金融學(xué)第八章貨幣均衡與失衡

第八章貨幣均衡與失衡－－通貨膨脹與通貨緊縮及其治理一、貨幣均衡的含義經(jīng)濟(jì)學(xué)中的均衡是由物理學(xué)中引入的一個(gè)概念，是用于描述市場(chǎng)供求相適應(yīng)的狀態(tài)；失衡又稱非均衡，是指市場(chǎng)供求不相適應(yīng)的狀態(tài)。貨幣均衡：又稱貨幣供求均衡，是指貨幣供給和貨幣需求相適應(yīng)的一種狀態(tài)。貨幣均衡主要研究貨幣供求的一致性問題。公式表示：

Ms＝Md或B·K＝第一，貨幣均衡不是指貨幣供給量與名義貨幣需要量相適應(yīng)，而是指貨幣供給量與貨幣客觀需要量（經(jīng)濟(jì)過程客觀因素決定的貨幣的需求量）相適應(yīng)。第二，貨幣均衡是貨幣供求作用的一種狀態(tài)，是貨幣供給與貨幣需求的大體一致，而非數(shù)量上的完全相等，貨幣供求完全相等只是一種偶然現(xiàn)象。正確理解貨幣均衡，注意四點(diǎn)：第三，貨幣均衡是一種動(dòng)態(tài)過程，它并不要求在某一具體時(shí)間上貨幣供給與貨幣需求的完全相等，它允許短期內(nèi)貨幣供求間的可接受的不一致狀態(tài)，但在長(zhǎng)期內(nèi)是大體一致的。（短期分析、長(zhǎng)期分析）第四，貨幣均衡在一定程度上反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體均衡狀況。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體均衡既包括商品市場(chǎng)的均衡，也包括貨幣市場(chǎng)的均衡。貨幣均衡了也就意味著國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)的總體均衡。（原因分析）正確理解貨幣均衡，注意四點(diǎn)：二、貨幣失衡貨幣失衡：是指名義貨幣供給量與實(shí)際貨幣需求量不相適應(yīng)已達(dá)到了影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的程度，即貨幣需要量與貨幣供應(yīng)量之間產(chǎn)生了嚴(yán)重的失衡。不相適應(yīng)是經(jīng)常存在的。貨幣失衡的程度、范圍不同，對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響也不同。中央銀行一般并不把輕微的貨幣失衡定性為貨幣失衡，一般采取中性貨幣政策，主要通過發(fā)展求平衡；而只把影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的嚴(yán)重貨幣失衡定性為貨幣失衡，并實(shí)施干預(yù)性的貨幣政策。

貨幣失衡的類型：書上兩種，補(bǔ)充一種1、貨幣供給過多（大于貨幣需求）：供給超量，表現(xiàn)為物價(jià)上漲或強(qiáng)迫儲(chǔ)蓄。2、貨幣供給不足（小于貨幣需求）：物價(jià)下跌，資源閑置。3、結(jié)構(gòu)性貨幣失衡二、貨幣失衡三、貨幣供求與社會(huì)總供求平衡和失衡的關(guān)系貨幣均衡是指的社會(huì)總供求均衡條件下的貨幣均衡，或者說社會(huì)總供求的均衡是是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的最終均衡，它意味著貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了均衡。從主導(dǎo)關(guān)系來看是：社會(huì)總供給決定貨幣需求，貨幣需求引致貨幣供給，貨幣供給構(gòu)成社會(huì)總需求的載體，形成有支付能了的社會(huì)總需求，社會(huì)總需求引導(dǎo)社會(huì)總供給。

貨幣供求與社會(huì)總供求的關(guān)系SMdMsD1234社會(huì)總供給決定貨幣需求貨幣需求引致貨幣供給貨幣供給構(gòu)成社會(huì)總需求的載體，形成有支付能了的社會(huì)總需求社會(huì)總需求引導(dǎo)社會(huì)總供給①在國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體經(jīng)濟(jì)均衡的條件下，包含兩個(gè)平衡關(guān)系，即：Ms＝Md，D＝S。②在主導(dǎo)關(guān)系中S→Md及Ms→D具有客觀性和必然性。③貨幣供求均衡代表了商品市場(chǎng)供求均衡。失衡關(guān)系分析：國(guó)民經(jīng)濟(jì)失衡首先是由貨幣失衡引起的，是由貨幣市場(chǎng)的不均衡導(dǎo)致商品市場(chǎng)的不均衡，即：

貨幣供求失衡→商品市場(chǎng)失衡對(duì)于貨幣供求失衡：Ms外生變量

Md內(nèi)生變量貨幣供給Ms，是失衡的起點(diǎn)！

貨幣供求的失衡往往是人為干預(yù)的結(jié)果或貨幣政策失誤的結(jié)果。Ms→貨幣供求失衡→商品市場(chǎng)失衡貨幣供求失衡導(dǎo)致社會(huì)總供求失衡以后的均衡恢復(fù)途徑

假設(shè)一：貨幣供大于求發(fā)生在社會(huì)有閑置資源

一方面會(huì)使總需求擴(kuò)大，另一方面，超量的貨幣供給量會(huì)把閑置的生產(chǎn)要素有機(jī)組合形成新的生產(chǎn)能力，從而在社會(huì)總供給增加的基礎(chǔ)上與社會(huì)總需求達(dá)到平衡。假設(shè)二：貨幣投放過多發(fā)生在社會(huì)沒有閑置資源

貨幣供大于求導(dǎo)致的社會(huì)總需求增加只會(huì)拉動(dòng)物價(jià)上漲，從而使商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)在新的價(jià)格水平上達(dá)到新的均衡。貨幣失衡貨幣均衡現(xiàn)象在現(xiàn)實(shí)中比較少見，而常常出現(xiàn)的是貨幣失衡的情況，因此貨幣均衡在更多的時(shí)候是作為目標(biāo)或參照標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)的。貨幣失衡的表現(xiàn)：通貨膨脹通貨緊縮第二節(jié)通貨膨脹與治理社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象認(rèn)識(shí)、治理和消除通貨膨脹，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)已經(jīng)成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)理論界及各國(guó)政府亟待解決的、最為重要的現(xiàn)實(shí)課題之一。通貨膨脹理論的爭(zhēng)議集中在定義、成因和對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用三個(gè)問題上，其中成因的分析是主要焦點(diǎn)。一、通貨膨脹的定義綜合而論，中外經(jīng)濟(jì)學(xué)家不外乎從三不同角度去定義通貨膨脹：一是從表現(xiàn)形式的角度定義通貨膨脹，即把通貨膨脹定義為物價(jià)總水平上升二是從成因的角度去定義通貨膨脹，如從貨幣數(shù)量、過度需求和成本上升等角度去定義通貨膨脹三是從綜合角度去定義通貨膨脹：認(rèn)為通貨膨脹定義應(yīng)體現(xiàn)的基本要點(diǎn)包括：貨幣發(fā)行量過多是產(chǎn)生的原因；通貨貶值是它的實(shí)質(zhì)；物價(jià)上漲是它的標(biāo)志。一、通貨膨脹的定義

在紙幣流通條件下，經(jīng)濟(jì)中的貨幣供應(yīng)量超過了客觀需要量，使得社會(huì)總需求大于總供給，導(dǎo)致單位貨幣貶值（貨幣代表的價(jià)值量減少或購(gòu)買力下降），一般物價(jià)水平持續(xù)和顯著上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象即為通貨膨脹。

關(guān)于定義的注意要點(diǎn)：第一、通貨膨脹是物價(jià)的普遍上漲，即所有商品的平均物價(jià)水平(也稱為一般物價(jià)水平)的上漲。第二、通貨膨脹是一般物價(jià)水平的持續(xù)上漲。季節(jié)性或偶然性的價(jià)格上漲、一時(shí)的或短期的價(jià)格上漲都不能稱為通貨膨脹。第三、只有貨幣超經(jīng)濟(jì)發(fā)行引起的物價(jià)上漲才是通貨膨脹，正常的物價(jià)上漲以及政府調(diào)整不合理的比價(jià)等引起的物價(jià)上漲不能稱為通貨膨脹。在商業(yè)周期循環(huán)中復(fù)蘇階段的恢復(fù)性價(jià)格上漲也不能稱作通貨膨脹。第四、通貨膨脹的表現(xiàn)形式可以是公開的，直接表現(xiàn)為物價(jià)上漲；也可以是隱蔽的(在物價(jià)受管制的經(jīng)濟(jì)中)，表現(xiàn)為商品限量供應(yīng)、憑證供應(yīng)、搭配供應(yīng)、消費(fèi)質(zhì)量下降和黑市買賣等。這種隱蔽形式下的通貨膨脹又被稱為“抑制性的通貨膨脹”。二、通貨膨脹的度量通貨膨脹率表示通貨膨脹的程度通貨膨脹率（物價(jià)上漲率）=物價(jià)指數(shù)－1，物價(jià)指數(shù)：是報(bào)告期商品價(jià)格與基期商品價(jià)格的比率。t時(shí)期的通貨膨脹率常用的反映物價(jià)變動(dòng)的指數(shù)（一）消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（ConsumePriceIndex，CPI）消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)：根據(jù)具有代表性的家庭消費(fèi)的商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)狀況編制的物價(jià)指數(shù)。這一指標(biāo)的變化，表示居民貨幣收入購(gòu)買力的升降，也在一定程度上反映了商品和勞務(wù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)居民生活支出的影響。

CPI度量的是一組有代表性的商品和服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格變化情況，該指數(shù)一般由各國(guó)政府根據(jù)本國(guó)若干種主要食品、衣物和其他主要日用消費(fèi)品的零售價(jià)格，以及水、電、住房、交通、醫(yī)療、教育、娛樂等費(fèi)用而編制出來的，但選擇哪些商品和勞務(wù)價(jià)格編造指數(shù)，取決于各國(guó)的實(shí)際狀況，并無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。（二）生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（ProducerPriceIndexPPI）生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)：衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。PPI主要著眼于工業(yè)、礦業(yè)、原料，半成品的價(jià)格，目前也加進(jìn)了服務(wù)業(yè)，不過比重較小?！昂诵纳a(chǎn)者物價(jià)指數(shù)”（CorePPI）：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)有時(shí)會(huì)因食品及能源價(jià)格波動(dòng)影響而產(chǎn)生意外波動(dòng)，一般將食品和能源價(jià)格的變化剔除進(jìn)一步觀察通貨膨脹率變化趨勢(shì)。PPI對(duì)CPI的影響（三）國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GNPDeflator）國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)：又稱為國(guó)民生產(chǎn)總值折算指數(shù)，是按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值與按固定價(jià)格或不變價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值的比率。國(guó)民生產(chǎn)總值縮減指數(shù)=

優(yōu)點(diǎn)是它所包括的范圍廣，能夠全面反映社會(huì)總體價(jià)格水平的變動(dòng)趨勢(shì)。缺點(diǎn)是工作量較大，資料較難收集，且統(tǒng)計(jì)數(shù)字發(fā)表滯后，通常每年只公布一次，缺乏及時(shí)性，很難及時(shí)描述通貨膨脹的程度和變化趨勢(shì)。通貨膨脹率的運(yùn)用

主要用于名義經(jīng)濟(jì)量與實(shí)際經(jīng)濟(jì)量之間的對(duì)比，從而能真實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。如：實(shí)際產(chǎn)值=可變價(jià)當(dāng)年產(chǎn)值×(1－通貨膨脹率)實(shí)際工資=名義工資×(1－通貨膨脹率)實(shí)際利率=名義利率－通貨膨脹率三、通貨膨脹的類型（一）按照通貨膨脹的程度或物價(jià)上漲的速度分類1、爬行式的通貨膨脹（CreepingInflation）溫和，3％以內(nèi)，可以為社會(huì)承受，正常2、步行式的通貨膨脹（walkinginflation）平均物價(jià)上漲率約在3%-10%之間3、跑步式的通貨膨脹（RunningInflation）嚴(yán)重，通貨膨脹達(dá)到兩位數(shù)以上，一般年通貨膨脹率在50％以內(nèi)4、奔騰式的通貨膨脹（Hyper-inflation）惡性，月通貨膨脹率在50％以上，并且開始成倍增長(zhǎng)，以致達(dá)到天文數(shù)字，是一種無法控制的通貨膨脹（二）按照通貨膨脹的表現(xiàn)形式分類1、公開型的通貨膨脹（OpenInflation）完全通過一般物價(jià)水平上漲形式反映出來的通貨膨脹，它是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)出來的通貨膨脹形式。2、隱蔽型的通貨膨脹（HiddenInflation）在經(jīng)濟(jì)生活中存在著通貨膨脹壓力或通貨膨脹缺口時(shí)，由于價(jià)格被政府管制無法上漲，通貨膨脹不能通過物價(jià)上漲表現(xiàn)出來，而只能以排隊(duì)搶購(gòu)、憑證購(gòu)買、有價(jià)無貨以及產(chǎn)品質(zhì)量下降等隱蔽的形式表現(xiàn)出來。（三）按通貨膨脹預(yù)期分類1、預(yù)期型通貨膨脹（ExpectedInflation）

在通貨膨脹發(fā)生之前，人們已意識(shí)到通貨膨脹將會(huì)出現(xiàn)，而且有可能預(yù)測(cè)到它的發(fā)展趨勢(shì)和程度。在預(yù)期型通貨膨脹發(fā)生時(shí)，人們?yōu)楸苊饨?jīng)濟(jì)損失，會(huì)在各種交易、合同、投資中把預(yù)期通貨膨脹率計(jì)算在內(nèi)，從而導(dǎo)致物價(jià)與工資的螺旋式上升。

2、非預(yù)期型通貨膨脹（UnexpectedInflation）

人們對(duì)未來通貨膨脹無法加以正確預(yù)測(cè)即不能確定是否出現(xiàn)，也不能確定其上漲幅度。（四）按照通貨膨脹產(chǎn)生的原因分類需求拉上型通貨膨脹成本推動(dòng)型通貨膨脹供求混合型通貨膨脹結(jié)構(gòu)型通貨膨脹四、通貨膨脹成因理論（形成機(jī)理）（一）需求拉上型通貨膨脹

在充分就業(yè)和資源充分利用的前提下，不斷增長(zhǎng)的社會(huì)總需求超出了供給的能力，拉動(dòng)物價(jià)上漲。需求-有支付能力的需求-貨幣供給

——“太多的貨幣追逐太少的商品”圖示分析：分階段討論

需求拉上型通貨膨脹OPYABCAD1AD2AD3AD4AD5SY1Y2Y3YF圖8－2需求拉上型通貨膨脹需求拉上型通貨膨脹社會(huì)總需求的增加，是否會(huì)引起通貨膨脹，需視總供給的情況而定：在AB階段，當(dāng)貨幣量增加使總需求增加，由于總需求和總供給同時(shí)增加，物價(jià)不會(huì)上漲，因此并沒有發(fā)生通貨膨脹；在BS階段，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張到了一定階段，以致有些資源和技術(shù)變得稀少的情況下，總供給的增長(zhǎng)速度趕不上總需求的增長(zhǎng)，物價(jià)水平將會(huì)上漲。但由于這時(shí)生產(chǎn)仍然有所擴(kuò)大，致使物價(jià)上漲幅度將小于貨幣數(shù)量增加的幅度。這時(shí)貨幣量的增加，將部分引起生產(chǎn)和就業(yè)的增加，部分引起物價(jià)上漲，凱恩斯稱之為“半通貨膨脹”；在CS階段，在達(dá)到充分就業(yè)的條件下，由貨幣供應(yīng)量的增加而引起需求的增長(zhǎng)，遇到了沒有彈性的供給，物價(jià)將隨著貨幣數(shù)量的增加而成比例上漲，這時(shí)便出現(xiàn)了“真正的通貨膨脹”。（二）成本推動(dòng)型通貨膨脹是一種側(cè)重從供給或成本方面分析通貨膨脹形成機(jī)理的假說，其基本含義是指由于生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，致使生產(chǎn)成本上升，從而導(dǎo)致物價(jià)水平持續(xù)上升的現(xiàn)象?！俺杀就七M(jìn)論”的提出是緣于“需求拉上論”無法解釋失業(yè)率與物價(jià)同時(shí)上升的情況。為凱恩斯學(xué)派所倡導(dǎo)，目的在于解釋不存在需求拉上條件的物價(jià)上漲。（即總需求一定，總供給曲線上移）成本推進(jìn)型通貨膨脹OPYACSY2Y3A1A2A3Y1Y2YF

E

FPFP2P1圖8－3成本推進(jìn)通貨膨脹不存在需求拉上，即假設(shè)總需求一定，成本推進(jìn)即是上移總供給曲線。成本上升的主要原因1、工資推進(jìn)前提：1）工會(huì)組織強(qiáng)大，可以談判工資

2）勞動(dòng)力市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果：工資-物價(jià)螺旋式上升2、利潤(rùn)推進(jìn)（或稱價(jià)格操縱）前提：1）商品市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)

2）壟斷企業(yè)可以人為調(diào)高商品價(jià)格以獲壟斷利潤(rùn)結(jié)果：以壟斷企業(yè)的產(chǎn)品為原料的其他產(chǎn)品成本會(huì)相應(yīng)提高，進(jìn)一步推動(dòng)其他產(chǎn)品價(jià)格上漲，引起物價(jià)總水平上漲。（三）供求混合型通貨膨脹現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中需求拉上的作用與成本推進(jìn)的作用常常是混合在一起的，即所謂“拉中有推，推中有拉”。人們把由總需求增加（需求曲線右移）和總供給減少（供給曲線上移）共同作用下的通貨膨脹稱為供求混合型通貨膨脹（HybridInflation）。單方面的作用只會(huì)暫時(shí)引起物價(jià)上漲，只有在總需求與總供給共同作用時(shí)，才會(huì)導(dǎo)致持續(xù)性的通貨膨脹。供求混合型通貨膨脹OPYACSY2Y3As1As2As3Y1Y2YF

E

F

G

I圖8－4供求混合型通貨膨脹AD1AD2P5P4P3P2P1C

F在需求拉上和成本推進(jìn)的共同作用下，物價(jià)將沿C→E→F→G→I螺旋式上升。（四）結(jié)構(gòu)型通貨膨脹是指從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析物價(jià)總水平持續(xù)上漲機(jī)理的理論，其基本含義是在總需求和總供給大體平衡下，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素所引起的物價(jià)上漲。結(jié)構(gòu)型通貨膨脹可分為以下幾種：

1、需求結(jié)構(gòu)移動(dòng)型通貨膨脹2、部門差異型通貨膨脹3、斯堪的納小國(guó)通貨膨脹4、“瓶頸”制約型的通貨膨脹五、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（一）強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)（二）通貨膨脹的收入和財(cái)富分配效應(yīng)（三）通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)（四）嚴(yán)重通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞作用（一）強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)貨幣貶值：一方面使人們持有的貨幣的購(gòu)買力下降；另一方面國(guó)家用多發(fā)行的貨幣進(jìn)行投資實(shí)質(zhì)：是將一部分原來屬于社會(huì)公眾擁有的財(cái)富轉(zhuǎn)移到國(guó)家手中，相當(dāng)于向社會(huì)公眾征收了通貨膨脹稅。（二）通貨膨脹的收入和財(cái)富分配效應(yīng)1、收入分配效應(yīng)。

由于社會(huì)各階層的收入來源不相同，因此在物價(jià)總水平上漲時(shí)有些主體的實(shí)際收入水平會(huì)增加，有些主體的實(shí)際收入水平會(huì)下降，這種由物價(jià)上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入分配效應(yīng)。

對(duì)不同階層的影響分析

工薪階層、退休人員、社保金領(lǐng)取者企業(yè)雇員（工會(huì)力量）、雇主（是否壟斷）政府（二）通貨膨脹的收入和財(cái)富分配效應(yīng)2、財(cái)富分配效應(yīng)。

通貨膨脹的財(cái)富分配效應(yīng)指在物價(jià)上漲條件下會(huì)對(duì)不同社會(huì)成員所擁有的財(cái)富產(chǎn)生消長(zhǎng)作用。

持有實(shí)物資產(chǎn)持有固定收益的金融資產(chǎn)債務(wù)人債權(quán)人（三）通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)論而未決，三類觀點(diǎn)：1、促進(jìn)論

所謂促進(jìn)論，是一種認(rèn)為通貨膨脹可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論。促進(jìn)論是上世紀(jì)第二次世界大戰(zhàn)后到60年代占主導(dǎo)地位的觀點(diǎn)。

2、促退論

與促進(jìn)論正好相反，促退論認(rèn)為通貨膨脹會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，具有負(fù)的產(chǎn)出效應(yīng)。5點(diǎn)原因

3、中性論

所謂中性論，是一種認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既無正效應(yīng)也無負(fù)效應(yīng)的理論。公眾的合理預(yù)期和對(duì)物價(jià)上漲作出合理的行為調(diào)整，從而使通貨膨脹各種效應(yīng)作用相互抵銷，只引起名義變量與通貨膨脹率同比例變動(dòng)。

（四）嚴(yán)重通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞作用1、通貨膨脹會(huì)破壞正常的生產(chǎn)和商品流通。2、通貨膨脹引起金融領(lǐng)域混亂。3、通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支失衡。4、通貨膨脹損害政府威信，使政局不穩(wěn)。世界最大面值“60億元”紙幣現(xiàn)身廣州這是2010年12月22日拍攝的面值“60億元”的紙幣和一家報(bào)紙對(duì)這枚紙幣的報(bào)道。當(dāng)日，“孫中山與中華貨幣”實(shí)物展在廣州中山紀(jì)念堂歷史陳列館舉行，展出15家銀行不同時(shí)期發(fā)行的不同版別、不同面值的紙幣和40多件硬幣實(shí)物，其中包括一張面值“60億元”的紙幣。這枚巨額紙幣正面上方有“新疆省銀行”字樣，左邊是孫中山頭像，右邊有“陸拾億圓”字樣，下寫“折合金元券一萬元”，鈔票的號(hào)碼為“AN245258”。而背面則是“新疆省銀行”的建筑外觀，貨幣的發(fā)行年是1949年。據(jù)專家介紹，這種紙幣是新疆在極度通貨膨脹的情況下發(fā)行的，發(fā)行時(shí)間最多半年，剛面世不久就已經(jīng)銷聲匿跡，正規(guī)的研究刊物也極少會(huì)注意到。六、通貨膨脹治理對(duì)策（一）緊縮性的需求管理政策（二）收入緊縮政策（三）收入指數(shù)化政策（四）供給政策（五）貨幣改革（一）緊縮性的需求管理政策針對(duì)需求拉上型通貨膨脹——需求管理政策（運(yùn)用做多，最為有效）1、緊縮性財(cái)政政策通常包括增加稅收、壓縮支出，縮小財(cái)政赤字等。

2、緊縮性的貨幣政策第一，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備率第二，中央銀行提高再貼現(xiàn)率第三，中央銀行在公開市場(chǎng)上出售手中持有的有價(jià)證券

需求管理政策的副作用：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，失業(yè)率上升。（二）收入緊縮政策針對(duì)成本推進(jìn)型通貨膨脹——收入政策收入政策：指政府制定一套關(guān)于物價(jià)和工資的行為準(zhǔn)則，強(qiáng)制性或非強(qiáng)制性地限制壟斷企業(yè)提高價(jià)格，以及工資水平的過快提高。目的：降低通脹率而又不致大規(guī)模的失業(yè)

具體措施：1、確定工資—物價(jià)指導(dǎo)線

2、管制或凍結(jié)工資、物價(jià)

3、以納稅為基礎(chǔ)的收入政策（二）收入緊縮政策收入政策效果不佳的原因分析：①對(duì)非強(qiáng)制性的指導(dǎo)性政策以及稅收政策而言，其效果取決于勞資雙方、壟斷企業(yè)能否與政府通力合作。②強(qiáng)制性的管制手段又會(huì)妨礙市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資源的有效配置，扭曲資源的轉(zhuǎn)移和配置。③如果在價(jià)格管制的同時(shí)沒有采取相應(yīng)的緊縮需求的措施，還會(huì)導(dǎo)致公開的通貨膨脹轉(zhuǎn)變?yōu)殡[蔽型的通貨膨脹。（三）收入指數(shù)化政策指數(shù)連動(dòng)政策，一種適應(yīng)性的反通貨膨脹政策收入指數(shù)化：對(duì)貨幣性契約訂立物價(jià)指數(shù)條款，使工資、利息、各種證券收益以及其它收入一律實(shí)行指數(shù)化，同物價(jià)變動(dòng)聯(lián)系起來，使各種收入隨物價(jià)的變動(dòng)而做出調(diào)整，從而避免通貨膨脹所帶來的損失，井減輕由通貨膨脹所帶來的分配不均問題。非根本性解決通貨膨脹，而且存在技術(shù)難題（四）供給政策長(zhǎng)期的反通貨膨脹的措施以拉弗為代表的“供應(yīng)學(xué)派”：雖然通貨膨脹的直接原因是貨幣量過多，但從根本上說，需求膨脹、貨幣過多是相對(duì)于商品供給過少而言的！增加生產(chǎn)意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可以避免單純依靠緊縮總需求引起衰退的負(fù)面效應(yīng)。對(duì)通貨膨脹治本的方法在于著力增加生產(chǎn)和供給（四）供給政策具體措施：1、減稅2、削減政府開支增長(zhǎng)幅度3、限制貨幣增長(zhǎng)率4、減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，由市場(chǎng)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行自動(dòng)調(diào)節(jié)供給政策和需求管理政策是分別從供給和需求角度來解決通貨膨脹問題的。（五）貨幣改革這通常是在經(jīng)歷了嚴(yán)重的通貨膨脹，各項(xiàng)政策措施都難以奏效，貨幣體系已無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)后而采取的措施?；緝?nèi)容：（廢舊立新）廢除舊幣、發(fā)行新幣，并制定一系列保證新幣穩(wěn)定的措施。目的：增強(qiáng)居民對(duì)貨幣的信任，恢復(fù)貨幣職能。

除以上五種反通貨膨脹措施外，還有強(qiáng)制性的行政干預(yù)、保持經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)等措施。第三節(jié)通貨緊縮與治理一、通貨緊縮的定義二