金融風險的基礎理論

第一章金融風險的基礎理論第一節(jié)金融風險的概念與種類一、風險的定義主要有以下三種：1）風險是未來結果的不確定性（或稱變化）。2）風險是損失的可能性。3）風險是未來結果（如投資的收益率）對其期望的偏離，即波動性。均反映出風險是事物未來發(fā)展變化的本質屬性。二、金融風險：經濟主體在金融活動中遭受損失的不確定性或可能性。金融風險的特性：

1）金融風險與損失聯(lián)系在一起。

2）是金融活動的內在屬性。

3）金融風險的存在是金融市場的重要特征。

4）金融活動的每一個參與者都是金融風險的承擔者。三、金融風險與金融危機（銀行危機、貨幣危機、債務危機、證券市場危機、保險危機等）與金融安全（一國保持其金融體系穩(wěn)定、維護正常金融秩序、抵御外部沖擊的能力）與金融穩(wěn)定（通貨穩(wěn)定、金融機構穩(wěn)定、金融市場穩(wěn)定、匯率穩(wěn)定、利率穩(wěn)定）四、金融風險的種類1）按形態(tài)劃分：信用風險、流動性風險、利率風險、匯率風險、操作風險、法律風險、通脹風險、環(huán)境風險、政策風險、國家風險。2）按金融風險的主體劃分：金融機構風險、企業(yè)金融風險、居民金融風險、國家金融風險3）按性質劃分：系統(tǒng)性風險（周期性、結構性）非系統(tǒng)性風險4）按層次劃分：微觀金融風險宏觀金融風險5）按地域劃分：國內、國際第二節(jié)金融風險的產生與效應一、金融風險的產生

1）經濟體制

2）金融監(jiān)管

3）金融內控

4）金融創(chuàng)新

5）金融投機

6）金融環(huán)境二、金融風險的效應1）微觀經濟效應給經濟主體造成損失，影響投資者或存款人的信心和預期，增大金融交易成本，降低資金利用率。2）宏觀經濟效應使社會投資水平下降，影響經濟增長不利于動員儲蓄，造成財政貨幣政策的扭曲，破壞經濟基礎，產業(yè)結構畸形。影響一國的國際收支，危及國家經濟安全。3）政治效應4）社會效應第三節(jié)金融風險的一般理論一、金融體系不穩(wěn)定性理論1.金融不穩(wěn)定性假說明斯基、金德爾伯格（周期性）弗里德曼（貨幣主義）2.不對稱信息理論

1961年，施蒂格勒《信息經濟學》，信息的不完全性，（委托—代理模型）機會主義的“逆向選擇（事前）”與“道德風險（事后）”。

斯蒂格利茨和韋斯將其引入金融市場。二、金融資產價格波動性理論

1.經濟泡沫理論理性經濟泡沫模型非理性經濟泡沫模型完全預見模型

2.股價波動性理論過度投機的存在宏觀經濟的不穩(wěn)定市場操縱機制的作用交易和市場結構的某些技術性特征的影響3.匯率波動性理論

國際借貸理論利息平價理論匯兌心理理論匯率過渡調整理論匯率錯亂理論三、金融風險的傳染性理論

1.傳染機制理論接觸傳染機制：債券債務關系交易和結算關系持股關系非接觸傳染機制

2.囚犯困境與銀行擠提模型第四節(jié)金融全球化與金融風險金融全球化：是指世界各國和地區(qū)放松金融管制、開放金融市場，使資本在全球各國及地區(qū)的金融市場自由流動，最終形成全球統(tǒng)一金融市場、統(tǒng)一貨幣體系的趨勢。1）主要表現(xiàn)：金融機構的全球化國際資本流動全球化金融市場全球化國際化經營：缺乏國際性的監(jiān)管“真空”、國家風險。跨國并購：導致風險集中和積聚,風險向國際擴散。

2）金融全球化國際生產和貿易分工由局部向全球擴張的必然結果。影響金融風險在國際間的傳遞：a.提供了自由流動的資本載體。b.金融交易的電子化、網絡化。c.使國際投機資本的沖擊作用放大。d.使一國宏觀經濟政策出現(xiàn)“溢出溢入效應”。e.使國際金融監(jiān)管帶來困難。二、金融風險的國際傳遞機制1）國際貿易渠道直接雙邊貿易（貶值使其貿易伙伴：貿易赤字增加/貨幣高估。）間接多邊貿易（競爭性貶值<亞洲>）2）國際金融渠道債券、債權、投資……3）相似傳遞渠