分析：創(chuàng)業(yè)板互聯網概念紅旗還能打多久

分析：創(chuàng)業(yè)板互聯網概念紅旗還能打多久？

如今，中國互聯網圈里，沒有做過手機的人不足以談人生，但做手機又做生態(tài)有雷軍、周鴻袆等，做手機做汽車做生態(tài)又不把手機當主要業(yè)務的，只有賈躍亭了。自CEO歸國以來，樂視的政治風險似乎出盡。樂視把國內股市手法玩得爐火純青，只要開幾個發(fā)布會，宣布一下戰(zhàn)略，從來不要命記吃不記打的中國股民前仆后繼，摩肩接踵。1、瘋狂的樂視中國互聯網第一妖股重振旗鼓，借助中國股市東風扶搖直上，刷刷刷漲了三倍。經緯中國的張穎有篇文章引起了轟動，他認為，很多美元基金過去兩三年看中國市場，都是傲慢自大，對中國市場不理解和不屑，看不起樂視和暴風這樣的公司，其實是不對的心態(tài)。如果要在國內資本市場玩，就要去理解國內的游戲規(guī)則。雖然游戲規(guī)則不同，但基本的規(guī)則卻是一致的。泡沫永遠都會存在，但基本上的常識卻會遵守。拋開當年樂視在國內的蹊蹺上市，以及CEO滯留國外長達幾個月，單單從近期的股價表現看，很難讓人理性來看待。A股的平均市盈率20倍左右，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率94倍，而最新樂視的市盈率188倍。樂視市值686億人民幣，折合110億美元，低于BAT和京東，跟唯品會不相上下，超過大部分中概股，遠遠超過了優(yōu)酷土豆27億美元的市值。優(yōu)酷日均PV7500萬，全國排名19位，樂視網的日均PV1400萬，全國排名118位。何況優(yōu)酷土豆還有土豆日均PV1.1億。中美股價對比上存在一個嚴重的不對稱，如果僅從業(yè)績上評價，要么在美國上市的優(yōu)酷土豆被大大低估，要么在國內上市的樂視被大大高估。2、互聯網公司為啥在A股能點石成金？學過基本的經濟學原理，我們知道，決定商品最關鍵的因素并非成本，而是供需關系。在2000年第一波互聯網公司熱潮時，因為美元風投基金的套現便利以及國內監(jiān)管部門的落后思維，在國內找不到上市出路的中國互聯網公司通過VIE架構進入美國和香港股市。從新浪開始，到今年窩窩團掛牌，有一百多家互聯網公司登陸國外資本市場，其中自然有BAT這樣盈利能力強資產非常好的互聯網公司，也有純粹為上市而上市的窩窩團這種公司。十幾年中，除了今年在國內上市的暴風影音之外，純粹以互聯網概念在國內上市也就樂視一棵獨苗。饑渴的中國股市急需要互聯網概念的股票，因為純粹的互聯網概念在創(chuàng)業(yè)板和中小板統(tǒng)共也就十幾支。巨量的資本涌向細小的投資出口，這些股票不膨脹才怪。能吃上一口互聯網“熱粥”就不錯了，誰還嫌味道好壞？尤其在總理提出“互聯網+”的概念，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)未來最好的出路都在互聯網，趕上股市爆發(fā)期，這些本就吸引股民的互聯網股更是得到加持。都想在這塊唐僧肉上啃一口，有些人就難免吃相難看，但好賴能有點油水。做菜的湘鄂情搖身一變“中科云網”，科技、云計算和網絡都齊活了，即便爆出債務問題依然照漲不誤。3、紅旗還能打多久？為什么能堂而皇之出現劣幣驅逐良幣的情況？因為僵化的上市監(jiān)管體制根本無法匹配互聯網經濟發(fā)展的要求。且不說審批制造成了很多上市企業(yè)積壓、繳納高昂上市成本，但就對最寬松的創(chuàng)業(yè)板而言，上市需要滿足最近兩年持續(xù)盈利，凈利潤1000萬元；營業(yè)收入不少于5000萬元；發(fā)行前凈資產不少于2000萬元。就是目前的京東和優(yōu)酷仍不能滿足在國內創(chuàng)業(yè)板上市的標準，更別說剛剛上市之時了。僵化的篩選、逆向淘汰機制將最優(yōu)秀的互聯網公司趕到海外上市。不過這一情況將得到改觀，本屆政府致力于向改革要效益，砍掉政府審批事項。資本市場將從審批制改為核準制或注冊制，市場預期將在2015年下半年出臺，將有效緩解目前資本市場倒掛的狀況。一大批優(yōu)質互聯網企業(yè)已經不把海外上市作為首選，當IPO注冊制開閘后，將有一批優(yōu)秀的互聯網股票充實中國股市，其中包括螞蟻金服這樣被長期看好對標阿里巴巴和騰訊的公司。在本屆政府的最后兩年是國內互聯網公司內地上市的風口，2016、2017年中國的資本市場將反應真正的中國經濟活力，起碼能夠部分反應互聯網市場的活力。依靠行政力量搶跑的互聯網股票不再是香