，導致經(jīng)濟上遭受損失的風險。例如：生產(chǎn)的減少、價格的漲落、經(jīng)營的盈虧等方面的風險。（一）（三）（四）屬于基本風險（fundamentalrisks）二、按風險的環(huán)境分類靜態(tài)風險（staticrisk）動態(tài)風險（dynamicrisk）（一）靜態(tài)風險（staticrisk）：是指自然力的不規(guī)則變動或者人們行為的錯誤或者失當所導致的風險。如：自然災難、火災、海難；死亡、殘廢、盜竊、欺詐以及對第三人的損害賠償?shù)?。靜態(tài)風險只有損失與不損失兩種可能，而無獲利可能的純損失風險。較之動態(tài)風險而言，其變化比較有規(guī)則，可以通過大數(shù)定律加以測算。自然風險屬于靜態(tài)風險。（二）動態(tài)風險（dynamicrisk）：是指由社會經(jīng)濟的或政治的變動所導致的風險。如：人口增長、技術(shù)進步、體制變革、產(chǎn)業(yè)組織效率的提高、消費者愛好的轉(zhuǎn)移等。大多數(shù)動態(tài)風險不僅有損失的可能，也有獲利的可能。例如：消費者愛好的轉(zhuǎn)移，對原先愛好的產(chǎn)品，固然喪失銷路；但對新近喜好的產(chǎn)品，因而增加需求。大多數(shù)動態(tài)風險的變化是不規(guī)則的，難以預測。Dynamicrisksarethosewhichrelatetochangesintheeconomy.Forexample,changesinpricelevels,consumertastesandtechnologymaycausefinancialloss.Riskslikethesearenotinsurable.Staticrisksinvolvelosseswhichwouldoccureveniftherewerenochangesintheeconomy,forexample,fire,accidents.Ingeneral,staticrisksareinsurabletypesofrisk.靜態(tài)風險與動態(tài)風險的差別1.損失不同：靜態(tài)風險對于個體和社會而言，都是純粹損失，而動態(tài)風險不一定（比如：消費者偏好轉(zhuǎn)移）。2.影響的范圍不同：靜態(tài)風險通常只是影響到少數(shù)個體，而動態(tài)風險影響范圍比較大。3.發(fā)生的特點不同：靜態(tài)風險的發(fā)生具有一定的規(guī)律性，而動態(tài)風險則無規(guī)律可循。4.性質(zhì)不同：靜態(tài)風險一般為純粹風險，而動態(tài)風險即包括純粹風險，也包括投機風險。（如：商業(yè)蕭條時期，商品大量積壓，此屬投機風險，而商品積壓，遭受各種意外事故所致?lián)p失的機會就大，此為純粹風險）三、按風險的性質(zhì)或?qū)е碌暮蠊诸惣兇怙L險（purerisk）投機風險（speculativerisk）純粹風險（purerisk）：是指只有損失機會而無獲利可能的風險。因此，純粹風險有兩種可能：損失和無損失（eitheralossoccursornolossoccurs）靜態(tài)風險是純粹風險。純粹風險是可以承保的風險。如：自然災害、意外事故、生老病死等。Pureriskinvolvesnopossibilityofgain;eitheralossoccursornolossoccurs.Anexampleofpureriskisthepossibilitythatyoumaybecomedisabled.Ifyouareunabletowork,youwillexperienceafinancialloss.If,ontheotherhand,youneverbecomedisabled,thenyouwillincurnolossfromtherisk.Thispossibilityoffinanciallosswithoutthepossibilityofgain—purerisk—istheonlykindofriskthatcanbeinsured.Thepurposeofinsuranceistocompensateforfinancialloss,nottoprovideanopportunityforfinancialgain.ExampleMarieandJosephPattersonarebothemployedfulltime.Theyhaveused$10,000oftheirsavingstopurchasestockinagrowingsoftwarecompany.Theybelievethatthesoftwarecompanyisstrongandthattheirinvestmentwillsoonbeworthalotmorethan$10,000.AnalysisThePattersons’investmentinasoftwarecompanyisanexampleofspeculativerisk.Asaresultoftheirinvestment,thePattersonsmaygainfinanciallyortheymaylosepartoralloftheirinvestment.ThePattersonsarealsofacedwiththepureriskthatoneorbothofthemcoulddieandtheirfamilywouldlosetheincomethattheynowearn.投機風險（speculativerisk）：是指既有損失可能，又有獲利可能和既無損失也無獲利可能的風險。因此，投機風險有三種可能：損失、獲利和無損失（無變化）（loss,gainornochange）動態(tài)風險可能是投機風險，也可能是純粹風險。投機風險是不能被承保的風險。Speculativeriskinvolvesthreepossibleoutcomes:loss,gain,ornochange.Forexample,whenyoupurchasesharesofstock,youarespeculatingthatthevalueofthestockwillriseandthatyouwillearnaprofitonyourinvestment.Atthesametime,youknowthatthevalueofthestockcouldfallandthatyoucouldlosesomeorallofthemoneyyouinvested.Finally,youknowthatthevalueofthestockcouldremainthesame—youmightnotlosemoney,butyoumightnotmakeaprofit.Speculativeriskreferstothoseexposurestopricechangethatmayresultingainorloss,ornochange.Mostspeculativelossexposuresarenotsubjecttoinsurance.However,somespeculativelossexposuresmaybefinancedusingderivativesecurities.（金融衍生品）PureRisksAlwaysproduceLoss.CANbeInsured.Eg–DamagebyfireSpeculativeRisks? MayresultinGainorLoss? CANNOTbeInsured.

Eg-Gambling四、按風險的標的分類財產(chǎn)風險（propertyrisks）責任風險（liabilityrisks）人身風險（personalrisks）信用風險（creditrisks）（一）財產(chǎn)風險（propertyrisks）：以企業(yè)或家庭自有、代管的財產(chǎn)為標的而可能遭受損失的風險；或是指導致一切有形財產(chǎn)毀損、滅失或貶值的風險。Propertydamageriskincludestheriskofeconomiclosstoyourautomobile,home,orpersonalbelongingsduetoaccident,theft,fire,ornaturaldisaster.（二）責任風險（liabilityrisks）：以民事?lián)p害賠償責任為標的而可能遭受損失的風險；或是指個人或團體因行為的疏忽或過失，造成他人的財產(chǎn)損失或人身傷亡，依照法律、合同或道義應負經(jīng)濟賠償責任的風險。Liabilityriskincludestheriskofeconomiclossresultsfromyourbeingheldresponsibleforharmingothersortheirproperty.（三）人身風險（personalrisks）：以人的生命和身體為標的而可能遭受損失的風險；或是指可能導致人的傷殘、死亡或喪失勞動能力的風險。Personalriskincludestheriskofeconomiclossassociatedwithdeath,poorhealth,andoutlivingone’ssavings.（四）信用風險（creditrisks）：以各種信用活動為標的而可能遭受損失的風險。五、按風險的范圍分類基本風險（fundamentalrisks）：非個人行為引起的風險，是一種團體風險，即：是指同時影響許多人和財產(chǎn)利益的損失風險?；撅L險事件的發(fā)生，常與經(jīng)濟失調(diào)、政治變動、社會不穩(wěn)定、巨災等相關(guān)聯(lián)。例如：失業(yè)、戰(zhàn)爭、通貨膨脹、地震、洪水等。特定風險（particularrisks）：是指由特定的因素所引起的不確定性狀態(tài)，通常僅限于一個實體或小群體的損失風險。具有特定風險的事件，其發(fā)生的原因多屬個別情形，其結(jié)果局限于較小范圍，本質(zhì)上較易控制。例如：火災、爆炸、盜竊等。Fundamentalrisksareimpersonal,andinvolvelargesectionsofthecommunity—forexample,unemployment,war,earthquakes,inflationandflooddamage.Theyaremainlycausedbysocial,economicandpoliticalevents,buttheycanalsoresultfromphysicaloccurrences.Whilesomefundamentalriskscanbehandledbyinsurance,theyareusuallydealtwithbythegovernment—inotherwordstheybecomeacommunityconcern.Particularrisks,ontheotherhand,arepersonalinoriginandconsequence.Theyareusuallydealtwithbyindividualsthroughtheuseoflossprevention,insuranceetc.六、其他分類巨災風險與巨額風險可管理風險與不可管理風險可保風險與不可保風險系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險巨災風險與巨額風險巨災風險（catastrophicrisk）：風險事故發(fā)生殃及的范圍巨大的風險。例如：地震、洪水等。巨額風險（mega-dollar-sumrisk）：標的物價值巨大，風險事故發(fā)生可能導致?lián)p失金額巨大的風險?？晒芾盹L險與不可管理風險可管理風險與不可管理風險是一個動態(tài)的概念，隨著人們認識的進步，不可管理風險可以轉(zhuǎn)化為可管理風險?？杀ｏL險與不可保風險可保風險是可管理風險，但是不可保風險卻不一定是不可管理風險。系統(tǒng)性風險（systemicrisk）的來源主要由政治、經(jīng)濟及社會環(huán)境等宏觀因素造成。其構(gòu)成主要包括以下四類：政策風險（politicalrisk）利率風險（interestraterisk）購買力風險或通貨膨脹風險（purchasingpowerorinflationrisks）市場風險（marketrisk）非系統(tǒng)性風險（unsystemicrisk）是一種與特定公司或者行業(yè)相關(guān)的風險，它與經(jīng)濟、政治和其他影響所有金融變量的因素無關(guān)。通過分散投資，非系統(tǒng)性風險可以被降低，而且如果分散是充分有效的，這種風險還可以被消除。因此又被稱為可分散風險。主要包括以下四類：經(jīng)營風險（operationrisk）財務風險（financialrisk）信用風險也稱違約風險（creditrisk）道德風險（moralrisk）第四節(jié)風險的特征

（CharacteristicsofRisks）（一）客觀性和普遍性

（objectiveandwidespread）

（二）損害性（lossoccurrence）（三）不確定性（uncertainty）（四）可測定性（measurableandpredictable）（五）發(fā)展性（development）（一）客觀性和普遍性（widespread）（教材10-12頁）風險是獨立于人的意識的客觀存在，風險無處不在，無時不有。風險的客觀性決定了保險經(jīng)濟的必要性。（二）損害性（lossoccurrence）損害是風險發(fā)生的后果?！盁o風險，無保險”發(fā)展到“無損失，無保險”。（“風險”特指靜態(tài)風險）（三）不確定性（uncertainty）個體上的偶然性與總體上的必然性的統(tǒng)一構(gòu)成風險的不確定性。

1.空間上的不確定性

2.時間上的不確定性

3.損失程度的不確定性（四）可測定性（measurableandpredictable）大量風險事故的發(fā)生呈現(xiàn)出明顯的規(guī)律性，對之運用信息技術(shù)和數(shù)學方法加以分析處理。它奠定了保險費率厘定的基礎(chǔ)。（五）發(fā)展性（development）當代高新技術(shù)的開發(fā)與應用，使風險的發(fā)展性更為突出。第五節(jié)風險管理（RiskManagement）

一，風險管理的起源與發(fā)展

（OriginandDevelopmentofRiskManagement）二、風險管理的概念（DefinitionofRiskManagement）三、風險管理的基本程序

（StepsinRiskManagementProcess）四、風險管理的方法（PotentialRiskTreatments）一，風險管理的起源與發(fā)展

（OriginandDevelopmentofRiskManagement）原始風險管理思想：非正式的風險管理。萌芽：1931年美國企業(yè)管理協(xié)會的保險部門首先提倡建立風險管理。產(chǎn)生：1955年到1964年間，隨著風險的變化和人們對風險處理的需求不斷增加而產(chǎn)生了現(xiàn)代意義的、科學的風險管理。形成與發(fā)展：到20世紀70年代中期，風險管理開始進入國際化、全球化階段。發(fā)展趨勢：進入20世紀90年代，風險管理繼續(xù)發(fā)展變革，出現(xiàn)了完全風險管理概念。風險管理的一種趨勢是多種風險處理方式開始融合，另一個趨勢是金融性風險管理的出現(xiàn)，利用金融衍生品來處理潛在風險。二、風險管理的概念

（DefinitionofRiskManagement）風險管理（Riskmanagement）：是指各經(jīng)濟單位通過對風險的識別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上選擇各種有效的風險管理工具綜合處置風險，以最小成本實現(xiàn)最大安全保障的科學管理方法。其目的是以最小的成本，獲得最大的安全保障。Riskmanagementisastructuredapproachtomanaginguncertaintyrelatedtoathreat,asequenceofhumanactivitiesincluding:riskassessment,strategiesdevelopmenttomanageit,andmitigationofriskusingmanagerialresources.Theobjectiveofriskmanagementistoreducedifferentrisksrelatedtoapreselecteddomaintothelevelacceptedbysociety.三、風險管理的基本程序

（StepsinRiskManagementProcess）風險管理的基本程序分為以下幾個步驟1.目標的確立（Establishthecontext）2.風險識別（Riskidentification）3.風險估測（riskassessment）4.選擇對付風險的方法（Potentialrisktreatments）5.制定風險管理計劃（Createariskmanagementplan）6.計劃的實施（Implementation）7.風險管理效果評估（Reviewandevaluationofthemanagementplan）一）風險識別（riskidentification）風險識別，是指經(jīng)濟單位對所面臨的、以及潛在的風險，加以判斷、歸類和鑒定風險性質(zhì)的過程。（二）風險估測/評估/衡量（riskmeasurement;riskassessment）風險估測是指在風險識別的基礎(chǔ)上，運用用概率論和數(shù)理統(tǒng)計方法對所收集的、大量的詳細損失資料加以分析，估計和預測風險發(fā)生的概率（頻率）和損失幅度。Onceriskshavebeenidentified,theymustthenbeassessedastotheirpotentialseverityoflossandtotheprobabilityofoccurrence.（三）選擇對付風險的方法（Potentialrisktreatments）是指經(jīng)過風險識別和風險估測之后，采用合適的風險管理方法對風險進行處理。（四）風險管理效果評價（reviewandevaluationofthemanagementplan）風險管理效果評價，是指對風險管理工具的適用性及其收益性情況進行分析、檢查、修正與評估的過程。Initialriskmanagementplanswillneverbeperfect.Practice,experience,andactuallossresultswillnecessitatechangesintheplanandcontributeinformationtoallowpossibledifferentdecisionstobemadeindealingwiththerisksbeingfaced.四、風險管理的方法

（PotentialRiskTreatments）Thestrategiesincludetransferringtherisktoanotherparty,avoidingtherisk,reducingthenegativeeffectoftherisk,andaccepting

someoralloftheconsequencesofaparticularrisk.風險管理的方法分為兩類：1.控制型風險管理方法（LossControl）2.財務型風險管理方法（RiskFinancing）Losscontrol（控制型風險管理）Losscontrolactivitiesaredesignedtoreducelosscost,andincludethefollowingriskmanagementtools:riskavoidancelosspreventionlossreduction（一）控制型風險管理方法1.風險避免/回避（riskavoidance）：是指設(shè)法回避風險發(fā)生的可能性，即從根本上消除特定的風險單位和中途放棄某些既存的風險單位。這是一種消極的處理方法，通常在兩種情況下才使用：1）某風險所致?lián)p失頻率和損失程度相當高時。2）在處理風險時其成本大于其產(chǎn)生的效益時。Riskavoidanceincludesnotperforminganactivitythatcouldcarryrisk.RiskAvoidanceRiskavoidancemeansthechanceoflosshasbeeneliminated.Inpractice,itmaymeannotintroducinganewproduct,endingtheproductionofanexistingproduct,discontinuingsomeoperations,orselectingabusinesslocationwhereaparticularperilisnotpresent.Thebasicruleisthis:Whenthechanceoflossishighandlossseverityisalsohigh,avoidanceisoftenthebest,andsometimestheonly,practicalalternative.ExampleThereareforeigncountriesinwhichAmericanbusinessfirmswillnotmakeinvestments.Thefirmsprefertoavoidtherisks,suchasconfiscationofpropertyorhavingemployeesheldhostage,ratherthanattempttomakeaprofit.Individualspracticeriskavoidanceintheirchoiceofcareerswhentheyavoidoccupationsthatinvolveasignificantchanceofdeathordisablinginjuries.Otherpeoplechoosetoavoidcareersinwhichthechanceoffinancialfailureappearsgreattothem.2.風險的預防與抑制（riskreduction；losspreventionandreduction）：是指在損失發(fā)生前、發(fā)生時或之后為縮小損失程度而采取的各種措施。Riskreductioninvolvesmethodsthatreducetheseverityofthelossorthelikelihoodofthelossfromoccurring.

Successfullosspreventionactivitieslowerthefrequencyoflosses.Aslongasthebenefitsexceedthecosts,losspreventionshouldbeusedtotreatallexposures,whetherassumedortransferredtocommercialinsurers.Successfullossreductionactivitiesreducelossseverity.Despitethebestlosspreventionefforts,somelossesoccur.Lossreductionactivitiesaimatminimizingtheimpactoflosses.ExamplesofLossPreventionTheuseoftamper-resistantpackaging（商品包裝拆封容易被識破的）SecurityguardsinbanksDrivertrainingandsafetyeducationprogramsWarningsprintedondrugsanddangerouschemicalsExampleofLossReductionAnexcellentexampleofalossreductiondeviceistheautomaticfire-sprinklersystem.Thissystemisnotdesignedtopreventfires,buttopreventthespreadoffires.Obviously,itintroducesanewperiltotheenvironment---waterdamage.Nevertheless,sprinklersoftenpayforthemselvesinashorttimethroughreducedfireinsurancepremiums.RiskFinancing（財務型風險管理方法）Riskfinancingdetermineswhenandbywhomlosscostsareborne.Riskfinancingincludesthefollowingalternatives:Riskassumptionrisktransference（二）財務型風險管理方法

（RiskFinancing）1.風險自留或承擔（riskretentionorassumption）：是指企業(yè)或單位自己直接承擔損失的財務后果，即為自己遭受的損失支付賠償金。Itinvolvesacceptingorretainingtheriskwhenitoccurs.Simplystated,toacceptariskistoassumeallfinancialresponsibilityforthatrisk.2.風險轉(zhuǎn)移/轉(zhuǎn)嫁（risktransference）：是指一方將自己面臨的風險轉(zhuǎn)嫁給他人承擔。Whenyoutransferrisktoanotherparty,youareshiftingthefinancialresponsibilityforthatrisktotheotherparty,generallyinexchangeforafee.另外也有按保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移進行財務型風險管理1）保險轉(zhuǎn)移（insurance）：向保險公司投保，以交納保險費為代價，將風險轉(zhuǎn)嫁給保險人承擔。2）非保險轉(zhuǎn)移：--出讓轉(zhuǎn)移：適用于投機風險（股票）--合同轉(zhuǎn)移：適用于企業(yè)將具有風險的生產(chǎn)經(jīng)營活動承包給對方，并在合同中明確規(guī)定有對方承擔風險損失的賠償責任。（承包合同）--公司化：Meanscausinganotherpartytoaccepttheriskistypicallybycontract（合同）orbyhedging（套期保值）.Insuranceisonetypeofrisktransferthatusescontracts.第六節(jié)保險與風險管理一、風險與可保風險

（Riskandinsurablerisks）二、風險管理與保險

（RiskManagementandInsurance）一、風險與可保風險

（Riskandinsurablerisks）可保風險：保險公司可以接受、承保的風險叫做可保風險。Aninsurableriskisariskthatmeetstheidealcriteriaforefficientinsurance.Theconceptofinsurableriskunderlies（構(gòu)成…的真正原因）nearlyallinsurancedecisions.Forarisktobeinsurable,severalthingsneedtobetrue:? Theinsurermustbeabletochargeapremiumhighenoughtocovernotonlyclaimsexpenses,butalsotocovertheinsurer'sexpenses.Inotherwords,theriskcannotbecatastrophic,orsolargethatnoinsurercouldhopetopayfortheloss.? Thenatureofthelossmustbedefiniteandfinanciallymeasurable.Thatis,thereshouldnotberoomforargumentastowhetherornotpaymentisdue,norastowhatamountthepaymentshouldbe.? Thelossshouldberandominnature,elsetheinsuredmayengageinadverseselection(antiselection).一般情況下，可保風險必須符合以下條件：Commerciallyinsurableriskstypicallysharethefollowingcommoncharacteristics:1.Alargegroupofsimilaritemsexposedtothesameperil(s).（有足夠數(shù)量與類同品質(zhì)的風險單位）2.Lossmustbeaccidentalandbeyondtheinsuredscontrol.（損失出于偶然而非故意的風險）3.Lossesmustbedefinite,measurable,andofsufficientseveritytocauseeconomichardship.（損失明確而能測定的風險）4.Extremelylowprobabilityofacatastrophiclosstotheinsurancepool.（損失非巨大災害性質(zhì)的風險）5.Purelosses（風險必須是純粹風險）1.有足夠數(shù)量與類同品質(zhì)的風險單位

1.Alargegroupofsimilaritemsexposedtothesameperil(s)Aninsurancepoolneedsasubstantialnumberofindividualunitstoobtainpredictiveaccuracy,whichisthestatisticalbenefitofthelawoflargenumbers.Tobesuccessful,aninsurancesystemmustreduceriskbypredictingwithinanacceptablerangeboththemeanfrequencyandthemeanseverityoflosses.Predictiveaccuracycanbeattainedonlywhenaninsurancepoolhasalargenumberofinsuredexposures.Aworkabledefinitionofalargenumberofexposuresisthatitislargeenoughtoallowforpredictiveaccuracy.Thecriticaltestiswhetherornotthesizeoftheinsurancepoolislargeenoughtoforetellfutureresultswithsufficientaccuracytocalculateasoundinsurancepremium.Theitemsinaninsurancepool,ortheexposureunits,needtobesimilarsothatafairpremiumcanbecalculated.Thefiredamagedonetobrickhomeswillordinarilybelessthanthatsufferedbywoodenhomes.Itwouldbeunfairtocombinetheminthesameinsurancepoolandchargeeachinsuredthesamepremiumratebasedonthecombinedlossesofthepool.Ifsuchanattemptweremade,theratedevelopedwouldcausetheownersofthebrickhomes(lesssusceptibletoloss)topaytoohighapremiumandtheownersofwoodenstructures(moresusceptibletolosses)topaytoolowapremium.Whensignificantunfairnessorsubsidizationoccurs,theinsurancepooldoesnotfairlytransferthecostsofthelosses.The

perilsfacedbytheexposuresintheinsurancepoolshouldbetheidenticalperils

forthesamereasonsrequiringtheexposurestobesimilartooneanother.Thatis,assumesomebuildingsinaninsurancepoolwereespeciallysusceptibletofiredamagebecausetheywerelocatednearagasstation.Assumetheotherexposuresinthispoolwerenotfacedwiththisadditionalperil.Chargingallinsuredsinthepoolthesameratewouldbeunfair.Thenonexplosion-proneexposureswouldbepayingtoohighapremiumandwouldsoondropoutofthisinsurancepool.Theywouldswitchtoinsurerschargingalowerpremiummorefairlyreflectingthecostsoftheirexposures.2.損失出于偶然而非故意的風險

2.Lossmustbeaccidentalandbeyondtheinsured