投資管理相關練習題

第五章投資管理一、單項選擇題1.按照投資的方式，把資金投放于證券等金融資產，以獲取投資收益和資本利息的投資屬于（）。A.直接投資B.間接投資C.對外投資D.對內投資2.企業(yè)為購買原材料而持有現金是出于（）。A.預防性動機B.交易性動機C.投機性動機D.以上三個都不正確3.假定某企業(yè)每月現金需要量為6000元，現金和有價證券的轉換成本為30元，有價證券的年利率為12%，則該企業(yè)最佳現金持有量為（）元。A.30B.6000C.3000D.604.某企業(yè)每月現金需要量為250000元，現金與有價證券的每次轉換金額和轉換成本分別為50000元和40元，則每月現金的轉換成本為（）元。A.200B.1250C.40D.50005.某企業(yè)預測的年度（按360天計算）賒銷收入凈額為3600萬元，應收賬款收賬期為40天，資金成本率12%，則應收賬款的機會成本為（）萬元。A.10B.6C.48D.206.某企業(yè)的信用條件是“2/10，1/20，n/30”，某客戶向該企業(yè)購買2000萬元商品，并在第19天付款，則該客戶實際支付的貨款為（）萬元（不考慮增值稅因素）。A.1980B.1960C.1820D.20007.以下不屬于企業(yè)信用政策的組成部分是（）。A.收賬政策B.折扣期間C.信用條件D.信用標準8.不構成應收賬款成本的項目是（）。A.機會成本B.短缺成本C.壞賬成本D.管理成本9.采用ABC法對存貨進行管理，下列說法不正確的是（）。A.金額大、數量少的存貨應進行重點管理B.金額小、數量多的存貨應進行總額靈活管理C.金額不大，數量也不多的存貨應進行一般管理D.數量多的存貨應進行重點管理10.下列不屬于股票投資的優(yōu)點的是()。A.流動性很強B.能增強企業(yè)實力C.能降低購買力損失D.投資收益高11.某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報酬率為30%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為20%，則該種股票的價值為（）元。A.20B.24C.22D.1812.當市場利率低于票面利率時，債券的價值與票面價值的關系是（）.A.債券價值等于票面價值B.債券價值小于票面價值C.債券價值大于票面價值D.以上三種情況都有可能13.某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年年末付息一次，當時市場利率為l0%，那么，該公司債券發(fā)行價格應為（）元。（PV10%,5＝0.6209，PVA10%,5＝3.7908）A.93.22B.100C.105.35D.107.5814.甲公司擬投資一項目20萬元，投產后年均營業(yè)收入96000元，付現成本26000元，預計有效期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅率為25%，則該項目的投資回收期為（）年。A.2B.4.25C.3.48D.515.某企業(yè)擬投資1000萬元，經預計，該投資項目有效期為3年，各年現金凈流量依次為200萬元，250萬元，300萬元，則其投資回收率為（）。A.36.67%B.25%C.29%D.30%16.某企業(yè)擬投資900萬元，建設期為0。經預計，設備使用期為4年，每年現金凈流量依次為240萬元、300萬元、400萬元、360萬元，企業(yè)的資金成本為10%，則該項投資的凈現值為（）萬元。（已知：PV10%，1＝0.9091，PV10%，2＝0.8264，PV10%，3＝0.7513，PV10%，4＝0.6830）A.100B.112.5C.－100D.－40017.一項長期投資方案的現值指數小于1，說明（）。A.該方案的內含報酬率大于企業(yè)的資金成本B.該方案的內含報酬率小于企業(yè)的資金成本C.該方案凈現值大于0D.該方案生產經營期凈現金流量的總現值大于初始投資的現值18.甲公司購買一臺新設備用于生產新產品A，設備價值為45萬元，使用壽命為5年，期滿無殘值，按年數總和法計提折舊(與稅法規(guī)定一致)。該設備預計每年能為公司帶來銷售收入38萬元，付現成本15萬元。最后一年全部收回第一年墊付的流動資金8萬元。假設甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該公司最后一年因使用該設備產生的凈現金流量為()萬元。A.15B.18C.26D.26.419.若用內含報酬率法評價某投資方案，判定該投資方案可行的標準是內含報酬率（）。A.大于零B.大于企業(yè)的資金成本C.大于1D.小于企業(yè)要求的最低報酬率20.甲公司擬購建一條新生產線，項目總投資800萬元，建設期為2年，可以使用6年。若公司要求的年報酬率為10%，該項目每年產生的最低收益為（）萬元。（已知：年報酬率為10%時，8年的年金現值系數為5.3349，2年的年金現值系數為1.7355）A.86.41B.133.33C.149.96D.222.2621.某投資方案的凈現值為0，所采用的折現率為12%，則該投資方案的內含報酬率為（）。A.0B.8.5%C.10%D.12%二、多項選擇題1.下列屬于短期投資的有（）。A.短期有價證券B.存貨C.固定資產D.無形資產E.現金2.下列屬于對外投資的有（）。A.興建子公司B.購買其他企業(yè)的股票C.為企業(yè)生產購建生產線D.購買其他企業(yè)的債券E.購買無形資產3.流動資產的特征有（）。A.實務形態(tài)穩(wěn)定B.周轉速度快，循環(huán)周期短C.實物形態(tài)的多樣性與易變性D.周轉周期長E.流動資產占用量具有波動性4.現金管理的方法包括（）。A.制度管理B.預算管理C.加速收款D.控制現金支出E.建立保險儲備5.采用存貨模式確定最佳現金持有量時，不需考慮的成本有（）。A.壞賬成本B.轉換成本C.現金短缺成本D.現金保管費用E.持有成本6.企業(yè)在計算持有現金總成本時，通常應考慮的因素有（）。A.現金持有量B.有價證券的報酬率C.全年現金需求總量D.一次的轉換成本E.現金持有時間7.下列有關信用期間的表述中，正確的有（）。A.縮短信用期間可能增加當期現金流量B.延長信用期間會擴大銷售C.降低信用標準意味著將延長信用期間D.延長信用期間將增加應收賬款的機會成本E.縮短信用期間可能減少當期現金流量8.關于收賬政策，下列說法不正確的有（）。A.企業(yè)的收賬政策有積極型和消極型兩種B.對于超過信用期的客戶通過發(fā)函催收屬于積極的收賬政策C.積極的收賬政策會加快應收賬款的周轉速度D.積極的收賬政策可以減少收賬成本E.消極的收賬政策會加大壞賬損失9.企業(yè)儲備一定數量的存貨是必要的，存貨在生產經營過程中所起的主要作用有（）。A.防止停工待料B.成批采購方便運輸C.降低進貨成本D.增加銷售收入E.維持均衡生產10.與股票投資相比，債券投資的主要優(yōu)點有（）。A.投資風險小B.投資安全性好C.沒有經營管理權D.投資收益穩(wěn)定E.投資風險大11.影響債券價格的因素有（）。A.債券面值B.票面利率C.市場利率D.債券距到期日的時間E.實際收益率12.下列指標屬于相對量指標的有（）。A.投資回收率B.投資回收期C.內含報酬率D.凈現值E.現值指數13.構成投資項目現金流量的有()。A.原始投資B.營業(yè)收入C.無形資產攤銷費用D.收回原墊付的流動資金E.收回固定資產的殘值14.關于投資決策方法，下列說法正確的有（）。A.投資回收期一般不能超過固定資產使用期限的一半，多個投資方案中以投資回收期最短者為優(yōu)B.投資回收率越高，則方案越好C.凈現值為正的方案是可取的，在多個方案中應該選擇凈現值最小的方案D.現值指數大于1的方案才是可取的E.內含報酬率是使投資方案現金流入量的現值與現金流出量的現值相等的貼現率三、閱讀理解1.某公司目前的信用條件為“n/45”，預計年銷售收入是5000萬元，所有客戶均在信用期內付款，壞賬損失為銷售收入的3%，管理成本為銷售收入的2%，收賬費用為60萬元?，F考慮將信用條件改為“2/10，1/30，n/45”。預計改變信用條件后，銷售收入變?yōu)?400萬元，估計約有60%的客戶（按銷售收入計算）會利用2%的現金折扣，20%的客戶會利用1%的現金折扣，其余客戶在信用期內付款，壞賬損失為銷售收入的2%，管理成本為銷售收入的3%，收賬費用為55萬元。已知該公司的銷售利潤率（稅前利潤/銷售收入）為20%，有價證券報酬率為10%。假設不考慮其他因素。根據上述資料，回答下列問題：(1).改變信用條件后的機會成本為（）萬元。A.35.1B.32.5C.31.5D.38.5(2).改變信用條件后增加的現金折扣為（）萬元。A.76.5B.77.6C.78.6D.75.6(3).改變信用條件后增加的利潤為（）萬元。A.24B.20.4C.25.4D.26(4).兩個方案中應選擇（）。A.目前方案B.新方案C.兩個方案都可以D.兩個方案都不可以2.ABC企業(yè)計劃利用一筆長期資金購買股票?，F有X公司股票和Y公司股票可供選擇，ABC企業(yè)只準備投資一家公司的股票。已知X公司股票現行市價為每股8元，上年每股股利為0.10元，預計以后每年以6%的增長率增長。Y公司股票現行市價為每股6元，上年每股股利為0.50元，股利政策將一貫堅持固定股利政策。ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。根據上述資料，回答下列問題：(1).利用股票估價模型，計算X公司股票價值為（）元。A.3.4B.3.8C.5.3D.5.6(2).利用股票估價模型，計算Y公司股票價值為（）元。A.6.62B.25C.6.25D.6.00(3).ABC企業(yè)應選擇投資（）。A.X公司股票B.Y公司股票C.均不選擇D.無法判斷(4).根據上述投資決策，假定ABC公司持有該公司股票5年后以12元的價格售出，股票的價值為（）元。（PVA8%，5＝3.9927，PV8%，5＝0.6806，計算結果保留兩位小數）A.8.15B.9.43C.10.16D.12.463.某企業(yè)擬進行一項投資，有甲、乙兩個投資方案，設備的使用期均為3年，資金成本率為10%，投資額和年現金凈流量如下表：

（單位：萬元）甲方案乙方案原始投資額80006000現金凈流量－－第一年25001800第二年35002800第三年40004400（已知：PV10%,1＝0.909，PV10%,2＝0.826，PV10%,3＝0.751）

根據上述資料，回答下列問題：(1).甲方案的投資回收率為（）。A.50%B.41.67%C.43.75%D.40.65%(2).關于乙方案的內含報酬率，下列表述正確的是（）。A.等于10%B.大于10%C.小于10%D.為0(3).甲方案的凈現值為（）萬元。A.167.5B.1253.4C.167.5D.253.4(4).甲、乙方案的現值指數較大的是（）。A.甲方案B.乙方案C.甲、乙方案的現值指數相等D.無法比較答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】：B

【答案解析】：按照投資方式，可以將投資分為直接投資和間接投資，直接投資是把資金投放于生產經營（或服務）中，以獲取收益的投資；間接投資是把資金投放于證券等金融資產，以獲取投資收益和資本利息的投資?！驹擃}針對“投資的意義和分類”知識點進行考核】【答疑編號10020313】

2.【正確答案】：B

【答案解析】：交易性動機，是指為了滿足日常生產經營的需要而持有現金，比如為了滿足購買原材料，支付各種成本費用的需要而持有一定數量的現金，所以選項B正確。【該題針對“流動資產的定義和特點及現金管理”知識點進行考核】【答疑編號10020316】

3.【正確答案】：B

【答案解析】：有價證券的年利率為12%，月利率為1％，最佳現金持有量＝6000（元）。【該題針對“流動資產的定義和特點及現金管理”知識點進行考核】【答疑編號10020317】

4.【正確答案】：A

【答案解析】：每月轉換次數＝現金需要量/每次轉換金額＝250000/50000＝5（次）；

每月轉換成本＝每月轉換次數×每次轉換成本＝5×40＝200（元）?！驹擃}針對“流動資產的定義和特點及現金管理”知識點進行考核】【答疑編號10020318】

5.【正確答案】：C

【答案解析】：應收賬款的機會成本＝3600/360×40×12%＝48（萬元）?！驹擃}針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020324】

6.【正確答案】：A

【答案解析】：信用條件是“2/10，1/20，n/30”，即如果在10天內付款則需要支付2000×（1－2%）＝1960（萬元）；如果在10到20天付款則需要支付2000×（1－1%）＝1980（萬元）；如果在20到30天付款需要支付2000萬元。該客戶在第19天付款屬于在10到20天內付款，所以客戶實際支付1980萬元。【該題針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020325】

7.【正確答案】：B

【答案解析】：企業(yè)的信用政策由信用標準、信用條件和收賬政策組成?！驹擃}針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020326】

8.【正確答案】：B

【答案解析】：應收賬款的成本不包括短缺成本?！驹擃}針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020327】

9.【正確答案】：D

【答案解析】：按照一定的標準，企業(yè)將存貨劃分為ABC三類，分類的標準有兩個，一個是金額標準，金額大的為A類，金額小的為C類；二是數額標準，數量多的為C類，數量少的為A類。ABC三類存貨分別實行重點管理、一般管理和總額靈活管理。所以選項D的說法不正確。【該題針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020328】

10.【正確答案】：B

【答案解析】：股票投資的優(yōu)點：投資收益高，能降低購買力損失，流動性很強，能達到控制股份公司的目的。選項B能增強企業(yè)實力是發(fā)行股票的優(yōu)點，所以本題應該選擇B?！驹擃}針對“有價證券投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020337】

11.【正確答案】：B

【答案解析】：本題考點是股票的估價。股票價值＝2×（1＋20%）/（30%－20%）＝24（元）?！驹擃}針對“有價證券投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020338】

12.【正確答案】：C

【答案解析】：當市場利率等于票面利率時，債券價值等于票面價值；當市場利率大于票面利率時，債券價值小于票面價值；當市場利率小于票面利率時，債券價值大于票面價值。【該題針對“有價證券投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020339】

13.【正確答案】：D

【答案解析】：債券價格＝l00×PV10%，5＋100×12%×PVA10%，5＝107.58（元）。【該題針對“有價證券投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020340】

14.【正確答案】：C

【答案解析】：每年現金凈流量＝收入×（1－稅率）－付現成本×（1－稅率）＋折舊×稅率＝96000×（1－25%）－26000×（1－25%）＋20000×25%＝57500（元），投資回收期＝200000÷57500＝3.48（年）?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020348】

15.【正確答案】：B

【答案解析】：投資回收率＝年均現金凈流量/投資總額，年均現金凈流量＝（200＋250＋300）/3＝250（萬元），所以投資回收率＝250/1000×100%＝25%?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020349】

16.【正確答案】：B

【答案解析】：凈現值＝240×PV10%，1＋300×PV10%，2＋400×PV10%，3＋360×PV10%，4－900＝112.5（萬元）?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020350】

17.【正確答案】：B

【答案解析】：現值指數是指生產經營期各年的凈現金流量的總現值與初始投資的現值之比，現值指數小于1，說明凈現金流量的總現值小于初始投資的現值，凈現值小于0；內含報酬率是使的項目的凈現值等于0的折現率，折現率與凈現值成反向變動，因為凈現值小于0，所以該方案的內含報酬率小于企業(yè)的資金成本?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020351】

18.【正確答案】：C

【答案解析】：最后一年折舊＝45×1/15＝3(萬元)，最后一年的所得稅＝(38－15－3)×25%＝5(萬元)，最后一年的凈現金流量＝38－15－5＋8＝26(萬元)?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020352】

19.【正確答案】：B

【答案解析】：某一投資方案其內含報酬率大于企業(yè)的資金成本或者投資者要求的最低報酬率時，才是可行的，所以選項B正確?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020353】

20.【正確答案】：D

【答案解析】：該項目每年產生的最低收益＝800/（5.3349－1.7355）＝222.26（萬元）?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020354】

21.【正確答案】：D

【答案解析】：內含報酬率是指使得項目的凈現值等于0時的折現率?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020355】

二、多項選擇題1.【正確答案】：ABE

【答案解析】：固定資產和無形資產投資的回收期一般在一年以上，屬于長期投資?！驹擃}針對“投資的意義和分類”知識點進行考核】【答疑編號10020314】

2.【正確答案】：ABD

【答案解析】：為企業(yè)生產購建生產線、購買無形資產供企業(yè)正常生產經營屬于對內投資?！驹擃}針對“投資的意義和分類”知識點進行考核】【答疑編號10020315】

3.【正確答案】：BCE

【答案解析】：流動資產的特征：（1）周轉速度快，循環(huán)周期短；（2）實物形態(tài)的多樣性與易變性；（3）流動資產占用量具有波動性。【該題針對“流動資產的定義和特點及現金管理”知識點進行考核】【答疑編號10020319】

4.【正確答案】：ABCD

【答案解析】：現金管理的方法包括制度管理、預算管理和收支管理，其中收支管理包括兩個方面：一是加速收款；二是控制現金支出?！驹擃}針對“流動資產的定義和特點及現金管理”知識點進行考核】【答疑編號10020320】

5.【正確答案】：ACD

【答案解析】：存貨模式下需要考慮持有成本和轉換成本?！驹擃}針對“流動資產的定義和特點及現金管理”知識點進行考核】【答疑編號10020321】

6.【正確答案】：ABCD

【答案解析】：持有現金的總成本＝持有成本＋轉換成本＝現金持有量/2×有價證券的報酬率＋全年現金需求總量/現金持有量×一次的轉換成本，根據這個公式，可以看出選項ABCD都會影響持有現金的總成本?！驹擃}針對“流動資產的定義和特點及現金管理”知識點進行考核】【答疑編號10020322】

7.【正確答案】：ABD

【答案解析】：信用期間是企業(yè)允許客戶從購買商品到付款的最長時間?？s短信用期，平均收現期縮短，可能使當期現金流量增加，選項E不正確；延長信用期，會吸引更多的顧客購買，可以在一定程度上擴大銷售量，但是也會帶來不良后果：一是平均收現期延長，應收賬款占用資金的機會成本增加；二是使得壞賬損失和收賬費用增加。信用標準和信用期間是兩項不同的決策，二者無必然聯系，信用標準是企業(yè)用來衡量客戶是否有資格享受商業(yè)信用所應具備的基本條件，降低信用標準并不一定意味著延長信用期限，所以選項C不正確?！驹擃}針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020329】

8.【正確答案】：BD

【答案解析】：對于超過信用期的客戶通過發(fā)函催收屬于消極的收賬政策，選項B的說法不正確；積極的收賬政策會加大收賬成本，選項D的說法不正確?！驹擃}針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020330】

9.【正確答案】：ACE

【答案解析】：存貨在生產經營過程中起的作用主要有：防止停工待料；適應市場的變化；降低進貨成本；維持均衡生產。【該題針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020331】

10.【正確答案】：ABD

【答案解析】：與股票投資相比，債券投資收益比較穩(wěn)定，投資安全性好，投資風險比較小，但債券投資者沒有經營管理權。【該題針對“有價證券投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020341】

11.【正確答案】：ABCD

【答案解析】：從債券的估價模型來看，選項ABCD都會影響債券的價格?！驹擃}針對“有價證券投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020342】

12.【正確答案】：ACE

【答案解析】：投資回收率、內含報酬率和現值指數屬于相對量指標。【該題針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020356】

13.【正確答案】：ABDE

【答案解析】：無形資產攤銷費用屬于非付現費用(與折舊的性質相同)，不屬于投資項目現金流量的內容，所以選項C不正確?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020357】

14.【正確答案】：ABE

【答案解析】：現值為正的方案是可取的，在多個方案中應該選擇凈現值最大的方案，所以選項C不正確；現值指數大于或者等于1的方案是可取的，所以選項D不正確?！驹擃}針對“固定資產投資管理”知識點進行考核】【答疑編號10020358】

三、閱讀理解1.

(1).【正確答案】：C

【答案解析】：改變信用條件后的應收賬款收賬天數＝60%×10＋20%×30＋20%×45＝21（天），應收賬款機會成本＝5400/360×21×10%＝31.5（萬元）。【該題針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020333】

(2).【正確答案】：D

【答案解析】：目前信用條件下沒有現金折扣，所以改變信用條件后增加的現金折扣＝5400×60%×2%＋5400×20%×1%＝75.6（萬元）。【該題針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020334】

(3).【正確答案】：B

【答案解析】：目前信用條件下的利潤＝5000×20%－5000×3%－5000×2%－60－5000/360×45×10%＝627.5（萬元）；

改變信用條件后的利潤＝5400×20%－5400×2%－5400×3%－55－31.5－75.6＝647.9（萬元）；

增加的利潤＝647.9－627.5＝20.4（萬元）。【該題針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020335】

(4).【正確答案】：B

【答案解析】：改變信用條件后的新方案的利潤大于目前方案，所以應該選擇新方案?！驹擃}針對“應收賬款管理和存貨管理”知識點進行考核】【答疑編號10020336】

2.

(1).【正確答案】：C

【答案解析】：X公司股票的股利預計每年均以6%的增長率增長，上年每股股利為0.10元，投資者要求的必要報酬率為8%，代入股利