金融風險的基礎(chǔ)理論

第一章金融風險的基礎(chǔ)理論第一節(jié)金融風險的概念與種類一、風險的定義主要有以下三種：1）風險是未來結(jié)果的不確定性（或稱變化）。2）風險是損失的可能性。3）風險是未來結(jié)果（如投資的收益率）對其期望的偏離，即波動性。均反映出風險是事物未來發(fā)展變化的本質(zhì)屬性。二、金融風險：經(jīng)濟主體在金融活動中遭受損失的不確定性或可能性。金融風險的特性：

1）金融風險與損失聯(lián)系在一起。

2）是金融活動的內(nèi)在屬性。

3）金融風險的存在是金融市場的重要特征。

4）金融活動的每一個參與者都是金融風險的承擔者。三、金融風險與金融危機（銀行危機、貨幣危機、債務(wù)危機、證券市場危機、保險危機等）與金融安全（一國保持其金融體系穩(wěn)定、維護正常金融秩序、抵御外部沖擊的能力）與金融穩(wěn)定（通貨穩(wěn)定、金融機構(gòu)穩(wěn)定、金融市場穩(wěn)定、匯率穩(wěn)定、利率穩(wěn)定）四、金融風險的種類1）按形態(tài)劃分：信用風險、流動性風險、利率風險、匯率風險、操作風險、法律風險、通脹風險、環(huán)境風險、政策風險、國家風險。2）按金融風險的主體劃分：金融機構(gòu)風險、企業(yè)金融風險、居民金融風險、國家金融風險3）按性質(zhì)劃分：系統(tǒng)性風險（周期性、結(jié)構(gòu)性）非系統(tǒng)性風險4）按層次劃分：微觀金融風險宏觀金融風險5）按地域劃分：國內(nèi)、國際第二節(jié)金融風險的產(chǎn)生與效應(yīng)一、金融風險的產(chǎn)生

1）經(jīng)濟體制

2）金融監(jiān)管

3）金融內(nèi)控

4）金融創(chuàng)新

5）金融投機

6）金融環(huán)境二、金融風險的效應(yīng)1）微觀經(jīng)濟效應(yīng)給經(jīng)濟主體造成損失，影響投資者或存款人的信心和預(yù)期，增大金融交易成本，降低資金利用率。2）宏觀經(jīng)濟效應(yīng)使社會投資水平下降，影響經(jīng)濟增長不利于動員儲蓄，造成財政貨幣政策的扭曲，破壞經(jīng)濟基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)畸形。影響一國的國際收支，危及國家經(jīng)濟安全。3）政治效應(yīng)4）社會效應(yīng)第三節(jié)金融風險的一般理論一、金融體系不穩(wěn)定性理論1.金融不穩(wěn)定性假說明斯基、金德爾伯格（周期性）弗里德曼（貨幣主義）2.不對稱信息理論

1961年，施蒂格勒《信息經(jīng)濟學(xué)》，信息的不完全性，（委托—代理模型）機會主義的“逆向選擇（事前）”與“道德風險（事后）”。

斯蒂格利茨和韋斯將其引入金融市場。二、金融資產(chǎn)價格波動性理論

1.經(jīng)濟泡沫理論理性經(jīng)濟泡沫模型非理性經(jīng)濟泡沫模型完全預(yù)見模型

2.股價波動性理論過度投機的存在宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定市場操縱機制的作用交易和市場結(jié)構(gòu)的某些技術(shù)性特征的影響3.匯率波動性理論

國際借貸理論利息平價理論匯兌心理理論匯率過渡調(diào)整理論匯率錯亂理論三、金融風險的傳染性理論

1.傳染機制理論接觸傳染機制：債券債務(wù)關(guān)系交易和結(jié)算關(guān)系持股關(guān)系非接觸傳染機制

2.囚犯困境與銀行擠提模型第四節(jié)金融全球化與金融風險金融全球化：是指世界各國和地區(qū)放松金融管制、開放金融市場，使資本在全球各國及地區(qū)的金融市場自由流動，最終形成全球統(tǒng)一金融市場、統(tǒng)一貨幣體系的趨勢。1）主要表現(xiàn)：金融機構(gòu)的全球化國際資本流動全球化金融市場全球化國際化經(jīng)營：缺乏國際性的監(jiān)管“真空”、國家風險?？鐕①彛簩?dǎo)致風險集中和積聚,風險向國際擴散。

2）金融全球化國際生產(chǎn)和貿(mào)易分工由局部向全球擴張的必然結(jié)果。影響金融風險在國際間的傳遞：a.提供了自由流動的資本載體。b.金融交易的電子化、網(wǎng)絡(luò)化。c.使國際投機資本的沖擊作用放大。d.使一國宏觀經(jīng)濟政策出現(xiàn)“溢出溢入效應(yīng)”。e.使國際金融監(jiān)管帶來困難。二、金融風險的國際傳遞機制1）國際貿(mào)易渠道直接雙邊貿(mào)易（貶值使其貿(mào)易伙伴：貿(mào)易赤字增加/貨幣高估。）間接多邊貿(mào)易（競爭性貶值<亞洲>）2）國際金融渠道債券、債權(quán)、投資……3）相似傳遞渠