第7章 當(dāng)代國(guó)際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

第7章當(dāng)代國(guó)際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化貨幣形式的演變實(shí)物貨幣以自然界存在的某種物品和人們生產(chǎn)出來的某種物品充當(dāng)貨幣金屬貨幣以金屬如銅、鐵、金等作為材料的貨幣信用貨幣電子貨幣以信用活動(dòng)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的，能夠發(fā)揮貨幣作用的信用工具。形式：商業(yè)票據(jù)、銀行券、存款貨幣（可轉(zhuǎn)帳并簽支票款）電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，網(wǎng)上銀行，信用卡本章目錄

第1節(jié)國(guó)際貨幣體系的產(chǎn)生、發(fā)展及其作用

第2節(jié)金融全球化的發(fā)展及其影響

第3節(jié)國(guó)際金融危機(jī)與國(guó)際金融監(jiān)管

第4節(jié)國(guó)際貨幣體系改革及其前景第1節(jié)國(guó)際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

國(guó)際貨幣體系是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中各國(guó)按照某些共同的習(xí)慣或某種協(xié)議，對(duì)各國(guó)貨幣之間的兌換、匯率制度、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)、儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)以及國(guó)際資本流動(dòng)等問題作出的安排。內(nèi)容：（1）匯率制度的確定；（2）國(guó)際收支及其調(diào)節(jié)機(jī)制；（3）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定；（4）國(guó)際資本流動(dòng)機(jī)制；（5）國(guó)際貨幣合作和管理國(guó)際貨幣體系的演變國(guó)際金本位時(shí)期布雷頓森林體系牙買加體系51816-20世紀(jì)30年代初期1945年底-20世紀(jì)70年代初1976年1月至今第1節(jié)國(guó)際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

（一）國(guó)際金本位制（二）布雷頓森林體系一、國(guó)際貨幣體系的歷史演變小資料：第一次世界大戰(zhàn)后的德國(guó)賠款第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后,戰(zhàn)敗的德國(guó)處在被宰割的地位。在帝國(guó)主義國(guó)家關(guān)系中,戰(zhàn)敗國(guó)割地、賠款是天經(jīng)地義的事情。一戰(zhàn)德國(guó)的戰(zhàn)爭(zhēng)賠款是由《凡爾賽條約》規(guī)定的，德國(guó)共需賠償2260億馬克且以黃金支付，后減至1320億馬克。自一戰(zhàn)戰(zhàn)敗后，直到2010年歷時(shí)92年德國(guó)才完全還清賠款。7（一）國(guó)際金本位制所謂金本位制是指一國(guó)的本位貨幣以一定量的黃金來表示的貨幣制度。而本位貨幣就是指一國(guó)貨幣制度的基準(zhǔn)貨幣而言。金本位制對(duì)近代國(guó)際貿(mào)易和金融的發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)。1816年英國(guó)頒布了《鑄幣條例》，首先在國(guó)內(nèi)實(shí)行了金本位制度，使用黃金作為本位貨幣，并鑄造金幣流通。其后，其他西方國(guó)家紛紛實(shí)行金本位制度，至1880年西方主要國(guó)家均實(shí)行了金本位。02二月20239以黃金金幣為本位貨幣的貨幣制度艾薩克·牛頓（1643-1727）在金本位制度下，各國(guó)的貨幣都有含金量，不同貨幣之間的含金量之比形成鑄幣平價(jià)，匯率以鑄幣平價(jià)為中心，在較小的范圍內(nèi)波動(dòng)。由于波動(dòng)范圍很小，因此是一種固定匯率制度。例如:在1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以前的金本位時(shí)期,英國(guó)規(guī)定1英鎊含金量為113.0016格令,美國(guó)規(guī)定1美元含金量為23.22格令,因此,1英鎊=4.8666美元。金本位體系下的固定匯率制國(guó)際金本位制的形式：02二月2023111.金幣本位制2.金塊本位制3.金匯兌本位制戰(zhàn)前；黃金充當(dāng)了國(guó)際貨幣，并作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)為中央銀行持有。是以黃金作為準(zhǔn)備，以有法定含金量的價(jià)值符號(hào)（銀行券）作為流通手段的一種貨幣制度。銀行券在國(guó)內(nèi)不能兌換金幣或金塊，只能兌換外匯，然后用外匯在外國(guó)兌換成黃金；1.國(guó)際金本位制的特點(diǎn)及其缺陷特點(diǎn)：自由輸出入自由兌換自由鑄造缺陷：國(guó)際利益沖突自身缺陷2.國(guó)際金本位制的崩潰

第一次世界大戰(zhàn)發(fā)生后，世界各國(guó)先后停止金本位的實(shí)行。而大戰(zhàn)一結(jié)束，各國(guó)相繼恢復(fù)金本位制，但這時(shí)恢復(fù)的并不是原來的金幣本位制，而是金塊本位制和金匯兌本位制。（二）布雷頓森林體系1.布雷頓森林體系的主要內(nèi)容和積極作用布雷頓森林體系是一種美元與黃金掛鉤（即美元與黃金保持固定比價(jià)，各國(guó)政府可隨時(shí)用美元按固定比價(jià)向美國(guó)政府兌換黃金）、各國(guó)貨幣與美元掛鉤（即各國(guó)貨幣與美元保持可調(diào)整的固定比價(jià)）的可調(diào)整固定匯率（即各國(guó)貨幣對(duì)美元的波動(dòng)幅度為平價(jià)上下各1%，各國(guó)貨幣當(dāng)局有義務(wù)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)以保持匯率的穩(wěn)定；只有當(dāng)一國(guó)發(fā)生“根本性國(guó)際收支不平衡”時(shí)，才允許升值或貶值；當(dāng)平價(jià)變動(dòng)超過10%時(shí)，須經(jīng)國(guó)際貨幣基金組織批準(zhǔn)）的國(guó)際貨幣制度。雙掛鉤固定凱恩斯VS懷特：究竟誰(shuí)是老大美國(guó)-懷特計(jì)劃采取存款原則，建立國(guó)際貨幣穩(wěn)定基金發(fā)行“unite”國(guó)際貨幣各國(guó)規(guī)定本國(guó)貨幣與unite之間的法定平價(jià)，不得任意改動(dòng)基金組織的任務(wù)主要是穩(wěn)定匯率、解決國(guó)際收支不平衡，維持國(guó)際貨幣秩序。02二月202314英國(guó)-凱恩斯計(jì)劃建立國(guó)際清算聯(lián)盟發(fā)行“Bankor”國(guó)際貨幣會(huì)員國(guó)貨幣直接同“Bankor”聯(lián)系，并允許會(huì)員國(guó)調(diào)整匯率采用透支原則，不需要繳納黃金或現(xiàn)款。“國(guó)際清算聯(lián)盟”總部設(shè)在倫敦和紐約兩地美國(guó)-懷特計(jì)劃：采用存款原則，建議設(shè)置一個(gè)國(guó)際貨幣穩(wěn)定基金，由各會(huì)員國(guó)用黃金、本國(guó)貨幣和政府債券繳納，認(rèn)繳份額取決于各國(guó)的黃金外匯、國(guó)民收入和國(guó)際收支差額等因素，根據(jù)各國(guó)繳納份額的多少?zèng)Q定各國(guó)的投票權(quán)。設(shè)計(jì)了諸多重大問題贊成票必須達(dá)到85%以上才能夠?qū)嵤┑臈l款。當(dāng)時(shí)美國(guó)認(rèn)繳份額最大，占有17%的投票權(quán)，這相當(dāng)于賦予了美國(guó)財(cái)政部一票否決權(quán)。反映了美國(guó)的支配地位。15美國(guó)：我的世界，我做主；別人的世界，我也要做主英國(guó)-凱恩斯計(jì)劃：由國(guó)際清算同盟發(fā)行統(tǒng)一的世界貨幣，貨幣的分配份額按照二戰(zhàn)前三年的進(jìn)出口貿(mào)易平均值計(jì)算。這種計(jì)算方法下，英國(guó)可世界貨幣占總份額的16%，包括殖民地后，整個(gè)英聯(lián)邦的比例則高達(dá)35%。這樣的分配有利于英國(guó)在耗盡黃金儲(chǔ)備的條件下延續(xù)英鎊的地位，同時(shí)削弱美元和美國(guó)黃金儲(chǔ)備的影響力。這個(gè)計(jì)劃實(shí)際上主張恢復(fù)多邊清算，取消雙邊結(jié)算。暴露出英國(guó)企圖同美國(guó)分享國(guó)際金融領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的意圖。02二月202316英國(guó)：仍希望自己能與美國(guó)分庭抗禮1944年7月，在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開有44個(gè)國(guó)家參加的“聯(lián)合和聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣金融會(huì)議”，通過了以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，總稱布雷頓森林協(xié)定。02二月202317布雷頓森林體系的積極作用在一定程度上彌補(bǔ)了當(dāng)時(shí)普遍存在的國(guó)際清償能力和國(guó)際支付手段的不足，從而消除了影響國(guó)際間商品流通的障礙，促進(jìn)了全球貿(mào)易的發(fā)展；以一個(gè)比較穩(wěn)定的匯率確保了全球貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)的安全與穩(wěn)定；它消除了戰(zhàn)前各個(gè)貨幣集團(tuán)之間的相互對(duì)立，避免了各國(guó)之間相互進(jìn)行外匯傾銷，結(jié)束了國(guó)際貨幣金融關(guān)系動(dòng)蕩不安的局面。2.布雷頓森林體系的根本缺陷要滿足世界經(jīng)濟(jì)和全球貿(mào)易增長(zhǎng)之需，美元的供給必須不斷增加，從而美國(guó)的國(guó)際收支逆差必然不斷擴(kuò)大。而美國(guó)國(guó)際收支逆差的不斷擴(kuò)大和美元供給的持續(xù)超速增長(zhǎng)，一方面將使美元與黃金之間的固定比價(jià)難以維持；另一方面，必將對(duì)美元產(chǎn)生貶值壓力，并導(dǎo)致美元與其他國(guó)家貨幣的固定比價(jià)也難以長(zhǎng)期維持，從而使這種國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖。

簡(jiǎn)言之，美元的雙重身份和雙掛鉤，是布雷頓森林體系的根本缺陷。

由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬（RobertTriffin）發(fā)現(xiàn)的這一根本缺陷即“特里芬兩難”（TriffinDilemma）1960年10月，國(guó)際金融市場(chǎng)上爆發(fā)了大規(guī)模拋售美元、搶購(gòu)黃金的第一次美元危機(jī)。20世紀(jì)6０年代中期，美國(guó)被迫實(shí)行“黃金雙價(jià)制”（Two-tierGoldPriceSystem），即在官方和私人黃金市場(chǎng)上分別實(shí)行兩種不同的金價(jià)。這意味著以美元—黃金為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系已難以維持。1971年，美國(guó)尼克松政府被迫于當(dāng)年8月1５日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，即對(duì)外停止履行美元兌換黃金的義務(wù)和對(duì)內(nèi)凍結(jié)工資與物價(jià)。它宣告了美元與黃金的官價(jià)兌換的終止和布雷頓森林體系的解體。布雷頓森林體系的瓦解二、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的主要特征（一）牙買加體系與浮動(dòng)匯率制的實(shí)施1976年1月，國(guó)際貨幣基金組織“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買加首都金斯敦召開會(huì)議（即“牙買加會(huì)議”），就若干重大的國(guó)際金融問題達(dá)成協(xié)議，即“牙買加協(xié)議”（JamaicaAgreement）。該協(xié)議從1978年4月1日起生效，在此基礎(chǔ)上形成的國(guó)際貨幣制度被稱為“牙買加體系”。第1節(jié)國(guó)際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

1.牙買加體系的主要內(nèi)容內(nèi)容：匯率安排多樣化；黃金非貨幣化和儲(chǔ)備貨幣多元化；擴(kuò)大基金份額，增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通。牙買加體系否定布雷頓森林體系中的雙掛鉤制度；而保留和加強(qiáng)了國(guó)際貨幣基金組織的作用。牙買加體系是在保留和加強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織作用的前提下，對(duì)布雷頓森林體系的進(jìn)一步改革。2、浮動(dòng)匯率制的實(shí)施1973年以來實(shí)行的浮動(dòng)匯率制，并非是純粹的自由浮動(dòng)，而是以管理浮動(dòng)為其基本形態(tài)：各國(guó)政府不僅對(duì)于匯率的波動(dòng)均有不同程度和不同方式的管理，而且還初步形成了有關(guān)國(guó)家在必要時(shí)聯(lián)手干預(yù)外匯市場(chǎng)、共同協(xié)調(diào)匯率政策的國(guó)際管理形式。（二）現(xiàn)行國(guó)際貨幣制度的主要特征（1）美元仍是最重要的國(guó)際支付工具、儲(chǔ)備資產(chǎn)和外匯市場(chǎng)干預(yù)手段。（2）主要大國(guó)間實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。（3）美國(guó)不再承擔(dān)維持美元對(duì)外幣值穩(wěn)定的責(zé)任。（4）IMF不再提供全球性匯率穩(wěn)定機(jī)制等國(guó)際公共產(chǎn)品與明確的國(guó)際金融規(guī)則。（5）世界范圍內(nèi)不再存在以往制度化的匯率協(xié)調(diào)機(jī)制。（6）匯率波動(dòng)性增強(qiáng)與國(guó)際貨幣多元化，新的金融技術(shù)與金融工具不斷涌現(xiàn)，國(guó)際金融市場(chǎng)中以發(fā)達(dá)國(guó)家為資金來源的投機(jī)力量大規(guī)模擴(kuò)張。

三、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響（一）積極影響1.國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供給提供了多種渠道2.浮動(dòng)匯率多元化賦予各國(guó)在匯率制度選擇上更大的自主權(quán)3.多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段使各國(guó)在國(guó)際收支調(diào)節(jié)上具有更大的靈活性。第1節(jié)國(guó)際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

（二）消極影響1.仍然難以克服廣義的特里芬難題2.許多發(fā)展中國(guó)家仍然采取盯住美元的匯率制度并因此受到美元等主要貨幣波動(dòng)的影響3.現(xiàn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制加劇了順差國(guó)與逆差國(guó)之間的不平等27第二節(jié)國(guó)際金融危機(jī)金融危機(jī)是貨幣危機(jī)、信用危機(jī)、銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和股市危機(jī)的總稱，一般指一國(guó)金融領(lǐng)域中出現(xiàn)的異常劇烈動(dòng)蕩和混亂，并對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生破壞性影響的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。國(guó)際金融危機(jī)是指一國(guó)所發(fā)生的金融危機(jī)通過各種渠道傳遞到其他國(guó)家從而引起國(guó)際范圍內(nèi)金融危機(jī)爆發(fā)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。國(guó)際金融危機(jī)主要包括國(guó)際貨幣危機(jī)、國(guó)際債務(wù)危機(jī)和國(guó)際銀行危機(jī)。國(guó)際貨幣危機(jī)即一國(guó)貨幣匯率短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)異常劇烈的波動(dòng)，并導(dǎo)致相關(guān)國(guó)家或地區(qū)乃至全球性的貨幣支付危機(jī)發(fā)生的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。國(guó)際債務(wù)危機(jī)是